Tr&ecirc;n Phố Wall, th&aacute;ng 9 từ l&acirc;u đ&atilde; mang tiếng xấu l&agrave; giai đoạn kh&oacute; khăn nhất của chứng kho&aacute;n Mỹ khi thường ghi nhận sự suy yếu theo m&ugrave;a v&agrave; khả năng biến động cao sau những th&aacute;ng h&egrave; y&ecirc;n ả.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/thang-9-u-am-cua-chung-khoan-my-lich-su-lap-lai-hay-kich-ban-moi-20250903075301.png" style="height:409px; width:600px">

Th&aacute;ng 9 u &aacute;m của chứng kho&aacute;n Mỹ: Lịch sử sẽ lặp lại hay kịch bản mới?

Lần n&agrave;y, bối cảnh vĩ m&ocirc; c&agrave;ng th&ecirc;m bất định với b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m quan trọng sắp c&ocirc;ng bố v&agrave; khả năng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất.

Theo dữ liệu của Dow Jones Market Data, kể từ năm 1897, chỉ số Dow Jones trung b&igrave;nh giảm 1,1% trong th&aacute;ng 9 v&agrave; chỉ c&oacute; 42,2% số lần đ&oacute;ng cửa tăng điểm. Th&aacute;ng 9 cũng l&agrave; giai đoạn tệ nhất trong năm đối với S&amp;P 500 v&agrave; Nasdaq Composite, lần lượt giảm trung b&igrave;nh 1,1% v&agrave; 0,9%. Trong khi đ&oacute;, S&amp;P 500 chỉ tăng trong 44,9% số th&aacute;ng 9 kể từ năm 1928, c&ograve;n Nasdaq đạt tỷ lệ dương 51,9% kể từ năm 1971.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/120250903075404.png" style="height:528px; width:600px">

Hiệu suất trung b&igrave;nh h&agrave;ng th&aacute;ng của c&aacute;c chỉ số

&ldquo;Thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh thường đổi nhịp trong th&aacute;ng 9, rời khỏi m&ugrave;a h&egrave; trầm lắng với thanh khoản thấp v&agrave; biến động hạn chế để bước v&agrave;o giai đoạn suy yếu theo m&ugrave;a v&agrave; bất ổn gia tăng&rdquo;, Adam Turnquist, Gi&aacute;m đốc chiến lược kỹ thuật tại LPL Financial, nhận định.

Dẫu vậy, &ocirc;ng lưu &yacute; c&aacute;c xu hướng theo m&ugrave;a cần được đặt trong bối cảnh thị trường hiện tại, bởi ch&uacute;ng chỉ phản &aacute;nh bối cảnh chung, kh&ocirc;ng nhất thiết quyết định diễn biến tức thời. Lịch sử cũng cho thấy xu hướng yếu theo m&ugrave;a thường giảm bớt khi thị trường bước v&agrave;o th&aacute;ng 9 với đ&agrave; tăng tốt từ th&aacute;ng 8.

Thực tế, th&aacute;ng 8 vừa qua chứng kho&aacute;n Mỹ diễn biến mạnh mẽ, đặc biệt nh&oacute;m cổ phiếu nhạy cảm kinh tế hồi phục mạnh nhờ kỳ vọng Fed sẽ hạ l&atilde;i suất lần đầu ti&ecirc;n trong năm 2025. Lạm ph&aacute;t gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng gần đ&acirc;y chỉ nh&iacute;ch nhẹ do t&aacute;c động từ thuế quan, trong khi thị trường lao động dường như suy yếu nhanh hơn dự kiến - những yếu tố ủng hộ cho khả năng Fed nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Chỉ số Dow Jones tăng 3,2% trong th&aacute;ng 8, ghi nhận th&aacute;ng 8 tốt nhất kể từ 2020; Nasdaq Composite tăng 1,6% v&agrave; S&amp;P 500 tăng 1,9%. Nh&oacute;m vốn h&oacute;a nhỏ, đo bằng chỉ số Russell 2000 (RUT), bứt ph&aacute; tới 7%, mức tăng mạnh nhất kể từ th&aacute;ng 11 v&agrave; l&agrave; th&aacute;ng 8 tốt nhất trong 25 năm.

&ldquo;Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, từ năm 1950, khi S&amp;P 500 nằm tr&ecirc;n đường trung b&igrave;nh động 200 ng&agrave;y bước v&agrave;o th&aacute;ng 9, lợi suất trung b&igrave;nh của th&aacute;ng đạt 1,3%, với 60% số lần tăng điểm&rdquo;, Turnquist viết trong một b&aacute;o c&aacute;o v&agrave; th&ecirc;m rằng: &ldquo;Ngược lại, khi chỉ số nằm dưới ngưỡng n&agrave;y, S&amp;P 500 trung b&igrave;nh giảm 4,2% trong th&aacute;ng 9, v&agrave; chỉ 15% số lần tăng điểm&rdquo;.

Đường trung b&igrave;nh động 200 ng&agrave;y được coi l&agrave; chỉ b&aacute;o xu hướng d&agrave;i hạn quan trọng. Chốt phi&ecirc;n thứ S&aacute;u, S&amp;P 500 ở mức 6.460,26 điểm, cao hơn đ&aacute;ng kể so với ngưỡng 200 ng&agrave;y l&agrave; 5.957,05 điểm, theo dữ liệu của FactSet.

Turnquist nhấn mạnh, d&ugrave; yếu tố m&ugrave;a vụ c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;t&aacute;c nh&acirc;n bổ sung&rdquo; g&acirc;y &aacute;p lực, song những động lực vĩ m&ocirc; lớn hơn như sức khỏe nền kinh tế Mỹ v&agrave; lợi nhuận doanh nghiệp mới l&agrave; yếu tố quyết định.

C&aacute;c sự kiện quan trọng trong th&aacute;ng 9 bao gồm b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m th&aacute;ng 8 c&ocirc;ng bố tuần tới, cho thấy liệu xu hướng chững lại từ th&aacute;ng 7 c&oacute; k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; cuộc họp ch&iacute;nh s&aacute;ch của Fed ng&agrave;y 16-17/9, nơi giới ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng cơ quan n&agrave;y sẽ hạ l&atilde;i suất 0,25 điểm %, đưa bi&ecirc;n độ về 4%-4,25%.

D&ugrave; khả năng Fed cắt giảm l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 l&agrave; cao, Turnquist lưu &yacute; điều quan trọng &ldquo;đ&oacute; sẽ l&agrave; động th&aacute;i &ocirc;n h&ograve;a hay diều h&acirc;u&rdquo;, v&agrave; c&acirc;u trả lời sẽ phụ thuộc v&agrave;o dữ liệu lạm ph&aacute;t v&agrave; lao động sắp tới.

&ldquo;N&oacute;i chung, c&oacute; rất nhiều bất định khi bước v&agrave;o th&aacute;ng 9&rdquo;, &ocirc;ng nhận định.

Chuy&ecirc;n gia n&agrave;y cũng cảnh b&aacute;o chứng kho&aacute;n Mỹ c&oacute; thể đang bị qu&aacute; mua trong ngắn hạn, bởi phần lớn kỳ vọng t&iacute;ch cực như &ldquo;hạ c&aacute;nh mềm&rdquo; v&agrave; tr&aacute;nh suy tho&aacute;i đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute;.

&ldquo;Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng sai, nhưng t&ocirc;i sẽ kh&ocirc;ng ngạc nhi&ecirc;n nếu thị trường c&oacute; một lần &quot;thực tế kiểm chứng&quot; trong v&agrave;i tuần tới&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/220250903075405.png" style="height:369px; width:600px">

Th&aacute;ng 8, thị trường duy tr&igrave; sự y&ecirc;n ả bất thường với chỉ số biến động Cboe (VIX) - thước đo &ldquo;nỗi sợ&rdquo; của Phố Wall giảm xuống mức thấp nhất năm. VIX mất 7,8% trong th&aacute;ng qua.

Tuy nhi&ecirc;n, Turnquist cho rằng m&ocirc;i trường biến động thấp n&agrave;y c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;sự b&igrave;nh y&ecirc;n trước cơn b&atilde;o&rdquo;. Lịch sử cho thấy VIX thường tăng mạnh v&agrave;o m&ugrave;a thu, đạt đỉnh thường rơi v&agrave;o cuối th&aacute;ng 9 hoặc đầu th&aacute;ng 10.

&ldquo;Với mức khởi điểm thấp hiện tại của chỉ số sợ h&atilde;i, kh&ocirc;ng qu&aacute; liều lĩnh khi cho rằng cơ hội tăng của VIX đang hiện hữu&rdquo;, &ocirc;ng kết luận.

Kết phi&ecirc;n thứ S&aacute;u vừa qua, chứng kho&aacute;n Mỹ giảm điểm sau khi chỉ số chi ti&ecirc;u ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&aacute; nh&acirc;n (PCE) th&aacute;ng 7 - thước đo lạm ph&aacute;t ưa th&iacute;ch của Fed, cho thấy &aacute;p lực gi&aacute; cả vẫn dai dẳng do t&aacute;c động từ thuế quan.

<a href="https://thoibaonganhang.vn/thang-9-u-am-cua-chung-khoan-my-lich-su-se-lap-lai-hay-kich-ban-moi-169639.html">Đại H&ugrave;ng-Link gốc</a>

Trên Phố Wall, tháng 9 từ lâu đã mang tiếng xấu là giai đoạn khó khăn nhất của chứng khoán Mỹ khi thường ghi nhận sự suy yếu theo mùa và khả năng biến động cao sau những tháng hè yên ả.


Tr&ecirc;n Phố Wall, th&aacute;ng 9 từ l&acirc;u đ&atilde; mang tiếng xấu l&agrave; giai đoạn kh&oacute; khăn nhất của chứng kho&aacute;n Mỹ khi thường ghi nhận sự suy yếu theo m&ugrave;a v&agrave; khả năng biến động cao sau những th&aacute;ng h&egrave; y&ecirc;n ả.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/thang-9-u-am-cua-chung-khoan-my-lich-su-lap-lai-hay-kich-ban-moi-20250903075301.png" style="height:409px; width:600px" />

Th&aacute;ng 9 u &aacute;m của chứng kho&aacute;n Mỹ: Lịch sử sẽ lặp lại hay kịch bản mới?

Lần n&agrave;y, bối cảnh vĩ m&ocirc; c&agrave;ng th&ecirc;m bất định với b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m quan trọng sắp c&ocirc;ng bố v&agrave; khả năng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất.

Theo dữ liệu của Dow Jones Market Data, kể từ năm 1897, chỉ số Dow Jones trung b&igrave;nh giảm 1,1% trong th&aacute;ng 9 v&agrave; chỉ c&oacute; 42,2% số lần đ&oacute;ng cửa tăng điểm. Th&aacute;ng 9 cũng l&agrave; giai đoạn tệ nhất trong năm đối với S&amp;P 500 v&agrave; Nasdaq Composite, lần lượt giảm trung b&igrave;nh 1,1% v&agrave; 0,9%. Trong khi đ&oacute;, S&amp;P 500 chỉ tăng trong 44,9% số th&aacute;ng 9 kể từ năm 1928, c&ograve;n Nasdaq đạt tỷ lệ dương 51,9% kể từ năm 1971.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/120250903075404.png" style="height:528px; width:600px" />

Hiệu suất trung b&igrave;nh h&agrave;ng th&aacute;ng của c&aacute;c chỉ số

&ldquo;Thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh thường đổi nhịp trong th&aacute;ng 9, rời khỏi m&ugrave;a h&egrave; trầm lắng với thanh khoản thấp v&agrave; biến động hạn chế để bước v&agrave;o giai đoạn suy yếu theo m&ugrave;a v&agrave; bất ổn gia tăng&rdquo;, Adam Turnquist, Gi&aacute;m đốc chiến lược kỹ thuật tại LPL Financial, nhận định.

Dẫu vậy, &ocirc;ng lưu &yacute; c&aacute;c xu hướng theo m&ugrave;a cần được đặt trong bối cảnh thị trường hiện tại, bởi ch&uacute;ng chỉ phản &aacute;nh bối cảnh chung, kh&ocirc;ng nhất thiết quyết định diễn biến tức thời. Lịch sử cũng cho thấy xu hướng yếu theo m&ugrave;a thường giảm bớt khi thị trường bước v&agrave;o th&aacute;ng 9 với đ&agrave; tăng tốt từ th&aacute;ng 8.

Thực tế, th&aacute;ng 8 vừa qua chứng kho&aacute;n Mỹ diễn biến mạnh mẽ, đặc biệt nh&oacute;m cổ phiếu nhạy cảm kinh tế hồi phục mạnh nhờ kỳ vọng Fed sẽ hạ l&atilde;i suất lần đầu ti&ecirc;n trong năm 2025. Lạm ph&aacute;t gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng gần đ&acirc;y chỉ nh&iacute;ch nhẹ do t&aacute;c động từ thuế quan, trong khi thị trường lao động dường như suy yếu nhanh hơn dự kiến - những yếu tố ủng hộ cho khả năng Fed nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Chỉ số Dow Jones tăng 3,2% trong th&aacute;ng 8, ghi nhận th&aacute;ng 8 tốt nhất kể từ 2020; Nasdaq Composite tăng 1,6% v&agrave; S&amp;P 500 tăng 1,9%. Nh&oacute;m vốn h&oacute;a nhỏ, đo bằng chỉ số Russell 2000 (RUT), bứt ph&aacute; tới 7%, mức tăng mạnh nhất kể từ th&aacute;ng 11 v&agrave; l&agrave; th&aacute;ng 8 tốt nhất trong 25 năm.

&ldquo;Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, từ năm 1950, khi S&amp;P 500 nằm tr&ecirc;n đường trung b&igrave;nh động 200 ng&agrave;y bước v&agrave;o th&aacute;ng 9, lợi suất trung b&igrave;nh của th&aacute;ng đạt 1,3%, với 60% số lần tăng điểm&rdquo;, Turnquist viết trong một b&aacute;o c&aacute;o v&agrave; th&ecirc;m rằng: &ldquo;Ngược lại, khi chỉ số nằm dưới ngưỡng n&agrave;y, S&amp;P 500 trung b&igrave;nh giảm 4,2% trong th&aacute;ng 9, v&agrave; chỉ 15% số lần tăng điểm&rdquo;.

Đường trung b&igrave;nh động 200 ng&agrave;y được coi l&agrave; chỉ b&aacute;o xu hướng d&agrave;i hạn quan trọng. Chốt phi&ecirc;n thứ S&aacute;u, S&amp;P 500 ở mức 6.460,26 điểm, cao hơn đ&aacute;ng kể so với ngưỡng 200 ng&agrave;y l&agrave; 5.957,05 điểm, theo dữ liệu của FactSet.

Turnquist nhấn mạnh, d&ugrave; yếu tố m&ugrave;a vụ c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;t&aacute;c nh&acirc;n bổ sung&rdquo; g&acirc;y &aacute;p lực, song những động lực vĩ m&ocirc; lớn hơn như sức khỏe nền kinh tế Mỹ v&agrave; lợi nhuận doanh nghiệp mới l&agrave; yếu tố quyết định.

C&aacute;c sự kiện quan trọng trong th&aacute;ng 9 bao gồm b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m th&aacute;ng 8 c&ocirc;ng bố tuần tới, cho thấy liệu xu hướng chững lại từ th&aacute;ng 7 c&oacute; k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; cuộc họp ch&iacute;nh s&aacute;ch của Fed ng&agrave;y 16-17/9, nơi giới ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng cơ quan n&agrave;y sẽ hạ l&atilde;i suất 0,25 điểm %, đưa bi&ecirc;n độ về 4%-4,25%.

D&ugrave; khả năng Fed cắt giảm l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 l&agrave; cao, Turnquist lưu &yacute; điều quan trọng &ldquo;đ&oacute; sẽ l&agrave; động th&aacute;i &ocirc;n h&ograve;a hay diều h&acirc;u&rdquo;, v&agrave; c&acirc;u trả lời sẽ phụ thuộc v&agrave;o dữ liệu lạm ph&aacute;t v&agrave; lao động sắp tới.

&ldquo;N&oacute;i chung, c&oacute; rất nhiều bất định khi bước v&agrave;o th&aacute;ng 9&rdquo;, &ocirc;ng nhận định.

Chuy&ecirc;n gia n&agrave;y cũng cảnh b&aacute;o chứng kho&aacute;n Mỹ c&oacute; thể đang bị qu&aacute; mua trong ngắn hạn, bởi phần lớn kỳ vọng t&iacute;ch cực như &ldquo;hạ c&aacute;nh mềm&rdquo; v&agrave; tr&aacute;nh suy tho&aacute;i đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute;.

&ldquo;Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng sai, nhưng t&ocirc;i sẽ kh&ocirc;ng ngạc nhi&ecirc;n nếu thị trường c&oacute; một lần &quot;thực tế kiểm chứng&quot; trong v&agrave;i tuần tới&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/220250903075405.png" style="height:369px; width:600px" />

Th&aacute;ng 8, thị trường duy tr&igrave; sự y&ecirc;n ả bất thường với chỉ số biến động Cboe (VIX) - thước đo &ldquo;nỗi sợ&rdquo; của Phố Wall giảm xuống mức thấp nhất năm. VIX mất 7,8% trong th&aacute;ng qua.

Tuy nhi&ecirc;n, Turnquist cho rằng m&ocirc;i trường biến động thấp n&agrave;y c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;sự b&igrave;nh y&ecirc;n trước cơn b&atilde;o&rdquo;. Lịch sử cho thấy VIX thường tăng mạnh v&agrave;o m&ugrave;a thu, đạt đỉnh thường rơi v&agrave;o cuối th&aacute;ng 9 hoặc đầu th&aacute;ng 10.

&ldquo;Với mức khởi điểm thấp hiện tại của chỉ số sợ h&atilde;i, kh&ocirc;ng qu&aacute; liều lĩnh khi cho rằng cơ hội tăng của VIX đang hiện hữu&rdquo;, &ocirc;ng kết luận.

Kết phi&ecirc;n thứ S&aacute;u vừa qua, chứng kho&aacute;n Mỹ giảm điểm sau khi chỉ số chi ti&ecirc;u ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&aacute; nh&acirc;n (PCE) th&aacute;ng 7 - thước đo lạm ph&aacute;t ưa th&iacute;ch của Fed, cho thấy &aacute;p lực gi&aacute; cả vẫn dai dẳng do t&aacute;c động từ thuế quan.

<a href="https://thoibaonganhang.vn/thang-9-u-am-cua-chung-khoan-my-lich-su-se-lap-lai-hay-kich-ban-moi-169639.html">Đại H&ugrave;ng-Link gốc</a>