<div>
	<strong>Theo chuy&ecirc;n gia HSBC, 2026 sẽ tiếp tục l&agrave; một năm Việt Nam đứng trước nhiều th&aacute;ch thức, nhưng cũng kh&ocirc;ng thiếu những cơ hội. Việc t&igrave;m được điểm c&acirc;n bằng sẽ gi&uacute;p đưa quốc gia bước v&agrave;o một kỷ nguy&ecirc;n mới vững mạnh hơn.</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tại b&aacute;o c&aacute;o mới nhất của HSBC với tựa đề Nh&igrave;n lại 2025 v&agrave; triển vọng 2026 - T&igrave;m điểm c&acirc;n bằng mới, &ocirc;ng Vũ B&igrave;nh Minh, CFA, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh vốn v&agrave; tiền tệ, Khối Thị trường vốn v&agrave; Dịch vụ Chứng kho&aacute;n, HSBC Việt Nam cho biết, năm 2025 tiếp tục l&agrave; một năm Việt Nam đạt được hầu hết những mục ti&ecirc;u kinh tế vĩ m&ocirc; đặt ra từ đầu năm &ndash; từ tăng trưởng kinh tế, đến kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t, c&ugrave;ng h&agrave;ng loạt c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u kh&aacute;c.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251225/images/er.PNG" style="width: 550px; height: 311px;" /></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>Tăng trưởng bền bỉ bất chấp c&aacute;c &quot;cơn gi&oacute; ngược&quot;</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Cụ thể, theo &ocirc;ng Vũ B&igrave;nh Minh bức tranh kinh tế vĩ m&ocirc; được chia l&agrave;m hai giai đoạn ch&iacute;nh, với c&acirc;u chuyện thuế quan l&agrave; bước ngoặt ch&iacute;nh. Trước đ&oacute;, Việt Nam khởi đầu 2025 trong sự lạc quan với rất nhiều kỳ vọng sẽ nối tiếp th&agrave;nh c&ocirc;ng của năm 2024. Tuy nhi&ecirc;n, thuế quan đ&atilde; trở th&agrave;nh chủ đề được b&agrave;n t&aacute;n nhiều nhất trong qu&yacute; I khi Việt Nam, quốc gia c&oacute; thặng dư thương mại song phương lớn thứ ba với Mỹ, được xem l&agrave; nước c&oacute; rủi ro thuế quan cao nhất trong ASEAN.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Cơn b&atilde;o thuế quan đ&atilde; g&acirc;y chấn động thị trường, khi Việt Nam phải đối mặt với mức thuế 46% m&agrave; Mỹ c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng Tư. Sau nhiều v&ograve;ng đ&agrave;m ph&aacute;n, Việt Nam hiện đang ở nh&oacute;m c&aacute;c nước đang ph&aacute;t triển kh&aacute;c trong ASEAN với mức thuế 19-20%. Mặc d&ugrave; vậy, ngay cả khi kết quả của c&aacute;c v&ograve;ng đ&agrave;m ph&aacute;n c&ograve;n chưa ng&atilde; ngũ, một thực tế l&agrave; tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam vẫn đ&atilde; v&agrave; đang cho thấy những con số ấn tượng, trong bối cảnh c&aacute;c nh&agrave; xuất khẩu đẩy mạnh vận chuyển h&agrave;ng ho&aacute; trước khi thuế quan c&oacute; hiệu lực, v&agrave; t&aacute;c động của n&oacute; vẫn chưa ho&agrave;n to&agrave;n suy giảm ngay cả tới những th&aacute;ng gần đ&acirc;y.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tại thời điểm c&ocirc;ng bố mức thuế quan đặc biệt cao m&agrave; ch&iacute;nh quyền Tổng thống Trump &aacute;p dụng cho Việt Nam, đ&atilde; c&oacute; rất nhiều ho&agrave;i nghi về việc Việt Nam liệu c&oacute; đạt được những mục ti&ecirc;u kinh tế đầy tham vọng m&agrave; Ch&iacute;nh Phủ đặt ra từ đầu năm. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c dữ liệu kinh tế vĩ m&ocirc; đ&atilde; cho thấy đ&agrave; tăng trưởng GDP đầy ấn tượng trong qu&yacute; hai v&agrave; qu&yacute; ba năm nay, với qu&yacute; sau cao hơn qu&yacute; trước.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Về thương mại, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu h&agrave;ng h&oacute;a tiếp tục b&ugrave;ng nổ với cả xuất khẩu v&agrave; nhập khẩu đều đạt mức tăng trưởng gần 20% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, thặng dư thương mại m&agrave; Việt Nam duy tr&igrave; được, đ&atilde; tăng hơn gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n 3 tỷ USD trong qu&yacute; ba, so với nửa đầu năm 2025, đưa c&aacute;n c&acirc;n thương mại h&agrave;ng h&oacute;a xuất si&ecirc;u l&ecirc;n 20,53 tỷ USD t&iacute;nh chung mười một th&aacute;ng đầu năm.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Th&aacute;ng 11 tiếp tục chứng kiến tăng trưởng thương mại mạnh mẽ, mặc d&ugrave; với tốc độ chậm hơn, phản &aacute;nh t&aacute;c động giảm dần của việc đẩy nhanh hơn hoạt động thương mại trước hiệu lực của thuế quan. Trong th&aacute;ng 11, tăng trưởng xuất khẩu v&agrave; nhập khẩu đ&atilde; giảm xuống c&ograve;n 15,1% v&agrave; 16,0% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, từ mức đỉnh.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	C&oacute; thể n&oacute;i, sự giảm tốc trong đ&agrave; tăng trưởng thương mại diễn ra tr&ecirc;n diện rộng trong hai th&aacute;ng gần nhất, tuy nhi&ecirc;n điểm s&aacute;ng l&agrave; xuất khẩu điện tử vẫn duy tr&igrave; được đ&agrave; tăng trưởng mạnh mẽ. Kể từ đầu năm 2025, c&aacute;c sản phẩm điện tử đ&atilde; vượt qua ng&agrave;nh sản xuất c&ocirc;ng nghiệp nhẹ để trở th&agrave;nh mặt h&agrave;ng xuất khẩu h&agrave;ng đầu sang thị trường Mỹ.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	B&ecirc;n cạnh điện tử ti&ecirc;u d&ugrave;ng, Việt Nam cũng đang ng&agrave;y c&agrave;ng trở n&ecirc;n quan trọng trong chuỗi sản xuất chip xử l&yacute; &ndash; một ph&acirc;n kh&uacute;c c&oacute; gi&aacute; trị gia tăng cao hơn so với chỉ lắp r&aacute;p điện tử đơn thuần.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Dẫn tin từ Bloomberg, t&iacute;nh đến th&aacute;ng 8 năm nay, Việt Nam đ&atilde; xuất khẩu 75% lượng m&aacute;y chơi game sang Mỹ. Lượng xuất khẩu m&aacute;y chơi game của Việt Nam sang Mỹ, vốn chỉ đạt trung b&igrave;nh dưới 30 triệu USD/th&aacute;ng v&agrave;o năm 2024, dưới những thay đổi về ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan giữa Mỹ v&agrave; Trung Quốc, đ&atilde; tăng vọt l&ecirc;n hơn 400 triệu USD/th&aacute;ng sau th&aacute;ng 5.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Cũng theo nguồn tin của Bloomberg, một loạt c&aacute;c doanh nghiệp xuất khẩu của Trung Quốc tại Việt Nam, như Pegatron, Hosiden, Goertek&hellip; đều đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh gia tăng sản xuất, mở rộng lực lượng lao động cũng như cải tiến d&acirc;y chuyền lắp r&aacute;p v&agrave; mở rộng nh&agrave; m&aacute;y tại Việt Nam.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Về vốn đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave;o Việt Nam (FDI) cũng rất tươi s&aacute;ng, vốn được hưởng lợi rất nhiều từ sự b&ugrave;ng nổ xuất khẩu do FDI th&uacute;c đẩy. Mặc d&ugrave; số vốn đăng k&yacute; mới giảm khoảng 8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, nhưng vốn đăng k&yacute; điều chỉnh v&agrave; vốn đăng k&yacute; g&oacute;p vốn, mua cổ phần tăng lần lượt 17,0% v&agrave; 50,7%, đưa tổng vốn FDI v&agrave;o Việt Nam đạt 33,69 tỷ USD, l&agrave; mức cao nhất trong v&ograve;ng năm năm trở lại đ&acirc;y.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tương tự, vốn FDI thực hiện tại Việt Nam mười một th&aacute;ng năm 2025 cũng đạt mức cao nhất của mười một th&aacute;ng trong 5 năm qua với mức ước đạt 23,6 tỷ USD, tăng 8,9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Điều th&uacute; vị l&agrave;, cơ cấu FDI cho thấy một bức tranh về sự thay đổi cơ cấu nh&agrave; đầu tư, khi FDI từ Trung Quốc v&agrave; Mỹ tăng đ&aacute;ng kể g&oacute;p phần b&ugrave; đắp cho sự sụt giảm từ c&aacute;c nh&oacute;m quốc gia kh&aacute;c.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Vũ B&igrave;nh Minh nhận định bức tranh kinh tế năm 2025 kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n thuận lợi khi thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh &ndash; tiền tệ trải qua nhiều biến động. Trong nửa đầu năm, mặt bằng l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng được duy tr&igrave; ổn định nhờ Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ linh hoạt, hỗ trợ tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế trong bối cảnh rủi ro thuế quan gia tăng.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	&Aacute;p lực l&atilde;i suất tăng mạnh xuất hiện từ những th&aacute;ng cuối năm, khi l&atilde;i suất VNĐ tiệm cận mức cao nhất trong ba năm. D&ugrave; NHNN tiếp tục hỗ trợ thanh khoản, với dư nợ OMO đạt kỷ lục gần 370.000 tỷ đồng v&agrave; triển khai nghiệp vụ ho&aacute;n đổi ngoại tệ, cơ quan điều h&agrave;nh cũng n&acirc;ng l&atilde;i suất OMO l&ecirc;n 4,5%/năm từ mức 4% duy tr&igrave; từ th&aacute;ng 9/2024.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, &ocirc;ng Vũ B&igrave;nh Minh cho rằng lạm ph&aacute;t cũng l&agrave; yếu tố cần theo d&otilde;i. Th&aacute;ng 11, CPI tăng 0,5% so với th&aacute;ng trước v&agrave; 3,58% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu do gi&aacute; thực phẩm tăng sau b&atilde;o lũ. D&ugrave; vậy, lạm ph&aacute;t vẫn thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mục ti&ecirc;u 5% Quốc hội đ&atilde; th&ocirc;ng qua.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo chuy&ecirc;n gia HSBC, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước nhiều khả năng tiếp tục giữ ổn định l&atilde;i suất điều h&agrave;nh. Khi mục ti&ecirc;u tăng trưởng năm tới được đặt ở mức cao nhưng lạm ph&aacute;t vẫn trong tầm kiểm so&aacute;t, mặt bằng l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng được kỳ vọng sẽ dần ổn định trở lại.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Về tỷ gi&aacute;, USD/VND biến động mạnh trong năm 2025. D&ugrave; chỉ số USD giảm hơn 9% v&agrave; Fed quay lại chu kỳ cắt giảm l&atilde;i suất, VNĐ vẫn mất gi&aacute; khoảng 3,5% so với USD.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tuy nhi&ecirc;n, từ th&aacute;ng 9, tỷ gi&aacute; dần ổn định nhờ điều h&agrave;nh ngoại hối chủ động của NHNN, bao gồm điều chỉnh tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m theo hướng giảm v&agrave; b&aacute;n hợp đồng kỳ hạn để hỗ trợ thanh khoản.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	&ldquo;Nhờ đ&oacute;, tỷ gi&aacute; được kỳ vọng duy tr&igrave; ổn định trong phần c&ograve;n lại của năm 2025. Sang năm 2026, d&ugrave; nhu cầu ngoại hối mang t&iacute;nh cơ cấu vẫn hiện hữu, mức biến động USD/VND dự kiến thấp hơn hai năm gần đ&acirc;y khi ch&ecirc;nh lệch ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ thu hẹp v&agrave; bất ổn thuế quan đ&atilde; qua cao điểm&rdquo;, &ocirc;ng B&igrave;nh Minh nhận định.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>Đ&acirc;u l&agrave; &quot;điểm tựa&quot; cho năm 2026?</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo Gi&aacute;m đốc Kinh doanh vốn v&agrave; tiền tệ, Khối Thị trường vốn v&agrave; Dịch vụ Chứng kho&aacute;n, HSBC Việt Nam, mặc d&ugrave; c&aacute;c diễn biến của năm 2026 l&agrave; rất kh&oacute; dự đo&aacute;n tại thời điểm n&agrave;y, nhưng c&aacute;c chỉ số như PMI cũng g&oacute;p phần h&eacute; lộ một số triển vọng đ&aacute;ng kh&iacute;ch lệ. Đặc biệt, đơn đặt h&agrave;ng xuất khẩu mới đ&atilde; tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn trong th&aacute;ng thứ hai li&ecirc;n tiếp.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Đồng thời, thời gian qua, Việt Nam đ&atilde; tập trung đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng, đặc biệt v&agrave;o cơ sở hạ tầng trọng điểm. Chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng cho cơ sở hạ tầng chiếm khoảng 6 - 7% GDP, cao hơn nhiều so với c&aacute;c nước trong khu vực.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	&ldquo;Đ&acirc;y đ&atilde; v&agrave; đang l&agrave; động lực quan trọng hỗ trợ đ&agrave; tăng trưởng kinh tế. Khi những bất ổn b&ecirc;n ngo&agrave;i gia tăng với rủi ro thương mại to&agrave;n cầu lu&ocirc;n hiện diện, việc tiếp tục tập trung đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng sẽ l&agrave; một trụ cột quan trọng đẩy mạnh tăng trưởng&rdquo;, &ocirc;ng B&igrave;nh Minh cho biết.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Điều n&agrave;y đặc biệt &yacute; nghĩa trong bối cảnh dư địa cho ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ hạn chế, ở ph&iacute;a ngược lại, dư địa về ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a c&ograve;n tương đối rộng mở khi tỷ lệ nợ c&ocirc;ng tr&ecirc;n GDP của Việt Nam l&agrave; thấp nhất trong số c&aacute;c nước ASEAN.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Về triển vọng thương mại, đa dạng h&oacute;a thương mại đ&atilde; trở th&agrave;nh một chiến lược quan trọng trong bối cảnh bất ổn về thuế quan từ Mỹ. Mặc d&ugrave; Mỹ vẫn duy tr&igrave; l&agrave; điểm đến xuất khẩu h&agrave;ng đầu, Việt Nam đang đẩy nhanh nỗ lực theo đuổi c&aacute;c cơ hội thương mại d&agrave;i hạn.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Về thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh, trong một số giai đoạn, rủi ro vẫn c&oacute; thể đến từ biến số b&ecirc;n ngo&agrave;i khiến c&acirc;n đối cung cầu ngoại tệ trong nước chịu sức &eacute;p tạm thời. Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh tiền tệ chủ động, linh hoạt của NHNN tiếp tục sẽ tiếp tục tạo điều kiện cho thị trường vận động trong bi&ecirc;n độ ổn định.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Đối với c&aacute;c doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; doanh nghiệp trong lĩnh vực xuất nhập khẩu, cần tiếp tục chủ động trong hoạt động ph&ograve;ng vệ rủi ro tỷ gi&aacute;, rủi ro l&atilde;i suất nhằm đảm bảo kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng. 2026 sẽ tiếp tục l&agrave; một năm Việt Nam đứng trước nhiều th&aacute;ch thức, nhưng cũng kh&ocirc;ng thiếu những cơ hội. Việc t&igrave;m được điểm c&acirc;n bằng sẽ gi&uacute;p đưa quốc gia bước v&agrave;o một kỷ nguy&ecirc;n mới vững mạnh hơn.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<a href="https://etime.danviet.vn/tang-truong-kinh-te-viet-nam-vuot-bao-thue-quan-chuyen-gia-hsbc-chi-ra-diem-tua-cho-nam-2026-d1389997.html"><em><strong>Link gốc</strong></em></a></div>


Theo chuyên gia HSBC, 2026 sẽ tiếp tục là một năm Việt Nam đứng trước nhiều thách thức, nhưng cũng không thiếu những cơ hội. Việc tìm được điểm cân bằng sẽ giúp đưa quốc gia bước vào một kỷ nguyên mới vững mạnh hơn.


Kinh tế

Báo Dân Việt

Tăng trưởng kinh tế Việt Nam vượt "bão" thuế quan: Chuyên gia HSBC chỉ ra điểm tựa cho năm 2026

Phùng Khắc Khoa

C&#243; mặt ch&#243;oooo thằng VƯỢN k&#233;o kinh tế lo ccc g&#236; kkkk

Có mặt chóoooo thằng VƯỢN kéo kinh tế lo ccc gì kkkk