VN-Index vẫn đang tiếp tục k&eacute;o phi&ecirc;n tăng kể từ khi thị trường vượt qua cột mốc 1.500 điểm. Thị trường đang được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; nhiều triển vọng hơn nữa trong nửa cuối năm.

Hiện ẩn số ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan được c&ocirc;ng bố v&agrave;o ng&agrave;y m&ugrave;ng 1 th&aacute;ng 8 tới đ&acirc;y vẫn đang được xem l&agrave; &ldquo;biến&rdquo; kh&oacute; x&aacute;c định t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; với thị trường chứng kho&aacute;n. Bởi đ&acirc;y cũng l&agrave; yếu tố đ&atilde; c&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực tới thị trường chứng kho&aacute;n để đi đến c&aacute;c th&agrave;nh quả VN-Index hiện tại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/chungkhoan.jpg" style="height:347px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n tiếp tục c&oacute; phi&ecirc;n giao dịch rực rỡ với đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n 24/7, VN-Index tăng 8,71 điểm (0,58%) l&ecirc;n 1.521,02 điểm, HNX-Index tăng 1,34 điểm (0,54%) đạt 250,67 điểm, UPCoM-Index tăng 0,36 điểm (0,34%) l&ecirc;n 105,16 điểm. (Ảnh minh họa)

B&agrave; Đặng Nguyệt Minh, CFA, Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch Dragon Capital nhận định trước hết, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; t&iacute;ch l&agrave; cơ sở cho thị trường chứng kho&aacute;n.

Điểm qua kinh tế Việt Nam đ&atilde; tiếp tục tăng tốc thời gian quan, minh chứng với GDPR 6 th&aacute;ng đầu năm tăng cao 7,5% - cao nhất trong 1 thập kỷ, GDP tiếp tục được dẫn dắt bới chế biến chế tạo v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng c&ugrave;ng tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 9,9% hỗ trợ t&iacute;ch cực cho sản xuất kinh doanh v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, b&agrave; Minh cho rằng việc tinh giản đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất sau khi 63 đầu mối h&agrave;nh ch&iacute;nh xuống c&ograve;n 34 v&agrave; h&agrave;ng loạt cải c&aacute;ch thể chế đ&atilde; gi&uacute;p Ch&iacute;nh phủ nhanh ch&oacute;ng điều chỉnh v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm củng cố niềm tin v&agrave; th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển của khu vực kinh tế tư nh&acirc;n.

Cụ thể, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch: &ldquo;Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh c&aacute;c cải c&aacute;ch quy định ph&aacute;p luật nhằm n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh v&agrave; ổn định t&agrave;i ch&iacute;nh quốc gia. Khung thể chế được củng cố với c&aacute;c điều Luật sửa đổi, cụ thể l&agrave; Luật c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng mới mang đến cơ chế linh hoạt cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại trong việc xử l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo của nợ xấu v&agrave; mở rộng quyền hạn của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước trong quản l&yacute; rủi ro hệ thống.

Ngo&agrave;i ra, về chuyển đổi số trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục đẩy nhanh việc x&acirc;y dựng h&agrave;nh lang ph&aacute;p l&yacute; với c&aacute;c quy định mới c&ocirc;ng nhận t&agrave;i sản số v&agrave; tiền điện tử l&agrave; loại t&agrave;i sản ri&ecirc;ng biệt, dự kiến ban h&agrave;nh v&agrave;o th&aacute;ng 1/2026. Đồng thời, kế hoạch ph&aacute;t triển trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế đặt tại TP.HCM v&agrave; Đ&agrave; Nẵng đang được triển khai, hướng tới mục ti&ecirc;u đưa Việt Nam trở th&agrave;nh trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh của khu vực.

Việc tinh giản v&agrave; sắp xếp c&aacute;c đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất, giảm số tỉnh th&agrave;nh từ 63 xuống c&ograve;n 34. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục sửa v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển c&aacute;c ng&agrave;nh nghề tăng trưởng mũi nhọn. Trong lĩnh vực bất động sản v&agrave; x&acirc;y dựng, việc b&atilde;i bỏ y&ecirc;u cầu cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng được kỳ vọng sẽ r&uacute;t ngắn thời gian ph&ecirc; duyệt v&agrave; tiết kiệm chi ph&iacute; nhằm cải thiện m&ocirc;i trường kinh doanh&rdquo;.

Li&ecirc;n quan đến yếu tố thuế quan, Dragon Capital cho rằng th&ocirc;ng b&aacute;o ng&agrave;y 03/07/2025 của Tổng thống Donald Trump về việc Hoa Kỳ v&agrave; Việt Nam đạt thỏa thuận thuế quan ban đầu đ&atilde; gi&uacute;p giảm nhiệt cho thị trường một c&aacute;ch đ&aacute;ng kể. Theo đ&oacute;, h&agrave;ng h&oacute;a xuất khẩu từ Việt Nam sẽ chịu mức thuế 20%, thấp hơn nhiều so với mức thuế &aacute;p l&ecirc;n c&aacute;c quốc gia trong khu vực như Bangladesh (35%), Th&aacute;i Lan (36%) v&agrave; Indonesia (32%, c&ocirc;ng bố cũ). Mức ch&ecirc;nh lệch thuế quan n&agrave;y c&agrave;ng củng cố vị thế của Việt Nam l&agrave; một trung t&acirc;m sản xuất ổn định với chi ph&iacute; cạnh tranh nhất trong khu vực.

&ldquo;Mặc d&ugrave; vẫn c&ograve;n một số điểm cần l&agrave;m r&otilde; li&ecirc;n quan đến h&agrave;ng h&oacute;a trung chuyển, mức thuế n&agrave;y khả quan hơn so với mức 46% được c&ocirc;ng bố trước đ&oacute; v&agrave; c&oacute; thể l&agrave;m giảm 1,4 - 2% GDP nếu được &aacute;p dụng. Với mức thuế 20%, nền kinh tế Việt Nam dự kiến sẽ &iacute;t bị ảnh hưởng v&agrave; khu vực FDI vẫn sẽ tiếp tục tăng cường hoạt động cũng như dịch chuyển chuỗi sản xuất qua Việt Nam.

Với c&aacute;c diễn biến tr&ecirc;n, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; được cải thiện đ&aacute;ng kể, th&uacute;c đẩy đ&agrave; tăng c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh xuất khẩu, bất động sản c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh. Ngược lại, nh&oacute;m ng&agrave;nh năng lượng điều chỉnh theo gi&aacute; dầu thế giới giảm v&agrave; d&ograve;ng tiền đang dịch chuyển từ c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu ph&ograve;ng thủ sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh mang t&iacute;nh chu kỳ trong bối cảnh niềm tin thị trường tăng cao&rdquo;, b&agrave; Đặng Nguyệt Minh nhận định.

Cũng theo chuy&ecirc;n gia Ph&acirc;n t&iacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh, Gi&aacute;m đốc Khối của Dragon Capital, trong 6 th&aacute;ng đầu năm, t&iacute;nh theo USD, VN-Index đ&atilde; tăng 3,1% trong th&aacute;ng 6 v&agrave; 6,9% t&iacute;nh từ đầu năm. &ldquo;VN-Index đ&atilde; đạt mức cao nhất trong ba năm qua, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực sau khi Việt Nam đạt được c&aacute;c thỏa thuận khung về mức thuế quan với Mỹ c&oacute; thể sẽ c&ograve;n thấp hơn so với c&aacute;c nước kh&aacute;c&rdquo;.

Triển vọng thị trường nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp tục khả quan nhờ thanh khoản thị trường tốt, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; vững mạnh v&agrave; kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; II đạt 14% YoY, Dragon Capital dự b&aacute;o.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/du-bao-kich-ban-bien-dong-cua-vn-index-trong-6-thang-toi.jpg" style="height:273px; width:600px">

Dự b&aacute;o kịch bản biến động của VN-Index trong 6 th&aacute;ng tới

Hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan đ&atilde; được cập nhật theo một số diễn biến mới. Ng&agrave;y 22/7, Mỹ đ&atilde; c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o c&aacute;c thỏa thuận thương mại c&ugrave;ng mức thuế đối ứng 19% đối với Philippines v&agrave; Indonesia, 15% với Nhật Bản. Đối với mức thuế của c&aacute;c quốc gia c&oacute; h&agrave;ng h&oacute;a cạnh tranh v&agrave; thu h&uacute;t FDI kh&aacute; giống Việt Nam, điển h&igrave;nh như Indonesia, mức thuế m&agrave; &ocirc;ng Trump c&ocirc;ng bố tr&ecirc;n t&agrave;i khoản c&aacute; nh&acirc;n mạng x&atilde; hội v&agrave;o ng&agrave;y 3/7 cho Việt Nam 20% v&agrave; 40% cho h&agrave;ng chuyển tải, được cho c&oacute; &ldquo;cứng&rdquo; hơn. Tuy nhi&ecirc;n nhiều chuy&ecirc;n gia nhấn mạnh c&aacute;c thỏa thuận thuế quan chi tiết hiện chưa r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; đặc biệt Việt Nam đang c&oacute; nhiều cơ sở để được hưởng thuế đối ứng &ldquo;mềm&rdquo;, ổn định, với c&aacute;c lợi thế cạnh tranh đ&aacute;ng kể.

Li&ecirc;n quan đến c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động trong đ&oacute; c&oacute; thuế quan, Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) lạc quan dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể hướng đến v&ugrave;ng 1.513 &ndash; 1.756 trong v&ograve;ng 6&ndash;8 th&aacute;ng tới, tương đương mức tăng 6%&ndash;23% so với mức đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y 9/7/2025.

Theo VDSC nh&igrave;n nhận, t&aacute;c động trực tiếp từ thuế quan l&ecirc;n tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong năm 2025 sẽ kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Tăng trưởng EPS của VN-Index trong năm 2025 sẽ đạt khoảng 114&ndash;120 đồng, tương đương mức tăng 15&ndash;22% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho biết sử dụng theo phương ph&aacute;p tiếp cận &ldquo;top-down&rdquo;, dựa tr&ecirc;n tăng trưởng GDP, t&iacute;n dụng v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận, EPS ước đạt 113,8 đồng (+15,3% YoY). Trong khi đ&oacute;, dữ liệu từ danh s&aacute;ch cổ phiếu ph&acirc;n t&iacute;ch của Rồng Việt cho thấy mức tăng EPS khoảng 16,5% YoY. Với c&aacute;ch tiếp cận &ldquo;bottom-up&rdquo;, tổng hợp từ từng doanh nghiệp, tăng trưởng EPS to&agrave;n thị trường c&oacute; thể đạt 21,6% YoY.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i điều chỉnh v&ugrave;ng P/E mục ti&ecirc;u cho VN-Index trong 6&ndash;8 th&aacute;ng tới l&ecirc;n mức 13,3x&ndash;14,7x (so với 13,5x&ndash;14,5x trước đ&oacute;) nhằm phản &aacute;nh c&aacute;c yếu tố hỗ trợ t&iacute;ch cực như ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a &ndash; tiền tệ nới lỏng gi&uacute;p duy tr&igrave; l&atilde;i suất thấp, v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025 của FTSE&rdquo;, VDSC nhấn mạnh.

Về &ldquo;bệ ph&oacute;ng&rdquo; cho thị trường chứng kho&aacute;n với c&aacute;c th&ocirc;ng tin c&oacute; t&aacute;c động hết sức l&ecirc;n thị trường gần đ&acirc;y, ở kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 3/2025 của FTSE Russell cho thấy khả năng Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi l&agrave; rất gần. FTSE nhấn mạnh y&ecirc;u cầu cải thiện cơ chế giao dịch v&agrave; mở t&agrave;i khoản minh bạch, thuận tiện hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh th&ecirc;m c&aacute;c Th&ocirc;ng tư như 18, 03 trong năm 2025 (sau Th&ocirc;ng tư 68/2024) v&agrave; ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh hệ thống KRX từ th&aacute;ng 5/2025. Khi n&acirc;ng hạng th&agrave;nh hiện thực, thị trường Việt Nam sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn lớn từ c&aacute;c quỹ tham chiếu to&agrave;n to&agrave;n cầu quy m&ocirc; ~ 1 tỷ USD, g&oacute;p phần cải thiện thanh khoản v&agrave; định gi&aacute;.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-6-thang-cuoi-nam-lac-quan-tren-co-so-nao-10158043.html">An Định-Link gốc</a>

VN-Index vẫn đang tiếp tục kéo phiên tăng kể từ khi thị trường vượt qua cột mốc 1.500 điểm. Thị trường đang được đánh giá có nhiều triển vọng hơn nữa trong nửa cuối năm.



VN-Index vẫn đang tiếp tục k&eacute;o phi&ecirc;n tăng kể từ khi thị trường vượt qua cột mốc 1.500 điểm. Thị trường đang được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; nhiều triển vọng hơn nữa trong nửa cuối năm.

Hiện ẩn số ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan được c&ocirc;ng bố v&agrave;o ng&agrave;y m&ugrave;ng 1 th&aacute;ng 8 tới đ&acirc;y vẫn đang được xem l&agrave; &ldquo;biến&rdquo; kh&oacute; x&aacute;c định t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; với thị trường chứng kho&aacute;n. Bởi đ&acirc;y cũng l&agrave; yếu tố đ&atilde; c&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực tới thị trường chứng kho&aacute;n để đi đến c&aacute;c th&agrave;nh quả VN-Index hiện tại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/chungkhoan.jpg" style="height:347px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n tiếp tục c&oacute; phi&ecirc;n giao dịch rực rỡ với đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n 24/7, VN-Index tăng 8,71 điểm (0,58%) l&ecirc;n 1.521,02 điểm, HNX-Index tăng 1,34 điểm (0,54%) đạt 250,67 điểm, UPCoM-Index tăng 0,36 điểm (0,34%) l&ecirc;n 105,16 điểm. (Ảnh minh họa)

B&agrave; Đặng Nguyệt Minh, CFA, Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch Dragon Capital nhận định trước hết, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; t&iacute;ch l&agrave; cơ sở cho thị trường chứng kho&aacute;n.

Điểm qua kinh tế Việt Nam đ&atilde; tiếp tục tăng tốc thời gian quan, minh chứng với GDPR 6 th&aacute;ng đầu năm tăng cao 7,5% - cao nhất trong 1 thập kỷ, GDP tiếp tục được dẫn dắt bới chế biến chế tạo v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng c&ugrave;ng tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 9,9% hỗ trợ t&iacute;ch cực cho sản xuất kinh doanh v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, b&agrave; Minh cho rằng việc tinh giản đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất sau khi 63 đầu mối h&agrave;nh ch&iacute;nh xuống c&ograve;n 34 v&agrave; h&agrave;ng loạt cải c&aacute;ch thể chế đ&atilde; gi&uacute;p Ch&iacute;nh phủ nhanh ch&oacute;ng điều chỉnh v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm củng cố niềm tin v&agrave; th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển của khu vực kinh tế tư nh&acirc;n.

Cụ thể, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch: &ldquo;Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh c&aacute;c cải c&aacute;ch quy định ph&aacute;p luật nhằm n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh v&agrave; ổn định t&agrave;i ch&iacute;nh quốc gia. Khung thể chế được củng cố với c&aacute;c điều Luật sửa đổi, cụ thể l&agrave; Luật c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng mới mang đến cơ chế linh hoạt cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại trong việc xử l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo của nợ xấu v&agrave; mở rộng quyền hạn của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước trong quản l&yacute; rủi ro hệ thống.

Ngo&agrave;i ra, về chuyển đổi số trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục đẩy nhanh việc x&acirc;y dựng h&agrave;nh lang ph&aacute;p l&yacute; với c&aacute;c quy định mới c&ocirc;ng nhận t&agrave;i sản số v&agrave; tiền điện tử l&agrave; loại t&agrave;i sản ri&ecirc;ng biệt, dự kiến ban h&agrave;nh v&agrave;o th&aacute;ng 1/2026. Đồng thời, kế hoạch ph&aacute;t triển trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế đặt tại TP.HCM v&agrave; Đ&agrave; Nẵng đang được triển khai, hướng tới mục ti&ecirc;u đưa Việt Nam trở th&agrave;nh trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh của khu vực.

Việc tinh giản v&agrave; sắp xếp c&aacute;c đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất, giảm số tỉnh th&agrave;nh từ 63 xuống c&ograve;n 34. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục sửa v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển c&aacute;c ng&agrave;nh nghề tăng trưởng mũi nhọn. Trong lĩnh vực bất động sản v&agrave; x&acirc;y dựng, việc b&atilde;i bỏ y&ecirc;u cầu cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng được kỳ vọng sẽ r&uacute;t ngắn thời gian ph&ecirc; duyệt v&agrave; tiết kiệm chi ph&iacute; nhằm cải thiện m&ocirc;i trường kinh doanh&rdquo;.

Li&ecirc;n quan đến yếu tố thuế quan, Dragon Capital cho rằng th&ocirc;ng b&aacute;o ng&agrave;y 03/07/2025 của Tổng thống Donald Trump về việc Hoa Kỳ v&agrave; Việt Nam đạt thỏa thuận thuế quan ban đầu đ&atilde; gi&uacute;p giảm nhiệt cho thị trường một c&aacute;ch đ&aacute;ng kể. Theo đ&oacute;, h&agrave;ng h&oacute;a xuất khẩu từ Việt Nam sẽ chịu mức thuế 20%, thấp hơn nhiều so với mức thuế &aacute;p l&ecirc;n c&aacute;c quốc gia trong khu vực như Bangladesh (35%), Th&aacute;i Lan (36%) v&agrave; Indonesia (32%, c&ocirc;ng bố cũ). Mức ch&ecirc;nh lệch thuế quan n&agrave;y c&agrave;ng củng cố vị thế của Việt Nam l&agrave; một trung t&acirc;m sản xuất ổn định với chi ph&iacute; cạnh tranh nhất trong khu vực.

&ldquo;Mặc d&ugrave; vẫn c&ograve;n một số điểm cần l&agrave;m r&otilde; li&ecirc;n quan đến h&agrave;ng h&oacute;a trung chuyển, mức thuế n&agrave;y khả quan hơn so với mức 46% được c&ocirc;ng bố trước đ&oacute; v&agrave; c&oacute; thể l&agrave;m giảm 1,4 - 2% GDP nếu được &aacute;p dụng. Với mức thuế 20%, nền kinh tế Việt Nam dự kiến sẽ &iacute;t bị ảnh hưởng v&agrave; khu vực FDI vẫn sẽ tiếp tục tăng cường hoạt động cũng như dịch chuyển chuỗi sản xuất qua Việt Nam.

Với c&aacute;c diễn biến tr&ecirc;n, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; được cải thiện đ&aacute;ng kể, th&uacute;c đẩy đ&agrave; tăng c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh xuất khẩu, bất động sản c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh. Ngược lại, nh&oacute;m ng&agrave;nh năng lượng điều chỉnh theo gi&aacute; dầu thế giới giảm v&agrave; d&ograve;ng tiền đang dịch chuyển từ c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu ph&ograve;ng thủ sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh mang t&iacute;nh chu kỳ trong bối cảnh niềm tin thị trường tăng cao&rdquo;, b&agrave; Đặng Nguyệt Minh nhận định.

Cũng theo chuy&ecirc;n gia Ph&acirc;n t&iacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh, Gi&aacute;m đốc Khối của Dragon Capital, trong 6 th&aacute;ng đầu năm, t&iacute;nh theo USD, VN-Index đ&atilde; tăng 3,1% trong th&aacute;ng 6 v&agrave; 6,9% t&iacute;nh từ đầu năm. &ldquo;VN-Index đ&atilde; đạt mức cao nhất trong ba năm qua, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực sau khi Việt Nam đạt được c&aacute;c thỏa thuận khung về mức thuế quan với Mỹ c&oacute; thể sẽ c&ograve;n thấp hơn so với c&aacute;c nước kh&aacute;c&rdquo;.

Triển vọng thị trường nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp tục khả quan nhờ thanh khoản thị trường tốt, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; vững mạnh v&agrave; kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; II đạt 14% YoY, Dragon Capital dự b&aacute;o.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/du-bao-kich-ban-bien-dong-cua-vn-index-trong-6-thang-toi.jpg" style="height:273px; width:600px" />

Dự b&aacute;o kịch bản biến động của VN-Index trong 6 th&aacute;ng tới

Hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan đ&atilde; được cập nhật theo một số diễn biến mới. Ng&agrave;y 22/7, Mỹ đ&atilde; c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o c&aacute;c thỏa thuận thương mại c&ugrave;ng mức thuế đối ứng 19% đối với Philippines v&agrave; Indonesia, 15% với Nhật Bản. Đối với mức thuế của c&aacute;c quốc gia c&oacute; h&agrave;ng h&oacute;a cạnh tranh v&agrave; thu h&uacute;t FDI kh&aacute; giống Việt Nam, điển h&igrave;nh như Indonesia, mức thuế m&agrave; &ocirc;ng Trump c&ocirc;ng bố tr&ecirc;n t&agrave;i khoản c&aacute; nh&acirc;n mạng x&atilde; hội v&agrave;o ng&agrave;y 3/7 cho Việt Nam 20% v&agrave; 40% cho h&agrave;ng chuyển tải, được cho c&oacute; &ldquo;cứng&rdquo; hơn. Tuy nhi&ecirc;n nhiều chuy&ecirc;n gia nhấn mạnh c&aacute;c thỏa thuận thuế quan chi tiết hiện chưa r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; đặc biệt Việt Nam đang c&oacute; nhiều cơ sở để được hưởng thuế đối ứng &ldquo;mềm&rdquo;, ổn định, với c&aacute;c lợi thế cạnh tranh đ&aacute;ng kể.

Li&ecirc;n quan đến c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động trong đ&oacute; c&oacute; thuế quan, Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) lạc quan dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể hướng đến v&ugrave;ng 1.513 &ndash; 1.756 trong v&ograve;ng 6&ndash;8 th&aacute;ng tới, tương đương mức tăng 6%&ndash;23% so với mức đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y 9/7/2025.

Theo VDSC nh&igrave;n nhận, t&aacute;c động trực tiếp từ thuế quan l&ecirc;n tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong năm 2025 sẽ kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Tăng trưởng EPS của VN-Index trong năm 2025 sẽ đạt khoảng 114&ndash;120 đồng, tương đương mức tăng 15&ndash;22% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho biết sử dụng theo phương ph&aacute;p tiếp cận &ldquo;top-down&rdquo;, dựa tr&ecirc;n tăng trưởng GDP, t&iacute;n dụng v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận, EPS ước đạt 113,8 đồng (+15,3% YoY). Trong khi đ&oacute;, dữ liệu từ danh s&aacute;ch cổ phiếu ph&acirc;n t&iacute;ch của Rồng Việt cho thấy mức tăng EPS khoảng 16,5% YoY. Với c&aacute;ch tiếp cận &ldquo;bottom-up&rdquo;, tổng hợp từ từng doanh nghiệp, tăng trưởng EPS to&agrave;n thị trường c&oacute; thể đạt 21,6% YoY.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i điều chỉnh v&ugrave;ng P/E mục ti&ecirc;u cho VN-Index trong 6&ndash;8 th&aacute;ng tới l&ecirc;n mức 13,3x&ndash;14,7x (so với 13,5x&ndash;14,5x trước đ&oacute;) nhằm phản &aacute;nh c&aacute;c yếu tố hỗ trợ t&iacute;ch cực như ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a &ndash; tiền tệ nới lỏng gi&uacute;p duy tr&igrave; l&atilde;i suất thấp, v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025 của FTSE&rdquo;, VDSC nhấn mạnh.

Về &ldquo;bệ ph&oacute;ng&rdquo; cho thị trường chứng kho&aacute;n với c&aacute;c th&ocirc;ng tin c&oacute; t&aacute;c động hết sức l&ecirc;n thị trường gần đ&acirc;y, ở kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 3/2025 của FTSE Russell cho thấy khả năng Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi l&agrave; rất gần. FTSE nhấn mạnh y&ecirc;u cầu cải thiện cơ chế giao dịch v&agrave; mở t&agrave;i khoản minh bạch, thuận tiện hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh th&ecirc;m c&aacute;c Th&ocirc;ng tư như 18, 03 trong năm 2025 (sau Th&ocirc;ng tư 68/2024) v&agrave; ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh hệ thống KRX từ th&aacute;ng 5/2025. Khi n&acirc;ng hạng th&agrave;nh hiện thực, thị trường Việt Nam sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn lớn từ c&aacute;c quỹ tham chiếu to&agrave;n to&agrave;n cầu quy m&ocirc; ~ 1 tỷ USD, g&oacute;p phần cải thiện thanh khoản v&agrave; định gi&aacute;.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-6-thang-cuoi-nam-lac-quan-tren-co-so-nao-10158043.html">An Định-Link gốc</a>