Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang ở giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, ghi nhận nhiều dấu hiệu t&iacute;ch cực cả về điểm số, thanh khoản v&agrave; d&ograve;ng vốn.

Sau một thời gian d&agrave;i dao động quanh ngưỡng 1.200 - 1.300 điểm, từ th&aacute;ng 5/2025, chỉ số VN-Index đ&atilde; tăng vọt vượt 1.600 điểm nhờ những cải thiện r&otilde; rệt về ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế v&agrave; t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, Tổng gi&aacute;m đốc Khối Đầu tư chứng kho&aacute;n của VinaCapital cho rằng, đ&agrave; tăng n&agrave;y của thị trường chứng kho&aacute;n giống như sức bật của &quot;chiếc l&ograve; xo bị n&eacute;n l&acirc;u ng&agrave;y&quot;.

Tiềm năng ph&aacute;t triển của thị trường vẫn c&ograve;n rất lớn trong d&agrave;i hạn khi cả nh&agrave; đầu tư trong nước v&agrave; quốc tế đều nh&igrave;n thấy cơ hội từ sự ổn định vĩ m&ocirc;, tiến triển t&iacute;ch cực trong đ&agrave;m ph&aacute;n thuế v&agrave; triển vọng n&acirc;ng hạng.

B&agrave; Thu nhấn mạnh, n&acirc;ng hạng kh&ocirc;ng phải l&agrave; đ&iacute;ch đến cuối c&ugrave;ng m&agrave; l&agrave; một bước tất yếu trong tiến tr&igrave;nh ph&aacute;t triển. Nhiều năm qua, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;, đặc biệt l&agrave; Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước, đ&atilde; ki&ecirc;n tr&igrave; th&aacute;o gỡ những r&agrave;o cản để thị trường tiệm cận chuẩn mới nổi. Gần đ&acirc;y, những thay đổi mang t&iacute;nh bước ngoặt đ&atilde; xuất hiện, như đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống c&ocirc;ng nghệ KRX v&agrave;o th&aacute;ng 5 năm nay hay việc b&atilde;i bỏ y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước đối với giao dịch của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave;o cuối năm ngo&aacute;i.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250817/images/image(25).png" style="height:433px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n tăng điểm mạnh kể từ th&aacute;ng 5/2025. Ảnh: Ho&agrave;ng Anh

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; những diễn biến t&iacute;ch cực n&agrave;y xảy ra bất chấp việc nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng li&ecirc;n tục trong v&agrave;i năm. Khi c&aacute;c n&uacute;t thắt được gỡ bỏ v&agrave; t&iacute;n hiệu n&acirc;ng hạng r&otilde; r&agrave;ng hơn, d&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; quay trở lại, cho thấy tư duy linh hoạt v&agrave; thực tế của khối n&agrave;y.

Về nội tại thị trường, c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đang ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan. D&ugrave; chỉ số đ&atilde; tăng mạnh từ đầu năm, mức định gi&aacute; vẫn hấp dẫn với P/E khoảng 12,5 lần, thấp hơn trung b&igrave;nh lịch sử v&agrave; chiết khấu khoảng 15% so với c&aacute;c thị trường ASEAN.

Theo l&atilde;nh đạo VinaCapital, trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với 10 - 15 năm trước, mức định gi&aacute; n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; cơ hội. Nếu được n&acirc;ng hạng v&agrave; c&ugrave;ng nh&oacute;m với c&aacute;c thị trường như Indonesia, Malaysia hay Philippines, sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n l&yacute; do để Việt Nam phải duy tr&igrave; mức chiết khấu n&agrave;y.

Thanh khoản của thị trường đ&atilde; đạt v&agrave; vượt 1 tỷ USD mỗi ng&agrave;y, mức cao nhất mọi thời đại. Lợi suất của VN-Index hiện khoảng 8%, cao hơn nhiều so với l&atilde;i suất tiền gửi dưới 5%, tạo th&ecirc;m sức h&uacute;t cho chứng kho&aacute;n.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch kinh tế cũng đang thay đổi hướng đi, từ phụ thuộc chủ yếu v&agrave;o khối FDI sang th&uacute;c đẩy tăng trưởng nội địa. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ mở rộng cơ hội đầu tư cho nhiều th&agrave;nh phần kinh tế m&agrave; c&ograve;n khuyến kh&iacute;ch đổi mới s&aacute;ng tạo v&agrave; tối ưu hiệu quả sử dụng vốn trong cả khối nh&agrave; nước v&agrave; tư nh&acirc;n.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250817/images/image(26).png" style="height:599px; width:600px">

B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, Tổng gi&aacute;m đốc Khối Đầu tư chứng kho&aacute;n của VinaCapital.

VinaCapital dự b&aacute;o GDP giai đoạn 2025 - 2026 c&oacute; thể đạt 7 - 7,5%. Năm nay, sản xuất dự kiến tăng 9%, đầu tư c&ocirc;ng tăng 40% so với năm trước, xuất khẩu tăng 11% v&agrave; giải ng&acirc;n FDI tăng 8%. Cơ cấu FDI đang thay đổi khi hơn 40% vốn hướng tới phục vụ thị trường 100 triệu d&acirc;n Việt Nam, tập trung v&agrave;o logistics, bất động sản v&agrave; năng lượng. Khi GDP b&igrave;nh qu&acirc;n đầu người tiệm cận 5.000 USD, Việt Nam trở th&agrave;nh thị trường nội địa hấp dẫn đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nước l&acirc;n cận trong khu vực ch&acirc;u &Aacute; như Singapore hay Th&aacute;i Lan.

Xuất khẩu năm nay dự kiến duy tr&igrave; vững v&agrave;ng, nhưng năm sau c&oacute; thể điều chỉnh do t&aacute;c động của thuế đối ứng to&agrave;n cầu l&ecirc;n nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tại Mỹ. T&aacute;c động n&agrave;y sẽ ảnh hưởng chung đến h&agrave;ng xuất khẩu sang Mỹ, kh&ocirc;ng chỉ ri&ecirc;ng Việt Nam.

Lợi nhuận doanh nghiệp ni&ecirc;m yết l&agrave; chỉ số quan trọng để nh&agrave; đầu tư theo d&otilde;i. VinaCapital dự b&aacute;o lợi nhuận năm nay tăng khoảng 14,3%, năm sau đạt 13,5%. Mức tăng tr&ecirc;n 10% đ&atilde; được xem l&agrave; nổi bật trong khu vực ch&acirc;u &Aacute;. D&ugrave; chịu c&uacute; sốc thuế quan đầu năm, dự b&aacute;o cả năm vẫn gần 15%. C&aacute;c năm tiếp theo, lợi nhuận được kỳ vọng duy tr&igrave; tăng trưởng b&igrave;nh qu&acirc;n 12 - 15% mỗi năm.

Quy m&ocirc; vốn h&oacute;a của thị trường hiện tiệm cận 300 tỷ USD với khoảng 40 doanh nghiệp vốn h&oacute;a tr&ecirc;n 1 tỷ USD. Về thanh khoản v&agrave; chất lượng, Việt Nam đ&atilde; vượt xa chuẩn thị trường cận bi&ecirc;n. B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu dự b&aacute;o khả năng c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức v&agrave;o đầu th&aacute;ng 3 năm sau v&agrave; tại kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9 - 10/2025, nhiều khả năng thị trường sẽ được FTSE Russell chấp thuận n&acirc;ng hạng.

&quot;Triển vọng n&agrave;y mở ra cơ hội cho nhiều nh&oacute;m cổ phiếu chưa tăng mạnh từ đầu năm&quot;, b&agrave; Thu nhận định.

Theo VinaCapital, ở giai đoạn hiện tại, ch&iacute;nh s&aacute;ch th&uacute;c đẩy tăng trưởng sẽ tạo lợi thế cho ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, đổi mới s&aacute;ng tạo mang lại cơ hội cho c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ t&iacute;ch hợp phần mềm v&agrave; dịch vụ dữ liệu AI; trong khi b&aacute;n lẻ, h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng, bất động sản, vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; chứng kho&aacute;n đều hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi v&agrave; n&acirc;ng hạng thị trường.

Quỳnh Chi

<a href="https://theleader.vn/thanh-khoan-cao-nhat-moi-thoi-dai-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-da-vuot-xa-chuan-can-bien-d41587.html">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, ghi nhận nhiều dấu hiệu tích cực cả về điểm số, thanh khoản và dòng vốn.


Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang ở giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, ghi nhận nhiều dấu hiệu t&iacute;ch cực cả về điểm số, thanh khoản v&agrave; d&ograve;ng vốn.

Sau một thời gian d&agrave;i dao động quanh ngưỡng 1.200 - 1.300 điểm, từ th&aacute;ng 5/2025, chỉ số VN-Index đ&atilde; tăng vọt vượt 1.600 điểm nhờ những cải thiện r&otilde; rệt về ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế v&agrave; t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, Tổng gi&aacute;m đốc Khối Đầu tư chứng kho&aacute;n của VinaCapital cho rằng, đ&agrave; tăng n&agrave;y của thị trường chứng kho&aacute;n giống như sức bật của &quot;chiếc l&ograve; xo bị n&eacute;n l&acirc;u ng&agrave;y&quot;.

Tiềm năng ph&aacute;t triển của thị trường vẫn c&ograve;n rất lớn trong d&agrave;i hạn khi cả nh&agrave; đầu tư trong nước v&agrave; quốc tế đều nh&igrave;n thấy cơ hội từ sự ổn định vĩ m&ocirc;, tiến triển t&iacute;ch cực trong đ&agrave;m ph&aacute;n thuế v&agrave; triển vọng n&acirc;ng hạng.

B&agrave; Thu nhấn mạnh, n&acirc;ng hạng kh&ocirc;ng phải l&agrave; đ&iacute;ch đến cuối c&ugrave;ng m&agrave; l&agrave; một bước tất yếu trong tiến tr&igrave;nh ph&aacute;t triển. Nhiều năm qua, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;, đặc biệt l&agrave; Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước, đ&atilde; ki&ecirc;n tr&igrave; th&aacute;o gỡ những r&agrave;o cản để thị trường tiệm cận chuẩn mới nổi. Gần đ&acirc;y, những thay đổi mang t&iacute;nh bước ngoặt đ&atilde; xuất hiện, như đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống c&ocirc;ng nghệ KRX v&agrave;o th&aacute;ng 5 năm nay hay việc b&atilde;i bỏ y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước đối với giao dịch của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave;o cuối năm ngo&aacute;i.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250817/images/image(25).png" style="height:433px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n tăng điểm mạnh kể từ th&aacute;ng 5/2025. Ảnh: Ho&agrave;ng Anh

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; những diễn biến t&iacute;ch cực n&agrave;y xảy ra bất chấp việc nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng li&ecirc;n tục trong v&agrave;i năm. Khi c&aacute;c n&uacute;t thắt được gỡ bỏ v&agrave; t&iacute;n hiệu n&acirc;ng hạng r&otilde; r&agrave;ng hơn, d&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; quay trở lại, cho thấy tư duy linh hoạt v&agrave; thực tế của khối n&agrave;y.

Về nội tại thị trường, c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đang ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan. D&ugrave; chỉ số đ&atilde; tăng mạnh từ đầu năm, mức định gi&aacute; vẫn hấp dẫn với P/E khoảng 12,5 lần, thấp hơn trung b&igrave;nh lịch sử v&agrave; chiết khấu khoảng 15% so với c&aacute;c thị trường ASEAN.

Theo l&atilde;nh đạo VinaCapital, trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với 10 - 15 năm trước, mức định gi&aacute; n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; cơ hội. Nếu được n&acirc;ng hạng v&agrave; c&ugrave;ng nh&oacute;m với c&aacute;c thị trường như Indonesia, Malaysia hay Philippines, sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n l&yacute; do để Việt Nam phải duy tr&igrave; mức chiết khấu n&agrave;y.

Thanh khoản của thị trường đ&atilde; đạt v&agrave; vượt 1 tỷ USD mỗi ng&agrave;y, mức cao nhất mọi thời đại. Lợi suất của VN-Index hiện khoảng 8%, cao hơn nhiều so với l&atilde;i suất tiền gửi dưới 5%, tạo th&ecirc;m sức h&uacute;t cho chứng kho&aacute;n.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch kinh tế cũng đang thay đổi hướng đi, từ phụ thuộc chủ yếu v&agrave;o khối FDI sang th&uacute;c đẩy tăng trưởng nội địa. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ mở rộng cơ hội đầu tư cho nhiều th&agrave;nh phần kinh tế m&agrave; c&ograve;n khuyến kh&iacute;ch đổi mới s&aacute;ng tạo v&agrave; tối ưu hiệu quả sử dụng vốn trong cả khối nh&agrave; nước v&agrave; tư nh&acirc;n.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250817/images/image(26).png" style="height:599px; width:600px" />

B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, Tổng gi&aacute;m đốc Khối Đầu tư chứng kho&aacute;n của VinaCapital.

VinaCapital dự b&aacute;o GDP giai đoạn 2025 - 2026 c&oacute; thể đạt 7 - 7,5%. Năm nay, sản xuất dự kiến tăng 9%, đầu tư c&ocirc;ng tăng 40% so với năm trước, xuất khẩu tăng 11% v&agrave; giải ng&acirc;n FDI tăng 8%. Cơ cấu FDI đang thay đổi khi hơn 40% vốn hướng tới phục vụ thị trường 100 triệu d&acirc;n Việt Nam, tập trung v&agrave;o logistics, bất động sản v&agrave; năng lượng. Khi GDP b&igrave;nh qu&acirc;n đầu người tiệm cận 5.000 USD, Việt Nam trở th&agrave;nh thị trường nội địa hấp dẫn đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nước l&acirc;n cận trong khu vực ch&acirc;u &Aacute; như Singapore hay Th&aacute;i Lan.

Xuất khẩu năm nay dự kiến duy tr&igrave; vững v&agrave;ng, nhưng năm sau c&oacute; thể điều chỉnh do t&aacute;c động của thuế đối ứng to&agrave;n cầu l&ecirc;n nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tại Mỹ. T&aacute;c động n&agrave;y sẽ ảnh hưởng chung đến h&agrave;ng xuất khẩu sang Mỹ, kh&ocirc;ng chỉ ri&ecirc;ng Việt Nam.

Lợi nhuận doanh nghiệp ni&ecirc;m yết l&agrave; chỉ số quan trọng để nh&agrave; đầu tư theo d&otilde;i. VinaCapital dự b&aacute;o lợi nhuận năm nay tăng khoảng 14,3%, năm sau đạt 13,5%. Mức tăng tr&ecirc;n 10% đ&atilde; được xem l&agrave; nổi bật trong khu vực ch&acirc;u &Aacute;. D&ugrave; chịu c&uacute; sốc thuế quan đầu năm, dự b&aacute;o cả năm vẫn gần 15%. C&aacute;c năm tiếp theo, lợi nhuận được kỳ vọng duy tr&igrave; tăng trưởng b&igrave;nh qu&acirc;n 12 - 15% mỗi năm.

Quy m&ocirc; vốn h&oacute;a của thị trường hiện tiệm cận 300 tỷ USD với khoảng 40 doanh nghiệp vốn h&oacute;a tr&ecirc;n 1 tỷ USD. Về thanh khoản v&agrave; chất lượng, Việt Nam đ&atilde; vượt xa chuẩn thị trường cận bi&ecirc;n. B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu dự b&aacute;o khả năng c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o n&acirc;ng hạng ch&iacute;nh thức v&agrave;o đầu th&aacute;ng 3 năm sau v&agrave; tại kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9 - 10/2025, nhiều khả năng thị trường sẽ được FTSE Russell chấp thuận n&acirc;ng hạng.

&quot;Triển vọng n&agrave;y mở ra cơ hội cho nhiều nh&oacute;m cổ phiếu chưa tăng mạnh từ đầu năm&quot;, b&agrave; Thu nhận định.

Theo VinaCapital, ở giai đoạn hiện tại, ch&iacute;nh s&aacute;ch th&uacute;c đẩy tăng trưởng sẽ tạo lợi thế cho ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, đổi mới s&aacute;ng tạo mang lại cơ hội cho c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ t&iacute;ch hợp phần mềm v&agrave; dịch vụ dữ liệu AI; trong khi b&aacute;n lẻ, h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng, bất động sản, vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; chứng kho&aacute;n đều hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi v&agrave; n&acirc;ng hạng thị trường.

Quỳnh Chi

<a href="https://theleader.vn/thanh-khoan-cao-nhat-moi-thoi-dai-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-da-vuot-xa-chuan-can-bien-d41587.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Nhà quản trị

Thanh khoản cao nhất mọi thời đại, thị trường chứng khoán Việt Nam đã vượt xa chuẩn cận biên

Nguyễn Minh Như Ý

Thu đạm h&#243;t hay qu&#225;, r&#234;n chắc cũng ph&#234; đ&#226;y

Thu đạm hót hay quá, rên chắc cũng phê đây

Đừng Chống Lại Thị Trường!

Nh&#224; đầu tư quốc tế nh&#236;n thấy cơ hội r&#245; r&#224;ng qu&#225; n&#234;n li&#234;n tục b&#225;n r&#242;ng, phi&#234;n sau b&#225;n nhiều hơn phi&#234;n trước

Nhà đầu tư quốc tế nhìn thấy cơ hội rõ ràng quá nên liên tục bán ròng, phiên sau bán nhiều hơn phiên trước