Điều quan trọng l&agrave; đừng để một phi&ecirc;n giao dịch &ldquo;dưới kỳ vọng&rdquo; l&agrave;m lu mờ bức tranh d&agrave;i hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/a-t10-9865-415-1-.jpg" style="height:450px; width:600px">

Th&ocirc;ng tin m&agrave; giới đầu tư chờ đợi suốt nhiều năm cuối c&ugrave;ng cũng trở th&agrave;nh hiện thực: thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam ch&iacute;nh thức được FTSE Russell n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp. Đ&acirc;y được xem l&agrave; cột mốc lịch sử, mở ra c&aacute;nh cửa lớn cho d&ograve;ng vốn ngoại h&agrave;ng tỷ USD đổ v&agrave;o Việt Nam.

Với tin tức &ldquo;trọng đại&rdquo; như vậy, nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; h&igrave;nh dung ra một phi&ecirc;n giao dịch b&ugrave;ng nổ, VN-Index sẽ tăng h&agrave;ng chục điểm, cổ phiếu h&agrave;ng loạt t&iacute;m trần. Nhưng thực tế lại kh&aacute;c hẳn: chỉ số chỉ nh&iacute;ch l&ecirc;n gần 13 điểm, nhiều m&atilde; đầu ng&agrave;nh giao dịch l&igrave;nh x&igrave;nh, thậm ch&iacute; c&ograve;n giảm gi&aacute;.

Vậy tại sao tin tốt ra m&agrave; thị trường lại kh&ocirc;ng tăng mạnh như kỳ vọng? C&acirc;u trả lời nằm ở 4 yếu tố cốt l&otilde;i dưới đ&acirc;y:

Thị trường đ&atilde; &ldquo;đi trước một bước&rdquo;

Trong đầu tư, c&oacute; một quy luật kinh điển: &ldquo;Buy the rumor, sell the news&rdquo; &ndash; mua khi tin đồn xuất hiện v&agrave; b&aacute;n khi tin ch&iacute;nh thức ra. Điều đ&oacute; nghĩa l&agrave; thị trường thường phản ứng trước khi sự kiện xảy ra, chứ kh&ocirc;ng phải sau đ&oacute;.

Tr&ecirc;n thực tế, tin đồn về khả năng n&acirc;ng hạng đ&atilde; xuất hiện từ nhiều th&aacute;ng trước. Suốt qu&yacute; III, VN-Index đ&atilde; li&ecirc;n tục tăng mạnh, vượt mốc 1.300 rồi 1.400 điểm, nhiều cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn đ&atilde; tăng 20&ndash;40% chỉ trong v&agrave;i th&aacute;ng. Điều n&agrave;y cho thấy kỳ vọng n&acirc;ng hạng đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; phần lớn.

Khi tin tức ch&iacute;nh thức xuất hiện, n&oacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n tạo ra sự bất ngờ nữa &ndash; v&agrave; đ&oacute; l&agrave; l&yacute; do thị trường kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m nhiều &ldquo;động lực&rdquo; để bật tăng mạnh.

Kỳ vọng qu&aacute; cao so với thực tế

Một nguy&ecirc;n nh&acirc;n quan trọng kh&aacute;c l&agrave; mức kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư cao hơn nhiều so với khả năng đ&aacute;p ứng của thị trường.﻿&nbsp;Trong t&acirc;m l&yacute; chung, nhiều người nghĩ rằng &ldquo;n&acirc;ng hạng&rdquo; đồng nghĩa với việc d&ograve;ng vốn ngoại sẽ lập tức đổ v&agrave;o, cổ phiếu sẽ tăng trần h&agrave;ng loạt. Nhưng thực tế lại phức tạp hơn rất nhiều.

D&ograve;ng vốn ETF v&agrave; c&aacute;c quỹ chủ động sẽ cần thời gian để t&aacute;i cấu tr&uacute;c danh mục, v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y kh&ocirc;ng diễn ra trong một phi&ecirc;n hay một tuần. Thậm ch&iacute;, nhiều quỹ lớn c&ograve;n chờ c&aacute;c bước ho&agrave;n thiện tiếp theo (như MSCI) mới bắt đầu giải ng&acirc;n quy m&ocirc; lớn.

Kỳ vọng qu&aacute; cao khiến nh&agrave; đầu tư &ldquo;thất vọng&rdquo; khi thị trường chỉ tăng nhẹ, d&ugrave; bản chất tin tức vẫn rất t&iacute;ch cực.

Nh&agrave; đầu tư chốt lời sau chuỗi tăng d&agrave;i

Phi&ecirc;n 8/10 c&ograve;n đ&aacute;nh dấu một hiện tượng kinh điển kh&aacute;c: chốt lời khi tin ra.

Sau nhiều phi&ecirc;n tăng mạnh trước đ&oacute;, rất nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; nắm lợi nhuận đ&aacute;ng kể trong t&agrave;i khoản. V&agrave; khi th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức được x&aacute;c nhận &ndash; tức l&agrave; &ldquo;điều kỳ vọng đ&atilde; th&agrave;nh hiện thực&rdquo; &ndash; họ coi đ&acirc;y l&agrave; thời điểm th&iacute;ch hợp để b&aacute;n ra kh&oacute;a lợi nhuận.

Ch&iacute;nh &aacute;p lực b&aacute;n từ nh&oacute;m n&agrave;y khiến thị trường kh&ocirc;ng thể bứt ph&aacute; như nhiều người mong đợi. C&oacute; thể thấy điều đ&oacute; r&otilde; nhất ở nh&oacute;m cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp từ n&acirc;ng hạng như ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n hay bất động sản: gi&aacute; mở cửa tăng mạnh nhưng sau đ&oacute; nhanh ch&oacute;ng hạ nhiệt.

D&ograve;ng tiền mới chưa v&agrave;o kịp &ndash; nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn &ldquo;quan s&aacute;t&rdquo;

Việc n&acirc;ng hạng l&agrave; một qu&aacute; tr&igrave;nh d&agrave;i, kh&ocirc;ng phải một c&uacute; h&iacute;ch ngay lập tức. Thực tế, d&ograve;ng tiền ngoại lớn sẽ cần v&agrave;i th&aacute;ng để chuẩn bị, từ thay đổi cấu tr&uacute;c danh mục, mở rộng tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i, đến ho&agrave;n thiện c&aacute;c thủ tục nội bộ. V&igrave; vậy, kh&ocirc;ng thể kỳ vọng d&ograve;ng vốn tỷ USD sẽ đổ v&agrave;o ngay trong ng&agrave;y h&ocirc;m sau.

Trong khi đ&oacute;, d&ograve;ng tiền trong nước &ndash; vốn l&agrave; lực đẩy ch&iacute;nh của thị trường &ndash; đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu thận trọng sau chuỗi tăng mạnh. Thanh khoản h&ocirc;m nay d&ugrave; vẫn cao nhưng kh&ocirc;ng b&ugrave;ng nổ như kỳ vọng. Khi cả hai nguồn lực n&agrave;y đều kh&ocirc;ng mạnh mẽ, việc VN-Index chỉ tăng 13 điểm l&agrave; điều dễ hiểu.

Tựu chung lại, thị trường kh&ocirc;ng tăng mạnh sau khi FTSE n&acirc;ng hạng kh&ocirc;ng phải v&igrave; tin tức kh&ocirc;ng quan trọng, m&agrave; v&igrave; n&oacute; đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; từ sớm, kỳ vọng bị đẩy qu&aacute; cao v&agrave; d&ograve;ng tiền lớn chưa kịp nhập cuộc. Đ&acirc;y l&agrave; quy luật rất thường thấy ở c&aacute;c thị trường trưởng th&agrave;nh: gi&aacute; cổ phiếu phản ứng trước th&ocirc;ng tin, chứ kh&ocirc;ng phải sau đ&oacute;.

Với nh&agrave; đầu tư, điều quan trọng l&agrave; đừng để một phi&ecirc;n giao dịch &ldquo;dưới kỳ vọng&rdquo; l&agrave;m lu mờ bức tranh d&agrave;i hạn. N&acirc;ng hạng vẫn l&agrave; bước ngoặt lớn gi&uacute;p thị trường Việt Nam tiếp cận d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu, tăng t&iacute;nh minh bạch v&agrave; thanh khoản. Những t&aacute;c động t&iacute;ch cực sẽ dần thể hiện trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn, chứ kh&ocirc;ng chỉ trong một phi&ecirc;n.

<a href="https://markettimes.vn/tin-tot-ra-nhung-thi-truong-khong-tang-nhu-ky-vong-tai-sao-93396.html">Dương Ngọc-Link gốc</a>

Điều quan trọng là đừng để một phiên giao dịch “dưới kỳ vọng” làm lu mờ bức tranh dài hạn.


Điều quan trọng l&agrave; đừng để một phi&ecirc;n giao dịch &ldquo;dưới kỳ vọng&rdquo; l&agrave;m lu mờ bức tranh d&agrave;i hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251008/images/a-t10-9865-415-1-.jpg" style="height:450px; width:600px" />

Th&ocirc;ng tin m&agrave; giới đầu tư chờ đợi suốt nhiều năm cuối c&ugrave;ng cũng trở th&agrave;nh hiện thực: thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam ch&iacute;nh thức được FTSE Russell n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp. Đ&acirc;y được xem l&agrave; cột mốc lịch sử, mở ra c&aacute;nh cửa lớn cho d&ograve;ng vốn ngoại h&agrave;ng tỷ USD đổ v&agrave;o Việt Nam.

Với tin tức &ldquo;trọng đại&rdquo; như vậy, nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; h&igrave;nh dung ra một phi&ecirc;n giao dịch b&ugrave;ng nổ, VN-Index sẽ tăng h&agrave;ng chục điểm, cổ phiếu h&agrave;ng loạt t&iacute;m trần. Nhưng thực tế lại kh&aacute;c hẳn: chỉ số chỉ nh&iacute;ch l&ecirc;n gần 13 điểm, nhiều m&atilde; đầu ng&agrave;nh giao dịch l&igrave;nh x&igrave;nh, thậm ch&iacute; c&ograve;n giảm gi&aacute;.

Vậy tại sao tin tốt ra m&agrave; thị trường lại kh&ocirc;ng tăng mạnh như kỳ vọng? C&acirc;u trả lời nằm ở 4 yếu tố cốt l&otilde;i dưới đ&acirc;y:

Thị trường đ&atilde; &ldquo;đi trước một bước&rdquo;

Trong đầu tư, c&oacute; một quy luật kinh điển: &ldquo;Buy the rumor, sell the news&rdquo; &ndash; mua khi tin đồn xuất hiện v&agrave; b&aacute;n khi tin ch&iacute;nh thức ra. Điều đ&oacute; nghĩa l&agrave; thị trường thường phản ứng trước khi sự kiện xảy ra, chứ kh&ocirc;ng phải sau đ&oacute;.

Tr&ecirc;n thực tế, tin đồn về khả năng n&acirc;ng hạng đ&atilde; xuất hiện từ nhiều th&aacute;ng trước. Suốt qu&yacute; III, VN-Index đ&atilde; li&ecirc;n tục tăng mạnh, vượt mốc 1.300 rồi 1.400 điểm, nhiều cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn đ&atilde; tăng 20&ndash;40% chỉ trong v&agrave;i th&aacute;ng. Điều n&agrave;y cho thấy kỳ vọng n&acirc;ng hạng đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; phần lớn.

Khi tin tức ch&iacute;nh thức xuất hiện, n&oacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n tạo ra sự bất ngờ nữa &ndash; v&agrave; đ&oacute; l&agrave; l&yacute; do thị trường kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m nhiều &ldquo;động lực&rdquo; để bật tăng mạnh.

Kỳ vọng qu&aacute; cao so với thực tế

Một nguy&ecirc;n nh&acirc;n quan trọng kh&aacute;c l&agrave; mức kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư cao hơn nhiều so với khả năng đ&aacute;p ứng của thị trường.﻿&nbsp;Trong t&acirc;m l&yacute; chung, nhiều người nghĩ rằng &ldquo;n&acirc;ng hạng&rdquo; đồng nghĩa với việc d&ograve;ng vốn ngoại sẽ lập tức đổ v&agrave;o, cổ phiếu sẽ tăng trần h&agrave;ng loạt. Nhưng thực tế lại phức tạp hơn rất nhiều.

D&ograve;ng vốn ETF v&agrave; c&aacute;c quỹ chủ động sẽ cần thời gian để t&aacute;i cấu tr&uacute;c danh mục, v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh n&agrave;y kh&ocirc;ng diễn ra trong một phi&ecirc;n hay một tuần. Thậm ch&iacute;, nhiều quỹ lớn c&ograve;n chờ c&aacute;c bước ho&agrave;n thiện tiếp theo (như MSCI) mới bắt đầu giải ng&acirc;n quy m&ocirc; lớn.

Kỳ vọng qu&aacute; cao khiến nh&agrave; đầu tư &ldquo;thất vọng&rdquo; khi thị trường chỉ tăng nhẹ, d&ugrave; bản chất tin tức vẫn rất t&iacute;ch cực.

Nh&agrave; đầu tư chốt lời sau chuỗi tăng d&agrave;i

Phi&ecirc;n 8/10 c&ograve;n đ&aacute;nh dấu một hiện tượng kinh điển kh&aacute;c: chốt lời khi tin ra.

Sau nhiều phi&ecirc;n tăng mạnh trước đ&oacute;, rất nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; nắm lợi nhuận đ&aacute;ng kể trong t&agrave;i khoản. V&agrave; khi th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức được x&aacute;c nhận &ndash; tức l&agrave; &ldquo;điều kỳ vọng đ&atilde; th&agrave;nh hiện thực&rdquo; &ndash; họ coi đ&acirc;y l&agrave; thời điểm th&iacute;ch hợp để b&aacute;n ra kh&oacute;a lợi nhuận.

Ch&iacute;nh &aacute;p lực b&aacute;n từ nh&oacute;m n&agrave;y khiến thị trường kh&ocirc;ng thể bứt ph&aacute; như nhiều người mong đợi. C&oacute; thể thấy điều đ&oacute; r&otilde; nhất ở nh&oacute;m cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp từ n&acirc;ng hạng như ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n hay bất động sản: gi&aacute; mở cửa tăng mạnh nhưng sau đ&oacute; nhanh ch&oacute;ng hạ nhiệt.

D&ograve;ng tiền mới chưa v&agrave;o kịp &ndash; nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn &ldquo;quan s&aacute;t&rdquo;

Việc n&acirc;ng hạng l&agrave; một qu&aacute; tr&igrave;nh d&agrave;i, kh&ocirc;ng phải một c&uacute; h&iacute;ch ngay lập tức. Thực tế, d&ograve;ng tiền ngoại lớn sẽ cần v&agrave;i th&aacute;ng để chuẩn bị, từ thay đổi cấu tr&uacute;c danh mục, mở rộng tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i, đến ho&agrave;n thiện c&aacute;c thủ tục nội bộ. V&igrave; vậy, kh&ocirc;ng thể kỳ vọng d&ograve;ng vốn tỷ USD sẽ đổ v&agrave;o ngay trong ng&agrave;y h&ocirc;m sau.

Trong khi đ&oacute;, d&ograve;ng tiền trong nước &ndash; vốn l&agrave; lực đẩy ch&iacute;nh của thị trường &ndash; đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu thận trọng sau chuỗi tăng mạnh. Thanh khoản h&ocirc;m nay d&ugrave; vẫn cao nhưng kh&ocirc;ng b&ugrave;ng nổ như kỳ vọng. Khi cả hai nguồn lực n&agrave;y đều kh&ocirc;ng mạnh mẽ, việc VN-Index chỉ tăng 13 điểm l&agrave; điều dễ hiểu.

Tựu chung lại, thị trường kh&ocirc;ng tăng mạnh sau khi FTSE n&acirc;ng hạng kh&ocirc;ng phải v&igrave; tin tức kh&ocirc;ng quan trọng, m&agrave; v&igrave; n&oacute; đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; từ sớm, kỳ vọng bị đẩy qu&aacute; cao v&agrave; d&ograve;ng tiền lớn chưa kịp nhập cuộc. Đ&acirc;y l&agrave; quy luật rất thường thấy ở c&aacute;c thị trường trưởng th&agrave;nh: gi&aacute; cổ phiếu phản ứng trước th&ocirc;ng tin, chứ kh&ocirc;ng phải sau đ&oacute;.

Với nh&agrave; đầu tư, điều quan trọng l&agrave; đừng để một phi&ecirc;n giao dịch &ldquo;dưới kỳ vọng&rdquo; l&agrave;m lu mờ bức tranh d&agrave;i hạn. N&acirc;ng hạng vẫn l&agrave; bước ngoặt lớn gi&uacute;p thị trường Việt Nam tiếp cận d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu, tăng t&iacute;nh minh bạch v&agrave; thanh khoản. Những t&aacute;c động t&iacute;ch cực sẽ dần thể hiện trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn, chứ kh&ocirc;ng chỉ trong một phi&ecirc;n.

<a href="https://markettimes.vn/tin-tot-ra-nhung-thi-truong-khong-tang-nhu-ky-vong-tai-sao-93396.html">Dương Ngọc-Link gốc</a>