Theo thống k&ecirc; lịch sử từ năm 2010, c&aacute;c nhịp giảm mạnh tương tự thường mở ra giai đoạn phục hồi của VN-Index với mức tăng trung b&igrave;nh 6,6% sau một th&aacute;ng.

Nhịp điều chỉnh mở ra cơ hội mới

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o th&aacute;ng 3 với diễn biến kh&aacute; biến động khi VN-Index giảm khoảng 12% chỉ trong s&aacute;u phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n. Tuy nhi&ecirc;n, theo ph&acirc;n t&iacute;ch của SSI Research, những nhịp điều chỉnh mạnh như vậy trong qu&aacute; khứ thường mở ra khả năng phục hồi đ&aacute;ng kể trong ngắn hạn.

Dữ liệu lịch sử từ năm 2010 cho thấy, sau c&aacute;c đợt giảm s&acirc;u tương tự, VN-Index c&oacute; x&aacute;c suất tăng điểm l&ecirc;n tới 80% chỉ sau 2-4 tuần. Mức sinh lời trung b&igrave;nh đạt khoảng 6,6% sau một th&aacute;ng v&agrave; l&ecirc;n tới 30% sau một năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260310/images/thang-320260310114908.png" style="height:237px; width:600px">

X&aacute;c suất tăng điểm sau khi VNIndex giảm 12% trong 6 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp. Nguồn: SSI Research

Thống k&ecirc; cũng cho thấy th&aacute;ng 3 hiếm khi l&agrave; giai đoạn ti&ecirc;u cực k&eacute;o d&agrave;i đối với thị trường. Trong hơn một thập kỷ qua, chỉ c&oacute; hai năm chứng kiến diễn biến giảm điểm r&otilde; rệt l&agrave; 2015 v&agrave; 2020. Ngay cả trong th&aacute;ng 3/2022, thời điểm xung đột Nga - Ukraine b&ugrave;ng ph&aacute;t v&agrave; gi&aacute; dầu leo l&ecirc;n mức 127 USD/th&ugrave;ng, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng điểm.

Nh&igrave;n rộng hơn, thị trường đ&atilde; c&oacute; bốn th&aacute;ng tăng li&ecirc;n tiếp trước khi bước v&agrave;o nhịp điều chỉnh đầu th&aacute;ng 3. Trong th&aacute;ng 2/2026, VN-Index tăng 51,3 điểm (tương đương 2,8%), n&acirc;ng mức tăng từ đầu năm l&ecirc;n khoảng 5,4%. Đ&agrave; tăng n&agrave;y được hỗ trợ bởi sự lan tỏa của nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh như dầu kh&iacute;, ph&acirc;n b&oacute;n, vận tải biển v&agrave; vật liệu.

Ở chiều ngược lại, &aacute;p lực chốt lời sau giai đoạn tăng d&agrave;i c&ugrave;ng với biến động gi&aacute; dầu v&agrave; rủi ro địa ch&iacute;nh trị đ&atilde; khiến t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư thận trọng hơn trong đầu th&aacute;ng 3.

Định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng tiếp tục hỗ trợ

Theo SSI Research, c&aacute;c yếu tố cơ bản vẫn đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc n&acirc;ng đỡ thị trường. Triển vọng lợi nhuận qu&yacute; I/2026 được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực, đặc biệt ở c&aacute;c nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng, vật liệu x&acirc;y dựng, ph&acirc;n b&oacute;n, chứng kho&aacute;n v&agrave; dầu kh&iacute;.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, kế hoạch kinh doanh năm 2026 của nhiều doanh nghiệp ni&ecirc;m yết cũng kh&aacute; lạc quan. Kh&ocirc;ng &iacute;t ng&acirc;n h&agrave;ng, doanh nghiệp b&aacute;n lẻ v&agrave; bất động sản đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng lợi nhuận từ 20-30%, cho thấy kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới của khu vực doanh nghiệp.

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; kh&aacute;c l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; của thị trường đ&atilde; trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh. Theo SSI, P/E dự ph&oacute;ng năm 2026 của VN-Index hiện ở mức khoảng 12,2 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh 10 năm khoảng 14 lần. Điều n&agrave;y cho thấy dư địa định gi&aacute; của thị trường vẫn c&ograve;n trong trung hạn.

Tuy vậy, dư địa tăng gi&aacute; c&oacute; thể phần n&agrave;o bị hạn chế khi ch&ecirc;nh lệch giữa lợi suất thu nhập của cổ phiếu v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất đang c&oacute; xu hướng thu hẹp. Trong bối cảnh đ&oacute;, thị trường nhiều khả năng sẽ vận động theo hướng chọn lọc hơn thay v&igrave; tăng mạnh tr&ecirc;n diện rộng.

Ngo&agrave;i yếu tố định gi&aacute;, c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường tiếp tục l&agrave; một trong những chất x&uacute;c t&aacute;c quan trọng đối với t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư. FTSE dự kiến c&ocirc;ng bố kết quả đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave;o ng&agrave;y 7/4/2026, v&agrave; Việt Nam được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; cơ hội cao vượt qua kỳ r&agrave; so&aacute;t giữa kỳ để tiến tới gia nhập rổ chỉ số FTSE Emerging v&agrave;o th&aacute;ng 9.

Nếu kịch bản n&agrave;y được x&aacute;c nhận, thị trường c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn thụ động từ c&aacute;c quỹ ETF v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế. Một số cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn như VIC, VCB, VHM, HPG hay FPT được dự b&aacute;o c&oacute; thể hưởng lợi đ&aacute;ng kể từ d&ograve;ng vốn n&agrave;y.

Trong bối cảnh hiện tại, SSI Research cho rằng chiến lược đầu tư ph&ugrave; hợp l&agrave; tập trung v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; nền tảng cơ bản vững chắc, hưởng lợi từ chu kỳ gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận t&iacute;ch cực hoặc gắn với c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, phần thưởng tr&ecirc;n thị trường trong giai đoạn n&agrave;y nhiều khả năng kh&ocirc;ng đến từ sự hưng phấn ngắn hạn, m&agrave; từ sự ki&ecirc;n nhẫn nắm giữ những cổ phiếu chất lượng qua c&aacute;c nhịp biến động của thị trường.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-thang-3-co-80-kha-nang-phuc-hoi-150438.html">Link gốc</a>

Theo thống kê lịch sử từ năm 2010, các nhịp giảm mạnh tương tự thường mở ra giai đoạn phục hồi của VN-Index với mức tăng trung bình 6,6% sau một tháng.


Theo thống k&ecirc; lịch sử từ năm 2010, c&aacute;c nhịp giảm mạnh tương tự thường mở ra giai đoạn phục hồi của VN-Index với mức tăng trung b&igrave;nh 6,6% sau một th&aacute;ng.

Nhịp điều chỉnh mở ra cơ hội mới

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o th&aacute;ng 3 với diễn biến kh&aacute; biến động khi VN-Index giảm khoảng 12% chỉ trong s&aacute;u phi&ecirc;n giao dịch đầu ti&ecirc;n. Tuy nhi&ecirc;n, theo ph&acirc;n t&iacute;ch của SSI Research, những nhịp điều chỉnh mạnh như vậy trong qu&aacute; khứ thường mở ra khả năng phục hồi đ&aacute;ng kể trong ngắn hạn.

Dữ liệu lịch sử từ năm 2010 cho thấy, sau c&aacute;c đợt giảm s&acirc;u tương tự, VN-Index c&oacute; x&aacute;c suất tăng điểm l&ecirc;n tới 80% chỉ sau 2-4 tuần. Mức sinh lời trung b&igrave;nh đạt khoảng 6,6% sau một th&aacute;ng v&agrave; l&ecirc;n tới 30% sau một năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260310/images/thang-320260310114908.png" style="height:237px; width:600px" />

X&aacute;c suất tăng điểm sau khi VNIndex giảm 12% trong 6 phi&ecirc;n li&ecirc;n tiếp. Nguồn: SSI Research

Thống k&ecirc; cũng cho thấy th&aacute;ng 3 hiếm khi l&agrave; giai đoạn ti&ecirc;u cực k&eacute;o d&agrave;i đối với thị trường. Trong hơn một thập kỷ qua, chỉ c&oacute; hai năm chứng kiến diễn biến giảm điểm r&otilde; rệt l&agrave; 2015 v&agrave; 2020. Ngay cả trong th&aacute;ng 3/2022, thời điểm xung đột Nga - Ukraine b&ugrave;ng ph&aacute;t v&agrave; gi&aacute; dầu leo l&ecirc;n mức 127 USD/th&ugrave;ng, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng điểm.

Nh&igrave;n rộng hơn, thị trường đ&atilde; c&oacute; bốn th&aacute;ng tăng li&ecirc;n tiếp trước khi bước v&agrave;o nhịp điều chỉnh đầu th&aacute;ng 3. Trong th&aacute;ng 2/2026, VN-Index tăng 51,3 điểm (tương đương 2,8%), n&acirc;ng mức tăng từ đầu năm l&ecirc;n khoảng 5,4%. Đ&agrave; tăng n&agrave;y được hỗ trợ bởi sự lan tỏa của nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh như dầu kh&iacute;, ph&acirc;n b&oacute;n, vận tải biển v&agrave; vật liệu.

Ở chiều ngược lại, &aacute;p lực chốt lời sau giai đoạn tăng d&agrave;i c&ugrave;ng với biến động gi&aacute; dầu v&agrave; rủi ro địa ch&iacute;nh trị đ&atilde; khiến t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư thận trọng hơn trong đầu th&aacute;ng 3.

Định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng tiếp tục hỗ trợ

Theo SSI Research, c&aacute;c yếu tố cơ bản vẫn đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc n&acirc;ng đỡ thị trường. Triển vọng lợi nhuận qu&yacute; I/2026 được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực, đặc biệt ở c&aacute;c nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng, vật liệu x&acirc;y dựng, ph&acirc;n b&oacute;n, chứng kho&aacute;n v&agrave; dầu kh&iacute;.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, kế hoạch kinh doanh năm 2026 của nhiều doanh nghiệp ni&ecirc;m yết cũng kh&aacute; lạc quan. Kh&ocirc;ng &iacute;t ng&acirc;n h&agrave;ng, doanh nghiệp b&aacute;n lẻ v&agrave; bất động sản đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng lợi nhuận từ 20-30%, cho thấy kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới của khu vực doanh nghiệp.

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; kh&aacute;c l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; của thị trường đ&atilde; trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh. Theo SSI, P/E dự ph&oacute;ng năm 2026 của VN-Index hiện ở mức khoảng 12,2 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh 10 năm khoảng 14 lần. Điều n&agrave;y cho thấy dư địa định gi&aacute; của thị trường vẫn c&ograve;n trong trung hạn.

Tuy vậy, dư địa tăng gi&aacute; c&oacute; thể phần n&agrave;o bị hạn chế khi ch&ecirc;nh lệch giữa lợi suất thu nhập của cổ phiếu v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất đang c&oacute; xu hướng thu hẹp. Trong bối cảnh đ&oacute;, thị trường nhiều khả năng sẽ vận động theo hướng chọn lọc hơn thay v&igrave; tăng mạnh tr&ecirc;n diện rộng.

Ngo&agrave;i yếu tố định gi&aacute;, c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường tiếp tục l&agrave; một trong những chất x&uacute;c t&aacute;c quan trọng đối với t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư. FTSE dự kiến c&ocirc;ng bố kết quả đ&aacute;nh gi&aacute; v&agrave;o ng&agrave;y 7/4/2026, v&agrave; Việt Nam được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; cơ hội cao vượt qua kỳ r&agrave; so&aacute;t giữa kỳ để tiến tới gia nhập rổ chỉ số FTSE Emerging v&agrave;o th&aacute;ng 9.

Nếu kịch bản n&agrave;y được x&aacute;c nhận, thị trường c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn thụ động từ c&aacute;c quỹ ETF v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế. Một số cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn như VIC, VCB, VHM, HPG hay FPT được dự b&aacute;o c&oacute; thể hưởng lợi đ&aacute;ng kể từ d&ograve;ng vốn n&agrave;y.

Trong bối cảnh hiện tại, SSI Research cho rằng chiến lược đầu tư ph&ugrave; hợp l&agrave; tập trung v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; nền tảng cơ bản vững chắc, hưởng lợi từ chu kỳ gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận t&iacute;ch cực hoặc gắn với c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, phần thưởng tr&ecirc;n thị trường trong giai đoạn n&agrave;y nhiều khả năng kh&ocirc;ng đến từ sự hưng phấn ngắn hạn, m&agrave; từ sự ki&ecirc;n nhẫn nắm giữ những cổ phiếu chất lượng qua c&aacute;c nhịp biến động của thị trường.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-thang-3-co-80-kha-nang-phuc-hoi-150438.html">Link gốc</a>