Yuanta Việt Nam cho rằng, việc b&aacute;n vốn của Vietcombank (<a class='symbol'>VCB</a>) l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c c&oacute; thể th&uacute;c đẩy gi&aacute; cổ phiếu hướng đến 75.030 đồng/ đơn vị.

Theo b&aacute;o c&aacute;o của Yuanta Việt Nam, lợi nhuận sau thuế (LNST) c&ocirc;ng ty mẹ (PATMI) của <a class='symbol'>VCB</a> Q4/2025 đạt 8,6 ngh&igrave;n tỷ đồng (-4% QoQ / +1% YoY), do <a class='symbol'>VCB</a> tăng tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng l&ecirc;n 848 tỷ đồng (+9% QoQ / vs. Mức ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng 32 tỷ đồng trong Q4/2024).

PATMI năm 2025 đạt 35 ngh&igrave;n tỷ đồng (+4% YoY), ho&agrave;n th&agrave;nh 101% kế hoạch cả năm của <a class='symbol'>VCB</a> nhưng chỉ đạt 93% dự b&aacute;o của ch&uacute;ng t&ocirc;i. Ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng LNTT từ 5&ndash;10% YoY trong năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/36.png" style="height:315px; width:600px">

Cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> được Yuanta Việt Nam định gi&aacute; mục ti&ecirc;u tr&ecirc;n 75.000 đồng/ đơn vị (ảnh minh họa).

T&iacute;n dụng tăng 15,3% YoY trong năm 2025, vượt mức tăng trưởng huy động 10,5% YoY. Ban l&atilde;nh đạo cho biết, đang chờ NHNN ph&ecirc; duyệt hạn mức t&iacute;n dụng cho năm 2026, nhưng Ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng &iacute;t nhất 13%, v&agrave; c&oacute; thể đạt 20% trong 2026 t&ugrave;y thuộc v&agrave;o điều kiện nền kinh tế.

Dư nợ cho kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp tăng 14% YoY, trong khi cho vay b&aacute;n lẻ tăng 17% YoY. Đặc biệt, dư nợ cho vay mua nh&agrave; tăng mạnh 21% YoY.

Thanh khoản duy tr&igrave; ổn định với tỷ lệ LDR đạt 82% (so với mức trần 85% của NHNN) v&agrave; tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung d&agrave;i hạn (MLT) ở mức 23% (so với mức trần 30% của NHNN).

Bi&ecirc;n l&atilde;i thuần (NIM) giảm xuống c&ograve;n 2,60% (-30 điểm cơ bản YoY). Ban l&atilde;nh đạo kỳ vọng NIM sẽ cải thiện nhẹ trong năm 2026, được th&uacute;c đẩy bởi sự chuyển dịch sang cho vay trung v&agrave; d&agrave;i hạn, đa dạng h&oacute;a nguồn vốn huy động v&agrave; tỷ lệ LDR cao hơn.

Chi ph&iacute; hoạt động (Opex) tăng 9% YoY, đẩy tỷ lệ CIR l&ecirc;n 34,8% (+1,2 điểm phần trăm YoY), l&agrave; kết quả của việc tăng chi ti&ecirc;u cho nh&acirc;n sự trong lĩnh vực IT v&agrave; số h&oacute;a. <a class='symbol'>VCB</a> đặt mục ti&ecirc;u kiểm so&aacute;t CIR dưới mức 35%.

Thu hồi nợ xấu đạt 3,9 ngh&igrave;n tỷ đồng (+4% YoY) trong năm 2025, vượt mục ti&ecirc;u cả năm của ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; 3,5 ngh&igrave;n tỷ đồng. Ban l&atilde;nh đạo kỳ vọng hoạt động thu hồi nợ xấu sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026 nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản v&agrave; việc luật h&oacute;a Nghị quyết 42.

Tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) đạt 11,7% (-60bp YoY). <a class='symbol'>VCB</a> đặt mục ti&ecirc;u duy tr&igrave; CAR trong khoảng 12,0&ndash;14,0%, c&ugrave;ng với tỷ lệ vốn cấp 1 (CET1) ở mức 11,0%.

Cập nhật về thương vụ b&aacute;n vốn. Ban l&atilde;nh đạo cho biết đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ sẽ diễn ra trong năm 2026.

Quan điểm của Yuanta Việt Nam cho rằng, NIM c&oacute; thể cải thiện trong năm 2026 nhờ tối ưu h&oacute;a cơ cấu cho vay v&agrave; lợi thế chi ph&iacute; vốn của <a class='symbol'>VCB</a>. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, bộ đệm dự ph&ograve;ng vững chắc của <a class='symbol'>VCB</a> với tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 174% c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản ổn định sẽ tạo dư địa linh hoạt để giảm chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng v&agrave; hỗ trợ lợi nhuận trong năm 2026.

Tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) của <a class='symbol'>VCB</a> ở mức 11,7% cao hơn y&ecirc;u cầu 8.0% của Basel II, nhưng vẫn tương đối thấp nếu x&eacute;t đến quy m&ocirc; v&agrave; tầm quan trọng <a class='symbol'>VCB</a> trong hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Do đ&oacute;, Yuanta Việt Nam tin rằng, việc củng cố th&ecirc;m nguồn vốn l&agrave; cần thiết để đảm bảo tăng trưởng bền vững v&agrave; khẳng định vị thế dẫn đầu. Theo đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng thương vụ b&aacute;n vốn sẽ diễn ra trong 2H2026.

<a class='symbol'>VCB</a> hiện đang giao dịch ở mức P/B dự ph&oacute;ng 2026E l&agrave; 2,1x. Hiệu suất đầu tư của cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> k&eacute;m khả quan trong năm 2025. Tuy nhi&ecirc;n, trước đ&oacute; Yuanta Việt Nam đ&atilde; nhận định, <a class='symbol'>VCB</a> nhiều khả năng sẽ c&oacute; hiệu suất đầu tư vượt trội trong năm 2026. Quan điểm n&agrave;y đang dần trở th&agrave;nh hiện thực khi gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> đ&atilde; tăng khoảng 20% YTD.

Ở mức gi&aacute; hiện tại, tỷ suất sinh lời k&igrave; vọng l&agrave; khoảng 10%, v&agrave; Yuanta Việt Nam duy tr&igrave; mua v&agrave; khuyến nghị t&iacute;ch lũy cổ phiếu tại c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

Minh T&acirc;m

<a href="https://baomoi.com/co-phieu-vcb-va-chat-xuc-tac-tu-viec-ban-von-c54434617.epi">Link gốc</a>

Yuanta Việt Nam cho rằng, việc bán vốn của Vietcombank (VCB) là chất xúc tác có thể thúc đẩy giá cổ phiếu hướng đến 75.030 đồng/ đơn vị.

Yuanta Việt Nam cho rằng, việc b&aacute;n vốn của Vietcombank (VCB) l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c c&oacute; thể th&uacute;c đẩy gi&aacute; cổ phiếu hướng đến 75.030 đồng/ đơn vị.

Theo b&aacute;o c&aacute;o của Yuanta Việt Nam, lợi nhuận sau thuế (LNST) c&ocirc;ng ty mẹ (PATMI) của VCB Q4/2025 đạt 8,6 ngh&igrave;n tỷ đồng (-4% QoQ / +1% YoY), do VCB tăng tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng l&ecirc;n 848 tỷ đồng (+9% QoQ / vs. Mức ho&agrave;n nhập dự ph&ograve;ng 32 tỷ đồng trong Q4/2024).

PATMI năm 2025 đạt 35 ngh&igrave;n tỷ đồng (+4% YoY), ho&agrave;n th&agrave;nh 101% kế hoạch cả năm của VCB nhưng chỉ đạt 93% dự b&aacute;o của ch&uacute;ng t&ocirc;i. Ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng LNTT từ 5&ndash;10% YoY trong năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260207/images/36.png" style="height:315px; width:600px" />

Cổ phiếu VCB được Yuanta Việt Nam định gi&aacute; mục ti&ecirc;u tr&ecirc;n 75.000 đồng/ đơn vị (ảnh minh họa).

T&iacute;n dụng tăng 15,3% YoY trong năm 2025, vượt mức tăng trưởng huy động 10,5% YoY. Ban l&atilde;nh đạo cho biết, đang chờ NHNN ph&ecirc; duyệt hạn mức t&iacute;n dụng cho năm 2026, nhưng Ng&acirc;n h&agrave;ng đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng &iacute;t nhất 13%, v&agrave; c&oacute; thể đạt 20% trong 2026 t&ugrave;y thuộc v&agrave;o điều kiện nền kinh tế.

Dư nợ cho kh&aacute;ch h&agrave;ng doanh nghiệp tăng 14% YoY, trong khi cho vay b&aacute;n lẻ tăng 17% YoY. Đặc biệt, dư nợ cho vay mua nh&agrave; tăng mạnh 21% YoY.

Thanh khoản duy tr&igrave; ổn định với tỷ lệ LDR đạt 82% (so với mức trần 85% của NHNN) v&agrave; tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung d&agrave;i hạn (MLT) ở mức 23% (so với mức trần 30% của NHNN).

Bi&ecirc;n l&atilde;i thuần (NIM) giảm xuống c&ograve;n 2,60% (-30 điểm cơ bản YoY). Ban l&atilde;nh đạo kỳ vọng NIM sẽ cải thiện nhẹ trong năm 2026, được th&uacute;c đẩy bởi sự chuyển dịch sang cho vay trung v&agrave; d&agrave;i hạn, đa dạng h&oacute;a nguồn vốn huy động v&agrave; tỷ lệ LDR cao hơn.

Chi ph&iacute; hoạt động (Opex) tăng 9% YoY, đẩy tỷ lệ CIR l&ecirc;n 34,8% (+1,2 điểm phần trăm YoY), l&agrave; kết quả của việc tăng chi ti&ecirc;u cho nh&acirc;n sự trong lĩnh vực IT v&agrave; số h&oacute;a. VCB đặt mục ti&ecirc;u kiểm so&aacute;t CIR dưới mức 35%.

Thu hồi nợ xấu đạt 3,9 ngh&igrave;n tỷ đồng (+4% YoY) trong năm 2025, vượt mục ti&ecirc;u cả năm của ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; 3,5 ngh&igrave;n tỷ đồng. Ban l&atilde;nh đạo kỳ vọng hoạt động thu hồi nợ xấu sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026 nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản v&agrave; việc luật h&oacute;a Nghị quyết 42.

Tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) đạt 11,7% (-60bp YoY). VCB đặt mục ti&ecirc;u duy tr&igrave; CAR trong khoảng 12,0&ndash;14,0%, c&ugrave;ng với tỷ lệ vốn cấp 1 (CET1) ở mức 11,0%.

Cập nhật về thương vụ b&aacute;n vốn. Ban l&atilde;nh đạo cho biết đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ sẽ diễn ra trong năm 2026.

Quan điểm của Yuanta Việt Nam cho rằng, NIM c&oacute; thể cải thiện trong năm 2026 nhờ tối ưu h&oacute;a cơ cấu cho vay v&agrave; lợi thế chi ph&iacute; vốn của VCB. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, bộ đệm dự ph&ograve;ng vững chắc của VCB với tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 174% c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản ổn định sẽ tạo dư địa linh hoạt để giảm chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng v&agrave; hỗ trợ lợi nhuận trong năm 2026.

Tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) của VCB ở mức 11,7% cao hơn y&ecirc;u cầu 8.0% của Basel II, nhưng vẫn tương đối thấp nếu x&eacute;t đến quy m&ocirc; v&agrave; tầm quan trọng VCB trong hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Do đ&oacute;, Yuanta Việt Nam tin rằng, việc củng cố th&ecirc;m nguồn vốn l&agrave; cần thiết để đảm bảo tăng trưởng bền vững v&agrave; khẳng định vị thế dẫn đầu. Theo đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng thương vụ b&aacute;n vốn sẽ diễn ra trong 2H2026.

VCB hiện đang giao dịch ở mức P/B dự ph&oacute;ng 2026E l&agrave; 2,1x. Hiệu suất đầu tư của cổ phiếu VCB k&eacute;m khả quan trong năm 2025. Tuy nhi&ecirc;n, trước đ&oacute; Yuanta Việt Nam đ&atilde; nhận định, VCB nhiều khả năng sẽ c&oacute; hiệu suất đầu tư vượt trội trong năm 2026. Quan điểm n&agrave;y đang dần trở th&agrave;nh hiện thực khi gi&aacute; cổ phiếu VCB đ&atilde; tăng khoảng 20% YTD.

Ở mức gi&aacute; hiện tại, tỷ suất sinh lời k&igrave; vọng l&agrave; khoảng 10%, v&agrave; Yuanta Việt Nam duy tr&igrave; mua v&agrave; khuyến nghị t&iacute;ch lũy cổ phiếu tại c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

Minh T&acirc;m

<a href="https://baomoi.com/co-phieu-vcb-va-chat-xuc-tac-tu-viec-ban-von-c54434617.epi">Link gốc</a>