Sự ph&acirc;n h&oacute;a trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang trở n&ecirc;n r&otilde; rệt hơn khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty top đầu vẫn b&aacute;o lợi nhuận tăng mạnh, c&ograve;n phần lớn c&aacute;c c&ocirc;ng ty quy m&ocirc; nhỏ đang phải đối mặt với b&agrave;i to&aacute;n sống c&ograve;n. Điều đ&oacute; dường như cũng được thể hiện ngay tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Qu&yacute; II/2025 chứng kiến bức tranh lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&oacute; nhiều biến động. B&ecirc;n cạnh những con số tăng trưởng ấn tượng, chiều ngược lại ghi nhận số lượng c&ocirc;ng ty b&aacute;o lỗ bất ngờ gia tăng.

Số c&ocirc;ng ty b&aacute;o lỗ tăng vọt

Thống k&ecirc; cho thấy, 15 trong số 17 c&ocirc;ng ty thua lỗ qu&yacute; n&agrave;y từng c&oacute; l&atilde;i trong c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, mặc d&ugrave; thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) hồi phục t&iacute;ch cực, dần trở về đỉnh c&ugrave;ng khối lượng giao dịch gia tăng, những phi&ecirc;n tỷ USD xuất hiện trở lại v&agrave; dư nợ margin của nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) lập kỷ kục.

C&oacute; thể thấy, đ&acirc;y l&agrave; qu&yacute; hiếm hoi ghi nhận mức ch&ecirc;nh lệch lớn giữa tăng trưởng tổng ng&agrave;nh v&agrave; suy giảm lợi nhuận tại nhiều doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m c&oacute; quy m&ocirc; nhỏ hoặc thị phần hạn chế. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&oacute; những đơn vị từng b&aacute;o l&atilde;i h&agrave;ng chục đến h&agrave;ng trăm tỷ đồng trong qu&yacute; II/2024 nhưng sang năm nay đ&atilde; lỗ s&acirc;u, phản &aacute;nh mức độ ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; rệt của thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/-2143-1753263163_1200x0.jpg" style="height:399px; width:600px">

Bức tranh lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&oacute; nhiều biến động trong qu&yacute; II/2025.

Ti&ecirc;u biểu cho xu hướng chuyển trạng th&aacute;i l&agrave; Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS, m&atilde;: <a class='symbol'>ORS</a>). CTCK n&agrave;y b&aacute;o lỗ sau thuế 106 tỷ đồng, trong khi c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i ghi nhận l&atilde;i 101 tỷ đồng. Doanh thu của TPS cũng giảm gần một nửa.

Hay như Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC, m&atilde;: VDS) - CTCK c&oacute; vốn ho&aacute; tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ đồng. Trong qu&yacute; II/2024, c&ocirc;ng ty mẹ từng b&aacute;o l&atilde;i hơn 121 tỷ đồng nhưng sang năm nay đ&atilde; lỗ sau thuế gần 7 tỷ đồng.

C&ograve;n Chứng kho&aacute;n BOS (ART) vẫn &ldquo;trượt d&agrave;i&rdquo; với mức lỗ hơn 38 tỷ đồng &ndash; qu&yacute; lỗ thứ 10 li&ecirc;n tiếp v&agrave; s&acirc;u thứ hai kể từ khi hoạt động. Doanh thu giảm 78% c&ograve;n 73 tỷ đồng, trong khi chi ph&iacute; gấp 6 lần. C&ocirc;ng ty cũng kh&ocirc;ng thuyết minh chi tiết nguy&ecirc;n nh&acirc;n khoản chi ph&iacute; kh&aacute;c hơn 42 tỷ đồng &ndash; yếu tố ch&iacute;nh khiến lỗ lớn. Lỗ lũy kế đến thời điểm 30/6 l&agrave; 903 tỷ đồng.

Chứng kho&aacute;n Tr&iacute; Việt (TVB) cũng rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i lỗ, với 27 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với qu&yacute; II/2024.

Ngo&agrave;i ra, c&ograve;n nhiều c&ocirc;ng ty kh&aacute;c từng c&oacute; l&atilde;i nhưng đ&atilde; lỗ trở lại như Chứng kho&aacute;n EVS &ndash; m&atilde;: EVS (lỗ 8 tỷ đồng), Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>APG</a> &ndash; m&atilde;: <a class='symbol'>APG</a> (7 tỷ đồng), VISC &ndash; m&atilde;: VIG (17 tỷ đồng), hay VTGS (10 tỷ đồng).

Đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; quy m&ocirc; nhỏ, t&igrave;nh h&igrave;nh cũng kh&ocirc;ng khả quan hơn. Chứng kho&aacute;n CV (CVS) &ndash; c&ocirc;ng ty li&ecirc;n quan đến hệ sinh th&aacute;i MoMo, tiếp tục b&aacute;o lỗ gần 7 tỷ đồng trong qu&yacute; II d&ugrave; doanh thu tăng hơn 140%. Chi ph&iacute; hoạt động v&agrave; quản l&yacute; vẫn lớn hơn đ&aacute;ng kể so với thu nhập khiến doanh nghiệp k&eacute;o d&agrave;i chuỗi lỗ sang qu&yacute; thứ 12 li&ecirc;n tiếp. Lỗ lũy kế đến cuối th&aacute;ng 6 đ&atilde; chạm 135 tỷ đồng.

Chiều ngược lại, c&aacute;c CTCK top đầu vẫn b&aacute;o lợi nhuận h&agrave;ng trăm đến h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng. Dẫn đầu ng&agrave;nh l&agrave; Chứng kho&aacute;n TCBS với lợi nhuận sau thuế đạt 1.420 tỷ đồng &ndash; mức cao nhất kể từ khi c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh, tăng 32% so với qu&yacute; trước v&agrave; 8% so với c&ugrave;ng kỳ 2024. Lũy kế 6 th&aacute;ng, TCBS đạt 3.043 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, ho&agrave;n th&agrave;nh 53% kế hoạch năm.

Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (<a class='symbol'>SSI</a>) ghi nhận lợi nhuận sau thuế 923 tỷ đồng, cao nhất trong 14 qu&yacute; gần đ&acirc;y. Nửa đầu năm, <a class='symbol'>SSI</a> đạt 5.015 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 1.742 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, c&ugrave;ng tăng 11%.

Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> (<a class='symbol'>VIX</a>) cũng l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n nổi bật nhất với lợi nhuận sau thuế đạt 1.302 tỷ đồng, gấp hơn 10 lần qu&yacute; II/2024 v&agrave; lập kỷ lục mới. T&iacute;nh chung 6 th&aacute;ng đầu năm, <a class='symbol'>VIX</a> đạt 2.956 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 1.674 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế &ndash; vượt 40% kế hoạch năm chỉ sau nửa chặng đường.

C&ograve;n LPBS ghi nhận lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II đạt 206 tỷ đồng - mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty v&agrave; cao gấp 15 lần so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. 6 th&aacute;ng đầu năm, lợi nhuận sau thuế đạt 246,6 tỷ đồng.

Tuy nhi&ecirc;n, cũng kh&ocirc;ng thể nhắc tới một số c&ocirc;ng ty lớn &ldquo;hụt hơi&rdquo; như Chứng kho&aacute;n Vietcap (<a class='symbol'>VCI</a>), FPTS (<a class='symbol'>FTS</a>), HSC (<a class='symbol'>HCM</a>).

Sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; rệt

Nh&igrave;n chung, sự ph&acirc;n h&oacute;a trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang trở n&ecirc;n r&otilde; rệt hơn khi c&aacute;c CTCK top đầu vẫn b&aacute;o lợi nhuận tăng mạnh, c&ograve;n phần lớn c&aacute;c c&ocirc;ng ty quy m&ocirc; nhỏ đang phải đối mặt với b&agrave;i to&aacute;n sống c&ograve;n.

C&oacute; thể thấy, đa phần CTCK trong danh s&aacute;ch lỗ kh&ocirc;ng c&oacute; thị phần m&ocirc;i giới đ&aacute;ng kể, quy m&ocirc; vốn điều lệ ở mức thấp v&agrave; hoạt động chủ yếu dựa v&agrave;o tự doanh hoặc margin &ndash; hai mảng chịu ảnh hưởng mạnh khi thị trường biến động.

Xu hướng chuyển từ l&atilde;i sang lỗ của 15 CTCK trong một qu&yacute; l&agrave; t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng lưu &yacute;, cho thấy những rủi ro đang t&iacute;ch tụ ở nh&oacute;m doanh nghiệp thiếu nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc. Trong bối cảnh thị trường tiếp tục kh&oacute; lường, b&agrave;i to&aacute;n t&aacute;i cấu tr&uacute;c, cắt giảm chi ph&iacute; v&agrave; x&acirc;y dựng nguồn thu ổn định sẽ trở th&agrave;nh vấn đề sống c&ograve;n đối với nh&oacute;m c&ocirc;ng ty n&agrave;y.

Điều đ&oacute; dường như cũng được thể hiện ngay tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Trong bối cảnh TTCK Việt Nam đang trải qua giai đoạn tưng bừng nhất trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y, VN-Index li&ecirc;n tục đi l&ecirc;n mạnh mẽ, vượt 1.500 điểm với giao dịch đầy s&ocirc;i động, cổ phiếu c&aacute;c CTCK cũng kh&ocirc;ng đứng ngo&agrave;i cuộc vui. Tuy nhi&ecirc;n, hầu hết ghi nhận sự tăng gi&aacute; mạnh mẽ lại đến từ c&aacute;c CTCK top đầu.

Theo quan s&aacute;t, từ đầu th&aacute;ng 7, cổ phiếu <a class='symbol'>VIX</a> (+62%), <a class='symbol'>SHS</a> (+35%), <a class='symbol'>SSI</a> (+30%), <a class='symbol'>VCI</a> (+18%), <a class='symbol'>HCM</a> (+18%), <a class='symbol'>VND</a> (+11%),&hellip; đều đồng loạt tăng mạnh, thậm ch&iacute; c&oacute; m&atilde; vượt đỉnh lịch sử.

Với nhịp tăng n&agrave;y, định gi&aacute; cổ phiếu của c&aacute;c cổ phiếu tăng mạnh thời gian qua cũng thay đổi đ&aacute;ng kể. Theo thống k&ecirc;, P/B trung b&igrave;nh của nh&oacute;m chứng kho&aacute;n ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 2 lần, trong khi chỉ số P/E trung b&igrave;nh v&agrave;o khoảng 22 lần. Đ&acirc;y l&agrave; mức định gi&aacute; kh&ocirc;ng thật sự hấp dẫn.

Theo cập nhật từ b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II, nhiều cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn trong nh&oacute;m như <a class='symbol'>SSI</a> (2,3 lần), <a class='symbol'>HCM</a> (2,7 lần), <a class='symbol'>VCI</a> (2,4 lần), <a class='symbol'>MBS</a> (2,4 lần) c&oacute; mức định gi&aacute; kh&aacute; cao với P/B v&agrave;o khoảng 2-2,5 lần. C&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y cũng c&oacute; P/E v&agrave;o khoảng 20-30 lần.

Mặt kh&aacute;c, một số CTCK top đầu c&oacute; định gi&aacute; thấp hơn như <a class='symbol'>VIX</a> (1,8 lần), <a class='symbol'>SHS</a> (1,4 lần), <a class='symbol'>VND</a> (1,5 lần) với P/B dưới mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh. P/E của 3 cổ phiếu n&agrave;y chưa đến 20 lần. Với lợi nhuận đột biến trong qu&yacute; II vừa qua, <a class='symbol'>VIX</a> nằm trong nh&oacute;m c&oacute; P/E thấp nhất ng&agrave;nh. Trong khi đ&oacute;, 2 c&aacute;i t&ecirc;n <a class='symbol'>SHS</a> v&agrave; <a class='symbol'>VND</a> thường xuy&ecirc;n nằm trong nh&oacute;m c&oacute; P/B thấp nhất ng&agrave;nh, dưới 1,5 lần.

Cần phải nhấn mạnh rằng, c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; mức định gi&aacute; cao cũng c&oacute; những lợi thế cạnh tranh nhất định như thị phần, quy m&ocirc;, tiềm năng tăng trưởng,&hellip; Điển h&igrave;nh, <a class='symbol'>SSI</a> d&ugrave; c&oacute; P/B 2,3 lần &ndash; cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh nhưng l&agrave; CTCK c&oacute; vốn ho&aacute; cao nhất ng&agrave;nh, vốn chủ sở hữu cao thứ 2 ng&agrave;nh, thị phần trong top đầu, room cho vay c&ograve;n rất dồi d&agrave;o&hellip;

Mặt kh&aacute;c, một số cổ phiếu c&oacute; định gi&aacute; thấp đang tồn tại những vấn đề như thị phần c&oacute; dấu hiệu bị thu hẹp, room cho vay c&ograve;n nhiều nhưng vốn đọng ở c&aacute;c hoạt động đầu tư kh&aacute;c khiến nguồn bị hạn chế,&hellip; Điều n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, nh&igrave;n chung, nh&oacute;m cổ phiếu c&aacute;c CTCK kh&ocirc;ng rẻ nhưng vẫn c&ograve;n nhiều tiềm năng v&agrave; định gi&aacute; chỉ l&agrave; một trong những yếu tố để c&acirc;n nhắc khi lựa chọn cổ phiếu. Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n xem x&eacute;t khẩu vị rủi ro của ch&iacute;nh m&igrave;nh, nghi&ecirc;n cứu kỹ lưỡng c&aacute;c vấn đề nội tại của từng CTCK, năng lực vốn, khả năng nắm bắt cơ hội khi n&acirc;ng hạng,&hellip;

<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/thay-gi-tu-ket-qua-kinh-doanh-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-1108361.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Sự phân hóa trong ngành chứng khoán đang trở nên rõ rệt hơn khi các công ty top đầu vẫn báo lợi nhuận tăng mạnh, còn phần lớn các công ty quy mô nhỏ đang phải đối mặt với bài toán sống còn. Điều đó dường như cũng được thể hiện ngay trên sàn chứng khoán.


Sự ph&acirc;n h&oacute;a trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang trở n&ecirc;n r&otilde; rệt hơn khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty top đầu vẫn b&aacute;o lợi nhuận tăng mạnh, c&ograve;n phần lớn c&aacute;c c&ocirc;ng ty quy m&ocirc; nhỏ đang phải đối mặt với b&agrave;i to&aacute;n sống c&ograve;n. Điều đ&oacute; dường như cũng được thể hiện ngay tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Qu&yacute; II/2025 chứng kiến bức tranh lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&oacute; nhiều biến động. B&ecirc;n cạnh những con số tăng trưởng ấn tượng, chiều ngược lại ghi nhận số lượng c&ocirc;ng ty b&aacute;o lỗ bất ngờ gia tăng.

Số c&ocirc;ng ty b&aacute;o lỗ tăng vọt

Thống k&ecirc; cho thấy, 15 trong số 17 c&ocirc;ng ty thua lỗ qu&yacute; n&agrave;y từng c&oacute; l&atilde;i trong c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, mặc d&ugrave; thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) hồi phục t&iacute;ch cực, dần trở về đỉnh c&ugrave;ng khối lượng giao dịch gia tăng, những phi&ecirc;n tỷ USD xuất hiện trở lại v&agrave; dư nợ margin của nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) lập kỷ kục.

C&oacute; thể thấy, đ&acirc;y l&agrave; qu&yacute; hiếm hoi ghi nhận mức ch&ecirc;nh lệch lớn giữa tăng trưởng tổng ng&agrave;nh v&agrave; suy giảm lợi nhuận tại nhiều doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m c&oacute; quy m&ocirc; nhỏ hoặc thị phần hạn chế. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&oacute; những đơn vị từng b&aacute;o l&atilde;i h&agrave;ng chục đến h&agrave;ng trăm tỷ đồng trong qu&yacute; II/2024 nhưng sang năm nay đ&atilde; lỗ s&acirc;u, phản &aacute;nh mức độ ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; rệt của thị trường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/-2143-1753263163_1200x0.jpg" style="height:399px; width:600px" />

Bức tranh lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n c&oacute; nhiều biến động trong qu&yacute; II/2025.

Ti&ecirc;u biểu cho xu hướng chuyển trạng th&aacute;i l&agrave; Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS, m&atilde;: ORS). CTCK n&agrave;y b&aacute;o lỗ sau thuế 106 tỷ đồng, trong khi c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i ghi nhận l&atilde;i 101 tỷ đồng. Doanh thu của TPS cũng giảm gần một nửa.

Hay như Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC, m&atilde;: VDS) - CTCK c&oacute; vốn ho&aacute; tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ đồng. Trong qu&yacute; II/2024, c&ocirc;ng ty mẹ từng b&aacute;o l&atilde;i hơn 121 tỷ đồng nhưng sang năm nay đ&atilde; lỗ sau thuế gần 7 tỷ đồng.

C&ograve;n Chứng kho&aacute;n BOS (ART) vẫn &ldquo;trượt d&agrave;i&rdquo; với mức lỗ hơn 38 tỷ đồng &ndash; qu&yacute; lỗ thứ 10 li&ecirc;n tiếp v&agrave; s&acirc;u thứ hai kể từ khi hoạt động. Doanh thu giảm 78% c&ograve;n 73 tỷ đồng, trong khi chi ph&iacute; gấp 6 lần. C&ocirc;ng ty cũng kh&ocirc;ng thuyết minh chi tiết nguy&ecirc;n nh&acirc;n khoản chi ph&iacute; kh&aacute;c hơn 42 tỷ đồng &ndash; yếu tố ch&iacute;nh khiến lỗ lớn. Lỗ lũy kế đến thời điểm 30/6 l&agrave; 903 tỷ đồng.

Chứng kho&aacute;n Tr&iacute; Việt (TVB) cũng rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i lỗ, với 27 tỷ đồng, đảo chiều mạnh so với qu&yacute; II/2024.

Ngo&agrave;i ra, c&ograve;n nhiều c&ocirc;ng ty kh&aacute;c từng c&oacute; l&atilde;i nhưng đ&atilde; lỗ trở lại như Chứng kho&aacute;n EVS &ndash; m&atilde;: EVS (lỗ 8 tỷ đồng), Chứng kho&aacute;n APG &ndash; m&atilde;: APG (7 tỷ đồng), VISC &ndash; m&atilde;: VIG (17 tỷ đồng), hay VTGS (10 tỷ đồng).

Đối với c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; quy m&ocirc; nhỏ, t&igrave;nh h&igrave;nh cũng kh&ocirc;ng khả quan hơn. Chứng kho&aacute;n CV (CVS) &ndash; c&ocirc;ng ty li&ecirc;n quan đến hệ sinh th&aacute;i MoMo, tiếp tục b&aacute;o lỗ gần 7 tỷ đồng trong qu&yacute; II d&ugrave; doanh thu tăng hơn 140%. Chi ph&iacute; hoạt động v&agrave; quản l&yacute; vẫn lớn hơn đ&aacute;ng kể so với thu nhập khiến doanh nghiệp k&eacute;o d&agrave;i chuỗi lỗ sang qu&yacute; thứ 12 li&ecirc;n tiếp. Lỗ lũy kế đến cuối th&aacute;ng 6 đ&atilde; chạm 135 tỷ đồng.

Chiều ngược lại, c&aacute;c CTCK top đầu vẫn b&aacute;o lợi nhuận h&agrave;ng trăm đến h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng. Dẫn đầu ng&agrave;nh l&agrave; Chứng kho&aacute;n TCBS với lợi nhuận sau thuế đạt 1.420 tỷ đồng &ndash; mức cao nhất kể từ khi c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh, tăng 32% so với qu&yacute; trước v&agrave; 8% so với c&ugrave;ng kỳ 2024. Lũy kế 6 th&aacute;ng, TCBS đạt 3.043 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, ho&agrave;n th&agrave;nh 53% kế hoạch năm.

Chứng kho&aacute;n SSI (SSI) ghi nhận lợi nhuận sau thuế 923 tỷ đồng, cao nhất trong 14 qu&yacute; gần đ&acirc;y. Nửa đầu năm, SSI đạt 5.015 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 1.742 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, c&ugrave;ng tăng 11%.

Chứng kho&aacute;n VIX (VIX) cũng l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n nổi bật nhất với lợi nhuận sau thuế đạt 1.302 tỷ đồng, gấp hơn 10 lần qu&yacute; II/2024 v&agrave; lập kỷ lục mới. T&iacute;nh chung 6 th&aacute;ng đầu năm, VIX đạt 2.956 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 1.674 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế &ndash; vượt 40% kế hoạch năm chỉ sau nửa chặng đường.

C&ograve;n LPBS ghi nhận lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II đạt 206 tỷ đồng - mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty v&agrave; cao gấp 15 lần so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. 6 th&aacute;ng đầu năm, lợi nhuận sau thuế đạt 246,6 tỷ đồng.

Tuy nhi&ecirc;n, cũng kh&ocirc;ng thể nhắc tới một số c&ocirc;ng ty lớn &ldquo;hụt hơi&rdquo; như Chứng kho&aacute;n Vietcap (VCI), FPTS (FTS), HSC (HCM).

Sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; rệt

Nh&igrave;n chung, sự ph&acirc;n h&oacute;a trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang trở n&ecirc;n r&otilde; rệt hơn khi c&aacute;c CTCK top đầu vẫn b&aacute;o lợi nhuận tăng mạnh, c&ograve;n phần lớn c&aacute;c c&ocirc;ng ty quy m&ocirc; nhỏ đang phải đối mặt với b&agrave;i to&aacute;n sống c&ograve;n.

C&oacute; thể thấy, đa phần CTCK trong danh s&aacute;ch lỗ kh&ocirc;ng c&oacute; thị phần m&ocirc;i giới đ&aacute;ng kể, quy m&ocirc; vốn điều lệ ở mức thấp v&agrave; hoạt động chủ yếu dựa v&agrave;o tự doanh hoặc margin &ndash; hai mảng chịu ảnh hưởng mạnh khi thị trường biến động.

Xu hướng chuyển từ l&atilde;i sang lỗ của 15 CTCK trong một qu&yacute; l&agrave; t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng lưu &yacute;, cho thấy những rủi ro đang t&iacute;ch tụ ở nh&oacute;m doanh nghiệp thiếu nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc. Trong bối cảnh thị trường tiếp tục kh&oacute; lường, b&agrave;i to&aacute;n t&aacute;i cấu tr&uacute;c, cắt giảm chi ph&iacute; v&agrave; x&acirc;y dựng nguồn thu ổn định sẽ trở th&agrave;nh vấn đề sống c&ograve;n đối với nh&oacute;m c&ocirc;ng ty n&agrave;y.

Điều đ&oacute; dường như cũng được thể hiện ngay tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n. Trong bối cảnh TTCK Việt Nam đang trải qua giai đoạn tưng bừng nhất trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y, VN-Index li&ecirc;n tục đi l&ecirc;n mạnh mẽ, vượt 1.500 điểm với giao dịch đầy s&ocirc;i động, cổ phiếu c&aacute;c CTCK cũng kh&ocirc;ng đứng ngo&agrave;i cuộc vui. Tuy nhi&ecirc;n, hầu hết ghi nhận sự tăng gi&aacute; mạnh mẽ lại đến từ c&aacute;c CTCK top đầu.

Theo quan s&aacute;t, từ đầu th&aacute;ng 7, cổ phiếu VIX (+62%), SHS (+35%), SSI (+30%), VCI (+18%), HCM (+18%), VND (+11%),&hellip; đều đồng loạt tăng mạnh, thậm ch&iacute; c&oacute; m&atilde; vượt đỉnh lịch sử.

Với nhịp tăng n&agrave;y, định gi&aacute; cổ phiếu của c&aacute;c cổ phiếu tăng mạnh thời gian qua cũng thay đổi đ&aacute;ng kể. Theo thống k&ecirc;, P/B trung b&igrave;nh của nh&oacute;m chứng kho&aacute;n ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 2 lần, trong khi chỉ số P/E trung b&igrave;nh v&agrave;o khoảng 22 lần. Đ&acirc;y l&agrave; mức định gi&aacute; kh&ocirc;ng thật sự hấp dẫn.

Theo cập nhật từ b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II, nhiều cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn trong nh&oacute;m như SSI (2,3 lần), HCM (2,7 lần), VCI (2,4 lần), MBS (2,4 lần) c&oacute; mức định gi&aacute; kh&aacute; cao với P/B v&agrave;o khoảng 2-2,5 lần. C&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y cũng c&oacute; P/E v&agrave;o khoảng 20-30 lần.

Mặt kh&aacute;c, một số CTCK top đầu c&oacute; định gi&aacute; thấp hơn như VIX (1,8 lần), SHS (1,4 lần), VND (1,5 lần) với P/B dưới mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh. P/E của 3 cổ phiếu n&agrave;y chưa đến 20 lần. Với lợi nhuận đột biến trong qu&yacute; II vừa qua, VIX nằm trong nh&oacute;m c&oacute; P/E thấp nhất ng&agrave;nh. Trong khi đ&oacute;, 2 c&aacute;i t&ecirc;n SHS v&agrave; VND thường xuy&ecirc;n nằm trong nh&oacute;m c&oacute; P/B thấp nhất ng&agrave;nh, dưới 1,5 lần.

Cần phải nhấn mạnh rằng, c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; mức định gi&aacute; cao cũng c&oacute; những lợi thế cạnh tranh nhất định như thị phần, quy m&ocirc;, tiềm năng tăng trưởng,&hellip; Điển h&igrave;nh, SSI d&ugrave; c&oacute; P/B 2,3 lần &ndash; cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh nhưng l&agrave; CTCK c&oacute; vốn ho&aacute; cao nhất ng&agrave;nh, vốn chủ sở hữu cao thứ 2 ng&agrave;nh, thị phần trong top đầu, room cho vay c&ograve;n rất dồi d&agrave;o&hellip;

Mặt kh&aacute;c, một số cổ phiếu c&oacute; định gi&aacute; thấp đang tồn tại những vấn đề như thị phần c&oacute; dấu hiệu bị thu hẹp, room cho vay c&ograve;n nhiều nhưng vốn đọng ở c&aacute;c hoạt động đầu tư kh&aacute;c khiến nguồn bị hạn chế,&hellip; Điều n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng của nh&agrave; đầu tư.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, nh&igrave;n chung, nh&oacute;m cổ phiếu c&aacute;c CTCK kh&ocirc;ng rẻ nhưng vẫn c&ograve;n nhiều tiềm năng v&agrave; định gi&aacute; chỉ l&agrave; một trong những yếu tố để c&acirc;n nhắc khi lựa chọn cổ phiếu. Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n xem x&eacute;t khẩu vị rủi ro của ch&iacute;nh m&igrave;nh, nghi&ecirc;n cứu kỹ lưỡng c&aacute;c vấn đề nội tại của từng CTCK, năng lực vốn, khả năng nắm bắt cơ hội khi n&acirc;ng hạng,&hellip;

<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/thay-gi-tu-ket-qua-kinh-doanh-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-1108361.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo kinh doanh

Thấy gì từ kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán?

Phạm Huỳnh Tấn Lạt

D&#242;ng tiền đi đ&#226;u ta b&#226;u theo đấy phải kh&#244;ng Pro.&#129315;&#129315;&#129315;. Cứ m&#227; n&#224;o d&#242;ng tiền v&#224;o mạnh, l&#225;i l&#224;m việc t&#237;ch cực th&#236; ta đu th&#244;i

Dòng tiền đi đâu ta bâu theo đấy phải không Pro.🤣🤣🤣. Cứ mã nào dòng tiền vào mạnh, lái làm việc tích cực thì ta đu thôi

C.G.V

Đôn Nguyễn

Đọc kh&#250;c đầu lỗ tăng vọt l&#224; thấy c&#243; m&#249;i rồi. Vnindex b&#249;ng nổ tăng từ đầu th&#225;ng 7 m&#224; b&#225;o c&#225;o qu&#253; 2 th&#236; chốt 30/6. Delll hiểu sao n&#243; l&#225;i đem ra so s&#225;nh :))

Đọc khúc đầu lỗ tăng vọt là thấy có mùi rồi. Vnindex bùng nổ tăng từ đầu tháng 7 mà báo cáo quý 2 thì chốt 30/6. Delll hiểu sao nó lái đem ra so sánh :))

Benjamin

Tụi l&#225;i, tự doanh to&#224;n tung tin l&#249;a g&#224;

Tụi lái, tự doanh toàn tung tin lùa gà

Master of traders

❤️&#128514;❤️&#128514;&#128514;❤️
Thị trường thanh khoản tăng....
L&#224; biết tụi m&#244;i giới c&#242; mồi đ&#243;i rồi...
❤️&#128514;❤️&#128514;
Thế m&#224; cũng hỏi... từ khi t&#244;i mặc c&#225;i &#225;o mới n&#224;y kh&#244;ng thấy con lợn cưới n&#224;o chạy qua đ&#226;y...


❤️😂❤️😂😂❤️
Thị trường thanh khoản tăng....
Là biết tụi môi giới cò mồi đói rồi...
❤️😂❤️😂
Thế mà cũng hỏi... từ khi tôi mặc cái áo mới này không thấy con lợn cưới nào chạy qua đây...


Nguyễn Chỉ Công 

Mấy cty lỗ sml lại c&#243; nhiều chuy&#234;n gia đi nhận x&#233;t thị trường, khuyến nghị cp nhất, bảo sao cứ l&#224;m ngược tụi n&#243; l&#224; c&#243; ăn.

Mấy cty lỗ sml lại có nhiều chuyên gia đi nhận xét thị trường, khuyến nghị cp nhất, bảo sao cứ làm ngược tụi nó là có ăn.

Thợ Lái - Lỗ Xong Cay Cú Chửi Chủ Tịch, Nghèo Hèn Thường Đi Chửi Tỷ Phú.

Thấy l&#224; từ lỗ đến l&#227;i đều chạy bung n&#243;c

Thấy là từ lỗ đến lãi đều chạy bung nóc

Đpdp

Con n&#224;o l&#225;i mạnh th&#236; đ&#225;nh. L&#227;i lỗ chỉ l&#224; bề nổi tảng băng ch&#236;m. Đến vds lỗ l&#242;i ra c&#242;n t&#237;m ngắt kia k&#236;a. Ph&#226;n với chả t&#237;ch

Con nào lái mạnh thì đánh. Lãi lỗ chỉ là bề nổi tảng băng chìm. Đến vds lỗ lòi ra còn tím ngắt kia kìa. Phân với chả tích