Nhận định về triển vọng ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong năm 2025, theo <a class='symbol'>SSI</a> Research, sẽ c&oacute; ba yếu tố ch&iacute;nh hỗ trợ cho ng&agrave;nh tăng trưởng:hạ tầng được n&acirc;ng cấp, ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực cải thiện v&agrave; nguồn cung t&agrave;u bay hạn chế. 
&nbsp; 
Năm 2024 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; năm phục hồi mạnh mẽ của ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng sau giai đoạn chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ đại dịch COVID-19. Theo <a class='symbol'>ACV</a>, lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch qua c&aacute;c s&acirc;n bay của <a class='symbol'>ACV</a> năm 2024 đạt 109 triệu lượt (tăng 4% svck, gần tương đương với năm 2019 l&agrave; 116 triệu lượt). Lượng kh&aacute;ch quốc tế l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho sự tăng trưởng về số lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch năm 2024 với 41 triệu lượt kh&aacute;ch, tăng 26% svck v&agrave; bằng với năm 2019. Trong khi đ&oacute;, lượng kh&aacute;ch nội địa giảm 15% svck xuống c&ograve;n 68 triệu lượt do thiếu m&aacute;y bay cho c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng nội địa v&agrave; việc thu hẹp quy m&ocirc; của Bamboo Airways. 
Với sự phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n của lượng kh&aacute;ch quốc tế, lợi nhuận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty h&agrave;ng kh&ocirc;ng v&agrave; dịch vụ s&acirc;n bay đ&atilde; tăng vọt so với c&ugrave;ng kỳ năm trước v&agrave; ch&iacute;nh thức tăng trở lại hoặc thậm ch&iacute; vượt mức trước dịch, bao gồm <a class='symbol'>ACV</a>: (Lợi nhuận trước thuế 9T2024 tăng 43% svck trong năm 2019), <a class='symbol'>AST</a> (Lợi nhuận trước thuế 9T2024 tăng 90% svck trng năm 2019), v&agrave; <a class='symbol'>SCS</a> (Lợi nhuận trước thuế 9T2024 tăng 51% svck trong năm 2019). 
Nhận định về triển vọng của ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong năm 2025, trong một b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y của <a class='symbol'>SSI</a> Research đ&atilde; chỉ ra ba yếu tố ch&iacute;nh hỗ trợ cho ng&agrave;nh tăng trưởng. 
Thứ nhất, n&acirc;ng cấp cơ sở hạ tầng h&agrave;ng kh&ocirc;ng : N&uacute;t thắt đối với tăng trưởng của ng&agrave;nh nằm ở c&ocirc;ng suất hoạt động của một số ga ch&iacute;nh tại c&aacute;c s&acirc;n bay thương mại (T&acirc;n Sơn Nhất, Nội B&agrave;i), điều n&agrave;y hạn chế c&aacute;c suất bay mới nhằm tăng hiệu suất v&agrave; tuyến bay của c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng. Để giải quyết vấn đề n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ v&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (<a class='symbol'>ACV</a>) đ&atilde; triển khai c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm như: S&acirc;n bay quốc tế Long Th&agrave;nh (c&ocirc;ng suất 25 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch); Nh&agrave; ga T3 T&acirc;n Sơn Nhất (20 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch); Mở rộng nh&agrave; ga T2 Nội B&agrave;i (5 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch); Nh&agrave; ga quốc tế Ph&uacute; B&agrave;i (5 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch). 
Khi ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave;o giai đoạn 2025-2026, c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y sẽ tăng tổng c&ocirc;ng suất th&ecirc;m 55 triệu lượt h&agrave;nh kh&aacute;ch mỗi năm, gi&uacute;p ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng từ 10-12% h&agrave;ng năm trong v&ograve;ng 5 năm tới, tạo cơ hội cho tất cả c&aacute;c b&ecirc;n bao gồm s&acirc;n bay, dịch vụ s&acirc;n bay, h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng v&agrave; đơn vị xử l&yacute; h&agrave;ng h&oacute;a. 
Thứ hai, ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực được nới lỏng. Trước đ&acirc;y, một trong những bất lợi ch&iacute;nh của Việt Nam với tư c&aacute;ch một điểm du lịch so với c&aacute;c nước trong khu vực l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực chặt chẽ. 
Tuy nhi&ecirc;n, trong th&aacute;ng 8 năm 2023, Việt Nam đ&atilde; phần n&agrave;o c&acirc;n bằng cuộc chơi bằng c&aacute;ch triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực đơn giản hơn, bao gồm: Miễn thị thực (visa) nhập cảnh l&ecirc;n đến 45 ng&agrave;y (trước đ&acirc;y l&agrave; 15 ng&agrave;y) cho 25 quốc gia. Quy định mới n&agrave;y tương tự ch&iacute;nh s&aacute;ch miễn thị thực hiện tại của Th&aacute;i Lan (mặc d&ugrave; &aacute;p dụng &iacute;t quốc gia hơn: Th&aacute;i Lan miễn thị thực 45 ng&agrave;y cho 93 quốc gia bao gồm Trung Quốc). 
Đơn xin thị thực điện tử (E-visa) hiện c&oacute; sẵn cho tất cả c&aacute;c quốc gia (trước đ&acirc;y giới hạn ở 80 quốc gia) v&agrave; thời hạn thị thực được k&eacute;o d&agrave;i tối đa ba th&aacute;ng (trước đ&acirc;y tối đa một th&aacute;ng). 
Ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y gi&uacute;p Việt Nam trở th&agrave;nh điểm đến hấp dẫn hơn, th&uacute;c đẩy lượng kh&aacute;ch quốc tế gia tăng trong năm 2025. 
Thứ ba l&agrave; nguồn cung t&agrave;u bay giảm, cạnh tranh bớt gay gắt. Sự thu hẹp quy m&ocirc; của Bamboo Airways (chỉ c&ograve;n 7 t&agrave;u bay, kh&ocirc;ng khai th&aacute;c chuyến bay quốc tế) v&agrave; số lượng t&agrave;u bay bị nằm đất do vấn đề kiểm tra động cơ Pratt &amp; Whitney đ&atilde; l&agrave;m giảm nguồn cung m&aacute;y bay. VietJet v&agrave; Vietnam Airlines phải đưa 44 t&agrave;u bay (chiếm khoảng 20% tổng đội bay to&agrave;n quốc) v&agrave;o kiểm tra, dẫn đến giảm 35% c&ocirc;ng suất. 
Điều n&agrave;y tạo điều kiện tăng gi&aacute; v&eacute; m&aacute;y bay v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận cho c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong ngắn hạn. 
Trong năm 2025, <a class='symbol'>SSI</a> Research cũng x&aacute;c định ba động lực ch&iacute;nh cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam gồm: gi&aacute; dầu thấp hơn, tăng trưởng lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch ổn định v&agrave; thiếu nguồn cung m&aacute;y bay. 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250131/images/tiem-nang-nao-cho-co-phieu-hang-nganh-khong-2025.jpg" style="height:405px; width:600px">

Ảnh minh họa&nbsp;

<a class='symbol'>SSI</a> Research dự b&aacute;o, gi&aacute; dầu Brent trung b&igrave;nh năm 2025 sẽ giảm 4% xuống mức 72,50 USD/th&ugrave;ng, g&oacute;p phần giảm chi ph&iacute; vận h&agrave;nh cho c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng khoảng 1,3% v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của ng&agrave;nh th&ecirc;m 1%. 
Về nhu cầu, lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch quốc tế dự kiến tăng 18%, trong đ&oacute; thị trường Trung Quốc v&agrave; c&aacute;c nước l&acirc;n cận đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo. Ngược lại, thị trường nội địa dự kiến chỉ tăng 5% do nguồn cung m&aacute;y bay hạn chế, khiến tổng lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch của Việt Nam trong năm 2025 tăng khoảng 10%. 
Bước sang 2025, <a class='symbol'>SSI</a> kỳ vọng c&aacute;c s&acirc;n bay v&agrave; c&ocirc;ng ty cung cấp dịch vụ s&acirc;n bay như <a class='symbol'>ACV</a>, <a class='symbol'>AST</a> sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong năm 2025 lần lượt l&agrave; 20% v&agrave; 17% nhờ sự phục hồi của lượng kh&aacute;ch v&agrave; c&ocirc;ng suất s&acirc;n bay. 
Đối với c&aacute;c doanh nghiệp logistics như <a class='symbol'>SCS</a>, lượng h&agrave;ng h&oacute;a vận chuyển bằng đường h&agrave;ng kh&ocirc;ng dự kiến tăng 8%, mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 10%. S&acirc;n bay quốc tế Long Th&agrave;nh dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2026, hứa hẹn cơ hội mở rộng c&ocirc;ng suất lớn cho to&agrave;n ng&agrave;nh. 
Đối với c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng, cũng phải đối mặt với một số trở ngại lớn như cạnh tranh gay gắt, chi ph&iacute; thu&ecirc; t&agrave;u bay tăng cao, v&agrave; t&aacute;c động từ đồng USD mạnh l&ecirc;n. Như Bamboo Airways c&oacute; kế hoạch tăng quy m&ocirc; đội t&agrave;u bay từ 8 chiếc hiện tại l&ecirc;n 18 chiếc v&agrave;o cuối năm 2025, trong khi Viettravel Airlines nhận được khoản đầu tư chiến lược từ Tập đo&agrave;n T&amp;T. 
D&ugrave; vậy, tốc độ b&agrave;n giao m&aacute;y bay to&agrave;n cầu năm 2024 chỉ bằng một nửa năm 2019, dẫn đến t&igrave;nh trạng khan hiếm m&aacute;y bay v&agrave; chi ph&iacute; mua lại/chi ph&iacute; thu&ecirc; cao hơn để mở rộng đội t&agrave;u bay. Đồng USD tăng trong năm 2025 c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n việc trả nợ bằng USD v&agrave; thanh to&aacute;n tiền thu&ecirc; của h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng. 
Về lợi nhuận, <a class='symbol'>SSI</a> Research kỳ vọng lợi nhuận năm 2024 sẽ đạt mức đỉnh v&agrave; b&igrave;nh thường trở lại trong giai đoạn 2025-2026, khi t&igrave;nh trạng thiếu hụt m&aacute;y bay v&agrave; gi&aacute; v&eacute; nội địa cao dần giảm bớt. Cụ thể, lợi nhuận r&ograve;ng của c&ocirc;ng ty mẹ <a class='symbol'>HVN</a> sẽ giảm 14% nhưng vẫn cao hơn 37% so với mức năm 2019, trong khi chưa c&oacute; ước t&iacute;nh cụ thể cho <a class='symbol'>VJC</a>. 
Về thị gi&aacute; cổ phiếu, định gi&aacute; hiện tại kh&aacute; hợp l&yacute; đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty h&agrave;ng kh&ocirc;ng do triển vọng tăng trưởng thu nhập yếu, trong khi đ&oacute; định gi&aacute; c&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh s&acirc;n bay v&agrave; dịch vụ s&acirc;n bay hiện kh&ocirc;ng cao khi so với triển vọng tăng trưởng thu nhập trung hạn mạnh. 
<a class='symbol'>SSI</a> Research nhấn mạnh kỳ vọng c&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh s&acirc;n bay, chủ yếu do khả năng phục hồi tăng trưởng h&agrave;nh kh&aacute;ch v&agrave; mở rộng c&ocirc;ng suất mạnh mẽ trong v&agrave;i năm tới. Kh&ocirc;ng giống như c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng, doanh nghiệp vận h&agrave;nh s&acirc;n bay kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng bởi sự biến động gi&aacute; cả v&agrave; chi ph&iacute;, c&oacute; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n l&agrave;nh mạnh hơn so với c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng thời kỳ hậu Covid-19. 
Với c&aacute;c cơ sở đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> Research đ&atilde; duy tr&igrave; khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu <a class='symbol'>ACV</a> VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 153.000 đồng/cp), c&ugrave;ng khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu <a class='symbol'>AST</a> VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 64.500 đồng/cp) v&agrave; <a class='symbol'>SCS</a> VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 91.000 đồng/cp). C&ograve;n duy tr&igrave; khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu <a class='symbol'>HVN</a> VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 27.400 đồng/cp).

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/tiem-nang-nao-cho-co-phieu-hang-khong-2025-236515.html">Minh Vy-Link gốc</a>

Nhận định về triển vọng ngành hàng không trong năm 2025, theo SSI Research, sẽ có ba yếu tố chính hỗ trợ cho ngành tăng trưởng:hạ tầng được nâng cấp, chính sách thị thực cải thiện và nguồn cung tàu bay hạn chế.


Nhận định về triển vọng ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong năm 2025, theo SSI Research, sẽ c&oacute; ba yếu tố ch&iacute;nh hỗ trợ cho ng&agrave;nh tăng trưởng:hạ tầng được n&acirc;ng cấp, ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực cải thiện v&agrave; nguồn cung t&agrave;u bay hạn chế. 
&nbsp; 
Năm 2024 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; năm phục hồi mạnh mẽ của ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng sau giai đoạn chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ đại dịch COVID-19. Theo ACV, lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch qua c&aacute;c s&acirc;n bay của ACV năm 2024 đạt 109 triệu lượt (tăng 4% svck, gần tương đương với năm 2019 l&agrave; 116 triệu lượt). Lượng kh&aacute;ch quốc tế l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho sự tăng trưởng về số lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch năm 2024 với 41 triệu lượt kh&aacute;ch, tăng 26% svck v&agrave; bằng với năm 2019. Trong khi đ&oacute;, lượng kh&aacute;ch nội địa giảm 15% svck xuống c&ograve;n 68 triệu lượt do thiếu m&aacute;y bay cho c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng nội địa v&agrave; việc thu hẹp quy m&ocirc; của Bamboo Airways. 
Với sự phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n của lượng kh&aacute;ch quốc tế, lợi nhuận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty h&agrave;ng kh&ocirc;ng v&agrave; dịch vụ s&acirc;n bay đ&atilde; tăng vọt so với c&ugrave;ng kỳ năm trước v&agrave; ch&iacute;nh thức tăng trở lại hoặc thậm ch&iacute; vượt mức trước dịch, bao gồm ACV: (Lợi nhuận trước thuế 9T2024 tăng 43% svck trong năm 2019), AST (Lợi nhuận trước thuế 9T2024 tăng 90% svck trng năm 2019), v&agrave; SCS (Lợi nhuận trước thuế 9T2024 tăng 51% svck trong năm 2019). 
Nhận định về triển vọng của ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong năm 2025, trong một b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y của SSI Research đ&atilde; chỉ ra ba yếu tố ch&iacute;nh hỗ trợ cho ng&agrave;nh tăng trưởng. 
Thứ nhất, n&acirc;ng cấp cơ sở hạ tầng h&agrave;ng kh&ocirc;ng : N&uacute;t thắt đối với tăng trưởng của ng&agrave;nh nằm ở c&ocirc;ng suất hoạt động của một số ga ch&iacute;nh tại c&aacute;c s&acirc;n bay thương mại (T&acirc;n Sơn Nhất, Nội B&agrave;i), điều n&agrave;y hạn chế c&aacute;c suất bay mới nhằm tăng hiệu suất v&agrave; tuyến bay của c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng. Để giải quyết vấn đề n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ v&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (ACV) đ&atilde; triển khai c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm như: S&acirc;n bay quốc tế Long Th&agrave;nh (c&ocirc;ng suất 25 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch); Nh&agrave; ga T3 T&acirc;n Sơn Nhất (20 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch); Mở rộng nh&agrave; ga T2 Nội B&agrave;i (5 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch); Nh&agrave; ga quốc tế Ph&uacute; B&agrave;i (5 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch). 
Khi ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave;o giai đoạn 2025-2026, c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y sẽ tăng tổng c&ocirc;ng suất th&ecirc;m 55 triệu lượt h&agrave;nh kh&aacute;ch mỗi năm, gi&uacute;p ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng từ 10-12% h&agrave;ng năm trong v&ograve;ng 5 năm tới, tạo cơ hội cho tất cả c&aacute;c b&ecirc;n bao gồm s&acirc;n bay, dịch vụ s&acirc;n bay, h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng v&agrave; đơn vị xử l&yacute; h&agrave;ng h&oacute;a. 
Thứ hai, ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực được nới lỏng. Trước đ&acirc;y, một trong những bất lợi ch&iacute;nh của Việt Nam với tư c&aacute;ch một điểm du lịch so với c&aacute;c nước trong khu vực l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực chặt chẽ. 
Tuy nhi&ecirc;n, trong th&aacute;ng 8 năm 2023, Việt Nam đ&atilde; phần n&agrave;o c&acirc;n bằng cuộc chơi bằng c&aacute;ch triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch thị thực đơn giản hơn, bao gồm: Miễn thị thực (visa) nhập cảnh l&ecirc;n đến 45 ng&agrave;y (trước đ&acirc;y l&agrave; 15 ng&agrave;y) cho 25 quốc gia. Quy định mới n&agrave;y tương tự ch&iacute;nh s&aacute;ch miễn thị thực hiện tại của Th&aacute;i Lan (mặc d&ugrave; &aacute;p dụng &iacute;t quốc gia hơn: Th&aacute;i Lan miễn thị thực 45 ng&agrave;y cho 93 quốc gia bao gồm Trung Quốc). 
Đơn xin thị thực điện tử (E-visa) hiện c&oacute; sẵn cho tất cả c&aacute;c quốc gia (trước đ&acirc;y giới hạn ở 80 quốc gia) v&agrave; thời hạn thị thực được k&eacute;o d&agrave;i tối đa ba th&aacute;ng (trước đ&acirc;y tối đa một th&aacute;ng). 
Ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y gi&uacute;p Việt Nam trở th&agrave;nh điểm đến hấp dẫn hơn, th&uacute;c đẩy lượng kh&aacute;ch quốc tế gia tăng trong năm 2025. 
Thứ ba l&agrave; nguồn cung t&agrave;u bay giảm, cạnh tranh bớt gay gắt. Sự thu hẹp quy m&ocirc; của Bamboo Airways (chỉ c&ograve;n 7 t&agrave;u bay, kh&ocirc;ng khai th&aacute;c chuyến bay quốc tế) v&agrave; số lượng t&agrave;u bay bị nằm đất do vấn đề kiểm tra động cơ Pratt &amp; Whitney đ&atilde; l&agrave;m giảm nguồn cung m&aacute;y bay. VietJet v&agrave; Vietnam Airlines phải đưa 44 t&agrave;u bay (chiếm khoảng 20% tổng đội bay to&agrave;n quốc) v&agrave;o kiểm tra, dẫn đến giảm 35% c&ocirc;ng suất. 
Điều n&agrave;y tạo điều kiện tăng gi&aacute; v&eacute; m&aacute;y bay v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận cho c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong ngắn hạn. 
Trong năm 2025, SSI Research cũng x&aacute;c định ba động lực ch&iacute;nh cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam gồm: gi&aacute; dầu thấp hơn, tăng trưởng lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch ổn định v&agrave; thiếu nguồn cung m&aacute;y bay. 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250131/images/tiem-nang-nao-cho-co-phieu-hang-nganh-khong-2025.jpg" style="height:405px; width:600px" />

Ảnh minh họa&nbsp;

SSI Research dự b&aacute;o, gi&aacute; dầu Brent trung b&igrave;nh năm 2025 sẽ giảm 4% xuống mức 72,50 USD/th&ugrave;ng, g&oacute;p phần giảm chi ph&iacute; vận h&agrave;nh cho c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng khoảng 1,3% v&agrave; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của ng&agrave;nh th&ecirc;m 1%. 
Về nhu cầu, lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch quốc tế dự kiến tăng 18%, trong đ&oacute; thị trường Trung Quốc v&agrave; c&aacute;c nước l&acirc;n cận đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo. Ngược lại, thị trường nội địa dự kiến chỉ tăng 5% do nguồn cung m&aacute;y bay hạn chế, khiến tổng lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch của Việt Nam trong năm 2025 tăng khoảng 10%. 
Bước sang 2025, SSI kỳ vọng c&aacute;c s&acirc;n bay v&agrave; c&ocirc;ng ty cung cấp dịch vụ s&acirc;n bay như ACV, AST sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong năm 2025 lần lượt l&agrave; 20% v&agrave; 17% nhờ sự phục hồi của lượng kh&aacute;ch v&agrave; c&ocirc;ng suất s&acirc;n bay. 
Đối với c&aacute;c doanh nghiệp logistics như SCS, lượng h&agrave;ng h&oacute;a vận chuyển bằng đường h&agrave;ng kh&ocirc;ng dự kiến tăng 8%, mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 10%. S&acirc;n bay quốc tế Long Th&agrave;nh dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2026, hứa hẹn cơ hội mở rộng c&ocirc;ng suất lớn cho to&agrave;n ng&agrave;nh. 
Đối với c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng, cũng phải đối mặt với một số trở ngại lớn như cạnh tranh gay gắt, chi ph&iacute; thu&ecirc; t&agrave;u bay tăng cao, v&agrave; t&aacute;c động từ đồng USD mạnh l&ecirc;n. Như Bamboo Airways c&oacute; kế hoạch tăng quy m&ocirc; đội t&agrave;u bay từ 8 chiếc hiện tại l&ecirc;n 18 chiếc v&agrave;o cuối năm 2025, trong khi Viettravel Airlines nhận được khoản đầu tư chiến lược từ Tập đo&agrave;n T&amp;T. 
D&ugrave; vậy, tốc độ b&agrave;n giao m&aacute;y bay to&agrave;n cầu năm 2024 chỉ bằng một nửa năm 2019, dẫn đến t&igrave;nh trạng khan hiếm m&aacute;y bay v&agrave; chi ph&iacute; mua lại/chi ph&iacute; thu&ecirc; cao hơn để mở rộng đội t&agrave;u bay. Đồng USD tăng trong năm 2025 c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n việc trả nợ bằng USD v&agrave; thanh to&aacute;n tiền thu&ecirc; của h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng. 
Về lợi nhuận, SSI Research kỳ vọng lợi nhuận năm 2024 sẽ đạt mức đỉnh v&agrave; b&igrave;nh thường trở lại trong giai đoạn 2025-2026, khi t&igrave;nh trạng thiếu hụt m&aacute;y bay v&agrave; gi&aacute; v&eacute; nội địa cao dần giảm bớt. Cụ thể, lợi nhuận r&ograve;ng của c&ocirc;ng ty mẹ HVN sẽ giảm 14% nhưng vẫn cao hơn 37% so với mức năm 2019, trong khi chưa c&oacute; ước t&iacute;nh cụ thể cho VJC. 
Về thị gi&aacute; cổ phiếu, định gi&aacute; hiện tại kh&aacute; hợp l&yacute; đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty h&agrave;ng kh&ocirc;ng do triển vọng tăng trưởng thu nhập yếu, trong khi đ&oacute; định gi&aacute; c&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh s&acirc;n bay v&agrave; dịch vụ s&acirc;n bay hiện kh&ocirc;ng cao khi so với triển vọng tăng trưởng thu nhập trung hạn mạnh. 
SSI Research nhấn mạnh kỳ vọng c&aacute;c doanh nghiệp vận h&agrave;nh s&acirc;n bay, chủ yếu do khả năng phục hồi tăng trưởng h&agrave;nh kh&aacute;ch v&agrave; mở rộng c&ocirc;ng suất mạnh mẽ trong v&agrave;i năm tới. Kh&ocirc;ng giống như c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng, doanh nghiệp vận h&agrave;nh s&acirc;n bay kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng bởi sự biến động gi&aacute; cả v&agrave; chi ph&iacute;, c&oacute; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n l&agrave;nh mạnh hơn so với c&aacute;c h&atilde;ng h&agrave;ng kh&ocirc;ng thời kỳ hậu Covid-19. 
Với c&aacute;c cơ sở đ&oacute;, SSI Research đ&atilde; duy tr&igrave; khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu ACV VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 153.000 đồng/cp), c&ugrave;ng khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu AST VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 64.500 đồng/cp) v&agrave; SCS VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 91.000 đồng/cp). C&ograve;n duy tr&igrave; khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HVN VN (Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 27.400 đồng/cp).

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/tiem-nang-nao-cho-co-phieu-hang-khong-2025-236515.html">Minh Vy-Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Vietnam Daily

Tiềm năng nào cho cổ phiếu hàng ngành không 2025?

Nguyễn Văn Hướng

nhatdinhthanhcong

VNBull Investment

Đồng USD tăng gi&#225; th&#236; c&#225;c h&#227;ng HK bất lợi , đội dịch vụ ngon hơn 

Đồng USD tăng giá thì các hãng HK bất lợi , đội dịch vụ ngon hơn 