<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/819.png" style="height:375px; width:600px">

Vốn ho&aacute; của Điện Quang chỉ khoảng 300 tỷ đồng &ndash; bằng 1/10 của Rạng Đ&ocirc;ng.

C&ugrave;ng l&agrave; 2 thương hiệu chiếu s&aacute;ng Việt với th&acirc;m ni&ecirc;n h&agrave;ng chục năm, c&ugrave;ng xuất th&acirc;n l&agrave; doanh nghiệp Nh&agrave; nước, B&oacute;ng Đ&egrave;n Điện Quang (<a class='symbol'>DQC</a>) v&agrave; B&oacute;ng đ&egrave;n Ph&iacute;ch nước Rạng Đ&ocirc;ng (<a class='symbol'>RAL</a>) kể từ khi cổ phần ho&aacute; đ&atilde; c&oacute; những khoảng c&aacute;ch ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; rệt.

Nếu những năm trước vượt trội về quy m&ocirc;, th&igrave; năm đầu ti&ecirc;n ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n (2008), doanh thu <a class='symbol'>DQC</a> ch&iacute;nh thức thấp hơn <a class='symbol'>RAL</a>. Li&ecirc;n tiếp sau đ&oacute;, trong khi <a class='symbol'>RAL</a> đều đặn tăng trưởng l&ecirc;n c&aacute;c mốc doanh thu mới, con số tại <a class='symbol'>DQC</a> chỉ đi ngang.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/rang-dong.png" style="height:900px; width:600px">

Từ &ldquo;s&aacute;nh vai&rdquo; đến khoảng c&aacute;ch &ldquo;trời vực&rdquo; sau khi đưa nhau l&ecirc;n s&agrave;n

Giai đoạn 2008-2015, c&ugrave;ng sản xuất v&agrave; cung ứng c&aacute;c sản phẩm, thiết bị chiếu s&aacute;ng, sản phẩm của cả 2 doanh nghiệp đều đ&aacute;p ứng tốt nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũng như được thị trường đ&aacute;nh gi&aacute; cao.

Tuy nhi&ecirc;n, c&oacute; sự kh&aacute;c biệt chủ yếu đến từ cơ cấu đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave; thị trường ti&ecirc;u thụ. <a class='symbol'>DQC</a> chủ yếu tập trung ở mảng b&oacute;ng đ&egrave;n, thiết bị chiếu s&aacute;ng; trong khi <a class='symbol'>RAL</a> ghi nhận th&ecirc;m nguồn thu kh&ocirc;ng nhỏ từ mảng ph&iacute;ch nước.

Mặt kh&aacute;c, <a class='symbol'>DQC</a> l&uacute;c bấy giờ tập trung kh&aacute; mạnh v&agrave;o mảng xuất khẩu với tỷ trọng l&ecirc;n đến 45%, ngược lại con số tại <a class='symbol'>RAL</a> đ&acirc;u đ&oacute; khoảng 15% - phần lớn c&ograve;n lại tập trung ở thị trường nội địa.

Một nguy&ecirc;n nh&acirc;n lớn kh&aacute;c, thời gian n&agrave;y <a class='symbol'>DQC</a> c&ograve;n gặp kh&oacute; khăn với khoản nợ của Cuba gần 900 tỷ v&agrave;o ng&agrave;y 31/12/2008, khoản nợ n&agrave;y sau đ&oacute; li&ecirc;n tục l&agrave; &yacute; kiến ngoại trừ của kiểm to&aacute;n nhiều năm liền.

Năm 2019, <a class='symbol'>RAL</a> gấp 3 lần năng lực sản xuất so với <a class='symbol'>DQC</a>: Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do đ&acirc;u?

Bước sang năm 2016, thị trường chiếu s&aacute;ng Việt c&oacute; sự chuyển biến lớn, cuộc chơi xuất hiện đối thủ thứ ba trong ng&agrave;nh h&agrave;ng đ&egrave;n LED l&agrave; h&agrave;ng gi&aacute; rẻ từ Trung Quốc ồ ạt đổ sang (thuế nhập khẩu l&agrave; 0%). L&uacute;c bấy giờ, đ&egrave;n LED trở th&agrave;nh xu thế tất yếu trong ng&agrave;nh sản xuất thiết bị chiếu s&aacute;ng hiện nay với những ưu điểm ri&ecirc;ng của m&igrave;nh như tiết kiệm năng lượng, tuổi thọ, độ bền cao.

Nắm bắt nhu cầu, <a class='symbol'>DQC</a> sớm tung ra c&aacute;c sản phẩm đ&egrave;n LED từ năm 2010 v&agrave; thực sự đẩy mạnh hoạt động v&agrave;o năm 2013. Tương tự, <a class='symbol'>RAL</a> cũng bắt đầu hợp t&aacute;c với Đại học B&aacute;ch khoa H&agrave; Nội nghi&ecirc;n cứu, chế tạo đ&egrave;n LED từ năm 2010, đến năm 2015 c&aacute;c sản phẩm đ&egrave;n LED Rạng Đ&ocirc;ng ch&iacute;nh thức c&oacute; mặt tr&ecirc;n thị trường.

Kh&aacute;c biệt về lựa chọn đường hướng gia nhập ng&agrave;nh đ&egrave;n LED đ&aacute;nh dấu cho khoảng c&aacute;ch ng&agrave;y c&agrave;ng lớn giữa 2 thương hiệu chiếu s&aacute;ng Việt. Từng trả lời cổ đ&ocirc;ng về sự ch&ecirc;nh lệch bi&ecirc;n lợi nhuận, l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>RAL</a> nhấn mạnh C&ocirc;ng ty đầu tư b&agrave;i bản để sản xuất đ&egrave;n LED, tạo chuỗi gi&aacute; trị kh&eacute;p k&iacute;n. Điều n&agrave;y l&yacute; giải cho mức tăng trưởng kh&ocirc;ng ngừng của <a class='symbol'>RAL</a> giai đoạn 2016-2018, bất chấp sự cạnh tranh gay gắt của h&agrave;ng Trung Quốc.

X&eacute;t ri&ecirc;ng về đ&egrave;n LED, quy m&ocirc; sản xuất của <a class='symbol'>RAL</a> nổi trội hơn hẳn <a class='symbol'>DQC</a>. <a class='symbol'>RAL</a> c&ograve;n c&oacute; lợi thế từ nguồn nguy&ecirc;n vật liệu gi&aacute; rẻ, trong đ&oacute; C&ocirc;ng ty đẩy mạnh hợp t&aacute;c với nhiều nh&agrave; cung cấp linh kiện lớn tr&ecirc;n thế giới, mục ti&ecirc;u tiếp cận được những c&ocirc;ng nghệ mới v&agrave; giảm gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu.

K&ecirc;nh ph&acirc;n phối rộng cũng hỗ trợ <a class='symbol'>RAL</a> trong việc tăng trưởng, l&uacute;c bấy giờ hệ thống ph&acirc;n phối sản phẩm của <a class='symbol'>RAL</a> gồm 400 đại l&yacute; v&agrave; hơn 7.000 cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ tr&ecirc;n to&agrave;n quốc.&nbsp;

Từ năm 2017, bi&ecirc;n lợi nhuận <a class='symbol'>RAL</a> đ&atilde; &quot;vượt mặt&quot; <a class='symbol'>DQC</a>. Năm 2019, năng lực sản xuất của <a class='symbol'>RAL</a> cao gấp 3 lần <a class='symbol'>DQC</a> với c&ocirc;ng suất của <a class='symbol'>DQC</a>.

Vốn ho&aacute; <a class='symbol'>DQC</a> chỉ bằng 1/10 của <a class='symbol'>RAL</a>

Về phần <a class='symbol'>DQC</a>, từ năm 2016 C&ocirc;ng ty chuyển hướng tập trung ph&aacute;t triển giải ph&aacute;p chiếu s&aacute;ng với việc x&acirc;y dựng nh&agrave; m&aacute;y ở khu c&ocirc;ng nghệ cao với tổng đầu tư l&ecirc;n đến 25 triệu USD (tương đương 600 tỷ đồng). <a class='symbol'>DQC</a> cũng mở rộng sang c&aacute;c lĩnh vực như điều khiển th&ocirc;ng minh, gia dụng v&agrave; năng lượng mặt trời. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi của <a class='symbol'>DQC</a> chưa đạt hiệu quả mong muốn.

Năm 2024, <a class='symbol'>RAL</a> đạt doanh thu 8.357 tỷ, tăng 32% v&agrave; gấp hơn 10 lần con số của <a class='symbol'>DQC</a> (đạt doanh thu 819 tỷ đồng).

<a class='symbol'>RAL</a> đạt lợi nhuận 630 tỷ - tăng nhẹ 2% so với năm ngo&aacute;i, trong khi <a class='symbol'>DQC</a> b&aacute;o l&atilde;i hơn 100 tỷ: đ&aacute;nh dấu năm thứ hai thua lỗ.

Năm 2023, <a class='symbol'>DQC</a> ghi nhận lỗ trước thuế 31 tỷ đồng &ndash; lần đầu ti&ecirc;n thua lỗ kể từ khi ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu 2 đơn vị tr&ecirc;n cũng ph&acirc;n ho&aacute; mạnh, tương ứng với hiệu suất kinh doanh.

T&iacute;nh đến hiện tại, thị gi&aacute; <a class='symbol'>RAL</a> đạt 121.000/cp, tuy trong xu hướng giảm song vẫn cao gấp 7,5 lần so với năm 2006. D&ugrave; thanh khoản kh&aacute; thấp (cơ cấu cổ đ&ocirc;ng c&ocirc; đặc với phần lớn cổ phần nằm trong tay l&atilde;nh đạo chủ chốt), <a class='symbol'>RAL</a> đang c&oacute; mức EPS thuộc Top thị trường với, đạt hơn 25.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/screen-shot-2025-03-01-at-10_23_26.png" style="height:389px; width:602px">

Ảnh: Giao dịch cp <a class='symbol'>RAL</a>.

Ngược lại, từ mức đỉnh năm 2016, cổ phiếu <a class='symbol'>DQC</a> li&ecirc;n tục lao dốc. Hiện, thị gi&aacute; đang giao dịch ở mức 11.000 đồng/cp. Vốn ho&aacute; <a class='symbol'>DQC</a> khoảng 300 tỷ đồng &ndash; chỉ bằng 1/10 vốn ho&aacute; <a class='symbol'>RAL</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/screen-shot-2025-03-01-at-10_24_33.png" style="height:446px; width:600px">

Ảnh: Giao dịch cp <a class='symbol'>DQC</a>.

<a href="https://markettimes.vn/tung-lai-gap-nhieu-bong-den-rang-dong-dien-quang-sa-sut-sau-bien-co-cua-cuu-thu-truong-ho-thi-kim-thoa-doanh-thu-bang-1-10-lo-tram-ty-khi-doi-thu-lien-tuc-vuot-dinh-78238.html">Tri T&uacute;c-Link gốc</a>

Vốn hoá của Điện Quang chỉ khoảng 300 tỷ đồng – bằng 1/10 của Rạng Đông.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/819.png" style="height:375px; width:600px" />

Vốn ho&aacute; của Điện Quang chỉ khoảng 300 tỷ đồng &ndash; bằng 1/10 của Rạng Đ&ocirc;ng.

C&ugrave;ng l&agrave; 2 thương hiệu chiếu s&aacute;ng Việt với th&acirc;m ni&ecirc;n h&agrave;ng chục năm, c&ugrave;ng xuất th&acirc;n l&agrave; doanh nghiệp Nh&agrave; nước, B&oacute;ng Đ&egrave;n Điện Quang (DQC) v&agrave; B&oacute;ng đ&egrave;n Ph&iacute;ch nước Rạng Đ&ocirc;ng (RAL) kể từ khi cổ phần ho&aacute; đ&atilde; c&oacute; những khoảng c&aacute;ch ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; rệt.

Nếu những năm trước vượt trội về quy m&ocirc;, th&igrave; năm đầu ti&ecirc;n ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n (2008), doanh thu DQC ch&iacute;nh thức thấp hơn RAL. Li&ecirc;n tiếp sau đ&oacute;, trong khi RAL đều đặn tăng trưởng l&ecirc;n c&aacute;c mốc doanh thu mới, con số tại DQC chỉ đi ngang.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/rang-dong.png" style="height:900px; width:600px" />

Từ &ldquo;s&aacute;nh vai&rdquo; đến khoảng c&aacute;ch &ldquo;trời vực&rdquo; sau khi đưa nhau l&ecirc;n s&agrave;n

Giai đoạn 2008-2015, c&ugrave;ng sản xuất v&agrave; cung ứng c&aacute;c sản phẩm, thiết bị chiếu s&aacute;ng, sản phẩm của cả 2 doanh nghiệp đều đ&aacute;p ứng tốt nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũng như được thị trường đ&aacute;nh gi&aacute; cao.

Tuy nhi&ecirc;n, c&oacute; sự kh&aacute;c biệt chủ yếu đến từ cơ cấu đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave; thị trường ti&ecirc;u thụ. DQC chủ yếu tập trung ở mảng b&oacute;ng đ&egrave;n, thiết bị chiếu s&aacute;ng; trong khi RAL ghi nhận th&ecirc;m nguồn thu kh&ocirc;ng nhỏ từ mảng ph&iacute;ch nước.

Mặt kh&aacute;c, DQC l&uacute;c bấy giờ tập trung kh&aacute; mạnh v&agrave;o mảng xuất khẩu với tỷ trọng l&ecirc;n đến 45%, ngược lại con số tại RAL đ&acirc;u đ&oacute; khoảng 15% - phần lớn c&ograve;n lại tập trung ở thị trường nội địa.

Một nguy&ecirc;n nh&acirc;n lớn kh&aacute;c, thời gian n&agrave;y DQC c&ograve;n gặp kh&oacute; khăn với khoản nợ của Cuba gần 900 tỷ v&agrave;o ng&agrave;y 31/12/2008, khoản nợ n&agrave;y sau đ&oacute; li&ecirc;n tục l&agrave; &yacute; kiến ngoại trừ của kiểm to&aacute;n nhiều năm liền.

Năm 2019, RAL gấp 3 lần năng lực sản xuất so với DQC: Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do đ&acirc;u?

Bước sang năm 2016, thị trường chiếu s&aacute;ng Việt c&oacute; sự chuyển biến lớn, cuộc chơi xuất hiện đối thủ thứ ba trong ng&agrave;nh h&agrave;ng đ&egrave;n LED l&agrave; h&agrave;ng gi&aacute; rẻ từ Trung Quốc ồ ạt đổ sang (thuế nhập khẩu l&agrave; 0%). L&uacute;c bấy giờ, đ&egrave;n LED trở th&agrave;nh xu thế tất yếu trong ng&agrave;nh sản xuất thiết bị chiếu s&aacute;ng hiện nay với những ưu điểm ri&ecirc;ng của m&igrave;nh như tiết kiệm năng lượng, tuổi thọ, độ bền cao.

Nắm bắt nhu cầu, DQC sớm tung ra c&aacute;c sản phẩm đ&egrave;n LED từ năm 2010 v&agrave; thực sự đẩy mạnh hoạt động v&agrave;o năm 2013. Tương tự, RAL cũng bắt đầu hợp t&aacute;c với Đại học B&aacute;ch khoa H&agrave; Nội nghi&ecirc;n cứu, chế tạo đ&egrave;n LED từ năm 2010, đến năm 2015 c&aacute;c sản phẩm đ&egrave;n LED Rạng Đ&ocirc;ng ch&iacute;nh thức c&oacute; mặt tr&ecirc;n thị trường.

Kh&aacute;c biệt về lựa chọn đường hướng gia nhập ng&agrave;nh đ&egrave;n LED đ&aacute;nh dấu cho khoảng c&aacute;ch ng&agrave;y c&agrave;ng lớn giữa 2 thương hiệu chiếu s&aacute;ng Việt. Từng trả lời cổ đ&ocirc;ng về sự ch&ecirc;nh lệch bi&ecirc;n lợi nhuận, l&atilde;nh đạo RAL nhấn mạnh C&ocirc;ng ty đầu tư b&agrave;i bản để sản xuất đ&egrave;n LED, tạo chuỗi gi&aacute; trị kh&eacute;p k&iacute;n. Điều n&agrave;y l&yacute; giải cho mức tăng trưởng kh&ocirc;ng ngừng của RAL giai đoạn 2016-2018, bất chấp sự cạnh tranh gay gắt của h&agrave;ng Trung Quốc.

X&eacute;t ri&ecirc;ng về đ&egrave;n LED, quy m&ocirc; sản xuất của RAL nổi trội hơn hẳn DQC. RAL c&ograve;n c&oacute; lợi thế từ nguồn nguy&ecirc;n vật liệu gi&aacute; rẻ, trong đ&oacute; C&ocirc;ng ty đẩy mạnh hợp t&aacute;c với nhiều nh&agrave; cung cấp linh kiện lớn tr&ecirc;n thế giới, mục ti&ecirc;u tiếp cận được những c&ocirc;ng nghệ mới v&agrave; giảm gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu.

K&ecirc;nh ph&acirc;n phối rộng cũng hỗ trợ RAL trong việc tăng trưởng, l&uacute;c bấy giờ hệ thống ph&acirc;n phối sản phẩm của RAL gồm 400 đại l&yacute; v&agrave; hơn 7.000 cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ tr&ecirc;n to&agrave;n quốc.&nbsp;

Từ năm 2017, bi&ecirc;n lợi nhuận RAL đ&atilde; &quot;vượt mặt&quot; DQC. Năm 2019, năng lực sản xuất của RAL cao gấp 3 lần DQC với c&ocirc;ng suất của DQC.

Vốn ho&aacute; DQC chỉ bằng 1/10 của RAL

Về phần DQC, từ năm 2016 C&ocirc;ng ty chuyển hướng tập trung ph&aacute;t triển giải ph&aacute;p chiếu s&aacute;ng với việc x&acirc;y dựng nh&agrave; m&aacute;y ở khu c&ocirc;ng nghệ cao với tổng đầu tư l&ecirc;n đến 25 triệu USD (tương đương 600 tỷ đồng). DQC cũng mở rộng sang c&aacute;c lĩnh vực như điều khiển th&ocirc;ng minh, gia dụng v&agrave; năng lượng mặt trời. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi của DQC chưa đạt hiệu quả mong muốn.

Năm 2024, RAL đạt doanh thu 8.357 tỷ, tăng 32% v&agrave; gấp hơn 10 lần con số của DQC (đạt doanh thu 819 tỷ đồng).

RAL đạt lợi nhuận 630 tỷ - tăng nhẹ 2% so với năm ngo&aacute;i, trong khi DQC b&aacute;o l&atilde;i hơn 100 tỷ: đ&aacute;nh dấu năm thứ hai thua lỗ.

Năm 2023, DQC ghi nhận lỗ trước thuế 31 tỷ đồng &ndash; lần đầu ti&ecirc;n thua lỗ kể từ khi ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu 2 đơn vị tr&ecirc;n cũng ph&acirc;n ho&aacute; mạnh, tương ứng với hiệu suất kinh doanh.

T&iacute;nh đến hiện tại, thị gi&aacute; RAL đạt 121.000/cp, tuy trong xu hướng giảm song vẫn cao gấp 7,5 lần so với năm 2006. D&ugrave; thanh khoản kh&aacute; thấp (cơ cấu cổ đ&ocirc;ng c&ocirc; đặc với phần lớn cổ phần nằm trong tay l&atilde;nh đạo chủ chốt), RAL đang c&oacute; mức EPS thuộc Top thị trường với, đạt hơn 25.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/screen-shot-2025-03-01-at-10_23_26.png" style="height:389px; width:602px" />

Ảnh: Giao dịch cp RAL.

Ngược lại, từ mức đỉnh năm 2016, cổ phiếu DQC li&ecirc;n tục lao dốc. Hiện, thị gi&aacute; đang giao dịch ở mức 11.000 đồng/cp. Vốn ho&aacute; DQC khoảng 300 tỷ đồng &ndash; chỉ bằng 1/10 vốn ho&aacute; RAL.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250303/images/screen-shot-2025-03-01-at-10_24_33.png" style="height:446px; width:600px" />

Ảnh: Giao dịch cp DQC.

<a href="https://markettimes.vn/tung-lai-gap-nhieu-bong-den-rang-dong-dien-quang-sa-sut-sau-bien-co-cua-cuu-thu-truong-ho-thi-kim-thoa-doanh-thu-bang-1-10-lo-tram-ty-khi-doi-thu-lien-tuc-vuot-dinh-78238.html">Tri T&uacute;c-Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Từng lãi gấp nhiều Bóng đèn Rạng Đông, Điện Quang sa sút sau biến cố của cựu thứ trưởng Hồ Thị Kim Thoa: doanh thu bằng 1/10, lỗ trăm tỷ khi đối thủ liên tục vượt đỉnh