Kh&oacute; khăn về d&ograve;ng tiền kinh doanh đ&atilde; khiến Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Xuất nhập khẩu v&agrave; X&acirc;y dựng (Vinaconex, HoSE: <a class='symbol'>VCG</a>) phải tho&aacute;i vốn tại C&ocirc;ng ty con.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/bieu-do-t7.png" style="height:429px; width:600px">

Cơ cấu doanh thu của <a class='symbol'>VCG</a>. Nguồn: VPBankS Research

HĐQT <a class='symbol'>VCG</a> đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại CTCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC, UPCoM: <a class='symbol'>VCR</a>) &ndash; chủ đầu tư Dự &aacute;n Khu du lịch C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; tại Hải Ph&ograve;ng.

Đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục

Năm 2025, <a class='symbol'>VCG</a> định hướng duy tr&igrave; hoạt động tr&ecirc;n cả 3 trụ cột l&agrave; x&acirc;y lắp, kinh doanh bất động sản v&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Tổng c&ocirc;ng ty đ&atilde; x&acirc;y dựng kế hoạch kinh doanh tăng trưởng so với năm 2024. Cụ thể, tổng doanh thu của <a class='symbol'>VCG</a> dự kiến đạt 15.500 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế hợp nhất l&agrave; 1.200 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, <a class='symbol'>VCG</a> đạt gần 2.600 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, v&agrave; hơn 151 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế, lần lượt đạt gần 17% v&agrave; 12,58% kế hoạch đề ra.

D&ugrave; đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục như vậy nhưng <a class='symbol'>VCG</a> đối mặt với một số kh&oacute; khăn, th&aacute;ch thức, đặc biệt trong mảng x&acirc;y lắp v&agrave; bất động sản. Trong đ&oacute;, mảng x&acirc;y lắp chịu ảnh hưởng bởi biến động gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu, trong khi mảng bất động sản gặp kh&oacute; khăn do nhiều yếu tố, như t&igrave;nh trạng c&aacute;c shophouse bỏ trống do kh&ocirc;ng c&oacute; kh&aacute;ch thu&ecirc;, l&agrave;m giảm doanh thu v&agrave; hiệu quả kinh doanh của <a class='symbol'>VCG</a>. 
B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số dự &aacute;n c&ograve;n tồn đọng, chưa giải quyết được c&aacute;c vấn đề về thủ tục ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh.

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp n&agrave;y cũng đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c trong ng&agrave;nh.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, d&ograve;ng tiền kinh doanh của <a class='symbol'>VCG</a> t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025 &acirc;m tới 763,2 tỷ đồng, gấp hơn 1 lần qu&yacute; 1/2024, do tăng mạnh khoản phải thu, khoản phải trả c&ograve;n lớn&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/toa-nha-vinaconex.jpg" style="height:400px; width:600px">

Chuyển nhượng cổ phần

Trước thực trạng tr&ecirc;n, HĐQT <a class='symbol'>VCG</a> đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại <a class='symbol'>VCR</a>. Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>VCG</a> sẽ chuyển nhượng to&agrave;n bộ 107 triệu cổ phần (tỷ lệ 51%) m&agrave; <a class='symbol'>VCG</a> đang nắm giữ tại <a class='symbol'>VCR</a>, với mức gi&aacute; b&aacute;n tối thiểu 48.000 đồng/cp. H&igrave;nh thức b&aacute;n vốn l&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n trực tiếp với nh&agrave; đầu tư. Nếu chuyển nhượng th&agrave;nh c&ocirc;ng, <a class='symbol'>VCG</a> dự kiến thu về gần 5.141 tỷ đồng.

Được biết, <a class='symbol'>VCR</a> l&agrave; chủ đầu tư dự &aacute;n khu đ&ocirc; thị du lịch C&aacute;i Gi&aacute; &ndash; C&aacute;t B&agrave;, với tổng diện t&iacute;ch 176,1 ha, nằm tại vịnh C&aacute;i Gi&aacute; thuộc đảo C&aacute;t B&agrave;, Hải Ph&ograve;ng. Tổng mức đầu tư dự &aacute;n gần 11.000 tỷ đồng.

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025, <a class='symbol'>VCR</a> đ&atilde; r&oacute;t v&agrave;o dự &aacute;n hơn 4.920 tỷ đồng, chiếm gần 94% tổng t&agrave;i sản của doanh nghiệp n&agrave;y. Tuy nhi&ecirc;n, dự &aacute;n chưa mang lại kết quả như kỳ vọng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, <a class='symbol'>VCR</a> lỗ lũy kế hơn 545 tỷ đồng t&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/03/2025.

Năm 2025, <a class='symbol'>VCR</a> dự kiến tổng doanh thu 1.793 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 3,1 tỷ đồng của năm 2024. Theo l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>VCR</a>, kỳ vọng tăng trưởng doanh thu dựa tr&ecirc;n nhận định thị trường bất động sản sẽ khởi sắc trong năm 2025, mở ra chu kỳ ph&aacute;t triển mới nhờ hệ thống văn bản hướng dẫn luật ho&agrave;n chỉnh c&ugrave;ng sự chỉ đạo quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ. Đặc biệt, khi cơ sở hạ tầng th&agrave;nh phố Hải Ph&ograve;ng v&agrave; đảo C&aacute;t B&agrave; được đầu tư đồng bộ, b&agrave;i bản, sẽ đem lại cơ hội lớn cho doanh nghiệp. Trong khi đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của <a class='symbol'>VCR</a> dự kiến đạt 569 tỷ đồng. Nếu thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng kế hoạch kinh doanh năm 2025, <a class='symbol'>VCR</a> sẽ chấm dứt t&igrave;nh trạng thua lỗ k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2017. Tuy nhi&ecirc;n tr&ecirc;n thực tế, <a class='symbol'>VCR</a> gặp rất nhiều th&aacute;ch thức trong việc thực hiện kế hoạch n&agrave;y.

Th&aacute;ch thức tho&aacute;i vốn

Việc <a class='symbol'>VCG</a> muốn tho&aacute;i vốn tại <a class='symbol'>VCR</a> kh&ocirc;ng phải th&ocirc;ng tin mới. Trước đ&oacute;, tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2024, ban l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>VCG</a> cho biết, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; đ&atilde; dừng hơn chục năm v&agrave; chỉ mới khởi động lại từ 2020. Đ&acirc;y l&agrave; dự &aacute;n nghỉ dưỡng lớn, nhưng mảng n&agrave;y kh&ocirc;ng phải nhu cầu cấp thiết của người d&acirc;n hiện nay n&ecirc;n thị trường tương đối yếu.

<a class='symbol'>VCG</a> đ&atilde; thống nhất với <a class='symbol'>VCR</a> rằng trong năm 2024 l&ecirc;n kế hoạch b&aacute;n h&agrave;ng nhưng sẽ t&ugrave;y theo thị trường, c&oacute; thể b&aacute;n bu&ocirc;n hoặc b&aacute;n một phần dự &aacute;n, với điều kiện gi&aacute; b&aacute;n phải đảm bảo c&oacute; l&atilde;i.

Tuy nhi&ecirc;n t&iacute;nh đến thời điểm n&agrave;y, thị trường bất động sản nghỉ dưỡng vẫn chưa phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n sau Covid-19, trong khi l&atilde;i suất vay vốn vẫn duy tr&igrave; ở mức cao. Để đầu tư v&agrave;o dự &aacute;n n&agrave;y, <a class='symbol'>VCG</a> v&agrave; <a class='symbol'>VCR</a> đ&atilde; vay tại ng&acirc;n h&agrave;ng với l&atilde;i suất từ 11,7 - 13,2%/năm.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về phương thức chuyển nhượng cổ phần m&agrave; <a class='symbol'>VCG</a> triển khai, nhiều chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh cho rằng, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; kh&ocirc;ng phải dự &aacute;n duy nhất trong t&igrave;nh cảnh &ldquo;tiến tho&aacute;i lưỡng nan&rdquo;. Nhiều tổ hợp nghỉ dưỡng ven biển từ Ph&uacute; Quốc, Nha Trang, Hồ Tr&agrave;m&hellip; cũng đang trong t&igrave;nh trạng dang dở v&igrave; chuyển nhượng kh&oacute; khăn do thị trường bất động sản nghỉ dưỡng chưa c&oacute; sự chuyển động t&iacute;ch cực v&agrave; chưa c&oacute; thanh khoản.

Hơn nữa, gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VCR</a> hiện vẫn chỉ giao dịch xoay quanh mức 46.000 đồng/cp, thấp hơn mức gi&aacute; tối thiểu 48.000 đồng/cp m&agrave; <a class='symbol'>VCG</a> muốn tho&aacute;i vốn khỏi doanh nghiệp n&agrave;y.

Do đ&oacute;, chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại <a class='symbol'>VCR</a> trong bối cảnh hiện nay c&oacute; thể sẽ l&agrave; th&aacute;ch thức rất lớn đối với <a class='symbol'>VCG</a>.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/image(66).png" style="height:118px; width:600px">

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/vcg-xoay-xo-dong-tien-10157815.html">Link gốc</a>

Khó khăn về dòng tiền kinh doanh đã khiến Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng (Vinaconex, HoSE: VCG) phải thoái vốn tại Công ty con.



Kh&oacute; khăn về d&ograve;ng tiền kinh doanh đ&atilde; khiến Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Xuất nhập khẩu v&agrave; X&acirc;y dựng (Vinaconex, HoSE: VCG) phải tho&aacute;i vốn tại C&ocirc;ng ty con.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/bieu-do-t7.png" style="height:429px; width:600px" />

Cơ cấu doanh thu của VCG. Nguồn: VPBankS Research

HĐQT VCG đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại CTCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC, UPCoM: VCR) &ndash; chủ đầu tư Dự &aacute;n Khu du lịch C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; tại Hải Ph&ograve;ng.

Đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục

Năm 2025, VCG định hướng duy tr&igrave; hoạt động tr&ecirc;n cả 3 trụ cột l&agrave; x&acirc;y lắp, kinh doanh bất động sản v&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Tổng c&ocirc;ng ty đ&atilde; x&acirc;y dựng kế hoạch kinh doanh tăng trưởng so với năm 2024. Cụ thể, tổng doanh thu của VCG dự kiến đạt 15.500 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế hợp nhất l&agrave; 1.200 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, VCG đạt gần 2.600 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, v&agrave; hơn 151 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế, lần lượt đạt gần 17% v&agrave; 12,58% kế hoạch đề ra.

D&ugrave; đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục như vậy nhưng VCG đối mặt với một số kh&oacute; khăn, th&aacute;ch thức, đặc biệt trong mảng x&acirc;y lắp v&agrave; bất động sản. Trong đ&oacute;, mảng x&acirc;y lắp chịu ảnh hưởng bởi biến động gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu, trong khi mảng bất động sản gặp kh&oacute; khăn do nhiều yếu tố, như t&igrave;nh trạng c&aacute;c shophouse bỏ trống do kh&ocirc;ng c&oacute; kh&aacute;ch thu&ecirc;, l&agrave;m giảm doanh thu v&agrave; hiệu quả kinh doanh của VCG. 
B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số dự &aacute;n c&ograve;n tồn đọng, chưa giải quyết được c&aacute;c vấn đề về thủ tục ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh.

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp n&agrave;y cũng đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c trong ng&agrave;nh.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, d&ograve;ng tiền kinh doanh của VCG t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025 &acirc;m tới 763,2 tỷ đồng, gấp hơn 1 lần qu&yacute; 1/2024, do tăng mạnh khoản phải thu, khoản phải trả c&ograve;n lớn&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/toa-nha-vinaconex.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Chuyển nhượng cổ phần

Trước thực trạng tr&ecirc;n, HĐQT VCG đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại VCR. Theo đ&oacute;, VCG sẽ chuyển nhượng to&agrave;n bộ 107 triệu cổ phần (tỷ lệ 51%) m&agrave; VCG đang nắm giữ tại VCR, với mức gi&aacute; b&aacute;n tối thiểu 48.000 đồng/cp. H&igrave;nh thức b&aacute;n vốn l&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n trực tiếp với nh&agrave; đầu tư. Nếu chuyển nhượng th&agrave;nh c&ocirc;ng, VCG dự kiến thu về gần 5.141 tỷ đồng.

Được biết, VCR l&agrave; chủ đầu tư dự &aacute;n khu đ&ocirc; thị du lịch C&aacute;i Gi&aacute; &ndash; C&aacute;t B&agrave;, với tổng diện t&iacute;ch 176,1 ha, nằm tại vịnh C&aacute;i Gi&aacute; thuộc đảo C&aacute;t B&agrave;, Hải Ph&ograve;ng. Tổng mức đầu tư dự &aacute;n gần 11.000 tỷ đồng.

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025, VCR đ&atilde; r&oacute;t v&agrave;o dự &aacute;n hơn 4.920 tỷ đồng, chiếm gần 94% tổng t&agrave;i sản của doanh nghiệp n&agrave;y. Tuy nhi&ecirc;n, dự &aacute;n chưa mang lại kết quả như kỳ vọng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VCR lỗ lũy kế hơn 545 tỷ đồng t&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/03/2025.

Năm 2025, VCR dự kiến tổng doanh thu 1.793 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 3,1 tỷ đồng của năm 2024. Theo l&atilde;nh đạo VCR, kỳ vọng tăng trưởng doanh thu dựa tr&ecirc;n nhận định thị trường bất động sản sẽ khởi sắc trong năm 2025, mở ra chu kỳ ph&aacute;t triển mới nhờ hệ thống văn bản hướng dẫn luật ho&agrave;n chỉnh c&ugrave;ng sự chỉ đạo quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ. Đặc biệt, khi cơ sở hạ tầng th&agrave;nh phố Hải Ph&ograve;ng v&agrave; đảo C&aacute;t B&agrave; được đầu tư đồng bộ, b&agrave;i bản, sẽ đem lại cơ hội lớn cho doanh nghiệp. Trong khi đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VCR dự kiến đạt 569 tỷ đồng. Nếu thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng kế hoạch kinh doanh năm 2025, VCR sẽ chấm dứt t&igrave;nh trạng thua lỗ k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2017. Tuy nhi&ecirc;n tr&ecirc;n thực tế, VCR gặp rất nhiều th&aacute;ch thức trong việc thực hiện kế hoạch n&agrave;y.

Th&aacute;ch thức tho&aacute;i vốn

Việc VCG muốn tho&aacute;i vốn tại VCR kh&ocirc;ng phải th&ocirc;ng tin mới. Trước đ&oacute;, tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2024, ban l&atilde;nh đạo VCG cho biết, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; đ&atilde; dừng hơn chục năm v&agrave; chỉ mới khởi động lại từ 2020. Đ&acirc;y l&agrave; dự &aacute;n nghỉ dưỡng lớn, nhưng mảng n&agrave;y kh&ocirc;ng phải nhu cầu cấp thiết của người d&acirc;n hiện nay n&ecirc;n thị trường tương đối yếu.

VCG đ&atilde; thống nhất với VCR rằng trong năm 2024 l&ecirc;n kế hoạch b&aacute;n h&agrave;ng nhưng sẽ t&ugrave;y theo thị trường, c&oacute; thể b&aacute;n bu&ocirc;n hoặc b&aacute;n một phần dự &aacute;n, với điều kiện gi&aacute; b&aacute;n phải đảm bảo c&oacute; l&atilde;i.

Tuy nhi&ecirc;n t&iacute;nh đến thời điểm n&agrave;y, thị trường bất động sản nghỉ dưỡng vẫn chưa phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n sau Covid-19, trong khi l&atilde;i suất vay vốn vẫn duy tr&igrave; ở mức cao. Để đầu tư v&agrave;o dự &aacute;n n&agrave;y, VCG v&agrave; VCR đ&atilde; vay tại ng&acirc;n h&agrave;ng với l&atilde;i suất từ 11,7 - 13,2%/năm.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về phương thức chuyển nhượng cổ phần m&agrave; VCG triển khai, nhiều chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh cho rằng, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; kh&ocirc;ng phải dự &aacute;n duy nhất trong t&igrave;nh cảnh &ldquo;tiến tho&aacute;i lưỡng nan&rdquo;. Nhiều tổ hợp nghỉ dưỡng ven biển từ Ph&uacute; Quốc, Nha Trang, Hồ Tr&agrave;m&hellip; cũng đang trong t&igrave;nh trạng dang dở v&igrave; chuyển nhượng kh&oacute; khăn do thị trường bất động sản nghỉ dưỡng chưa c&oacute; sự chuyển động t&iacute;ch cực v&agrave; chưa c&oacute; thanh khoản.

Hơn nữa, gi&aacute; cổ phiếu VCR hiện vẫn chỉ giao dịch xoay quanh mức 46.000 đồng/cp, thấp hơn mức gi&aacute; tối thiểu 48.000 đồng/cp m&agrave; VCG muốn tho&aacute;i vốn khỏi doanh nghiệp n&agrave;y.

Do đ&oacute;, chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại VCR trong bối cảnh hiện nay c&oacute; thể sẽ l&agrave; th&aacute;ch thức rất lớn đối với VCG.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/image(66).png" style="height:118px; width:600px" />

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/vcg-xoay-xo-dong-tien-10157815.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

VCG: Xoay xở dòng tiền

Nguyễn Thế Duy

Ck Thiên Thời

B&#225;n sạch đi anh em, để t&#244;i hốt hết

Bán sạch đi anh em, để tôi hốt hết

huyvo

May h&#244;m trước nh&#250; xanh  b&#225;n lu&#226;n. N&#224;y th&#236; VCG lại về 18-19k. Ae chạy nhanh c&#242;n kịp

May hôm trước nhú xanh  bán luân. Này thì VCG lại về 18-19k. Ae chạy nhanh còn kịp

Mr Định

học lại tiếng việt đi rồi h&#227;ng viết b&#225;o , trường n&#224;o nhận ng chưa s&#245;i cấp bằng viết b&#225;o thế? vcg tho&#225;i vốn m&#224; phải xoay &quot;xở&quot; &#224;

học lại tiếng việt đi rồi hãng viết báo , trường nào nhận ng chưa sõi cấp bằng viết báo thế? vcg thoái vốn mà phải xoay "xở" à

hihi

Thằng n&#224;y m&#224; cũng viết b&#225;o. Nhỏ kh&#244;ng học n&#232;.

Thằng này mà cũng viết báo. Nhỏ không học nè.

Gacon

Chưa th&#245;i tiếng Việt m&#224; viết b&#225;o, “xoay xở” hay “xoay sở” c&#225;i n&#224;o đ&#250;ng? Vậy biết nội dung ra sao rồi.

Chưa thõi tiếng Việt mà viết báo, “xoay xở” hay “xoay sở” cái nào đúng? Vậy biết nội dung ra sao rồi.

TienSy

Xem thỏa thuận vcr ng&#224;y 15 v&#224; 17 ấy. 

Xem thỏa thuận vcr ngày 15 và 17 ấy. 

pvnds

D&#236;m h&#224;ng hả keke. N&#243; tho&#225;i đc nửa rồi. Sang tuần tho&#225;i tiếp. Chuy&#234;n với gia

Dìm hàng hả keke. Nó thoái đc nửa rồi. Sang tuần thoái tiếp. Chuyên với gia