&nbsp;Cổ phiếu th&eacute;p vừa trải qua những phi&ecirc;n chao đảo khi Tổng thống Mỹ Donald Trump c&ocirc;ng bố mức thuế mới với mặt h&agrave;ng th&eacute;p v&agrave; nh&ocirc;m nhập khẩu v&agrave;o Mỹ. Trong bối cảnh thị trường diễn biến trầm lắng, biến động từ cuộc chiến thương mại (Trade war) g&acirc;y hiệu ứng mạnh l&ecirc;n t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250212/images/tradewar-20-toi-gan-nhung-nhom-co-phieu-dau-tien-bi-anh-huong-20250212075247.jpg" style="height:277px; width:600px">

Nguồn: <a class='symbol'>SSI</a> Research. Đồ họa tư liệu

Chứng kho&aacute;n trầm lắng trong th&aacute;ng đầu năm

Thị trường giao dịch trầm lắng trong th&aacute;ng gi&aacute;p Tết, với t&acirc;m l&yacute; thận trọng chiếm ưu thế. VN-Index khởi đầu k&eacute;m lạc quan trong nửa đầu th&aacute;ng, tuy nhi&ecirc;n động lực từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hiệu ứng t&iacute;ch cực từ m&ugrave;a c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh gi&uacute;p thị trường dần hồi phục trở lại. VN-Index c&oacute; l&uacute;c l&ugrave;i về mốc 1.220 điểm, nhưng đ&oacute;ng cửa cuối th&aacute;ng 1 tại 1.265 điểm, gần như đi ngang về điểm số so với cuối năm 2024.

Thanh khoản khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n s&agrave;n HOSE ở mức thấp trong th&aacute;ng đầu năm 2025, chỉ c&ograve;n 9.500 tỷ đồng mỗi phi&ecirc;n, thấp hơn 37% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 42% so với b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2024.

D&ograve;ng tiền ngắn hạn nghi&ecirc;ng về nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn v&agrave; chậm lại một ch&uacute;t ở hai nh&oacute;m vốn h&oacute;a trung b&igrave;nh thấp. C&aacute;c nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, vật liệu x&acirc;y dựng, thực phẩm đồ uống c&oacute; tỷ trọng d&ograve;ng tiền cải thiện, trong khi t&agrave;i nguy&ecirc;n cơ bản, h&oacute;a chất, dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; b&aacute;n lẻ c&oacute; sự sụt giảm.

Khối ngoại cũng tiếp tục l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến chứng kho&aacute;n Việt Nam chưa tho&aacute;t v&ugrave;ng gi&aacute; đi ngang.

Nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i nối d&agrave;i chuỗi b&aacute;n r&ograve;ng sang th&aacute;ng thứ 4 li&ecirc;n tiếp với gi&aacute; trị gần 6.500 tỷ đồng trong th&aacute;ng 1/2025, trong đ&oacute; bao gồm 4.300 tỷ đồng qua k&ecirc;nh khớp lệnh v&agrave; 2.200 tỷ đồng b&aacute;n r&ograve;ng thỏa thuận. Điểm t&iacute;ch cực l&agrave; tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại thị trường Việt Nam đ&atilde; giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, gi&uacute;p cho việc r&uacute;t r&ograve;ng c&oacute; thể được hạn chế.

Bước sang th&aacute;ng 2, những phi&ecirc;n đầu năm mới diễn ra c&oacute; phần t&iacute;ch cực nhờ v&agrave;o d&ograve;ng tiền c&oacute; khuynh hướng trở lại sau Tết. Tuy nhi&ecirc;n, sau quyết định &aacute;p thuế mới từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, VN-Index tiếp tục chịu &aacute;p lực điều chỉnh mạnh.

Phi&ecirc;n giao dịch 10/2, chỉ số của s&agrave;n HOSE mất gần 12 điểm khi nh&oacute;m cổ phiếu th&eacute;p chịu &aacute;p lực b&aacute;n th&aacute;o mạnh. &Aacute;p lực b&aacute;n ra kh&ocirc;ng qu&aacute; đột biến, nhưng lực cầu yếu khiến nhiều cổ phiếu l&ugrave;i về ngưỡng hỗ trợ thấp.

Thị trường giao dịch với xu hướng thận trọng cao, kh&ocirc;ng nỗ lực đẩy gi&aacute; khi nhiều biến số chưa thể hiện r&otilde; r&agrave;ng. Việc &aacute;p thuế của Ch&iacute;nh quyền Tổng thống Donald Trump sẽ như thế n&agrave;o, đ&ograve;n đ&aacute;p trả từ Trung Quốc ra sao? hay những động th&aacute;i từ c&aacute;c nền kinh tế kh&aacute;c l&agrave; những yếu tố chưa chắc chắn khiến nh&agrave; đầu tư hạn chế xuống tiền.

&ldquo;C&uacute; đ&aacute;nh&rdquo; đầu ti&ecirc;n từ Tổng thống Mỹ Donald Trump

S&aacute;ng 10/2, Tổng thống Donald Trump c&ocirc;ng bố mức thuế mới khoảng 25% đối với mặt h&agrave;ng th&eacute;p v&agrave; nh&ocirc;m nhập khẩu v&agrave;o Mỹ.

Theo &ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn - Gi&aacute;m đốc Chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS), những nguồn nhập khẩu th&eacute;p lớn v&agrave;o Mỹ trong giai đoạn vừa qua l&agrave; Canada, Brazil, Mexico, H&agrave;n Quốc v&agrave; Việt Nam. Đồng thời, Canada l&agrave; nh&agrave; cung cấp nh&ocirc;m lớn nhất, chiếm 79% thị phần.

Trong năm 2018, &ocirc;ng Trump cũng &aacute;p thuế 25% đối với c&aacute;c nguồn xuất khẩu th&eacute;p. Việt Nam cũng đ&atilde; chịu mức thuế n&agrave;y. Với mức thuế cao, c&aacute;c quốc gia như Việt Nam v&agrave; Trung Quốc xuất khẩu v&agrave;o Mỹ với tỷ trọng nhỏ, khoảng 3%. Do đ&oacute;, theo &ocirc;ng Sơn, ảnh hưởng đối với Việt Nam kh&ocirc;ng lớn.

Một số cổ phiếu c&oacute; thể chịu ảnh hưởng sẽ l&agrave; <a class='symbol'>HPG</a>, <a class='symbol'>NKG</a>, <a class='symbol'>HSG</a>, <a class='symbol'>GDA</a>. Trong đ&oacute;, những cổ phiếu chịu ảnh hưởng nhiều nhất l&agrave; nh&oacute;m t&ocirc;n mạ. Tỷ trọng sản lượng xuất khẩu của nh&oacute;m t&ocirc;n mạ sang Mỹ l&agrave; rất lớn. V&iacute; dụ, <a class='symbol'>GDA</a> xuất khẩu sang Mỹ chiếm khoảng 35%, <a class='symbol'>NKG</a> chiếm khoảng 25%, <a class='symbol'>HSG</a> 15%; ri&ecirc;ng <a class='symbol'>HPG</a> chỉ dưới 5%.

Những doanh nghiệp n&agrave;y, thực tế, cũng l&agrave; những c&aacute;i t&ecirc;n chịu ảnh hưởng lớn trong phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 10/2. Chốt phi&ecirc;n, <a class='symbol'>HPG</a> giảm gần 5%, c&aacute;c doanh nghiệp trong nh&oacute;m nh&ocirc;m th&eacute;p cũng l&ugrave;i s&acirc;u dưới tham chiếu. &Aacute;p lực giảm tiếp tục nối d&agrave;i khi lo ngại từ thị trường vẫn chưa kết th&uacute;c.

&ldquo;Nh&igrave;n chung, trong giai đoạn nửa đầu năm 2025, những yếu tố li&ecirc;n quan đến thị trường xuất khẩu, đặc biệt mặt h&agrave;ng Việt Nam c&oacute; thể chịu thuế chung với to&agrave;n cầu, hoặc những mặt h&agrave;ng Mexico, Canada v&agrave; Trung Quốc bị đ&aacute;nh thuế, c&oacute; thể sẽ g&acirc;y ảnh hưởng về th&ocirc;ng tin, t&aacute;c động tới gi&aacute; cổ phiếu&rdquo; - &ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn nhận x&eacute;t.

C&ugrave;ng quan điểm, bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (<a class='symbol'>SSI</a> Research) cũng cho rằng, tốc độ hạ l&atilde;i suất chậm lại của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED), biến động tỷ gi&aacute;, động lực ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước cần th&ecirc;m thời gian hồi phục v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch kh&oacute; đo&aacute;n của Tổng thống Trump sẽ g&acirc;y rủi ro cho tăng trưởng của k&ecirc;nh xuất khẩu.

Theo đ&oacute;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng, việc tập trung v&agrave;o c&aacute;c động lực tăng trưởng nội tại (ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đầu tư c&ocirc;ng, chuyển đổi số&hellip;) l&agrave; c&aacute;ch đối ph&oacute; tốt nhất với những rủi ro từ b&ecirc;n ngo&agrave;i, khi vấn đề chiến tranh thương mại to&agrave;n cầu trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức.

Ở g&oacute;c độ vĩ m&ocirc;, <a class='symbol'>SSI</a> Research kỳ vọng thị trường sẽ c&oacute; cơ hội được định gi&aacute; lại v&agrave; duy tr&igrave; hồi phục dần trong th&aacute;ng tới, bởi c&aacute;c cải c&aacute;ch mạnh mẽ dần được thực thi, nền kinh tế v&agrave; lợi nhuận thị trường tiếp tục mở rộng tăng trưởng, tỷ gi&aacute; ổn định lại từ nửa cuối năm v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi.

Trong B&aacute;o c&aacute;o chiến lược thị trường th&aacute;ng 2/2025, <a class='symbol'>SSI</a> Research cho biết, kỳ vọng việc nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i quay lại thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam trong năm 2025, đến từ c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi của FTSE Russell. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch bước đệm như triển khai hệ thống c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, việc &aacute;p dụng Luật Chứng kho&aacute;n sửa đổi v&agrave; Nghị định 155/2020/NĐ-CP sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự ph&aacute;t triển thị trường vốn trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Minh Tuấn

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/tradewar-20-toi-gan-nhung-nhom-co-phieu-dau-tien-bi-anh-huong-170298-170298.html">Link gốc</a>

 Cổ phiếu thép vừa trải qua những phiên chao đảo khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố mức thuế mới với mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu vào Mỹ. Trong bối cảnh thị trường diễn biến trầm lắng, biến động từ cuộc chiến thương mại (Trade war) gây hiệu ứng mạnh lên tâm lý nhà đầu tư.

&nbsp;Cổ phiếu th&eacute;p vừa trải qua những phi&ecirc;n chao đảo khi Tổng thống Mỹ Donald Trump c&ocirc;ng bố mức thuế mới với mặt h&agrave;ng th&eacute;p v&agrave; nh&ocirc;m nhập khẩu v&agrave;o Mỹ. Trong bối cảnh thị trường diễn biến trầm lắng, biến động từ cuộc chiến thương mại (Trade war) g&acirc;y hiệu ứng mạnh l&ecirc;n t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250212/images/tradewar-20-toi-gan-nhung-nhom-co-phieu-dau-tien-bi-anh-huong-20250212075247.jpg" style="height:277px; width:600px" />

Nguồn: SSI Research. Đồ họa tư liệu

Chứng kho&aacute;n trầm lắng trong th&aacute;ng đầu năm

Thị trường giao dịch trầm lắng trong th&aacute;ng gi&aacute;p Tết, với t&acirc;m l&yacute; thận trọng chiếm ưu thế. VN-Index khởi đầu k&eacute;m lạc quan trong nửa đầu th&aacute;ng, tuy nhi&ecirc;n động lực từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hiệu ứng t&iacute;ch cực từ m&ugrave;a c&ocirc;ng bố kết quả kinh doanh gi&uacute;p thị trường dần hồi phục trở lại. VN-Index c&oacute; l&uacute;c l&ugrave;i về mốc 1.220 điểm, nhưng đ&oacute;ng cửa cuối th&aacute;ng 1 tại 1.265 điểm, gần như đi ngang về điểm số so với cuối năm 2024.

Thanh khoản khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n s&agrave;n HOSE ở mức thấp trong th&aacute;ng đầu năm 2025, chỉ c&ograve;n 9.500 tỷ đồng mỗi phi&ecirc;n, thấp hơn 37% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 42% so với b&igrave;nh qu&acirc;n năm 2024.

D&ograve;ng tiền ngắn hạn nghi&ecirc;ng về nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn v&agrave; chậm lại một ch&uacute;t ở hai nh&oacute;m vốn h&oacute;a trung b&igrave;nh thấp. C&aacute;c nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, vật liệu x&acirc;y dựng, thực phẩm đồ uống c&oacute; tỷ trọng d&ograve;ng tiền cải thiện, trong khi t&agrave;i nguy&ecirc;n cơ bản, h&oacute;a chất, dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; b&aacute;n lẻ c&oacute; sự sụt giảm.

Khối ngoại cũng tiếp tục l&agrave; một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến chứng kho&aacute;n Việt Nam chưa tho&aacute;t v&ugrave;ng gi&aacute; đi ngang.

Nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i nối d&agrave;i chuỗi b&aacute;n r&ograve;ng sang th&aacute;ng thứ 4 li&ecirc;n tiếp với gi&aacute; trị gần 6.500 tỷ đồng trong th&aacute;ng 1/2025, trong đ&oacute; bao gồm 4.300 tỷ đồng qua k&ecirc;nh khớp lệnh v&agrave; 2.200 tỷ đồng b&aacute;n r&ograve;ng thỏa thuận. Điểm t&iacute;ch cực l&agrave; tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại thị trường Việt Nam đ&atilde; giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, gi&uacute;p cho việc r&uacute;t r&ograve;ng c&oacute; thể được hạn chế.

Bước sang th&aacute;ng 2, những phi&ecirc;n đầu năm mới diễn ra c&oacute; phần t&iacute;ch cực nhờ v&agrave;o d&ograve;ng tiền c&oacute; khuynh hướng trở lại sau Tết. Tuy nhi&ecirc;n, sau quyết định &aacute;p thuế mới từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, VN-Index tiếp tục chịu &aacute;p lực điều chỉnh mạnh.

Phi&ecirc;n giao dịch 10/2, chỉ số của s&agrave;n HOSE mất gần 12 điểm khi nh&oacute;m cổ phiếu th&eacute;p chịu &aacute;p lực b&aacute;n th&aacute;o mạnh. &Aacute;p lực b&aacute;n ra kh&ocirc;ng qu&aacute; đột biến, nhưng lực cầu yếu khiến nhiều cổ phiếu l&ugrave;i về ngưỡng hỗ trợ thấp.

Thị trường giao dịch với xu hướng thận trọng cao, kh&ocirc;ng nỗ lực đẩy gi&aacute; khi nhiều biến số chưa thể hiện r&otilde; r&agrave;ng. Việc &aacute;p thuế của Ch&iacute;nh quyền Tổng thống Donald Trump sẽ như thế n&agrave;o, đ&ograve;n đ&aacute;p trả từ Trung Quốc ra sao? hay những động th&aacute;i từ c&aacute;c nền kinh tế kh&aacute;c l&agrave; những yếu tố chưa chắc chắn khiến nh&agrave; đầu tư hạn chế xuống tiền.

&ldquo;C&uacute; đ&aacute;nh&rdquo; đầu ti&ecirc;n từ Tổng thống Mỹ Donald Trump

S&aacute;ng 10/2, Tổng thống Donald Trump c&ocirc;ng bố mức thuế mới khoảng 25% đối với mặt h&agrave;ng th&eacute;p v&agrave; nh&ocirc;m nhập khẩu v&agrave;o Mỹ.

Theo &ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn - Gi&aacute;m đốc Chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS), những nguồn nhập khẩu th&eacute;p lớn v&agrave;o Mỹ trong giai đoạn vừa qua l&agrave; Canada, Brazil, Mexico, H&agrave;n Quốc v&agrave; Việt Nam. Đồng thời, Canada l&agrave; nh&agrave; cung cấp nh&ocirc;m lớn nhất, chiếm 79% thị phần.

Trong năm 2018, &ocirc;ng Trump cũng &aacute;p thuế 25% đối với c&aacute;c nguồn xuất khẩu th&eacute;p. Việt Nam cũng đ&atilde; chịu mức thuế n&agrave;y. Với mức thuế cao, c&aacute;c quốc gia như Việt Nam v&agrave; Trung Quốc xuất khẩu v&agrave;o Mỹ với tỷ trọng nhỏ, khoảng 3%. Do đ&oacute;, theo &ocirc;ng Sơn, ảnh hưởng đối với Việt Nam kh&ocirc;ng lớn.

Một số cổ phiếu c&oacute; thể chịu ảnh hưởng sẽ l&agrave; HPG, NKG, HSG, GDA. Trong đ&oacute;, những cổ phiếu chịu ảnh hưởng nhiều nhất l&agrave; nh&oacute;m t&ocirc;n mạ. Tỷ trọng sản lượng xuất khẩu của nh&oacute;m t&ocirc;n mạ sang Mỹ l&agrave; rất lớn. V&iacute; dụ, GDA xuất khẩu sang Mỹ chiếm khoảng 35%, NKG chiếm khoảng 25%, HSG 15%; ri&ecirc;ng HPG chỉ dưới 5%.

Những doanh nghiệp n&agrave;y, thực tế, cũng l&agrave; những c&aacute;i t&ecirc;n chịu ảnh hưởng lớn trong phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 10/2. Chốt phi&ecirc;n, HPG giảm gần 5%, c&aacute;c doanh nghiệp trong nh&oacute;m nh&ocirc;m th&eacute;p cũng l&ugrave;i s&acirc;u dưới tham chiếu. &Aacute;p lực giảm tiếp tục nối d&agrave;i khi lo ngại từ thị trường vẫn chưa kết th&uacute;c.

&ldquo;Nh&igrave;n chung, trong giai đoạn nửa đầu năm 2025, những yếu tố li&ecirc;n quan đến thị trường xuất khẩu, đặc biệt mặt h&agrave;ng Việt Nam c&oacute; thể chịu thuế chung với to&agrave;n cầu, hoặc những mặt h&agrave;ng Mexico, Canada v&agrave; Trung Quốc bị đ&aacute;nh thuế, c&oacute; thể sẽ g&acirc;y ảnh hưởng về th&ocirc;ng tin, t&aacute;c động tới gi&aacute; cổ phiếu&rdquo; - &ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn nhận x&eacute;t.

C&ugrave;ng quan điểm, bộ phận ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) cũng cho rằng, tốc độ hạ l&atilde;i suất chậm lại của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED), biến động tỷ gi&aacute;, động lực ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước cần th&ecirc;m thời gian hồi phục v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch kh&oacute; đo&aacute;n của Tổng thống Trump sẽ g&acirc;y rủi ro cho tăng trưởng của k&ecirc;nh xuất khẩu.

Theo đ&oacute;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng, việc tập trung v&agrave;o c&aacute;c động lực tăng trưởng nội tại (ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đầu tư c&ocirc;ng, chuyển đổi số&hellip;) l&agrave; c&aacute;ch đối ph&oacute; tốt nhất với những rủi ro từ b&ecirc;n ngo&agrave;i, khi vấn đề chiến tranh thương mại to&agrave;n cầu trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức.

Ở g&oacute;c độ vĩ m&ocirc;, SSI Research kỳ vọng thị trường sẽ c&oacute; cơ hội được định gi&aacute; lại v&agrave; duy tr&igrave; hồi phục dần trong th&aacute;ng tới, bởi c&aacute;c cải c&aacute;ch mạnh mẽ dần được thực thi, nền kinh tế v&agrave; lợi nhuận thị trường tiếp tục mở rộng tăng trưởng, tỷ gi&aacute; ổn định lại từ nửa cuối năm v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi.

Trong B&aacute;o c&aacute;o chiến lược thị trường th&aacute;ng 2/2025, SSI Research cho biết, kỳ vọng việc nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i quay lại thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam trong năm 2025, đến từ c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi của FTSE Russell. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch bước đệm như triển khai hệ thống c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, việc &aacute;p dụng Luật Chứng kho&aacute;n sửa đổi v&agrave; Nghị định 155/2020/NĐ-CP sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự ph&aacute;t triển thị trường vốn trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Minh Tuấn

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/tradewar-20-toi-gan-nhung-nhom-co-phieu-dau-tien-bi-anh-huong-170298-170298.html">Link gốc</a>