Năm 2025 chứng kiến sự trở lại của hoạt động IPO, được th&uacute;c đẩy bởi quyết định n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch mới. Phong độ của c&aacute;c t&acirc;n binh đ&atilde; l&ecirc;n s&agrave;n c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a, trong khi loạt doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn đang chờ ng&agrave;y gia nhập.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251012/images/ipo33.jpeg" style="height:348px; width:600px">

Bối cảnh thuận lợi n&agrave;y được tạo n&ecirc;n từ kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&ecirc;n &quot;Mới nổi Thứ cấp&quot; của FTSE Russell, ch&iacute;nh thức c&ocirc;ng bố v&agrave;o ng&agrave;y 8/10 vừa qua, dự kiến c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 9/2026, mở ra cơ hội đ&oacute;n d&ograve;ng vốn ước t&iacute;nh 3-7 tỷ USD.

Hạ tầng thị trường được n&acirc;ng cấp với việc hệ thống giao dịch KRX ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh từ th&aacute;ng 5/2025. Về mặt ch&iacute;nh s&aacute;ch, Nghị định 245 với quy định r&uacute;t ngắn thời gian l&ecirc;n s&agrave;n từ 90 xuống c&ograve;n 30 ng&agrave;y đ&atilde; tạo điều kiện thuận lợi, gi&uacute;p doanh nghiệp nhanh ch&oacute;ng tiếp cận nguồn vốn.

Phong độ c&aacute;c doanh nghiệp mới ni&ecirc;m yết năm 2025 
Nh&igrave;n lại một số doanh nghiệp đ&atilde; ni&ecirc;m yết hoặc chuyển s&agrave;n trong năm 2025, c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a về kết quả kinh doanh v&agrave; diễn biến gi&aacute; cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251012/images/image(3)%20(4).png" style="height:476px; width:600px">

Taseco Land (<a class='symbol'>TAL</a>) ghi nhận diễn biến t&iacute;ch cực nhất. Chuyển s&agrave;n HoSE từ ng&agrave;y 01/08 với gi&aacute; tham chiếu khoảng 23.000 đồng/cp, cổ phiếu <a class='symbol'>TAL</a> đ&atilde; tăng hơn 100% chỉ sau 3 th&aacute;ng, đạt mức 48.200 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10). Động lực tăng gi&aacute; đến từ kết quả kinh doanh 6 th&aacute;ng đầu năm với lợi nhuận sau thuế tăng 254% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt 60,6 tỷ đồng, song h&agrave;nh c&ugrave;ng việc c&ocirc;ng ty đẩy mạnh đầu tư v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao.

Lọc H&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (<a class='symbol'>BSR</a>) cho thấy sự phục hồi. Chuyển s&agrave;n HoSE từ ng&agrave;y 17/01 với gi&aacute; tham chiếu khoảng 18.000 đồng/cp, gi&aacute; cổ phiếu đ&atilde; tăng l&ecirc;n 29.200 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10). Theo c&ocirc;ng bố từ ph&iacute;a doanh nghiệp, kết quả kinh doanh 9 th&aacute;ng đầu năm ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 2.000 tỷ đồng. Diễn biến gi&aacute; cổ phiếu c&ograve;n được hỗ trợ bởi kế hoạch chia cổ phiếu thưởng tỷ lệ 61,5%.

<a class='symbol'>F88</a> (<a class='symbol'>F88</a>) cũng b&aacute;o l&atilde;i 6 th&aacute;ng gấp 3,1 lần c&ugrave;ng kỳ, đạt 254,7 tỷ đồng. Ch&agrave;o s&agrave;n UPCoM ng&agrave;y 08/08, cổ phiếu n&agrave;y g&acirc;y ch&uacute; &yacute; khi c&oacute; thị gi&aacute; cao nhất thị trường. Từ mức gi&aacute; đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n đầu ti&ecirc;n l&agrave; 888.800 đồng/cp, <a class='symbol'>F88</a> đ&atilde; tăng l&ecirc;n 1.069.100 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10). Mức gi&aacute; n&agrave;y được l&yacute; giải do lượng cổ phiếu lưu h&agrave;nh tự do rất thấp, tuy nhi&ecirc;n cổ phiếu đ&atilde; c&oacute; sự điều chỉnh sau giai đoạn tăng n&oacute;ng ban đầu.

Ngược lại, cổ phiếu Vinpearl (<a class='symbol'>VPL</a>) c&oacute; nhiều biến động. Ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE từ ng&agrave;y 13/05 với gi&aacute; tham chiếu khoảng 95.000 đồng/cp, cổ phiếu <a class='symbol'>VPL</a> hiện giao dịch tại mức 89.000 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10), tương ứng mức giảm nhẹ. Lợi nhuận sau thuế 6 th&aacute;ng của <a class='symbol'>VPL</a> giảm 90% c&ograve;n 258,8 tỷ đồng, chủ yếu do c&ugrave;ng kỳ năm trước c&oacute; khoản thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh đột biến. D&ugrave; vậy, mảng kinh doanh cốt l&otilde;i l&agrave; kh&aacute;ch sạn v&agrave; vui chơi giải tr&iacute; vẫn ghi nhận doanh thu tăng trưởng 37,3%.

C&aacute;c doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn sắp ni&ecirc;m yết

Hoạt động IPO sắp tới được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục s&ocirc;i động. &Ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn, Gi&aacute;m đốc chiến lược thị trường VPBankS, ước t&iacute;nh hoạt động IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết từ nay cho đến 2027 c&oacute; tổng gi&aacute; trị dự kiến khoảng 47,5 tỷ USD.

Trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, TCBS đ&atilde; IPO th&agrave;nh c&ocirc;ng v&agrave;o giữa th&aacute;ng 9 với định gi&aacute; trước IPO đạt 3,7 tỷ USD, vốn huy động dự kiến hơn 10.800 tỷ đồng.

VPBankS cũng đang khởi động một thương vụ quy m&ocirc; lớn. C&ocirc;ng ty đ&atilde; bắt đầu đợt IPO từ ng&agrave;y 10/10 với kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n 375 triệu cổ phiếu, gi&aacute; 33.900 đồng/cp. Với mức gi&aacute; n&agrave;y, VPBankS được định gi&aacute; khoảng 2,4 tỷ USD v&agrave; dự kiến huy động về hơn 12.700 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251012/images/hpg.jpg" style="height:398px; width:600px">

H&ograve;a Ph&aacute;t dẫn đầu thị phần b&ograve; &Uacute;c tại Việt Nam. (Ảnh: <a class='symbol'>HPG</a>)

Ở nh&oacute;m sản xuất, xu hướng đưa c&aacute;c &quot;hệ sinh th&aacute;i&quot; con l&ecirc;n s&agrave;n đang r&otilde; n&eacute;t. Tập đo&agrave;n H&ograve;a Ph&aacute;t ﻿&nbsp;đ&atilde; nộp hồ sơ IPO cho CTCP Ph&aacute;t triển N&ocirc;ng nghiệp H&ograve;a Ph&aacute;t (HPA), dự kiến ni&ecirc;m yết HoSE v&agrave;o th&aacute;ng 12/2025.

HPA l&agrave; mảng kinh doanh lớn thứ hai của H&ograve;a Ph&aacute;t, c&oacute; hiệu quả vượt trội so với ng&agrave;nh (bi&ecirc;n LN r&ograve;ng 15%, ROE 32% năm 2024). Kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n 30 triệu cổ phiếu với gi&aacute; tối thiểu 11.887 đồng/cp, huy động gần 357 tỷ đồng. Ở mức gi&aacute; n&agrave;y, định gi&aacute; P/E của HPA chỉ khoảng 2,1 lần.

Một &quot;hệ sinh th&aacute;i&quot; kh&aacute;c l&agrave; CTCP Hạ tầng Gelex cũng c&oacute; kế hoạch IPO, dự kiến ch&agrave;o b&aacute;n 100 triệu cổ phiếu để huy động khoảng 3.000 tỷ đồng, với mức định gi&aacute; c&oacute; thể đạt quy m&ocirc; tỷ USD. Lộ tr&igrave;nh ni&ecirc;m yết sớm nhất v&agrave;o th&aacute;ng 1/2026.

Đ&acirc;y l&agrave; holding nắm giữ c&aacute;c mảng kinh doanh cốt l&otilde;i của Gelex, chiếm 66% tổng t&agrave;i sản tập đo&agrave;n, bao gồm 50,21% cổ phần tại Viglacera (<a class='symbol'>VGC</a>) v&agrave; 62,46% vốn tại Nước sạch S&ocirc;ng Đ&agrave; (<a class='symbol'>VCW</a>).

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c thương vụ chuyển s&agrave;n của những doanh nghiệp lớn tr&ecirc;n UPCoM như Tổng c&ocirc;ng ty Cảng H&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (<a class='symbol'>ACV</a>) v&agrave; Masan Consumer (MCH) - doanh nghiệp c&oacute; vốn h&oacute;a l&ecirc;n tới 5,7 tỷ USD - cũng được thị trường quan t&acirc;m.

Việc thị trường được n&acirc;ng hạng mở ra cơ hội cho c&aacute;c doanh nghiệp Việt Nam tiếp cận d&ograve;ng vốn quốc tế v&agrave; định gi&aacute; lại gi&aacute; trị doanh nghiệp. Thị trường chứng kho&aacute;n sẽ dần trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng hơn, gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp giảm phụ thuộc v&agrave;o t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng.

Tuy nhi&ecirc;n, việc tham gia v&agrave;o một s&acirc;n chơi lớn hơn cũng đi k&egrave;m với những y&ecirc;u cầu cao hơn. C&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp mới IPO, sẽ phải đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn về minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; quản trị doanh nghiệp theo th&ocirc;ng lệ quốc tế để thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp.

<a href="https://markettimes.vn/tan-binh-san-chung-khoan-viet-nam-2025-ke-tang-gia-gap-doi-nguoi-hut-hoi-va-nhung-ga-khong-lo-ty-do-sap-lo-dien-93665.html">Link gốc</a>

Năm 2025 chứng kiến sự trở lại của hoạt động IPO, được thúc đẩy bởi quyết định nâng hạng thị trường và các chính sách mới. Phong độ của các tân binh đã lên sàn có sự phân hóa, trong khi loạt doanh nghiệp quy mô lớn đang chờ ngày gia nhập.


Năm 2025 chứng kiến sự trở lại của hoạt động IPO, được th&uacute;c đẩy bởi quyết định n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch mới. Phong độ của c&aacute;c t&acirc;n binh đ&atilde; l&ecirc;n s&agrave;n c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a, trong khi loạt doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn đang chờ ng&agrave;y gia nhập.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251012/images/ipo33.jpeg" style="height:348px; width:600px" />

Bối cảnh thuận lợi n&agrave;y được tạo n&ecirc;n từ kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&ecirc;n &quot;Mới nổi Thứ cấp&quot; của FTSE Russell, ch&iacute;nh thức c&ocirc;ng bố v&agrave;o ng&agrave;y 8/10 vừa qua, dự kiến c&oacute; hiệu lực từ th&aacute;ng 9/2026, mở ra cơ hội đ&oacute;n d&ograve;ng vốn ước t&iacute;nh 3-7 tỷ USD.

Hạ tầng thị trường được n&acirc;ng cấp với việc hệ thống giao dịch KRX ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh từ th&aacute;ng 5/2025. Về mặt ch&iacute;nh s&aacute;ch, Nghị định 245 với quy định r&uacute;t ngắn thời gian l&ecirc;n s&agrave;n từ 90 xuống c&ograve;n 30 ng&agrave;y đ&atilde; tạo điều kiện thuận lợi, gi&uacute;p doanh nghiệp nhanh ch&oacute;ng tiếp cận nguồn vốn.

Phong độ c&aacute;c doanh nghiệp mới ni&ecirc;m yết năm 2025 
Nh&igrave;n lại một số doanh nghiệp đ&atilde; ni&ecirc;m yết hoặc chuyển s&agrave;n trong năm 2025, c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a về kết quả kinh doanh v&agrave; diễn biến gi&aacute; cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251012/images/image(3)%20(4).png" style="height:476px; width:600px" />

Taseco Land (TAL) ghi nhận diễn biến t&iacute;ch cực nhất. Chuyển s&agrave;n HoSE từ ng&agrave;y 01/08 với gi&aacute; tham chiếu khoảng 23.000 đồng/cp, cổ phiếu TAL đ&atilde; tăng hơn 100% chỉ sau 3 th&aacute;ng, đạt mức 48.200 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10). Động lực tăng gi&aacute; đến từ kết quả kinh doanh 6 th&aacute;ng đầu năm với lợi nhuận sau thuế tăng 254% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt 60,6 tỷ đồng, song h&agrave;nh c&ugrave;ng việc c&ocirc;ng ty đẩy mạnh đầu tư v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao.

Lọc H&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (BSR) cho thấy sự phục hồi. Chuyển s&agrave;n HoSE từ ng&agrave;y 17/01 với gi&aacute; tham chiếu khoảng 18.000 đồng/cp, gi&aacute; cổ phiếu đ&atilde; tăng l&ecirc;n 29.200 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10). Theo c&ocirc;ng bố từ ph&iacute;a doanh nghiệp, kết quả kinh doanh 9 th&aacute;ng đầu năm ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 2.000 tỷ đồng. Diễn biến gi&aacute; cổ phiếu c&ograve;n được hỗ trợ bởi kế hoạch chia cổ phiếu thưởng tỷ lệ 61,5%.

F88 (F88) cũng b&aacute;o l&atilde;i 6 th&aacute;ng gấp 3,1 lần c&ugrave;ng kỳ, đạt 254,7 tỷ đồng. Ch&agrave;o s&agrave;n UPCoM ng&agrave;y 08/08, cổ phiếu n&agrave;y g&acirc;y ch&uacute; &yacute; khi c&oacute; thị gi&aacute; cao nhất thị trường. Từ mức gi&aacute; đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n đầu ti&ecirc;n l&agrave; 888.800 đồng/cp, F88 đ&atilde; tăng l&ecirc;n 1.069.100 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10). Mức gi&aacute; n&agrave;y được l&yacute; giải do lượng cổ phiếu lưu h&agrave;nh tự do rất thấp, tuy nhi&ecirc;n cổ phiếu đ&atilde; c&oacute; sự điều chỉnh sau giai đoạn tăng n&oacute;ng ban đầu.

Ngược lại, cổ phiếu Vinpearl (VPL) c&oacute; nhiều biến động. Ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE từ ng&agrave;y 13/05 với gi&aacute; tham chiếu khoảng 95.000 đồng/cp, cổ phiếu VPL hiện giao dịch tại mức 89.000 đồng/cp (ng&agrave;y 10/10), tương ứng mức giảm nhẹ. Lợi nhuận sau thuế 6 th&aacute;ng của VPL giảm 90% c&ograve;n 258,8 tỷ đồng, chủ yếu do c&ugrave;ng kỳ năm trước c&oacute; khoản thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh đột biến. D&ugrave; vậy, mảng kinh doanh cốt l&otilde;i l&agrave; kh&aacute;ch sạn v&agrave; vui chơi giải tr&iacute; vẫn ghi nhận doanh thu tăng trưởng 37,3%.

C&aacute;c doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn sắp ni&ecirc;m yết

Hoạt động IPO sắp tới được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục s&ocirc;i động. &Ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn, Gi&aacute;m đốc chiến lược thị trường VPBankS, ước t&iacute;nh hoạt động IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết từ nay cho đến 2027 c&oacute; tổng gi&aacute; trị dự kiến khoảng 47,5 tỷ USD.

Trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, TCBS đ&atilde; IPO th&agrave;nh c&ocirc;ng v&agrave;o giữa th&aacute;ng 9 với định gi&aacute; trước IPO đạt 3,7 tỷ USD, vốn huy động dự kiến hơn 10.800 tỷ đồng.

VPBankS cũng đang khởi động một thương vụ quy m&ocirc; lớn. C&ocirc;ng ty đ&atilde; bắt đầu đợt IPO từ ng&agrave;y 10/10 với kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n 375 triệu cổ phiếu, gi&aacute; 33.900 đồng/cp. Với mức gi&aacute; n&agrave;y, VPBankS được định gi&aacute; khoảng 2,4 tỷ USD v&agrave; dự kiến huy động về hơn 12.700 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251012/images/hpg.jpg" style="height:398px; width:600px" />

H&ograve;a Ph&aacute;t dẫn đầu thị phần b&ograve; &Uacute;c tại Việt Nam. (Ảnh: HPG)

Ở nh&oacute;m sản xuất, xu hướng đưa c&aacute;c &quot;hệ sinh th&aacute;i&quot; con l&ecirc;n s&agrave;n đang r&otilde; n&eacute;t. Tập đo&agrave;n H&ograve;a Ph&aacute;t ﻿&nbsp;đ&atilde; nộp hồ sơ IPO cho CTCP Ph&aacute;t triển N&ocirc;ng nghiệp H&ograve;a Ph&aacute;t (HPA), dự kiến ni&ecirc;m yết HoSE v&agrave;o th&aacute;ng 12/2025.

HPA l&agrave; mảng kinh doanh lớn thứ hai của H&ograve;a Ph&aacute;t, c&oacute; hiệu quả vượt trội so với ng&agrave;nh (bi&ecirc;n LN r&ograve;ng 15%, ROE 32% năm 2024). Kế hoạch ch&agrave;o b&aacute;n 30 triệu cổ phiếu với gi&aacute; tối thiểu 11.887 đồng/cp, huy động gần 357 tỷ đồng. Ở mức gi&aacute; n&agrave;y, định gi&aacute; P/E của HPA chỉ khoảng 2,1 lần.

Một &quot;hệ sinh th&aacute;i&quot; kh&aacute;c l&agrave; CTCP Hạ tầng Gelex cũng c&oacute; kế hoạch IPO, dự kiến ch&agrave;o b&aacute;n 100 triệu cổ phiếu để huy động khoảng 3.000 tỷ đồng, với mức định gi&aacute; c&oacute; thể đạt quy m&ocirc; tỷ USD. Lộ tr&igrave;nh ni&ecirc;m yết sớm nhất v&agrave;o th&aacute;ng 1/2026.

Đ&acirc;y l&agrave; holding nắm giữ c&aacute;c mảng kinh doanh cốt l&otilde;i của Gelex, chiếm 66% tổng t&agrave;i sản tập đo&agrave;n, bao gồm 50,21% cổ phần tại Viglacera (VGC) v&agrave; 62,46% vốn tại Nước sạch S&ocirc;ng Đ&agrave; (VCW).

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c thương vụ chuyển s&agrave;n của những doanh nghiệp lớn tr&ecirc;n UPCoM như Tổng c&ocirc;ng ty Cảng H&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (ACV) v&agrave; Masan Consumer (MCH) - doanh nghiệp c&oacute; vốn h&oacute;a l&ecirc;n tới 5,7 tỷ USD - cũng được thị trường quan t&acirc;m.

Việc thị trường được n&acirc;ng hạng mở ra cơ hội cho c&aacute;c doanh nghiệp Việt Nam tiếp cận d&ograve;ng vốn quốc tế v&agrave; định gi&aacute; lại gi&aacute; trị doanh nghiệp. Thị trường chứng kho&aacute;n sẽ dần trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng hơn, gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp giảm phụ thuộc v&agrave;o t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng.

Tuy nhi&ecirc;n, việc tham gia v&agrave;o một s&acirc;n chơi lớn hơn cũng đi k&egrave;m với những y&ecirc;u cầu cao hơn. C&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp mới IPO, sẽ phải đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn về minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; quản trị doanh nghiệp theo th&ocirc;ng lệ quốc tế để thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp.

<a href="https://markettimes.vn/tan-binh-san-chung-khoan-viet-nam-2025-ke-tang-gia-gap-doi-nguoi-hut-hoi-va-nhung-ga-khong-lo-ty-do-sap-lo-dien-93665.html">Link gốc</a>