Trong bối cảnh, nhiều cổ phiếu được bổ sung nguồn cung từ c&aacute;c đợt IPO v&agrave; tăng vốn, chỉ số VN-Index lại đang tiệm cận v&ugrave;ng điều chỉnh. Nhiều lo lắng đ&atilde; xuất hiện hơn sau khi nh&agrave; đầu tư chứng kiến nhiều cổ phiếu nh&oacute;m Bất động sản, T&agrave;i ch&iacute;nh c&ugrave;ng giảm s&agrave;n v&agrave;o ng&agrave;y giao dịch cuối tuần.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251213/images/thi-truong-dut-chuoi-4-tuan-tang--nha-dau-tu--chong-chenh--giai-doan-cuoi-nam_693cc8d97ddb4.jpg" style="width: 600px; height: 321px;" />

	(Ảnh minh họa).

	Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang chuyển hướng nhanh sau 4 tuần tăng điểm li&ecirc;n tiếp. Tuần giao dịch vừa qua, chỉ số VN-Index đ&atilde; đảo chiều giảm tổng cộng gần 95 điểm, trong đ&oacute; ri&ecirc;ng trong phi&ecirc;n cuối tuần, chỉ số đ&atilde; mất 52 điểm về tiệm cận v&ugrave;ng điều chỉnh.

	Tại nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup, VRE đang giảm gần 40% từ đỉnh. C&ograve;n VHM giảm 28%, VPL giảm 24% trong khi VIC giảm 12%, cho thấy trạng điều chỉnh đang xuất hiện ở tất cả c&aacute;c cổ phiếu nh&oacute;m n&agrave;y.

	Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m Ng&acirc;n h&agrave;ng ghi nhận, VPB đang giảm 32% từ đỉnh, STB giảm 25% từ đỉnh, MBB giảm 19%, ACB giảm 20%... V&agrave; c&aacute;c nh&oacute;m Bất động sản, Chứng kho&aacute;n cũng đang c&oacute; h&agrave;ng loạt c&aacute;c m&atilde; giảm 20-30% từ đỉnh như FTS, VND, HCM, SSI. Thậm ch&iacute; tr&ecirc;n 30% như DXG, CEO, HDC.

	Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, ngay cả gương mặt mới ch&agrave;o s&agrave;n trong tuần qua l&agrave; cổ phiếu VPX của Chứng kho&aacute;n VPBankS cũng đang giảm hơn 10% sau 2 phi&ecirc;n giao dịch. Qua đ&oacute;, đang khiến cho nhiều tổ chức tham gia v&agrave;o đợt IPO vừa qua tạm thời chịu thua lỗ chỉ sau 1 th&aacute;ng g&oacute;p vốn đầu tư.

	&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc Khối Nghi&ecirc;n cứu v&agrave; Ph&aacute;t triển kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n của Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam cho biết, tuần giao dịch vừa qua ghi nhận trạng th&aacute;i ti&ecirc;u cực trở lại khi đ&agrave; chiết khấu diễn ra nhanh v&agrave; mạnh, đặc biệt trong phi&ecirc;n cuối tuần.

	Mức giảm được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &ldquo;lớn một c&aacute;ch bất thường&rdquo;, cho thấy thị trường đang phản ứng nhiều hơn với t&acirc;m l&yacute;, thay v&igrave; yếu tố cơ bản. &Ocirc;ng Minh cho rằng hai tuần gần đ&acirc;y thị trường gần như phụ thuộc v&agrave;o biến động của nh&oacute;m Vingroup; sự suy yếu từ nh&oacute;m n&agrave;y lan nhanh như &ldquo;h&ograve;n tuyết lăn&rdquo;, k&eacute;o theo sự giảm điểm ở nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c.

	Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; mức định gi&aacute; P/E (kh&ocirc;ng t&iacute;nh nh&oacute;m Vingroup) của VN-Index đ&atilde; l&ugrave;i về quanh 12 lần &ndash; mức chiết khấu hấp dẫn so với nền tảng vĩ m&ocirc; hiện tại v&agrave; trong bối cảnh chứng kho&aacute;n thế giới đang t&iacute;ch cực.

	D&ugrave; thị trường vận động theo hướng bất lợi nhưng &ocirc;ng Minh kh&ocirc;ng qu&aacute; bi quan với xu hướng thị trường, dự b&aacute;o c&oacute; thể xuất hiện nhịp hồi phục trong tuần giao dịch tới.

	&quot;Nh&agrave; đầu tư c&oacute; lo ngại rủi ro giải chấp nhưng t&ocirc;i cho rằng thị trường kh&oacute; giảm s&acirc;u khi những biến động hiện tại chủ yếu l&agrave; những vận động t&acirc;m l&yacute;. Nếu nền tảng rủi ro vĩ m&ocirc; thực sự xuất hiện, thị trường c&oacute; thể giảm k&eacute;o d&agrave;i. Nhưng trong bối cảnh hiện tại, những biến số nhạy cảm ảnh hưởng chưa xuất hiện.&quot;, &ocirc;ng Minh nhận định.

	Về l&agrave;n s&oacute;ng IPO v&agrave; tăng vốn đang diễn trong giai đoạn cuối năm 2025, &ocirc;ng Minh nhấn mạnh rằng t&aacute;c động của nguồn cung mới c&ograve;n t&ugrave;y thuộc v&agrave;o trạng th&aacute;i chung của thị trường. Khi thị trường đi l&ecirc;n, nh&agrave; đầu tư c&oacute; xu hướng nắm giữ l&acirc;u hơn. V&agrave; ngược lại, nếu thị trường k&eacute;m thuận lợi, nh&agrave; đầu tư trong c&aacute;c thương vụ IPO hoặc mua ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m c&oacute; thể phải chịu lỗ, dẫn đến c&oacute; thể xuất hiện &aacute;p lực b&aacute;n ra.

	&quot;Bối cảnh hiện tại đ&aacute;ng kh&aacute; k&eacute;m t&iacute;ch cực nhưng nh&agrave; đầu tư cũng cần lưu &yacute; tới xu hướng tăng vốn v&agrave; IPO mới chỉ bắt đầu. Những biến động ngắn hạn c&oacute; thể xuất hiện nhưng trong d&agrave;i hạn sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực của hoạt động doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; được n&acirc;ng hạng&quot;, &ocirc;ng Minh bổ sung.

	C&ograve;n theo đ&aacute;nh gi&aacute; từ c&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VCBS, nh&agrave; đầu tư ưu ti&ecirc;n quản trị rủi ro bằng việc chủ động hạ tỷ trọng đ&ograve;n bẩy v&agrave; ki&ecirc;n nhẫn quan s&aacute;t.

	&quot;Việc bắt đ&aacute;y sớm thời điểm n&agrave;y tiềm ẩn nhiều rủi ro khi &aacute;p lực b&aacute;n vẫn c&ograve;n tiếp diễn thay v&agrave;o đ&oacute;, h&atilde;y chờ đợi t&iacute;n hiệu c&acirc;n bằng của mặt bằng gi&aacute; trước khi t&igrave;m kiếm cơ hội giải ng&acirc;n mới&quot;, nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch từ chứng kho&aacute;n VCBS cho biết.

	Mai Hương

	<a href="https://nhipsongkinhdoanh.vn/thi-truong-dut-chuoi-4-tuan-tang--nha-dau-tu--chong-chenh--giai-doan-cuoi-nam-2025-23687.htm">Link gốc</a>

Trong bối cảnh, nhiều cổ phiếu được bổ sung nguồn cung từ các đợt IPO và tăng vốn, chỉ số VN-Index lại đang tiệm cận vùng điều chỉnh. Nhiều lo lắng đã xuất hiện hơn sau khi nhà đầu tư chứng kiến nhiều cổ phiếu nhóm Bất động sản, Tài chính cùng giảm sàn vào ngày giao dịch cuối tuần.

