&Aacute;p lực b&aacute;n gia tăng mạnh trong phi&ecirc;n cuối tuần đ&atilde; k&eacute;o VN-Index giảm s&acirc;u, ghi nhận tuần điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu qu&yacute; IV/2025. Diễn biến ti&ecirc;u cực chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn trong bối cảnh d&ograve;ng tiền suy yếu v&agrave; t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trở n&ecirc;n thận trọng hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251214/images/chung-khoan.jpg" style="height:432px; width:600px">

Kh&aacute;ch h&agrave;ng giao dịch tại Hội sở ch&iacute;nh C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Bảo Việt. Ảnh tư liệu: Trần Việt/TTXVN

C&ocirc;̉ phi&ecirc;́u trụ c&ocirc;̣t đ&ocirc;̀ng loạt giảm s&acirc;u

Theo &ocirc;ng Đỗ Bảo Ngọc - Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Kiến Thiết Vi&ecirc;̣t Nam (CSI), nhịp giảm mạnh cuối tuần chủ yếu xuất ph&aacute;t từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, đặc biệt l&agrave; hệ sinh th&aacute;i Vingroup. &Aacute;p lực b&aacute;n từ nh&oacute;m n&agrave;y nhanh ch&oacute;ng lan sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c như bất động sản, chứng kho&aacute;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng, khiến nhiều cổ phiếu trụ đồng loạt giảm s&acirc;u, tạo hiệu ứng t&acirc;m l&yacute; ti&ecirc;u cực v&agrave; k&eacute;o thị trường đi xuống.

Phi&ecirc;n cuối tuần qua mang t&iacute;nh điển h&igrave;nh của trạng th&aacute;i b&aacute;n theo cảm x&uacute;c, khi thị trường đ&atilde; trải qua giai đoạn d&agrave;i đi ngang với thanh khoản thấp v&agrave; d&ograve;ng tiền suy yếu. D&ugrave; nhiều cổ phiếu đ&atilde; về v&ugrave;ng gi&aacute; thấp, lực b&aacute;n vẫn tiếp diễn, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng v&agrave; xu hướng ph&ograve;ng thủ của nh&agrave; đầu tư, &ocirc;ng Ngọc nhận định.

Về mặt th&ocirc;ng tin vĩ m&ocirc;, vị chuy&ecirc;n gia cho rằng gần như kh&ocirc;ng xuất hiện yếu tố ti&ecirc;u cực mới. Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED) vừa cắt giảm l&atilde;i suất - yếu tố được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; t&iacute;ch cực đối với thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. Trong nước, c&aacute;c dữ liệu kinh tế chưa cho thấy t&iacute;n hiệu bất lợi đ&aacute;ng kể.

Tuy nhi&ecirc;n, điểm nghẽn lớn nhất hiện nay nằm ở d&ograve;ng tiền thị trường. Thanh khoản li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng đang trong trạng th&aacute;i căng thẳng, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; ở mức cao v&agrave; nhu cầu tiền mặt của c&aacute;c tổ chức gia tăng v&agrave;o giai đoạn cuối năm. Những yếu tố n&agrave;y kh&ocirc;ng mới, song trong bối cảnh d&ograve;ng tiền suy yếu, thị trường trở n&ecirc;n nhạy cảm hơn v&agrave; dễ bị &ldquo;khuếch đại&rdquo; phản ứng trước diễn biến ti&ecirc;u cực của nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn.

Về mặt kỹ thuật, thị trường đ&atilde; đi ngang trong khoảng hai tuần nhưng kh&ocirc;ng c&oacute; lực đẩy th&ocirc;ng tin đủ mạnh, d&ograve;ng tiền thận trọng đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t. D&ograve;ng tiền th&ocirc;ng minh cũng chưa quay lại, kh&ocirc;ng đủ để duy tr&igrave; đ&agrave; tăng.

Sau giai đoạn đi ngang, thị trường thường xuất hiện một pha chuyển biến r&otilde; rệt - tăng nếu c&oacute; th&ocirc;ng tin hỗ trợ, hoặc giảm khi th&ocirc;ng tin kh&ocirc;ng đủ mạnh. Phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần cho thấy kịch bản thứ hai khi lực b&aacute;n d&acirc;ng cao v&agrave;o cuối phi&ecirc;n, k&eacute;o theo hiện tượng b&aacute;n tr&ecirc;n diện rộng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup ch&iacute;nh thức g&atilde;y xu hướng tăng. Trong khoảng hai th&aacute;ng gần đ&acirc;y, khi VN-Index neo cao quanh v&ugrave;ng 1.600 -1.800 điểm, vai tr&ograve; n&acirc;ng đỡ chỉ số phần lớn đến từ nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y. Nếu loại trừ nh&oacute;m Vingroup, mặt bằng VN-Index thực tế chỉ quanh 1.500 điểm. Khi nh&oacute;m trụ suy yếu, cộng th&ecirc;m trạng th&aacute;i đi ngang k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; thiếu th&ocirc;ng tin hỗ trợ, t&acirc;m l&yacute; lo ngại gia tăng đ&atilde; k&iacute;ch hoạt lực b&aacute;n mạnh.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khối ngoại tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng mạnh, tập trung v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, c&agrave;ng khiến t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trong nước vốn đang mong manh trở n&ecirc;n thận trọng hơn.

Ngo&agrave;i ra, thị trường ghi nhận dấu ch&acirc;n của d&ograve;ng tiền lớn b&aacute;n ra, thể hiện qua lực cung tập trung mạnh v&agrave;o cuối phi&ecirc;n, khối lượng lớn v&agrave; nhiều m&atilde; giảm s&agrave;n. Theo đ&aacute;nh gi&aacute;, đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải h&agrave;nh động của nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ m&agrave; đến từ c&aacute;c tổ chức hoặc nh&agrave; đầu tư quy m&ocirc; lớn.

Theo thống k&ecirc; của Chứng kho&aacute;n Kiến Thiết (CSI), VN-Index khởi đầu trung tuần th&aacute;ng 12 với t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực khi tiếp cận v&ugrave;ng đỉnh cũ quanh 1.760 điểm nhờ lực cầu tập trung ở nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup. Tuy nhi&ecirc;n, phi&ecirc;n giảm s&agrave;n đầu ti&ecirc;n nhanh ch&oacute;ng xuất hiện v&agrave; được nối tiếp bằng c&aacute;c c&acirc;y nến giảm điểm.

Chỉ trong 30 ph&uacute;t cuối của phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần, lượng cung ồ ạt tr&agrave;o ra khiến VN-Index giảm tới 56 điểm so với mức cao nhất trong phi&ecirc;n. Sắc xanh lơ giảm s&agrave;n xuất hiện d&agrave;y đặc, chủ yếu ở nh&oacute;m cổ phiếu mang t&iacute;nh đầu cơ cao như bất động sản.

Kết th&uacute;c tuần giao dịch 8/12 - 12/12/2025, VN-Index đ&oacute;ng cửa tại 1.646,89 điểm, giảm 94,43 điểm. Thanh khoản tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE đạt 778 triệu cổ phiếu, tương ứng gi&aacute; trị 22.448 tỷ đồng, thấp hơn 37,8% so với b&igrave;nh qu&acirc;n 20 tuần.

Tuần giảm điểm ghi nhận 20/21 nh&oacute;m ng&agrave;nh đ&oacute;ng cửa trong sắc đỏ. Cổ phiếu ng&agrave;nh nhựa tăng 2,78% l&agrave; nh&oacute;m duy nhất tăng điểm, trong khi nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ giảm 7,74%, bất động sản giảm 6,28% v&agrave; Cảng biển giảm 5,74% chịu &aacute;p lực điều chỉnh mạnh nhất.

Nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i b&aacute;n r&ograve;ng trở lại với gi&aacute; trị 5.791 tỷ đồng. Ở chiều mua r&ograve;ng, HPG, FPT v&agrave; MBB l&agrave; ba m&atilde; dẫn đầu; ngược lại, VPL, VIC v&agrave; STB chịu &aacute;p lực b&aacute;n r&ograve;ng mạnh nhất.

Giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng thị trường c&oacute; thể c&ograve;n chịu &aacute;p lực giảm trong một v&agrave;i phi&ecirc;n tới do hiện tượng call margin (c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n y&ecirc;u cầu nh&agrave; đầu tư nộp th&ecirc;m tiền hoặc b&aacute;n bớt cổ phiếu khi tỷ lệ k&yacute; quỹ xuống dưới ngưỡng an to&agrave;n) sau c&aacute;c phi&ecirc;n giảm mạnh cuối phi&ecirc;n. Một số nh&agrave; đầu tư buộc phải b&aacute;n giải chấp do thiếu tiền nộp bổ sung, tạo th&ecirc;m &aacute;p lực giảm mang t&iacute;nh kỹ thuật.

Tuy nhi&ecirc;n, đợt điều chỉnh n&agrave;y kh&ocirc;ng xuất ph&aacute;t từ rủi ro vĩ m&ocirc;, cũng kh&ocirc;ng phản &aacute;nh vấn đề nội tại của doanh nghiệp hay nền kinh tế, m&agrave; chủ yếu đến từ yếu tố kỹ thuật v&agrave; t&acirc;m l&yacute;. Khi lực b&aacute;n giải chấp dần cạn, đ&agrave; giảm được kỳ vọng sẽ yếu đi.

Với những nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu c&oacute; nền tảng tốt, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng kh&ocirc;ng n&ecirc;n b&aacute;n bằng mọi gi&aacute; ở thời điểm hiện tại. Trong 2 - 3 tuần qua, phần lớn cổ phiếu đ&atilde; giảm từ 5 - 30%, khiến đa số nh&agrave; đầu tư rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i thua lỗ.

Ở chiều ngược lại, nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ tiền mặt c&oacute; thể tận dụng cơ hội để lựa chọn c&aacute;c cổ phiếu tốt đ&atilde; chiết khấu s&acirc;u - những v&ugrave;ng gi&aacute; trước đ&acirc;y kh&oacute; tiếp cận. Việc t&aacute;i cơ cấu danh mục, loại bỏ c&aacute;c m&atilde; k&eacute;m hiệu quả v&agrave; chuyển sang cổ phiếu c&oacute; nền tảng tốt, bi&ecirc;n lợi nhuận cao hoặc c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng được xem l&agrave; chiến lược ph&ugrave; hợp.

Theo C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), VN-Index đang h&igrave;nh th&agrave;nh mẫu h&igrave;nh nến Bearish Engulfing (mẫu nến đảo chiều giảm; trong đ&oacute;, c&acirc;y nến giảm bao tr&ugrave;m to&agrave;n bộ th&acirc;n nến tăng trước đ&oacute;, cho thấy lực b&aacute;n chiếm ưu thế) tr&ecirc;n đồ thị tuần, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng quanh v&ugrave;ng đỉnh lịch sử. Thị trường nhiều khả năng sẽ tiến v&agrave;o trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng sau khi lực cung được hấp thụ hết, với v&ugrave;ng hỗ trợ gần quanh v&ugrave;ng 1.600 điểm v&agrave; kh&aacute;ng cự gần tại 1.660 - 1.670 điểm.

Trong bối cảnh hiện nay, chiến lược chủ đạo vẫn l&agrave; thận trọng, duy tr&igrave; tỷ trọng cổ phiếu hợp l&yacute;, tr&aacute;nh sử dụng đ&ograve;n bẩy v&agrave; ưu ti&ecirc;n tầm nh&igrave;n trung - d&agrave;i hạn đối với c&aacute;c cổ phiếu đầu ng&agrave;nh c&oacute; triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn 2025 - 2026, VDSC khuyến nghị.

Diễn biến điều chỉnh của thị trường chứng kho&aacute;n trong nước cũng diễn ra trong bối cảnh c&aacute;c thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế quay đầu giảm điểm trong phi&ecirc;n cuối tuần, khi &aacute;p lực chốt lời gia tăng sau giai đoạn tăng mạnh trước đ&oacute;.

Chứng kho&aacute;n Mỹ v&agrave; ch&acirc;u &Acirc;u quay đầu giảm

Cụ thể, chứng kho&aacute;n Mỹ v&agrave; ch&acirc;u &Acirc;u đồng loạt giảm điểm trong phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 12/12, khi &aacute;p lực chốt lời đ&atilde; thu hẹp đ&agrave; tăng c&oacute; được sau quyết định giảm l&atilde;i suất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed).

Mặc d&ugrave; c&aacute;c chỉ số ch&iacute;nh của Phố Wall đ&atilde; thiết lập đỉnh lịch sử v&agrave;o giữa tuần, nhưng lo ngại về mức định gi&aacute; cao của nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ c&ugrave;ng với dữ liệu việc l&agrave;m k&eacute;m t&iacute;ch cực đ&atilde; khiến thị trường điều chỉnh về cuối tuần.

Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch, chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,7% xuống 23.195,17 điểm, S&amp;P 500 giảm 1,1% xuống 6.827,41 điểm v&agrave; Dow Jones giảm 0,5% xuống 48.458,05 điểm.

Tại ch&acirc;u &Acirc;u, c&aacute;c thị trường cũng chịu ảnh hưởng khi t&acirc;m l&yacute; tại New York thay đổi. Chỉ số FTSE 100 của London giảm 0,6% xuống 9.649,03 điểm, trong bối cảnh số liệu cho thấy kinh tế Anh bất ngờ suy giảm trong th&aacute;ng 10/2025. Chỉ số DAX 30 của Frankfurt giảm 0,5% xuống 24.186,49 điểm, trong khi CAC 40 của Paris giảm 0,2% xuống 8.068,62 điểm.

Trong bối cảnh cả yếu tố trong nước v&agrave; quốc tế đều thiếu động lực hỗ trợ ngắn hạn, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục dao động trong trạng th&aacute;i thận trọng, với xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t giữa c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu.

&Aacute;p lực điều chỉnh mang t&iacute;nh kỹ thuật c&oacute; thể c&ograve;n hiện hữu, song về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định c&ugrave;ng triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ l&agrave; yếu tố gi&uacute;p thị trường dần c&acirc;n bằng trở lại khi d&ograve;ng tiền ổn định hơn.

Văn Giáp (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-iv-20251214171418489.htm">Link gốc</a>

Áp lực bán gia tăng mạnh trong phiên cuối tuần đã kéo VN-Index giảm sâu, ghi nhận tuần điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu quý IV/2025. Diễn biến tiêu cực chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong bối cảnh dòng tiền suy yếu và tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.


&Aacute;p lực b&aacute;n gia tăng mạnh trong phi&ecirc;n cuối tuần đ&atilde; k&eacute;o VN-Index giảm s&acirc;u, ghi nhận tuần điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu qu&yacute; IV/2025. Diễn biến ti&ecirc;u cực chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn trong bối cảnh d&ograve;ng tiền suy yếu v&agrave; t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trở n&ecirc;n thận trọng hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251214/images/chung-khoan.jpg" style="height:432px; width:600px" />

Kh&aacute;ch h&agrave;ng giao dịch tại Hội sở ch&iacute;nh C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Bảo Việt. Ảnh tư liệu: Trần Việt/TTXVN

C&ocirc;̉ phi&ecirc;́u trụ c&ocirc;̣t đ&ocirc;̀ng loạt giảm s&acirc;u

Theo &ocirc;ng Đỗ Bảo Ngọc - Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Kiến Thiết Vi&ecirc;̣t Nam (CSI), nhịp giảm mạnh cuối tuần chủ yếu xuất ph&aacute;t từ nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, đặc biệt l&agrave; hệ sinh th&aacute;i Vingroup. &Aacute;p lực b&aacute;n từ nh&oacute;m n&agrave;y nhanh ch&oacute;ng lan sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c như bất động sản, chứng kho&aacute;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng, khiến nhiều cổ phiếu trụ đồng loạt giảm s&acirc;u, tạo hiệu ứng t&acirc;m l&yacute; ti&ecirc;u cực v&agrave; k&eacute;o thị trường đi xuống.

Phi&ecirc;n cuối tuần qua mang t&iacute;nh điển h&igrave;nh của trạng th&aacute;i b&aacute;n theo cảm x&uacute;c, khi thị trường đ&atilde; trải qua giai đoạn d&agrave;i đi ngang với thanh khoản thấp v&agrave; d&ograve;ng tiền suy yếu. D&ugrave; nhiều cổ phiếu đ&atilde; về v&ugrave;ng gi&aacute; thấp, lực b&aacute;n vẫn tiếp diễn, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng v&agrave; xu hướng ph&ograve;ng thủ của nh&agrave; đầu tư, &ocirc;ng Ngọc nhận định.

Về mặt th&ocirc;ng tin vĩ m&ocirc;, vị chuy&ecirc;n gia cho rằng gần như kh&ocirc;ng xuất hiện yếu tố ti&ecirc;u cực mới. Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED) vừa cắt giảm l&atilde;i suất - yếu tố được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; t&iacute;ch cực đối với thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. Trong nước, c&aacute;c dữ liệu kinh tế chưa cho thấy t&iacute;n hiệu bất lợi đ&aacute;ng kể.

Tuy nhi&ecirc;n, điểm nghẽn lớn nhất hiện nay nằm ở d&ograve;ng tiền thị trường. Thanh khoản li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng đang trong trạng th&aacute;i căng thẳng, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; ở mức cao v&agrave; nhu cầu tiền mặt của c&aacute;c tổ chức gia tăng v&agrave;o giai đoạn cuối năm. Những yếu tố n&agrave;y kh&ocirc;ng mới, song trong bối cảnh d&ograve;ng tiền suy yếu, thị trường trở n&ecirc;n nhạy cảm hơn v&agrave; dễ bị &ldquo;khuếch đại&rdquo; phản ứng trước diễn biến ti&ecirc;u cực của nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn.

Về mặt kỹ thuật, thị trường đ&atilde; đi ngang trong khoảng hai tuần nhưng kh&ocirc;ng c&oacute; lực đẩy th&ocirc;ng tin đủ mạnh, d&ograve;ng tiền thận trọng đứng ngo&agrave;i quan s&aacute;t. D&ograve;ng tiền th&ocirc;ng minh cũng chưa quay lại, kh&ocirc;ng đủ để duy tr&igrave; đ&agrave; tăng.

Sau giai đoạn đi ngang, thị trường thường xuất hiện một pha chuyển biến r&otilde; rệt - tăng nếu c&oacute; th&ocirc;ng tin hỗ trợ, hoặc giảm khi th&ocirc;ng tin kh&ocirc;ng đủ mạnh. Phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần cho thấy kịch bản thứ hai khi lực b&aacute;n d&acirc;ng cao v&agrave;o cuối phi&ecirc;n, k&eacute;o theo hiện tượng b&aacute;n tr&ecirc;n diện rộng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup ch&iacute;nh thức g&atilde;y xu hướng tăng. Trong khoảng hai th&aacute;ng gần đ&acirc;y, khi VN-Index neo cao quanh v&ugrave;ng 1.600 -1.800 điểm, vai tr&ograve; n&acirc;ng đỡ chỉ số phần lớn đến từ nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y. Nếu loại trừ nh&oacute;m Vingroup, mặt bằng VN-Index thực tế chỉ quanh 1.500 điểm. Khi nh&oacute;m trụ suy yếu, cộng th&ecirc;m trạng th&aacute;i đi ngang k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; thiếu th&ocirc;ng tin hỗ trợ, t&acirc;m l&yacute; lo ngại gia tăng đ&atilde; k&iacute;ch hoạt lực b&aacute;n mạnh.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khối ngoại tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng mạnh, tập trung v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, c&agrave;ng khiến t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư trong nước vốn đang mong manh trở n&ecirc;n thận trọng hơn.

Ngo&agrave;i ra, thị trường ghi nhận dấu ch&acirc;n của d&ograve;ng tiền lớn b&aacute;n ra, thể hiện qua lực cung tập trung mạnh v&agrave;o cuối phi&ecirc;n, khối lượng lớn v&agrave; nhiều m&atilde; giảm s&agrave;n. Theo đ&aacute;nh gi&aacute;, đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải h&agrave;nh động của nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ m&agrave; đến từ c&aacute;c tổ chức hoặc nh&agrave; đầu tư quy m&ocirc; lớn.

Theo thống k&ecirc; của Chứng kho&aacute;n Kiến Thiết (CSI), VN-Index khởi đầu trung tuần th&aacute;ng 12 với t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực khi tiếp cận v&ugrave;ng đỉnh cũ quanh 1.760 điểm nhờ lực cầu tập trung ở nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup. Tuy nhi&ecirc;n, phi&ecirc;n giảm s&agrave;n đầu ti&ecirc;n nhanh ch&oacute;ng xuất hiện v&agrave; được nối tiếp bằng c&aacute;c c&acirc;y nến giảm điểm.

Chỉ trong 30 ph&uacute;t cuối của phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần, lượng cung ồ ạt tr&agrave;o ra khiến VN-Index giảm tới 56 điểm so với mức cao nhất trong phi&ecirc;n. Sắc xanh lơ giảm s&agrave;n xuất hiện d&agrave;y đặc, chủ yếu ở nh&oacute;m cổ phiếu mang t&iacute;nh đầu cơ cao như bất động sản.

Kết th&uacute;c tuần giao dịch 8/12 - 12/12/2025, VN-Index đ&oacute;ng cửa tại 1.646,89 điểm, giảm 94,43 điểm. Thanh khoản tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE đạt 778 triệu cổ phiếu, tương ứng gi&aacute; trị 22.448 tỷ đồng, thấp hơn 37,8% so với b&igrave;nh qu&acirc;n 20 tuần.

Tuần giảm điểm ghi nhận 20/21 nh&oacute;m ng&agrave;nh đ&oacute;ng cửa trong sắc đỏ. Cổ phiếu ng&agrave;nh nhựa tăng 2,78% l&agrave; nh&oacute;m duy nhất tăng điểm, trong khi nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ giảm 7,74%, bất động sản giảm 6,28% v&agrave; Cảng biển giảm 5,74% chịu &aacute;p lực điều chỉnh mạnh nhất.

Nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i b&aacute;n r&ograve;ng trở lại với gi&aacute; trị 5.791 tỷ đồng. Ở chiều mua r&ograve;ng, HPG, FPT v&agrave; MBB l&agrave; ba m&atilde; dẫn đầu; ngược lại, VPL, VIC v&agrave; STB chịu &aacute;p lực b&aacute;n r&ograve;ng mạnh nhất.

Giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng thị trường c&oacute; thể c&ograve;n chịu &aacute;p lực giảm trong một v&agrave;i phi&ecirc;n tới do hiện tượng call margin (c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n y&ecirc;u cầu nh&agrave; đầu tư nộp th&ecirc;m tiền hoặc b&aacute;n bớt cổ phiếu khi tỷ lệ k&yacute; quỹ xuống dưới ngưỡng an to&agrave;n) sau c&aacute;c phi&ecirc;n giảm mạnh cuối phi&ecirc;n. Một số nh&agrave; đầu tư buộc phải b&aacute;n giải chấp do thiếu tiền nộp bổ sung, tạo th&ecirc;m &aacute;p lực giảm mang t&iacute;nh kỹ thuật.

Tuy nhi&ecirc;n, đợt điều chỉnh n&agrave;y kh&ocirc;ng xuất ph&aacute;t từ rủi ro vĩ m&ocirc;, cũng kh&ocirc;ng phản &aacute;nh vấn đề nội tại của doanh nghiệp hay nền kinh tế, m&agrave; chủ yếu đến từ yếu tố kỹ thuật v&agrave; t&acirc;m l&yacute;. Khi lực b&aacute;n giải chấp dần cạn, đ&agrave; giảm được kỳ vọng sẽ yếu đi.

Với những nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu c&oacute; nền tảng tốt, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng kh&ocirc;ng n&ecirc;n b&aacute;n bằng mọi gi&aacute; ở thời điểm hiện tại. Trong 2 - 3 tuần qua, phần lớn cổ phiếu đ&atilde; giảm từ 5 - 30%, khiến đa số nh&agrave; đầu tư rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i thua lỗ.

Ở chiều ngược lại, nh&agrave; đầu tư đang nắm giữ tiền mặt c&oacute; thể tận dụng cơ hội để lựa chọn c&aacute;c cổ phiếu tốt đ&atilde; chiết khấu s&acirc;u - những v&ugrave;ng gi&aacute; trước đ&acirc;y kh&oacute; tiếp cận. Việc t&aacute;i cơ cấu danh mục, loại bỏ c&aacute;c m&atilde; k&eacute;m hiệu quả v&agrave; chuyển sang cổ phiếu c&oacute; nền tảng tốt, bi&ecirc;n lợi nhuận cao hoặc c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng được xem l&agrave; chiến lược ph&ugrave; hợp.

Theo C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), VN-Index đang h&igrave;nh th&agrave;nh mẫu h&igrave;nh nến Bearish Engulfing (mẫu nến đảo chiều giảm; trong đ&oacute;, c&acirc;y nến giảm bao tr&ugrave;m to&agrave;n bộ th&acirc;n nến tăng trước đ&oacute;, cho thấy lực b&aacute;n chiếm ưu thế) tr&ecirc;n đồ thị tuần, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng quanh v&ugrave;ng đỉnh lịch sử. Thị trường nhiều khả năng sẽ tiến v&agrave;o trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng sau khi lực cung được hấp thụ hết, với v&ugrave;ng hỗ trợ gần quanh v&ugrave;ng 1.600 điểm v&agrave; kh&aacute;ng cự gần tại 1.660 - 1.670 điểm.

Trong bối cảnh hiện nay, chiến lược chủ đạo vẫn l&agrave; thận trọng, duy tr&igrave; tỷ trọng cổ phiếu hợp l&yacute;, tr&aacute;nh sử dụng đ&ograve;n bẩy v&agrave; ưu ti&ecirc;n tầm nh&igrave;n trung - d&agrave;i hạn đối với c&aacute;c cổ phiếu đầu ng&agrave;nh c&oacute; triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn 2025 - 2026, VDSC khuyến nghị.

Diễn biến điều chỉnh của thị trường chứng kho&aacute;n trong nước cũng diễn ra trong bối cảnh c&aacute;c thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế quay đầu giảm điểm trong phi&ecirc;n cuối tuần, khi &aacute;p lực chốt lời gia tăng sau giai đoạn tăng mạnh trước đ&oacute;.

Chứng kho&aacute;n Mỹ v&agrave; ch&acirc;u &Acirc;u quay đầu giảm

Cụ thể, chứng kho&aacute;n Mỹ v&agrave; ch&acirc;u &Acirc;u đồng loạt giảm điểm trong phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 12/12, khi &aacute;p lực chốt lời đ&atilde; thu hẹp đ&agrave; tăng c&oacute; được sau quyết định giảm l&atilde;i suất của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed).

Mặc d&ugrave; c&aacute;c chỉ số ch&iacute;nh của Phố Wall đ&atilde; thiết lập đỉnh lịch sử v&agrave;o giữa tuần, nhưng lo ngại về mức định gi&aacute; cao của nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ c&ugrave;ng với dữ liệu việc l&agrave;m k&eacute;m t&iacute;ch cực đ&atilde; khiến thị trường điều chỉnh về cuối tuần.

Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch, chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,7% xuống 23.195,17 điểm, S&amp;P 500 giảm 1,1% xuống 6.827,41 điểm v&agrave; Dow Jones giảm 0,5% xuống 48.458,05 điểm.

Tại ch&acirc;u &Acirc;u, c&aacute;c thị trường cũng chịu ảnh hưởng khi t&acirc;m l&yacute; tại New York thay đổi. Chỉ số FTSE 100 của London giảm 0,6% xuống 9.649,03 điểm, trong bối cảnh số liệu cho thấy kinh tế Anh bất ngờ suy giảm trong th&aacute;ng 10/2025. Chỉ số DAX 30 của Frankfurt giảm 0,5% xuống 24.186,49 điểm, trong khi CAC 40 của Paris giảm 0,2% xuống 8.068,62 điểm.

Trong bối cảnh cả yếu tố trong nước v&agrave; quốc tế đều thiếu động lực hỗ trợ ngắn hạn, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục dao động trong trạng th&aacute;i thận trọng, với xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t giữa c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu.

&Aacute;p lực điều chỉnh mang t&iacute;nh kỹ thuật c&oacute; thể c&ograve;n hiện hữu, song về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định c&ugrave;ng triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ l&agrave; yếu tố gi&uacute;p thị trường dần c&acirc;n bằng trở lại khi d&ograve;ng tiền ổn định hơn.

Văn Giáp (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-iv-20251214171418489.htm">Link gốc</a>