Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) cho rằng m&ugrave;a c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2025 sẽ l&agrave; thời điểm bứt ph&aacute; của nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh, với triển vọng nổi bật ở ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n, b&aacute;n lẻ, dầu kh&iacute;, x&acirc;y dựng &ndash; đầu tư c&ocirc;ng, điện v&agrave; th&eacute;p.

Ng&acirc;n h&agrave;ng: T&iacute;n dụng tăng tốc, NIM tạo đ&aacute;y

VCBS nhận định tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n ng&agrave;nh đến cuối qu&yacute; III c&oacute; thể đạt khoảng 14% lũy kế từ đầu năm, cho thấy đ&agrave; phục hồi r&otilde; n&eacute;t. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) tại một số ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu chạm đ&aacute;y v&agrave; cải thiện trở lại khi c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng chuyển hướng danh mục cho vay sang c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; lợi suất cao hơn, như bất động sản.

Tỷ lệ nợ xấu được dự b&aacute;o giảm nhẹ, trong khi nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận nhờ thu hồi nợ xấu v&agrave; ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/quy_iii_qghe(1).jpg" style="height:337px; width:600px">

Ảnh minh họa

Chứng kho&aacute;n: Tự doanh v&agrave; cho vay k&yacute; quỹ &ldquo;h&aacute;i quả ngọt&rdquo;

VCBS dự b&aacute;o ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sẽ ghi nhận một qu&yacute; bứt ph&aacute;, đặc biệt ở mảng tự doanh. C&aacute;c c&ocirc;ng ty quy m&ocirc; vừa v&agrave; nhỏ như <a class='symbol'>VIX</a>, <a class='symbol'>SHS</a>, <a class='symbol'>CTS</a> được hưởng lợi lớn từ danh mục đầu tư cổ phiếu tăng mạnh, gi&uacute;p lợi nhuận tăng gấp nhiều lần so với c&ugrave;ng kỳ.

Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m c&ocirc;ng ty lớn tập trung v&agrave;o cho vay k&yacute; quỹ (margin) cũng đạt kết quả t&iacute;ch cực khi dư nợ cho vay tăng 50&ndash;70%, k&eacute;o theo lợi nhuận cải thiện đ&aacute;ng kể.

B&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng: Bước ngoặt lợi nhuận

Theo VCBS, năm 2025 l&agrave; giai đoạn c&aacute;c tập đo&agrave;n b&aacute;n lẻ lớn chuyển từ lỗ sang c&oacute; l&atilde;i, đặc biệt tại c&aacute;c chuỗi như B&aacute;ch H&oacute;a Xanh v&agrave; Winmart. M&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh đ&atilde; được ho&agrave;n thiện, gi&uacute;p doanh nghiệp sẵn s&agrave;ng mở rộng quy m&ocirc; to&agrave;n quốc v&agrave; tăng tốc lợi nhuận trong những năm tới.

Qu&yacute; III/2025, hai doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh l&agrave; MWG v&agrave; <a class='symbol'>MSN</a> được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận l&ecirc;n tới 50% so với c&ugrave;ng kỳ.

X&acirc;y dựng &ndash; đầu tư c&ocirc;ng: Động lực từ c&aacute;c dự &aacute;n lớn

Ng&agrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng được dự b&aacute;o đạt tăng trưởng lợi nhuận khoảng 20&ndash;30% trong qu&yacute; III, trong đ&oacute; <a class='symbol'>VCG</a> c&oacute; thể tăng bằng lần nhờ ghi nhận chuyển nhượng dự &aacute;n C&aacute;t B&agrave;. Bước sang qu&yacute; IV, nh&oacute;m n&agrave;y được kỳ vọng tiếp tục duy tr&igrave; nền lợi nhuận cao khi nhiều g&oacute;i thầu bước v&agrave;o giai đoạn ho&agrave;n thiện.

Tuy nhi&ecirc;n, VCBS lưu &yacute; mặt bằng gi&aacute; cổ phiếu trong nh&oacute;m đ&atilde; phản &aacute;nh phần lớn triển vọng, n&ecirc;n dư địa tăng gi&aacute; c&oacute; thể hạn chế.

Dầu kh&iacute;: Phục hồi ở nh&oacute;m trung v&agrave; hạ nguồn

Ng&agrave;nh dầu kh&iacute; được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; kết quả t&iacute;ch cực, với tăng trưởng doanh thu to&agrave;n ng&agrave;nh khoảng 9% so với c&ugrave;ng kỳ. Động lực ch&iacute;nh đến từ tiến độ triển khai c&aacute;c dự &aacute;n lớn, trong đ&oacute; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n đ&atilde; bước v&agrave;o giai đoạn thực hiện ch&iacute;nh, hứa hẹn đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể cho c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn như <a class='symbol'>PVS</a>.

Ngo&agrave;i ra, mảng khoan dầu kh&iacute; tiếp tục duy tr&igrave; triển vọng khả quan nhờ gi&agrave;n <a class='symbol'>PVD</a> VIII đi v&agrave;o hoạt động từ cuối th&aacute;ng 8 v&agrave; hai gi&agrave;n khoan thu&ecirc; dự kiến bổ sung trong qu&yacute; IV, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của <a class='symbol'>PVD</a>.

D&ugrave; gi&aacute; dầu vẫn ở mức thấp, nhu cầu ti&ecirc;u thụ sản phẩm hạ nguồn tăng gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp như <a class='symbol'>GAS</a>, <a class='symbol'>PLX</a>, BSR duy tr&igrave; doanh thu ổn định v&agrave; cải thiện lợi nhuận.

Điện: Tăng trưởng ổn định nhờ sản lượng v&agrave; thủy văn thuận lợi

Ng&agrave;nh điện được dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận khoảng 9% trong qu&yacute; III, nhờ sản lượng điện tăng 7,7% v&agrave; nhu cầu phụ tải cao. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện kh&iacute; được ph&acirc;n bổ sản lượng nhiều hơn, trong khi điều kiện thủy văn thuận lợi gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp thủy điện n&acirc;ng c&ocirc;ng suất huy động.

Th&eacute;p: Hưởng lợi từ bất động sản v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng

Ng&agrave;nh th&eacute;p tiếp tục khởi sắc khi thị trường bất động sản v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng bước v&agrave;o giai đoạn tăng tốc. Sản lượng ti&ecirc;u thụ th&eacute;p x&acirc;y dựng tăng trưởng dương, c&ograve;n th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng HRC &ndash; đặc biệt tại <a class='symbol'>HPG</a> &ndash; tăng tới 50%, gi&uacute;p lợi nhuận doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh tăng &iacute;t nhất 20% trong qu&yacute; III.

C&aacute;c doanh nghiệp t&ocirc;n mạ cũng được kỳ vọng phục hồi khi gi&aacute; HRC tăng, giảm &aacute;p lực tr&iacute;ch lập tồn kho v&agrave; thậm ch&iacute; c&oacute; thể ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng, tạo ra lợi nhuận đột biến.

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/vcbs-du-bao-loat-nganh-but-pha-manh-trong-mua-bao-cao-quy-iii-152649.html">An Vũ-Link gốc</a>

Trong báo cáo cập nhật mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng mùa công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 sẽ là thời điểm bứt phá của nhiều nhóm ngành, với triển vọng nổi bật ở ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, dầu khí, xây dựng – đầu tư công, điện và thép.

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) cho rằng m&ugrave;a c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2025 sẽ l&agrave; thời điểm bứt ph&aacute; của nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh, với triển vọng nổi bật ở ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n, b&aacute;n lẻ, dầu kh&iacute;, x&acirc;y dựng &ndash; đầu tư c&ocirc;ng, điện v&agrave; th&eacute;p.

Ng&acirc;n h&agrave;ng: T&iacute;n dụng tăng tốc, NIM tạo đ&aacute;y

VCBS nhận định tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n ng&agrave;nh đến cuối qu&yacute; III c&oacute; thể đạt khoảng 14% lũy kế từ đầu năm, cho thấy đ&agrave; phục hồi r&otilde; n&eacute;t. Bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM) tại một số ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu chạm đ&aacute;y v&agrave; cải thiện trở lại khi c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng chuyển hướng danh mục cho vay sang c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; lợi suất cao hơn, như bất động sản.

Tỷ lệ nợ xấu được dự b&aacute;o giảm nhẹ, trong khi nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận nhờ thu hồi nợ xấu v&agrave; ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251007/images/quy_iii_qghe(1).jpg" style="height:337px; width:600px" />

Ảnh minh họa

Chứng kho&aacute;n: Tự doanh v&agrave; cho vay k&yacute; quỹ &ldquo;h&aacute;i quả ngọt&rdquo;

VCBS dự b&aacute;o ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sẽ ghi nhận một qu&yacute; bứt ph&aacute;, đặc biệt ở mảng tự doanh. C&aacute;c c&ocirc;ng ty quy m&ocirc; vừa v&agrave; nhỏ như VIX, SHS, CTS được hưởng lợi lớn từ danh mục đầu tư cổ phiếu tăng mạnh, gi&uacute;p lợi nhuận tăng gấp nhiều lần so với c&ugrave;ng kỳ.

Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m c&ocirc;ng ty lớn tập trung v&agrave;o cho vay k&yacute; quỹ (margin) cũng đạt kết quả t&iacute;ch cực khi dư nợ cho vay tăng 50&ndash;70%, k&eacute;o theo lợi nhuận cải thiện đ&aacute;ng kể.

B&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng: Bước ngoặt lợi nhuận

Theo VCBS, năm 2025 l&agrave; giai đoạn c&aacute;c tập đo&agrave;n b&aacute;n lẻ lớn chuyển từ lỗ sang c&oacute; l&atilde;i, đặc biệt tại c&aacute;c chuỗi như B&aacute;ch H&oacute;a Xanh v&agrave; Winmart. M&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh đ&atilde; được ho&agrave;n thiện, gi&uacute;p doanh nghiệp sẵn s&agrave;ng mở rộng quy m&ocirc; to&agrave;n quốc v&agrave; tăng tốc lợi nhuận trong những năm tới.

Qu&yacute; III/2025, hai doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh l&agrave; MWG v&agrave; MSN được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận l&ecirc;n tới 50% so với c&ugrave;ng kỳ.

X&acirc;y dựng &ndash; đầu tư c&ocirc;ng: Động lực từ c&aacute;c dự &aacute;n lớn

Ng&agrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng được dự b&aacute;o đạt tăng trưởng lợi nhuận khoảng 20&ndash;30% trong qu&yacute; III, trong đ&oacute; VCG c&oacute; thể tăng bằng lần nhờ ghi nhận chuyển nhượng dự &aacute;n C&aacute;t B&agrave;. Bước sang qu&yacute; IV, nh&oacute;m n&agrave;y được kỳ vọng tiếp tục duy tr&igrave; nền lợi nhuận cao khi nhiều g&oacute;i thầu bước v&agrave;o giai đoạn ho&agrave;n thiện.

Tuy nhi&ecirc;n, VCBS lưu &yacute; mặt bằng gi&aacute; cổ phiếu trong nh&oacute;m đ&atilde; phản &aacute;nh phần lớn triển vọng, n&ecirc;n dư địa tăng gi&aacute; c&oacute; thể hạn chế.

Dầu kh&iacute;: Phục hồi ở nh&oacute;m trung v&agrave; hạ nguồn

Ng&agrave;nh dầu kh&iacute; được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; kết quả t&iacute;ch cực, với tăng trưởng doanh thu to&agrave;n ng&agrave;nh khoảng 9% so với c&ugrave;ng kỳ. Động lực ch&iacute;nh đến từ tiến độ triển khai c&aacute;c dự &aacute;n lớn, trong đ&oacute; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n đ&atilde; bước v&agrave;o giai đoạn thực hiện ch&iacute;nh, hứa hẹn đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể cho c&aacute;c doanh nghiệp thượng nguồn như PVS.

Ngo&agrave;i ra, mảng khoan dầu kh&iacute; tiếp tục duy tr&igrave; triển vọng khả quan nhờ gi&agrave;n PVD VIII đi v&agrave;o hoạt động từ cuối th&aacute;ng 8 v&agrave; hai gi&agrave;n khoan thu&ecirc; dự kiến bổ sung trong qu&yacute; IV, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của PVD.

D&ugrave; gi&aacute; dầu vẫn ở mức thấp, nhu cầu ti&ecirc;u thụ sản phẩm hạ nguồn tăng gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp như GAS, PLX, BSR duy tr&igrave; doanh thu ổn định v&agrave; cải thiện lợi nhuận.

Điện: Tăng trưởng ổn định nhờ sản lượng v&agrave; thủy văn thuận lợi

Ng&agrave;nh điện được dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận khoảng 9% trong qu&yacute; III, nhờ sản lượng điện tăng 7,7% v&agrave; nhu cầu phụ tải cao. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện kh&iacute; được ph&acirc;n bổ sản lượng nhiều hơn, trong khi điều kiện thủy văn thuận lợi gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp thủy điện n&acirc;ng c&ocirc;ng suất huy động.

Th&eacute;p: Hưởng lợi từ bất động sản v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng

Ng&agrave;nh th&eacute;p tiếp tục khởi sắc khi thị trường bất động sản v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng bước v&agrave;o giai đoạn tăng tốc. Sản lượng ti&ecirc;u thụ th&eacute;p x&acirc;y dựng tăng trưởng dương, c&ograve;n th&eacute;p c&aacute;n n&oacute;ng HRC &ndash; đặc biệt tại HPG &ndash; tăng tới 50%, gi&uacute;p lợi nhuận doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh tăng &iacute;t nhất 20% trong qu&yacute; III.

C&aacute;c doanh nghiệp t&ocirc;n mạ cũng được kỳ vọng phục hồi khi gi&aacute; HRC tăng, giảm &aacute;p lực tr&iacute;ch lập tồn kho v&agrave; thậm ch&iacute; c&oacute; thể ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng, tạo ra lợi nhuận đột biến.

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/vcbs-du-bao-loat-nganh-but-pha-manh-trong-mua-bao-cao-quy-iii-152649.html">An Vũ-Link gốc</a>