<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250605/images/4-6-dong-tien-20250604165400981-avatar-15x10-20250604165448765.jpg" style="height:400px; width:600px">

Theo TPS, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang được n&acirc;ng đỡ bởi nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định nhưng vẫn đối mặt với &aacute;p lực từ d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; biến số quốc tế. Trong bối cảnh đ&oacute;, cơ hội đầu tư được đ&aacute;nh gi&aacute; nghi&ecirc;ng về c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; chuyển biến t&iacute;ch cực về hoạt động kinh doanh như bất động sản, ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; xuất khẩu.

Thị trường chưa h&igrave;nh th&agrave;nh xu hướng r&otilde; r&agrave;ng

B&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới nhất của Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho thấy VN-Index ghi nhận mức tăng gần 8,7% trong th&aacute;ng 5, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư đ&atilde; ổn định hơn so với giai đoạn cuối th&aacute;ng 4. Tuy vậy, diễn biến thị trường vẫn chịu ảnh hưởng từ c&aacute;c yếu tố đan xen giữa m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; trong nước v&agrave; &aacute;p lực đến từ quốc tế.

Tại Mỹ, l&atilde;i suất điều h&agrave;nh được duy tr&igrave; ở mức cao, đồng USD c&oacute; dấu hiệu suy yếu nhưng chưa r&otilde; r&agrave;ng về xu hướng. Trong khi đ&oacute;, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị v&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại thiếu tiến triển tiếp tục tạo ra t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu.

Ở chiều ngược lại, m&ocirc;i trường trong nước được đ&aacute;nh gi&aacute; ổn định khi l&atilde;i suất giữ ở mức thấp, tỷ gi&aacute; tương đối linh hoạt v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng tiếp tục được đẩy mạnh. Tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; vẫn cần theo d&otilde;i khi VND c&oacute; thể chịu sức &eacute;p nếu c&aacute;c đồng tiền khu vực tiếp tục giảm gi&aacute;.

D&ograve;ng tiền nội c&oacute; dấu hiệu cải thiện, tập trung nhiều v&agrave;o nh&oacute;m vốn h&oacute;a vừa v&agrave; nhỏ. Tuy nhi&ecirc;n, mặt bằng định gi&aacute; hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n ở v&ugrave;ng hấp dẫn như th&aacute;ng 4. Trong khi đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i quay lại mua r&ograve;ng trong th&aacute;ng 5 nhưng tỷ lệ sở hữu vẫn giảm, cho thấy xu hướng giải ng&acirc;n chưa bền vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250605/images/crawl-20250605073150399.jpeg" style="height:425px; width:600px">

 
(Nguồn: TPS).

Ba kịch bản cho VN-Index trong th&aacute;ng 6

Theo b&aacute;o c&aacute;o, x&aacute;c suất cao nhất (50%) l&agrave; thị trường sẽ dao động trong v&ugrave;ng t&iacute;ch lũy 1.291&ndash;1.343 điểm. Kịch bản n&agrave;y phản &aacute;nh trạng th&aacute;i thận trọng, d&ograve;ng tiền chưa đủ mạnh để tạo ra xu hướng tăng r&otilde; r&agrave;ng.

Kịch bản t&iacute;ch cực (40%) xảy ra nếu VN-Index vượt 1.343 điểm với thanh khoản cải thiện, từ đ&oacute; mở ra dư địa tiến l&ecirc;n v&ugrave;ng 1.500 điểm. Ngược lại, nếu chỉ số đ&aacute;nh mất v&ugrave;ng hỗ trợ 1.291 điểm, kịch bản điều chỉnh về v&ugrave;ng 1.268 điểm (x&aacute;c suất 10%) c&oacute; thể xảy ra, với lực đỡ kỹ thuật đến từ c&aacute;c đường trung b&igrave;nh động d&agrave;i hạn.

Trước c&aacute;c biến động chưa r&otilde; r&agrave;ng, b&aacute;o c&aacute;o khuyến nghị duy tr&igrave; tỷ trọng tiền mặt khoảng 30&ndash;40%, giải ng&acirc;n thận trọng ở c&aacute;c nhịp điều chỉnh v&agrave; ưu ti&ecirc;n cổ phiếu c&oacute; yếu tố cơ bản hỗ trợ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250605/images/crawl-20250605073151782.jpeg" style="height:474px; width:600px">

Cơ hội ph&acirc;n h&oacute;a theo nh&oacute;m ng&agrave;nh

Th&aacute;ng 6 được dự b&aacute;o tiếp tục l&agrave; giai đoạn thị trường ph&acirc;n h&oacute;a, trong đ&oacute; d&ograve;ng tiền sẽ c&oacute; xu hướng chọn lọc c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; triển vọng r&otilde; n&eacute;t, phản &aacute;nh cả yếu tố hỗ trợ từ ch&iacute;nh s&aacute;ch lẫn năng lực phục hồi nội tại của doanh nghiệp.

Với ng&agrave;nh dịch vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng, động lực đến từ ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch cầu nội địa, gi&aacute; cả được kiểm so&aacute;t tốt v&agrave; m&ugrave;a cao điểm du lịch trong nước đang diễn ra. C&aacute;c doanh nghiệp trong lĩnh vực h&agrave;ng kh&ocirc;ng, b&aacute;n lẻ, dịch vụ lưu tr&uacute; &ndash; giải tr&iacute; c&oacute; khả năng cải thiện doanh thu trong qu&yacute; II khi nhu cầu chi ti&ecirc;u tăng l&ecirc;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, mặt bằng gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a ti&ecirc;u d&ugrave;ng duy tr&igrave; ổn định g&oacute;p phần củng cố bi&ecirc;n lợi nhuận cho c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; k&ecirc;nh ph&acirc;n phối hiện đại v&agrave; chủ động được nguồn cung.

Ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n hưởng lợi từ sự cải thiện của thanh khoản thị trường v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng. Gi&aacute; trị giao dịch to&agrave;n thị trường đ&atilde; phục hồi đ&aacute;ng kể so với th&aacute;ng 4, tạo điều kiện để doanh thu m&ocirc;i giới v&agrave; l&atilde;i từ cho vay margin gia tăng trong qu&yacute; II.

Ngo&agrave;i ra, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mở mới trong th&aacute;ng 4 đạt gần 200.000 t&agrave;i khoản &ndash; cao nhất trong 8 th&aacute;ng, cho thấy sự trở lại của d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n. Trong trung hạn, hệ thống KRX đi v&agrave;o vận h&agrave;nh v&agrave; kỳ vọng FTSE, MSCI xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ định gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y.

Ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, d&ugrave; được coi l&agrave; trụ cột của thị trường, hiện vẫn đối mặt với nhiều &aacute;p lực. Nợ xấu c&oacute; xu hướng tăng nhanh, trong khi tăng trưởng t&iacute;n dụng của to&agrave;n hệ thống trong qu&yacute; I chỉ đạt khoảng 3&ndash;4%, thấp hơn kỳ vọng. Dư nợ cho vay chưa thực sự khởi sắc, trong khi chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng vẫn duy tr&igrave; ở mức cao.

Ngo&agrave;i ra, việc khối ngoại tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng trong nhiều phi&ecirc;n cũng phần n&agrave;o ảnh hưởng đến t&acirc;m l&yacute; chung. Tuy nhi&ecirc;n, một số m&atilde; đầu ng&agrave;nh vẫn c&oacute; yếu tố hỗ trợ ri&ecirc;ng như tăng vốn, chia cổ tức hoặc kế hoạch tho&aacute;i vốn Nh&agrave; nước, c&oacute; thể tạo điểm nhấn giao dịch ngắn hạn.

Đối với bất động sản d&acirc;n cư, mặt bằng l&atilde;i suất giảm v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ ph&aacute;p l&yacute; đang từng bước ph&aacute;t huy hiệu quả. T&iacute;n hiệu cải thiện về thanh khoản dự &aacute;n, đặc biệt l&agrave; tại c&aacute;c đ&ocirc; thị lớn v&agrave; những khu vực c&oacute; t&iacute;ch hợp hạ tầng tốt, cho thấy niềm tin người mua đang dần quay lại. Một số doanh nghiệp c&oacute; danh mục quỹ đất lớn, khả năng t&aacute;i cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền tốt v&agrave; đ&atilde; chủ động điều chỉnh kế hoạch b&aacute;n h&agrave;ng từ đầu năm sẽ c&oacute; cơ hội ghi nhận doanh thu sớm hơn kỳ vọng.

Song song đ&oacute;, bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu. Tổng vốn FDI đăng k&yacute; v&agrave;o Việt Nam trong 4 th&aacute;ng đầu năm đạt gần 13,8 tỷ USD, tăng hơn 40% so với c&ugrave;ng kỳ. Gi&aacute; thu&ecirc; đất tại c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp ở cả miền Nam v&agrave; miền Bắc tiếp tục xu hướng tăng nhẹ.

Một số doanh nghiệp sở hữu dự &aacute;n đang triển khai mới, đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt chủ trương đầu tư v&agrave; sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; từ năm 2025 c&oacute; khả năng ghi nhận doanh thu lớn trong chu kỳ tới. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thu nhập từ đền b&ugrave; đất chuyển đổi cũng được kỳ vọng đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể v&agrave;o lợi nhuận.

Với nh&oacute;m xuất khẩu, bức tranh đang dần cải thiện khi đơn h&agrave;ng từ c&aacute;c thị trường chủ lực như Mỹ, H&agrave;n Quốc, Nhật Bản c&oacute; dấu hiệu phục hồi. C&aacute;c ng&agrave;nh dệt may, thủy sản, thực phẩm chế biến được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; lợi thế nhờ kiểm so&aacute;t tốt chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, m&ocirc; h&igrave;nh sản xuất kh&eacute;p k&iacute;n v&agrave; duy tr&igrave; quan hệ ổn định với c&aacute;c đối t&aacute;c nước ngo&agrave;i.

Đồng thời, gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu như sợi, thức ăn chăn nu&ocirc;i v&agrave; cước vận tải giảm gi&uacute;p cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận. Một số doanh nghiệp c&oacute; năng lực chế biến s&acirc;u, sở hữu v&ugrave;ng nguy&ecirc;n liệu v&agrave; đạt ti&ecirc;u chuẩn xuất khẩu sang c&aacute;c thị trường kh&oacute; t&iacute;nh sẽ c&oacute; lợi thế cạnh tranh đ&aacute;ng kể trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng.

Ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n, d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n ở v&ugrave;ng định gi&aacute; hấp dẫn như c&aacute;c chu kỳ trước, vẫn c&oacute; triển vọng trung t&iacute;nh t&iacute;ch cực nhờ gi&aacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o giảm, sản lượng ti&ecirc;u thụ tăng v&agrave; lợi thế từ Luật thuế gi&aacute; trị gia tăng sửa đổi sẽ c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 7/2025. Điều n&agrave;y cho ph&eacute;p doanh nghiệp trong ng&agrave;nh được khấu trừ thuế đầu v&agrave;o, cải thiện chi ph&iacute; sản xuất v&agrave; tăng sức cạnh tranh với h&agrave;ng nhập khẩu.

Ng&agrave;nh &ocirc;t&ocirc; v&agrave; ph&acirc;n phối xe cũng được hưởng lợi từ mặt bằng l&atilde;i suất thấp v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch kiểm so&aacute;t kh&iacute; thải mới. Động lực tăng trưởng c&oacute; thể đến từ c&aacute;c li&ecirc;n doanh c&oacute; thị phần ổn định hoặc c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối đa thương hiệu đang đẩy mạnh mở rộng mảng xe phổ th&ocirc;ng. Một số doanh nghiệp l&ecirc;n kế hoạch IPO mảng kinh doanh mới trong năm nay, nếu thực hiện đ&uacute;ng tiến độ, c&oacute; thể tạo th&ecirc;m kỳ vọng định gi&aacute; lại.

Cuối c&ugrave;ng, ng&agrave;nh điện, đặc biệt l&agrave; mảng nhiệt điện kh&iacute;, c&oacute; thể đ&oacute;ng vai tr&ograve; ổn định trong danh mục đầu tư ph&ograve;ng thủ. Theo kế hoạch từ EVN, sản lượng huy động năm 2025 sẽ ở mức cao kỷ lục, trong khi c&aacute;c nguồn như thủy điện, điện than gặp giới hạn về c&ocirc;ng suất. Do đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; c&oacute; hiệu suất tốt, chi ph&iacute; đầu v&agrave;o ổn định sẽ được ưu ti&ecirc;n vận h&agrave;nh, mang lại nguồn thu tương đối ổn định trong giai đoạn biến động.

<a href="https://doanhnhanvn.vn/ttck-thang-6-phan-hoa-theo-dong-tien-co-hoi-tap-trung-vao-nhom-co-trien-vong-phuc-hoi.html">Xu&acirc;n Nghĩa-Link gốc</a>

Theo TPS, thị trường chứng khoán Việt Nam đang được nâng đỡ bởi nền tảng vĩ mô ổn định nhưng vẫn đối mặt với áp lực từ dòng vốn ngoại và biến số quốc tế. Trong bối cảnh đó, cơ hội đầu tư được đánh giá nghiêng về các nhóm ngành có chuyển biến tích cực về hoạt động kinh doanh như bất động sản, tiêu dùng và xuất khẩu.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250605/images/4-6-dong-tien-20250604165400981-avatar-15x10-20250604165448765.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Theo TPS, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang được n&acirc;ng đỡ bởi nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định nhưng vẫn đối mặt với &aacute;p lực từ d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; biến số quốc tế. Trong bối cảnh đ&oacute;, cơ hội đầu tư được đ&aacute;nh gi&aacute; nghi&ecirc;ng về c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; chuyển biến t&iacute;ch cực về hoạt động kinh doanh như bất động sản, ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; xuất khẩu.

Thị trường chưa h&igrave;nh th&agrave;nh xu hướng r&otilde; r&agrave;ng

B&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới nhất của Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho thấy VN-Index ghi nhận mức tăng gần 8,7% trong th&aacute;ng 5, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư đ&atilde; ổn định hơn so với giai đoạn cuối th&aacute;ng 4. Tuy vậy, diễn biến thị trường vẫn chịu ảnh hưởng từ c&aacute;c yếu tố đan xen giữa m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; trong nước v&agrave; &aacute;p lực đến từ quốc tế.

Tại Mỹ, l&atilde;i suất điều h&agrave;nh được duy tr&igrave; ở mức cao, đồng USD c&oacute; dấu hiệu suy yếu nhưng chưa r&otilde; r&agrave;ng về xu hướng. Trong khi đ&oacute;, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị v&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại thiếu tiến triển tiếp tục tạo ra t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu.

Ở chiều ngược lại, m&ocirc;i trường trong nước được đ&aacute;nh gi&aacute; ổn định khi l&atilde;i suất giữ ở mức thấp, tỷ gi&aacute; tương đối linh hoạt v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng tiếp tục được đẩy mạnh. Tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực tỷ gi&aacute; vẫn cần theo d&otilde;i khi VND c&oacute; thể chịu sức &eacute;p nếu c&aacute;c đồng tiền khu vực tiếp tục giảm gi&aacute;.

D&ograve;ng tiền nội c&oacute; dấu hiệu cải thiện, tập trung nhiều v&agrave;o nh&oacute;m vốn h&oacute;a vừa v&agrave; nhỏ. Tuy nhi&ecirc;n, mặt bằng định gi&aacute; hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n ở v&ugrave;ng hấp dẫn như th&aacute;ng 4. Trong khi đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i quay lại mua r&ograve;ng trong th&aacute;ng 5 nhưng tỷ lệ sở hữu vẫn giảm, cho thấy xu hướng giải ng&acirc;n chưa bền vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250605/images/crawl-20250605073150399.jpeg" style="height:425px; width:600px" />

 
(Nguồn: TPS).

Ba kịch bản cho VN-Index trong th&aacute;ng 6

Theo b&aacute;o c&aacute;o, x&aacute;c suất cao nhất (50%) l&agrave; thị trường sẽ dao động trong v&ugrave;ng t&iacute;ch lũy 1.291&ndash;1.343 điểm. Kịch bản n&agrave;y phản &aacute;nh trạng th&aacute;i thận trọng, d&ograve;ng tiền chưa đủ mạnh để tạo ra xu hướng tăng r&otilde; r&agrave;ng.

Kịch bản t&iacute;ch cực (40%) xảy ra nếu VN-Index vượt 1.343 điểm với thanh khoản cải thiện, từ đ&oacute; mở ra dư địa tiến l&ecirc;n v&ugrave;ng 1.500 điểm. Ngược lại, nếu chỉ số đ&aacute;nh mất v&ugrave;ng hỗ trợ 1.291 điểm, kịch bản điều chỉnh về v&ugrave;ng 1.268 điểm (x&aacute;c suất 10%) c&oacute; thể xảy ra, với lực đỡ kỹ thuật đến từ c&aacute;c đường trung b&igrave;nh động d&agrave;i hạn.

Trước c&aacute;c biến động chưa r&otilde; r&agrave;ng, b&aacute;o c&aacute;o khuyến nghị duy tr&igrave; tỷ trọng tiền mặt khoảng 30&ndash;40%, giải ng&acirc;n thận trọng ở c&aacute;c nhịp điều chỉnh v&agrave; ưu ti&ecirc;n cổ phiếu c&oacute; yếu tố cơ bản hỗ trợ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250605/images/crawl-20250605073151782.jpeg" style="height:474px; width:600px" />

Cơ hội ph&acirc;n h&oacute;a theo nh&oacute;m ng&agrave;nh

Th&aacute;ng 6 được dự b&aacute;o tiếp tục l&agrave; giai đoạn thị trường ph&acirc;n h&oacute;a, trong đ&oacute; d&ograve;ng tiền sẽ c&oacute; xu hướng chọn lọc c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; triển vọng r&otilde; n&eacute;t, phản &aacute;nh cả yếu tố hỗ trợ từ ch&iacute;nh s&aacute;ch lẫn năng lực phục hồi nội tại của doanh nghiệp.

Với ng&agrave;nh dịch vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng, động lực đến từ ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch cầu nội địa, gi&aacute; cả được kiểm so&aacute;t tốt v&agrave; m&ugrave;a cao điểm du lịch trong nước đang diễn ra. C&aacute;c doanh nghiệp trong lĩnh vực h&agrave;ng kh&ocirc;ng, b&aacute;n lẻ, dịch vụ lưu tr&uacute; &ndash; giải tr&iacute; c&oacute; khả năng cải thiện doanh thu trong qu&yacute; II khi nhu cầu chi ti&ecirc;u tăng l&ecirc;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, mặt bằng gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a ti&ecirc;u d&ugrave;ng duy tr&igrave; ổn định g&oacute;p phần củng cố bi&ecirc;n lợi nhuận cho c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; k&ecirc;nh ph&acirc;n phối hiện đại v&agrave; chủ động được nguồn cung.

Ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n hưởng lợi từ sự cải thiện của thanh khoản thị trường v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng. Gi&aacute; trị giao dịch to&agrave;n thị trường đ&atilde; phục hồi đ&aacute;ng kể so với th&aacute;ng 4, tạo điều kiện để doanh thu m&ocirc;i giới v&agrave; l&atilde;i từ cho vay margin gia tăng trong qu&yacute; II.

Ngo&agrave;i ra, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mở mới trong th&aacute;ng 4 đạt gần 200.000 t&agrave;i khoản &ndash; cao nhất trong 8 th&aacute;ng, cho thấy sự trở lại của d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n. Trong trung hạn, hệ thống KRX đi v&agrave;o vận h&agrave;nh v&agrave; kỳ vọng FTSE, MSCI xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ định gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y.

Ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, d&ugrave; được coi l&agrave; trụ cột của thị trường, hiện vẫn đối mặt với nhiều &aacute;p lực. Nợ xấu c&oacute; xu hướng tăng nhanh, trong khi tăng trưởng t&iacute;n dụng của to&agrave;n hệ thống trong qu&yacute; I chỉ đạt khoảng 3&ndash;4%, thấp hơn kỳ vọng. Dư nợ cho vay chưa thực sự khởi sắc, trong khi chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng vẫn duy tr&igrave; ở mức cao.

Ngo&agrave;i ra, việc khối ngoại tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng trong nhiều phi&ecirc;n cũng phần n&agrave;o ảnh hưởng đến t&acirc;m l&yacute; chung. Tuy nhi&ecirc;n, một số m&atilde; đầu ng&agrave;nh vẫn c&oacute; yếu tố hỗ trợ ri&ecirc;ng như tăng vốn, chia cổ tức hoặc kế hoạch tho&aacute;i vốn Nh&agrave; nước, c&oacute; thể tạo điểm nhấn giao dịch ngắn hạn.

Đối với bất động sản d&acirc;n cư, mặt bằng l&atilde;i suất giảm v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ ph&aacute;p l&yacute; đang từng bước ph&aacute;t huy hiệu quả. T&iacute;n hiệu cải thiện về thanh khoản dự &aacute;n, đặc biệt l&agrave; tại c&aacute;c đ&ocirc; thị lớn v&agrave; những khu vực c&oacute; t&iacute;ch hợp hạ tầng tốt, cho thấy niềm tin người mua đang dần quay lại. Một số doanh nghiệp c&oacute; danh mục quỹ đất lớn, khả năng t&aacute;i cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền tốt v&agrave; đ&atilde; chủ động điều chỉnh kế hoạch b&aacute;n h&agrave;ng từ đầu năm sẽ c&oacute; cơ hội ghi nhận doanh thu sớm hơn kỳ vọng.

Song song đ&oacute;, bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu. Tổng vốn FDI đăng k&yacute; v&agrave;o Việt Nam trong 4 th&aacute;ng đầu năm đạt gần 13,8 tỷ USD, tăng hơn 40% so với c&ugrave;ng kỳ. Gi&aacute; thu&ecirc; đất tại c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp ở cả miền Nam v&agrave; miền Bắc tiếp tục xu hướng tăng nhẹ.

Một số doanh nghiệp sở hữu dự &aacute;n đang triển khai mới, đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt chủ trương đầu tư v&agrave; sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; từ năm 2025 c&oacute; khả năng ghi nhận doanh thu lớn trong chu kỳ tới. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thu nhập từ đền b&ugrave; đất chuyển đổi cũng được kỳ vọng đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể v&agrave;o lợi nhuận.

Với nh&oacute;m xuất khẩu, bức tranh đang dần cải thiện khi đơn h&agrave;ng từ c&aacute;c thị trường chủ lực như Mỹ, H&agrave;n Quốc, Nhật Bản c&oacute; dấu hiệu phục hồi. C&aacute;c ng&agrave;nh dệt may, thủy sản, thực phẩm chế biến được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; lợi thế nhờ kiểm so&aacute;t tốt chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, m&ocirc; h&igrave;nh sản xuất kh&eacute;p k&iacute;n v&agrave; duy tr&igrave; quan hệ ổn định với c&aacute;c đối t&aacute;c nước ngo&agrave;i.

Đồng thời, gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu như sợi, thức ăn chăn nu&ocirc;i v&agrave; cước vận tải giảm gi&uacute;p cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận. Một số doanh nghiệp c&oacute; năng lực chế biến s&acirc;u, sở hữu v&ugrave;ng nguy&ecirc;n liệu v&agrave; đạt ti&ecirc;u chuẩn xuất khẩu sang c&aacute;c thị trường kh&oacute; t&iacute;nh sẽ c&oacute; lợi thế cạnh tranh đ&aacute;ng kể trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng.

Ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n, d&ugrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n ở v&ugrave;ng định gi&aacute; hấp dẫn như c&aacute;c chu kỳ trước, vẫn c&oacute; triển vọng trung t&iacute;nh t&iacute;ch cực nhờ gi&aacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o giảm, sản lượng ti&ecirc;u thụ tăng v&agrave; lợi thế từ Luật thuế gi&aacute; trị gia tăng sửa đổi sẽ c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 7/2025. Điều n&agrave;y cho ph&eacute;p doanh nghiệp trong ng&agrave;nh được khấu trừ thuế đầu v&agrave;o, cải thiện chi ph&iacute; sản xuất v&agrave; tăng sức cạnh tranh với h&agrave;ng nhập khẩu.

Ng&agrave;nh &ocirc;t&ocirc; v&agrave; ph&acirc;n phối xe cũng được hưởng lợi từ mặt bằng l&atilde;i suất thấp v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch kiểm so&aacute;t kh&iacute; thải mới. Động lực tăng trưởng c&oacute; thể đến từ c&aacute;c li&ecirc;n doanh c&oacute; thị phần ổn định hoặc c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối đa thương hiệu đang đẩy mạnh mở rộng mảng xe phổ th&ocirc;ng. Một số doanh nghiệp l&ecirc;n kế hoạch IPO mảng kinh doanh mới trong năm nay, nếu thực hiện đ&uacute;ng tiến độ, c&oacute; thể tạo th&ecirc;m kỳ vọng định gi&aacute; lại.

Cuối c&ugrave;ng, ng&agrave;nh điện, đặc biệt l&agrave; mảng nhiệt điện kh&iacute;, c&oacute; thể đ&oacute;ng vai tr&ograve; ổn định trong danh mục đầu tư ph&ograve;ng thủ. Theo kế hoạch từ EVN, sản lượng huy động năm 2025 sẽ ở mức cao kỷ lục, trong khi c&aacute;c nguồn như thủy điện, điện than gặp giới hạn về c&ocirc;ng suất. Do đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; c&oacute; hiệu suất tốt, chi ph&iacute; đầu v&agrave;o ổn định sẽ được ưu ti&ecirc;n vận h&agrave;nh, mang lại nguồn thu tương đối ổn định trong giai đoạn biến động.

<a href="https://doanhnhanvn.vn/ttck-thang-6-phan-hoa-theo-dong-tien-co-hoi-tap-trung-vao-nhom-co-trien-vong-phuc-hoi.html">Xu&acirc;n Nghĩa-Link gốc</a>