Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đang lấy &yacute; kiến cho Dự thảo sửa đổi Th&ocirc;ng tư số 91/2020/TT-BTC về chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh đối với tổ chức kinh doanh chứng kho&aacute;n. Những thay đổi quan trọng, đặc biệt li&ecirc;n quan đến hệ số rủi ro thanh to&aacute;n, được kỳ vọng sẽ tăng cường kiểm so&aacute;t hoạt động cho vay v&agrave; n&acirc;ng cao an to&agrave;n hệ thống.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250530/images/image(13).png" style="height:335px; width:600px">

Qu&yacute; I/2025, quy m&ocirc; cho vay k&yacute; quỹ vượt 280.000 tỷ đồng, tăng 13% so với cuối năm trước.

Theo dự thảo, hệ số rủi ro thanh to&aacute;n sẽ được điều chỉnh theo hướng ph&acirc;n loại r&otilde; hơn từng khoản mục. C&aacute;c khoản phải thu ngo&agrave;i hoạt động cho vay k&yacute; quỹ (margin) v&agrave; nghiệp vụ chứng kho&aacute;n sẽ bị &aacute;p dụng hệ số rủi ro l&ecirc;n tới 150%.

Với c&aacute;c khoản tạm ứng, hệ số rủi ro cũng được &aacute;p dụng theo tỷ lệ tăng dần: từ 8% đến 100% t&ugrave;y v&agrave;o gi&aacute; trị khoản tạm ứng so với vốn chủ sở hữu. C&aacute;c khoản c&oacute; thời hạn dưới 90 ng&agrave;y v&agrave; chiếm hơn 5% vốn chủ sở hữu sẽ chịu hệ số rủi ro cao nhất.

Ngo&agrave;i ra, dự thảo c&ograve;n mở rộng phạm vi x&aacute;c định gi&aacute; trị rủi ro thanh to&aacute;n bằng c&aacute;ch bổ sung c&aacute;c khoản như tiền tr&ecirc;n t&agrave;i khoản giao dịch chứng kho&aacute;n của c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ mở, khoản phải thu từ đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh hoặc c&aacute;c hợp đồng c&oacute; t&iacute;nh chất mua lại chứng kho&aacute;n.

Những điều chỉnh n&agrave;y được đưa ra trong bối cảnh dư nợ cho vay margin tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n li&ecirc;n tiếp lập đỉnh. Qu&yacute; I/2025, quy m&ocirc; cho vay k&yacute; quỹ vượt 280.000 tỷ đồng, tăng 13% so với cuối năm trước. Trong khi đ&oacute;, thanh khoản thị trường lại c&oacute; xu hướng suy giảm, với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n mỗi phi&ecirc;n giảm gần 16% so với năm 2024.

D&ugrave; tỷ lệ cho vay k&yacute; quỹ (margin) tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu vẫn thấp hơn đỉnh cũ do c&aacute;c c&ocirc;ng ty tăng vốn điều lệ, nhưng mức k&yacute; quỹ (margin) tr&ecirc;n tổng gi&aacute; trị vốn h&oacute;a điều chỉnh theo lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng đ&atilde; vượt ngưỡng 10%. Điều n&agrave;y cho thấy mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh tr&ecirc;n thị trường hiện ở mức cao, tiềm ẩn rủi ro khi thị trường biến động.

Cạnh tranh trong hoạt động cho vay giữa c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt, đặc biệt trong nh&oacute;m li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng, với lợi thế nguồn vốn dồi d&agrave;o v&agrave; mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn. Tuy nhi&ecirc;n, việc tập trung cho vay v&agrave;o nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn hoặc c&oacute; t&agrave;i sản cầm cố cao cũng đặt ra nguy cơ mất c&acirc;n đối danh mục nếu thị trường đảo chiều.

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc điều chỉnh hệ số rủi ro theo mức độ thực tiễn v&agrave; quy m&ocirc; l&agrave; cần thiết. Dự thảo sửa đổi Th&ocirc;ng tư số 91/2020/TT-BTC về chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh đối với tổ chức kinh doanh chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng chỉ nhằm kiểm so&aacute;t tốt hơn hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, m&agrave; c&ograve;n l&agrave; bước đi quan trọng để bảo đảm ổn định cho thị trường trong d&agrave;i hạn.

CH&Acirc;U ANH

<a href="https://nhandan.vn/tang-kiem-soat-rui-ro-voi-cho-vay-ky-quy-va-tam-ung-post883247.html">Link gốc</a>

Tăng kiểm soát rủi ro với cho vay ký quỹ và tạm ứng


Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đang lấy &yacute; kiến cho Dự thảo sửa đổi Th&ocirc;ng tư số 91/2020/TT-BTC về chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh đối với tổ chức kinh doanh chứng kho&aacute;n. Những thay đổi quan trọng, đặc biệt li&ecirc;n quan đến hệ số rủi ro thanh to&aacute;n, được kỳ vọng sẽ tăng cường kiểm so&aacute;t hoạt động cho vay v&agrave; n&acirc;ng cao an to&agrave;n hệ thống.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250530/images/image(13).png" style="height:335px; width:600px" />

Qu&yacute; I/2025, quy m&ocirc; cho vay k&yacute; quỹ vượt 280.000 tỷ đồng, tăng 13% so với cuối năm trước.

Theo dự thảo, hệ số rủi ro thanh to&aacute;n sẽ được điều chỉnh theo hướng ph&acirc;n loại r&otilde; hơn từng khoản mục. C&aacute;c khoản phải thu ngo&agrave;i hoạt động cho vay k&yacute; quỹ (margin) v&agrave; nghiệp vụ chứng kho&aacute;n sẽ bị &aacute;p dụng hệ số rủi ro l&ecirc;n tới 150%.

Với c&aacute;c khoản tạm ứng, hệ số rủi ro cũng được &aacute;p dụng theo tỷ lệ tăng dần: từ 8% đến 100% t&ugrave;y v&agrave;o gi&aacute; trị khoản tạm ứng so với vốn chủ sở hữu. C&aacute;c khoản c&oacute; thời hạn dưới 90 ng&agrave;y v&agrave; chiếm hơn 5% vốn chủ sở hữu sẽ chịu hệ số rủi ro cao nhất.

Ngo&agrave;i ra, dự thảo c&ograve;n mở rộng phạm vi x&aacute;c định gi&aacute; trị rủi ro thanh to&aacute;n bằng c&aacute;ch bổ sung c&aacute;c khoản như tiền tr&ecirc;n t&agrave;i khoản giao dịch chứng kho&aacute;n của c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ mở, khoản phải thu từ đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh hoặc c&aacute;c hợp đồng c&oacute; t&iacute;nh chất mua lại chứng kho&aacute;n.

Những điều chỉnh n&agrave;y được đưa ra trong bối cảnh dư nợ cho vay margin tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n li&ecirc;n tiếp lập đỉnh. Qu&yacute; I/2025, quy m&ocirc; cho vay k&yacute; quỹ vượt 280.000 tỷ đồng, tăng 13% so với cuối năm trước. Trong khi đ&oacute;, thanh khoản thị trường lại c&oacute; xu hướng suy giảm, với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n mỗi phi&ecirc;n giảm gần 16% so với năm 2024.

D&ugrave; tỷ lệ cho vay k&yacute; quỹ (margin) tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu vẫn thấp hơn đỉnh cũ do c&aacute;c c&ocirc;ng ty tăng vốn điều lệ, nhưng mức k&yacute; quỹ (margin) tr&ecirc;n tổng gi&aacute; trị vốn h&oacute;a điều chỉnh theo lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng đ&atilde; vượt ngưỡng 10%. Điều n&agrave;y cho thấy mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh tr&ecirc;n thị trường hiện ở mức cao, tiềm ẩn rủi ro khi thị trường biến động.

Cạnh tranh trong hoạt động cho vay giữa c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt, đặc biệt trong nh&oacute;m li&ecirc;n kết với ng&acirc;n h&agrave;ng, với lợi thế nguồn vốn dồi d&agrave;o v&agrave; mạng lưới kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn. Tuy nhi&ecirc;n, việc tập trung cho vay v&agrave;o nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng lớn hoặc c&oacute; t&agrave;i sản cầm cố cao cũng đặt ra nguy cơ mất c&acirc;n đối danh mục nếu thị trường đảo chiều.

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc điều chỉnh hệ số rủi ro theo mức độ thực tiễn v&agrave; quy m&ocirc; l&agrave; cần thiết. Dự thảo sửa đổi Th&ocirc;ng tư số 91/2020/TT-BTC về chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh đối với tổ chức kinh doanh chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng chỉ nhằm kiểm so&aacute;t tốt hơn hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, m&agrave; c&ograve;n l&agrave; bước đi quan trọng để bảo đảm ổn định cho thị trường trong d&agrave;i hạn.

CH&Acirc;U ANH

<a href="https://nhandan.vn/tang-kiem-soat-rui-ro-voi-cho-vay-ky-quy-va-tam-ung-post883247.html">Link gốc</a>