Năm 2025 đang dần kh&eacute;p lại với những t&iacute;n hiệu nền tảng gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam bước sang năm 2026 vững hơn: mặt bằng định gi&aacute; trở lại v&ugrave;ng c&acirc;n bằng, lợi nhuận doanh nghiệp lan tỏa giữa nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; d&ograve;ng tiền nội địa giữ vai tr&ograve; chủ đạo. Ba yếu tố n&agrave;y đang định h&igrave;nh kỳ vọng cho năm tới.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(44).png" style="height:648px; width:650px">

Định gi&aacute; trong khu vực: V&ugrave;ng hợp l&yacute; đi c&ugrave;ng nền tảng lợi nhuận

Nh&igrave;n v&agrave;o bức tranh cuối năm 2025, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia Mirae Asset Research cho biết, một trong những điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; của TTCK đ&atilde; quay lại v&ugrave;ng c&acirc;n bằng hơn. Hệ số P/E (mức gi&aacute; thị trường t&iacute;nh tr&ecirc;n mỗi đồng lợi nhuận của doanh nghiệp) ở quanh 16,9 lần, thấp hơn nhiều so với v&ugrave;ng đỉnh tr&ecirc;n 20 lần trong c&aacute;c chu kỳ trước v&agrave; thấp hơn tương đối so với c&aacute;c thị trường như Mỹ hay Ấn Độ. Điều n&agrave;y cho thấy thị trường Việt Nam kh&ocirc;ng c&ograve;n ở trạng th&aacute;i bị &ldquo;k&eacute;o căng&rdquo; về định gi&aacute;.

Mirae Asset Research nhấn mạnh rằng P/E hiện tại được xem l&agrave; &ldquo;hấp dẫn khi đặt cạnh nhiều thị trường kh&aacute;c, nhờ tăng trưởng lợi nhuận (EPS) v&agrave; mức sinh lời tr&ecirc;n vốn chủ (ROE) duy tr&igrave; tương đối cao.&rdquo; Kh&aacute;c với giai đoạn định gi&aacute; tăng nhanh do d&ograve;ng tiền ngắn hạn, mức định gi&aacute; hiện nay được n&acirc;ng đỡ bởi nền lợi nhuận doanh nghiệp thực chất hơn.

Dưới g&oacute;c nh&igrave;n chu kỳ, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng P/E hiện c&ograve;n c&aacute;ch xa dải +1SD v&agrave; +2SD (c&aacute;c ngưỡng định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh lịch sử một v&agrave; hai độ lệch chuẩn) - những v&ugrave;ng thường ph&aacute;t t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o khi thị trường tiến v&agrave;o giai đoạn tăng n&oacute;ng. Việc VN-Index đứng dưới c&aacute;c v&ugrave;ng n&agrave;y cho thấy định gi&aacute; vẫn c&ograve;n dư địa, đồng thời giảm &aacute;p lực t&acirc;m l&yacute; thường xuất hiện trong c&aacute;c chu kỳ thị trường bị đẩy l&ecirc;n qu&aacute; nhanh.

X&eacute;t từ g&oacute;c độ nh&agrave; đầu tư, Mirae Asset Research nhấn mạnh, việc định gi&aacute; quay lại v&ugrave;ng c&acirc;n bằng mang &yacute; nghĩa quan trọng: TTCK Việt Nam c&oacute; mặt bằng gi&aacute; hợp l&yacute; để hấp thụ kỳ vọng lợi nhuận mới, thay v&igrave; phải vận động trong trạng th&aacute;i bị &ldquo;định gi&aacute; đ&egrave; nặng&rdquo; như một số thị trường mới nổi kh&aacute;c.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/mas-hinh20251211121815.png" style="height:303px; width:650px">

Nguồn: Ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam tổng hợp. Dữ liệu từ Bloomberg, cập nhật tới 5/12/2025.

Tăng trưởng EPS lan tỏa: Lợi nhuận chuyển từ &ldquo;tập trung&rdquo; sang &ldquo;đồng đều&rdquo;

T&iacute;n hiệu nền tảng thứ hai - v&agrave; cũng l&agrave; yếu tố quan trọng bậc nhất cho một chu kỳ tăng mới của TTCK &ndash; nằm ở sự lan tỏa của tăng trưởng lợi nhuận. Ph&acirc;n t&iacute;ch theo chuẩn GICS (chuẩn ph&acirc;n loại ng&agrave;nh được c&aacute;c thị trường to&agrave;n cầu sử dụng), lợi nhuận doanh nghiệp đang chuyển biến theo hướng bền vững hơn khi kh&ocirc;ng c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o một v&agrave;i nh&oacute;m ng&agrave;nh, m&agrave; xuất hiện sự cải thiện ở nhiều lĩnh vực.

Trụ cột quan trọng nhất vẫn l&agrave; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng. Nhờ t&iacute;n dụng tăng trở lại, bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng - phần ch&ecirc;nh lệch giữa l&atilde;i cho vay v&agrave; chi ph&iacute; vốn - được kiểm so&aacute;t tốt, c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản ổn định, lợi nhuận của nh&oacute;m n&agrave;y duy tr&igrave; mức tăng ổn định trong hai năm 2024 - 2025. V&igrave; ng&acirc;n h&agrave;ng chiếm tỷ trọng vốn h&oacute;a lớn, sự ổn định n&agrave;y tạo ra xương sống quan trọng cho EPS to&agrave;n thị trường.

Điều kh&aacute;c biệt so với c&aacute;c chu kỳ trước l&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều ng&agrave;nh đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tăng trưởng chung. Ở bất động sản, tiến độ b&agrave;n giao dự &aacute;n gi&uacute;p lợi nhuận cải thiện sau giai đoạn suy giảm mạnh 2022 - 2023. Trong nh&oacute;m nguy&ecirc;n vật liệu, đặc biệt l&agrave; th&eacute;p, bi&ecirc;n lợi nhuận phục hồi nhờ gi&aacute; đầu v&agrave;o ổn định v&agrave; nhu cầu nội địa tăng trở lại.

Lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũng cho thấy sự bật l&ecirc;n r&otilde; rệt. B&aacute;n lẻ phục hồi sau giai đoạn kh&oacute; khăn khi h&agrave;nh vi ti&ecirc;u d&ugrave;ng th&iacute;ch nghi trở lại, trong khi thực phẩm - đồ uống duy tr&igrave; đ&agrave; tăng ổn định, phản &aacute;nh sự bền bỉ của sức mua nội địa. Những ng&agrave;nh c&oacute; t&iacute;nh chu kỳ đặc th&ugrave; như tiện &iacute;ch, vận tải hay x&acirc;y dựng cơ bản cũng ghi nhận c&aacute;c qu&yacute; tăng trưởng tốt, cho thấy nền kinh tế vận h&agrave;nh trơn tru hơn so với c&aacute;c năm trước.

Tổng thể, thị trường đang chuyển từ tăng trưởng &ldquo;theo chiều s&acirc;u&rdquo; - tập trung v&agrave;o một v&agrave;i ng&agrave;nh - sang tăng trưởng &ldquo;theo chiều rộng&rdquo;, nơi lợi nhuận cải thiện tr&ecirc;n nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; cấu tr&uacute;c m&agrave; Mirae Asset Research cho rằng sẽ gi&uacute;p thị trường duy tr&igrave; đ&agrave; tăng d&agrave;i hơn, giảm rủi ro khi một ng&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ gặp kh&oacute; trong ngắn hạn.

D&ograve;ng tiền v&agrave; cấu tr&uacute;c nh&agrave; đầu tư: Nền thị trường rộng hơn v&agrave; bền vững hơn

Khi tăng trưởng lợi nhuận lan tỏa rộng hơn giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, vận động củaTTCK lại phụ thuộc v&agrave;o một trụ cột kh&aacute;c: d&ograve;ng tiền trong nước đủ lớn v&agrave; đủ bền để hấp thụ kỳ vọng mới. Theo Mirae Asset Research, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n đ&atilde; đạt 11,6 triệu, phản &aacute;nh độ mở thị trường tăng r&otilde; rệt so với những giai đoạn trước. Độ rộng n&agrave;y tạo nền thanh khoản dồi d&agrave;o v&agrave; ổn định hơn, gi&uacute;p thị trường đứng vững trước c&aacute;c biến động ngắn hạn.

Khi cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện, thị trường kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; sức chống chịu tốt hơn trước biến động, m&agrave; c&ograve;n c&oacute; nền tảng cần thiết để bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển bền vững hơn. 
C&ugrave;ng với sự mở rộng về quy m&ocirc; l&agrave; chuyển dịch t&iacute;ch cực trong chất lượng d&ograve;ng tiền. Tỷ trọng giao dịch của tổ chức trong nước tiếp tục tăng, bổ sung một lực lượng đầu tư c&oacute; h&agrave;nh vi ổn định v&agrave; thi&ecirc;n về tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn. Ở chiều ngược lại, d&ograve;ng vốn ngoại duy tr&igrave; trạng th&aacute;i ổn định, kh&ocirc;ng c&ograve;n tạo ra những nhịp đảo chiều mạnh như trong một số chu kỳ trước. Sự h&ograve;a nhịp giữa ba nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư l&agrave; c&aacute; nh&acirc;n, tổ chức trong nước v&agrave; nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i khiến d&ograve;ng tiền thị trường c&acirc;n bằng v&agrave; bền hơn.

Thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao trong năm 2025 cũng gi&uacute;p c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tăng vốn chủ sở hữu, từ đ&oacute; mở rộng năng lực cung ứng cho vay k&yacute; quỹ - nguồn vốn hỗ trợ giao dịch gi&uacute;p thị trường s&acirc;u hơn. Điều n&agrave;y tăng khả năng hấp thụ giao dịch v&agrave; hạn chế nguy cơ &ldquo;đứt g&atilde;y d&ograve;ng tiền&rdquo; trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

Về d&agrave;i hạn, sự trưởng th&agrave;nh của d&ograve;ng tiền nội địa mang &yacute; nghĩa vượt xa yếu tố thanh khoản. Đ&oacute; l&agrave; nền tảng gi&uacute;p thị trường đ&aacute;p ứng tốt hơn c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; n&acirc;ng hạng - từ quy m&ocirc;, độ s&acirc;u đến khả năng tiếp cận của nh&agrave; đầu tư. Khi cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện, thị trường kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; sức chống chịu tốt hơn trước biến động, m&agrave; c&ograve;n c&oacute; nền tảng cần thiết để bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển bền vững hơn.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-2026-bo-ba-nen-tang-nang-chat-ky-vong-130240.html">Link gốc</a>

Năm 2025 đang dần khép lại với những tín hiệu nền tảng giúp thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam bước sang năm 2026 vững hơn: mặt bằng định giá trở lại vùng cân bằng, lợi nhuận doanh nghiệp lan tỏa giữa nhiều nhóm ngành và dòng tiền nội địa giữ vai trò chủ đạo. Ba yếu tố này đang định hình kỳ vọng cho năm tới.


Năm 2025 đang dần kh&eacute;p lại với những t&iacute;n hiệu nền tảng gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam bước sang năm 2026 vững hơn: mặt bằng định gi&aacute; trở lại v&ugrave;ng c&acirc;n bằng, lợi nhuận doanh nghiệp lan tỏa giữa nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; d&ograve;ng tiền nội địa giữ vai tr&ograve; chủ đạo. Ba yếu tố n&agrave;y đang định h&igrave;nh kỳ vọng cho năm tới.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(44).png" style="height:648px; width:650px" />

Định gi&aacute; trong khu vực: V&ugrave;ng hợp l&yacute; đi c&ugrave;ng nền tảng lợi nhuận

Nh&igrave;n v&agrave;o bức tranh cuối năm 2025, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia Mirae Asset Research cho biết, một trong những điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; của TTCK đ&atilde; quay lại v&ugrave;ng c&acirc;n bằng hơn. Hệ số P/E (mức gi&aacute; thị trường t&iacute;nh tr&ecirc;n mỗi đồng lợi nhuận của doanh nghiệp) ở quanh 16,9 lần, thấp hơn nhiều so với v&ugrave;ng đỉnh tr&ecirc;n 20 lần trong c&aacute;c chu kỳ trước v&agrave; thấp hơn tương đối so với c&aacute;c thị trường như Mỹ hay Ấn Độ. Điều n&agrave;y cho thấy thị trường Việt Nam kh&ocirc;ng c&ograve;n ở trạng th&aacute;i bị &ldquo;k&eacute;o căng&rdquo; về định gi&aacute;.

Mirae Asset Research nhấn mạnh rằng P/E hiện tại được xem l&agrave; &ldquo;hấp dẫn khi đặt cạnh nhiều thị trường kh&aacute;c, nhờ tăng trưởng lợi nhuận (EPS) v&agrave; mức sinh lời tr&ecirc;n vốn chủ (ROE) duy tr&igrave; tương đối cao.&rdquo; Kh&aacute;c với giai đoạn định gi&aacute; tăng nhanh do d&ograve;ng tiền ngắn hạn, mức định gi&aacute; hiện nay được n&acirc;ng đỡ bởi nền lợi nhuận doanh nghiệp thực chất hơn.

Dưới g&oacute;c nh&igrave;n chu kỳ, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng P/E hiện c&ograve;n c&aacute;ch xa dải +1SD v&agrave; +2SD (c&aacute;c ngưỡng định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh lịch sử một v&agrave; hai độ lệch chuẩn) - những v&ugrave;ng thường ph&aacute;t t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o khi thị trường tiến v&agrave;o giai đoạn tăng n&oacute;ng. Việc VN-Index đứng dưới c&aacute;c v&ugrave;ng n&agrave;y cho thấy định gi&aacute; vẫn c&ograve;n dư địa, đồng thời giảm &aacute;p lực t&acirc;m l&yacute; thường xuất hiện trong c&aacute;c chu kỳ thị trường bị đẩy l&ecirc;n qu&aacute; nhanh.

X&eacute;t từ g&oacute;c độ nh&agrave; đầu tư, Mirae Asset Research nhấn mạnh, việc định gi&aacute; quay lại v&ugrave;ng c&acirc;n bằng mang &yacute; nghĩa quan trọng: TTCK Việt Nam c&oacute; mặt bằng gi&aacute; hợp l&yacute; để hấp thụ kỳ vọng lợi nhuận mới, thay v&igrave; phải vận động trong trạng th&aacute;i bị &ldquo;định gi&aacute; đ&egrave; nặng&rdquo; như một số thị trường mới nổi kh&aacute;c.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/mas-hinh20251211121815.png" style="height:303px; width:650px" />

Nguồn: Ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam tổng hợp. Dữ liệu từ Bloomberg, cập nhật tới 5/12/2025.

Tăng trưởng EPS lan tỏa: Lợi nhuận chuyển từ &ldquo;tập trung&rdquo; sang &ldquo;đồng đều&rdquo;

T&iacute;n hiệu nền tảng thứ hai - v&agrave; cũng l&agrave; yếu tố quan trọng bậc nhất cho một chu kỳ tăng mới của TTCK &ndash; nằm ở sự lan tỏa của tăng trưởng lợi nhuận. Ph&acirc;n t&iacute;ch theo chuẩn GICS (chuẩn ph&acirc;n loại ng&agrave;nh được c&aacute;c thị trường to&agrave;n cầu sử dụng), lợi nhuận doanh nghiệp đang chuyển biến theo hướng bền vững hơn khi kh&ocirc;ng c&ograve;n phụ thuộc v&agrave;o một v&agrave;i nh&oacute;m ng&agrave;nh, m&agrave; xuất hiện sự cải thiện ở nhiều lĩnh vực.

Trụ cột quan trọng nhất vẫn l&agrave; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng. Nhờ t&iacute;n dụng tăng trở lại, bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng - phần ch&ecirc;nh lệch giữa l&atilde;i cho vay v&agrave; chi ph&iacute; vốn - được kiểm so&aacute;t tốt, c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản ổn định, lợi nhuận của nh&oacute;m n&agrave;y duy tr&igrave; mức tăng ổn định trong hai năm 2024 - 2025. V&igrave; ng&acirc;n h&agrave;ng chiếm tỷ trọng vốn h&oacute;a lớn, sự ổn định n&agrave;y tạo ra xương sống quan trọng cho EPS to&agrave;n thị trường.

Điều kh&aacute;c biệt so với c&aacute;c chu kỳ trước l&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều ng&agrave;nh đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tăng trưởng chung. Ở bất động sản, tiến độ b&agrave;n giao dự &aacute;n gi&uacute;p lợi nhuận cải thiện sau giai đoạn suy giảm mạnh 2022 - 2023. Trong nh&oacute;m nguy&ecirc;n vật liệu, đặc biệt l&agrave; th&eacute;p, bi&ecirc;n lợi nhuận phục hồi nhờ gi&aacute; đầu v&agrave;o ổn định v&agrave; nhu cầu nội địa tăng trở lại.

Lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũng cho thấy sự bật l&ecirc;n r&otilde; rệt. B&aacute;n lẻ phục hồi sau giai đoạn kh&oacute; khăn khi h&agrave;nh vi ti&ecirc;u d&ugrave;ng th&iacute;ch nghi trở lại, trong khi thực phẩm - đồ uống duy tr&igrave; đ&agrave; tăng ổn định, phản &aacute;nh sự bền bỉ của sức mua nội địa. Những ng&agrave;nh c&oacute; t&iacute;nh chu kỳ đặc th&ugrave; như tiện &iacute;ch, vận tải hay x&acirc;y dựng cơ bản cũng ghi nhận c&aacute;c qu&yacute; tăng trưởng tốt, cho thấy nền kinh tế vận h&agrave;nh trơn tru hơn so với c&aacute;c năm trước.

Tổng thể, thị trường đang chuyển từ tăng trưởng &ldquo;theo chiều s&acirc;u&rdquo; - tập trung v&agrave;o một v&agrave;i ng&agrave;nh - sang tăng trưởng &ldquo;theo chiều rộng&rdquo;, nơi lợi nhuận cải thiện tr&ecirc;n nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh. Đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; cấu tr&uacute;c m&agrave; Mirae Asset Research cho rằng sẽ gi&uacute;p thị trường duy tr&igrave; đ&agrave; tăng d&agrave;i hơn, giảm rủi ro khi một ng&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ gặp kh&oacute; trong ngắn hạn.

D&ograve;ng tiền v&agrave; cấu tr&uacute;c nh&agrave; đầu tư: Nền thị trường rộng hơn v&agrave; bền vững hơn

Khi tăng trưởng lợi nhuận lan tỏa rộng hơn giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh, vận động củaTTCK lại phụ thuộc v&agrave;o một trụ cột kh&aacute;c: d&ograve;ng tiền trong nước đủ lớn v&agrave; đủ bền để hấp thụ kỳ vọng mới. Theo Mirae Asset Research, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n đ&atilde; đạt 11,6 triệu, phản &aacute;nh độ mở thị trường tăng r&otilde; rệt so với những giai đoạn trước. Độ rộng n&agrave;y tạo nền thanh khoản dồi d&agrave;o v&agrave; ổn định hơn, gi&uacute;p thị trường đứng vững trước c&aacute;c biến động ngắn hạn.

Khi cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện, thị trường kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; sức chống chịu tốt hơn trước biến động, m&agrave; c&ograve;n c&oacute; nền tảng cần thiết để bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển bền vững hơn. 
C&ugrave;ng với sự mở rộng về quy m&ocirc; l&agrave; chuyển dịch t&iacute;ch cực trong chất lượng d&ograve;ng tiền. Tỷ trọng giao dịch của tổ chức trong nước tiếp tục tăng, bổ sung một lực lượng đầu tư c&oacute; h&agrave;nh vi ổn định v&agrave; thi&ecirc;n về tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn. Ở chiều ngược lại, d&ograve;ng vốn ngoại duy tr&igrave; trạng th&aacute;i ổn định, kh&ocirc;ng c&ograve;n tạo ra những nhịp đảo chiều mạnh như trong một số chu kỳ trước. Sự h&ograve;a nhịp giữa ba nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư l&agrave; c&aacute; nh&acirc;n, tổ chức trong nước v&agrave; nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i khiến d&ograve;ng tiền thị trường c&acirc;n bằng v&agrave; bền hơn.

Thanh khoản duy tr&igrave; ở mức cao trong năm 2025 cũng gi&uacute;p c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tăng vốn chủ sở hữu, từ đ&oacute; mở rộng năng lực cung ứng cho vay k&yacute; quỹ - nguồn vốn hỗ trợ giao dịch gi&uacute;p thị trường s&acirc;u hơn. Điều n&agrave;y tăng khả năng hấp thụ giao dịch v&agrave; hạn chế nguy cơ &ldquo;đứt g&atilde;y d&ograve;ng tiền&rdquo; trong c&aacute;c nhịp điều chỉnh.

Về d&agrave;i hạn, sự trưởng th&agrave;nh của d&ograve;ng tiền nội địa mang &yacute; nghĩa vượt xa yếu tố thanh khoản. Đ&oacute; l&agrave; nền tảng gi&uacute;p thị trường đ&aacute;p ứng tốt hơn c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; n&acirc;ng hạng - từ quy m&ocirc;, độ s&acirc;u đến khả năng tiếp cận của nh&agrave; đầu tư. Khi cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền ng&agrave;y c&agrave;ng ho&agrave;n thiện, thị trường kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; sức chống chịu tốt hơn trước biến động, m&agrave; c&ograve;n c&oacute; nền tảng cần thiết để bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển bền vững hơn.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-2026-bo-ba-nen-tang-nang-chat-ky-vong-130240.html">Link gốc</a>