Thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp kh&eacute;p lại năm 2025 với những con số t&iacute;ch cực, trong đ&oacute; nh&oacute;m bất động sản phục hồi r&otilde; n&eacute;t.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-phuc-hoi-ro-net-20260126085258.jpg" style="height:450px; width:600px">

Ảnh minh họa.

Theo Chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>), sau th&aacute;ng 11 c&oacute; phần trầm lắng, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp (TPDN) th&aacute;ng 12 ghi nhận sự s&ocirc;i động trở lại với 99 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, tổng gi&aacute; trị đạt 109.800 tỷ đồng (tăng 181,5% so với th&aacute;ng 11 v&agrave; 60% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước - YoY), ghi nhận mức ph&aacute;t h&agrave;nh theo th&aacute;ng cao thứ hai trong năm 2025.

&quot;Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; dẫn dắt với tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt hơn 59.000 tỷ đồng (tăng 165% so với th&aacute;ng 11 v&agrave; 94% YoY). Nh&oacute;m bất động sản cũng ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ, với quy m&ocirc; ph&aacute;t h&agrave;nh tăng 118% so với th&aacute;ng 11, đạt 27.900 tỷ đồng. C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh cao trong th&aacute;ng bao gồm: Tập đo&agrave;n Vingroup (8.200 tỷ đồng), C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Bất động sản Ph&aacute;t Đạt (5.400 tỷ đồng), CTCP Vinhomes (4.500 tỷ đồng),&quot; b&aacute;o c&aacute;o ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 23/1 của <a class='symbol'>MBS</a> n&ecirc;u.

Lũy kế cả năm 2025, tổng gi&aacute; trị TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh đạt 649.300 tỷ đồng, tăng 42% so với năm 2024. Trong đ&oacute;, ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ tiếp tục chiếm tỷ trọng chủ đạo với 91,4%, trong khi ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng vẫn ở mức khi&ecirc;m tốn, chiếm 8,6%. L&atilde;i suất TPDN b&igrave;nh qu&acirc;n trong năm 2025 ước đạt khoảng 7,3%, nh&iacute;ch nhẹ so với mức 7,2% của năm 2024.

Ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh cao nhất với gần 426.900 tỷ đồng (+43,5% YoY), chiếm tỷ trọng 65,7%. L&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n ở mức 6,0%/năm, kỳ hạn b&igrave;nh qu&acirc;n 4,47 năm. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh lớn nhất từ đầu năm đến nay gồm c&oacute;: Techcombank (52.800 tỷ đồng), VPBank (38.500 tỷ đồng), v&agrave; <a class='symbol'>OCB</a> (37.200 tỷ đồng).

Nh&oacute;m bất động sản chiếm tỷ trọng 23,3% với tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt 151.500 tỷ đồng, tăng 64,7% YoY, cho thấy sự phục hồi r&otilde; n&eacute;t. L&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n nh&oacute;m n&agrave;y l&agrave; 10,1%/năm, kỳ hạn b&igrave;nh qu&acirc;n l&agrave; 3,3 năm. C&aacute;c doanh nghiệp ph&aacute;t h&agrave;nh gi&aacute; trị lớn nhất bao gồm: Tập đo&agrave;n Vingroup (33.200 tỷ đồng), CTCP Vinhomes (19.500 tỷ đồng) v&agrave; CTCP Đầu tư x&acirc;y dựng Th&aacute;i Sơn (10.000 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/a-nh-ma-n-hi-nh-2026-01-26-luc-08440520260126084458.jpg" style="height:344px; width:600px">

Gi&aacute; trị TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng theo th&aacute;ng. Đơn vị: Ngh&igrave;n tỷ đồng

Điểm s&aacute;ng của thị trường TPDN c&ograve;n đến từ t&igrave;nh h&igrave;nh chậm trả. Theo VIS Rating, tỷ lệ tr&aacute;i phiếu chậm trả trong năm 2025 giảm xuống 1,3%, từ mức đỉnh 12,2% trong năm 2023. &quot;C&aacute;c tr&aacute;i phiếu chậm trả lần đầu trong năm tập trung ở nh&oacute;m bất động sản đ&atilde; từng ph&aacute;t sinh chậm trả trong c&aacute;c năm trước, do d&ograve;ng tiền v&agrave; lợi nhuận c&ograve;n hạn chế trong giai đoạn t&aacute;i cơ cấu nợ v&agrave; khởi động lại c&aacute;c dự &aacute;n,&quot; đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm n&ecirc;u trong b&aacute;o c&aacute;o ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 16/1 vừa qua.

C&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh chậm trả đ&atilde; ho&agrave;n trả 51.000 tỷ đồng cho c&aacute;c tr&aacute;i chủ trong năm 2025 (+82% YoY). Tỷ lệ thu hồi nợ gốc chậm trả lũy kế đến cuối năm 2025 đ&atilde; tăng l&ecirc;n 43,4%, so với mức 28,5% trong năm 2024. Cải thiện mạnh ghi nhận ở nh&oacute;m năng lượng v&agrave; bất động sản nh&agrave; ở nhờ điều kiện thị trường thuận lợi v&agrave; hiệu quả của hoạt động t&aacute;i cấu tr&uacute;c.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-phuc-hoi-ro-net-20260126085039.jpg" style="height:288px; width:600px">

Số tr&aacute;i phiếu chậm trả mới v&agrave; tỷ lệ chậm trả tr&aacute;i phiếu h&agrave;ng năm.

VIS Rating đ&aacute;nh gi&aacute; 50% số lượng tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh mới trong năm 2025 c&oacute; hồ sơ t&iacute;n nhiệm ở mức &ldquo;Trung b&igrave;nh&rdquo; trở l&ecirc;n, cao hơn so với tỷ lệ 38% trong năm 2024. Hoạt động xếp hạng t&iacute;n nhiệm phổ biến hơn với 75 tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh được xếp hạng lần đầu trong năm 2025 (+50% YoY), tập trung trong qu&yacute; 4. Động lực đến từ quy định xếp hạng t&iacute;n nhiệm bắt buộc đối với TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng của c&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh phi ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; dự kiến &aacute;p dụng đối với TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chuy&ecirc;n nghiệp từ năm 2026.

Nh&igrave;n chung, đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm nhận định, thị trường TPDN đ&atilde; đạt được những bước tiến vững chắc trong năm 2025, tạo tiền đề cho tăng trưởng bền vững trong giai đoạn tới. Hoạt động ph&aacute;t h&agrave;nh mới s&ocirc;i động, dẫn dắt bởi nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; bất động sản d&acirc;n cư với nhu cầu vốn lớn trong bối cảnh t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư đối với thị trường TPDN cải thiện. T&iacute;nh đến cuối năm 2025, quy m&ocirc; thị trường TPDN đạt tr&ecirc;n 1,4 triệu tỷ đồng, tương đương 11% GDP.

VIS Rating dự b&aacute;o hoạt động ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN sẽ tiếp tục s&ocirc;i động trong năm 2026, nhờ nhu cầu vốn lớn của khu vực tư nh&acirc;n v&agrave; niềm tin của nh&agrave; đầu tư được củng cố.

<a href="https://mekongasean.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-phuc-hoi-ro-net-51220.html">Link gốc</a>

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp khép lại năm 2025 với những con số tích cực, trong đó nhóm bất động sản phục hồi rõ nét.


Thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp kh&eacute;p lại năm 2025 với những con số t&iacute;ch cực, trong đ&oacute; nh&oacute;m bất động sản phục hồi r&otilde; n&eacute;t.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-phuc-hoi-ro-net-20260126085258.jpg" style="height:450px; width:600px" />

Ảnh minh họa.

Theo Chứng kho&aacute;n MB (MBS), sau th&aacute;ng 11 c&oacute; phần trầm lắng, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp (TPDN) th&aacute;ng 12 ghi nhận sự s&ocirc;i động trở lại với 99 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, tổng gi&aacute; trị đạt 109.800 tỷ đồng (tăng 181,5% so với th&aacute;ng 11 v&agrave; 60% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước - YoY), ghi nhận mức ph&aacute;t h&agrave;nh theo th&aacute;ng cao thứ hai trong năm 2025.

&quot;Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; dẫn dắt với tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt hơn 59.000 tỷ đồng (tăng 165% so với th&aacute;ng 11 v&agrave; 94% YoY). Nh&oacute;m bất động sản cũng ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ, với quy m&ocirc; ph&aacute;t h&agrave;nh tăng 118% so với th&aacute;ng 11, đạt 27.900 tỷ đồng. C&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh cao trong th&aacute;ng bao gồm: Tập đo&agrave;n Vingroup (8.200 tỷ đồng), C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Bất động sản Ph&aacute;t Đạt (5.400 tỷ đồng), CTCP Vinhomes (4.500 tỷ đồng),&quot; b&aacute;o c&aacute;o ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 23/1 của MBS n&ecirc;u.

Lũy kế cả năm 2025, tổng gi&aacute; trị TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh đạt 649.300 tỷ đồng, tăng 42% so với năm 2024. Trong đ&oacute;, ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ tiếp tục chiếm tỷ trọng chủ đạo với 91,4%, trong khi ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng vẫn ở mức khi&ecirc;m tốn, chiếm 8,6%. L&atilde;i suất TPDN b&igrave;nh qu&acirc;n trong năm 2025 ước đạt khoảng 7,3%, nh&iacute;ch nhẹ so với mức 7,2% của năm 2024.

Ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh cao nhất với gần 426.900 tỷ đồng (+43,5% YoY), chiếm tỷ trọng 65,7%. L&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n ở mức 6,0%/năm, kỳ hạn b&igrave;nh qu&acirc;n 4,47 năm. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh lớn nhất từ đầu năm đến nay gồm c&oacute;: Techcombank (52.800 tỷ đồng), VPBank (38.500 tỷ đồng), v&agrave; OCB (37.200 tỷ đồng).

Nh&oacute;m bất động sản chiếm tỷ trọng 23,3% với tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt 151.500 tỷ đồng, tăng 64,7% YoY, cho thấy sự phục hồi r&otilde; n&eacute;t. L&atilde;i suất b&igrave;nh qu&acirc;n nh&oacute;m n&agrave;y l&agrave; 10,1%/năm, kỳ hạn b&igrave;nh qu&acirc;n l&agrave; 3,3 năm. C&aacute;c doanh nghiệp ph&aacute;t h&agrave;nh gi&aacute; trị lớn nhất bao gồm: Tập đo&agrave;n Vingroup (33.200 tỷ đồng), CTCP Vinhomes (19.500 tỷ đồng) v&agrave; CTCP Đầu tư x&acirc;y dựng Th&aacute;i Sơn (10.000 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/a-nh-ma-n-hi-nh-2026-01-26-luc-08440520260126084458.jpg" style="height:344px; width:600px" />

Gi&aacute; trị TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng theo th&aacute;ng. Đơn vị: Ngh&igrave;n tỷ đồng

Điểm s&aacute;ng của thị trường TPDN c&ograve;n đến từ t&igrave;nh h&igrave;nh chậm trả. Theo VIS Rating, tỷ lệ tr&aacute;i phiếu chậm trả trong năm 2025 giảm xuống 1,3%, từ mức đỉnh 12,2% trong năm 2023. &quot;C&aacute;c tr&aacute;i phiếu chậm trả lần đầu trong năm tập trung ở nh&oacute;m bất động sản đ&atilde; từng ph&aacute;t sinh chậm trả trong c&aacute;c năm trước, do d&ograve;ng tiền v&agrave; lợi nhuận c&ograve;n hạn chế trong giai đoạn t&aacute;i cơ cấu nợ v&agrave; khởi động lại c&aacute;c dự &aacute;n,&quot; đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm n&ecirc;u trong b&aacute;o c&aacute;o ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 16/1 vừa qua.

C&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh chậm trả đ&atilde; ho&agrave;n trả 51.000 tỷ đồng cho c&aacute;c tr&aacute;i chủ trong năm 2025 (+82% YoY). Tỷ lệ thu hồi nợ gốc chậm trả lũy kế đến cuối năm 2025 đ&atilde; tăng l&ecirc;n 43,4%, so với mức 28,5% trong năm 2024. Cải thiện mạnh ghi nhận ở nh&oacute;m năng lượng v&agrave; bất động sản nh&agrave; ở nhờ điều kiện thị trường thuận lợi v&agrave; hiệu quả của hoạt động t&aacute;i cấu tr&uacute;c.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260126/images/trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-phuc-hoi-ro-net-20260126085039.jpg" style="height:288px; width:600px" />

Số tr&aacute;i phiếu chậm trả mới v&agrave; tỷ lệ chậm trả tr&aacute;i phiếu h&agrave;ng năm.

VIS Rating đ&aacute;nh gi&aacute; 50% số lượng tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh mới trong năm 2025 c&oacute; hồ sơ t&iacute;n nhiệm ở mức &ldquo;Trung b&igrave;nh&rdquo; trở l&ecirc;n, cao hơn so với tỷ lệ 38% trong năm 2024. Hoạt động xếp hạng t&iacute;n nhiệm phổ biến hơn với 75 tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh được xếp hạng lần đầu trong năm 2025 (+50% YoY), tập trung trong qu&yacute; 4. Động lực đến từ quy định xếp hạng t&iacute;n nhiệm bắt buộc đối với TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng của c&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh phi ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; dự kiến &aacute;p dụng đối với TPDN ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chuy&ecirc;n nghiệp từ năm 2026.

Nh&igrave;n chung, đơn vị xếp hạng t&iacute;n nhiệm nhận định, thị trường TPDN đ&atilde; đạt được những bước tiến vững chắc trong năm 2025, tạo tiền đề cho tăng trưởng bền vững trong giai đoạn tới. Hoạt động ph&aacute;t h&agrave;nh mới s&ocirc;i động, dẫn dắt bởi nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; bất động sản d&acirc;n cư với nhu cầu vốn lớn trong bối cảnh t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư đối với thị trường TPDN cải thiện. T&iacute;nh đến cuối năm 2025, quy m&ocirc; thị trường TPDN đạt tr&ecirc;n 1,4 triệu tỷ đồng, tương đương 11% GDP.

VIS Rating dự b&aacute;o hoạt động ph&aacute;t h&agrave;nh TPDN sẽ tiếp tục s&ocirc;i động trong năm 2026, nhờ nhu cầu vốn lớn của khu vực tư nh&acirc;n v&agrave; niềm tin của nh&agrave; đầu tư được củng cố.

<a href="https://mekongasean.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-phuc-hoi-ro-net-51220.html">Link gốc</a>