C&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng chu kỳ tăng gi&aacute; th&eacute;p sắp tới tại Trung Quốc, do ảnh hưởng từ ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo;, sẽ c&oacute; những t&aacute;c động t&iacute;ch cực trong trung hạn với doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/tq-siet-thep-0036.jpeg" style="height:398px; width:600px">

Doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam được kỳ vọng sẽ hưởng lợi nhờ gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc cải thiện. Ảnh minh họa: Pinterest.

Theo Reuters, Trung Quốc sẽ th&uacute;c đẩy cắt giảm sản lượng th&eacute;p trong giai đoạn 2025&ndash;2026. Động th&aacute;i n&agrave;y nhằm giải quyết t&igrave;nh trạng dư thừa c&ocirc;ng suất, vốn đ&atilde; k&eacute;o gi&aacute; th&eacute;p giảm mạnh v&agrave; l&agrave;m dấy l&ecirc;n l&agrave;n s&oacute;ng bảo hộ thương mại tr&ecirc;n to&agrave;n cầu.

Cụ thể, t&agrave;i liệu từ Bộ C&ocirc;ng nghiệp v&agrave; Bộ M&ocirc;i trường Trung Quốc cho biết ch&iacute;nh phủ nước n&agrave;y sẽ siết chặt việc mở rộng c&ocirc;ng suất mới, tập trung n&acirc;ng chất lượng sản xuất v&agrave; giảm &aacute;p lực dư cung. Mục ti&ecirc;u cắt giảm chưa được c&ocirc;ng bố cụ thể, nhưng số liệu 7 th&aacute;ng đầu năm 2025 chỉ ra sản lượng th&eacute;p th&ocirc; của Trung Quốc đ&atilde; giảm 3,1% so với c&ugrave;ng kỳ.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia CTCP Chứng kho&aacute;n Vietcap nh&igrave;n nhận việc Trung Quốc thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (anti-involution) sẽ th&uacute;c đẩy sự phục hồi của to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p.

Thuật ngữ &ldquo;cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (involution) đề cập đến t&igrave;nh trạng cạnh tranh mang t&iacute;nh ph&aacute; hoại trong c&aacute;c thị trường dư cung, khi c&aacute;c doanh nghiệp buộc phải giảm gi&aacute; mạnh v&agrave; hạ chất lượng sản phẩm để bảo vệ thị phần đang thu hẹp. Điều n&agrave;y dẫn đến t&igrave;nh trạng &ldquo;l&uacute;n s&acirc;u v&agrave;o cạnh tranh ph&aacute; gi&aacute;&rdquo; giữa c&aacute;c nh&agrave; sản xuất trong nước, l&agrave;m suy yếu sức khỏe ng&agrave;nh v&agrave; g&acirc;y mất ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;. Để ứng ph&oacute;, ch&iacute;nh phủ Trung Quốc triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; với mục ti&ecirc;u cắt giảm c&ocirc;ng suất dư thừa, chất lượng thấp, đồng thời th&uacute;c đẩy sản xuất hiệu quả v&agrave; bền vững hơn.

Trong ngắn hạn, Chứng kho&aacute;n Vietcap kỳ vọng đ&agrave; phục hồi của gi&aacute; th&eacute;p nhiều khả năng sẽ chậm v&agrave; c&oacute; nhiều biến động, do việc cắt giảm c&ocirc;ng suất nguồn cung cần thời gian để c&oacute; t&aacute;c động r&otilde; n&eacute;t, trong khi nhu cầu trong ng&agrave;nh BĐS Trung Quốc chưa c&oacute; nhiều chuyển biến r&otilde; rệt. Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng phục hồi sẽ r&otilde; r&agrave;ng hơn trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

T&aacute;c động với doanh nghiệp Việt Nam

Doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam sẽ hưởng lợi từ chu kỳ tăng gi&aacute; th&eacute;p lần n&agrave;y nhờ gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc cải thiện. L&agrave; quốc gia sản xuất v&agrave; ti&ecirc;u thụ th&eacute;p lớn nhất thế giới &ndash; chiếm hơn 50% cung v&agrave; cầu to&agrave;n cầu &ndash; gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc c&oacute; ảnh hưởng mạnh đến thị trường quốc tế.

Với vị tr&iacute; địa l&yacute; gần v&agrave; mức độ hội nhập thương mại cao, gi&aacute; th&eacute;p Việt Nam c&oacute; tương quan cao với gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc, do bị ảnh hưởng bởi th&eacute;p nhập khẩu từ cả Trung Quốc v&agrave; c&aacute;c nước kh&aacute;c.

Do đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n Vietcap cho rằng chu kỳ tăng gi&aacute; th&eacute;p sắp tới tại Trung Quốc sẽ gi&uacute;p k&eacute;o gi&aacute; th&eacute;p nội địa Việt Nam đi l&ecirc;n. T&iacute;n hiệu ban đầu đ&atilde; xuất hiện r&otilde; rệt, sau khi gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc bật tăng mạnh trong th&aacute;ng 7/2025, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất lớn tại Việt Nam như H&ograve;a Ph&aacute;t (HoSE: <a class='symbol'>HPG</a>), Hoa Sen (HoSE: <a class='symbol'>HSG</a>), v&agrave; Nam Kim (HoSE: <a class='symbol'>NKG</a>) đ&atilde; đồng loạt c&ocirc;ng bố tăng gi&aacute; b&aacute;n sản phẩm trong giai đoạn từ cuối th&aacute;ng 7 đến đầu th&aacute;ng 8.

Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, ng&agrave;nh th&eacute;p trong nước sẽ hưởng lợi r&otilde; n&eacute;t hơn khi bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện nhờ gi&aacute; b&aacute;n đầu ra cao hơn so với gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o vốn đ&atilde; được mua trước đ&oacute; ở gi&aacute; thấp hơn. Ở ngắn hạn, hoạt động t&iacute;ch trữ h&agrave;ng tồn kho c&oacute; thể th&uacute;c đẩy sản lượng ti&ecirc;u thụ khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty thương mại (trader) kỳ vọng gi&aacute; sẽ tiếp tục tăng.

C&ugrave;ng quan điểm, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia MBS Research cho rằng việc gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc phục hồi sẽ trở th&agrave;nh yếu tố quan trọng th&uacute;c đẩy sự phục hồi của th&eacute;p nội địa. Cụ thể, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu phục hồi kể từ th&aacute;ng 7 khoảng 3% v&agrave; 4% so với th&aacute;ng trước l&ecirc;n mức 560/530 USD/tấn. B&ecirc;n cạnh yếu tố t&iacute;ch cực tới từ th&eacute;p Trung Quốc, nửa cuối năm trở th&agrave;nh thời gian cao điểm ti&ecirc;u thụ th&eacute;p to&agrave;n ng&agrave;nh do nguồn cung bất động sản v&agrave; giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đẩy mạnh. Nhờ đ&oacute;, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC c&oacute; thể tăng trưởng kể từ qu&yacute; III/2025, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng c&oacute; thể đạt mức 594/635 USD/tấn (tăng 6%/7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước), gi&aacute; HRC c&oacute; thể đạt mức 575/605 USD/tấn (tăng 4%/3%) trong giai đoạn 2025-2026.

Chuy&ecirc;n gia MBS Research cũng dự b&aacute;o lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p c&aacute;c năm 2025 v&agrave; 2026 c&oacute; thể tăng trưởng lần lượt 47% v&agrave; 32% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước với động lực đến từ sản lượng ti&ecirc;u thụ tăng trưởng, với động lực đến từ thị trường nội địa v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp phục hồi nhờ gi&aacute; b&aacute;n cải thiện v&agrave; &aacute;p lực nguy&ecirc;n vật liệu hạ nhiệt.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, MBS Research kỳ vọng với sự phục hồi của gi&aacute; th&eacute;p, P/B của ng&agrave;nh th&eacute;p sẽ được cải thiện mạnh.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; gi&aacute; th&eacute;p trong giai đoạn 2025 &ndash; 2026 đ&atilde; bắt đầu đi qua đ&aacute;y v&agrave; đ&aacute;nh dấu điểm khởi đầu cho một chu k&igrave; tăng mới của gi&aacute; th&eacute;p trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng mức định gi&aacute; P/B của c&aacute;c DN trong ng&agrave;nh c&oacute; thể n&acirc;ng l&ecirc;n mức 1,4 &ndash; 2,8 lần (cao hơn khoảng 30% so với hiện nay). B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch của c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p cũng tăng mạnh nhờ ghi nhận lợi nhuận tốt&rdquo;, MBS Research đ&aacute;nh gi&aacute;.

<a href="https://nhadautu.vn/trung-quoc-siet-san-luong-thep-co-hoi-nao-cho-nganh-thep-viet-nam-d98800.html">Tuấn Th&agrave;nh-Link gốc</a>

Các chuyên gia kỳ vọng chu kỳ tăng giá thép sắp tới tại Trung Quốc, do ảnh hưởng từ chính sách “chống cạnh tranh tiêu cực”, sẽ có những tác động tích cực trong trung hạn với doanh nghiệp thép Việt Nam.


C&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng chu kỳ tăng gi&aacute; th&eacute;p sắp tới tại Trung Quốc, do ảnh hưởng từ ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo;, sẽ c&oacute; những t&aacute;c động t&iacute;ch cực trong trung hạn với doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/tq-siet-thep-0036.jpeg" style="height:398px; width:600px" />

Doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam được kỳ vọng sẽ hưởng lợi nhờ gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc cải thiện. Ảnh minh họa: Pinterest.

Theo Reuters, Trung Quốc sẽ th&uacute;c đẩy cắt giảm sản lượng th&eacute;p trong giai đoạn 2025&ndash;2026. Động th&aacute;i n&agrave;y nhằm giải quyết t&igrave;nh trạng dư thừa c&ocirc;ng suất, vốn đ&atilde; k&eacute;o gi&aacute; th&eacute;p giảm mạnh v&agrave; l&agrave;m dấy l&ecirc;n l&agrave;n s&oacute;ng bảo hộ thương mại tr&ecirc;n to&agrave;n cầu.

Cụ thể, t&agrave;i liệu từ Bộ C&ocirc;ng nghiệp v&agrave; Bộ M&ocirc;i trường Trung Quốc cho biết ch&iacute;nh phủ nước n&agrave;y sẽ siết chặt việc mở rộng c&ocirc;ng suất mới, tập trung n&acirc;ng chất lượng sản xuất v&agrave; giảm &aacute;p lực dư cung. Mục ti&ecirc;u cắt giảm chưa được c&ocirc;ng bố cụ thể, nhưng số liệu 7 th&aacute;ng đầu năm 2025 chỉ ra sản lượng th&eacute;p th&ocirc; của Trung Quốc đ&atilde; giảm 3,1% so với c&ugrave;ng kỳ.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia CTCP Chứng kho&aacute;n Vietcap nh&igrave;n nhận việc Trung Quốc thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (anti-involution) sẽ th&uacute;c đẩy sự phục hồi của to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p.

Thuật ngữ &ldquo;cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; (involution) đề cập đến t&igrave;nh trạng cạnh tranh mang t&iacute;nh ph&aacute; hoại trong c&aacute;c thị trường dư cung, khi c&aacute;c doanh nghiệp buộc phải giảm gi&aacute; mạnh v&agrave; hạ chất lượng sản phẩm để bảo vệ thị phần đang thu hẹp. Điều n&agrave;y dẫn đến t&igrave;nh trạng &ldquo;l&uacute;n s&acirc;u v&agrave;o cạnh tranh ph&aacute; gi&aacute;&rdquo; giữa c&aacute;c nh&agrave; sản xuất trong nước, l&agrave;m suy yếu sức khỏe ng&agrave;nh v&agrave; g&acirc;y mất ổn định kinh tế vĩ m&ocirc;. Để ứng ph&oacute;, ch&iacute;nh phủ Trung Quốc triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;chống cạnh tranh ti&ecirc;u cực&rdquo; với mục ti&ecirc;u cắt giảm c&ocirc;ng suất dư thừa, chất lượng thấp, đồng thời th&uacute;c đẩy sản xuất hiệu quả v&agrave; bền vững hơn.

Trong ngắn hạn, Chứng kho&aacute;n Vietcap kỳ vọng đ&agrave; phục hồi của gi&aacute; th&eacute;p nhiều khả năng sẽ chậm v&agrave; c&oacute; nhiều biến động, do việc cắt giảm c&ocirc;ng suất nguồn cung cần thời gian để c&oacute; t&aacute;c động r&otilde; n&eacute;t, trong khi nhu cầu trong ng&agrave;nh BĐS Trung Quốc chưa c&oacute; nhiều chuyển biến r&otilde; rệt. Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng phục hồi sẽ r&otilde; r&agrave;ng hơn trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

T&aacute;c động với doanh nghiệp Việt Nam

Doanh nghiệp th&eacute;p Việt Nam sẽ hưởng lợi từ chu kỳ tăng gi&aacute; th&eacute;p lần n&agrave;y nhờ gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc cải thiện. L&agrave; quốc gia sản xuất v&agrave; ti&ecirc;u thụ th&eacute;p lớn nhất thế giới &ndash; chiếm hơn 50% cung v&agrave; cầu to&agrave;n cầu &ndash; gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc c&oacute; ảnh hưởng mạnh đến thị trường quốc tế.

Với vị tr&iacute; địa l&yacute; gần v&agrave; mức độ hội nhập thương mại cao, gi&aacute; th&eacute;p Việt Nam c&oacute; tương quan cao với gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc, do bị ảnh hưởng bởi th&eacute;p nhập khẩu từ cả Trung Quốc v&agrave; c&aacute;c nước kh&aacute;c.

Do đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n Vietcap cho rằng chu kỳ tăng gi&aacute; th&eacute;p sắp tới tại Trung Quốc sẽ gi&uacute;p k&eacute;o gi&aacute; th&eacute;p nội địa Việt Nam đi l&ecirc;n. T&iacute;n hiệu ban đầu đ&atilde; xuất hiện r&otilde; rệt, sau khi gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc bật tăng mạnh trong th&aacute;ng 7/2025, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất lớn tại Việt Nam như H&ograve;a Ph&aacute;t (HoSE: HPG), Hoa Sen (HoSE: HSG), v&agrave; Nam Kim (HoSE: NKG) đ&atilde; đồng loạt c&ocirc;ng bố tăng gi&aacute; b&aacute;n sản phẩm trong giai đoạn từ cuối th&aacute;ng 7 đến đầu th&aacute;ng 8.

Về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, ng&agrave;nh th&eacute;p trong nước sẽ hưởng lợi r&otilde; n&eacute;t hơn khi bi&ecirc;n lợi nhuận cải thiện nhờ gi&aacute; b&aacute;n đầu ra cao hơn so với gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o vốn đ&atilde; được mua trước đ&oacute; ở gi&aacute; thấp hơn. Ở ngắn hạn, hoạt động t&iacute;ch trữ h&agrave;ng tồn kho c&oacute; thể th&uacute;c đẩy sản lượng ti&ecirc;u thụ khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty thương mại (trader) kỳ vọng gi&aacute; sẽ tiếp tục tăng.

C&ugrave;ng quan điểm, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia MBS Research cho rằng việc gi&aacute; th&eacute;p Trung Quốc phục hồi sẽ trở th&agrave;nh yếu tố quan trọng th&uacute;c đẩy sự phục hồi của th&eacute;p nội địa. Cụ thể, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu phục hồi kể từ th&aacute;ng 7 khoảng 3% v&agrave; 4% so với th&aacute;ng trước l&ecirc;n mức 560/530 USD/tấn. B&ecirc;n cạnh yếu tố t&iacute;ch cực tới từ th&eacute;p Trung Quốc, nửa cuối năm trở th&agrave;nh thời gian cao điểm ti&ecirc;u thụ th&eacute;p to&agrave;n ng&agrave;nh do nguồn cung bất động sản v&agrave; giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đẩy mạnh. Nhờ đ&oacute;, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave; HRC c&oacute; thể tăng trưởng kể từ qu&yacute; III/2025, gi&aacute; th&eacute;p x&acirc;y dựng c&oacute; thể đạt mức 594/635 USD/tấn (tăng 6%/7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước), gi&aacute; HRC c&oacute; thể đạt mức 575/605 USD/tấn (tăng 4%/3%) trong giai đoạn 2025-2026.

Chuy&ecirc;n gia MBS Research cũng dự b&aacute;o lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh th&eacute;p c&aacute;c năm 2025 v&agrave; 2026 c&oacute; thể tăng trưởng lần lượt 47% v&agrave; 32% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước với động lực đến từ sản lượng ti&ecirc;u thụ tăng trưởng, với động lực đến từ thị trường nội địa v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp phục hồi nhờ gi&aacute; b&aacute;n cải thiện v&agrave; &aacute;p lực nguy&ecirc;n vật liệu hạ nhiệt.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, MBS Research kỳ vọng với sự phục hồi của gi&aacute; th&eacute;p, P/B của ng&agrave;nh th&eacute;p sẽ được cải thiện mạnh.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; gi&aacute; th&eacute;p trong giai đoạn 2025 &ndash; 2026 đ&atilde; bắt đầu đi qua đ&aacute;y v&agrave; đ&aacute;nh dấu điểm khởi đầu cho một chu k&igrave; tăng mới của gi&aacute; th&eacute;p trong bối cảnh nhu cầu nội địa tăng trưởng mạnh mẽ. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng mức định gi&aacute; P/B của c&aacute;c DN trong ng&agrave;nh c&oacute; thể n&acirc;ng l&ecirc;n mức 1,4 &ndash; 2,8 lần (cao hơn khoảng 30% so với hiện nay). B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch của c&aacute;c doanh nghiệp th&eacute;p cũng tăng mạnh nhờ ghi nhận lợi nhuận tốt&rdquo;, MBS Research đ&aacute;nh gi&aacute;.

<a href="https://nhadautu.vn/trung-quoc-siet-san-luong-thep-co-hoi-nao-cho-nganh-thep-viet-nam-d98800.html">Tuấn Th&agrave;nh-Link gốc</a>