T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, lượng tiền mặt của Sợi Thế Kỷ chỉ c&ograve;n 12,4 tỷ đồng, trong khi tổng dư nợ vay đ&atilde; vượt ngưỡng 1.800 tỷ đồng, mức cao hơn cả vốn chủ sở hữu.

Cổ tức cao gấp 36 lần lợi nhuận

Vừa qua, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (m&atilde; HoSE: <a class='symbol'>STK</a>) đ&atilde; th&ocirc;ng qua Nghị quyết HĐQT về việc chia cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu. C&ocirc;ng ty sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh gần 43,5 triệu cổ phiếu mới, tương ứng tỉ lệ 45% (cổ đ&ocirc;ng nắm giữ 100 cổ phiếu sẽ được nhận th&ecirc;m 45 cổ phiếu).&nbsp;

Tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh theo mệnh gi&aacute; ước đạt gần 434,9 tỷ đồng, được tr&iacute;ch từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối tại ng&agrave;y 31/12/2024, căn cứ b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh ri&ecirc;ng đ&atilde; kiểm to&aacute;n. Sau khi ho&agrave;n tất, vốn điều lệ của Sợi Thế Kỷ dự kiến tăng l&ecirc;n khoảng 1.400 tỷ đồng.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; tỉ lệ chia cổ tức n&oacute;i tr&ecirc;n t&iacute;nh theo mệnh gi&aacute; thậm ch&iacute; cao gấp 36 lần lợi nhuận m&agrave; doanh nghiệp ghi nhận trong cả năm 2024. Cụ thể, năm vừa qua, hoạt động kinh doanh của Sợi Thế Kỷ tiếp tục k&eacute;m sắc khi doanh thu thuần giảm 15% xuống c&ograve;n 1.210 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế giảm s&acirc;u 86% xuống chỉ c&ograve;n hơn 12 tỷ đồng. D&ugrave; vậy, đến cuối năm 2024, lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối của c&ocirc;ng ty vẫn đạt mức 675 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/crawl-20240806103818683-20240806103818697.jpg" style="height:401px; width:600px">

C&ocirc;ng ty sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh gần 43,5 triệu cổ phiếu mới để chia cổ tức 2024.

Ngo&agrave;i kế hoạch chia cổ tức, trước đ&oacute; ng&agrave;y 22/7/2025, <a class='symbol'>STK</a> cũng đ&atilde; c&ocirc;ng bố kết quả đợt ch&agrave;o b&aacute;n cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ. Theo phương &aacute;n, c&ocirc;ng ty dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh 13,5 triệu cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ với gi&aacute; 27.500 đồng/cổ phiếu, nhằm huy động 371 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, kết quả cuối c&ugrave;ng cho thấy kh&ocirc;ng c&oacute; bất kỳ nh&agrave; đầu tư n&agrave;o đăng k&yacute; tham gia.

Đợt huy động vốn n&agrave;y c&oacute; &yacute; nghĩa đặc biệt quan trọng trong bối cảnh Sợi Thế Kỷ đang dồn nguồn lực lớn cho dự &aacute;n Unitex &ndash; nh&agrave; m&aacute;y sản xuất sợi chiến lược được kỳ vọng sẽ n&acirc;ng c&ocirc;ng suất th&ecirc;m 60%, l&ecirc;n gần 100.000 tấn mỗi năm.&nbsp;

Ri&ecirc;ng giai đoạn 1, Unitex c&oacute; c&ocirc;ng suất 36.000 tấn/năm, được kỳ vọng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng mới của c&ocirc;ng ty. Theo kế hoạch, dự &aacute;n sẽ bắt đầu vận h&agrave;nh từ nửa cuối năm 2025 sau khi được cấp giấy ph&eacute;p hoạt động.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/image(26).png" style="height:335px; width:600px">

Ri&ecirc;ng giai đoạn 1, Unitex c&oacute; c&ocirc;ng suất 36.000 tấn/năm, được kỳ vọng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng mới của c&ocirc;ng ty.

Trong kế hoạch sản xuất năm nay, Unitex được kỳ vọng đ&oacute;ng g&oacute;p tới 35% tổng sản lượng. Để đạt mục ti&ecirc;u n&agrave;y, Sợi Thế Kỷ đ&atilde; r&oacute;t hơn 2.180 tỷ đồng v&agrave;o dự &aacute;n, phần lớn hiện được ghi nhận trong chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang.

Việc kh&ocirc;ng thể thu h&uacute;t vốn từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư khiến c&ocirc;ng ty phải tiếp tục phụ thuộc v&agrave;o nợ vay để duy tr&igrave; tiến độ triển khai. T&iacute;nh đến ng&agrave;y 30/6/2025, dư nợ d&agrave;i hạn của <a class='symbol'>STK</a> ghi nhận ở mức 1.173 tỷ đồng, trong đ&oacute; 993 tỷ đồng vay từ Ng&acirc;n h&agrave;ng TNHH CTBC, với thời hạn trả gốc trải d&agrave;i từ 30/9/2025 đến 17/1/2028; 180 tỷ đồng từ Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Phương Đ&ocirc;ng, kỳ hạn trả gốc đến 10/6/2032. Ri&ecirc;ng trong kỳ, số nợ d&agrave;i hạn đến hạn trả li&ecirc;n quan tới dự &aacute;n Unitex l&agrave; 361 tỷ đồng.

&quot;Canh bạc&quot; Unitex của Sợi Thế Kỷ

Kể từ khi khởi c&ocirc;ng Dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y sợi Unitex năm 2021, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của Sợi Thế Kỷ li&ecirc;n tục đi xuống. Từ mức lợi nhuận gần 280 tỷ đồng năm 2021, c&ocirc;ng ty đ&atilde; chứng kiến 3 năm li&ecirc;n tiếp sụt giảm lợi nhuận.&nbsp;

Doanh thu cũng lao dốc, từ hơn 2.100 tỷ đồng xuống dưới 1.500 tỷ đồng. Sự suy giảm n&agrave;y t&aacute;c động mạnh đến d&ograve;ng tiền hoạt động. Trong cơ cấu gần 3.900 tỷ đồng t&agrave;i sản tại cuối qu&yacute; II/2025, h&agrave;ng tồn kho chiếm khoảng 75% t&agrave;i sản ngắn hạn (tương ứng 765 tỷ đồng), trong khi chi ph&iacute; x&acirc;y dựng dở dang tại dự &aacute;n Unitex đạt 2.195 tỷ đồng, chiếm tới 77% tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản d&agrave;i hạn.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/image(25).png" style="height:490px; width:600px">

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm 2025 &acirc;m 157 tỷ đồng, k&eacute;o d&ograve;ng tiền thuần b&aacute;n ni&ecirc;n xuống mức &acirc;m 93 tỷ đồng.&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, c&ocirc;ng ty lại đặt mục ti&ecirc;u đầy tham vọng cho cả năm 2025 với doanh thu 3.270 tỷ đồng, tăng 270% so với năm 2024; lợi nhuận r&ograve;ng 310 tỷ đồng, gấp 25 lần năm trước v&agrave; nếu đạt được sẽ l&agrave; mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. Tuy nhi&ecirc;n, sau 6 th&aacute;ng, Sợi Thế Kỷ mới chỉ ho&agrave;n th&agrave;nh 22% kế hoạch doanh thu v&agrave; khoảng 10% kế hoạch lợi nhuận.

Một điểm đ&aacute;ng lo ngại kh&aacute;c l&agrave; t&iacute;nh thanh khoản. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, lượng tiền mặt của <a class='symbol'>STK</a> chỉ c&ograve;n 12,4 tỷ đồng, trong khi tổng dư nợ vay đ&atilde; vượt 1.800 tỷ đồng, mức cao hơn cả vốn chủ sở hữu. Điều n&agrave;y khiến chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh gia tăng mạnh, ri&ecirc;ng l&atilde;i vay trong nửa đầu năm đ&atilde; l&ecirc;n tới 15,6 tỷ đồng, gần gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ năm trước, g&oacute;p phần đẩy tổng chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh trong kỳ l&ecirc;n gần 79 tỷ đồng.

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc chia 45% cổ tức bằng cổ phiếu được xem kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; động th&aacute;i &ldquo;trả nợ nghĩa vụ&rdquo; cho cổ đ&ocirc;ng, m&agrave; c&ograve;n l&agrave; giải ph&aacute;p t&igrave;nh thế nhằm giữ lại d&ograve;ng tiền cho ch&iacute;nh doanh nghiệp.&nbsp;

Thay v&igrave; bỏ ra 435 tỷ đồng tiền mặt để chi trả cổ tức, Sợi Thế Kỷ lựa chọn tăng vốn điều lệ th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu thưởng. Nhờ vậy, d&ograve;ng tiền vẫn được bảo to&agrave;n trong c&ocirc;ng ty, gi&uacute;p giảm bớt &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; duy tr&igrave; tỉ lệ đ&ograve;n bẩy ở mức kh&ocirc;ng qu&aacute; ti&ecirc;u cực, đồng thời hỗ trợ khả năng tiếp cận vốn vay trong giai đoạn sắp tới.

Với nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh đang căng thẳng v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay leo thang như hiện tại, khả năng huy động vốn v&agrave; sự đồng h&agrave;nh của nh&agrave; đầu tư sẽ quyết định sự th&agrave;nh bại của tham vọng mở rộng tại Dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y sợi Unitex của Sợi Thế Kỷ.

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/soi-the-ky-va-canh-bac-vay-no-cho-du-an-unitex-204250829103715535.htm">Link gốc</a>

Tính đến cuối quý II/2025, lượng tiền mặt của Sợi Thế Kỷ chỉ còn 12,4 tỷ đồng, trong khi tổng dư nợ vay đã vượt ngưỡng 1.800 tỷ đồng, mức cao hơn cả vốn chủ sở hữu.


https://static.fireant.vn/Upload/AttachedFiles/h-STK-03.09.pdf

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, lượng tiền mặt của Sợi Thế Kỷ chỉ c&ograve;n 12,4 tỷ đồng, trong khi tổng dư nợ vay đ&atilde; vượt ngưỡng 1.800 tỷ đồng, mức cao hơn cả vốn chủ sở hữu.

Cổ tức cao gấp 36 lần lợi nhuận

Vừa qua, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (m&atilde; HoSE: STK) đ&atilde; th&ocirc;ng qua Nghị quyết HĐQT về việc chia cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu. C&ocirc;ng ty sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh gần 43,5 triệu cổ phiếu mới, tương ứng tỉ lệ 45% (cổ đ&ocirc;ng nắm giữ 100 cổ phiếu sẽ được nhận th&ecirc;m 45 cổ phiếu).&nbsp;

Tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh theo mệnh gi&aacute; ước đạt gần 434,9 tỷ đồng, được tr&iacute;ch từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối tại ng&agrave;y 31/12/2024, căn cứ b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh ri&ecirc;ng đ&atilde; kiểm to&aacute;n. Sau khi ho&agrave;n tất, vốn điều lệ của Sợi Thế Kỷ dự kiến tăng l&ecirc;n khoảng 1.400 tỷ đồng.

Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; tỉ lệ chia cổ tức n&oacute;i tr&ecirc;n t&iacute;nh theo mệnh gi&aacute; thậm ch&iacute; cao gấp 36 lần lợi nhuận m&agrave; doanh nghiệp ghi nhận trong cả năm 2024. Cụ thể, năm vừa qua, hoạt động kinh doanh của Sợi Thế Kỷ tiếp tục k&eacute;m sắc khi doanh thu thuần giảm 15% xuống c&ograve;n 1.210 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế giảm s&acirc;u 86% xuống chỉ c&ograve;n hơn 12 tỷ đồng. D&ugrave; vậy, đến cuối năm 2024, lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối của c&ocirc;ng ty vẫn đạt mức 675 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/crawl-20240806103818683-20240806103818697.jpg" style="height:401px; width:600px" />

C&ocirc;ng ty sẽ ph&aacute;t h&agrave;nh gần 43,5 triệu cổ phiếu mới để chia cổ tức 2024.

Ngo&agrave;i kế hoạch chia cổ tức, trước đ&oacute; ng&agrave;y 22/7/2025, STK cũng đ&atilde; c&ocirc;ng bố kết quả đợt ch&agrave;o b&aacute;n cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ. Theo phương &aacute;n, c&ocirc;ng ty dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh 13,5 triệu cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ với gi&aacute; 27.500 đồng/cổ phiếu, nhằm huy động 371 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, kết quả cuối c&ugrave;ng cho thấy kh&ocirc;ng c&oacute; bất kỳ nh&agrave; đầu tư n&agrave;o đăng k&yacute; tham gia.

Đợt huy động vốn n&agrave;y c&oacute; &yacute; nghĩa đặc biệt quan trọng trong bối cảnh Sợi Thế Kỷ đang dồn nguồn lực lớn cho dự &aacute;n Unitex &ndash; nh&agrave; m&aacute;y sản xuất sợi chiến lược được kỳ vọng sẽ n&acirc;ng c&ocirc;ng suất th&ecirc;m 60%, l&ecirc;n gần 100.000 tấn mỗi năm.&nbsp;

Ri&ecirc;ng giai đoạn 1, Unitex c&oacute; c&ocirc;ng suất 36.000 tấn/năm, được kỳ vọng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng mới của c&ocirc;ng ty. Theo kế hoạch, dự &aacute;n sẽ bắt đầu vận h&agrave;nh từ nửa cuối năm 2025 sau khi được cấp giấy ph&eacute;p hoạt động.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/image(26).png" style="height:335px; width:600px" />

Ri&ecirc;ng giai đoạn 1, Unitex c&oacute; c&ocirc;ng suất 36.000 tấn/năm, được kỳ vọng trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng mới của c&ocirc;ng ty.

Trong kế hoạch sản xuất năm nay, Unitex được kỳ vọng đ&oacute;ng g&oacute;p tới 35% tổng sản lượng. Để đạt mục ti&ecirc;u n&agrave;y, Sợi Thế Kỷ đ&atilde; r&oacute;t hơn 2.180 tỷ đồng v&agrave;o dự &aacute;n, phần lớn hiện được ghi nhận trong chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang.

Việc kh&ocirc;ng thể thu h&uacute;t vốn từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư khiến c&ocirc;ng ty phải tiếp tục phụ thuộc v&agrave;o nợ vay để duy tr&igrave; tiến độ triển khai. T&iacute;nh đến ng&agrave;y 30/6/2025, dư nợ d&agrave;i hạn của STK ghi nhận ở mức 1.173 tỷ đồng, trong đ&oacute; 993 tỷ đồng vay từ Ng&acirc;n h&agrave;ng TNHH CTBC, với thời hạn trả gốc trải d&agrave;i từ 30/9/2025 đến 17/1/2028; 180 tỷ đồng từ Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Phương Đ&ocirc;ng, kỳ hạn trả gốc đến 10/6/2032. Ri&ecirc;ng trong kỳ, số nợ d&agrave;i hạn đến hạn trả li&ecirc;n quan tới dự &aacute;n Unitex l&agrave; 361 tỷ đồng.

&quot;Canh bạc&quot; Unitex của Sợi Thế Kỷ

Kể từ khi khởi c&ocirc;ng Dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y sợi Unitex năm 2021, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của Sợi Thế Kỷ li&ecirc;n tục đi xuống. Từ mức lợi nhuận gần 280 tỷ đồng năm 2021, c&ocirc;ng ty đ&atilde; chứng kiến 3 năm li&ecirc;n tiếp sụt giảm lợi nhuận.&nbsp;

Doanh thu cũng lao dốc, từ hơn 2.100 tỷ đồng xuống dưới 1.500 tỷ đồng. Sự suy giảm n&agrave;y t&aacute;c động mạnh đến d&ograve;ng tiền hoạt động. Trong cơ cấu gần 3.900 tỷ đồng t&agrave;i sản tại cuối qu&yacute; II/2025, h&agrave;ng tồn kho chiếm khoảng 75% t&agrave;i sản ngắn hạn (tương ứng 765 tỷ đồng), trong khi chi ph&iacute; x&acirc;y dựng dở dang tại dự &aacute;n Unitex đạt 2.195 tỷ đồng, chiếm tới 77% tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản d&agrave;i hạn.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250903/images/image(25).png" style="height:490px; width:600px" />

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm 2025 &acirc;m 157 tỷ đồng, k&eacute;o d&ograve;ng tiền thuần b&aacute;n ni&ecirc;n xuống mức &acirc;m 93 tỷ đồng.&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, c&ocirc;ng ty lại đặt mục ti&ecirc;u đầy tham vọng cho cả năm 2025 với doanh thu 3.270 tỷ đồng, tăng 270% so với năm 2024; lợi nhuận r&ograve;ng 310 tỷ đồng, gấp 25 lần năm trước v&agrave; nếu đạt được sẽ l&agrave; mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. Tuy nhi&ecirc;n, sau 6 th&aacute;ng, Sợi Thế Kỷ mới chỉ ho&agrave;n th&agrave;nh 22% kế hoạch doanh thu v&agrave; khoảng 10% kế hoạch lợi nhuận.

Một điểm đ&aacute;ng lo ngại kh&aacute;c l&agrave; t&iacute;nh thanh khoản. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, lượng tiền mặt của STK chỉ c&ograve;n 12,4 tỷ đồng, trong khi tổng dư nợ vay đ&atilde; vượt 1.800 tỷ đồng, mức cao hơn cả vốn chủ sở hữu. Điều n&agrave;y khiến chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh gia tăng mạnh, ri&ecirc;ng l&atilde;i vay trong nửa đầu năm đ&atilde; l&ecirc;n tới 15,6 tỷ đồng, gần gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ năm trước, g&oacute;p phần đẩy tổng chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh trong kỳ l&ecirc;n gần 79 tỷ đồng.

Trong bối cảnh đ&oacute;, việc chia 45% cổ tức bằng cổ phiếu được xem kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; động th&aacute;i &ldquo;trả nợ nghĩa vụ&rdquo; cho cổ đ&ocirc;ng, m&agrave; c&ograve;n l&agrave; giải ph&aacute;p t&igrave;nh thế nhằm giữ lại d&ograve;ng tiền cho ch&iacute;nh doanh nghiệp.&nbsp;

Thay v&igrave; bỏ ra 435 tỷ đồng tiền mặt để chi trả cổ tức, Sợi Thế Kỷ lựa chọn tăng vốn điều lệ th&ocirc;ng qua ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu thưởng. Nhờ vậy, d&ograve;ng tiền vẫn được bảo to&agrave;n trong c&ocirc;ng ty, gi&uacute;p giảm bớt &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; duy tr&igrave; tỉ lệ đ&ograve;n bẩy ở mức kh&ocirc;ng qu&aacute; ti&ecirc;u cực, đồng thời hỗ trợ khả năng tiếp cận vốn vay trong giai đoạn sắp tới.

Với nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh đang căng thẳng v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay leo thang như hiện tại, khả năng huy động vốn v&agrave; sự đồng h&agrave;nh của nh&agrave; đầu tư sẽ quyết định sự th&agrave;nh bại của tham vọng mở rộng tại Dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y sợi Unitex của Sợi Thế Kỷ.

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/soi-the-ky-va-canh-bac-vay-no-cho-du-an-unitex-204250829103715535.htm">Link gốc</a>