<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260218/images/anh-dia-dien20260218103326.jpg" style="height:399px; width:600px">

Thống k&ecirc; 10 năm gần đ&acirc;y cho thấy, thanh khoản thường &ldquo;nguội&rdquo; trước kỳ nghỉ d&agrave;i, nhưng ngay sau Tết, VN-Index lại c&oacute; xu hướng bật nhịp, tăng t&iacute;ch cực trong 5-10 phi&ecirc;n đầu Xu&acirc;n.

X&aacute;c suất tăng chiếm ưu thế

Dữ liệu giai đoạn 2016-2025 cho thấy, VN-Index thường c&oacute; xu hướng vận động t&iacute;ch cực sau kỳ nghỉ Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n. Trong 5 phi&ecirc;n đầu năm &acirc;m lịch, chỉ số tăng điểm 8/10 lần, tương ứng x&aacute;c suất 80%. Mức tăng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; ghi nhận ở c&aacute;c năm 2018 (+5,65%), 2021 (+5,62%), 2019 (+4,65%), 2024 (+2,63%) v&agrave; 2022 (+1,54%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260218/images/gemini-generated-image-3rdk3m3rdk3m3rdk20260211181800(1).png" style="height:314px; width:600px">

Trong 10 năm, VN-Index thường tăng t&iacute;ch cực trong những phi&ecirc;n giao dịch đầu Xu&acirc;n.

Nếu mở rộng khung thời gian l&ecirc;n 10 phi&ecirc;n sau Tết, x&aacute;c suất tăng vẫn duy tr&igrave; ở mức 80%. Những năm ghi nhận bi&ecirc;n độ tăng mạnh gồm 2019 (+8,83%), 2021 (+6,43%), 2018 (+5,71%), 2024 (+4,67%) v&agrave; 2016 (+3,92%).

Chỉ c&oacute; hai năm thị trường giảm điểm đ&aacute;ng kể sau Tết l&agrave; 2020 v&agrave; 2023. Trong đ&oacute;, năm 2020 l&agrave; trường hợp ngoại lệ khi VN-Index giảm s&acirc;u do t&aacute;c động bất ngờ của đại dịch COVID-19 to&agrave;n cầu. Năm 2023, mức điều chỉnh sau Tết cũng diễn ra trong bối cảnh thị trường vừa trải qua giai đoạn biến động mạnh trước đ&oacute;.

Nh&igrave;n tổng thể, trừ những năm xuất hiện c&uacute; sốc bất thường, vận động của thị trường sau Tết c&oacute; xu hướng hồi phục hoặc mở rộng đ&agrave; tăng. Điều n&agrave;y củng cố nhận định rằng hiệu ứng m&ugrave;a vụ đầu năm &acirc;m lịch kh&ocirc;ng chỉ mang t&iacute;nh t&acirc;m l&yacute; m&agrave; c&ograve;n gắn với bối cảnh d&ograve;ng tiền v&agrave; kỳ vọng lợi nhuận.

B&aacute;o c&aacute;o của SSI Research gần đ&acirc;y cũng chỉ ra, x&aacute;c suất thị trường tăng điểm quanh giai đoạn Tết ở mức tương đối cao, với 87,5% khả năng tăng trong tuần trước Tết v&agrave; 75% khả năng tăng trong hai tuần sau Tết. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi triển vọng lợi nhuận t&iacute;ch cực cho năm 2026.

Một số doanh nghiệp trong nhiều ng&agrave;nh như ng&acirc;n h&agrave;ng, b&aacute;n lẻ v&agrave; bất động sản đ&atilde; bắt đầu c&ocirc;ng bố kế hoạch sơ bộ, với mục ti&ecirc;u tăng trưởng lợi nhuận 20-30% trong năm 2026. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m hạ nhiệt trong tuần gần đ&acirc;y cũng c&oacute; thể hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; thị trường trong ngắn hạn.

D&ograve;ng tiền ch&ugrave;ng trước Tết v&agrave; tăng sau kỳ nghỉ

Ở g&oacute;c nh&igrave;n h&agrave;nh vi, giai đoạn cận Tết thường ghi nhận sự sụt giảm thanh khoản khi một bộ phận nh&agrave; đầu tư c&oacute; xu hướng hiện thực h&oacute;a lợi nhuận để nghỉ lễ. Theo &ocirc;ng Nguyễn Quốc Văn - chuy&ecirc;n gia Chứng kho&aacute;n Kafi, trạng th&aacute;i thanh khoản hai tuần trước Tết sụt giảm so với th&aacute;ng trước đ&oacute; đ&atilde; diễn ra 9-11 lần kể từ năm 2015 đến nay. Tuy vậy, bi&ecirc;n độ điều chỉnh thường kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn v&agrave; mang t&iacute;nh m&ugrave;a vụ hơn l&agrave; rủi ro hệ thống.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260218/images/tang-giam-truoc-va-sau-tet20260211181241.png" style="height:229px; width:600px">

Thống k&ecirc; hiệu suất VN-Index trước v&agrave; sau Tết. Nguồn: Kafi

&Ocirc;ng Nguyễn Quốc Văn cho rằng t&acirc;m l&yacute; &ldquo;đ&oacute;ng bảng nghỉ Tết&rdquo; khiến thị trường dễ đi ngang hoặc rung lắc nhẹ trước kỳ nghỉ. Tuy nhi&ecirc;n, dữ liệu lịch sử lại cho thấy triển vọng t&iacute;ch cực hơn ở giai đoạn sau Tết. Khi thị trường năm liền trước c&oacute; hiệu suất tốt, &ldquo;bộ đệm lợi nhuận&rdquo; đ&atilde; h&igrave;nh th&agrave;nh sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư giữ t&acirc;m l&yacute; ổn định, sẵn s&agrave;ng quay lại t&igrave;m kiếm cơ hội đầu tư trong năm mới.

Ngược lại, trong những năm thị trường đi ngang hoặc giảm điểm, t&acirc;m l&yacute; bảo to&agrave;n vốn c&oacute; thể khiến lực cầu sau Tết suy yếu. Tuy nhi&ecirc;n, theo thống k&ecirc;, mức độ thua lỗ của thị trường sau Tết nh&igrave;n chung kh&aacute; thấp v&agrave; chưa từng xảy ra trong c&aacute;c năm m&agrave; xu hướng trước đ&oacute; mang t&iacute;nh t&iacute;ch cực.

X&eacute;t trong bối cảnh hiện nay, thị trường bước v&agrave;o th&aacute;ng 2 với những yếu tố đan xen. Một mặt, c&aacute;c quyết s&aacute;ch điều h&agrave;nh kinh tế quyết liệt, đặc biệt l&agrave; Nghị quyết 79 về ph&aacute;t triển kinh tế nh&agrave; nước v&agrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng 10% năm 2026, tạo nền tảng kỳ vọng d&agrave;i hạn. Mặt kh&aacute;c, &aacute;p lực l&atilde;i suất ph&acirc;n h&oacute;a v&agrave; nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn vẫn hiện hữu. D&ugrave; vậy, hiệu suất VN-Index trong th&aacute;ng 1 vẫn đạt 2,5%, thanh khoản tăng 22% so với th&aacute;ng trước, cho thấy d&ograve;ng tiền chưa r&uacute;t khỏi thị trường.

Cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền hiện tại được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; tương đối vững, với sự lu&acirc;n chuyển giữa c&aacute;c nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn v&agrave; lan tỏa sang những nh&oacute;m từng &ldquo;bị l&atilde;ng qu&ecirc;n&rdquo; như khu c&ocirc;ng nghiệp, dệt may, thủy sản. Theo &ocirc;ng Nguyễn Quốc Văn, những nhịp rung lắc ngắn hạn trước Tết mang t&iacute;nh kỹ thuật v&agrave; t&acirc;m l&yacute; nhiều hơn l&agrave; sự đảo chiều xu hướng lớn.

Từ g&oacute;c độ chiến lược, nhiều chuy&ecirc;n gia duy tr&igrave; quan điểm lạc quan khi mở rộng khung đ&aacute;nh gi&aacute; sau kỳ nghỉ v&agrave; xa hơn l&agrave; trong qu&yacute; I. Việc thiết lập vị thế tại c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; triển vọng lợi nhuận t&iacute;ch cực được xem l&agrave; c&aacute;ch tiếp cận thận trọng nhưng chủ động.

Thống k&ecirc; 10 năm cho thấy hiệu ứng sau Tết mang x&aacute;c suất thuận lợi cao, song kh&ocirc;ng phải l&agrave; quy luật bất biến. Thị trường vẫn c&oacute; thể biến động nếu xuất hiện yếu tố rủi ro bất thường. Do đ&oacute;, hiệu ứng m&ugrave;a vụ cần được đặt trong bối cảnh vĩ m&ocirc;, d&ograve;ng tiền v&agrave; chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của từng năm.

&ldquo;Mức độ thua lỗ của thị trường trong giai đoạn sau Tết nh&igrave;n chung kh&aacute; thấp v&agrave; chưa từng xảy ra trong c&aacute;c năm m&agrave; xu hướng trước đ&oacute; mang t&iacute;nh t&iacute;ch cực&rdquo;, chuy&ecirc;n gia của Kafi nhận định.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/tan-xuan-tan-song-lich-su-cho-thay-co-hoi-nghieng-ve-ben-mua-sau-tet-147073.html">Link gốc</a>

Thống kê 10 năm gần đây cho thấy, thanh khoản thường “nguội” trước kỳ nghỉ dài, nhưng ngay sau Tết, VN-Index lại có xu hướng bật nhịp, tăng tích cực trong 5-10 phiên đầu Xuân.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260218/images/anh-dia-dien20260218103326.jpg" style="height:399px; width:600px" />

Thống k&ecirc; 10 năm gần đ&acirc;y cho thấy, thanh khoản thường &ldquo;nguội&rdquo; trước kỳ nghỉ d&agrave;i, nhưng ngay sau Tết, VN-Index lại c&oacute; xu hướng bật nhịp, tăng t&iacute;ch cực trong 5-10 phi&ecirc;n đầu Xu&acirc;n.

X&aacute;c suất tăng chiếm ưu thế

Dữ liệu giai đoạn 2016-2025 cho thấy, VN-Index thường c&oacute; xu hướng vận động t&iacute;ch cực sau kỳ nghỉ Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n. Trong 5 phi&ecirc;n đầu năm &acirc;m lịch, chỉ số tăng điểm 8/10 lần, tương ứng x&aacute;c suất 80%. Mức tăng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; ghi nhận ở c&aacute;c năm 2018 (+5,65%), 2021 (+5,62%), 2019 (+4,65%), 2024 (+2,63%) v&agrave; 2022 (+1,54%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260218/images/gemini-generated-image-3rdk3m3rdk3m3rdk20260211181800(1).png" style="height:314px; width:600px" />

Trong 10 năm, VN-Index thường tăng t&iacute;ch cực trong những phi&ecirc;n giao dịch đầu Xu&acirc;n.

Nếu mở rộng khung thời gian l&ecirc;n 10 phi&ecirc;n sau Tết, x&aacute;c suất tăng vẫn duy tr&igrave; ở mức 80%. Những năm ghi nhận bi&ecirc;n độ tăng mạnh gồm 2019 (+8,83%), 2021 (+6,43%), 2018 (+5,71%), 2024 (+4,67%) v&agrave; 2016 (+3,92%).

Chỉ c&oacute; hai năm thị trường giảm điểm đ&aacute;ng kể sau Tết l&agrave; 2020 v&agrave; 2023. Trong đ&oacute;, năm 2020 l&agrave; trường hợp ngoại lệ khi VN-Index giảm s&acirc;u do t&aacute;c động bất ngờ của đại dịch COVID-19 to&agrave;n cầu. Năm 2023, mức điều chỉnh sau Tết cũng diễn ra trong bối cảnh thị trường vừa trải qua giai đoạn biến động mạnh trước đ&oacute;.

Nh&igrave;n tổng thể, trừ những năm xuất hiện c&uacute; sốc bất thường, vận động của thị trường sau Tết c&oacute; xu hướng hồi phục hoặc mở rộng đ&agrave; tăng. Điều n&agrave;y củng cố nhận định rằng hiệu ứng m&ugrave;a vụ đầu năm &acirc;m lịch kh&ocirc;ng chỉ mang t&iacute;nh t&acirc;m l&yacute; m&agrave; c&ograve;n gắn với bối cảnh d&ograve;ng tiền v&agrave; kỳ vọng lợi nhuận.

B&aacute;o c&aacute;o của SSI Research gần đ&acirc;y cũng chỉ ra, x&aacute;c suất thị trường tăng điểm quanh giai đoạn Tết ở mức tương đối cao, với 87,5% khả năng tăng trong tuần trước Tết v&agrave; 75% khả năng tăng trong hai tuần sau Tết. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, thị trường tiếp tục được hỗ trợ bởi triển vọng lợi nhuận t&iacute;ch cực cho năm 2026.

Một số doanh nghiệp trong nhiều ng&agrave;nh như ng&acirc;n h&agrave;ng, b&aacute;n lẻ v&agrave; bất động sản đ&atilde; bắt đầu c&ocirc;ng bố kế hoạch sơ bộ, với mục ti&ecirc;u tăng trưởng lợi nhuận 20-30% trong năm 2026. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m hạ nhiệt trong tuần gần đ&acirc;y cũng c&oacute; thể hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; thị trường trong ngắn hạn.

D&ograve;ng tiền ch&ugrave;ng trước Tết v&agrave; tăng sau kỳ nghỉ

Ở g&oacute;c nh&igrave;n h&agrave;nh vi, giai đoạn cận Tết thường ghi nhận sự sụt giảm thanh khoản khi một bộ phận nh&agrave; đầu tư c&oacute; xu hướng hiện thực h&oacute;a lợi nhuận để nghỉ lễ. Theo &ocirc;ng Nguyễn Quốc Văn - chuy&ecirc;n gia Chứng kho&aacute;n Kafi, trạng th&aacute;i thanh khoản hai tuần trước Tết sụt giảm so với th&aacute;ng trước đ&oacute; đ&atilde; diễn ra 9-11 lần kể từ năm 2015 đến nay. Tuy vậy, bi&ecirc;n độ điều chỉnh thường kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn v&agrave; mang t&iacute;nh m&ugrave;a vụ hơn l&agrave; rủi ro hệ thống.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260218/images/tang-giam-truoc-va-sau-tet20260211181241.png" style="height:229px; width:600px" />

Thống k&ecirc; hiệu suất VN-Index trước v&agrave; sau Tết. Nguồn: Kafi

&Ocirc;ng Nguyễn Quốc Văn cho rằng t&acirc;m l&yacute; &ldquo;đ&oacute;ng bảng nghỉ Tết&rdquo; khiến thị trường dễ đi ngang hoặc rung lắc nhẹ trước kỳ nghỉ. Tuy nhi&ecirc;n, dữ liệu lịch sử lại cho thấy triển vọng t&iacute;ch cực hơn ở giai đoạn sau Tết. Khi thị trường năm liền trước c&oacute; hiệu suất tốt, &ldquo;bộ đệm lợi nhuận&rdquo; đ&atilde; h&igrave;nh th&agrave;nh sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư giữ t&acirc;m l&yacute; ổn định, sẵn s&agrave;ng quay lại t&igrave;m kiếm cơ hội đầu tư trong năm mới.

Ngược lại, trong những năm thị trường đi ngang hoặc giảm điểm, t&acirc;m l&yacute; bảo to&agrave;n vốn c&oacute; thể khiến lực cầu sau Tết suy yếu. Tuy nhi&ecirc;n, theo thống k&ecirc;, mức độ thua lỗ của thị trường sau Tết nh&igrave;n chung kh&aacute; thấp v&agrave; chưa từng xảy ra trong c&aacute;c năm m&agrave; xu hướng trước đ&oacute; mang t&iacute;nh t&iacute;ch cực.

X&eacute;t trong bối cảnh hiện nay, thị trường bước v&agrave;o th&aacute;ng 2 với những yếu tố đan xen. Một mặt, c&aacute;c quyết s&aacute;ch điều h&agrave;nh kinh tế quyết liệt, đặc biệt l&agrave; Nghị quyết 79 về ph&aacute;t triển kinh tế nh&agrave; nước v&agrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng 10% năm 2026, tạo nền tảng kỳ vọng d&agrave;i hạn. Mặt kh&aacute;c, &aacute;p lực l&atilde;i suất ph&acirc;n h&oacute;a v&agrave; nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn vẫn hiện hữu. D&ugrave; vậy, hiệu suất VN-Index trong th&aacute;ng 1 vẫn đạt 2,5%, thanh khoản tăng 22% so với th&aacute;ng trước, cho thấy d&ograve;ng tiền chưa r&uacute;t khỏi thị trường.

Cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền hiện tại được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; tương đối vững, với sự lu&acirc;n chuyển giữa c&aacute;c nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn v&agrave; lan tỏa sang những nh&oacute;m từng &ldquo;bị l&atilde;ng qu&ecirc;n&rdquo; như khu c&ocirc;ng nghiệp, dệt may, thủy sản. Theo &ocirc;ng Nguyễn Quốc Văn, những nhịp rung lắc ngắn hạn trước Tết mang t&iacute;nh kỹ thuật v&agrave; t&acirc;m l&yacute; nhiều hơn l&agrave; sự đảo chiều xu hướng lớn.

Từ g&oacute;c độ chiến lược, nhiều chuy&ecirc;n gia duy tr&igrave; quan điểm lạc quan khi mở rộng khung đ&aacute;nh gi&aacute; sau kỳ nghỉ v&agrave; xa hơn l&agrave; trong qu&yacute; I. Việc thiết lập vị thế tại c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; triển vọng lợi nhuận t&iacute;ch cực được xem l&agrave; c&aacute;ch tiếp cận thận trọng nhưng chủ động.

Thống k&ecirc; 10 năm cho thấy hiệu ứng sau Tết mang x&aacute;c suất thuận lợi cao, song kh&ocirc;ng phải l&agrave; quy luật bất biến. Thị trường vẫn c&oacute; thể biến động nếu xuất hiện yếu tố rủi ro bất thường. Do đ&oacute;, hiệu ứng m&ugrave;a vụ cần được đặt trong bối cảnh vĩ m&ocirc;, d&ograve;ng tiền v&agrave; chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của từng năm.

&ldquo;Mức độ thua lỗ của thị trường trong giai đoạn sau Tết nh&igrave;n chung kh&aacute; thấp v&agrave; chưa từng xảy ra trong c&aacute;c năm m&agrave; xu hướng trước đ&oacute; mang t&iacute;nh t&iacute;ch cực&rdquo;, chuy&ecirc;n gia của Kafi nhận định.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/tan-xuan-tan-song-lich-su-cho-thay-co-hoi-nghieng-ve-ben-mua-sau-tet-147073.html">Link gốc</a>