<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/tna-205_ZHVG.jpeg" style="height:400px; width:600px">

D&ugrave; l&atilde;i gộp cải thiện trong bối cảnh doanh thu sụt giảm mạnh, kết quả kinh doanh qu&yacute; I/2025 của Thi&ecirc;n Nam (<a class='symbol'>TNA</a>) vẫn cho thấy bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh nhiều bất ổn. Lợi nhuận trước thuế tiếp tục &acirc;m, l&ecirc;n tới 11,5 tỷ đồng &ndash; đ&aacute;nh dấu qu&yacute; lỗ thứ 6 li&ecirc;n tiếp trong bối cảnh doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh gần như cạn kiệt, c&ograve;n chi ph&iacute; l&atilde;i vay ng&agrave;y c&agrave;ng ph&igrave;nh to.

Trong kỳ n&agrave;y, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 41,3 tỷ đồng, giảm 67% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n cũng giảm mạnh, giảm tới 73,6% xuống c&ograve;n gần 31 tỷ đồng, theo đ&oacute;, l&atilde;i gộp kỳ n&agrave;y đạt 10,5 tỷ đồng, tăng 13,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/tna_efhs.png" style="height:458px; width:600px">

B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; I/2025 của <a class='symbol'>TNA</a>

Việc doanh thu sụt giảm mạnh nhưng l&atilde;i gộp lại tăng cho thấy doanh nghiệp đ&atilde; chủ động cơ cấu lại danh mục sản phẩm, hoặc tập trung v&agrave;o c&aacute;c mặt h&agrave;ng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn. Tuy nhi&ecirc;n, mức giảm tới 67% doanh thu phản &aacute;nh r&otilde; t&igrave;nh trạng thu hẹp quy m&ocirc; kinh doanh, c&oacute; thể do sức cầu yếu hoặc Thi&ecirc;n Nam đang t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động. Nếu t&igrave;nh trạng n&agrave;y k&eacute;o d&agrave;i, khả năng duy tr&igrave; lợi nhuận sẽ bị đe dọa nghi&ecirc;m trọng.

Doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh giảm mạnh từ 2,4 tỷ đồng xuống c&ograve;n 286 triệu đồng, trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng l&ecirc;n hơn 11,7 tỷ đồng, trong đ&oacute; to&agrave;n bộ l&agrave; l&atilde;i vay. Chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng giảm mạnh 73% xuống 1,2 tỷ đồng, ngược lại, chi ph&iacute; quản l&yacute; tăng 68% l&ecirc;n 5,5 tỷ đồng. Lợi nhuận kh&aacute;c kỳ n&agrave;y tăng lỗ từ 893,6 triệu đồng l&ecirc;n 3,9 tỷ đồng.

Chi ph&iacute; l&atilde;i vay chiếm to&agrave;n bộ chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, cho thấy Thi&ecirc;n Nam đang phụ thuộc lớn v&agrave;o vốn vay để duy tr&igrave; hoạt động. Trong bối cảnh doanh thu co hẹp, việc chi trả l&atilde;i vay cao tạo ra &aacute;p lực lớn l&ecirc;n lợi nhuận. Đồng thời, việc doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh gần như biến mất cũng đồng nghĩa c&ocirc;ng ty mất đi nguồn thu bổ trợ quan trọng từng gi&uacute;p b&ugrave; đắp cho hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i. Trong khi đ&oacute;, chi ph&iacute; quản l&yacute; gia tăng mạnh g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận, đặt c&acirc;u hỏi về hiệu quả quản trị chi ph&iacute; nội bộ.

Kết quả, doanh nghiệp lỗ trước thuế 11,5 tỷ đồng, tăng lỗ so với mức 8,1 tỷ đồng năm trước. Đ&acirc;y l&agrave; qu&yacute; thứ 6 li&ecirc;n tiếp c&ocirc;ng ty ghi nhận thua lỗ, l&agrave;m x&oacute;i m&ograve;n vốn chủ sở hữu v&agrave; tiềm ẩn rủi ro về khả năng thanh to&aacute;n nếu kh&ocirc;ng sớm được cải thiện.

T&iacute;nh tới cuối th&aacute;ng 3/2025, tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>TNA</a> đạt 2.058 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đ&oacute;, trữ tiền c&oacute; vỏn vẹn hơn 8 tỷ đồng, giảm 9,4% so với đầu năm. Phải thu ngắn hạn kh&aacute;ch h&agrave;ng ở mức 487,5 tỷ đồng, giảm nhẹ. H&agrave;ng tồn kho gần như kh&ocirc;ng biến động, ở mức 1.088 tỷ đồng.

D&ograve;ng tiền mặt của c&ocirc;ng ty đang rất yếu, khi lượng tiền chỉ chiếm chưa tới 0,4% tổng t&agrave;i sản. Trong khi đ&oacute;, phải thu v&agrave; h&agrave;ng tồn kho chiếm hơn 75% tổng t&agrave;i sản, g&acirc;y tắc nghẽn d&ograve;ng tiền hoạt động. Nếu h&agrave;ng tồn kho v&agrave; c&ocirc;ng nợ kh&aacute;ch h&agrave;ng kh&ocirc;ng được xoay v&ograve;ng hiệu quả, Thi&ecirc;n Nam c&oacute; nguy cơ mất c&acirc;n đối thanh khoản, đặc biệt khi đối mặt với nghĩa vụ t&agrave;i ch&iacute;nh lớn trong ngắn hạn.

B&ecirc;n kia bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, nợ phải trả nh&iacute;ch nhẹ l&ecirc;n 1.582 tỷ đồng, trong đ&oacute; c&oacute; tới 1.572 tỷ đồng l&agrave; nợ ngắn hạn. Tổng nợ vay ở mức 506,6 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu giảm 4,8% xuống 476,6 tỷ đồng, vốn g&oacute;p chủ sở hữu ở mức 495,7 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế &acirc;m lũy kế 37,2 tỷ đồng.

Cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh hiện tại của Thi&ecirc;n Nam rất mất c&acirc;n đối, khi nợ ngắn hạn chiếm gần to&agrave;n bộ nợ phải trả, c&ograve;n vốn chủ sở hữu sụt giảm đ&aacute;ng kể. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế lũy kế đang &acirc;m, k&eacute;o vốn thực tế thấp hơn cả vốn g&oacute;p. Điều n&agrave;y đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng bảo to&agrave;n vốn của cổ đ&ocirc;ng v&agrave; rủi ro mất khả năng thanh to&aacute;n nếu c&aacute;c chủ nợ đồng loạt y&ecirc;u cầu thanh l&yacute; khoản vay.

Trong qu&yacute; I, Thi&ecirc;n Nam c&oacute; c&aacute;c giao dịch ph&aacute;t sinh với Chủ tịch HĐQT Nguyễn Quang H&ograve;a: Chi tạm ứng chi ph&iacute; dự &aacute;n gần 5 tỷ đồng; ho&agrave;n trả tiền mượn 8 tỷ đồng; phải thu kh&aacute;c 1,7 tỷ đồng; phải trả kh&aacute;c với &ocirc;ng H&ograve;a 33,7 tỷ đồng.

Với c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết C&ocirc;ng ty CP PT KD TM S&agrave;i G&ograve;n 168: b&aacute;n h&agrave;ng h&oacute;a 28,6 tỷ đồng; thu tiền b&aacute;n h&agrave;ng 62,7 tỷ đồng; ho&agrave;n trả tiền mượn 11 tỷ đồng; người mua trả tiền trước 80 tỷ đồng.

Thu nhập của c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n quản l&yacute; chủ chốt kỳ n&agrave;y tăng 104% l&ecirc;n 384,6 triệu đồng, trong đ&oacute;, Tổng Gi&aacute;m đốc Nguyễn Văn Nghĩa c&oacute; thu nhập 173 triệu đồng (khoảng 57,7 triệu đồng/th&aacute;ng), Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc Nguyễn Minh Thư 119 triệu đồng (gần 40 triệu đồng/th&aacute;ng), Kế to&aacute;n trưởng L&ecirc; Thị Thanh Thảo 92,6 triệu đồng (gần 31 triệu đồng/th&aacute;ng).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/image(136).png" style="height:504px; width:600px">

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/thien-nam-bao-lo-quy-i2025-doanh-thu-giam-manh-ganh-nang-lai-vay-bao-mon-loi-nhuan-141865.html">Link gốc</a>

Dù lãi gộp cải thiện trong bối cảnh doanh thu sụt giảm mạnh, kết quả kinh doanh quý I/2025 của Thiên Nam (TNA) vẫn cho thấy bức tranh tài chính nhiều bất ổn. Lợi nhuận trước thuế tiếp tục âm, lên tới 11,5 tỷ đồng – đánh dấu quý lỗ thứ 6 liên tiếp trong bối cảnh doanh thu tài chính gần như cạn kiệt, còn chi phí lãi vay ngày càng phình to.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/tna-205_ZHVG.jpeg" style="height:400px; width:600px" />

D&ugrave; l&atilde;i gộp cải thiện trong bối cảnh doanh thu sụt giảm mạnh, kết quả kinh doanh qu&yacute; I/2025 của Thi&ecirc;n Nam (TNA) vẫn cho thấy bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh nhiều bất ổn. Lợi nhuận trước thuế tiếp tục &acirc;m, l&ecirc;n tới 11,5 tỷ đồng &ndash; đ&aacute;nh dấu qu&yacute; lỗ thứ 6 li&ecirc;n tiếp trong bối cảnh doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh gần như cạn kiệt, c&ograve;n chi ph&iacute; l&atilde;i vay ng&agrave;y c&agrave;ng ph&igrave;nh to.

Trong kỳ n&agrave;y, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt 41,3 tỷ đồng, giảm 67% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Tuy nhi&ecirc;n, gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n cũng giảm mạnh, giảm tới 73,6% xuống c&ograve;n gần 31 tỷ đồng, theo đ&oacute;, l&atilde;i gộp kỳ n&agrave;y đạt 10,5 tỷ đồng, tăng 13,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/tna_efhs.png" style="height:458px; width:600px" />

B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; I/2025 của TNA

Việc doanh thu sụt giảm mạnh nhưng l&atilde;i gộp lại tăng cho thấy doanh nghiệp đ&atilde; chủ động cơ cấu lại danh mục sản phẩm, hoặc tập trung v&agrave;o c&aacute;c mặt h&agrave;ng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn. Tuy nhi&ecirc;n, mức giảm tới 67% doanh thu phản &aacute;nh r&otilde; t&igrave;nh trạng thu hẹp quy m&ocirc; kinh doanh, c&oacute; thể do sức cầu yếu hoặc Thi&ecirc;n Nam đang t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động. Nếu t&igrave;nh trạng n&agrave;y k&eacute;o d&agrave;i, khả năng duy tr&igrave; lợi nhuận sẽ bị đe dọa nghi&ecirc;m trọng.

Doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh giảm mạnh từ 2,4 tỷ đồng xuống c&ograve;n 286 triệu đồng, trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng l&ecirc;n hơn 11,7 tỷ đồng, trong đ&oacute; to&agrave;n bộ l&agrave; l&atilde;i vay. Chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng giảm mạnh 73% xuống 1,2 tỷ đồng, ngược lại, chi ph&iacute; quản l&yacute; tăng 68% l&ecirc;n 5,5 tỷ đồng. Lợi nhuận kh&aacute;c kỳ n&agrave;y tăng lỗ từ 893,6 triệu đồng l&ecirc;n 3,9 tỷ đồng.

Chi ph&iacute; l&atilde;i vay chiếm to&agrave;n bộ chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, cho thấy Thi&ecirc;n Nam đang phụ thuộc lớn v&agrave;o vốn vay để duy tr&igrave; hoạt động. Trong bối cảnh doanh thu co hẹp, việc chi trả l&atilde;i vay cao tạo ra &aacute;p lực lớn l&ecirc;n lợi nhuận. Đồng thời, việc doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh gần như biến mất cũng đồng nghĩa c&ocirc;ng ty mất đi nguồn thu bổ trợ quan trọng từng gi&uacute;p b&ugrave; đắp cho hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i. Trong khi đ&oacute;, chi ph&iacute; quản l&yacute; gia tăng mạnh g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận, đặt c&acirc;u hỏi về hiệu quả quản trị chi ph&iacute; nội bộ.

Kết quả, doanh nghiệp lỗ trước thuế 11,5 tỷ đồng, tăng lỗ so với mức 8,1 tỷ đồng năm trước. Đ&acirc;y l&agrave; qu&yacute; thứ 6 li&ecirc;n tiếp c&ocirc;ng ty ghi nhận thua lỗ, l&agrave;m x&oacute;i m&ograve;n vốn chủ sở hữu v&agrave; tiềm ẩn rủi ro về khả năng thanh to&aacute;n nếu kh&ocirc;ng sớm được cải thiện.

T&iacute;nh tới cuối th&aacute;ng 3/2025, tổng t&agrave;i sản của TNA đạt 2.058 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đ&oacute;, trữ tiền c&oacute; vỏn vẹn hơn 8 tỷ đồng, giảm 9,4% so với đầu năm. Phải thu ngắn hạn kh&aacute;ch h&agrave;ng ở mức 487,5 tỷ đồng, giảm nhẹ. H&agrave;ng tồn kho gần như kh&ocirc;ng biến động, ở mức 1.088 tỷ đồng.

D&ograve;ng tiền mặt của c&ocirc;ng ty đang rất yếu, khi lượng tiền chỉ chiếm chưa tới 0,4% tổng t&agrave;i sản. Trong khi đ&oacute;, phải thu v&agrave; h&agrave;ng tồn kho chiếm hơn 75% tổng t&agrave;i sản, g&acirc;y tắc nghẽn d&ograve;ng tiền hoạt động. Nếu h&agrave;ng tồn kho v&agrave; c&ocirc;ng nợ kh&aacute;ch h&agrave;ng kh&ocirc;ng được xoay v&ograve;ng hiệu quả, Thi&ecirc;n Nam c&oacute; nguy cơ mất c&acirc;n đối thanh khoản, đặc biệt khi đối mặt với nghĩa vụ t&agrave;i ch&iacute;nh lớn trong ngắn hạn.

B&ecirc;n kia bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, nợ phải trả nh&iacute;ch nhẹ l&ecirc;n 1.582 tỷ đồng, trong đ&oacute; c&oacute; tới 1.572 tỷ đồng l&agrave; nợ ngắn hạn. Tổng nợ vay ở mức 506,6 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu giảm 4,8% xuống 476,6 tỷ đồng, vốn g&oacute;p chủ sở hữu ở mức 495,7 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế &acirc;m lũy kế 37,2 tỷ đồng.

Cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh hiện tại của Thi&ecirc;n Nam rất mất c&acirc;n đối, khi nợ ngắn hạn chiếm gần to&agrave;n bộ nợ phải trả, c&ograve;n vốn chủ sở hữu sụt giảm đ&aacute;ng kể. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế lũy kế đang &acirc;m, k&eacute;o vốn thực tế thấp hơn cả vốn g&oacute;p. Điều n&agrave;y đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng bảo to&agrave;n vốn của cổ đ&ocirc;ng v&agrave; rủi ro mất khả năng thanh to&aacute;n nếu c&aacute;c chủ nợ đồng loạt y&ecirc;u cầu thanh l&yacute; khoản vay.

Trong qu&yacute; I, Thi&ecirc;n Nam c&oacute; c&aacute;c giao dịch ph&aacute;t sinh với Chủ tịch HĐQT Nguyễn Quang H&ograve;a: Chi tạm ứng chi ph&iacute; dự &aacute;n gần 5 tỷ đồng; ho&agrave;n trả tiền mượn 8 tỷ đồng; phải thu kh&aacute;c 1,7 tỷ đồng; phải trả kh&aacute;c với &ocirc;ng H&ograve;a 33,7 tỷ đồng.

Với c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết C&ocirc;ng ty CP PT KD TM S&agrave;i G&ograve;n 168: b&aacute;n h&agrave;ng h&oacute;a 28,6 tỷ đồng; thu tiền b&aacute;n h&agrave;ng 62,7 tỷ đồng; ho&agrave;n trả tiền mượn 11 tỷ đồng; người mua trả tiền trước 80 tỷ đồng.

Thu nhập của c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n quản l&yacute; chủ chốt kỳ n&agrave;y tăng 104% l&ecirc;n 384,6 triệu đồng, trong đ&oacute;, Tổng Gi&aacute;m đốc Nguyễn Văn Nghĩa c&oacute; thu nhập 173 triệu đồng (khoảng 57,7 triệu đồng/th&aacute;ng), Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc Nguyễn Minh Thư 119 triệu đồng (gần 40 triệu đồng/th&aacute;ng), Kế to&aacute;n trưởng L&ecirc; Thị Thanh Thảo 92,6 triệu đồng (gần 31 triệu đồng/th&aacute;ng).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250507/images/image(136).png" style="height:504px; width:600px" />

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/thien-nam-bao-lo-quy-i2025-doanh-thu-giam-manh-ganh-nang-lai-vay-bao-mon-loi-nhuan-141865.html">Link gốc</a>