Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương đang lấy &yacute; kiến cổ đ&ocirc;ng về loạt phương &aacute;n li&ecirc;n quan đến kế hoạch vốn, huy động nguồn lực v&agrave; điều chỉnh khung quản trị, trong đ&oacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh ESOP v&agrave; khoản vay 50 triệu USD từ DEG.

C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (m&atilde; Ck: <a class='symbol'>TCX</a>) vừa c&ocirc;ng bố việc lấy &yacute; kiến cổ đ&ocirc;ng bằng văn bản đối với một loạt nội dung quan trọng li&ecirc;n quan đến kế hoạch vốn, phương &aacute;n huy động nguồn lực v&agrave; điều chỉnh cơ cấu quản trị. Danh s&aacute;ch cổ đ&ocirc;ng tham gia lấy &yacute; kiến đ&atilde; được chốt v&agrave;o ng&agrave;y 5/12/2025, thời gian lấy &yacute; kiến k&eacute;o d&agrave;i từ ng&agrave;y 12 đến ng&agrave;y 25/12/2025.

Một trong những nội dung đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu theo chương tr&igrave;nh lựa chọn cho người lao động (ESOP). Theo đề xuất, <a class='symbol'>TCX</a> dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh 275.475 cổ phiếu ESOP với gi&aacute; 10.000 đồng/cổ phiếu. To&agrave;n bộ số cổ phiếu n&agrave;y sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn một năm kể từ ng&agrave;y ho&agrave;n tất ph&aacute;t h&agrave;nh. Thời gian triển khai dự kiến rơi v&agrave;o giai đoạn qu&yacute; I&ndash;II/2026. Nếu phương &aacute;n được th&ocirc;ng qua v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng, vốn điều lệ của TCBS sẽ tăng th&ecirc;m khoảng 2,7 tỷ đồng, l&ecirc;n mức 23.115 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/screen-shot-2025-12-15-at-16462120251215164635.png" style="height:368px; width:600px">

Ảnh minh hoạ.

Song song với kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh ESOP, <a class='symbol'>TCX</a> cũng tr&igrave;nh cổ đ&ocirc;ng ph&ecirc; duyệt phương &aacute;n vay vốn từ tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh DEG với gi&aacute; trị khoản vay l&ecirc;n tới 50 triệu USD. Khoản vay c&oacute; thời hạn 5 năm, l&atilde;i suất 2,25%/năm v&agrave; kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu t&agrave;i sản bảo đảm. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, b&ecirc;n cho vay được quyền chuyển đổi khoản nợ th&agrave;nh cổ phần phổ th&ocirc;ng của <a class='symbol'>TCX</a> theo c&aacute;c điều kiện thỏa thuận.

Trong trường hợp DEG thực hiện quyền chuyển đổi, <a class='symbol'>TCX</a> sẽ tiến h&agrave;nh ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ để ho&aacute;n đổi khoản nợ n&agrave;y. Thời điểm r&uacute;t vốn của khoản vay dự kiến v&agrave;o qu&yacute; IV/2025 hoặc qu&yacute; I/2026, qua đ&oacute; bổ sung nguồn lực t&agrave;i ch&iacute;nh trung v&agrave; d&agrave;i hạn cho hoạt động kinh doanh cũng như c&aacute;c kế hoạch đầu tư của c&ocirc;ng ty.

B&ecirc;n cạnh c&aacute;c nội dung li&ecirc;n quan đến vốn v&agrave; huy động t&agrave;i ch&iacute;nh, cổ đ&ocirc;ng <a class='symbol'>TCX</a> cũng sẽ xem x&eacute;t, cho &yacute; kiến đối với một số vấn đề thuộc khung quản trị doanh nghiệp. Cụ thể, c&ocirc;ng ty dự kiến sửa đổi, bổ sung Điều lệ; điều chỉnh Quy chế tổ chức v&agrave; hoạt động của Hội đồng quản trị; đồng thời sửa đổi, bổ sung Quy chế tổ chức v&agrave; hoạt động của Ban Kiểm so&aacute;t. Những điều chỉnh n&agrave;y nhằm ph&ugrave; hợp hơn với quy m&ocirc; vốn, m&ocirc; h&igrave;nh hoạt động cũng như y&ecirc;u cầu quản trị của một doanh nghiệp chứng kho&aacute;n đ&atilde; ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE.

Thu Hương

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/chung-khoan-ky-thuong-lay-y-kien-co-dong-ve-ke-hoach-phat-hanh-esop-188806.html">Link gốc</a>

Chứng khoán Kỹ Thương đang lấy ý kiến cổ đông về loạt phương án liên quan đến kế hoạch vốn, huy động nguồn lực và điều chỉnh khung quản trị, trong đó đáng chú ý là phát hành ESOP và khoản vay 50 triệu USD từ DEG.

Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương đang lấy &yacute; kiến cổ đ&ocirc;ng về loạt phương &aacute;n li&ecirc;n quan đến kế hoạch vốn, huy động nguồn lực v&agrave; điều chỉnh khung quản trị, trong đ&oacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh ESOP v&agrave; khoản vay 50 triệu USD từ DEG.

C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (m&atilde; Ck: TCX) vừa c&ocirc;ng bố việc lấy &yacute; kiến cổ đ&ocirc;ng bằng văn bản đối với một loạt nội dung quan trọng li&ecirc;n quan đến kế hoạch vốn, phương &aacute;n huy động nguồn lực v&agrave; điều chỉnh cơ cấu quản trị. Danh s&aacute;ch cổ đ&ocirc;ng tham gia lấy &yacute; kiến đ&atilde; được chốt v&agrave;o ng&agrave;y 5/12/2025, thời gian lấy &yacute; kiến k&eacute;o d&agrave;i từ ng&agrave;y 12 đến ng&agrave;y 25/12/2025.

Một trong những nội dung đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu theo chương tr&igrave;nh lựa chọn cho người lao động (ESOP). Theo đề xuất, TCX dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh 275.475 cổ phiếu ESOP với gi&aacute; 10.000 đồng/cổ phiếu. To&agrave;n bộ số cổ phiếu n&agrave;y sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn một năm kể từ ng&agrave;y ho&agrave;n tất ph&aacute;t h&agrave;nh. Thời gian triển khai dự kiến rơi v&agrave;o giai đoạn qu&yacute; I&ndash;II/2026. Nếu phương &aacute;n được th&ocirc;ng qua v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng, vốn điều lệ của TCBS sẽ tăng th&ecirc;m khoảng 2,7 tỷ đồng, l&ecirc;n mức 23.115 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/screen-shot-2025-12-15-at-16462120251215164635.png" style="height:368px; width:600px" />

Ảnh minh hoạ.

Song song với kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh ESOP, TCX cũng tr&igrave;nh cổ đ&ocirc;ng ph&ecirc; duyệt phương &aacute;n vay vốn từ tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh DEG với gi&aacute; trị khoản vay l&ecirc;n tới 50 triệu USD. Khoản vay c&oacute; thời hạn 5 năm, l&atilde;i suất 2,25%/năm v&agrave; kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu t&agrave;i sản bảo đảm. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, b&ecirc;n cho vay được quyền chuyển đổi khoản nợ th&agrave;nh cổ phần phổ th&ocirc;ng của TCX theo c&aacute;c điều kiện thỏa thuận.

Trong trường hợp DEG thực hiện quyền chuyển đổi, TCX sẽ tiến h&agrave;nh ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ để ho&aacute;n đổi khoản nợ n&agrave;y. Thời điểm r&uacute;t vốn của khoản vay dự kiến v&agrave;o qu&yacute; IV/2025 hoặc qu&yacute; I/2026, qua đ&oacute; bổ sung nguồn lực t&agrave;i ch&iacute;nh trung v&agrave; d&agrave;i hạn cho hoạt động kinh doanh cũng như c&aacute;c kế hoạch đầu tư của c&ocirc;ng ty.

B&ecirc;n cạnh c&aacute;c nội dung li&ecirc;n quan đến vốn v&agrave; huy động t&agrave;i ch&iacute;nh, cổ đ&ocirc;ng TCX cũng sẽ xem x&eacute;t, cho &yacute; kiến đối với một số vấn đề thuộc khung quản trị doanh nghiệp. Cụ thể, c&ocirc;ng ty dự kiến sửa đổi, bổ sung Điều lệ; điều chỉnh Quy chế tổ chức v&agrave; hoạt động của Hội đồng quản trị; đồng thời sửa đổi, bổ sung Quy chế tổ chức v&agrave; hoạt động của Ban Kiểm so&aacute;t. Những điều chỉnh n&agrave;y nhằm ph&ugrave; hợp hơn với quy m&ocirc; vốn, m&ocirc; h&igrave;nh hoạt động cũng như y&ecirc;u cầu quản trị của một doanh nghiệp chứng kho&aacute;n đ&atilde; ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE.

Thu Hương

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/chung-khoan-ky-thuong-lay-y-kien-co-dong-ve-ke-hoach-phat-hanh-esop-188806.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Thời báo tài chính VN

TCX: Chứng khoán Kỹ Thương lấy ý kiến cổ đông về kế hoạch phát hành ESOP

Nguyễn Đức Thắng

M.ẹ&#39; *******, lương bọn n&#243; đ&#227; cao rồi lại c&#242;n ESOP con ca.c . Ae cho hỏi c&#242;n 18 cổ lẻ l&#224;m sao b&#225;n được?

M.ẹ' *******, lương bọn nó đã cao rồi lại còn ESOP con ca.c . Ae cho hỏi còn 18 cổ lẻ làm sao bán được?

A di đà phật

Take Profit

vay bằng đ&#244; la 2.25% k ngon đ&#226;u

Vô Vi

Quan Vũ qua ải chém 9 lái

ko đọc c&#225;i vay 50tr usd đổi th&#224;nh cp nữa &#224;? Hơn 1,3k tỷ đấy

ko đọc cái vay 50tr usd đổi thành cp nữa à? Hơn 1,3k tỷ đấy

slidesch

Tâm

Bắt đầu Chia b&#225;nh, 1 năm l&#227;i x 4,6 lần ;)))))

Bắt đầu Chia bánh, 1 năm lãi x 4,6 lần ;)))))

mấy bố đọc cho kỹ, esop c&#243; 2,7 tỷ th&#244;i như muối bỏ bể . Thay v&#236; tr&#237;ch tiền thưởng cho nv phải chịu thuế @@. 

mấy bố đọc cho kỹ, esop có 2,7 tỷ thôi như muối bỏ bể . Thay vì trích tiền thưởng cho nv phải chịu thuế @@. 

Hợp l&#253;, TCB cũng l&#224;m suốt v&#224; hiệu quả trong việc giữ v&#224; kh&#237;ch lệ nh&#226;n vi&#234;n. Miễn l&#224; tỷ lệ v&#224; thời gian nắm giữ hợp l&#253; mới được giao dịch.

Hợp lý, TCB cũng làm suốt và hiệu quả trong việc giữ và khích lệ nhân viên. Miễn là tỷ lệ và thời gian nắm giữ hợp lý mới được giao dịch.

PhòngThủ



ESOP l&#224; việc c&#244;ng ty ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu cho nh&#226;n vi&#234;n (Employee Stock Ownership Plan) – phi&#234;n bản “đi l&#224;m th&#236; được thưởng… cổ phiếu thay v&#236; thưởng tiền”. Về nguy&#234;n l&#253;, đ&#226;y l&#224; một ch&#237;nh s&#225;ch thưởng/giữ người t&#224;i bằng quyền sở hữu cổ phần.

ESOP hoạt động thế n&#224;o? C&#244;ng ty tạo ra một lượng cổ phiếu mới (thường l&#224; th&#234;m ngo&#224;i số cổ đang lưu h&#224;nh) để d&#224;nh cho nh&#226;n vi&#234;n theo một kế hoạch nhất định:

C&#243; thể l&#224; miễn ph&#237; cho nh&#226;n vi&#234;n (grant – được tặng).

Hoặc l&#224; quyền mua ưu đ&#227;i (stock option – chọn mua với gi&#225; ưu đ&#227;i trong tương lai).

Cổ phiếu ESOP thường kh&#244;ng chuyển nhượng ngay m&#224; c&#243; điều kiện: vesting (nh&#226;n vi&#234;n phải l&#224;m đủ thời gian, đạt KPIs,…).


Ai được mua/được hưởng ESOP? Kh&#244;ng phải ai cũng mua, m&#224; những nh&#226;n vi&#234;n, quản l&#253;, hoặc l&#227;nh đạo được c&#244;ng ty lựa chọn theo ti&#234;u ch&#237; nhất định:

Theo cấp bậc, năng lực, gi&#225; trị mang lại.

Theo thời gian l&#224;m việc.

Theo hiệu quả c&#244;ng việc. Cổ đ&#244;ng ngo&#224;i thị trường (nh&#224; đầu tư b&#234;n ngo&#224;i) kh&#244;ng được quyền tham gia mua ESOP trừ khi họ l&#224; nh&#226;n vi&#234;n đủ điều kiện.


Sau khi ph&#225;t h&#224;nh ESOP c&#243; ảnh hưởng gi&#225; cổ phiếu hiện tại kh&#244;ng? C&#226;u trả lời: c&#243; thể c&#243; ảnh hưởng, nhưng kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng r&#245; rệt ngay.

V&#236; sao? Cổ phiếu ESOP thường l&#224;m tăng số lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh khi được thực hiện (tức c&#244;ng ty ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m):

Khi số lượng cổ phiếu tăng, EPS (lợi nhuận tr&#234;n mỗi cổ phiếu) giảm nếu lợi nhuận kh&#244;ng tăng tương ứng → thị trường c&#243; thể nh&#236;n v&#224;o đ&#226;y như “pha lo&#227;ng” gi&#225; trị.

Thị trường thường phản ứng nếu lượng cổ ESOP lớn v&#224; kh&#244;ng r&#245; r&#224;ng về tạo gi&#225; trị.

Ngược lại, nếu ESOP được thị trường đ&#225;nh gi&#225; “giữ ch&#226;n người t&#224;i”, tăng hiệu quả kinh doanh trong d&#224;i hạn → c&#243; thể gi&#250;p gi&#225; tăng theo kỳ vọng tương lai.


T&#243;m lại:

Short term (ngắn hạn): c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực giảm nhẹ do pha lo&#227;ng cung → gi&#225; điều chỉnh.

Medium/Long term: hiệu quả ESOP phụ thuộc v&#224;o việc nh&#226;n vi&#234;n gắn b&#243; tạo ra gi&#225; trị mới cho c&#244;ng ty → gi&#225; cổ phiếu c&#243; thể tăng nếu kết quả kinh doanh tốt hơn.


C&#225;ch thị trường phản ứng c&#242;n phụ thuộc v&#224;o niềm tin, th&#244;ng điệp c&#244;ng ty truyền tải, v&#224; bối cảnh vĩ m&#244; nữa.

Nếu bạn đang xem x&#233;t một cổ phiếu cụ thể c&#243; ESOP, m&#236;nh c&#243; thể ph&#226;n t&#237;ch sơ đồ pha lo&#227;ng, kỳ vọng tăng trưởng v&#224; c&#225;ch thị trường đ&#227; phản ứng trước đ&#226;y để xem “con số pha lo&#227;ng thực sự” ảnh hưởng như thế n&#224;o.



ESOP là việc công ty phát hành cổ phiếu cho nhân viên (Employee Stock Ownership Plan) – phiên bản “đi làm thì được thưởng… cổ phiếu thay vì thưởng tiền”. Về nguyên lý, đây là một chính sách thưởng/giữ người tài bằng quyền sở hữu cổ phần.

ESOP hoạt động thế nào? Công ty tạo ra một lượng cổ phiếu mới (thường là thêm ngoài số cổ đang lưu hành) để dành cho nhân viên theo một kế hoạch nhất định:

Có thể là miễn phí cho nhân viên (grant – được tặng).

Hoặc là quyền mua ưu đãi (stock option – chọn mua với giá ưu đãi trong tương lai).

Cổ phiếu ESOP thường không chuyển nhượng ngay mà có điều kiện: vesting (nhân viên phải làm đủ thời gian, đạt KPIs,…).


Ai được mua/được hưởng ESOP? Không phải ai cũng mua, mà những nhân viên, quản lý, hoặc lãnh đạo được công ty lựa chọn theo tiêu chí nhất định:

Theo cấp bậc, năng lực, giá trị mang lại.

Theo thời gian làm việc.

Theo hiệu quả công việc. Cổ đông ngoài thị trường (nhà đầu tư bên ngoài) không được quyền tham gia mua ESOP trừ khi họ là nhân viên đủ điều kiện.


Sau khi phát hành ESOP có ảnh hưởng giá cổ phiếu hiện tại không? Câu trả lời: có thể có ảnh hưởng, nhưng không phải lúc nào cũng rõ rệt ngay.

Vì sao? Cổ phiếu ESOP thường làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành khi được thực hiện (tức công ty phát hành thêm):

Khi số lượng cổ phiếu tăng, EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) giảm nếu lợi nhuận không tăng tương ứng → thị trường có thể nhìn vào đây như “pha loãng” giá trị.

Thị trường thường phản ứng nếu lượng cổ ESOP lớn và không rõ ràng về tạo giá trị.

Ngược lại, nếu ESOP được thị trường đánh giá “giữ chân người tài”, tăng hiệu quả kinh doanh trong dài hạn → có thể giúp giá tăng theo kỳ vọng tương lai.


Tóm lại:

Short term (ngắn hạn): có thể gây áp lực giảm nhẹ do pha loãng cung → giá điều chỉnh.

Medium/Long term: hiệu quả ESOP phụ thuộc vào việc nhân viên gắn bó tạo ra giá trị mới cho công ty → giá cổ phiếu có thể tăng nếu kết quả kinh doanh tốt hơn.


Cách thị trường phản ứng còn phụ thuộc vào niềm tin, thông điệp công ty truyền tải, và bối cảnh vĩ mô nữa.

Nếu bạn đang xem xét một cổ phiếu cụ thể có ESOP, mình có thể phân tích sơ đồ pha loãng, kỳ vọng tăng trưởng và cách thị trường đã phản ứng trước đây để xem “con số pha loãng thực sự” ảnh hưởng như thế nào.

Hải Trần

Cityhunter


 

ESOP l&#224; việc c&#244;ng ty ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu cho nh&#226;n vi&#234;n (Employee Stock Ownership Plan) – phi&#234;n bản “đi l&#224;m th&#236; được thưởng… cổ phiếu thay v&#236; thưởng tiền”. Về nguy&#234;n l&#253;, đ&#226;y l&#224; một ch&#237;nh s&#225;ch thưởng/giữ người t&#224;i bằng quyền sở hữu cổ phần.

ESOP hoạt động thế n&#224;o? C&#244;ng ty tạo ra một lượng cổ phiếu mới (thường l&#224; th&#234;m ngo&#224;i số cổ đang lưu h&#224;nh) để d&#224;nh cho nh&#226;n vi&#234;n theo một kế hoạch nhất định:

C&#243; thể l&#224; miễn ph&#237; cho nh&#226;n vi&#234;n (grant – được tặng).

Hoặc l&#224; quyền mua ưu đ&#227;i (stock option – chọn mua với gi&#225; ưu đ&#227;i trong tương lai).

Cổ phiếu ESOP thường kh&#244;ng chuyển nhượng ngay m&#224; c&#243; điều kiện: vesting (nh&#226;n vi&#234;n phải l&#224;m đủ thời gian, đạt KPIs,…).


Ai được mua/được hưởng ESOP? Kh&#244;ng phải ai cũng mua, m&#224; những nh&#226;n vi&#234;n, quản l&#253;, hoặc l&#227;nh đạo được c&#244;ng ty lựa chọn theo ti&#234;u ch&#237; nhất định:

Theo cấp bậc, năng lực, gi&#225; trị mang lại.

Theo thời gian l&#224;m việc.

Theo hiệu quả c&#244;ng việc. Cổ đ&#244;ng ngo&#224;i thị trường (nh&#224; đầu tư b&#234;n ngo&#224;i) kh&#244;ng được quyền tham gia mua ESOP trừ khi họ l&#224; nh&#226;n vi&#234;n đủ điều kiện.


Sau khi ph&#225;t h&#224;nh ESOP c&#243; ảnh hưởng gi&#225; cổ phiếu hiện tại kh&#244;ng? C&#226;u trả lời: c&#243; thể c&#243; ảnh hưởng, nhưng kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng r&#245; rệt ngay.

V&#236; sao? Cổ phiếu ESOP thường l&#224;m tăng số lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh khi được thực hiện (tức c&#244;ng ty ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m):

Khi số lượng cổ phiếu tăng, EPS (lợi nhuận tr&#234;n mỗi cổ phiếu) giảm nếu lợi nhuận kh&#244;ng tăng tương ứng → thị trường c&#243; thể nh&#236;n v&#224;o đ&#226;y như “pha lo&#227;ng” gi&#225; trị.

Thị trường thường phản ứng nếu lượng cổ ESOP lớn v&#224; kh&#244;ng r&#245; r&#224;ng về tạo gi&#225; trị.

Ngược lại, nếu ESOP được thị trường đ&#225;nh gi&#225; “giữ ch&#226;n người t&#224;i”, tăng hiệu quả kinh doanh trong d&#224;i hạn → c&#243; thể gi&#250;p gi&#225; tăng theo kỳ vọng tương lai.


T&#243;m lại:

Short term (ngắn hạn): c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực giảm nhẹ do pha lo&#227;ng cung → gi&#225; điều chỉnh.

Medium/Long term: hiệu quả ESOP phụ thuộc v&#224;o việc nh&#226;n vi&#234;n gắn b&#243; tạo ra gi&#225; trị mới cho c&#244;ng ty → gi&#225; cổ phiếu c&#243; thể tăng nếu kết quả kinh doanh tốt hơn.


C&#225;ch thị trường phản ứng c&#242;n phụ thuộc v&#224;o niềm tin, th&#244;ng điệp c&#244;ng ty truyền tải, v&#224; bối cảnh vĩ m&#244; nữa.

Nếu bạn đang xem x&#233;t một cổ phiếu cụ thể c&#243; ESOP, m&#236;nh c&#243; thể ph&#226;n t&#237;ch sơ đồ pha lo&#227;ng, kỳ vọng tăng trưởng v&#224; c&#225;ch thị trường đ&#227; phản ứng trước đ&#226;y để xem “con số pha lo&#227;ng thực sự” ảnh hưởng như thế n&#224;o.


 

ESOP là việc công ty phát hành cổ phiếu cho nhân viên (Employee Stock Ownership Plan) – phiên bản “đi làm thì được thưởng… cổ phiếu thay vì thưởng tiền”. Về nguyên lý, đây là một chính sách thưởng/giữ người tài bằng quyền sở hữu cổ phần.

ESOP hoạt động thế nào? Công ty tạo ra một lượng cổ phiếu mới (thường là thêm ngoài số cổ đang lưu hành) để dành cho nhân viên theo một kế hoạch nhất định:

Có thể là miễn phí cho nhân viên (grant – được tặng).

Hoặc là quyền mua ưu đãi (stock option – chọn mua với giá ưu đãi trong tương lai).

Cổ phiếu ESOP thường không chuyển nhượng ngay mà có điều kiện: vesting (nhân viên phải làm đủ thời gian, đạt KPIs,…).


Ai được mua/được hưởng ESOP? Không phải ai cũng mua, mà những nhân viên, quản lý, hoặc lãnh đạo được công ty lựa chọn theo tiêu chí nhất định:

Theo cấp bậc, năng lực, giá trị mang lại.

Theo thời gian làm việc.

Theo hiệu quả công việc. Cổ đông ngoài thị trường (nhà đầu tư bên ngoài) không được quyền tham gia mua ESOP trừ khi họ là nhân viên đủ điều kiện.


Sau khi phát hành ESOP có ảnh hưởng giá cổ phiếu hiện tại không? Câu trả lời: có thể có ảnh hưởng, nhưng không phải lúc nào cũng rõ rệt ngay.

Vì sao? Cổ phiếu ESOP thường làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành khi được thực hiện (tức công ty phát hành thêm):

Khi số lượng cổ phiếu tăng, EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) giảm nếu lợi nhuận không tăng tương ứng → thị trường có thể nhìn vào đây như “pha loãng” giá trị.

Thị trường thường phản ứng nếu lượng cổ ESOP lớn và không rõ ràng về tạo giá trị.

Ngược lại, nếu ESOP được thị trường đánh giá “giữ chân người tài”, tăng hiệu quả kinh doanh trong dài hạn → có thể giúp giá tăng theo kỳ vọng tương lai.


Tóm lại:

Short term (ngắn hạn): có thể gây áp lực giảm nhẹ do pha loãng cung → giá điều chỉnh.

Medium/Long term: hiệu quả ESOP phụ thuộc vào việc nhân viên gắn bó tạo ra giá trị mới cho công ty → giá cổ phiếu có thể tăng nếu kết quả kinh doanh tốt hơn.


Cách thị trường phản ứng còn phụ thuộc vào niềm tin, thông điệp công ty truyền tải, và bối cảnh vĩ mô nữa.

Nếu bạn đang xem xét một cổ phiếu cụ thể có ESOP, mình có thể phân tích sơ đồ pha loãng, kỳ vọng tăng trưởng và cách thị trường đã phản ứng trước đây để xem “con số pha loãng thực sự” ảnh hưởng như thế nào.

Chỉ Chơi Cơ Bản & Zero Fee Sẽ Bóp Chết Lũ Môi Dưới MÕM ✅

Khoản vay 50tr ngon nhỉ: 2,25%, ko ts đảm bảo

Phạm Nhật Vượng 

Tận c&#249;ng của ********&#128514;&#128514;

Pham van Hung

Cpx chuẩn bị mai l&#234;n rồi esop tiếp&#129315;

Cpx chuẩn bị mai lên rồi esop tiếp🤣

Trumpckcrypto

Mới t&#237;m đc c&#226;y muốn esop liền l&#225;o thật

Mới tím đc cây muốn esop liền láo thật

Hành Trình Triệu Đô

rồi, giờ cổ đ&#244;ng nhỏ lẻ t&#237;nh sao? b&#225;n th&#225;o hay giữ lại chết ch&#249;m n&#224;o?

rồi, giờ cổ đông nhỏ lẻ tính sao? bán tháo hay giữ lại chết chùm nào?

Nguyễn Văn Hoàng

VLZ. L&#221; DO ĐANH TRẦN H&#212;M NAY AH

LUCKY BOY

Bố khỉ, mở mi&#234;g ra ko biết xấu hổ nhỉ. Vừa l&#234;n s&#224;n xong đ&#227; muốn ăn ngay esop. Sao ko l&#234;n s&#224;n m&#224; mua , chơi s&#242;ng phẳng với cổ đ&#244;ng đi, to&#224;n muốn h&#250;p esop, 
Đ&#250;ng c&#225;i s&#224;n sinh ra để cho bọn đĩii l&#224;m tiền th&#236; phải
&#201;o nắm n&#243; m&#224; thấy bọn l&#227;nh đạo cty n&#224;y tởm v&#227;i, 

Bố khỉ, mở miêg ra ko biết xấu hổ nhỉ. Vừa lên sàn xong đã muốn ăn ngay esop. Sao ko lên sàn mà mua , chơi sòng phẳng với cổ đông đi, toàn muốn húp esop, 
Đúng cái sàn sinh ra để cho bọn đĩii làm tiền thì phải
Éo nắm nó mà thấy bọn lãnh đạo cty này tởm vãi, 

Hung Tran

Nguyễn Xí - Thần Khuyển

Con n&#224;y &#244;m giữ lợi nhuận kh&#244;ng nhả ra cho nđt v&#224; Esop để r&#250;t sạch. Tẩy chay TCX. Mai s&#224;n !

Con này ôm giữ lợi nhuận không nhả ra cho nđt và Esop để rút sạch. Tẩy chay TCX. Mai sàn !