Việc Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất v&agrave; chưa ph&aacute;t đi t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng về việc hạ l&atilde;i suất trong cuộc họp gần đ&acirc;y đ&atilde; g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n cặp tỷ gi&aacute; USD/VND vốn đang chịu nhiều sức &eacute;p.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250804/images/ttxvnvnd-20220811170542.jpg" style="height:452px; width:600px">

Tiền VND v&agrave; tiền USD. Ảnh: TTXVN

Việc Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất v&agrave; chưa ph&aacute;t đi t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng về việc hạ l&atilde;i suất trong cuộc họp gần đ&acirc;y đ&atilde; g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n cặp tỷ gi&aacute; USD/VND vốn đang chịu nhiều sức &eacute;p. Với diễn biến tr&ecirc;n, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại sẽ kh&oacute; c&oacute; dư địa để giảm mạnh l&atilde;i suất huy động v&agrave; cho vay trong những th&aacute;ng cuối năm.&nbsp;

Trong tuần qua (từ 28/7 đến 1/8), tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m do Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước c&ocirc;ng bố ghi nhận đ&agrave; tăng li&ecirc;n tiếp 5 phi&ecirc;n, với mức tăng tổng cộng 85 đồng &ndash; mức cao nhất trong nhiều th&aacute;ng. T&iacute;nh trong v&ograve;ng một th&aacute;ng, tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m đ&atilde; tăng 191 đồng, cho thấy xu hướng điều chỉnh l&ecirc;n r&otilde; n&eacute;t.

Tỷ gi&aacute; trong nước đi l&ecirc;n trong bối cảnh USD Index - chỉ số đo lường sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) cũng c&oacute; xu hướng phục hồi. Trong tuần, c&oacute; thời điểm chỉ số n&agrave;y tiệm cận mốc 100 điểm, tăng đ&aacute;ng kể so với mức đ&aacute;y 96,38 điểm v&agrave;o th&aacute;ng trước đ&oacute;.

Đồng USD tăng mạnh sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) Jerome Powell l&agrave;m giảm kỳ vọng về việc cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9. Cụ thể, trong phi&ecirc;n họp ng&agrave;y 30/7, Fed quyết định giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất, dẫn đến phản ứng tr&aacute;i chiều tr&ecirc;n thị trường. D&ugrave; tuy&ecirc;n bố giữ l&atilde;i suất kh&ocirc;ng g&acirc;y bất ngờ, tuy nhi&ecirc;n ph&aacute;t biểu sau đ&oacute; của &ocirc;ng Powell đ&atilde; khiến giới đầu tư thất vọng khi kh&ocirc;ng đưa ra t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng về khả năng hạ l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9.

Thị trường cũng bắt đầu giao dịch tỷ gi&aacute; c&aacute;c cặp đồng tiền ch&iacute;nh, l&atilde;i suất, v&agrave;ng&hellip; tại c&aacute;c mức gi&aacute; với t&iacute;nh to&aacute;n khả năng Fed quyết định cắt giảm l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 hiện dưới 50%. Khả năng Fed cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9 hiện được thị trường định gi&aacute; dưới 50%, cho thấy kịch bản duy tr&igrave; l&atilde;i suất USD quanh mức 4% trong phần c&ograve;n lại của năm 2025 l&agrave; kh&aacute; cao.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia của Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB (Singapore) cho rằng, khả năng l&atilde;i suất USD c&oacute; thể tiếp tục được neo ở mức cao, trung b&igrave;nh tr&ecirc;n 4% trong suốt c&aacute;c th&aacute;ng c&ograve;n lại của năm 2025 l&agrave; kh&aacute; cao. D&ugrave; vậy, UOB vẫn giữ quan điểm Fed vẫn sẽ cắt giảm l&atilde;i suất 2-3 lần trong những th&aacute;ng cuối năm với tổng mức giảm khoảng 0,5%-0,75%.

Theo &ocirc;ng Đinh Đức Quang, Gi&aacute;m đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB Việt Nam, diễn biến quốc tế tiếp tục tạo &aacute;p lực l&ecirc;n kỳ vọng Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước sẽ cắt giảm l&atilde;i suất VND để hỗ trợ tăng trưởng, nhất l&agrave; khi mục ti&ecirc;u GDP năm 2025 được Ch&iacute;nh phủ đặt ra ở mức tr&ecirc;n 8%. Tuy nhi&ecirc;n, l&atilde;i suất USD ở mức cao đang th&uacute;c đẩy d&ograve;ng vốn quay về Mỹ, g&acirc;y kh&oacute; khăn trong việc ổn định tỷ gi&aacute; USD/VND v&agrave; tăng dự trữ ngoại hối.

PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Giảng vi&ecirc;n cao cấp Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Ch&iacute; Minh cũng cho rằng, tỷ gi&aacute; USD/VND hiện đang đối mặt với nhiều sức &eacute;p, g&acirc;y kh&oacute; khăn cho c&ocirc;ng t&aacute;c điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong thời gian tới.

Theo PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, th&ocirc;ng thường tỷ gi&aacute; c&oacute; xu hướng căng thẳng v&agrave;o ba thời điểm trong năm, bao gồm giai đoạn th&aacute;ng 8, Gi&aacute;ng sinh v&agrave; cận Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, trong năm 2025, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; đ&atilde; xuất hiện ngay từ đầu năm v&agrave; duy tr&igrave; ở mức cao.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến tỷ gi&aacute; biến động mạnh l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch duy tr&igrave; mặt bằng l&atilde;i suất thấp trong thời gian d&agrave;i nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mặc d&ugrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y c&oacute; t&aacute;c dụng k&iacute;ch cầu, nhưng cũng k&eacute;o theo hệ quả l&agrave; sức hấp dẫn của VND giảm s&uacute;t so với c&aacute;c đồng tiền mạnh, đặc biệt l&agrave; USD &ndash; vốn đang giữ l&atilde;i suất ở mức cao.

Vị chuy&ecirc;n gia n&agrave;y cho rằng, th&aacute;ch thức lớn hiện nay trong việc ổn định tỷ gi&aacute; l&agrave; hoạt động xuất nhập khẩu đang gặp kh&oacute; khăn. Trong 6 th&aacute;ng đầu năm, xuất khẩu tăng trưởng tốt chủ yếu nhờ doanh nghiệp đẩy mạnh giao h&agrave;ng sang Mỹ. Tuy nhi&ecirc;n, đến thời điểm n&agrave;y, phần lớn c&aacute;c đơn h&agrave;ng lớn đ&atilde; ho&agrave;n tất, dẫn đến nhu cầu giảm r&otilde; rệt.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, với c&aacute;c mức thuế đối ứng mới, gi&aacute; cả h&agrave;ng ho&aacute; tại Mỹ sẽ c&oacute; xu hướng leo thang, người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ sẽ c&oacute; thể cắt giảm chi ti&ecirc;u, đặc biệt l&agrave; với h&agrave;ng h&oacute;a nhập khẩu. Điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến xuất khẩu của Việt Nam suy yếu, k&eacute;o theo nguồn cung ngoại tệ giảm, g&acirc;y th&ecirc;m &aacute;p lực l&ecirc;n tỷ gi&aacute;.

&Ocirc;ng Hu&acirc;n cũng lưu &yacute; rủi ro từ m&ocirc;i trường kinh tế quốc tế, đặc biệt l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Mỹ v&agrave; biến động thương mại to&agrave;n cầu. Nếu Fed kh&ocirc;ng giảm l&atilde;i suất hoặc USD tiếp tục mạnh l&ecirc;n, tỷ gi&aacute; VND sẽ c&ograve;n chịu &aacute;p lực lớn trong thời gian tới.

&ldquo;Việc điều h&agrave;nh tỷ gi&aacute; hiện nay l&agrave; một b&agrave;i to&aacute;n đ&aacute;nh đổi giữa ổn định tỷ gi&aacute; v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng. Nếu tiếp tục giữ l&atilde;i suất thấp, tỷ gi&aacute; sẽ kh&oacute; ổn định. Ngược lại, việc tăng l&atilde;i suất để kiểm so&aacute;t tỷ gi&aacute; c&oacute; thể l&agrave;m chậm đ&agrave; phục hồi kinh tế&rdquo;, PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n nhận định.

Trong bối cảnh thị trường hiện nay, nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu của Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB cho rằng, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước nhiều khả năng sẽ chưa điều chỉnh l&atilde;i suất VND trong ngắn hạn m&agrave; tiếp tục theo d&otilde;i diễn biến vĩ m&ocirc; trong nước, xu hướng l&atilde;i suất USD v&agrave; c&aacute;c t&aacute;c động từ ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan mới c&oacute; hiệu lực từ 1/8. Tuy vậy, nếu Fed hạ l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 v&agrave; xu hướng giảm tiếp tục r&otilde; rệt trong qu&yacute; IV/2025 v&agrave; qu&yacute; I/2026, khả năng giảm l&atilde;i suất VND khoảng 0,5% c&oacute; thể xảy ra.

Về tỷ gi&aacute;, UOB dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; sẽ duy tr&igrave; quanh mức 26.400&ndash;26.500 VND/USD trong qu&yacute; III/2025 v&agrave; c&oacute; thể hạ nhẹ về mức 26.000 VND/USD v&agrave;o cuối năm. Nếu kịch bản n&agrave;y diễn ra, VND sẽ mất gi&aacute; khoảng 2-3% so với USD trong cả năm 2025.

Theo &ocirc;ng Đinh Đức Quang, Gi&aacute;m đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB Việt Nam, với diễn biến tr&ecirc;n, khả năng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại giảm mạnh l&atilde;i suất huy động, l&atilde;i suất cho vay VND trong những th&aacute;ng cuối năm l&agrave; thấp.

Mức l&atilde;i suất huy động VND th&aacute;ng 8/2025 hiện đang thấp hơn c&ugrave;ng kỳ 2025 khoảng 0,2%-0,4% t&ugrave;y kỳ hạn v&agrave; ph&ugrave; hợp trong tổng thể tương quan với l&atilde;i suất USD quốc tế v&agrave; biến động tỷ gi&aacute; USD/VND trong những th&aacute;ng qua.

Ở mức l&atilde;i suất n&agrave;y, thị trường cũng ghi nhận tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n thị trường ở mức cao gần 10% trong 6 th&aacute;ng đầu năm v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng cả năm 2025 c&oacute; khả năng tiếp cận mức 18-20% l&agrave; yếu tố hỗ trợ mạnh cho tăng trưởng kinh tế.

&ldquo;Trong bối cảnh lạc quan nhất nếu c&oacute; thể xảy ra khi Fed hạ l&atilde;i suất v&agrave;o cuối năm, t&aacute;c động từ thuế quan ở mức nhỏ v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng thu h&uacute;t mạnh trở lại d&ograve;ng vốn ngoại th&igrave; l&atilde;i suất VND c&oacute; thể giảm th&ecirc;m 0,5&ndash;0,75%. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; yếu tố quan trọng dẫn truyền t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n kế hoạch tăng trưởng kinh tế 8-9% trong năm 2026&rdquo;, chuy&ecirc;n gia của UOB nhận định.

<a href="https://bnews.vn/ty-gia-usd-vnd-chiu-suc-ep-lon-lai-suat-vay-kho-giam-sau-cuoi-nam/382767.html">Hứa Chung-Link gốc</a>

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất và chưa phát đi tín hiệu rõ ràng về việc hạ lãi suất trong cuộc họp gần đây đã gây áp lực lên cặp tỷ giá USD/VND vốn đang chịu nhiều sức ép.

Việc Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất v&agrave; chưa ph&aacute;t đi t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng về việc hạ l&atilde;i suất trong cuộc họp gần đ&acirc;y đ&atilde; g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n cặp tỷ gi&aacute; USD/VND vốn đang chịu nhiều sức &eacute;p.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250804/images/ttxvnvnd-20220811170542.jpg" style="height:452px; width:600px" />

Tiền VND v&agrave; tiền USD. Ảnh: TTXVN

Việc Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất v&agrave; chưa ph&aacute;t đi t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng về việc hạ l&atilde;i suất trong cuộc họp gần đ&acirc;y đ&atilde; g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n cặp tỷ gi&aacute; USD/VND vốn đang chịu nhiều sức &eacute;p. Với diễn biến tr&ecirc;n, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại sẽ kh&oacute; c&oacute; dư địa để giảm mạnh l&atilde;i suất huy động v&agrave; cho vay trong những th&aacute;ng cuối năm.&nbsp;

Trong tuần qua (từ 28/7 đến 1/8), tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m do Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước c&ocirc;ng bố ghi nhận đ&agrave; tăng li&ecirc;n tiếp 5 phi&ecirc;n, với mức tăng tổng cộng 85 đồng &ndash; mức cao nhất trong nhiều th&aacute;ng. T&iacute;nh trong v&ograve;ng một th&aacute;ng, tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m đ&atilde; tăng 191 đồng, cho thấy xu hướng điều chỉnh l&ecirc;n r&otilde; n&eacute;t.

Tỷ gi&aacute; trong nước đi l&ecirc;n trong bối cảnh USD Index - chỉ số đo lường sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) cũng c&oacute; xu hướng phục hồi. Trong tuần, c&oacute; thời điểm chỉ số n&agrave;y tiệm cận mốc 100 điểm, tăng đ&aacute;ng kể so với mức đ&aacute;y 96,38 điểm v&agrave;o th&aacute;ng trước đ&oacute;.

Đồng USD tăng mạnh sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) Jerome Powell l&agrave;m giảm kỳ vọng về việc cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9. Cụ thể, trong phi&ecirc;n họp ng&agrave;y 30/7, Fed quyết định giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất, dẫn đến phản ứng tr&aacute;i chiều tr&ecirc;n thị trường. D&ugrave; tuy&ecirc;n bố giữ l&atilde;i suất kh&ocirc;ng g&acirc;y bất ngờ, tuy nhi&ecirc;n ph&aacute;t biểu sau đ&oacute; của &ocirc;ng Powell đ&atilde; khiến giới đầu tư thất vọng khi kh&ocirc;ng đưa ra t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng về khả năng hạ l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9.

Thị trường cũng bắt đầu giao dịch tỷ gi&aacute; c&aacute;c cặp đồng tiền ch&iacute;nh, l&atilde;i suất, v&agrave;ng&hellip; tại c&aacute;c mức gi&aacute; với t&iacute;nh to&aacute;n khả năng Fed quyết định cắt giảm l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 hiện dưới 50%. Khả năng Fed cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9 hiện được thị trường định gi&aacute; dưới 50%, cho thấy kịch bản duy tr&igrave; l&atilde;i suất USD quanh mức 4% trong phần c&ograve;n lại của năm 2025 l&agrave; kh&aacute; cao.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia của Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB (Singapore) cho rằng, khả năng l&atilde;i suất USD c&oacute; thể tiếp tục được neo ở mức cao, trung b&igrave;nh tr&ecirc;n 4% trong suốt c&aacute;c th&aacute;ng c&ograve;n lại của năm 2025 l&agrave; kh&aacute; cao. D&ugrave; vậy, UOB vẫn giữ quan điểm Fed vẫn sẽ cắt giảm l&atilde;i suất 2-3 lần trong những th&aacute;ng cuối năm với tổng mức giảm khoảng 0,5%-0,75%.

Theo &ocirc;ng Đinh Đức Quang, Gi&aacute;m đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB Việt Nam, diễn biến quốc tế tiếp tục tạo &aacute;p lực l&ecirc;n kỳ vọng Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước sẽ cắt giảm l&atilde;i suất VND để hỗ trợ tăng trưởng, nhất l&agrave; khi mục ti&ecirc;u GDP năm 2025 được Ch&iacute;nh phủ đặt ra ở mức tr&ecirc;n 8%. Tuy nhi&ecirc;n, l&atilde;i suất USD ở mức cao đang th&uacute;c đẩy d&ograve;ng vốn quay về Mỹ, g&acirc;y kh&oacute; khăn trong việc ổn định tỷ gi&aacute; USD/VND v&agrave; tăng dự trữ ngoại hối.

PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Giảng vi&ecirc;n cao cấp Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Ch&iacute; Minh cũng cho rằng, tỷ gi&aacute; USD/VND hiện đang đối mặt với nhiều sức &eacute;p, g&acirc;y kh&oacute; khăn cho c&ocirc;ng t&aacute;c điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong thời gian tới.

Theo PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, th&ocirc;ng thường tỷ gi&aacute; c&oacute; xu hướng căng thẳng v&agrave;o ba thời điểm trong năm, bao gồm giai đoạn th&aacute;ng 8, Gi&aacute;ng sinh v&agrave; cận Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, trong năm 2025, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; đ&atilde; xuất hiện ngay từ đầu năm v&agrave; duy tr&igrave; ở mức cao.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến tỷ gi&aacute; biến động mạnh l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch duy tr&igrave; mặt bằng l&atilde;i suất thấp trong thời gian d&agrave;i nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mặc d&ugrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y c&oacute; t&aacute;c dụng k&iacute;ch cầu, nhưng cũng k&eacute;o theo hệ quả l&agrave; sức hấp dẫn của VND giảm s&uacute;t so với c&aacute;c đồng tiền mạnh, đặc biệt l&agrave; USD &ndash; vốn đang giữ l&atilde;i suất ở mức cao.

Vị chuy&ecirc;n gia n&agrave;y cho rằng, th&aacute;ch thức lớn hiện nay trong việc ổn định tỷ gi&aacute; l&agrave; hoạt động xuất nhập khẩu đang gặp kh&oacute; khăn. Trong 6 th&aacute;ng đầu năm, xuất khẩu tăng trưởng tốt chủ yếu nhờ doanh nghiệp đẩy mạnh giao h&agrave;ng sang Mỹ. Tuy nhi&ecirc;n, đến thời điểm n&agrave;y, phần lớn c&aacute;c đơn h&agrave;ng lớn đ&atilde; ho&agrave;n tất, dẫn đến nhu cầu giảm r&otilde; rệt.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, với c&aacute;c mức thuế đối ứng mới, gi&aacute; cả h&agrave;ng ho&aacute; tại Mỹ sẽ c&oacute; xu hướng leo thang, người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ sẽ c&oacute; thể cắt giảm chi ti&ecirc;u, đặc biệt l&agrave; với h&agrave;ng h&oacute;a nhập khẩu. Điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến xuất khẩu của Việt Nam suy yếu, k&eacute;o theo nguồn cung ngoại tệ giảm, g&acirc;y th&ecirc;m &aacute;p lực l&ecirc;n tỷ gi&aacute;.

&Ocirc;ng Hu&acirc;n cũng lưu &yacute; rủi ro từ m&ocirc;i trường kinh tế quốc tế, đặc biệt l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Mỹ v&agrave; biến động thương mại to&agrave;n cầu. Nếu Fed kh&ocirc;ng giảm l&atilde;i suất hoặc USD tiếp tục mạnh l&ecirc;n, tỷ gi&aacute; VND sẽ c&ograve;n chịu &aacute;p lực lớn trong thời gian tới.

&ldquo;Việc điều h&agrave;nh tỷ gi&aacute; hiện nay l&agrave; một b&agrave;i to&aacute;n đ&aacute;nh đổi giữa ổn định tỷ gi&aacute; v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng. Nếu tiếp tục giữ l&atilde;i suất thấp, tỷ gi&aacute; sẽ kh&oacute; ổn định. Ngược lại, việc tăng l&atilde;i suất để kiểm so&aacute;t tỷ gi&aacute; c&oacute; thể l&agrave;m chậm đ&agrave; phục hồi kinh tế&rdquo;, PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n nhận định.

Trong bối cảnh thị trường hiện nay, nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu của Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB cho rằng, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước nhiều khả năng sẽ chưa điều chỉnh l&atilde;i suất VND trong ngắn hạn m&agrave; tiếp tục theo d&otilde;i diễn biến vĩ m&ocirc; trong nước, xu hướng l&atilde;i suất USD v&agrave; c&aacute;c t&aacute;c động từ ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan mới c&oacute; hiệu lực từ 1/8. Tuy vậy, nếu Fed hạ l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 v&agrave; xu hướng giảm tiếp tục r&otilde; rệt trong qu&yacute; IV/2025 v&agrave; qu&yacute; I/2026, khả năng giảm l&atilde;i suất VND khoảng 0,5% c&oacute; thể xảy ra.

Về tỷ gi&aacute;, UOB dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; sẽ duy tr&igrave; quanh mức 26.400&ndash;26.500 VND/USD trong qu&yacute; III/2025 v&agrave; c&oacute; thể hạ nhẹ về mức 26.000 VND/USD v&agrave;o cuối năm. Nếu kịch bản n&agrave;y diễn ra, VND sẽ mất gi&aacute; khoảng 2-3% so với USD trong cả năm 2025.

Theo &ocirc;ng Đinh Đức Quang, Gi&aacute;m đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB Việt Nam, với diễn biến tr&ecirc;n, khả năng c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại giảm mạnh l&atilde;i suất huy động, l&atilde;i suất cho vay VND trong những th&aacute;ng cuối năm l&agrave; thấp.

Mức l&atilde;i suất huy động VND th&aacute;ng 8/2025 hiện đang thấp hơn c&ugrave;ng kỳ 2025 khoảng 0,2%-0,4% t&ugrave;y kỳ hạn v&agrave; ph&ugrave; hợp trong tổng thể tương quan với l&atilde;i suất USD quốc tế v&agrave; biến động tỷ gi&aacute; USD/VND trong những th&aacute;ng qua.

Ở mức l&atilde;i suất n&agrave;y, thị trường cũng ghi nhận tăng trưởng t&iacute;n dụng to&agrave;n thị trường ở mức cao gần 10% trong 6 th&aacute;ng đầu năm v&agrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng cả năm 2025 c&oacute; khả năng tiếp cận mức 18-20% l&agrave; yếu tố hỗ trợ mạnh cho tăng trưởng kinh tế.

&ldquo;Trong bối cảnh lạc quan nhất nếu c&oacute; thể xảy ra khi Fed hạ l&atilde;i suất v&agrave;o cuối năm, t&aacute;c động từ thuế quan ở mức nhỏ v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng thu h&uacute;t mạnh trở lại d&ograve;ng vốn ngoại th&igrave; l&atilde;i suất VND c&oacute; thể giảm th&ecirc;m 0,5&ndash;0,75%. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; yếu tố quan trọng dẫn truyền t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n kế hoạch tăng trưởng kinh tế 8-9% trong năm 2026&rdquo;, chuy&ecirc;n gia của UOB nhận định.

<a href="https://bnews.vn/ty-gia-usd-vnd-chiu-suc-ep-lon-lai-suat-vay-kho-giam-sau-cuoi-nam/382767.html">Hứa Chung-Link gốc</a>