VN-Index vẫn đang tiếp tục k&eacute;o phi&ecirc;n tăng kể từ khi thị trường vượt qua cột mốc 1.500 điểm. Thị trường đang được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; nhiều triển vọng hơn nữa trong nửa cuối năm.

Hiện ẩn số ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan được c&ocirc;ng bố v&agrave;o ng&agrave;y m&ugrave;ng 1 th&aacute;ng 8 tới đ&acirc;y vẫn đang được xem l&agrave; &ldquo;biến&rdquo; kh&oacute; x&aacute;c định t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; với thị trường chứng kho&aacute;n. Bởi đ&acirc;y cũng l&agrave; yếu tố đ&atilde; c&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực tới thị trường chứng kho&aacute;n để đi đến c&aacute;c th&agrave;nh quả VN-Index hiện tại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/chungkhoan.jpg" style="height:347px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n tiếp tục c&oacute; phi&ecirc;n giao dịch rực rỡ với đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n 24/7, VN-Index tăng 8,71 điểm (0,58%) l&ecirc;n 1.521,02 điểm, HNX-Index tăng 1,34 điểm (0,54%) đạt 250,67 điểm, UPCoM-Index tăng 0,36 điểm (0,34%) l&ecirc;n 105,16 điểm. (Ảnh minh họa)

B&agrave; Đặng Nguyệt Minh, CFA, Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch Dragon Capital nhận định trước hết, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; t&iacute;ch l&agrave; cơ sở cho thị trường chứng kho&aacute;n.

Điểm qua kinh tế Việt Nam đ&atilde; tiếp tục tăng tốc thời gian quan, minh chứng với GDPR 6 th&aacute;ng đầu năm tăng cao 7,5% - cao nhất trong 1 thập kỷ, GDP tiếp tục được dẫn dắt bới chế biến chế tạo v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng c&ugrave;ng tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 9,9% hỗ trợ t&iacute;ch cực cho sản xuất kinh doanh v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, b&agrave; Minh cho rằng việc tinh giản đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất sau khi 63 đầu mối h&agrave;nh ch&iacute;nh xuống c&ograve;n 34 v&agrave; h&agrave;ng loạt cải c&aacute;ch thể chế đ&atilde; gi&uacute;p Ch&iacute;nh phủ nhanh ch&oacute;ng điều chỉnh v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm củng cố niềm tin v&agrave; th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển của khu vực kinh tế tư nh&acirc;n.

Cụ thể, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch: &ldquo;Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh c&aacute;c cải c&aacute;ch quy định ph&aacute;p luật nhằm n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh v&agrave; ổn định t&agrave;i ch&iacute;nh quốc gia. Khung thể chế được củng cố với c&aacute;c điều Luật sửa đổi, cụ thể l&agrave; Luật c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng mới mang đến cơ chế linh hoạt cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại trong việc xử l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo của nợ xấu v&agrave; mở rộng quyền hạn của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước trong quản l&yacute; rủi ro hệ thống.

Ngo&agrave;i ra, về chuyển đổi số trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục đẩy nhanh việc x&acirc;y dựng h&agrave;nh lang ph&aacute;p l&yacute; với c&aacute;c quy định mới c&ocirc;ng nhận t&agrave;i sản số v&agrave; tiền điện tử l&agrave; loại t&agrave;i sản ri&ecirc;ng biệt, dự kiến ban h&agrave;nh v&agrave;o th&aacute;ng 1/2026. Đồng thời, kế hoạch ph&aacute;t triển trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế đặt tại TP.HCM v&agrave; Đ&agrave; Nẵng đang được triển khai, hướng tới mục ti&ecirc;u đưa Việt Nam trở th&agrave;nh trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh của khu vực.

Việc tinh giản v&agrave; sắp xếp c&aacute;c đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất, giảm số tỉnh th&agrave;nh từ 63 xuống c&ograve;n 34. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục sửa v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển c&aacute;c ng&agrave;nh nghề tăng trưởng mũi nhọn. Trong lĩnh vực bất động sản v&agrave; x&acirc;y dựng, việc b&atilde;i bỏ y&ecirc;u cầu cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng được kỳ vọng sẽ r&uacute;t ngắn thời gian ph&ecirc; duyệt v&agrave; tiết kiệm chi ph&iacute; nhằm cải thiện m&ocirc;i trường kinh doanh&rdquo;.

Li&ecirc;n quan đến yếu tố thuế quan, Dragon Capital cho rằng th&ocirc;ng b&aacute;o ng&agrave;y 03/07/2025 của Tổng thống Donald Trump về việc Hoa Kỳ v&agrave; Việt Nam đạt thỏa thuận thuế quan ban đầu đ&atilde; gi&uacute;p giảm nhiệt cho thị trường một c&aacute;ch đ&aacute;ng kể. Theo đ&oacute;, h&agrave;ng h&oacute;a xuất khẩu từ Việt Nam sẽ chịu mức thuế 20%, thấp hơn nhiều so với mức thuế &aacute;p l&ecirc;n c&aacute;c quốc gia trong khu vực như Bangladesh (35%), Th&aacute;i Lan (36%) v&agrave; Indonesia (32%, c&ocirc;ng bố cũ). Mức ch&ecirc;nh lệch thuế quan n&agrave;y c&agrave;ng củng cố vị thế của Việt Nam l&agrave; một trung t&acirc;m sản xuất ổn định với chi ph&iacute; cạnh tranh nhất trong khu vực.

&ldquo;Mặc d&ugrave; vẫn c&ograve;n một số điểm cần l&agrave;m r&otilde; li&ecirc;n quan đến h&agrave;ng h&oacute;a trung chuyển, mức thuế n&agrave;y khả quan hơn so với mức 46% được c&ocirc;ng bố trước đ&oacute; v&agrave; c&oacute; thể l&agrave;m giảm 1,4 - 2% GDP nếu được &aacute;p dụng. Với mức thuế 20%, nền kinh tế Việt Nam dự kiến sẽ &iacute;t bị ảnh hưởng v&agrave; khu vực FDI vẫn sẽ tiếp tục tăng cường hoạt động cũng như dịch chuyển chuỗi sản xuất qua Việt Nam.

Với c&aacute;c diễn biến tr&ecirc;n, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; được cải thiện đ&aacute;ng kể, th&uacute;c đẩy đ&agrave; tăng c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh xuất khẩu, bất động sản c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh. Ngược lại, nh&oacute;m ng&agrave;nh năng lượng điều chỉnh theo gi&aacute; dầu thế giới giảm v&agrave; d&ograve;ng tiền đang dịch chuyển từ c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu ph&ograve;ng thủ sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh mang t&iacute;nh chu kỳ trong bối cảnh niềm tin thị trường tăng cao&rdquo;, b&agrave; Đặng Nguyệt Minh nhận định.

Cũng theo chuy&ecirc;n gia Ph&acirc;n t&iacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh, Gi&aacute;m đốc Khối của Dragon Capital, trong 6 th&aacute;ng đầu năm, t&iacute;nh theo USD, VN-Index đ&atilde; tăng 3,1% trong th&aacute;ng 6 v&agrave; 6,9% t&iacute;nh từ đầu năm. &ldquo;VN-Index đ&atilde; đạt mức cao nhất trong ba năm qua, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực sau khi Việt Nam đạt được c&aacute;c thỏa thuận khung về mức thuế quan với Mỹ c&oacute; thể sẽ c&ograve;n thấp hơn so với c&aacute;c nước kh&aacute;c&rdquo;.

Triển vọng thị trường nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp tục khả quan nhờ thanh khoản thị trường tốt, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; vững mạnh v&agrave; kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; II đạt 14% YoY, Dragon Capital dự b&aacute;o.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/du-bao-kich-ban-bien-dong-cua-vn-index-trong-6-thang-toi.jpg" style="height:273px; width:600px">

Dự b&aacute;o kịch bản biến động của VN-Index trong 6 th&aacute;ng tới

Hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan đ&atilde; được cập nhật theo một số diễn biến mới. Ng&agrave;y 22/7, Mỹ đ&atilde; c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o c&aacute;c thỏa thuận thương mại c&ugrave;ng mức thuế đối ứng 19% đối với Philippines v&agrave; Indonesia, 15% với Nhật Bản. Đối với mức thuế của c&aacute;c quốc gia c&oacute; h&agrave;ng h&oacute;a cạnh tranh v&agrave; thu h&uacute;t FDI kh&aacute; giống Việt Nam, điển h&igrave;nh như Indonesia, mức thuế m&agrave; &ocirc;ng Trump c&ocirc;ng bố tr&ecirc;n t&agrave;i khoản c&aacute; nh&acirc;n mạng x&atilde; hội v&agrave;o ng&agrave;y 3/7 cho Việt Nam 20% v&agrave; 40% cho h&agrave;ng chuyển tải, được cho c&oacute; &ldquo;cứng&rdquo; hơn. Tuy nhi&ecirc;n nhiều chuy&ecirc;n gia nhấn mạnh c&aacute;c thỏa thuận thuế quan chi tiết hiện chưa r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; đặc biệt Việt Nam đang c&oacute; nhiều cơ sở để được hưởng thuế đối ứng &ldquo;mềm&rdquo;, ổn định, với c&aacute;c lợi thế cạnh tranh đ&aacute;ng kể.

Li&ecirc;n quan đến c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động trong đ&oacute; c&oacute; thuế quan, Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) lạc quan dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể hướng đến v&ugrave;ng 1.513 &ndash; 1.756 trong v&ograve;ng 6&ndash;8 th&aacute;ng tới, tương đương mức tăng 6%&ndash;23% so với mức đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y 9/7/2025.

Theo VDSC nh&igrave;n nhận, t&aacute;c động trực tiếp từ thuế quan l&ecirc;n tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong năm 2025 sẽ kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Tăng trưởng EPS của VN-Index trong năm 2025 sẽ đạt khoảng 114&ndash;120 đồng, tương đương mức tăng 15&ndash;22% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho biết sử dụng theo phương ph&aacute;p tiếp cận &ldquo;top-down&rdquo;, dựa tr&ecirc;n tăng trưởng GDP, t&iacute;n dụng v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận, EPS ước đạt 113,8 đồng (+15,3% YoY). Trong khi đ&oacute;, dữ liệu từ danh s&aacute;ch cổ phiếu ph&acirc;n t&iacute;ch của Rồng Việt cho thấy mức tăng EPS khoảng 16,5% YoY. Với c&aacute;ch tiếp cận &ldquo;bottom-up&rdquo;, tổng hợp từ từng doanh nghiệp, tăng trưởng EPS to&agrave;n thị trường c&oacute; thể đạt 21,6% YoY.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i điều chỉnh v&ugrave;ng P/E mục ti&ecirc;u cho VN-Index trong 6&ndash;8 th&aacute;ng tới l&ecirc;n mức 13,3x&ndash;14,7x (so với 13,5x&ndash;14,5x trước đ&oacute;) nhằm phản &aacute;nh c&aacute;c yếu tố hỗ trợ t&iacute;ch cực như ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a &ndash; tiền tệ nới lỏng gi&uacute;p duy tr&igrave; l&atilde;i suất thấp, v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025 của FTSE&rdquo;, VDSC nhấn mạnh.

Về &ldquo;bệ ph&oacute;ng&rdquo; cho thị trường chứng kho&aacute;n với c&aacute;c th&ocirc;ng tin c&oacute; t&aacute;c động hết sức l&ecirc;n thị trường gần đ&acirc;y, ở kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 3/2025 của FTSE Russell cho thấy khả năng Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi l&agrave; rất gần. FTSE nhấn mạnh y&ecirc;u cầu cải thiện cơ chế giao dịch v&agrave; mở t&agrave;i khoản minh bạch, thuận tiện hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh th&ecirc;m c&aacute;c Th&ocirc;ng tư như 18, 03 trong năm 2025 (sau Th&ocirc;ng tư 68/2024) v&agrave; ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh hệ thống KRX từ th&aacute;ng 5/2025. Khi n&acirc;ng hạng th&agrave;nh hiện thực, thị trường Việt Nam sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn lớn từ c&aacute;c quỹ tham chiếu to&agrave;n to&agrave;n cầu quy m&ocirc; ~ 1 tỷ USD, g&oacute;p phần cải thiện thanh khoản v&agrave; định gi&aacute;.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-6-thang-cuoi-nam-lac-quan-tren-co-so-nao-10158043.html">An Định-Link gốc</a>

VN-Index vẫn đang tiếp tục kéo phiên tăng kể từ khi thị trường vượt qua cột mốc 1.500 điểm. Thị trường đang được đánh giá có nhiều triển vọng hơn nữa trong nửa cuối năm.



VN-Index vẫn đang tiếp tục k&eacute;o phi&ecirc;n tăng kể từ khi thị trường vượt qua cột mốc 1.500 điểm. Thị trường đang được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; nhiều triển vọng hơn nữa trong nửa cuối năm.

Hiện ẩn số ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan được c&ocirc;ng bố v&agrave;o ng&agrave;y m&ugrave;ng 1 th&aacute;ng 8 tới đ&acirc;y vẫn đang được xem l&agrave; &ldquo;biến&rdquo; kh&oacute; x&aacute;c định t&aacute;c động t&acirc;m l&yacute; với thị trường chứng kho&aacute;n. Bởi đ&acirc;y cũng l&agrave; yếu tố đ&atilde; c&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực tới thị trường chứng kho&aacute;n để đi đến c&aacute;c th&agrave;nh quả VN-Index hiện tại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/chungkhoan.jpg" style="height:347px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n tiếp tục c&oacute; phi&ecirc;n giao dịch rực rỡ với đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n 24/7, VN-Index tăng 8,71 điểm (0,58%) l&ecirc;n 1.521,02 điểm, HNX-Index tăng 1,34 điểm (0,54%) đạt 250,67 điểm, UPCoM-Index tăng 0,36 điểm (0,34%) l&ecirc;n 105,16 điểm. (Ảnh minh họa)

B&agrave; Đặng Nguyệt Minh, CFA, Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch Dragon Capital nhận định trước hết, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; t&iacute;ch l&agrave; cơ sở cho thị trường chứng kho&aacute;n.

Điểm qua kinh tế Việt Nam đ&atilde; tiếp tục tăng tốc thời gian quan, minh chứng với GDPR 6 th&aacute;ng đầu năm tăng cao 7,5% - cao nhất trong 1 thập kỷ, GDP tiếp tục được dẫn dắt bới chế biến chế tạo v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng c&ugrave;ng tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 9,9% hỗ trợ t&iacute;ch cực cho sản xuất kinh doanh v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, b&agrave; Minh cho rằng việc tinh giản đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất sau khi 63 đầu mối h&agrave;nh ch&iacute;nh xuống c&ograve;n 34 v&agrave; h&agrave;ng loạt cải c&aacute;ch thể chế đ&atilde; gi&uacute;p Ch&iacute;nh phủ nhanh ch&oacute;ng điều chỉnh v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm củng cố niềm tin v&agrave; th&uacute;c đẩy sự ph&aacute;t triển của khu vực kinh tế tư nh&acirc;n.

Cụ thể, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch: &ldquo;Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh c&aacute;c cải c&aacute;ch quy định ph&aacute;p luật nhằm n&acirc;ng cao năng lực cạnh tranh v&agrave; ổn định t&agrave;i ch&iacute;nh quốc gia. Khung thể chế được củng cố với c&aacute;c điều Luật sửa đổi, cụ thể l&agrave; Luật c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng mới mang đến cơ chế linh hoạt cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại trong việc xử l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo của nợ xấu v&agrave; mở rộng quyền hạn của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước trong quản l&yacute; rủi ro hệ thống.

Ngo&agrave;i ra, về chuyển đổi số trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục đẩy nhanh việc x&acirc;y dựng h&agrave;nh lang ph&aacute;p l&yacute; với c&aacute;c quy định mới c&ocirc;ng nhận t&agrave;i sản số v&agrave; tiền điện tử l&agrave; loại t&agrave;i sản ri&ecirc;ng biệt, dự kiến ban h&agrave;nh v&agrave;o th&aacute;ng 1/2026. Đồng thời, kế hoạch ph&aacute;t triển trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế đặt tại TP.HCM v&agrave; Đ&agrave; Nẵng đang được triển khai, hướng tới mục ti&ecirc;u đưa Việt Nam trở th&agrave;nh trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh của khu vực.

Việc tinh giản v&agrave; sắp xếp c&aacute;c đơn vị h&agrave;nh ch&iacute;nh địa phương đ&atilde; ho&agrave;n tất, giảm số tỉnh th&agrave;nh từ 63 xuống c&ograve;n 34. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ tiếp tục sửa v&agrave; gỡ rối c&aacute;c quy định chồng ch&eacute;o nhằm ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển c&aacute;c ng&agrave;nh nghề tăng trưởng mũi nhọn. Trong lĩnh vực bất động sản v&agrave; x&acirc;y dựng, việc b&atilde;i bỏ y&ecirc;u cầu cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng được kỳ vọng sẽ r&uacute;t ngắn thời gian ph&ecirc; duyệt v&agrave; tiết kiệm chi ph&iacute; nhằm cải thiện m&ocirc;i trường kinh doanh&rdquo;.

Li&ecirc;n quan đến yếu tố thuế quan, Dragon Capital cho rằng th&ocirc;ng b&aacute;o ng&agrave;y 03/07/2025 của Tổng thống Donald Trump về việc Hoa Kỳ v&agrave; Việt Nam đạt thỏa thuận thuế quan ban đầu đ&atilde; gi&uacute;p giảm nhiệt cho thị trường một c&aacute;ch đ&aacute;ng kể. Theo đ&oacute;, h&agrave;ng h&oacute;a xuất khẩu từ Việt Nam sẽ chịu mức thuế 20%, thấp hơn nhiều so với mức thuế &aacute;p l&ecirc;n c&aacute;c quốc gia trong khu vực như Bangladesh (35%), Th&aacute;i Lan (36%) v&agrave; Indonesia (32%, c&ocirc;ng bố cũ). Mức ch&ecirc;nh lệch thuế quan n&agrave;y c&agrave;ng củng cố vị thế của Việt Nam l&agrave; một trung t&acirc;m sản xuất ổn định với chi ph&iacute; cạnh tranh nhất trong khu vực.

&ldquo;Mặc d&ugrave; vẫn c&ograve;n một số điểm cần l&agrave;m r&otilde; li&ecirc;n quan đến h&agrave;ng h&oacute;a trung chuyển, mức thuế n&agrave;y khả quan hơn so với mức 46% được c&ocirc;ng bố trước đ&oacute; v&agrave; c&oacute; thể l&agrave;m giảm 1,4 - 2% GDP nếu được &aacute;p dụng. Với mức thuế 20%, nền kinh tế Việt Nam dự kiến sẽ &iacute;t bị ảnh hưởng v&agrave; khu vực FDI vẫn sẽ tiếp tục tăng cường hoạt động cũng như dịch chuyển chuỗi sản xuất qua Việt Nam.

Với c&aacute;c diễn biến tr&ecirc;n, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; được cải thiện đ&aacute;ng kể, th&uacute;c đẩy đ&agrave; tăng c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh xuất khẩu, bất động sản c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh. Ngược lại, nh&oacute;m ng&agrave;nh năng lượng điều chỉnh theo gi&aacute; dầu thế giới giảm v&agrave; d&ograve;ng tiền đang dịch chuyển từ c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu ph&ograve;ng thủ sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh mang t&iacute;nh chu kỳ trong bối cảnh niềm tin thị trường tăng cao&rdquo;, b&agrave; Đặng Nguyệt Minh nhận định.

Cũng theo chuy&ecirc;n gia Ph&acirc;n t&iacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh, Gi&aacute;m đốc Khối của Dragon Capital, trong 6 th&aacute;ng đầu năm, t&iacute;nh theo USD, VN-Index đ&atilde; tăng 3,1% trong th&aacute;ng 6 v&agrave; 6,9% t&iacute;nh từ đầu năm. &ldquo;VN-Index đ&atilde; đạt mức cao nhất trong ba năm qua, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực sau khi Việt Nam đạt được c&aacute;c thỏa thuận khung về mức thuế quan với Mỹ c&oacute; thể sẽ c&ograve;n thấp hơn so với c&aacute;c nước kh&aacute;c&rdquo;.

Triển vọng thị trường nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp tục khả quan nhờ thanh khoản thị trường tốt, nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; vững mạnh v&agrave; kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; II đạt 14% YoY, Dragon Capital dự b&aacute;o.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/du-bao-kich-ban-bien-dong-cua-vn-index-trong-6-thang-toi.jpg" style="height:273px; width:600px" />

Dự b&aacute;o kịch bản biến động của VN-Index trong 6 th&aacute;ng tới

Hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan đ&atilde; được cập nhật theo một số diễn biến mới. Ng&agrave;y 22/7, Mỹ đ&atilde; c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o c&aacute;c thỏa thuận thương mại c&ugrave;ng mức thuế đối ứng 19% đối với Philippines v&agrave; Indonesia, 15% với Nhật Bản. Đối với mức thuế của c&aacute;c quốc gia c&oacute; h&agrave;ng h&oacute;a cạnh tranh v&agrave; thu h&uacute;t FDI kh&aacute; giống Việt Nam, điển h&igrave;nh như Indonesia, mức thuế m&agrave; &ocirc;ng Trump c&ocirc;ng bố tr&ecirc;n t&agrave;i khoản c&aacute; nh&acirc;n mạng x&atilde; hội v&agrave;o ng&agrave;y 3/7 cho Việt Nam 20% v&agrave; 40% cho h&agrave;ng chuyển tải, được cho c&oacute; &ldquo;cứng&rdquo; hơn. Tuy nhi&ecirc;n nhiều chuy&ecirc;n gia nhấn mạnh c&aacute;c thỏa thuận thuế quan chi tiết hiện chưa r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; đặc biệt Việt Nam đang c&oacute; nhiều cơ sở để được hưởng thuế đối ứng &ldquo;mềm&rdquo;, ổn định, với c&aacute;c lợi thế cạnh tranh đ&aacute;ng kể.

Li&ecirc;n quan đến c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động trong đ&oacute; c&oacute; thuế quan, Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) lạc quan dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể hướng đến v&ugrave;ng 1.513 &ndash; 1.756 trong v&ograve;ng 6&ndash;8 th&aacute;ng tới, tương đương mức tăng 6%&ndash;23% so với mức đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y 9/7/2025.

Theo VDSC nh&igrave;n nhận, t&aacute;c động trực tiếp từ thuế quan l&ecirc;n tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong năm 2025 sẽ kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Tăng trưởng EPS của VN-Index trong năm 2025 sẽ đạt khoảng 114&ndash;120 đồng, tương đương mức tăng 15&ndash;22% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho biết sử dụng theo phương ph&aacute;p tiếp cận &ldquo;top-down&rdquo;, dựa tr&ecirc;n tăng trưởng GDP, t&iacute;n dụng v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận, EPS ước đạt 113,8 đồng (+15,3% YoY). Trong khi đ&oacute;, dữ liệu từ danh s&aacute;ch cổ phiếu ph&acirc;n t&iacute;ch của Rồng Việt cho thấy mức tăng EPS khoảng 16,5% YoY. Với c&aacute;ch tiếp cận &ldquo;bottom-up&rdquo;, tổng hợp từ từng doanh nghiệp, tăng trưởng EPS to&agrave;n thị trường c&oacute; thể đạt 21,6% YoY.

&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i điều chỉnh v&ugrave;ng P/E mục ti&ecirc;u cho VN-Index trong 6&ndash;8 th&aacute;ng tới l&ecirc;n mức 13,3x&ndash;14,7x (so với 13,5x&ndash;14,5x trước đ&oacute;) nhằm phản &aacute;nh c&aacute;c yếu tố hỗ trợ t&iacute;ch cực như ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a &ndash; tiền tệ nới lỏng gi&uacute;p duy tr&igrave; l&atilde;i suất thấp, v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9/2025 của FTSE&rdquo;, VDSC nhấn mạnh.

Về &ldquo;bệ ph&oacute;ng&rdquo; cho thị trường chứng kho&aacute;n với c&aacute;c th&ocirc;ng tin c&oacute; t&aacute;c động hết sức l&ecirc;n thị trường gần đ&acirc;y, ở kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 3/2025 của FTSE Russell cho thấy khả năng Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi l&agrave; rất gần. FTSE nhấn mạnh y&ecirc;u cầu cải thiện cơ chế giao dịch v&agrave; mở t&agrave;i khoản minh bạch, thuận tiện hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Để đ&aacute;p ứng y&ecirc;u cầu n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh th&ecirc;m c&aacute;c Th&ocirc;ng tư như 18, 03 trong năm 2025 (sau Th&ocirc;ng tư 68/2024) v&agrave; ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh hệ thống KRX từ th&aacute;ng 5/2025. Khi n&acirc;ng hạng th&agrave;nh hiện thực, thị trường Việt Nam sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn lớn từ c&aacute;c quỹ tham chiếu to&agrave;n to&agrave;n cầu quy m&ocirc; ~ 1 tỷ USD, g&oacute;p phần cải thiện thanh khoản v&agrave; định gi&aacute;.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-6-thang-cuoi-nam-lac-quan-tren-co-so-nao-10158043.html">An Định-Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Triển vọng thị trường chứng khoán 6 tháng cuối năm: Lạc quan trên cơ sở nào?

Hoàng Văn Mạnh

l&#227;m nh&#227;m luy&#234;n thuy&#234;n

F0/2025

VNI88- sòng bạc hợp pháp lớn nhất vn

Dọa th&#244;i. Tin xấu g&#236; m&#224; Vnindex Vn30 l&#224;m n&#234;n lịch sử vậy?

Dọa thôi. Tin xấu gì mà Vnindex Vn30 làm nên lịch sử vậy?

Người Tham Gia Ẩn Danh

Gồng

vnIndex, vn30 ko suy yếu t&#237; n&#224;o lu&#244;n. Khủng thật.
Tin xấu thuế n&#224;y kia chỉ l&#224; muỗi đốt ngo&#224;i da, kh&#244;ng thấm v&#224;o đ&#226;u.
Thị trường ko c&#243; g&#236; xấu lu&#244;n. Khủng thật

vnIndex, vn30 ko suy yếu tí nào luôn. Khủng thật.
Tin xấu thuế này kia chỉ là muỗi đốt ngoài da, không thấm vào đâu.
Thị trường ko có gì xấu luôn. Khủng thật

Lạc quan l&#234;n sắp dc đ&#243;ng thuế 20% rồi

Lạc quan lên sắp dc đóng thuế 20% rồi

Lafontes Stoner

1. Tại sao lại 3v. Dể l&#224;m t&#225;c động lớn, chi ph&#237; thấp.
2. Tại sao vol lớn. Để pp n&#233;t 1k CP đ&#227; P tăng tần xuất điều hướng l&#234;n 200-300%
3. Tại sao P k&#233;o atc vs mở gap li&#234;n tục. K&#237;ch room dư nợ cho phi&#234;n sau để sử dụng
4. Tại sao l&#224;m đc đ&#227; c&#243; sự khống chế cung trong hệ thống dọc c&#225;c partner mm

5. Khi n&#224;o t&#232;o?
1. Khi hệ thống khống chế dọc tan r&#227; khi thằng n&#224;o cũng &#244;m 1 đống v&#245; h&#234;n vs margin m&#224; phối cả năm ko hết thằng n&#224;o cũng &#225;p lực l&#234;n bờ đ&#234; bất cứ khi n&#224;o
2. Khi c&#225; nh&#226;n đ&#227; tỉnh t&#225;o khiến tốc độ h&#250;t cầu thực l&#224; ko đ&#225;ng kể khiến mm P đẩy v&#242;ng quay l&#234;n để vẽ vol khi tốc độ v&#242;ng quay 300% P th&#236; chỉ ph&#237; ~ 1.5% c&#243; thể &gt; spead tạo ra th&#236; ko dừng sớm P dừng muộn.
3. Khi c&#225;c biến cố đột xuất mạng xảy ra cuối p khiến c&#225; nh&#226;n chạy l&#224;ng cuối p l&#224;m đổ bể mục đ&#237;ch đở gi&#225; create room phi&#234;n sau khiến phi&#234;n sau room co lục cản mạnh vs lại P tăng vay để gỉu room ch&#225;c chắn sẽ ko d&#225;m.

Điều j đang diễn ra? C&#225;c c&#225; mạp đang bơm căng quả b&#243;ng mg để tạo room, sẽ sớm c&#243; vs tan r&#227; li&#234;n kết dọc khống chế cung của mm khi thằng n&#224;o cũng c&#243; thể ra đ&#234; khi l&#227;i margin lớn cầu thưc y&#234;&#250; mất cả năm chưa trao xong h&#224;ng khiến li&#234;n ket dọc suy yếu
Sẽ c&#243; 1 v&#224;i c&#225; mập r&#225;t to gi&#227;y đ&#224;nh đạch.

Mm đang l&#224;m g&#236; 

D&#249;ng 3v+vcb quay tay neo nền tạo m&#244;i trường để SD room margin giản k&#233;o x&#227;  tăng v&#242;ng scalp l&#224;m nở vol, trao h&#224;ng giảm 1 phần dư nợ SD room nở trong phi&#234;n, lại đở. Tạo room phi&#234;n tới. Thằng n&#224;o cũng 1 bụng margin những lại chỉ ~ 3-5 k tỷ luong thi&#234;u th&#226;n lao v&#224;o/phi&#234;n.

T&#243;m lại thiếu real demand l&#224; ra đ&#234; hết khi li&#234;n kết dọc vỡ sẽ sớm th&#244;i, c&#242;n kn l&#224; cố để trao tay theo plan c&#243; kiểm so&#225;t. Th&#236; swing 6 th&#225;ng bi&#234;n rộng,  thậm ch&#237; swing 1 năm, c&#242;n đ&#227; ko gỉu phối kiểm so&#225;t th&#236; cứ xD nhịp rụng đầu ti&#234;n ~500Đ để sử l&#253; dư nợ c&#225; mập mới đc đở về v&#249;ng kiểm so&#225;t lại

1. Tại sao lại 3v. Dể làm tác động lớn, chi phí thấp.
2. Tại sao vol lớn. Để pp nét 1k CP đã P tăng tần xuất điều hướng lên 200-300%
3. Tại sao P kéo atc vs mở gap liên tục. Kích room dư nợ cho phiên sau để sử dụng
4. Tại sao làm đc đã có sự khống chế cung trong hệ thống dọc các partner mm

5. Khi nào tèo?
1. Khi hệ thống khống chế dọc tan rã khi thằng nào cũng ôm 1 đống võ hên vs margin mà phối cả năm ko hết thằng nào cũng áp lực lên bờ đê bất cứ khi nào
2. Khi cá nhân đã tỉnh táo khiến tốc độ hút cầu thực là ko đáng kể khiến mm P đẩy vòng quay lên để vẽ vol khi tốc độ vòng quay 300% P thì chỉ phí ~ 1.5% có thể > spead tạo ra thì ko dừng sớm P dừng muộn.
3. Khi các biến cố đột xuất mạng xảy ra cuối p khiến cá nhân chạy làng cuối p làm đổ bể mục đích đở giá create room phiên sau khiến phiên sau room co lục cản mạnh vs lại P tăng vay để gỉu room chác chắn sẽ ko dám.

Điều j đang diễn ra? Các cá mạp đang bơm căng quả bóng mg để tạo room, sẽ sớm có vs tan rã liên kết dọc khống chế cung của mm khi thằng nào cũng có thể ra đê khi lãi margin lớn cầu thưc yêú mất cả năm chưa trao xong hàng khiến liên ket dọc suy yếu
Sẽ có 1 vài cá mập rát to giãy đành đạch.

Mm đang làm gì 

Dùng 3v+vcb quay tay neo nền tạo môi trường để SD room margin giản kéo xã  tăng vòng scalp làm nở vol, trao hàng giảm 1 phần dư nợ SD room nở trong phiên, lại đở. Tạo room phiên tới. Thằng nào cũng 1 bụng margin những lại chỉ ~ 3-5 k tỷ luong thiêu thân lao vào/phiên.

Tóm lại thiếu real demand là ra đê hết khi liên kết dọc vỡ sẽ sớm thôi, còn kn là cố để trao tay theo plan có kiểm soát. Thì swing 6 tháng biên rộng,  thậm chí swing 1 năm, còn đã ko gỉu phối kiểm soát thì cứ xD nhịp rụng đầu tiên ~500Đ để sử lý dư nợ cá mập mới đc đở về vùng kiểm soát lại