&nbsp;Với c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới, cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại chờ k&iacute;ch hoạt, VN-Index được kỳ vọng mở ra kh&ocirc;ng gian tăng trưởng mới từ năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/140029-hon-1-8-ty-co-phieu-vpx-chinh-thuc-niem-yet-san-hose.jpg" style="height:344px; width:600px">

Hơn 1,8 tỷ cổ phiếu VPX ch&iacute;nh thức giao dịch ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HOSE. Ảnh: Hứa Chung-TTXVN

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước chuyển căn bản của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam khi c&aacute;c r&agrave;o cản kỹ thuật, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; gi&aacute;m s&aacute;t được th&aacute;o gỡ. D&ugrave; phản ứng ban đầu c&ograve;n d&egrave; dặt, nhưng nền tảng cho d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; tăng trưởng bền vững đ&atilde; được thiết lập.

Việc gỡ bỏ cơ chế k&yacute; quỹ trước giao dịch cho nh&agrave; đầu tư ngoại v&agrave; n&acirc;ng hạng FTSE l&agrave; bước ngoặt lịch sử của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Với c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới, cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại chờ k&iacute;ch hoạt, VN-Index được kỳ vọng mở ra kh&ocirc;ng gian tăng trưởng mới từ năm 2026.

Để hiểu r&otilde; hơn về diễn biến của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; những kỳ vọng đối với chứng kho&aacute;n Việt Nam trong năm 2026, ph&oacute;ng vi&ecirc;n TTXVN đ&atilde; phỏng vấn &ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam, Trưởng nh&oacute;m Chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n Nhất Việt.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Năm 2025, những &quot;n&uacute;t thắt&quot; n&agrave;o của thị trường đ&atilde; được th&aacute;o gỡ? Những cải thiện n&agrave;y đ&atilde; t&aacute;c động thế n&agrave;o đến t&acirc;m l&yacute; v&agrave; d&ograve;ng tiền nh&agrave; đầu tư?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Nh&igrave;n lại năm 2025, bước ngoặt lịch sử gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam &quot;h&oacute;a rồng&quot; ch&iacute;nh l&agrave; việc th&aacute;o gỡ th&agrave;nh c&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước giao dịch (pre-funding) đối với nh&agrave; đầu tư, tổ chức nước ngo&agrave;i, được hiện thực h&oacute;a qua Th&ocirc;ng tư 68/2024/TT-BTC v&agrave; ho&agrave;n thiện bởi Th&ocirc;ng tư 18/2025/TT-BTC (c&oacute; hiệu lực từ 05/05/2025).

Đ&acirc;y l&agrave; &quot;n&uacute;t thắt&quot; đ&atilde; tồn tại nhiều năm, cản trở Việt Nam trong mắt c&aacute;c tổ chức xếp hạng quốc tế. Cơ chế mới cho ph&eacute;p c&aacute;c tổ chức nước ngo&agrave;i đặt lệnh mua m&agrave; kh&ocirc;ng cần c&oacute; đủ 100% tiền ngay lập tức, đưa thị trường Việt Nam tiệm cận với th&ocirc;ng lệ quốc tế v&agrave; trực tiếp dẫn đến việc FTSE Russell ch&iacute;nh thức n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n Thị trường Mới nổi Thứ cấp (Secondary Emerging Market) v&agrave;o ng&agrave;y 08/10/2025.

Song song đ&oacute;, t&iacute;nh minh bạch v&agrave; gi&aacute;m s&aacute;t của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng l&ecirc;n một tầm cao mới nhờ Th&ocirc;ng tư 19/2025/TT-BTC, bắt buộc c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng phải c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin bằng tiếng Anh v&agrave; kiểm to&aacute;n chặt chẽ lịch sử g&oacute;p vốn điều lệ trong 10 năm, loại bỏ nỗi lo về t&igrave;nh trạng &quot;vốn ảo&quot; hay th&ocirc;ng tin bất c&acirc;n xứng vốn từng l&agrave;m nản l&ograve;ng d&ograve;ng vốn ngoại.

Tuy nhi&ecirc;n, tr&aacute;i với kỳ vọng b&ugrave;ng nổ ngay lập tức, phản ứng của thị trường v&agrave; d&ograve;ng tiền sau tin n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức lại diễn biến theo chiều hướng &quot;tin ra l&agrave; b&aacute;n&quot; &nbsp;với nhịp điều chỉnh t&iacute;ch lũy trong qu&yacute; IV/2025. T&acirc;m l&yacute; hưng phấn của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước nhanh ch&oacute;ng chuyển sang thận trọng chốt lời sau giai đoạn tăng n&oacute;ng &quot;đ&oacute;n đầu&quot; từ đầu năm. D&ograve;ng tiền kh&ocirc;ng lan tỏa ồ ạt m&agrave; c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a khắc nghiệt, r&uacute;t khỏi c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu đầu cơ để co cụm v&agrave;o nh&oacute;m VN30 v&agrave; c&aacute;c m&atilde; đầu ng&agrave;nh c&oacute; khả năng đ&oacute;n vốn ngoại. Thực tế cho thấy d&ograve;ng vốn lớn từ c&aacute;c quỹ ETF thụ động chưa giải ng&acirc;n ngay m&agrave; cần độ trễ kỹ thuật (thường từ 6-12 th&aacute;ng) để cơ cấu danh mục, khiến thanh khoản thị trường giai đoạn cuối năm 2025 duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh thấp, tạo nền tảng t&iacute;ch lũy cho chu kỳ tăng trưởng v&agrave;o năm 2026.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong bối cảnh thị trường năm 2025 ghi nhận nhiều biến động về thanh khoản, tỷ gi&aacute; v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; ra sao về c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh của ch&iacute;nh phủ v&agrave; cơ quan quản l&yacute; nhằm ổn định thị trường, tăng sức h&uacute;t vốn trong v&agrave; ngo&agrave;i nước? Yếu tố n&agrave;o ph&aacute;t huy hiệu quả r&otilde; nhất?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Trong năm 2025, hoạt động điều h&agrave;nh hiệu quả đ&atilde; đem lại nhiều số liệu t&iacute;ch cực như tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngo&agrave;i (FDI) đăng k&yacute; v&agrave; giải ng&acirc;n tiếp tục tăng trưởng v&agrave; đạt những mốc kỷ lục mới, thị trường chứng kho&aacute;n l&ecirc;n đỉnh lịch sử, tăng trưởng t&iacute;n dụng cao dự kiến đạt 18-20% cho cả năm v&agrave; tổng sản phẩm nội địa (GDP) 9 th&aacute;ng đạt 7,85% tiến s&aacute;t mục ti&ecirc;u 8%. Để đạt được những con số t&iacute;ch cực n&agrave;y, ch&iacute;nh phủ v&agrave; c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; đ&atilde; linh hoạt trong việc ban h&agrave;nh c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để hướng tới mục ti&ecirc;u cuối c&ugrave;ng đạt tăng trưởng cao v&agrave; ổn định kinh tế.

Một số hoạt động c&oacute; thể kể đến như: Th&ocirc;ng qua đề &aacute;n n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, mục ti&ecirc;u đạt chuẩn FTSE Russell trong 2025 v&agrave; MSCI trong 2030 với c&aacute;c bước đi cụ thể giải quyết c&aacute;c r&agrave;o cản kỹ thuật về thanh to&aacute;n, lưu k&yacute; v&agrave; ph&aacute;p l&yacute;. Đề &aacute;n phần n&agrave;o đ&atilde; cho thấy hiệu quả v&agrave; b&aacute;m s&aacute;t mục ti&ecirc;u khi Việt Nam đ&atilde; ch&iacute;nh thức được FTSE n&acirc;ng hạng v&agrave;o th&aacute;ng 10/2025. Việc n&acirc;ng hạng sẽ gi&uacute;p Việt Nam thu h&uacute;t th&ecirc;m một lượng vốn đ&aacute;ng kể chảy v&agrave;o thị trường, đồng thời n&acirc;ng cao uy t&iacute;n của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam tr&ecirc;n to&agrave;n cầu.

Ban h&agrave;nh Nghị định số 245/2025/NĐ-CP của Ch&iacute;nh phủ: Sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 155/2020/NĐ-CP ng&agrave;y 31 th&aacute;ng 12 năm 2020 của Ch&iacute;nh phủ quy định chi tiết thi h&agrave;nh một số điều của Luật Chứng kho&aacute;n. Nghị định n&agrave;y gi&uacute;p r&uacute;t ngắn thời gian ni&ecirc;m yết cổ phiếu từ 90 ng&agrave;y xuống c&ograve;n 30 ng&agrave;y. C&aacute;c quy định cũng gi&uacute;p qu&aacute; tr&igrave;nh đưa chứng kho&aacute;n v&agrave;o ni&ecirc;m yết, giao dịch ngắn hơn từ 3-6 th&aacute;ng so với hiện nay gi&uacute;p doanh nghiệp tận dụng tốt hơn những giai đoạn thị trường t&iacute;ch cực huy động d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn ph&aacute;t triển doanh nghiệp.

Ch&iacute;nh phủ cũng nhất qu&aacute;n mục ti&ecirc;u giữ l&atilde;i suất thấp th&uacute;c đẩy tăng trưởng kinh tế, t&iacute;nh đến thời điểm cuối th&aacute;ng 11 Kho bạc Nh&agrave; nước đ&atilde; bơm r&ograve;ng ra thị trường hơn 330 ngh&igrave;n tỷ đồng qua k&ecirc;nh OMO hỗ trợ thanh khoản hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng gi&uacute;p giữ l&atilde;i suất cho vay ra nền kinh tế kh&ocirc;ng bị tăng qu&aacute; n&oacute;ng. Đồng thời Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước cũng thử nghiệm th&ecirc;m k&ecirc;nh ho&aacute;n đổi ngoại tệ (FX swap) kỳ hạn 14 ng&agrave;y v&agrave;o đầu th&aacute;ng 12 để hỗ trợ thanh khoản VNĐ cho hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng dịp cuối năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/z6853052332806-83d8d1eaeec9f6b7b306ff4695814b15-20251218103738.jpg" style="height:487px; width:600px"> 
&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam, Trưởng nh&oacute;m Chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n Nhất Việt.

C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch được ban h&agrave;nh đều c&oacute; định hướng hỗ trợ ph&aacute;t triển trong d&agrave;i hạn, c&ograve;n trong ngắn hạn do yếu tố ngoại cảnh v&agrave; chu kỳ n&ecirc;n c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; vẫn c&ograve;n gặp một số kh&oacute; khăn như tỷ gi&aacute; c&ograve;n căng thẳng, d&ograve;ng vốn ngoại tiếp tục r&uacute;t khỏi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Xu hướng n&agrave;y sẽ sớm dừng lại khi Việt Nam ch&iacute;nh thức v&agrave;o rổ chỉ số theo chuẩn FTSE Global Benchmark v&agrave;o th&aacute;ng 9/2026, đồng thời nền kinh tế cũng sẽ dần ổn định trở lại sau những biến động ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan bất ngờ từ ph&iacute;a Hoa Kỳ.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch cho thấy hiệu quả tức th&igrave; ch&iacute;nh l&agrave; Nghị định 245 khi ngay cuối năm 2025 đ&atilde; chứng kiến l&agrave;n s&oacute;ng ni&ecirc;m yết của c&aacute;c doanh nghiệp như VPX, VCK, HPA&hellip; tận dụng xu hướng thị trường t&iacute;ch cực trong năm 2025 huy động vốn cho nhu cầu tăng trưởng d&agrave;i hạn.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Theo &ocirc;ng, đ&acirc;u l&agrave; giải ph&aacute;p cốt l&otilde;i cần đẩy mạnh hơn trong năm 2026 để cải thiện minh bạch, th&uacute;c đẩy c&ocirc;ng nghệ giao dịch, tăng năng lực quản trị doanh nghiệp v&agrave; bảo vệ nh&agrave; đầu tư?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Dựa tr&ecirc;n c&aacute;c mục ti&ecirc;u chiến lược v&agrave; định hướng từ c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; trong năm 2026, để cải thiện minh bạch th&ocirc;ng tin c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; cần c&oacute; biện ph&aacute;p th&uacute;c đẩy doanh nghiệp đẩy nhanh tốc độ &aacute;p dụng c&aacute;c chuẩn mực quốc tế về kế to&aacute;n v&agrave; ph&aacute;t triển bền vững như chuẩn mực kế to&aacute;n quốc tế IAS, chuẩn mực b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế IFRS. B&ecirc;n cạnh việc &aacute;p dụng c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn quốc tế từ ph&iacute;a doanh nghiệp, cơ quan quản l&yacute; cũng cần tăng cường gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; xử phạt mạnh tay đủ sức để răn đe, ngăn chặn c&aacute;c h&agrave;nh vi vi phạm về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, thao t&uacute;ng gi&aacute; cổ phiếu.

Về vấn đề th&uacute;c đẩy c&ocirc;ng nghệ giao dịch, trong năm 2025 thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống KRX gi&uacute;p tăng tốc độ xử l&yacute; lệnh từ 1 triệu l&ecirc;n 3-5 triệu l&ecirc;nh/ng&agrave;y, trong năm 2026, 2027 dự kiến m&ocirc; h&igrave;nh Cơ chế đối t&aacute;c b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) cũng sẽ được đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh gi&uacute;p t&aacute;ch bạch rủi ro thanh to&aacute;n, giảm thiểu rủi ro đối t&aacute;c v&agrave; n&acirc;ng cao mức an to&agrave;n cho to&agrave;n hệ thống.

Đồng thời để bảo vệ nh&agrave; đầu tư v&agrave; đồng thời cải thiện minh bạch th&ocirc;ng tin cơ quan điều h&agrave;nh cần đẩy mạnh hoạt động xếp hạng t&iacute;n nhiệm đối với c&aacute;c doanh nghiệp một c&aacute;ch c&ocirc;ng khai. Hoạt động n&agrave;y sẽ gi&uacute;p doanh nghiệp c&oacute; cơ hội tiếp cận đa dạng nguồn vốn, đồng thời nh&agrave; đầu tư cũng dễ d&agrave;ng tiếp cận th&ocirc;ng tin v&agrave; dễ d&agrave;ng c&oacute; sự so s&aacute;nh khi đưa ra quyết định đầu tư.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: &Ocirc;ng dự b&aacute;o xu hướng nổi bật n&agrave;o sẽ dẫn dắt thị trường trong năm 2026, v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; nh&oacute;m giải ph&aacute;p cần ưu ti&ecirc;n để hiện thực h&oacute;a kỳ vọng n&agrave;y?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Theo đ&aacute;nh gi&aacute; từ c&aacute;c tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch quốc tế, nếu tiến độ n&acirc;ng hạng FTSE Emerging Market diễn ra đ&uacute;ng kế hoạch (đ&aacute;nh gi&aacute; kỹ thuật 3/2026, c&ocirc;ng bố n&acirc;ng hạng 9/2026), v&agrave; m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; thuận lợi (l&atilde;i suất 5,6 - 6,0%, tỷ gi&aacute; kiểm so&aacute;t, EPS tăng trưởng 18 - 20%) thị trường Việt Nam c&oacute; thể đ&oacute;n lượng vốn ngoại 6 - 8 tỷ USD gia nhập theo cả d&ograve;ng vốn chủ động v&agrave; thụ động.

Trong kịch bản thuận lợi, VN-Index c&oacute; thể hướng tới v&ugrave;ng 1.800 - 2.000 điểm trong năm 2026 nhờ bốn yếu tố sau: D&ograve;ng vốn ngoại v&agrave;o mạnh sau n&acirc;ng hạng, c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới từ KRX tạo chiều s&acirc;u thị trường, chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch vĩ m&ocirc; ổn định.

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước sang một chương mới: ổn định hơn, chuẩn h&oacute;a hơn v&agrave; hội nhập s&acirc;u hơn.

Giai đoạn 2026 - 2030 sẽ l&agrave; thời kỳ bản lề khi Việt Nam đ&oacute;n nhận d&ograve;ng vốn n&acirc;ng hạng, n&acirc;ng cấp ti&ecirc;u chuẩn c&ocirc;ng nghệ v&agrave; quản trị rủi ro, mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho thị trường v&agrave; cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n biết nắm bắt cơ hội đ&uacute;ng thời điểm.

Đặc biệt 2026 với định hướng tiếp tục th&uacute;c đẩy ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; đầu tư nội địa c&ugrave;ng mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 2 con số ch&uacute;ng ta c&oacute; thể nh&igrave;n thấy l&agrave;n s&oacute;ng IPO của nhiều c&ocirc;ng ty lớn kết hợp vốn ngoại. Xu hướng c&agrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều nh&agrave; đầu tư tham gia v&agrave;o thị trường sẽ cần giải ph&aacute;p về thuế dễ tiếp cận hơn, hệ thống v&agrave; sản phẩm cũng cần thuận tiện gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư mới tham gia thị trường.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin cảm ơn &ocirc;ng!

Trần Trung

<a href="https://bnews.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-cho-cu-bat-2026/401831.html">Link gốc</a>

 Với công nghệ giao dịch mới, cải cách thể chế và dòng vốn ngoại chờ kích hoạt, VN-Index được kỳ vọng mở ra không gian tăng trưởng mới từ năm 2026.

&nbsp;Với c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới, cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại chờ k&iacute;ch hoạt, VN-Index được kỳ vọng mở ra kh&ocirc;ng gian tăng trưởng mới từ năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/140029-hon-1-8-ty-co-phieu-vpx-chinh-thuc-niem-yet-san-hose.jpg" style="height:344px; width:600px" />

Hơn 1,8 tỷ cổ phiếu VPX ch&iacute;nh thức giao dịch ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HOSE. Ảnh: Hứa Chung-TTXVN

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước chuyển căn bản của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam khi c&aacute;c r&agrave;o cản kỹ thuật, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; gi&aacute;m s&aacute;t được th&aacute;o gỡ. D&ugrave; phản ứng ban đầu c&ograve;n d&egrave; dặt, nhưng nền tảng cho d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; tăng trưởng bền vững đ&atilde; được thiết lập.

Việc gỡ bỏ cơ chế k&yacute; quỹ trước giao dịch cho nh&agrave; đầu tư ngoại v&agrave; n&acirc;ng hạng FTSE l&agrave; bước ngoặt lịch sử của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Với c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới, cải c&aacute;ch thể chế v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại chờ k&iacute;ch hoạt, VN-Index được kỳ vọng mở ra kh&ocirc;ng gian tăng trưởng mới từ năm 2026.

Để hiểu r&otilde; hơn về diễn biến của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave; những kỳ vọng đối với chứng kho&aacute;n Việt Nam trong năm 2026, ph&oacute;ng vi&ecirc;n TTXVN đ&atilde; phỏng vấn &ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam, Trưởng nh&oacute;m Chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n Nhất Việt.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Năm 2025, những &quot;n&uacute;t thắt&quot; n&agrave;o của thị trường đ&atilde; được th&aacute;o gỡ? Những cải thiện n&agrave;y đ&atilde; t&aacute;c động thế n&agrave;o đến t&acirc;m l&yacute; v&agrave; d&ograve;ng tiền nh&agrave; đầu tư?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Nh&igrave;n lại năm 2025, bước ngoặt lịch sử gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam &quot;h&oacute;a rồng&quot; ch&iacute;nh l&agrave; việc th&aacute;o gỡ th&agrave;nh c&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước giao dịch (pre-funding) đối với nh&agrave; đầu tư, tổ chức nước ngo&agrave;i, được hiện thực h&oacute;a qua Th&ocirc;ng tư 68/2024/TT-BTC v&agrave; ho&agrave;n thiện bởi Th&ocirc;ng tư 18/2025/TT-BTC (c&oacute; hiệu lực từ 05/05/2025).

Đ&acirc;y l&agrave; &quot;n&uacute;t thắt&quot; đ&atilde; tồn tại nhiều năm, cản trở Việt Nam trong mắt c&aacute;c tổ chức xếp hạng quốc tế. Cơ chế mới cho ph&eacute;p c&aacute;c tổ chức nước ngo&agrave;i đặt lệnh mua m&agrave; kh&ocirc;ng cần c&oacute; đủ 100% tiền ngay lập tức, đưa thị trường Việt Nam tiệm cận với th&ocirc;ng lệ quốc tế v&agrave; trực tiếp dẫn đến việc FTSE Russell ch&iacute;nh thức n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n Thị trường Mới nổi Thứ cấp (Secondary Emerging Market) v&agrave;o ng&agrave;y 08/10/2025.

Song song đ&oacute;, t&iacute;nh minh bạch v&agrave; gi&aacute;m s&aacute;t của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng l&ecirc;n một tầm cao mới nhờ Th&ocirc;ng tư 19/2025/TT-BTC, bắt buộc c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại ch&uacute;ng phải c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin bằng tiếng Anh v&agrave; kiểm to&aacute;n chặt chẽ lịch sử g&oacute;p vốn điều lệ trong 10 năm, loại bỏ nỗi lo về t&igrave;nh trạng &quot;vốn ảo&quot; hay th&ocirc;ng tin bất c&acirc;n xứng vốn từng l&agrave;m nản l&ograve;ng d&ograve;ng vốn ngoại.

Tuy nhi&ecirc;n, tr&aacute;i với kỳ vọng b&ugrave;ng nổ ngay lập tức, phản ứng của thị trường v&agrave; d&ograve;ng tiền sau tin n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức lại diễn biến theo chiều hướng &quot;tin ra l&agrave; b&aacute;n&quot; &nbsp;với nhịp điều chỉnh t&iacute;ch lũy trong qu&yacute; IV/2025. T&acirc;m l&yacute; hưng phấn của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước nhanh ch&oacute;ng chuyển sang thận trọng chốt lời sau giai đoạn tăng n&oacute;ng &quot;đ&oacute;n đầu&quot; từ đầu năm. D&ograve;ng tiền kh&ocirc;ng lan tỏa ồ ạt m&agrave; c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a khắc nghiệt, r&uacute;t khỏi c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu đầu cơ để co cụm v&agrave;o nh&oacute;m VN30 v&agrave; c&aacute;c m&atilde; đầu ng&agrave;nh c&oacute; khả năng đ&oacute;n vốn ngoại. Thực tế cho thấy d&ograve;ng vốn lớn từ c&aacute;c quỹ ETF thụ động chưa giải ng&acirc;n ngay m&agrave; cần độ trễ kỹ thuật (thường từ 6-12 th&aacute;ng) để cơ cấu danh mục, khiến thanh khoản thị trường giai đoạn cuối năm 2025 duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh thấp, tạo nền tảng t&iacute;ch lũy cho chu kỳ tăng trưởng v&agrave;o năm 2026.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong bối cảnh thị trường năm 2025 ghi nhận nhiều biến động về thanh khoản, tỷ gi&aacute; v&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; ra sao về c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh của ch&iacute;nh phủ v&agrave; cơ quan quản l&yacute; nhằm ổn định thị trường, tăng sức h&uacute;t vốn trong v&agrave; ngo&agrave;i nước? Yếu tố n&agrave;o ph&aacute;t huy hiệu quả r&otilde; nhất?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Trong năm 2025, hoạt động điều h&agrave;nh hiệu quả đ&atilde; đem lại nhiều số liệu t&iacute;ch cực như tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngo&agrave;i (FDI) đăng k&yacute; v&agrave; giải ng&acirc;n tiếp tục tăng trưởng v&agrave; đạt những mốc kỷ lục mới, thị trường chứng kho&aacute;n l&ecirc;n đỉnh lịch sử, tăng trưởng t&iacute;n dụng cao dự kiến đạt 18-20% cho cả năm v&agrave; tổng sản phẩm nội địa (GDP) 9 th&aacute;ng đạt 7,85% tiến s&aacute;t mục ti&ecirc;u 8%. Để đạt được những con số t&iacute;ch cực n&agrave;y, ch&iacute;nh phủ v&agrave; c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; đ&atilde; linh hoạt trong việc ban h&agrave;nh c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để hướng tới mục ti&ecirc;u cuối c&ugrave;ng đạt tăng trưởng cao v&agrave; ổn định kinh tế.

Một số hoạt động c&oacute; thể kể đến như: Th&ocirc;ng qua đề &aacute;n n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, mục ti&ecirc;u đạt chuẩn FTSE Russell trong 2025 v&agrave; MSCI trong 2030 với c&aacute;c bước đi cụ thể giải quyết c&aacute;c r&agrave;o cản kỹ thuật về thanh to&aacute;n, lưu k&yacute; v&agrave; ph&aacute;p l&yacute;. Đề &aacute;n phần n&agrave;o đ&atilde; cho thấy hiệu quả v&agrave; b&aacute;m s&aacute;t mục ti&ecirc;u khi Việt Nam đ&atilde; ch&iacute;nh thức được FTSE n&acirc;ng hạng v&agrave;o th&aacute;ng 10/2025. Việc n&acirc;ng hạng sẽ gi&uacute;p Việt Nam thu h&uacute;t th&ecirc;m một lượng vốn đ&aacute;ng kể chảy v&agrave;o thị trường, đồng thời n&acirc;ng cao uy t&iacute;n của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam tr&ecirc;n to&agrave;n cầu.

Ban h&agrave;nh Nghị định số 245/2025/NĐ-CP của Ch&iacute;nh phủ: Sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 155/2020/NĐ-CP ng&agrave;y 31 th&aacute;ng 12 năm 2020 của Ch&iacute;nh phủ quy định chi tiết thi h&agrave;nh một số điều của Luật Chứng kho&aacute;n. Nghị định n&agrave;y gi&uacute;p r&uacute;t ngắn thời gian ni&ecirc;m yết cổ phiếu từ 90 ng&agrave;y xuống c&ograve;n 30 ng&agrave;y. C&aacute;c quy định cũng gi&uacute;p qu&aacute; tr&igrave;nh đưa chứng kho&aacute;n v&agrave;o ni&ecirc;m yết, giao dịch ngắn hơn từ 3-6 th&aacute;ng so với hiện nay gi&uacute;p doanh nghiệp tận dụng tốt hơn những giai đoạn thị trường t&iacute;ch cực huy động d&ograve;ng vốn d&agrave;i hạn ph&aacute;t triển doanh nghiệp.

Ch&iacute;nh phủ cũng nhất qu&aacute;n mục ti&ecirc;u giữ l&atilde;i suất thấp th&uacute;c đẩy tăng trưởng kinh tế, t&iacute;nh đến thời điểm cuối th&aacute;ng 11 Kho bạc Nh&agrave; nước đ&atilde; bơm r&ograve;ng ra thị trường hơn 330 ngh&igrave;n tỷ đồng qua k&ecirc;nh OMO hỗ trợ thanh khoản hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng gi&uacute;p giữ l&atilde;i suất cho vay ra nền kinh tế kh&ocirc;ng bị tăng qu&aacute; n&oacute;ng. Đồng thời Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước cũng thử nghiệm th&ecirc;m k&ecirc;nh ho&aacute;n đổi ngoại tệ (FX swap) kỳ hạn 14 ng&agrave;y v&agrave;o đầu th&aacute;ng 12 để hỗ trợ thanh khoản VNĐ cho hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng dịp cuối năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251219/images/z6853052332806-83d8d1eaeec9f6b7b306ff4695814b15-20251218103738.jpg" style="height:487px; width:600px" /> 
&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam, Trưởng nh&oacute;m Chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n Nhất Việt.

C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch được ban h&agrave;nh đều c&oacute; định hướng hỗ trợ ph&aacute;t triển trong d&agrave;i hạn, c&ograve;n trong ngắn hạn do yếu tố ngoại cảnh v&agrave; chu kỳ n&ecirc;n c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; vẫn c&ograve;n gặp một số kh&oacute; khăn như tỷ gi&aacute; c&ograve;n căng thẳng, d&ograve;ng vốn ngoại tiếp tục r&uacute;t khỏi thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Xu hướng n&agrave;y sẽ sớm dừng lại khi Việt Nam ch&iacute;nh thức v&agrave;o rổ chỉ số theo chuẩn FTSE Global Benchmark v&agrave;o th&aacute;ng 9/2026, đồng thời nền kinh tế cũng sẽ dần ổn định trở lại sau những biến động ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan bất ngờ từ ph&iacute;a Hoa Kỳ.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch cho thấy hiệu quả tức th&igrave; ch&iacute;nh l&agrave; Nghị định 245 khi ngay cuối năm 2025 đ&atilde; chứng kiến l&agrave;n s&oacute;ng ni&ecirc;m yết của c&aacute;c doanh nghiệp như VPX, VCK, HPA&hellip; tận dụng xu hướng thị trường t&iacute;ch cực trong năm 2025 huy động vốn cho nhu cầu tăng trưởng d&agrave;i hạn.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Theo &ocirc;ng, đ&acirc;u l&agrave; giải ph&aacute;p cốt l&otilde;i cần đẩy mạnh hơn trong năm 2026 để cải thiện minh bạch, th&uacute;c đẩy c&ocirc;ng nghệ giao dịch, tăng năng lực quản trị doanh nghiệp v&agrave; bảo vệ nh&agrave; đầu tư?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Dựa tr&ecirc;n c&aacute;c mục ti&ecirc;u chiến lược v&agrave; định hướng từ c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; trong năm 2026, để cải thiện minh bạch th&ocirc;ng tin c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; cần c&oacute; biện ph&aacute;p th&uacute;c đẩy doanh nghiệp đẩy nhanh tốc độ &aacute;p dụng c&aacute;c chuẩn mực quốc tế về kế to&aacute;n v&agrave; ph&aacute;t triển bền vững như chuẩn mực kế to&aacute;n quốc tế IAS, chuẩn mực b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế IFRS. B&ecirc;n cạnh việc &aacute;p dụng c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn quốc tế từ ph&iacute;a doanh nghiệp, cơ quan quản l&yacute; cũng cần tăng cường gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; xử phạt mạnh tay đủ sức để răn đe, ngăn chặn c&aacute;c h&agrave;nh vi vi phạm về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, thao t&uacute;ng gi&aacute; cổ phiếu.

Về vấn đề th&uacute;c đẩy c&ocirc;ng nghệ giao dịch, trong năm 2025 thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống KRX gi&uacute;p tăng tốc độ xử l&yacute; lệnh từ 1 triệu l&ecirc;n 3-5 triệu l&ecirc;nh/ng&agrave;y, trong năm 2026, 2027 dự kiến m&ocirc; h&igrave;nh Cơ chế đối t&aacute;c b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) cũng sẽ được đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh gi&uacute;p t&aacute;ch bạch rủi ro thanh to&aacute;n, giảm thiểu rủi ro đối t&aacute;c v&agrave; n&acirc;ng cao mức an to&agrave;n cho to&agrave;n hệ thống.

Đồng thời để bảo vệ nh&agrave; đầu tư v&agrave; đồng thời cải thiện minh bạch th&ocirc;ng tin cơ quan điều h&agrave;nh cần đẩy mạnh hoạt động xếp hạng t&iacute;n nhiệm đối với c&aacute;c doanh nghiệp một c&aacute;ch c&ocirc;ng khai. Hoạt động n&agrave;y sẽ gi&uacute;p doanh nghiệp c&oacute; cơ hội tiếp cận đa dạng nguồn vốn, đồng thời nh&agrave; đầu tư cũng dễ d&agrave;ng tiếp cận th&ocirc;ng tin v&agrave; dễ d&agrave;ng c&oacute; sự so s&aacute;nh khi đưa ra quyết định đầu tư.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: &Ocirc;ng dự b&aacute;o xu hướng nổi bật n&agrave;o sẽ dẫn dắt thị trường trong năm 2026, v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; nh&oacute;m giải ph&aacute;p cần ưu ti&ecirc;n để hiện thực h&oacute;a kỳ vọng n&agrave;y?

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Bảo Nam: Theo đ&aacute;nh gi&aacute; từ c&aacute;c tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch quốc tế, nếu tiến độ n&acirc;ng hạng FTSE Emerging Market diễn ra đ&uacute;ng kế hoạch (đ&aacute;nh gi&aacute; kỹ thuật 3/2026, c&ocirc;ng bố n&acirc;ng hạng 9/2026), v&agrave; m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; thuận lợi (l&atilde;i suất 5,6 - 6,0%, tỷ gi&aacute; kiểm so&aacute;t, EPS tăng trưởng 18 - 20%) thị trường Việt Nam c&oacute; thể đ&oacute;n lượng vốn ngoại 6 - 8 tỷ USD gia nhập theo cả d&ograve;ng vốn chủ động v&agrave; thụ động.

Trong kịch bản thuận lợi, VN-Index c&oacute; thể hướng tới v&ugrave;ng 1.800 - 2.000 điểm trong năm 2026 nhờ bốn yếu tố sau: D&ograve;ng vốn ngoại v&agrave;o mạnh sau n&acirc;ng hạng, c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới từ KRX tạo chiều s&acirc;u thị trường, chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch vĩ m&ocirc; ổn định.

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước sang một chương mới: ổn định hơn, chuẩn h&oacute;a hơn v&agrave; hội nhập s&acirc;u hơn.

Giai đoạn 2026 - 2030 sẽ l&agrave; thời kỳ bản lề khi Việt Nam đ&oacute;n nhận d&ograve;ng vốn n&acirc;ng hạng, n&acirc;ng cấp ti&ecirc;u chuẩn c&ocirc;ng nghệ v&agrave; quản trị rủi ro, mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho thị trường v&agrave; cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n biết nắm bắt cơ hội đ&uacute;ng thời điểm.

Đặc biệt 2026 với định hướng tiếp tục th&uacute;c đẩy ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; đầu tư nội địa c&ugrave;ng mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 2 con số ch&uacute;ng ta c&oacute; thể nh&igrave;n thấy l&agrave;n s&oacute;ng IPO của nhiều c&ocirc;ng ty lớn kết hợp vốn ngoại. Xu hướng c&agrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều nh&agrave; đầu tư tham gia v&agrave;o thị trường sẽ cần giải ph&aacute;p về thuế dễ tiếp cận hơn, hệ thống v&agrave; sản phẩm cũng cần thuận tiện gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư mới tham gia thị trường.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin cảm ơn &ocirc;ng!

Trần Trung

<a href="https://bnews.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-cho-cu-bat-2026/401831.html">Link gốc</a>

Thị trường

Vietnam+

Thị trường chứng khoán Việt Nam chờ cú bật 2026

Trần Quốc Thuận

vậy l&#224; phải gồng lỗ đến hết năm sau hay sao vậy 

vậy là phải gồng lỗ đến hết năm sau hay sao vậy 

Ha N Vũ

Nguyễn Chỉ Công

Thị trường của bọn đ&#224;o lửa. Mọi người h&#227;y r&#250;t hết tiền khỏi c&#225;i TT n&#224;y ngay v&#224; lu&#244;n nếu ko muốn bọn đ&#224;o lửa cướp sạch tiền.

Thị trường của bọn đào lửa. Mọi người hãy rút hết tiền khỏi cái TT này ngay và luôn nếu ko muốn bọn đào lửa cướp sạch tiền.