VNDirect cho rằng, c&aacute;c thương vụ IPO của TCBS, VPBankS v&agrave; VPS sẽ trở th&agrave;nh &ldquo;chất x&uacute;c t&aacute;c&rdquo; cho l&agrave;n s&oacute;ng t&aacute;i định gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/avatar1760024858014-17600248584011933999475(1).jpg" style="height:375px; width:600px">

Ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n &ndash; Điểm nhấn nổi bật trong chu kỳ IPO mới

VNDirect cho rằng phần lớn c&aacute;c thương vụ IPO trong nửa cuối năm 2025 v&agrave; nửa đầu năm 2026 tập trung ở nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n &ndash; lĩnh vực đang được hưởng lợi lớn từ nền kinh tế tăng trưởng, mặt bằng l&atilde;i suất thấp v&agrave; th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng thị trường. Ba đợt ch&agrave;o b&aacute;n quy m&ocirc; lớn của TCBS, VPBankS v&agrave; VPS dự kiến gi&uacute;p thị trường huy động khoảng 1 tỷ USD.

Bối cảnh n&agrave;y diễn ra khi Việt Nam đ&atilde; được FTSE Russell n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n vượt 11 triệu &nbsp;cho thấy nhu cầu đầu tư v&agrave; giao dịch ng&agrave;y c&agrave;ng tăng. Theo VNDirect, việc huy động vốn quy m&ocirc; lớn sẽ gi&uacute;p c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đầu ng&agrave;nh tăng cường năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh, mở rộng hoạt động cho vay k&yacute; quỹ, đầu tư c&ocirc;ng nghệ v&agrave; n&acirc;ng cao khả năng vận h&agrave;nh.

Những thương vụ IPO đ&igrave;nh đ&aacute;m cũng tạo sức &eacute;p cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng lớn trong nội bộ ng&agrave;nh, th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c. Hiện, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được dẫn dắt bởi hai nh&oacute;m ch&iacute;nh: (1) nh&oacute;m c&ocirc;ng ty nằm trong hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; (2) nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n độc lập.

VNDirect nhận định, xu hướng ng&acirc;n h&agrave;ng mở rộng sang mảng chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, hướng tới m&ocirc; h&igrave;nh &ldquo;tập đo&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh&rdquo; bao gồm ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; bảo hiểm. C&aacute;c thương vụ như SeaBank mua lại CTCK ASEAN, Sacombank đầu tư 1.500 tỷ đồng để sở hữu tr&ecirc;n 50% một c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, hay <a class='symbol'>MSB</a> dự kiến mua lại Stanley Brothers cho thấy qu&aacute; tr&igrave;nh h&igrave;nh th&agrave;nh nh&oacute;m CTCK thuộc hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng đang diễn ra mạnh mẽ.

Giai đoạn 2025&ndash;2030, VNDirect cho rằng nhiều c&ocirc;ng ty như LPBS, ACBS, HDBS c&oacute; thể tiếp tục l&ecirc;n kế hoạch IPO nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn, giảm phụ thuộc ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ v&agrave; đ&oacute;n đầu cơ hội n&acirc;ng hạng từ MSCI. Sự hậu thuẫn về vốn, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; nguồn kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn từ ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ gi&uacute;p nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; lợi thế r&otilde; rệt, đặc biệt trong mảng m&ocirc;i giới.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n độc lập vẫn sở hữu những lợi thế ri&ecirc;ng, như kinh nghiệm qua nhiều chu kỳ thị trường, chiến lược linh hoạt, mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng tổ chức trong v&agrave; ngo&agrave;i nước c&ugrave;ng năng lực nghiệp vụ chuy&ecirc;n s&acirc;u trong ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư (IB) v&agrave; quản l&yacute; t&agrave;i sản (Asset Management). Đ&acirc;y l&agrave; những mảng gi&agrave;u tiềm năng khi hoạt động IPO ng&agrave;y c&agrave;ng s&ocirc;i động v&agrave; tầng lớp trung lưu mở rộng.

VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute;, nh&oacute;m c&ocirc;ng ty c&oacute; nền tảng vốn mạnh, đầu tư b&agrave;i bản v&agrave;o c&ocirc;ng nghệ, tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) v&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh Open Finance sẽ tiếp tục giữ lợi thế cạnh tranh. Ngược lại, c&aacute;c CTCK nhỏ, yếu về vốn v&agrave; thị phần c&oacute; thể bị đ&agrave;o thải, mở ra khả năng xuất hiện c&aacute;c thương vụ M&amp;A trong ng&agrave;nh.

Mức định gi&aacute; mới cho cổ phiếu chứng kho&aacute;n

VNDirect nhận định, c&aacute;c đợt IPO lớn của TCBS, VPBankS v&agrave; VPS sẽ l&agrave; &ldquo;chất x&uacute;c t&aacute;c t&aacute;i định gi&aacute; to&agrave;n ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n&rdquo;. D&ugrave; mức định gi&aacute; P/B ch&agrave;o b&aacute;n ban đầu của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh l&agrave; 2,2x, nhưng thị trường vẫn ghi nhận sức cầu mạnh từ nh&agrave; đầu tư tổ chức.

Đơn cử, IPO của TCBS với mức P/B 3,3x vẫn đạt tỷ lệ đăng k&yacute; mua gấp 2,5 lần khối lượng ch&agrave;o b&aacute;n; trong khi VPBankS cũng nhận được lượng đăng k&yacute; hơn 6.000 tỷ đồng, tương đương 50% gi&aacute; trị ch&agrave;o b&aacute;n, đến từ c&aacute;c quỹ lớn như Dragon Capital v&agrave; <a class='symbol'>VIX</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/anh-man-hinh-2025-10-25-luc-18_51_38.png" style="height:352px; width:600px">

Theo VNDirect, mức định gi&aacute; cao n&agrave;y l&agrave; hợp l&yacute; trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang ph&aacute;t triển mạnh mẽ. Sau khi được n&acirc;ng hạng bởi FTSE Russell v&agrave; kỳ vọng MSCI sẽ theo sau v&agrave;o giai đoạn 2027&ndash;2028, thanh khoản v&agrave; số lượng nh&agrave; đầu tư được dự b&aacute;o tăng mạnh, tạo nền tảng tăng trưởng lợi nhuận bền vững cho c&aacute;c CTCK.

Lịch sử từng cho thấy trong giai đoạn thuận lợi như năm 2021, khi mặt bằng l&atilde;i suất thấp, ROE trung b&igrave;nh ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đạt cao kỷ lục, k&eacute;o P/B to&agrave;n ng&agrave;nh l&ecirc;n 3,2x. Hiện nay, với m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; t&iacute;ch cực tương tự, VNDirect kỳ vọng ROE của nh&oacute;m đầu ng&agrave;nh c&oacute; thể duy tr&igrave; ở mức 15&ndash;20% trong v&agrave;i năm tới, yếu tố then chốt gi&uacute;p thị trường chấp nhận định gi&aacute; cao hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/anh-man-hinh-2025-10-25-luc-18_51_18.png" style="height:389px; width:602px">

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c CTCK đang IPO đều c&oacute; quy m&ocirc; vốn lớn, thị phần dẫn đầu v&agrave; lợi thế từ hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ, đồng thời đi đầu trong ứng dụng c&ocirc;ng nghệ số, ph&aacute;t triển m&ocirc; h&igrave;nh m&ocirc;i giới số h&oacute;a v&agrave; WealthTech. Việc tối ưu chi ph&iacute;, mở rộng quy m&ocirc; v&agrave; duy tr&igrave; hiệu suất sinh lời cao gi&uacute;p nh&oacute;m n&agrave;y trở th&agrave;nh t&agrave;i sản hấp dẫn trong mắt nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn.

VNDirect cho rằng khi TCBS, VPBankS v&agrave; VPS ch&iacute;nh thức ni&ecirc;m yết với mức định gi&aacute; P/B cao, thị trường c&oacute; thể h&igrave;nh th&agrave;nh &ldquo;mặt bằng gi&aacute; mới&rdquo;, đẩy P/B trung b&igrave;nh ng&agrave;nh từ 2,2x l&ecirc;n khoảng 2,5x. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i định gi&aacute; sẽ ph&acirc;n h&oacute;a mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/anh-man-hinh-2025-10-25-luc-18_51_02.png" style="height:429px; width:600px">

Cụ thể, VNDirect cho rằng những c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết c&oacute; vốn chủ sở hữu lớn, tốc độ tăng trưởng vốn cao (v&igrave; li&ecirc;n quan đến khả năng mở rộng cho vay margin, đầu tư tr&aacute;i phiếu), sở hữu thị phần kh&aacute;ch h&agrave;ng tốt, c&oacute; chiến lược ứng dụng c&ocirc;ng nghệ số v&agrave; AI hiệu quả, tối ưu được chi ph&iacute; v&agrave; c&oacute; mức định gi&aacute; P/B thấp hơn những c&ocirc;ng ty sắp ni&ecirc;m yết (dưới 3.0x) v&agrave; ROE ổn định c&oacute; thể sẽ được thị trường định gi&aacute; lại ở mức gi&aacute; tốt hơn (như <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VND</a>, <a class='symbol'>HCM</a>, <a class='symbol'>VCI</a>).

Trong khi đ&oacute;, những c&ocirc;ng ty vốn mỏng, ROE thấp, chưa đ&aacute;p ứng được về thị phần sẽ dễ bị bỏ lại ph&iacute;a sau. Qu&aacute; tr&igrave;nh hấp thụ định gi&aacute; lại n&agrave;y sẽ được diễn ra nhanh ch&oacute;ng, đặc biệt khi d&ograve;ng tiền mới (nhất l&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại sau khi thị trường được n&acirc;ng hạng) t&igrave;m kiếm c&aacute;c t&agrave;i sản c&oacute; thị phần tốt, chiến lược b&agrave;i bản, vốn chủ sỡ hữu lớn v&agrave; định gi&aacute; c&ograve;n hấp dẫn.

<a href="https://markettimes.vn/tcbs-vpbanks-vps-ipo-kich-hoat-lan-song-tai-dinh-gia-nhom-chung-khoan-vndirect-chi-ten-nhung-ma-huong-loi-nhat-95623.html">Mai Chi-Link gốc</a>

VNDirect cho rằng, các thương vụ IPO của TCBS, VPBankS và VPS sẽ trở thành “chất xúc tác” cho làn sóng tái định giá nhóm cổ phiếu chứng khoán.


VNDirect cho rằng, c&aacute;c thương vụ IPO của TCBS, VPBankS v&agrave; VPS sẽ trở th&agrave;nh &ldquo;chất x&uacute;c t&aacute;c&rdquo; cho l&agrave;n s&oacute;ng t&aacute;i định gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/avatar1760024858014-17600248584011933999475(1).jpg" style="height:375px; width:600px" />

Ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n &ndash; Điểm nhấn nổi bật trong chu kỳ IPO mới

VNDirect cho rằng phần lớn c&aacute;c thương vụ IPO trong nửa cuối năm 2025 v&agrave; nửa đầu năm 2026 tập trung ở nh&oacute;m ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n &ndash; lĩnh vực đang được hưởng lợi lớn từ nền kinh tế tăng trưởng, mặt bằng l&atilde;i suất thấp v&agrave; th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng thị trường. Ba đợt ch&agrave;o b&aacute;n quy m&ocirc; lớn của TCBS, VPBankS v&agrave; VPS dự kiến gi&uacute;p thị trường huy động khoảng 1 tỷ USD.

Bối cảnh n&agrave;y diễn ra khi Việt Nam đ&atilde; được FTSE Russell n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n vượt 11 triệu &nbsp;cho thấy nhu cầu đầu tư v&agrave; giao dịch ng&agrave;y c&agrave;ng tăng. Theo VNDirect, việc huy động vốn quy m&ocirc; lớn sẽ gi&uacute;p c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đầu ng&agrave;nh tăng cường năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh, mở rộng hoạt động cho vay k&yacute; quỹ, đầu tư c&ocirc;ng nghệ v&agrave; n&acirc;ng cao khả năng vận h&agrave;nh.

Những thương vụ IPO đ&igrave;nh đ&aacute;m cũng tạo sức &eacute;p cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng lớn trong nội bộ ng&agrave;nh, th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c. Hiện, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được dẫn dắt bởi hai nh&oacute;m ch&iacute;nh: (1) nh&oacute;m c&ocirc;ng ty nằm trong hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; (2) nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n độc lập.

VNDirect nhận định, xu hướng ng&acirc;n h&agrave;ng mở rộng sang mảng chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, hướng tới m&ocirc; h&igrave;nh &ldquo;tập đo&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh&rdquo; bao gồm ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; bảo hiểm. C&aacute;c thương vụ như SeaBank mua lại CTCK ASEAN, Sacombank đầu tư 1.500 tỷ đồng để sở hữu tr&ecirc;n 50% một c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, hay MSB dự kiến mua lại Stanley Brothers cho thấy qu&aacute; tr&igrave;nh h&igrave;nh th&agrave;nh nh&oacute;m CTCK thuộc hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng đang diễn ra mạnh mẽ.

Giai đoạn 2025&ndash;2030, VNDirect cho rằng nhiều c&ocirc;ng ty như LPBS, ACBS, HDBS c&oacute; thể tiếp tục l&ecirc;n kế hoạch IPO nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu vốn, giảm phụ thuộc ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ v&agrave; đ&oacute;n đầu cơ hội n&acirc;ng hạng từ MSCI. Sự hậu thuẫn về vốn, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; nguồn kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn từ ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ gi&uacute;p nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; lợi thế r&otilde; rệt, đặc biệt trong mảng m&ocirc;i giới.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n độc lập vẫn sở hữu những lợi thế ri&ecirc;ng, như kinh nghiệm qua nhiều chu kỳ thị trường, chiến lược linh hoạt, mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng tổ chức trong v&agrave; ngo&agrave;i nước c&ugrave;ng năng lực nghiệp vụ chuy&ecirc;n s&acirc;u trong ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư (IB) v&agrave; quản l&yacute; t&agrave;i sản (Asset Management). Đ&acirc;y l&agrave; những mảng gi&agrave;u tiềm năng khi hoạt động IPO ng&agrave;y c&agrave;ng s&ocirc;i động v&agrave; tầng lớp trung lưu mở rộng.

VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute;, nh&oacute;m c&ocirc;ng ty c&oacute; nền tảng vốn mạnh, đầu tư b&agrave;i bản v&agrave;o c&ocirc;ng nghệ, tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) v&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh Open Finance sẽ tiếp tục giữ lợi thế cạnh tranh. Ngược lại, c&aacute;c CTCK nhỏ, yếu về vốn v&agrave; thị phần c&oacute; thể bị đ&agrave;o thải, mở ra khả năng xuất hiện c&aacute;c thương vụ M&amp;A trong ng&agrave;nh.

Mức định gi&aacute; mới cho cổ phiếu chứng kho&aacute;n

VNDirect nhận định, c&aacute;c đợt IPO lớn của TCBS, VPBankS v&agrave; VPS sẽ l&agrave; &ldquo;chất x&uacute;c t&aacute;c t&aacute;i định gi&aacute; to&agrave;n ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n&rdquo;. D&ugrave; mức định gi&aacute; P/B ch&agrave;o b&aacute;n ban đầu của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh l&agrave; 2,2x, nhưng thị trường vẫn ghi nhận sức cầu mạnh từ nh&agrave; đầu tư tổ chức.

Đơn cử, IPO của TCBS với mức P/B 3,3x vẫn đạt tỷ lệ đăng k&yacute; mua gấp 2,5 lần khối lượng ch&agrave;o b&aacute;n; trong khi VPBankS cũng nhận được lượng đăng k&yacute; hơn 6.000 tỷ đồng, tương đương 50% gi&aacute; trị ch&agrave;o b&aacute;n, đến từ c&aacute;c quỹ lớn như Dragon Capital v&agrave; VIX.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/anh-man-hinh-2025-10-25-luc-18_51_38.png" style="height:352px; width:600px" />

Theo VNDirect, mức định gi&aacute; cao n&agrave;y l&agrave; hợp l&yacute; trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang ph&aacute;t triển mạnh mẽ. Sau khi được n&acirc;ng hạng bởi FTSE Russell v&agrave; kỳ vọng MSCI sẽ theo sau v&agrave;o giai đoạn 2027&ndash;2028, thanh khoản v&agrave; số lượng nh&agrave; đầu tư được dự b&aacute;o tăng mạnh, tạo nền tảng tăng trưởng lợi nhuận bền vững cho c&aacute;c CTCK.

Lịch sử từng cho thấy trong giai đoạn thuận lợi như năm 2021, khi mặt bằng l&atilde;i suất thấp, ROE trung b&igrave;nh ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đạt cao kỷ lục, k&eacute;o P/B to&agrave;n ng&agrave;nh l&ecirc;n 3,2x. Hiện nay, với m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; t&iacute;ch cực tương tự, VNDirect kỳ vọng ROE của nh&oacute;m đầu ng&agrave;nh c&oacute; thể duy tr&igrave; ở mức 15&ndash;20% trong v&agrave;i năm tới, yếu tố then chốt gi&uacute;p thị trường chấp nhận định gi&aacute; cao hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/anh-man-hinh-2025-10-25-luc-18_51_18.png" style="height:389px; width:602px" />

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c CTCK đang IPO đều c&oacute; quy m&ocirc; vốn lớn, thị phần dẫn đầu v&agrave; lợi thế từ hệ sinh th&aacute;i ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ, đồng thời đi đầu trong ứng dụng c&ocirc;ng nghệ số, ph&aacute;t triển m&ocirc; h&igrave;nh m&ocirc;i giới số h&oacute;a v&agrave; WealthTech. Việc tối ưu chi ph&iacute;, mở rộng quy m&ocirc; v&agrave; duy tr&igrave; hiệu suất sinh lời cao gi&uacute;p nh&oacute;m n&agrave;y trở th&agrave;nh t&agrave;i sản hấp dẫn trong mắt nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn.

VNDirect cho rằng khi TCBS, VPBankS v&agrave; VPS ch&iacute;nh thức ni&ecirc;m yết với mức định gi&aacute; P/B cao, thị trường c&oacute; thể h&igrave;nh th&agrave;nh &ldquo;mặt bằng gi&aacute; mới&rdquo;, đẩy P/B trung b&igrave;nh ng&agrave;nh từ 2,2x l&ecirc;n khoảng 2,5x. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i định gi&aacute; sẽ ph&acirc;n h&oacute;a mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251026/images/anh-man-hinh-2025-10-25-luc-18_51_02.png" style="height:429px; width:600px" />

Cụ thể, VNDirect cho rằng những c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết c&oacute; vốn chủ sở hữu lớn, tốc độ tăng trưởng vốn cao (v&igrave; li&ecirc;n quan đến khả năng mở rộng cho vay margin, đầu tư tr&aacute;i phiếu), sở hữu thị phần kh&aacute;ch h&agrave;ng tốt, c&oacute; chiến lược ứng dụng c&ocirc;ng nghệ số v&agrave; AI hiệu quả, tối ưu được chi ph&iacute; v&agrave; c&oacute; mức định gi&aacute; P/B thấp hơn những c&ocirc;ng ty sắp ni&ecirc;m yết (dưới 3.0x) v&agrave; ROE ổn định c&oacute; thể sẽ được thị trường định gi&aacute; lại ở mức gi&aacute; tốt hơn (như SSI, VND, HCM, VCI).

Trong khi đ&oacute;, những c&ocirc;ng ty vốn mỏng, ROE thấp, chưa đ&aacute;p ứng được về thị phần sẽ dễ bị bỏ lại ph&iacute;a sau. Qu&aacute; tr&igrave;nh hấp thụ định gi&aacute; lại n&agrave;y sẽ được diễn ra nhanh ch&oacute;ng, đặc biệt khi d&ograve;ng tiền mới (nhất l&agrave; d&ograve;ng vốn ngoại sau khi thị trường được n&acirc;ng hạng) t&igrave;m kiếm c&aacute;c t&agrave;i sản c&oacute; thị phần tốt, chiến lược b&agrave;i bản, vốn chủ sỡ hữu lớn v&agrave; định gi&aacute; c&ograve;n hấp dẫn.

<a href="https://markettimes.vn/tcbs-vpbanks-vps-ipo-kich-hoat-lan-song-tai-dinh-gia-nhom-chung-khoan-vndirect-chi-ten-nhung-ma-huong-loi-nhat-95623.html">Mai Chi-Link gốc</a>