Trong qu&yacute; 1/2025 số liệu sản lượng điện sản xuất chỉ tăng trưởng +5% n/n, điều n&agrave;y cho thấy sự tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế. Nhưng thủy điện vẫn đạt được sự tăng trưởng nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi, +32% n/n sản lượng.

X&eacute;t về kết quả kinh doanh, KIS kỳ vọng <a class='symbol'>REE</a> sẽ là doanh nghiệp tăng trưởng &acirc;́n tượng trong nh&oacute;m ng&agrave;nh điện.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(31).png" style="height:234px; width:650px">

H&igrave;nh 1: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh Đi&ecirc;̣n (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

Tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện trong Qu&yacute; 1/2025 c&oacute; dấu hiệu chậm lại

Theo ước t&iacute;nh từ EVN, sản lượng điện ti&ecirc;u thụ qu&yacute; 1/2025 ước đạt 73 tỷ kWh, tăng 5% so với c&ugrave;ng kỳ, cho thấy đ&agrave; tăng trưởng nhu cầu điện c&oacute; dấu hiệu chững lại. T&iacute;n hiệu n&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t khi chỉ số PMI giảm xuống 49,2 điểm - dưới ngưỡng trung b&igrave;nh 50 - phản &aacute;nh sự suy yếu nhẹ trong hoạt động sản xuất.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(30).png" style="height:310px; width:611px">

H&igrave;nh 2: Tăng trưởng sản lượng điện trong qu&yacute; 1 /2025 ước đạt 73 tỷ kWh, +5% n/n. Nguồn: EVN, KIS Research

Thủy đi&ecirc;̣n khởi sắc nhờ c&acirc;u chuy&ecirc;̣n từ La-Nina

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(29).png" style="height:264px; width:550px">

H&igrave;nh 3: Sản lượng thủy đi&ecirc;̣n ghi nh&acirc;̣n tăng trưởng &acirc;́n tượng. Nguồn: EVN, KIS Research

Trong quý 1/2025, Chứng kho&aacute;n KIS ước t&iacute;nh sản lượng từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện đạt 14 tỷ kWh, tăng 32% so với mức n&ecirc;̀n th&acirc;́p trong quý 1/2024. Từ đó, d&acirc;̃n đ&ecirc;́n hệ số c&ocirc;ng su&acirc;́t (CF) được dự b&aacute;o đạt 29%, tăng 8 đi&ecirc;̉m ph&acirc;̀n trăm, so với mức 21% được ghi nhận trong

Quý 1/2024. Nhờ tác đ&ocirc;̣ng của chu kỳ La-Ni&ntilde;a, khi lưu lượng nước tại c&aacute;c hồ thủy đi&ecirc;̣n tr&ecirc;n khắp cả nước trong quý 1/2025 cải thiện 17% so với cùng kỳ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(28).png" style="height:311px; width:626px">

H&igrave;nh 4: Lưu lượng nước tại các h&ocirc;̀ thủy đi&ecirc;̣n tăng trưởng 17% n/n. Nguồn: EVN, KIS Research

V&ecirc;̀ lợi nhu&acirc;̣n: Mặc d&ugrave; gi&aacute; b&aacute;n điện b&igrave;nh qu&acirc;n trong Qu&yacute; 1/2025 dự b&aacute;o chỉ đạt 1,307 đồng/kWh, giảm 13% n/n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, EVN vẫn duy tr&igrave; hệ số alpha cho sản lượng hợp đồng (Qc) của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện ở mức 98%. Chứng kho&aacute;n KIS kỳ vọng sản lượng tăng nhờ ảnh hưởng t&iacute;ch cực từ chu kỳ La-Ni&ntilde;a k&eacute;o d&agrave;i đến giữa năm 2025, c&ugrave;ng với nền thấp trong qu&yacute; 1/2024 gi&uacute;p b&ugrave; đắp phần giảm gi&aacute; FMP. Nhờ vậy, bi&ecirc;n lợi nhu&acirc;̣n g&ocirc;̣p v&agrave; lợi nhu&acirc;̣n g&ocirc;̣p (LNG) của nh&oacute;m thủy điện dự kiến sẽ ghi nhận tăng trưởng trong Qu&yacute; 1/2025.

Đi&ecirc;̣n than v&acirc;̃n duy trì h&ecirc;̣ s&ocirc;́ huy đ&ocirc;̣ng đạt mức cao

Trong Qu&yacute; 1/2025, KIS ước tính sản lượng điện than ghi nh&acirc;̣n đạt mức 41 tỷ kWh, tăng 2% n/n. Mức tăng n&agrave;y chủ yếu nhờ v&agrave;o việc b&ugrave; đắp phần thiếu hụt c&ocirc;ng suất từ thủy điện &ndash; khi nhiều nh&agrave; m&aacute;y thực hi&ecirc;̣n tích nước cho m&ugrave;a kh&ocirc; và c&ugrave;ng với nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện tăng trong kỳ. Nhờ đ&oacute;, CF của nh&oacute;m nhiệt điện than được cải thiện, đạt 71%, tăng 6 điểm phần trăm so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(27).png" style="height:263px; width:551px">

Hình 5: Nhi&ecirc;̣t đi&ecirc;̣n than v&acirc;̃n duy trì hệ số c&ocirc;ng suất đạt mức 71% trong Quý 1/2025

V&ecirc;̀ lợi nhu&acirc;̣n: D&ugrave; sản lượng duy tr&igrave; ổn định, bi&ecirc;n LNG của nh&oacute;m nhiệt điện than trong qu&yacute; 1/2025 được dự b&aacute;o sẽ suy giảm. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ việc gi&aacute; b&aacute;n điện (FMP) ước giảm mạnh 13% n/n, xuống c&ograve;n 1,307 đồng/kWh &ndash; chủ yếu do gi&aacute; c&ocirc;ng su&acirc;́t (CAN) giảm s&acirc;u tới 80% n/n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, giá than được dự báo tăng nhẹ 2% n/n, dù hệ số alpha cho sản lượng hợp đồng tăng từ 70% l&ecirc;n 80%. Tuy nhi&ecirc;n, theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n KIS, mức tăng sản lượng n&agrave;y vẫn chưa thể b&ugrave; đắp cho &aacute;p lực suy giảm bi&ecirc;n LNG.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(26).png" style="height:305px; width:650px">

Hình 6: Gi&aacute; than trong qu&yacute; 1/2025 ước t&iacute;nh vẫn neo mức cao. Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, KIS Research

Sản lượng điện kh&iacute; giảm s&acirc;u do ảnh hưởng từ hai nh&agrave; m&aacute;y BOT hết hợp đồng

Theo ước t&iacute;nh của KIS, sản lượng nhiệt điện kh&iacute; trong qu&yacute; 1/2025 chỉ đạt khoảng 4.6 tỷ kWh, giảm 23% n/n. CF giảm c&ograve;n 29%, thấp hơn 9 điểm phần trăm v&agrave; chỉ chiếm 6% tổng c&ocirc;ng suất hệ thống. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ (1) việc năng lượng t&aacute;i tạo gia tăng mạnh (+0,43 GW, +35% n/n), (2) nh&agrave; m&aacute;y Ph&uacute; Mỹ 1 tiến h&agrave;nh bảo tr&igrave;, c&ugrave;ng với (3) việc Ph&uacute; Mỹ 2.2 v&agrave; 3 kết th&uacute;c hợp đồng BOT.

Theo KIS, gi&aacute; kh&iacute; trong Qu&yacute; 1/2025 c&oacute; thể tăng nhẹ khoảng 3% n/n do nguồn cung tiếp tục suy giảm trong th&aacute;ng 2, chỉ đạt 7 triệu m&sup3;/ng&agrave;y (giảm 28% n/n). Điều n&agrave;y buộc hệ thống phải huy động th&ecirc;m c&aacute;c nguồn kh&iacute; chi ph&iacute; cao như Sao V&agrave;ng &ndash; Đại Nguyệt, tạo &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận của nh&oacute;m nhiệt điện kh&iacute;.

&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(25).png" style="height:711px; width:650px">

&nbsp;

Nh&oacute;m Năng lượng t&aacute;i tạo tiếp tục tăng tốc trong Qu&yacute; 1/2025

Trong qu&yacute; 1/2025, Chứng kho&aacute;n KIS ước t&iacute;nh sản lượng điện năng lượng t&aacute;i tạo đạt khoảng 12 tỷ kWh, tăng 5% n/n, chiếm khoảng 16% tổng sản lượng điện to&agrave;n hệ thống. Mức tăng n&agrave;y chủ yếu nhờ EVN đ&atilde; bổ sung 430 MW c&ocirc;ng suất mới v&agrave;o hệ thống, tăng 35% so với c&ugrave;ng kỳ. Cụ thể, c&ocirc;ng suất điện mặt trời bổ sung đạt 87,3 MW (+23% n/n) v&agrave; điện gi&oacute; đạt 354 MW (+43% n/n).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(24).png" style="height:307px; width:626px">

H&igrave;nh 9: Nh&oacute;m năng lượng t&aacute;i tạo kỳ vọng tăng mạnh nhờ c&ocirc;ng suất mới đưa v&agrave;o. Nguồn: EVN, KIS Research

<a class='symbol'>REE</a>, <a class='symbol'>QTP</a>, <a class='symbol'>GEG</a> &ndash; Những m&atilde; cổ phiếu kh&ocirc;ng thể bỏ lỡ trong ng&agrave;nh Điện

<a class='symbol'>REE</a>: Trong Qu&yacute; 1/2025, doanh thu của <a class='symbol'>REE</a> ước đạt 2,183 tỷ đồng, tăng 19% n/n, v&agrave; lợi nhuận sau thế đạt 705 tỷ đồng, tăng 28% n/n. Sự tăng trưởng mạnh mẽ đến từ hiệu quả hoạt động c&aacute;c mảng kinh doanh chủ lực.

Trong đ&oacute;, mảng điện ước đạt 1,259 tỷ đồng doanh thu (+23% n/n) v&agrave; 605 tỷ đồng lợi nhuận gộp (+40% n/n), do mức nền thấp của qu&yacute; 1/2024 v&agrave; sự phục hồi của thủy điện trong bối cảnh chuyển sang La-Ni&ntilde;a. Mảng cơ điện ghi nhận doanh thu 573 tỷ đồng (+4% n/n) v&agrave; lợi nhuận gộp 115 tỷ đồng (+5% n/n), nhờ v&agrave;o gi&aacute; trị hợp đồng tồn đọng tăng mạnh (+131% n/n). Mảng bất động sản dự b&aacute;o doanh thu đạt 591 tỷ đồng (+7% n/n) v&agrave; lợi nhuận sau thuế 122 tỷ đồng (+11% n/n) khi kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy cao tại Etown 6 v&agrave; lợi nhuận từ dự &aacute;n Light Square.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(23).png" style="height:247px; width:650px">

H&igrave;nh 10: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của <a class='symbol'>REE</a> (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

<a class='symbol'>QTP</a>: Chứng kho&aacute;n KIS ước t&iacute;nh doanh thu qu&yacute; 1/2025 của <a class='symbol'>QTP</a> đạt 3,132 tỷ đồng, tăng 4% n/n, nhờ sản lượng điện cải thiện. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 14% n/n, chỉ đạt 195 tỷ đồng do &aacute;p lực từ gi&aacute; b&aacute;n điện (FMP) ước t&iacute;nh giảm 13% n/n v&agrave; gi&aacute; than tăng 7% n/n. D&ugrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay ước t&iacute;nh giảm khoảng 30 tỷ đồng mỗi Qu&yacute;, t&aacute;c động t&iacute;ch cực n&agrave;y chưa đủ b&ugrave; đắp đ&agrave; suy giảm lợi nhuận. D&ugrave; vậy, về d&agrave;i hạn, KIS vẫn đ&aacute;nh gi&aacute; cao triển vọng của <a class='symbol'>QTP</a> nhờ vai tr&ograve; quan trọng trong việc đảm bảo ổn định hệ thống điện quốc gia.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(22).png" style="height:188px; width:650px">

H&igrave;nh 11: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của <a class='symbol'>QTP</a> (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

<a class='symbol'>GEG</a>: KIS đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng <a class='symbol'>GEG</a> t&iacute;ch cực trong năm 2025, nhờ kỳ vọng sản lượng từ mảng thủy điện v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo phục hồi mạnh mẽ. Ngo&agrave;i ra, dự &aacute;n T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 đ&atilde; ho&agrave;n tất đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; b&aacute;n điện mới v&agrave; c&oacute; thể mang về khoản lợi nhuận bất thường khoảng 420 tỷ đồng, dự kiến ghi nhận chậm nhất trong qu&yacute; 3/2025.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(21).png" style="height:187px; width:650px">

H&igrave;nh 12: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của <a class='symbol'>GEG</a> (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

<a href="https://thanhnienviet.vn/thuy-dien-nang-luong-tai-tao-len-ngoi-co-hoi-goi-ten-doanh-nghiep-nao-20925041716331924.htm">Link gốc</a>

Trong quý 1/2025 số liệu sản lượng điện sản xuất chỉ tăng trưởng +5% n/n, điều này cho thấy sự tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế. Nhưng thủy điện vẫn đạt được sự tăng trưởng nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi, +32% n/n sản lượng.


Trong qu&yacute; 1/2025 số liệu sản lượng điện sản xuất chỉ tăng trưởng +5% n/n, điều n&agrave;y cho thấy sự tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế. Nhưng thủy điện vẫn đạt được sự tăng trưởng nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi, +32% n/n sản lượng.

X&eacute;t về kết quả kinh doanh, KIS kỳ vọng REE sẽ là doanh nghiệp tăng trưởng &acirc;́n tượng trong nh&oacute;m ng&agrave;nh điện.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(31).png" style="height:234px; width:650px" />

H&igrave;nh 1: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh Đi&ecirc;̣n (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

Tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện trong Qu&yacute; 1/2025 c&oacute; dấu hiệu chậm lại

Theo ước t&iacute;nh từ EVN, sản lượng điện ti&ecirc;u thụ qu&yacute; 1/2025 ước đạt 73 tỷ kWh, tăng 5% so với c&ugrave;ng kỳ, cho thấy đ&agrave; tăng trưởng nhu cầu điện c&oacute; dấu hiệu chững lại. T&iacute;n hiệu n&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t khi chỉ số PMI giảm xuống 49,2 điểm - dưới ngưỡng trung b&igrave;nh 50 - phản &aacute;nh sự suy yếu nhẹ trong hoạt động sản xuất.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(30).png" style="height:310px; width:611px" />

H&igrave;nh 2: Tăng trưởng sản lượng điện trong qu&yacute; 1 /2025 ước đạt 73 tỷ kWh, +5% n/n. Nguồn: EVN, KIS Research

Thủy đi&ecirc;̣n khởi sắc nhờ c&acirc;u chuy&ecirc;̣n từ La-Nina

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(29).png" style="height:264px; width:550px" />

H&igrave;nh 3: Sản lượng thủy đi&ecirc;̣n ghi nh&acirc;̣n tăng trưởng &acirc;́n tượng. Nguồn: EVN, KIS Research

Trong quý 1/2025, Chứng kho&aacute;n KIS ước t&iacute;nh sản lượng từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện đạt 14 tỷ kWh, tăng 32% so với mức n&ecirc;̀n th&acirc;́p trong quý 1/2024. Từ đó, d&acirc;̃n đ&ecirc;́n hệ số c&ocirc;ng su&acirc;́t (CF) được dự b&aacute;o đạt 29%, tăng 8 đi&ecirc;̉m ph&acirc;̀n trăm, so với mức 21% được ghi nhận trong

Quý 1/2024. Nhờ tác đ&ocirc;̣ng của chu kỳ La-Ni&ntilde;a, khi lưu lượng nước tại c&aacute;c hồ thủy đi&ecirc;̣n tr&ecirc;n khắp cả nước trong quý 1/2025 cải thiện 17% so với cùng kỳ.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(28).png" style="height:311px; width:626px" />

H&igrave;nh 4: Lưu lượng nước tại các h&ocirc;̀ thủy đi&ecirc;̣n tăng trưởng 17% n/n. Nguồn: EVN, KIS Research

V&ecirc;̀ lợi nhu&acirc;̣n: Mặc d&ugrave; gi&aacute; b&aacute;n điện b&igrave;nh qu&acirc;n trong Qu&yacute; 1/2025 dự b&aacute;o chỉ đạt 1,307 đồng/kWh, giảm 13% n/n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, EVN vẫn duy tr&igrave; hệ số alpha cho sản lượng hợp đồng (Qc) của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện ở mức 98%. Chứng kho&aacute;n KIS kỳ vọng sản lượng tăng nhờ ảnh hưởng t&iacute;ch cực từ chu kỳ La-Ni&ntilde;a k&eacute;o d&agrave;i đến giữa năm 2025, c&ugrave;ng với nền thấp trong qu&yacute; 1/2024 gi&uacute;p b&ugrave; đắp phần giảm gi&aacute; FMP. Nhờ vậy, bi&ecirc;n lợi nhu&acirc;̣n g&ocirc;̣p v&agrave; lợi nhu&acirc;̣n g&ocirc;̣p (LNG) của nh&oacute;m thủy điện dự kiến sẽ ghi nhận tăng trưởng trong Qu&yacute; 1/2025.

Đi&ecirc;̣n than v&acirc;̃n duy trì h&ecirc;̣ s&ocirc;́ huy đ&ocirc;̣ng đạt mức cao

Trong Qu&yacute; 1/2025, KIS ước tính sản lượng điện than ghi nh&acirc;̣n đạt mức 41 tỷ kWh, tăng 2% n/n. Mức tăng n&agrave;y chủ yếu nhờ v&agrave;o việc b&ugrave; đắp phần thiếu hụt c&ocirc;ng suất từ thủy điện &ndash; khi nhiều nh&agrave; m&aacute;y thực hi&ecirc;̣n tích nước cho m&ugrave;a kh&ocirc; và c&ugrave;ng với nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện tăng trong kỳ. Nhờ đ&oacute;, CF của nh&oacute;m nhiệt điện than được cải thiện, đạt 71%, tăng 6 điểm phần trăm so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(27).png" style="height:263px; width:551px" />

Hình 5: Nhi&ecirc;̣t đi&ecirc;̣n than v&acirc;̃n duy trì hệ số c&ocirc;ng suất đạt mức 71% trong Quý 1/2025

V&ecirc;̀ lợi nhu&acirc;̣n: D&ugrave; sản lượng duy tr&igrave; ổn định, bi&ecirc;n LNG của nh&oacute;m nhiệt điện than trong qu&yacute; 1/2025 được dự b&aacute;o sẽ suy giảm. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ việc gi&aacute; b&aacute;n điện (FMP) ước giảm mạnh 13% n/n, xuống c&ograve;n 1,307 đồng/kWh &ndash; chủ yếu do gi&aacute; c&ocirc;ng su&acirc;́t (CAN) giảm s&acirc;u tới 80% n/n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, giá than được dự báo tăng nhẹ 2% n/n, dù hệ số alpha cho sản lượng hợp đồng tăng từ 70% l&ecirc;n 80%. Tuy nhi&ecirc;n, theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n KIS, mức tăng sản lượng n&agrave;y vẫn chưa thể b&ugrave; đắp cho &aacute;p lực suy giảm bi&ecirc;n LNG.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(26).png" style="height:305px; width:650px" />

Hình 6: Gi&aacute; than trong qu&yacute; 1/2025 ước t&iacute;nh vẫn neo mức cao. Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, KIS Research

Sản lượng điện kh&iacute; giảm s&acirc;u do ảnh hưởng từ hai nh&agrave; m&aacute;y BOT hết hợp đồng

Theo ước t&iacute;nh của KIS, sản lượng nhiệt điện kh&iacute; trong qu&yacute; 1/2025 chỉ đạt khoảng 4.6 tỷ kWh, giảm 23% n/n. CF giảm c&ograve;n 29%, thấp hơn 9 điểm phần trăm v&agrave; chỉ chiếm 6% tổng c&ocirc;ng suất hệ thống. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n đến từ (1) việc năng lượng t&aacute;i tạo gia tăng mạnh (+0,43 GW, +35% n/n), (2) nh&agrave; m&aacute;y Ph&uacute; Mỹ 1 tiến h&agrave;nh bảo tr&igrave;, c&ugrave;ng với (3) việc Ph&uacute; Mỹ 2.2 v&agrave; 3 kết th&uacute;c hợp đồng BOT.

Theo KIS, gi&aacute; kh&iacute; trong Qu&yacute; 1/2025 c&oacute; thể tăng nhẹ khoảng 3% n/n do nguồn cung tiếp tục suy giảm trong th&aacute;ng 2, chỉ đạt 7 triệu m&sup3;/ng&agrave;y (giảm 28% n/n). Điều n&agrave;y buộc hệ thống phải huy động th&ecirc;m c&aacute;c nguồn kh&iacute; chi ph&iacute; cao như Sao V&agrave;ng &ndash; Đại Nguyệt, tạo &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận của nh&oacute;m nhiệt điện kh&iacute;.

&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(25).png" style="height:711px; width:650px" />

&nbsp;

Nh&oacute;m Năng lượng t&aacute;i tạo tiếp tục tăng tốc trong Qu&yacute; 1/2025

Trong qu&yacute; 1/2025, Chứng kho&aacute;n KIS ước t&iacute;nh sản lượng điện năng lượng t&aacute;i tạo đạt khoảng 12 tỷ kWh, tăng 5% n/n, chiếm khoảng 16% tổng sản lượng điện to&agrave;n hệ thống. Mức tăng n&agrave;y chủ yếu nhờ EVN đ&atilde; bổ sung 430 MW c&ocirc;ng suất mới v&agrave;o hệ thống, tăng 35% so với c&ugrave;ng kỳ. Cụ thể, c&ocirc;ng suất điện mặt trời bổ sung đạt 87,3 MW (+23% n/n) v&agrave; điện gi&oacute; đạt 354 MW (+43% n/n).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(24).png" style="height:307px; width:626px" />

H&igrave;nh 9: Nh&oacute;m năng lượng t&aacute;i tạo kỳ vọng tăng mạnh nhờ c&ocirc;ng suất mới đưa v&agrave;o. Nguồn: EVN, KIS Research

REE, QTP, GEG &ndash; Những m&atilde; cổ phiếu kh&ocirc;ng thể bỏ lỡ trong ng&agrave;nh Điện

REE: Trong Qu&yacute; 1/2025, doanh thu của REE ước đạt 2,183 tỷ đồng, tăng 19% n/n, v&agrave; lợi nhuận sau thế đạt 705 tỷ đồng, tăng 28% n/n. Sự tăng trưởng mạnh mẽ đến từ hiệu quả hoạt động c&aacute;c mảng kinh doanh chủ lực.

Trong đ&oacute;, mảng điện ước đạt 1,259 tỷ đồng doanh thu (+23% n/n) v&agrave; 605 tỷ đồng lợi nhuận gộp (+40% n/n), do mức nền thấp của qu&yacute; 1/2024 v&agrave; sự phục hồi của thủy điện trong bối cảnh chuyển sang La-Ni&ntilde;a. Mảng cơ điện ghi nhận doanh thu 573 tỷ đồng (+4% n/n) v&agrave; lợi nhuận gộp 115 tỷ đồng (+5% n/n), nhờ v&agrave;o gi&aacute; trị hợp đồng tồn đọng tăng mạnh (+131% n/n). Mảng bất động sản dự b&aacute;o doanh thu đạt 591 tỷ đồng (+7% n/n) v&agrave; lợi nhuận sau thuế 122 tỷ đồng (+11% n/n) khi kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy cao tại Etown 6 v&agrave; lợi nhuận từ dự &aacute;n Light Square.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(23).png" style="height:247px; width:650px" />

H&igrave;nh 10: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của REE (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

QTP: Chứng kho&aacute;n KIS ước t&iacute;nh doanh thu qu&yacute; 1/2025 của QTP đạt 3,132 tỷ đồng, tăng 4% n/n, nhờ sản lượng điện cải thiện. Tuy nhi&ecirc;n, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 14% n/n, chỉ đạt 195 tỷ đồng do &aacute;p lực từ gi&aacute; b&aacute;n điện (FMP) ước t&iacute;nh giảm 13% n/n v&agrave; gi&aacute; than tăng 7% n/n. D&ugrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay ước t&iacute;nh giảm khoảng 30 tỷ đồng mỗi Qu&yacute;, t&aacute;c động t&iacute;ch cực n&agrave;y chưa đủ b&ugrave; đắp đ&agrave; suy giảm lợi nhuận. D&ugrave; vậy, về d&agrave;i hạn, KIS vẫn đ&aacute;nh gi&aacute; cao triển vọng của QTP nhờ vai tr&ograve; quan trọng trong việc đảm bảo ổn định hệ thống điện quốc gia.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(22).png" style="height:188px; width:650px" />

H&igrave;nh 11: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của QTP (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

GEG: KIS đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng GEG t&iacute;ch cực trong năm 2025, nhờ kỳ vọng sản lượng từ mảng thủy điện v&agrave; năng lượng t&aacute;i tạo phục hồi mạnh mẽ. Ngo&agrave;i ra, dự &aacute;n T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 đ&atilde; ho&agrave;n tất đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; b&aacute;n điện mới v&agrave; c&oacute; thể mang về khoản lợi nhuận bất thường khoảng 420 tỷ đồng, dự kiến ghi nhận chậm nhất trong qu&yacute; 3/2025.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250418/images/image(21).png" style="height:187px; width:650px" />

H&igrave;nh 12: Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2025 của GEG (tỷ đồng, %). Nguồn: Dữ liệu c&ocirc;ng ty, Bloomberg, KIS Research

<a href="https://thanhnienviet.vn/thuy-dien-nang-luong-tai-tao-len-ngoi-co-hoi-goi-ten-doanh-nghiep-nao-20925041716331924.htm">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Thanhnienviet.vn

Thủy điện & Năng lượng tái tạo lên ngôi - Cơ hội gọi tên doanh nghiệp nào?

Trần Di Hưng

INCREASE

20 năm nữa Điện t&#225;i tạo sẽ ngon. Hiện tại vẫn phụ thuộc v&#224;o nhiệt điện v&#224; thuỷ điện nhiều qu&#225;. 

20 năm nữa Điện tái tạo sẽ ngon. Hiện tại vẫn phụ thuộc vào nhiệt điện và thuỷ điện nhiều quá. 

Nguyen Dinh Phuc

Sje l&#224; con h&#224;ng l&#224;m ăn tốt nhất trong đ&#225;m co ngh&#224;nh điện nhưng cp th&#236; l&#232;o t&#232;o tt kg nhận ra vi&#234;n ngọc q&#250;y ẩn m&#236;nh n&#224;y 

Sje là con hàng làm ăn tốt nhất trong đám co nghành điện nhưng cp thì lèo tèo tt kg nhận ra viên ngọc qúy ẩn mình này 

Nghề Rủi  Ro .

Giang

Minh Tân Thái

C&#250; lừa lịch sử. Nếu kh&#244;ng c&#243; dự trữ hoặc phụ tải th&#236; điện t&#225;i tạo bỏ x&#243;. Nhập từ l&#224;o tầm 1.500đ cho l&#224;nh.

Cú lừa lịch sử. Nếu không có dự trữ hoặc phụ tải thì điện tái tạo bỏ xó. Nhập từ lào tầm 1.500đ cho lành.

IDC mảng điện chiếm 35% doanh thu n&#232;

IDC mảng điện chiếm 35% doanh thu nè