Trong &ldquo;cuộc đua&rdquo; giữa c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng Big 4, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, HoSE: <a class='symbol'>VCB</a>) vẫn đang l&agrave; một &ldquo;chiến m&atilde;&rdquo; c&oacute; nội lực v&agrave; lộ tr&igrave;nh hứa hẹn những kỳ vọng s&aacute;ng gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260302/images/vietcombank-7.jpeg" style="height:400px; width:600px">

Lợi nhuận trước thuế h&agrave;ng qu&yacute; của <a class='symbol'>VCB</a> từ năm 2022 - 2025 theo qu&yacute;. ĐVT: tỷ VND

Mặc d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng dẫn đầu về tổng t&agrave;i sản trong to&agrave;n hệ thống khi BIDV đ&atilde; chiếm vị tr&iacute; n&agrave;y, nhưng đến cuối năm 2025 <a class='symbol'>VCB</a> vẫn l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng giữ ng&ocirc;i vương lợi nhuận, quy m&ocirc; vốn điều lệ, c&ugrave;ng nhiều lợi thế nền tảng, ch&iacute;nh s&aacute;ch trong năm 2026 để tiếp tục tăng trưởng.

Dẫn đầu nhiều chỉ ti&ecirc;u

Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>VCB</a> cũng đang giữ mức vốn điều lệ lớn nhất hệ thống 83.556 tỷ đồng, vượt c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c sau đợt tăng vốn trong năm 2025. Đ&acirc;y l&agrave; mức cao nhất trong số c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại Việt Nam t&iacute;nh đến 31/12/2025.

Theo kết quả kinh doanh năm 2025, <a class='symbol'>VCB</a> đạt lợi nhuận 44,02 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 4,2% so với c&ugrave;ng kỳ, tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 15,3%, thấp hơn so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh (19%), song nếu cộng cả t&iacute;n dụng VCBNeo sẽ vượt hơn 18% v&agrave; cao nhất trong số c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh.

Tăng trưởng tiền gửi kh&aacute;ch h&agrave;ng năm 2025 đạt 10,4%, tiếp tục thấp hơn đ&aacute;ng kể so với tăng trưởng t&iacute;n dụng. Chất lượng t&agrave;i sản vẫn duy tr&igrave; vị thế tốt nhất ng&agrave;nh với tỷ lệ nợ xấu ở mức 0,58%. Trong năm 2025, <a class='symbol'>VCB</a> đ&atilde; thực hiện xử l&yacute; nợ 7,3 ngh&igrave;n tỷ đồng trong năm 2025 - tương đương tỷ lệ xử l&yacute; nợ tr&ecirc;n tổng dư nợ gộp l&agrave; 0,44%.

Mặc d&ugrave; dẫn đầu nhiều chỉ ti&ecirc;u nhưng trong năm 2025, cũng phải n&oacute;i rằng ng&ocirc;i vị số 1 tr&ecirc;n to&agrave;n diện của <a class='symbol'>VCB</a> đang bị &ldquo;&aacute;p s&aacute;t&rdquo; bởi c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c. Chẳng hạn, xếp ngay sau vị tr&iacute; qu&aacute;n qu&acirc;n vốn điều lệ l&agrave; MB với khoảng 80.550 tỷ đồng. Hay lợi nhuận ở mốc &ldquo;vạn tỷ&rdquo; trước nay gần như l&agrave; l&atilde;nh địa ri&ecirc;ng của <a class='symbol'>VCB</a>, nay đ&atilde; c&oacute; sự tham gia của Vietinbank (41 ngh&igrave;n tỷ đồng. BIDV, VPBank, MB cũng đang tăng tiến dần với tốc độ cao để dần &aacute;p s&aacute;t mốc 40 ngh&igrave;n tỷ đồng. Theo đ&oacute;, th&aacute;ch thức giữ &ldquo;ng&ocirc;i vương&rdquo; của <a class='symbol'>VCB</a> ở một số chỉ ti&ecirc;u cần những c&uacute; &ldquo;bật nhảy&rdquo; ri&ecirc;ng biệt để tiếp tục giữ đỉnh của m&igrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260302/images/vcb-16-b.jpg" style="height:421px; width:600px">

Những lợi thế tạo đ&ograve;n bẩy

D&ugrave; vậy, năm 2026, <a class='symbol'>VCB</a> vẫn cho thấy c&aacute;c lợi thế của một &ldquo;chiến m&atilde;&rdquo; tr&ecirc;n mục ti&ecirc;u cạnh tranh vươn tầm quốc tế.

Trước hết, <a class='symbol'>VCB</a> l&agrave; nh&agrave; băng nằm trong nh&oacute;m c&oacute; lợi thế ch&iacute;nh s&aacute;ch từ Nghị quyết 79-NQ/TW về ph&aacute;t triển kinh tế Nh&agrave; nước. Nghị quyết đặt nhiệm vụ, giải ph&aacute;p phấn đấu c&oacute; &iacute;t nhất 3 NHTM Nh&agrave; nước thuộc nh&oacute;m 100 ng&acirc;n h&agrave;ng lớn nhất khu vực ch&acirc;u &Aacute; về tổng t&agrave;i sản; ph&aacute;t triển 4 NHTM Nh&agrave; nước đi đầu, ti&ecirc;n phong về c&ocirc;ng nghệ, năng lực quản trị, chủ lực, chủ đạo về quy m&ocirc;, thị phần, khả năng điều tiết thị trường trong to&agrave;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Đ&acirc;y cũng sẽ l&agrave; lợi thế chung của VietinBank, BIDV v&agrave; Agribank.

Đặc biệt, một điểm đột ph&aacute; của Nghị quyết l&agrave; cho ph&eacute;p doanh nghiệp Nh&agrave; nước, trong đ&oacute; c&oacute; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh, được giữ lại lợi nhuận sau thuế để tăng vốn điều lệ v&agrave; t&aacute;i đầu tư, thay v&igrave; buộc phải chi trả cổ tức tiền mặt nộp ng&acirc;n s&aacute;ch như trước đ&acirc;y. Theo đ&oacute;, cơ chế n&agrave;y kỳ vọng gi&uacute;p c&aacute;c NHTM Nh&agrave; nước tăng vốn tự c&oacute; một c&aacute;ch bền vững, cải thiện hệ số an to&agrave;n vốn (CAR) m&agrave; kh&ocirc;ng phụ thuộc ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o ng&acirc;n s&aacute;ch, qua đ&oacute; mở rộng dư địa t&iacute;n dụng trung, d&agrave;i hạn v&agrave; n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh trong khu vực.

Về quy m&ocirc; vốn điều lệ, NHNN vừa cho ph&eacute;p BIDV tiếp tục tăng vốn. Nối tiếp BIDV, cuối th&aacute;ng 1/2026, <a class='symbol'>VCB</a> đ&atilde; c&oacute; t&iacute;n hiệu chuẩn bị cho kế hoạch n&agrave;y - ph&aacute;t đi thư mời b&aacute;o gi&aacute; cung cấp dịch vụ thẩm định gi&aacute; độc lập cho đợt ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ của ng&acirc;n h&agrave;ng sắp tới. Theo kế hoạch đ&atilde; được ĐHĐCĐ 2025 th&ocirc;ng qua, nếu ho&agrave;n th&agrave;nh cấu phần ph&aacute;t h&agrave;nh trong kế hoạch, vốn điều lệ <a class='symbol'>VCB</a> dự kiến được n&acirc;ng từ 83.557 tỷ đồng l&ecirc;n gần 88.988 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, <a class='symbol'>VCB</a> c&oacute; những lợi thế k&eacute;p kh&aacute;c. Đơn cử như c&ugrave;ng với việc dẫn đầu về CASA trong hệ thống (cuối năm 2025, CASA của <a class='symbol'>VCB</a> l&agrave; 35,4% - duy tr&igrave; mức cao nhất ng&agrave;nh). <a class='symbol'>VCB</a> l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng duy nhất trong nh&oacute;m Big 4 được x&aacute;c định giảm tỷ lệ dự trữ 50% (do nhận chuyển giao bắt buộc CB nay l&agrave; <a class='symbol'>VCB</a> NEO, c&ugrave;ng HDB, VPB, MB). Đ&acirc;y l&agrave; cơ hội lớn cho <a class='symbol'>VCB</a> để giải ph&oacute;ng h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng, mở rộng dư nợ v&agrave; giao dịch tr&ecirc;n c&aacute;c thị trường. Ngo&agrave;i ra cũng nhờ nhận chuyển giao bắt buộc, <a class='symbol'>VCB</a> c&oacute; thể sẽ được hưởng lợi nới room t&iacute;n dụng, từ đ&agrave; tăng trưởng dẫn đầu nh&oacute;m Big 4 năm qua.

Nh&igrave;n chung, d&ugrave; kh&ocirc;ng được hưởng lợi thế về nới room ngoại nhưng nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m đ&atilde; gi&uacute;p <a class='symbol'>VCB</a> c&oacute; nhiều điều kiện tốt hơn hẳn, đặc biệt ở giai đoạn cạnh tranh cả về nguồn vốn lẫn hạn mức cho vay.

Ngay cả như vậy, kh&ocirc;ng xem x&eacute;t tr&ecirc;n lợi thế ch&iacute;nh s&aacute;ch, Vietcap vẫn duy tr&igrave; quan điểm rằng tăng trưởng lợi nhuận của <a class='symbol'>VCB</a> sẽ tăng tốc trong giai đoạn 2026-2027, th&uacute;c đẩy bởi nhiều yếu tố thuận lợi bao gồm tăng trưởng t&iacute;n dụng mạnh, NIM dần phục hồi, chất lượng t&agrave;i sản vững chắc v&agrave; thu nhập ph&iacute; r&ograve;ng (NFI) tăng trưởng trở lại.

SSI đặt <a class='symbol'>VCB</a> c&ugrave;ng FPT trong cơ hội lu&acirc;n chuyển của d&ograve;ng tiền theo chủ đề n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n. Cần lưu &yacute; rằng khi d&ograve;ng tiền tham gia, cổ phiếu tăng gi&uacute;p vốn h&oacute;a tăng th&igrave; sẽ trải nền cho c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, tạo đ&agrave; mở rộng hoạt động trong trung &ndash; d&agrave;i hạn. Yếu tố n&agrave;y cũng sẽ &ldquo;chắp th&ecirc;m c&aacute;nh&rdquo; cho <a class='symbol'>VCB</a> trong mục ti&ecirc;u cạnh tranh khu vực lẫn vai tr&ograve; trong thời kỳ hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng Việt Nam phải thể hiện s&acirc;u sắc hơn nữa năng lực cung ứng vốn, hỗ trợ sản xuất kinh doanh v&agrave; tăng trưởng.

44,02 ngh&igrave;n tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận trước thuế năm 2025 của <a class='symbol'>VCB</a>, tăng 4,2% so với năm 2024.

L&ecirc; Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/vcb-tao-suc-bat-trong-thoi-ky-moi-10172004.html">Link gốc</a>

Trong “cuộc đua” giữa các ngân hàng Big 4, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, HoSE: VCB) vẫn đang là một “chiến mã” có nội lực và lộ trình hứa hẹn những kỳ vọng sáng giá.



Trong &ldquo;cuộc đua&rdquo; giữa c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng Big 4, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, HoSE: VCB) vẫn đang l&agrave; một &ldquo;chiến m&atilde;&rdquo; c&oacute; nội lực v&agrave; lộ tr&igrave;nh hứa hẹn những kỳ vọng s&aacute;ng gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260302/images/vietcombank-7.jpeg" style="height:400px; width:600px" />

Lợi nhuận trước thuế h&agrave;ng qu&yacute; của VCB từ năm 2022 - 2025 theo qu&yacute;. ĐVT: tỷ VND

Mặc d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng dẫn đầu về tổng t&agrave;i sản trong to&agrave;n hệ thống khi BIDV đ&atilde; chiếm vị tr&iacute; n&agrave;y, nhưng đến cuối năm 2025 VCB vẫn l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng giữ ng&ocirc;i vương lợi nhuận, quy m&ocirc; vốn điều lệ, c&ugrave;ng nhiều lợi thế nền tảng, ch&iacute;nh s&aacute;ch trong năm 2026 để tiếp tục tăng trưởng.

Dẫn đầu nhiều chỉ ti&ecirc;u

Theo đ&oacute;, VCB cũng đang giữ mức vốn điều lệ lớn nhất hệ thống 83.556 tỷ đồng, vượt c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c sau đợt tăng vốn trong năm 2025. Đ&acirc;y l&agrave; mức cao nhất trong số c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại Việt Nam t&iacute;nh đến 31/12/2025.

Theo kết quả kinh doanh năm 2025, VCB đạt lợi nhuận 44,02 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 4,2% so với c&ugrave;ng kỳ, tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 15,3%, thấp hơn so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh (19%), song nếu cộng cả t&iacute;n dụng VCBNeo sẽ vượt hơn 18% v&agrave; cao nhất trong số c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh.

Tăng trưởng tiền gửi kh&aacute;ch h&agrave;ng năm 2025 đạt 10,4%, tiếp tục thấp hơn đ&aacute;ng kể so với tăng trưởng t&iacute;n dụng. Chất lượng t&agrave;i sản vẫn duy tr&igrave; vị thế tốt nhất ng&agrave;nh với tỷ lệ nợ xấu ở mức 0,58%. Trong năm 2025, VCB đ&atilde; thực hiện xử l&yacute; nợ 7,3 ngh&igrave;n tỷ đồng trong năm 2025 - tương đương tỷ lệ xử l&yacute; nợ tr&ecirc;n tổng dư nợ gộp l&agrave; 0,44%.

Mặc d&ugrave; dẫn đầu nhiều chỉ ti&ecirc;u nhưng trong năm 2025, cũng phải n&oacute;i rằng ng&ocirc;i vị số 1 tr&ecirc;n to&agrave;n diện của VCB đang bị &ldquo;&aacute;p s&aacute;t&rdquo; bởi c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c. Chẳng hạn, xếp ngay sau vị tr&iacute; qu&aacute;n qu&acirc;n vốn điều lệ l&agrave; MB với khoảng 80.550 tỷ đồng. Hay lợi nhuận ở mốc &ldquo;vạn tỷ&rdquo; trước nay gần như l&agrave; l&atilde;nh địa ri&ecirc;ng của VCB, nay đ&atilde; c&oacute; sự tham gia của Vietinbank (41 ngh&igrave;n tỷ đồng. BIDV, VPBank, MB cũng đang tăng tiến dần với tốc độ cao để dần &aacute;p s&aacute;t mốc 40 ngh&igrave;n tỷ đồng. Theo đ&oacute;, th&aacute;ch thức giữ &ldquo;ng&ocirc;i vương&rdquo; của VCB ở một số chỉ ti&ecirc;u cần những c&uacute; &ldquo;bật nhảy&rdquo; ri&ecirc;ng biệt để tiếp tục giữ đỉnh của m&igrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260302/images/vcb-16-b.jpg" style="height:421px; width:600px" />

Những lợi thế tạo đ&ograve;n bẩy

D&ugrave; vậy, năm 2026, VCB vẫn cho thấy c&aacute;c lợi thế của một &ldquo;chiến m&atilde;&rdquo; tr&ecirc;n mục ti&ecirc;u cạnh tranh vươn tầm quốc tế.

Trước hết, VCB l&agrave; nh&agrave; băng nằm trong nh&oacute;m c&oacute; lợi thế ch&iacute;nh s&aacute;ch từ Nghị quyết 79-NQ/TW về ph&aacute;t triển kinh tế Nh&agrave; nước. Nghị quyết đặt nhiệm vụ, giải ph&aacute;p phấn đấu c&oacute; &iacute;t nhất 3 NHTM Nh&agrave; nước thuộc nh&oacute;m 100 ng&acirc;n h&agrave;ng lớn nhất khu vực ch&acirc;u &Aacute; về tổng t&agrave;i sản; ph&aacute;t triển 4 NHTM Nh&agrave; nước đi đầu, ti&ecirc;n phong về c&ocirc;ng nghệ, năng lực quản trị, chủ lực, chủ đạo về quy m&ocirc;, thị phần, khả năng điều tiết thị trường trong to&agrave;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Đ&acirc;y cũng sẽ l&agrave; lợi thế chung của VietinBank, BIDV v&agrave; Agribank.

Đặc biệt, một điểm đột ph&aacute; của Nghị quyết l&agrave; cho ph&eacute;p doanh nghiệp Nh&agrave; nước, trong đ&oacute; c&oacute; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh, được giữ lại lợi nhuận sau thuế để tăng vốn điều lệ v&agrave; t&aacute;i đầu tư, thay v&igrave; buộc phải chi trả cổ tức tiền mặt nộp ng&acirc;n s&aacute;ch như trước đ&acirc;y. Theo đ&oacute;, cơ chế n&agrave;y kỳ vọng gi&uacute;p c&aacute;c NHTM Nh&agrave; nước tăng vốn tự c&oacute; một c&aacute;ch bền vững, cải thiện hệ số an to&agrave;n vốn (CAR) m&agrave; kh&ocirc;ng phụ thuộc ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o ng&acirc;n s&aacute;ch, qua đ&oacute; mở rộng dư địa t&iacute;n dụng trung, d&agrave;i hạn v&agrave; n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh trong khu vực.

Về quy m&ocirc; vốn điều lệ, NHNN vừa cho ph&eacute;p BIDV tiếp tục tăng vốn. Nối tiếp BIDV, cuối th&aacute;ng 1/2026, VCB đ&atilde; c&oacute; t&iacute;n hiệu chuẩn bị cho kế hoạch n&agrave;y - ph&aacute;t đi thư mời b&aacute;o gi&aacute; cung cấp dịch vụ thẩm định gi&aacute; độc lập cho đợt ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ của ng&acirc;n h&agrave;ng sắp tới. Theo kế hoạch đ&atilde; được ĐHĐCĐ 2025 th&ocirc;ng qua, nếu ho&agrave;n th&agrave;nh cấu phần ph&aacute;t h&agrave;nh trong kế hoạch, vốn điều lệ VCB dự kiến được n&acirc;ng từ 83.557 tỷ đồng l&ecirc;n gần 88.988 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VCB c&oacute; những lợi thế k&eacute;p kh&aacute;c. Đơn cử như c&ugrave;ng với việc dẫn đầu về CASA trong hệ thống (cuối năm 2025, CASA của VCB l&agrave; 35,4% - duy tr&igrave; mức cao nhất ng&agrave;nh). VCB l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng duy nhất trong nh&oacute;m Big 4 được x&aacute;c định giảm tỷ lệ dự trữ 50% (do nhận chuyển giao bắt buộc CB nay l&agrave; VCB NEO, c&ugrave;ng HDB, VPB, MB). Đ&acirc;y l&agrave; cơ hội lớn cho VCB để giải ph&oacute;ng h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng, mở rộng dư nợ v&agrave; giao dịch tr&ecirc;n c&aacute;c thị trường. Ngo&agrave;i ra cũng nhờ nhận chuyển giao bắt buộc, VCB c&oacute; thể sẽ được hưởng lợi nới room t&iacute;n dụng, từ đ&agrave; tăng trưởng dẫn đầu nh&oacute;m Big 4 năm qua.

Nh&igrave;n chung, d&ugrave; kh&ocirc;ng được hưởng lợi thế về nới room ngoại nhưng nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m đ&atilde; gi&uacute;p VCB c&oacute; nhiều điều kiện tốt hơn hẳn, đặc biệt ở giai đoạn cạnh tranh cả về nguồn vốn lẫn hạn mức cho vay.

Ngay cả như vậy, kh&ocirc;ng xem x&eacute;t tr&ecirc;n lợi thế ch&iacute;nh s&aacute;ch, Vietcap vẫn duy tr&igrave; quan điểm rằng tăng trưởng lợi nhuận của VCB sẽ tăng tốc trong giai đoạn 2026-2027, th&uacute;c đẩy bởi nhiều yếu tố thuận lợi bao gồm tăng trưởng t&iacute;n dụng mạnh, NIM dần phục hồi, chất lượng t&agrave;i sản vững chắc v&agrave; thu nhập ph&iacute; r&ograve;ng (NFI) tăng trưởng trở lại.

SSI đặt VCB c&ugrave;ng FPT trong cơ hội lu&acirc;n chuyển của d&ograve;ng tiền theo chủ đề n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n. Cần lưu &yacute; rằng khi d&ograve;ng tiền tham gia, cổ phiếu tăng gi&uacute;p vốn h&oacute;a tăng th&igrave; sẽ trải nền cho c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, tạo đ&agrave; mở rộng hoạt động trong trung &ndash; d&agrave;i hạn. Yếu tố n&agrave;y cũng sẽ &ldquo;chắp th&ecirc;m c&aacute;nh&rdquo; cho VCB trong mục ti&ecirc;u cạnh tranh khu vực lẫn vai tr&ograve; trong thời kỳ hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng Việt Nam phải thể hiện s&acirc;u sắc hơn nữa năng lực cung ứng vốn, hỗ trợ sản xuất kinh doanh v&agrave; tăng trưởng.

44,02 ngh&igrave;n tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VCB, tăng 4,2% so với năm 2024.

L&ecirc; Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/vcb-tao-suc-bat-trong-thoi-ky-moi-10172004.html">Link gốc</a>