Việc cấp ph&eacute;p s&agrave;n giao dịch trong nước v&agrave; siết tu&acirc;n thủ ph&aacute;p l&yacute; c&oacute; thể tạo ra sự dịch chuyển cấu tr&uacute;c của d&ograve;ng vốn t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a. Theo PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy - Đồng trưởng nh&oacute;m nghi&ecirc;n cứu Fintech-Crypto, Khoa Kinh doanh, Đại học RMIT Việt Nam, d&ograve;ng vốn đổ v&agrave;o thị trường n&agrave;y sẽ kh&ocirc;ng biến mất, m&agrave; quay về c&aacute;c k&ecirc;nh hợp ph&aacute;p, g&oacute;p phần tăng minh bạch v&agrave; ổn định hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh.

PV: Luật C&ocirc;ng nghiệp c&ocirc;ng nghệ số c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/1/2026 đ&atilde; x&aacute;c định t&agrave;i sản số, t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a, blockchain v&agrave; tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) l&agrave; những động lực cốt l&otilde;i của nền kinh tế tương lai. Theo &ocirc;ng, khung ph&aacute;p l&yacute; mới n&agrave;y sẽ hỗ trợ thế n&agrave;o cho việc quản l&yacute; v&agrave; gi&aacute;m s&aacute;t thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a trong thời gian tới?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260304/images/tai-san-ma-hoa-vao-khuon-kho-dong-von-se-doi-duong-di-20260303162909.jpg" style="height:402px; width:603px" />

T&agrave;i sản số đ&atilde; được định danh r&otilde; r&agrave;ng trong hệ thống ph&aacute;p luật Việt Nam. Ảnh minh họa

PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy: Luật C&ocirc;ng nghiệp c&ocirc;ng nghệ số đ&oacute;ng vai tr&ograve; như &ldquo;luật khung&rdquo;, tạo nền tảng ph&aacute;p l&yacute; thống nhất để c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch chuy&ecirc;n ng&agrave;nh được triển khai một c&aacute;ch nhất qu&aacute;n. Điểm quan trọng nhất l&agrave; lần đầu ti&ecirc;n t&agrave;i sản số được định danh r&otilde; r&agrave;ng trong hệ thống ph&aacute;p luật, thay v&igrave; tồn tại ở trạng th&aacute;i mơ hồ như trước đ&acirc;y.

Về quản l&yacute;, luật gi&uacute;p x&aacute;c lập thẩm quyền r&otilde; r&agrave;ng giữa c&aacute;c cơ quan nh&agrave; nước, tr&aacute;nh t&igrave;nh trạng &ldquo;quản l&yacute; chồng ch&eacute;o hoặc bỏ trống&rdquo;. Về thuế, khi t&agrave;i sản số được thừa nhận, việc đ&aacute;nh thuế thu nhập từ giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a sẽ c&oacute; cơ sở ph&aacute;p l&yacute; vững chắc hơn, đồng thời giảm tranh c&atilde;i giữa người nộp thuế v&agrave; cơ quan thuế.

Trong nhiều năm qua, thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a tại Việt Nam thực chất đ&atilde; tồn tại v&agrave; ph&aacute;t triển với quy m&ocirc; lớn, nhưng lại nằm ngo&agrave;i khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; ch&iacute;nh thức. Điều n&agrave;y dẫn đến 3 hệ quả đ&aacute;ng lo ngại: rủi ro cho nh&agrave; đầu tư, thất tho&aacute;t nguồn thu thuế, v&agrave; đặc biệt l&agrave; d&ograve;ng vốn chảy ra nước ngo&agrave;i th&ocirc;ng qua c&aacute;c s&agrave;n nước ngo&agrave;i.

Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Quyết định số 96/QĐ-BTC ng&agrave;y 20/1/2026 c&ocirc;ng bố c&aacute;c thủ tục h&agrave;nh ch&iacute;nh mới trong lĩnh vực n&agrave;y, thuộc phạm vi chức năng quản l&yacute; của bộ. Từ ng&agrave;y 20/1/2026, việc tiếp nhận hồ sơ cấp giấy ph&eacute;p cung cấp dịch vụ tổ chức thị trường giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a ch&iacute;nh thức được triển khai theo c&aacute;c thủ tục h&agrave;nh ch&iacute;nh mới ban h&agrave;nh của Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh.

Về gi&aacute;m s&aacute;t, luật tạo điều kiện cho việc &aacute;p dụng c&ocirc;ng nghệ gi&aacute;m s&aacute;t dựa tr&ecirc;n dữ liệu lớn v&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch dữ liệu tr&ecirc;n blockchain, thay v&igrave; chỉ dựa v&agrave;o b&aacute;o c&aacute;o thủ c&ocirc;ng. Quan trọng hơn, khung ph&aacute;p l&yacute; n&agrave;y gửi đi một t&iacute;n hiệu rất r&otilde; r&agrave;ng tới thị trường quốc tế rằng Việt Nam kh&ocirc;ng chỉ cho ph&eacute;p t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a tồn tại, m&agrave; c&ograve;n chủ động t&iacute;ch hợp n&oacute; v&agrave;o chiến lược ph&aacute;t triển kinh tế số d&agrave;i hạn.

PV: Trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn, &ocirc;ng kỳ vọng thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a tại Việt Nam sẽ ph&aacute;t triển ra sao để vừa th&uacute;c đẩy đổi mới s&aacute;ng tạo, thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế, vừa bảo đảm an to&agrave;n hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh? &Ocirc;ng c&oacute; thể chia sẻ th&ocirc;ng điệp ngắn gọn về điều quan trọng nhất m&agrave; thị trường crypto Việt Nam cần trong giai đoạn sắp tới để ph&aacute;t triển bền vững?

PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy: Trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn, t&ocirc;i kỳ vọng, thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a Việt Nam sẽ chuyển từ vai tr&ograve; thị trường giao dịch thuần t&uacute;y sang hạ tầng t&agrave;i ch&iacute;nh số phục vụ nền kinh tế thực. Điều n&agrave;y bao gồm token h&oacute;a t&agrave;i sản, ứng dụng blockchain trong t&agrave;i ch&iacute;nh xanh, logistics v&agrave; quản l&yacute; chuỗi cung ứng.

Để đạt được mục ti&ecirc;u n&agrave;y, Việt Nam cần duy tr&igrave; 3 trụ cột: ổn định ph&aacute;p l&yacute;, mở cửa c&oacute; chọn lọc v&agrave; n&acirc;ng cao hiểu biết t&agrave;i ch&iacute;nh số cho nh&agrave; đầu tư. Nếu chỉ tập trung v&agrave;o quản l&yacute; rủi ro m&agrave; bỏ qua đổi mới, thị trường sẽ tr&igrave; trệ. Ngược lại, nếu chạy theo đổi mới m&agrave; thiếu kiểm so&aacute;t, rủi ro hệ thống sẽ gia tăng. Điều thị trường cần nhất l&agrave; một kh&ocirc;ng gian ph&aacute;t triển c&oacute; kỷ luật, c&oacute; tầm nh&igrave;n v&agrave; sự hỗ trợ d&agrave;i hạn.

PV: Khi thị trường t&agrave;i sản số được đưa v&agrave;o khu&ocirc;n khổ quản l&yacute; ch&iacute;nh thức, theo &ocirc;ng, d&ograve;ng vốn sẽ c&oacute; xu hướng dịch chuyển ra sao giữa c&aacute;c s&agrave;n nước ngo&agrave;i, s&agrave;n trong nước v&agrave; c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư truyền thống?

PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy: Khi thị trường t&agrave;i sản số được đưa v&agrave;o khu&ocirc;n khổ quản l&yacute; ch&iacute;nh thức v&agrave; c&aacute;c s&agrave;n giao dịch trong nước được cấp ph&eacute;p đi v&agrave;o hoạt động, d&ograve;ng vốn sẽ kh&ocirc;ng chỉ dịch chuyển theo t&iacute;n hiệu thị trường, m&agrave; c&ograve;n chịu t&aacute;c động trực tiếp từ y&ecirc;u cầu tu&acirc;n thủ ph&aacute;p l&yacute;. Về nguy&ecirc;n tắc, nh&agrave; đầu tư trong nước sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n được ph&eacute;p giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a th&ocirc;ng qua c&aacute;c s&agrave;n nước ngo&agrave;i kh&ocirc;ng được cấp ph&eacute;p v&agrave; d&ograve;ng vốn sẽ buộc phải quay về c&aacute;c k&ecirc;nh giao dịch hợp ph&aacute;p trong nước.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260304/images/pgsts-pham-nguyen-anh-huy-20260303163014.jpg" style="height:595px; width:600px" />

PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy

Trong ngắn hạn, điều n&agrave;y c&oacute; thể dẫn tới một giai đoạn điều chỉnh, khi một bộ phận nh&agrave; đầu tư tạm thời thu hẹp hoạt động hoặc đứng ngo&agrave;i thị trường để th&iacute;ch nghi với cơ chế mới.

Tuy nhi&ecirc;n, về trung hạn, phần lớn d&ograve;ng vốn crypto của nh&agrave; đầu tư trong nước sẽ c&oacute; khuynh hướng chuyển từ c&aacute;c s&agrave;n nước ngo&agrave;i sang s&agrave;n nội địa, thay v&igrave; rời bỏ ho&agrave;n to&agrave;n thị trường. Đ&acirc;y l&agrave; sự dịch chuyển mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c, kh&ocirc;ng chỉ nhằm bảo vệ nh&agrave; đầu tư, m&agrave; c&ograve;n gi&uacute;p Nh&agrave; nước kiểm so&aacute;t tốt hơn d&ograve;ng vốn v&agrave; nghĩa vụ thuế.

Đối với c&aacute;c s&agrave;n nước ngo&agrave;i, vai tr&ograve; của họ trong việc phục vụ nh&agrave; đầu tư Việt Nam sẽ thu hẹp đ&aacute;ng kể, trừ trường hợp tham gia thị trường th&ocirc;ng qua c&aacute;c h&igrave;nh thức hợp t&aacute;c, cung cấp thanh khoản hoặc c&ocirc;ng nghệ cho s&agrave;n được cấp ph&eacute;p tại Việt Nam. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, d&ograve;ng vốn kh&ocirc;ng biến mất, m&agrave; sẽ thay đổi &ldquo;đường đi&rdquo;.

Trong bức tranh tổng thể, t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a nhiều khả năng sẽ ổn định dần vai tr&ograve; như một lớp t&agrave;i sản bổ sung trong hệ sinh th&aacute;i đầu tư, song song với c&aacute;c loại t&agrave;i sản truyền thống như chứng kho&aacute;n, tr&aacute;i phiếu v&agrave; bất động sản. Việc đưa t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a v&agrave;o khu&ocirc;n khổ quản l&yacute; ch&iacute;nh thức kh&ocirc;ng nhằm khuyến kh&iacute;ch đầu cơ, m&agrave; nhằm chuyển hoạt động đầu tư n&agrave;y từ &ldquo;v&ugrave;ng x&aacute;m&rdquo; sang &ldquo;v&ugrave;ng s&aacute;ng&rdquo;, nơi rủi ro được nhận diện, gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; quản l&yacute; tốt hơn. Điểm mấu chốt kh&ocirc;ng phải l&agrave; t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a c&oacute; h&uacute;t vốn hay kh&ocirc;ng, m&agrave; l&agrave; d&ograve;ng vốn đ&oacute; c&oacute; được giữ lại, gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; đ&oacute;ng g&oacute;p cho nền kinh tế trong nước hay kh&ocirc;ng.

PV: D&ugrave; được quản l&yacute; chặt chẽ hơn, t&agrave;i sản số vẫn l&agrave; thị trường c&oacute; mức độ biến động cao. Theo &ocirc;ng, những rủi ro lớn nhất m&agrave; thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam c&oacute; thể đối mặt trong thời gian tới l&agrave; g&igrave;?

PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy: C&oacute; 3 rủi ro lớn nhất m&agrave; thị trường t&agrave;i sản số Việt Nam c&oacute; thể đối mặt trong thời gian tới, bao gồm: rủi ro biến động gi&aacute; cực đoan, rủi ro c&ocirc;ng nghệ v&agrave; rủi ro ph&aacute;p l&yacute; quốc tế. Đặc biệt, trong bối cảnh t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a l&agrave; thị trường to&agrave;n cầu, c&aacute;c c&uacute; sốc từ b&ecirc;n ngo&agrave;i c&oacute; thể nhanh ch&oacute;ng lan v&agrave;o Việt Nam. Do đ&oacute;, quản l&yacute; rủi ro kh&ocirc;ng thể chỉ dựa v&agrave;o luật, m&agrave; cần kết hợp gi&aacute;m s&aacute;t th&ocirc;ng minh, gi&aacute;o dục nh&agrave; đầu tư v&agrave; hợp t&aacute;c quốc tế.

Điều kiện để doanh nghiệp cung cấp dịch vụ s&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP của Ch&iacute;nh phủ về việc triển khai th&iacute; điểm thị trường t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a tại Việt Nam, tổ chức đăng k&yacute; cung cấp dịch vụ tổ chức thị trường giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a phải đ&aacute;p ứng đầy đủ c&aacute;c điều kiện.

Thứ nhất, tổ chức đăng k&yacute; phải l&agrave; doanh nghiệp Việt Nam, được th&agrave;nh lập v&agrave; hoạt động theo Luật Doanh nghiệp.

Thứ hai, vốn điều lệ phải được g&oacute;p bằng đồng Việt Nam, với mức vốn điều lệ đ&atilde; g&oacute;p tối thiểu 10.000 tỷ đồng.

Thứ ba, về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng, tối thiểu 65% vốn điều lệ phải do c&aacute;c tổ chức g&oacute;p vốn; trong đ&oacute;, tr&ecirc;n 35% vốn điều lệ do &iacute;t nhất hai tổ chức l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại, c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ, c&ocirc;ng ty bảo hiểm hoặc doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ g&oacute;p vốn. Mỗi tổ chức, c&aacute; nh&acirc;n chỉ được g&oacute;p vốn tại một tổ chức cung cấp dịch vụ t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a được Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh cấp ph&eacute;p.

Thứ tư, tổ chức đăng k&yacute; phải c&oacute; trụ sở l&agrave;m việc hợp ph&aacute;p, đầy đủ cơ sở vật chất, trang thiết bị v&agrave; hệ thống c&ocirc;ng nghệ ph&ugrave; hợp với hoạt động cung cấp dịch vụ.

Thứ năm, về nh&acirc;n sự, Tổng Gi&aacute;m đốc (Gi&aacute;m đốc) phải c&oacute; tối thiểu 2 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh, chứng kho&aacute;n, ng&acirc;n h&agrave;ng, bảo hiểm hoặc quản l&yacute; quỹ. Gi&aacute;m đốc c&ocirc;ng nghệ hoặc vị tr&iacute; tương đương phải c&oacute; &iacute;t nhất 5 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin. Đồng thời, tổ chức phải c&oacute; tối thiểu 10 nh&acirc;n sự c&ocirc;ng nghệ c&oacute; chứng chỉ an to&agrave;n th&ocirc;ng tin mạng v&agrave; tối thiểu 10 nh&acirc;n sự c&oacute; chứng chỉ h&agrave;nh nghề chứng kho&aacute;n l&agrave;m việc tại c&aacute;c bộ phận nghiệp vụ kh&aacute;c.

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/tai-san-ma-hoa-vao-khuon-kho-dong-von-se-doi-duong-di-192996.html">Link gốc</a>

Việc cấp phép sàn giao dịch trong nước và siết tuân thủ pháp lý có thể tạo ra sự dịch chuyển cấu trúc của dòng vốn tài sản mã hóa. Theo PGS.TS Phạm Nguyễn Anh Huy - Đồng trưởng nhóm nghiên cứu Fintech-Crypto, Khoa Kinh doanh, Đại học RMIT Việt Nam, dòng vốn đổ vào thị trường này sẽ không biến mất, mà quay về các kênh hợp pháp, góp phần tăng minh bạch và ổn định hệ thống tài chính.

Tài chính

Thời báo tài chính VN

Tài sản mã hóa vào khuôn khổ: Dòng vốn sẽ đổi “đường đi”

Nguyễn Văn Nguyên

M&#227; ccmm . Tt sập m&#224; l&#234;n hot ho&#224;i ccmm

Mã ccmm . Tt sập mà lên hot hoài ccmm

Trim BT

Chứ k phải lấy tiền nh&#224; đầu tư l&#224;m gi&#224;u cho m&#236;nh &#224; thằng n&#243;i l&#225;o ăn tiền

Chứ k phải lấy tiền nhà đầu tư làm giàu cho mình à thằng nói láo ăn tiền