Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang tr&ocirc;ng đợi v&agrave;o cơ hội n&acirc;ng hạng trong năm 2025, một yếu tố kh&ocirc;ng k&eacute;m phần quan trọng ảnh hưởng tới t&acirc;m l&yacute; v&agrave; quyết định đầu tư l&agrave; căng thẳng thuế quan giữa c&aacute;c nền kinh tế, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam. &Ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương - Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch ng&agrave;nh v&agrave; cổ phiếu, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) đ&atilde; c&oacute; những nhận định xung quanh c&aacute;c ảnh hưởng đến thị trường chứng kho&aacute;n v&agrave; khuyến nghị đầu tư.

&Ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương cho rằng, ch&uacute;ng ta n&ecirc;n tiếp cận một c&aacute;ch thực tế. Mỹ v&agrave; EU vẫn đang trong giai đoạn đ&agrave;m ph&aacute;n, v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan phần lớn mới chỉ dừng ở mức th&ocirc;ng tin, chưa th&agrave;nh hiện thực. Trong qu&aacute; khứ, thị trường từng phản ứng mạnh mỗi khi c&oacute; tin tức về thuế quan, nhưng sau v&agrave;i lần, t&acirc;m l&yacute; đ&atilde; dần th&iacute;ch nghi. Nh&agrave; đầu tư hiện tại phản ứng thận trọng hơn, thay v&igrave; b&aacute;n th&aacute;o theo cảm x&uacute;c.

Thị trường Việt Nam những phi&ecirc;n gần đ&acirc;y hầu như kh&ocirc;ng c&oacute; biến động lớn trước th&ocirc;ng tin thuế quan Mỹ - EU, cho thấy sự chủ động ph&ograve;ng vệ v&agrave; b&igrave;nh tĩnh hơn từ ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư. Nếu so với thời kỳ &quot;thương chiến 1.0&quot; giai đoạn 2018 - 2020, c&oacute; thể thấy rằng t&acirc;m l&yacute; thị trường hiện nay đ&atilde; trưởng th&agrave;nh hơn rất nhiều.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250530/images/image(27).png" style="height:440px; width:675px">

Nh&agrave; đầu tư cần đ&aacute;nh gi&aacute; th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n hai yếu tố: đ&uacute;ng v&agrave; đủ. Việc nhiều người b&aacute;n th&aacute;o cổ phiếu trước ng&agrave;y 9/4 vừa qua c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;đ&uacute;ng&rdquo; về mặt thời điểm, nhưng nếu kh&ocirc;ng kịp mua lại khi gi&aacute; giảm s&acirc;u th&igrave; lợi &iacute;ch đạt được cũng kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể.

Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n chỉ dựa v&agrave;o tin đồn hoặc phản ứng thị trường nhất thời. H&atilde;y quan s&aacute;t đầy đủ bức tranh, từ định gi&aacute;, kết quả kinh doanh, đến chu kỳ kinh tế. Khi c&oacute; đủ dữ liệu v&agrave; thời gian để x&aacute;c thực, quyết định đầu tư sẽ trở n&ecirc;n ch&iacute;nh x&aacute;c v&agrave; &iacute;t bị chi phối bởi cảm x&uacute;c.

Dữ liệu định gi&aacute; thị trường vẫn chưa c&oacute; sự thay đổi đ&aacute;ng kể từ trước đến sau c&aacute;c nhịp giảm do tin tức thuế quan. Chẳng hạn, chỉ số P/E hay P/B hiện vẫn ở mức tương đồng so với trước giai đoạn giảm s&acirc;u hồi đầu th&aacute;ng 4.

Sau nhịp phục hồi, VN-Index đi ngang quanh v&ugrave;ng gi&aacute; kh&aacute; hợp l&yacute;. Điều n&agrave;y cho thấy thị trường kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; thiếu cảnh gi&aacute;c, m&agrave; đơn giản l&agrave; đang thiếu động lực bứt ph&aacute; mới. Nếu xuất hiện th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực hơn về kết quả kinh doanh qu&yacute; II hoặc việc n&acirc;ng hạng thị trường, l&uacute;c đ&oacute; d&ograve;ng tiền sẽ quay lại mạnh mẽ hơn.

Với c&acirc;u hỏi: &quot;Trong bối cảnh l&atilde;i suất ng&acirc;n h&agrave;ng thấp, n&ecirc;n lựa chọn đầu tư cổ phiếu hay gửi tiết kiệm l&agrave; an to&agrave;n hơn?&quot;, &ocirc;ng Đ&agrave;o hồng Quang chia sẻ rằng, mức tăng tiền gửi tiết kiệm thời gian qua (hơn 4%) chưa phải điều đ&aacute;ng lo. Việc gửi tiết kiệm tăng mạnh c&oacute; thể do l&atilde;i suất hoặc khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế. Nhưng hiện cả hai yếu tố n&agrave;y đều chưa phải trở ngại lớn.

Nếu so s&aacute;nh giữa tiết kiệm v&agrave; đầu tư cổ phiếu, chỉ số E/P (thu nhập tr&ecirc;n gi&aacute; cổ phiếu) đang ch&ecirc;nh lệch khoảng 1,5 - 2% so với l&atilde;i suất tiết kiệm kỳ hạn 12 th&aacute;ng. Điều n&agrave;y cho thấy cổ phiếu hiện c&oacute; tiềm năng sinh lời cao hơn, đặc biệt với c&aacute;c cổ phiếu trả cổ tức đều đặn.

Cũng cần lưu &yacute; rằng phần lớn nh&agrave; đầu tư gửi tiết kiệm kỳ hạn ngắn để linh hoạt nguồn tiền, c&ograve;n k&ecirc;nh cổ phiếu ph&ugrave; hợp hơn với những người chấp nhận đầu tư d&agrave;i hạn để tối ưu lợi nhuận.

Thị trường hiện c&oacute; sự chuyển dịch mạnh về cấu tr&uacute;c nh&agrave; đầu tư. Từ năm 2022 đến nay, lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n mở mới tăng rất nhanh, trong khi nh&oacute;m tổ chức lại chững lại. Điều n&agrave;y khiến h&agrave;nh vi thị trường trở n&ecirc;n đa chiều v&agrave; kh&oacute; đo&aacute;n hơn.

Khi số lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n nhiều l&ecirc;n, biến động một chiều cũng giảm đi. Nhưng b&ugrave; lại, biến động ngắn hạn tăng, đặc biệt ở c&aacute;c cổ phiếu nhỏ hoặc nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; tin tức. Nh&agrave; đầu tư cần th&iacute;ch nghi với sự biến động, thay v&igrave; t&igrave;m c&aacute;ch n&eacute; tr&aacute;nh n&oacute;.

Giải ph&aacute;p vẫn l&agrave; đầu tư trung - d&agrave;i hạn, lựa chọn cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; đang được định gi&aacute; thấp trong lịch sử 5 - 10 năm. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;ch để vừa bảo vệ vốn, vừa tối ưu h&oacute;a khả năng sinh lời khi thị trường hồi phục.

Một số nh&oacute;m cổ phiếu mid-cap (nh&oacute;m cổ phiếu c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; mức vốn h&oacute;a từ 1.000 - 10.000 tỷ đồng) vẫn c&ograve;n nhiều cơ hội. Đặc biệt, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn cho thấy nền tảng t&iacute;ch cực từ kết quả qu&yacute; I/2025 v&agrave; dự kiến tiếp tục ổn định trong qu&yacute; II. Với nh&oacute;m n&agrave;y, mức định gi&aacute; vẫn an to&agrave;n, chưa bị đẩy gi&aacute; qu&aacute; mức n&ecirc;n nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể giải ng&acirc;n từng phần. Ngo&agrave;i ra, cũng n&ecirc;n theo d&otilde;i nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; li&ecirc;n quan đến n&acirc;ng hạng thị trường, v&igrave; nếu MSCI v&agrave; FTSE Russell ch&iacute;nh thức đưa Việt Nam v&agrave;o danh s&aacute;ch n&acirc;ng hạng, d&ograve;ng tiền ngoại sẽ quay trở lại rất mạnh.

<a href="https://kinhtedothi.vn/ung-xu-dau-tu-truoc-bong-may-thue-quan-va-ky-vong-nang-hang-thi-truong.719678.html">Link gốc</a>

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang trông đợi vào cơ hội nâng hạng trong năm 2025, một yếu tố không kém phần quan trọng ảnh hưởng tới tâm lý và quyết định đầu tư là căng thẳng thuế quan giữa các nền kinh tế, trong đó có Việt Nam. Ông Đào Hồng Dương - Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã có những nhận định xung quanh các ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và khuyến nghị đầu tư.



Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang tr&ocirc;ng đợi v&agrave;o cơ hội n&acirc;ng hạng trong năm 2025, một yếu tố kh&ocirc;ng k&eacute;m phần quan trọng ảnh hưởng tới t&acirc;m l&yacute; v&agrave; quyết định đầu tư l&agrave; căng thẳng thuế quan giữa c&aacute;c nền kinh tế, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam. &Ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương - Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch ng&agrave;nh v&agrave; cổ phiếu, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) đ&atilde; c&oacute; những nhận định xung quanh c&aacute;c ảnh hưởng đến thị trường chứng kho&aacute;n v&agrave; khuyến nghị đầu tư.

&Ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương cho rằng, ch&uacute;ng ta n&ecirc;n tiếp cận một c&aacute;ch thực tế. Mỹ v&agrave; EU vẫn đang trong giai đoạn đ&agrave;m ph&aacute;n, v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan phần lớn mới chỉ dừng ở mức th&ocirc;ng tin, chưa th&agrave;nh hiện thực. Trong qu&aacute; khứ, thị trường từng phản ứng mạnh mỗi khi c&oacute; tin tức về thuế quan, nhưng sau v&agrave;i lần, t&acirc;m l&yacute; đ&atilde; dần th&iacute;ch nghi. Nh&agrave; đầu tư hiện tại phản ứng thận trọng hơn, thay v&igrave; b&aacute;n th&aacute;o theo cảm x&uacute;c.

Thị trường Việt Nam những phi&ecirc;n gần đ&acirc;y hầu như kh&ocirc;ng c&oacute; biến động lớn trước th&ocirc;ng tin thuế quan Mỹ - EU, cho thấy sự chủ động ph&ograve;ng vệ v&agrave; b&igrave;nh tĩnh hơn từ ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư. Nếu so với thời kỳ &quot;thương chiến 1.0&quot; giai đoạn 2018 - 2020, c&oacute; thể thấy rằng t&acirc;m l&yacute; thị trường hiện nay đ&atilde; trưởng th&agrave;nh hơn rất nhiều.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250530/images/image(27).png" style="height:440px; width:675px" />

Nh&agrave; đầu tư cần đ&aacute;nh gi&aacute; th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n hai yếu tố: đ&uacute;ng v&agrave; đủ. Việc nhiều người b&aacute;n th&aacute;o cổ phiếu trước ng&agrave;y 9/4 vừa qua c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;đ&uacute;ng&rdquo; về mặt thời điểm, nhưng nếu kh&ocirc;ng kịp mua lại khi gi&aacute; giảm s&acirc;u th&igrave; lợi &iacute;ch đạt được cũng kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể.

Nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n chỉ dựa v&agrave;o tin đồn hoặc phản ứng thị trường nhất thời. H&atilde;y quan s&aacute;t đầy đủ bức tranh, từ định gi&aacute;, kết quả kinh doanh, đến chu kỳ kinh tế. Khi c&oacute; đủ dữ liệu v&agrave; thời gian để x&aacute;c thực, quyết định đầu tư sẽ trở n&ecirc;n ch&iacute;nh x&aacute;c v&agrave; &iacute;t bị chi phối bởi cảm x&uacute;c.

Dữ liệu định gi&aacute; thị trường vẫn chưa c&oacute; sự thay đổi đ&aacute;ng kể từ trước đến sau c&aacute;c nhịp giảm do tin tức thuế quan. Chẳng hạn, chỉ số P/E hay P/B hiện vẫn ở mức tương đồng so với trước giai đoạn giảm s&acirc;u hồi đầu th&aacute;ng 4.

Sau nhịp phục hồi, VN-Index đi ngang quanh v&ugrave;ng gi&aacute; kh&aacute; hợp l&yacute;. Điều n&agrave;y cho thấy thị trường kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; thiếu cảnh gi&aacute;c, m&agrave; đơn giản l&agrave; đang thiếu động lực bứt ph&aacute; mới. Nếu xuất hiện th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực hơn về kết quả kinh doanh qu&yacute; II hoặc việc n&acirc;ng hạng thị trường, l&uacute;c đ&oacute; d&ograve;ng tiền sẽ quay lại mạnh mẽ hơn.

Với c&acirc;u hỏi: &quot;Trong bối cảnh l&atilde;i suất ng&acirc;n h&agrave;ng thấp, n&ecirc;n lựa chọn đầu tư cổ phiếu hay gửi tiết kiệm l&agrave; an to&agrave;n hơn?&quot;, &ocirc;ng Đ&agrave;o hồng Quang chia sẻ rằng, mức tăng tiền gửi tiết kiệm thời gian qua (hơn 4%) chưa phải điều đ&aacute;ng lo. Việc gửi tiết kiệm tăng mạnh c&oacute; thể do l&atilde;i suất hoặc khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế. Nhưng hiện cả hai yếu tố n&agrave;y đều chưa phải trở ngại lớn.

Nếu so s&aacute;nh giữa tiết kiệm v&agrave; đầu tư cổ phiếu, chỉ số E/P (thu nhập tr&ecirc;n gi&aacute; cổ phiếu) đang ch&ecirc;nh lệch khoảng 1,5 - 2% so với l&atilde;i suất tiết kiệm kỳ hạn 12 th&aacute;ng. Điều n&agrave;y cho thấy cổ phiếu hiện c&oacute; tiềm năng sinh lời cao hơn, đặc biệt với c&aacute;c cổ phiếu trả cổ tức đều đặn.

Cũng cần lưu &yacute; rằng phần lớn nh&agrave; đầu tư gửi tiết kiệm kỳ hạn ngắn để linh hoạt nguồn tiền, c&ograve;n k&ecirc;nh cổ phiếu ph&ugrave; hợp hơn với những người chấp nhận đầu tư d&agrave;i hạn để tối ưu lợi nhuận.

Thị trường hiện c&oacute; sự chuyển dịch mạnh về cấu tr&uacute;c nh&agrave; đầu tư. Từ năm 2022 đến nay, lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n mở mới tăng rất nhanh, trong khi nh&oacute;m tổ chức lại chững lại. Điều n&agrave;y khiến h&agrave;nh vi thị trường trở n&ecirc;n đa chiều v&agrave; kh&oacute; đo&aacute;n hơn.

Khi số lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n nhiều l&ecirc;n, biến động một chiều cũng giảm đi. Nhưng b&ugrave; lại, biến động ngắn hạn tăng, đặc biệt ở c&aacute;c cổ phiếu nhỏ hoặc nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; tin tức. Nh&agrave; đầu tư cần th&iacute;ch nghi với sự biến động, thay v&igrave; t&igrave;m c&aacute;ch n&eacute; tr&aacute;nh n&oacute;.

Giải ph&aacute;p vẫn l&agrave; đầu tư trung - d&agrave;i hạn, lựa chọn cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; đang được định gi&aacute; thấp trong lịch sử 5 - 10 năm. Đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;ch để vừa bảo vệ vốn, vừa tối ưu h&oacute;a khả năng sinh lời khi thị trường hồi phục.

Một số nh&oacute;m cổ phiếu mid-cap (nh&oacute;m cổ phiếu c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; mức vốn h&oacute;a từ 1.000 - 10.000 tỷ đồng) vẫn c&ograve;n nhiều cơ hội. Đặc biệt, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn cho thấy nền tảng t&iacute;ch cực từ kết quả qu&yacute; I/2025 v&agrave; dự kiến tiếp tục ổn định trong qu&yacute; II. Với nh&oacute;m n&agrave;y, mức định gi&aacute; vẫn an to&agrave;n, chưa bị đẩy gi&aacute; qu&aacute; mức n&ecirc;n nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể giải ng&acirc;n từng phần. Ngo&agrave;i ra, cũng n&ecirc;n theo d&otilde;i nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; li&ecirc;n quan đến n&acirc;ng hạng thị trường, v&igrave; nếu MSCI v&agrave; FTSE Russell ch&iacute;nh thức đưa Việt Nam v&agrave;o danh s&aacute;ch n&acirc;ng hạng, d&ograve;ng tiền ngoại sẽ quay trở lại rất mạnh.

<a href="https://kinhtedothi.vn/ung-xu-dau-tu-truoc-bong-may-thue-quan-va-ky-vong-nang-hang-thi-truong.719678.html">Link gốc</a>