Theo chuy&ecirc;n gia, việc Việt Nam được n&acirc;ng hạng từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi thứ cấp theo chuẩn FTSE Russell l&agrave; một bước lớn để l&ecirc;n chuẩn MSCI, đi từ cao hơn đến xa hơn.

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam giữ đ&agrave; ổn định bất chấp &aacute;p lực ngoại bi&ecirc;n. C&ugrave;ng với đ&oacute;, hiệu ứng v&agrave; việc l&agrave;m từ c&aacute;c doanh nghiệp FDI hỗ trợ thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK), &ocirc;ng Paik SeokHyun, Chuy&ecirc;n gia Kinh tế cao cấp của Trung t&acirc;m Giải ph&aacute;p v&agrave; Giao dịch Ng&acirc;n h&agrave;ng Shinhan, nhận x&eacute;t.

Chứng kho&aacute;n vận động &quot;đồng pha&quot; xuất khẩu

Theo chuy&ecirc;n gia, mặc d&ugrave; rất &iacute;t c&aacute;c doanh nghiệp nước ngo&agrave;i được ni&ecirc;m yết trực tiếp tr&ecirc;n TTCK Việt Nam, nhưng chỉ số chứng kho&aacute;n Việt Nam vẫn vận động đồng pha với xuất khẩu của khối FDI, phản &aacute;nh sự gắn kết giữa khu vực FDI v&agrave; thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh trong nước. C&aacute;c doanh nghiệp nước ngo&agrave;i đ&oacute;ng vai tr&ograve; trung t&acirc;m nền kinh tế, th&ocirc;ng qua mối li&ecirc;n kết chuỗi cung ứng với c&aacute;c doanh nghiệp trong nước, c&ugrave;ng hiệu ứng lan tỏa v&agrave; tạo việc l&agrave;m, đ&atilde; g&oacute;p phần đ&aacute;ng kể v&agrave;o tăng trưởng của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; sản xuất h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/chung-koan2.jpg" style="height:527px; width:606px">

C&aacute;c quỹ đầu tư theo d&otilde;i FTSE dự kiến sẽ thực hiện c&aacute;c khoản đầu tư mới v&agrave; gia tăng tỷ trọng hiện c&oacute;. (Ảnh minh họa)

Nhận định về tương quan d&ograve;ng vốn, &ocirc;ng ph&acirc;n t&iacute;ch: Tr&ecirc;n TTCK Việt Nam, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i chiếm tỷ trọng nhỏ (khoảng 15% t&iacute;nh đến th&aacute;ng 10/2025), trong khi nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước c&oacute; tầm ảnh hưởng lớn. Do đ&oacute;, d&ograve;ng vốn nội địa thường &aacute;p đảo lực b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại.

Nhiều m&atilde; cổ phiếu Blue-chip đ&atilde; đạt đến giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i (Ng&acirc;n h&agrave;ng: 30%, Doanh nghiệp: 49%), khiến nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i kh&ocirc;ng thể sở hữu th&ecirc;m. Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n của sự biến động ngược chiều giữa hoạt động của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave; diễn biến thị trường.

Ngược lại, với xu hướng mạnh l&ecirc;n của đồng USD c&ugrave;ng với ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam đ&atilde; khiến d&ograve;ng vốn ngoại chảy ra ngo&agrave;i, g&acirc;y &aacute;p lực khiến tỷ gi&aacute; USD/VND tăng trong 3 năm qua, &ocirc;ng nhận x&eacute;t.

Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia cho rằng hiện tại, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam phụ thuộc nhiều v&agrave;o d&ograve;ng vốn trong nước, &iacute;t bị ảnh hưởng bởi d&ograve;ng vốn ngoại. Chỉ số chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; tỷ gi&aacute; USD/VND biến động lệch pha (ngược chiều). Dữ liệu cho thấy chỉ số chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại biến động ngược chiều, trong khi tỷ gi&aacute; USD/VND v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại biến động c&ugrave;ng chiều. Cũng do đ&oacute;, với dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; sẽ thuận lợi v&agrave; dao động trong bi&ecirc;n độ khoảng 2% v&agrave;o năm tới, &ocirc;ng cho rằng đ&acirc;y sẽ l&agrave; yếu tố hỗ trợ TTCK đ&aacute;ng kể.

Với yếu tố động lực từ n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam, &ocirc;ng Paik SeokHyun cho rằng, Việt Nam đang trong lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n từ &ldquo;Thị trường cận bi&ecirc;n&rdquo; l&ecirc;n &ldquo;Thị trường mới nổi thứ cấp&rdquo;.

Với lộ tr&igrave;nh FTSE: Tổ chức xếp hạng dự kiến quyết định n&acirc;ng hạng v&agrave;o năm tới khi khả năng gia nhập thị trường được cải thiện. Dự kiến c&oacute; hiệu lực từ 21/09/2026 (đ&aacute;nh gi&aacute; tạm thời v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026). FTSE kỳ vọng việc n&acirc;ng cấp thị trường sẽ gi&uacute;p Việt Nam thu h&uacute;t 6 tỷ USD vốn đầu tư nước ngo&agrave;i.

Ti&ecirc;u chuẩn MSCI: So với FTSE Russell, MSCI đặt ra c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn cao hơn (giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i, tự do h&oacute;a ngoại hối, thanh to&aacute;n, khung ph&aacute;p l&yacute;). Trong tổng số 18 điều kiện, Việt Nam dự kiến đ&aacute;p ứng 14-15 điều kiện trong năm 2025. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u ch&iacute;nh thức n&acirc;ng hạng trước năm 2030.

Theo chuy&ecirc;n gia, vướng mắc cần th&aacute;o gỡ l&agrave; nới giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i, cải thiện hạ tầng thanh to&aacute;n v&agrave; n&acirc;ng cao khả năng cung cấp th&ocirc;ng tin thị trường theo thời gian thực.

Từ &ldquo;Cao hơn&rdquo; đến &ldquo;Xa hơn&rdquo;

N&acirc;ng hạng FTSE l&agrave; bước đệm tiến tới n&acirc;ng hạng MSCI. Chuy&ecirc;n gia kỳ vọng t&iacute;ch cực:

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/von-msci.jpg" style="height:436px; width:600px">

(Nguồn: LSEG, Shinhan Bank S&amp;T Center)

Mở rộng quy m&ocirc; d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; thanh khoản thị trường: C&aacute;c quỹ đầu tư theo d&otilde;i FTSE dự kiến sẽ thực hiện c&aacute;c khoản đầu tư mới v&agrave; gia tăng tỷ trọng hiện c&oacute;. Kỳ vọng chỉ số VN-Index tăng khoảng 15-20%.

Cải thiện hệ thống v&agrave; n&acirc;ng cao chất lượng doanh nghiệp: Tăng cường c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; quyền của cổ đ&ocirc;ng, cải thiện quản trị doanh nghiệp.

Củng cố kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; tăng cường động lực tăng trưởng: Giảm tỷ trọng vốn huy động phụ thuộc ng&acirc;n h&agrave;ng. Đồng thời th&uacute;c đẩy mở rộng đầu tư v&agrave;o c&aacute;c ng&agrave;nh kinh tế chủ chốt..

N&acirc;ng cao uy t&iacute;n đối ngoại v&agrave; vị thế kinh tế: Uy t&iacute;n v&agrave; vị thế của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam được n&acirc;ng cao. Tạo m&ocirc;i trường thuận lợi hơn cho việc được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n MSCI &ndash; với c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn khắt khe hơn.

Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia cũng lưu &yacute; rủi ro biến động gi&aacute; ngắn hạn, &aacute;p lực cung cầu khi c&aacute;c quỹ t&aacute;i cơ cấu. Cần đảm bảo minh bạch v&agrave; ổn định quy định.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-tu-cao-hon-den-xa-hon-10168174.html">Link gốc</a>

Theo chuyên gia, việc Việt Nam được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi thứ cấp theo chuẩn FTSE Russell là một bước lớn để lên chuẩn MSCI, đi từ cao hơn đến xa hơn.



Theo chuy&ecirc;n gia, việc Việt Nam được n&acirc;ng hạng từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi thứ cấp theo chuẩn FTSE Russell l&agrave; một bước lớn để l&ecirc;n chuẩn MSCI, đi từ cao hơn đến xa hơn.

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam giữ đ&agrave; ổn định bất chấp &aacute;p lực ngoại bi&ecirc;n. C&ugrave;ng với đ&oacute;, hiệu ứng v&agrave; việc l&agrave;m từ c&aacute;c doanh nghiệp FDI hỗ trợ thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK), &ocirc;ng Paik SeokHyun, Chuy&ecirc;n gia Kinh tế cao cấp của Trung t&acirc;m Giải ph&aacute;p v&agrave; Giao dịch Ng&acirc;n h&agrave;ng Shinhan, nhận x&eacute;t.

Chứng kho&aacute;n vận động &quot;đồng pha&quot; xuất khẩu

Theo chuy&ecirc;n gia, mặc d&ugrave; rất &iacute;t c&aacute;c doanh nghiệp nước ngo&agrave;i được ni&ecirc;m yết trực tiếp tr&ecirc;n TTCK Việt Nam, nhưng chỉ số chứng kho&aacute;n Việt Nam vẫn vận động đồng pha với xuất khẩu của khối FDI, phản &aacute;nh sự gắn kết giữa khu vực FDI v&agrave; thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh trong nước. C&aacute;c doanh nghiệp nước ngo&agrave;i đ&oacute;ng vai tr&ograve; trung t&acirc;m nền kinh tế, th&ocirc;ng qua mối li&ecirc;n kết chuỗi cung ứng với c&aacute;c doanh nghiệp trong nước, c&ugrave;ng hiệu ứng lan tỏa v&agrave; tạo việc l&agrave;m, đ&atilde; g&oacute;p phần đ&aacute;ng kể v&agrave;o tăng trưởng của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; sản xuất h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/chung-koan2.jpg" style="height:527px; width:606px" />

C&aacute;c quỹ đầu tư theo d&otilde;i FTSE dự kiến sẽ thực hiện c&aacute;c khoản đầu tư mới v&agrave; gia tăng tỷ trọng hiện c&oacute;. (Ảnh minh họa)

Nhận định về tương quan d&ograve;ng vốn, &ocirc;ng ph&acirc;n t&iacute;ch: Tr&ecirc;n TTCK Việt Nam, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i chiếm tỷ trọng nhỏ (khoảng 15% t&iacute;nh đến th&aacute;ng 10/2025), trong khi nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước c&oacute; tầm ảnh hưởng lớn. Do đ&oacute;, d&ograve;ng vốn nội địa thường &aacute;p đảo lực b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại.

Nhiều m&atilde; cổ phiếu Blue-chip đ&atilde; đạt đến giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i (Ng&acirc;n h&agrave;ng: 30%, Doanh nghiệp: 49%), khiến nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i kh&ocirc;ng thể sở hữu th&ecirc;m. Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n của sự biến động ngược chiều giữa hoạt động của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave; diễn biến thị trường.

Ngược lại, với xu hướng mạnh l&ecirc;n của đồng USD c&ugrave;ng với ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam đ&atilde; khiến d&ograve;ng vốn ngoại chảy ra ngo&agrave;i, g&acirc;y &aacute;p lực khiến tỷ gi&aacute; USD/VND tăng trong 3 năm qua, &ocirc;ng nhận x&eacute;t.

Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia cho rằng hiện tại, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam phụ thuộc nhiều v&agrave;o d&ograve;ng vốn trong nước, &iacute;t bị ảnh hưởng bởi d&ograve;ng vốn ngoại. Chỉ số chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; tỷ gi&aacute; USD/VND biến động lệch pha (ngược chiều). Dữ liệu cho thấy chỉ số chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại biến động ngược chiều, trong khi tỷ gi&aacute; USD/VND v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại biến động c&ugrave;ng chiều. Cũng do đ&oacute;, với dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; sẽ thuận lợi v&agrave; dao động trong bi&ecirc;n độ khoảng 2% v&agrave;o năm tới, &ocirc;ng cho rằng đ&acirc;y sẽ l&agrave; yếu tố hỗ trợ TTCK đ&aacute;ng kể.

Với yếu tố động lực từ n&acirc;ng hạng TTCK Việt Nam, &ocirc;ng Paik SeokHyun cho rằng, Việt Nam đang trong lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n từ &ldquo;Thị trường cận bi&ecirc;n&rdquo; l&ecirc;n &ldquo;Thị trường mới nổi thứ cấp&rdquo;.

Với lộ tr&igrave;nh FTSE: Tổ chức xếp hạng dự kiến quyết định n&acirc;ng hạng v&agrave;o năm tới khi khả năng gia nhập thị trường được cải thiện. Dự kiến c&oacute; hiệu lực từ 21/09/2026 (đ&aacute;nh gi&aacute; tạm thời v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026). FTSE kỳ vọng việc n&acirc;ng cấp thị trường sẽ gi&uacute;p Việt Nam thu h&uacute;t 6 tỷ USD vốn đầu tư nước ngo&agrave;i.

Ti&ecirc;u chuẩn MSCI: So với FTSE Russell, MSCI đặt ra c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn cao hơn (giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i, tự do h&oacute;a ngoại hối, thanh to&aacute;n, khung ph&aacute;p l&yacute;). Trong tổng số 18 điều kiện, Việt Nam dự kiến đ&aacute;p ứng 14-15 điều kiện trong năm 2025. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u ch&iacute;nh thức n&acirc;ng hạng trước năm 2030.

Theo chuy&ecirc;n gia, vướng mắc cần th&aacute;o gỡ l&agrave; nới giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i, cải thiện hạ tầng thanh to&aacute;n v&agrave; n&acirc;ng cao khả năng cung cấp th&ocirc;ng tin thị trường theo thời gian thực.

Từ &ldquo;Cao hơn&rdquo; đến &ldquo;Xa hơn&rdquo;

N&acirc;ng hạng FTSE l&agrave; bước đệm tiến tới n&acirc;ng hạng MSCI. Chuy&ecirc;n gia kỳ vọng t&iacute;ch cực:

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/von-msci.jpg" style="height:436px; width:600px" />

(Nguồn: LSEG, Shinhan Bank S&amp;T Center)

Mở rộng quy m&ocirc; d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; thanh khoản thị trường: C&aacute;c quỹ đầu tư theo d&otilde;i FTSE dự kiến sẽ thực hiện c&aacute;c khoản đầu tư mới v&agrave; gia tăng tỷ trọng hiện c&oacute;. Kỳ vọng chỉ số VN-Index tăng khoảng 15-20%.

Cải thiện hệ thống v&agrave; n&acirc;ng cao chất lượng doanh nghiệp: Tăng cường c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; quyền của cổ đ&ocirc;ng, cải thiện quản trị doanh nghiệp.

Củng cố kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; tăng cường động lực tăng trưởng: Giảm tỷ trọng vốn huy động phụ thuộc ng&acirc;n h&agrave;ng. Đồng thời th&uacute;c đẩy mở rộng đầu tư v&agrave;o c&aacute;c ng&agrave;nh kinh tế chủ chốt..

N&acirc;ng cao uy t&iacute;n đối ngoại v&agrave; vị thế kinh tế: Uy t&iacute;n v&agrave; vị thế của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam được n&acirc;ng cao. Tạo m&ocirc;i trường thuận lợi hơn cho việc được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n MSCI &ndash; với c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn khắt khe hơn.

Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia cũng lưu &yacute; rủi ro biến động gi&aacute; ngắn hạn, &aacute;p lực cung cầu khi c&aacute;c quỹ t&aacute;i cơ cấu. Cần đảm bảo minh bạch v&agrave; ổn định quy định.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-tu-cao-hon-den-xa-hon-10168174.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Thị trường chứng khoán Việt Nam: Từ "Cao hơn" đến "Xa hơn"

Trịnh Quốc Duy

Tất cả v&#236; một người … một người giết tất cả 

Tất cả vì một người … một người giết tất cả 

tranvulx

Xa qu&#225; chừng xa rồi, điểm th&#236; l&#234;n v&#232;o v&#232;o nhờ mấy con Vượn, c&#242;n to&#224;n thị trường đa số tắm m&#225;u

Xa quá chừng xa rồi, điểm thì lên vèo vèo nhờ mấy con Vượn, còn toàn thị trường đa số tắm máu