Việt Nam dự kiến sẽ dẫn đầu về xuất khẩu trong năm 2025 nhờ lợi thế chi ph&iacute;, tốc độ ra thị trường v&agrave; kỹ năng, d&ugrave; gặp th&aacute;ch thức về thuế tiềm ẩn.

Theo b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh dệt may năm 2025, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của <a class='symbol'>SSI</a> Research đưa ra đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh n&agrave;y trong năm 2025 từ việc nắm bắt cơ hội. 
Nh&igrave;n lại năm 2024, ng&agrave;nh dệt may Việt Nam đ&atilde; ghi nhận mức tăng trưởng đạt 24%, vượt trội hơn so với mức tăng 12% của chỉ số VNIndex nhờ c&aacute;c doanh nghiệp dệt may trong nước ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực, cụ thể <a class='symbol'>MSH</a> tăng 54%, <a class='symbol'>TNG</a> +43%, <a class='symbol'>TCM</a> +29%, v&agrave; <a class='symbol'>VGT</a> +27%. 
Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất sợi lại c&oacute; hiệu suất k&eacute;m vượt trội hơn, như <a class='symbol'>STK</a> v&agrave; <a class='symbol'>ADS</a> giảm lần lượt 5% v&agrave; 28%. Nhiều c&ocirc;ng ty may mặc đ&atilde; đạt mức tăng trưởng doanh thu Q3/2024 so với c&ugrave;ng kỳ cao kỷ lục, đứng đầu l&agrave; <a class='symbol'>MSH</a> với +45%, <a class='symbol'>TNG</a> 12%, v&agrave; <a class='symbol'>TCM</a> 20%. 
Theo quan điểm của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của <a class='symbol'>SSI</a> Research, kết quả n&agrave;y khẳng định lại lợi thế cạnh tranh to&agrave;n cầu của Việt Nam. Trong khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty Trung Quốc đ&atilde; b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; sợi trong năm, g&acirc;y ảnh hưởng k&eacute;m t&iacute;ch cực đến nhu cầu từ c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất sợi trong nước (doanh thu <a class='symbol'>STK</a> v&agrave; <a class='symbol'>ADS</a> giảm 19% svck). 
Theo b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y về triển vọng ng&agrave;nh dệt may năm 2025 của <a class='symbol'>SSI</a> Research, McKinsey cho rằng c&aacute;c doanh nghiệp b&aacute;n lẻ vẫn lo ngại về t&acirc;m l&yacute; v&agrave; nhu cầu chi ti&ecirc;u của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, v&igrave; vậy tăng trưởng của ng&agrave;nh tr&ecirc;n to&agrave;n cầu dự kiến đến từ sự tăng trưởng sản lượng khi&ecirc;m tốn (chủ yếu ở mức một con số thấp), thay v&igrave; nhờ gi&aacute; b&aacute;n. 
Người ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; thể sẽ tiếp tục th&iacute;ch mua sắm tại c&aacute;c cửa h&agrave;ng hoặc cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ gi&aacute; rẻ trong năm 2025 khi họ vẫn thắt chặt chi ti&ecirc;u. Khi thương mại to&agrave;n cầu đang thay đổi trước mối đe dọa &aacute;p thuế to&agrave;n cầu của Tổng thống Trump, c&aacute;c thương hiệu c&oacute; khả năng tăng cường đa dạng h&oacute;a nguồn cung ứng ở ch&acirc;u &Aacute;, đặt nền tảng cho chuyển dịch đơn h&agrave;ng. 
Theo <a class='symbol'>SSI</a>, dệt may l&agrave; một trong những ng&agrave;nh nhạy cảm nhất trước c&aacute;c mức thuế tiềm ẩn của Tổng thống Trump, do Mỹ chiếm hơn 40% kim ngạch xuất khẩu dệt may của Việt Nam. Theo OTEXA, Việt Nam đứng thứ hai về nhập khẩu quần &aacute;o v&agrave;o Mỹ sau Trung Quốc. 
<a class='symbol'>SSI</a> cho rằng c&oacute; nhiều khả năng thuế th&ocirc;ng minh sẽ được &aacute;p dụng để nhắm v&agrave;o c&aacute;c mất c&acirc;n đối thương mại cụ thể. 
<a class='symbol'>SSI</a> đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh dệt may sau xu hướng t&aacute;i định vị chuỗi cung ứng tiếp diễn, v&agrave; khả năng Mỹ đưa sản xuất trở lại trong nước l&agrave; kh&aacute; kh&oacute; khăn. Theo kịch bản cơ sở, <a class='symbol'>SSI</a> cho rằng mức thuế ng&agrave;nh dự kiến &aacute;p cho Việt Nam (khoảng từ 10-20%) sẽ thấp hơn mức &aacute;p cho Trung Quốc. 
Nhận định của <a class='symbol'>SSI</a> cho thấy, nhập khẩu h&agrave;ng may mặc v&agrave; dệt may của Mỹ đ&atilde; chuyển dần khỏi Trung Quốc, nhanh nhất kể từ năm 2010, giảm 13% thị phần trong năm 2023 so với năm 2019. Do đ&oacute;, c&aacute;c thị trường như Ấn Độ, Bangladesh v&agrave; Việt Nam dự kiến sẽ trở th&agrave;nh c&aacute;c nguồn cung cấp quan trọng, khi Trung Quốc li&ecirc;n tục mất đi lợi thế cạnh tranh về chi ph&iacute; do chi ph&iacute; lao động tăng (khoảng 40% trong giai đoạn 2019-2023). Chi ph&iacute; lao động trung b&igrave;nh mỗi giờ của Việt Nam hiện &iacute;t hơn một nửa so với Trung Quốc. 
Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của <a class='symbol'>SSI</a> Research cũng đưa ra đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh dệt may, qua việc c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; đơn đặt h&agrave;ng đến hết qu&yacute; 1/2025, c&ugrave;ng với c&aacute;c đơn đặt h&agrave;ng trước từ c&aacute;c thương hiệu trước khi c&oacute; điều chỉnh thuế. Chỉ số Dollar c&oacute; thể vẫn mạnh c&oacute; thể gi&uacute;p hầu hết c&aacute;c c&ocirc;ng ty xuất khẩu ghi nhận thu nhập ngoại hối r&ograve;ng, trừ những c&ocirc;ng ty c&oacute; khoản vay bằng USD cao như <a class='symbol'>STK</a>. 
Về dự b&aacute;o doanh thu, <a class='symbol'>SSI</a> dự kiến c&aacute;c c&ocirc;ng ty trong phạm vi nghi&ecirc;n cứu sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu dưới 15%, trở lại mức tăng trưởng CAGR trung b&igrave;nh từ 13-15% trong giai đoạn 2015-2019. Trong giai đoạn 2019-2023, ng&agrave;nh ghi nhận mức tăng trưởng &acirc;m đến đi ngang do nhu cầu to&agrave;n cầu sụt giảm đ&aacute;ng kể sau Covid.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250130/images/ssi-research-viet-nam-se-dan-dau-ve-xuat-khau-det-may-vao-my.png" style="height:409px; width:600px">

&nbsp;Ảnh minh họa

Tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ được th&uacute;c đẩy nhờ tăng trưởng sản lượng thay v&igrave; nhờ gi&aacute; b&aacute;n, khi người ti&ecirc;u d&ugrave;ng vẫn ch&uacute; trọng v&agrave;o gi&aacute; trị, trong khi Việt Nam &iacute;t c&oacute; khả năng đ&agrave;m ph&aacute;n để tăng gi&aacute;. C&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ chịu thuế, n&ecirc;n c&aacute;c nh&agrave; sản xuất c&oacute; khả năng sẽ giảm gi&aacute; để chia sẻ g&aacute;nh nặng chi ph&iacute; với c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ. 
Về dự b&aacute;o lợi nhuận, <a class='symbol'>SSI</a> dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của ng&agrave;nh dự kiến đi ngang trong năm 2025 so với năm 2024. Bất kỳ sự cải thiện n&agrave;o của bi&ecirc;n lợi nhuận gộp c&oacute; thể đến từ tỷ lệ đơn đặt h&agrave;ng FOB cao hơn trong tổng doanh thu. 
Chi ph&iacute; vận chuyển vẫn biến động, ảnh hưởng đến bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng - đặc biệt l&agrave; trong nửa đầu năm 2025 khi dự kiến sẽ c&oacute; đơn đặt h&agrave;ng trước. <a class='symbol'>SSI</a> giả định chi ph&iacute; vận chuyển sẽ tăng trung b&igrave;nh từ 5-10% so với c&ugrave;ng kỳ trong năm 2025 so với mức chi ph&iacute; cao trong năm 2024. Tuy nhi&ecirc;n, thu nhập ngoại hối r&ograve;ng c&oacute; thể b&ugrave; đắp cho mức tăng n&agrave;y do chỉ số DXY tăng mạnh, &iacute;t nhất l&agrave; trong nửa đầu năm 2025. 
<a class='symbol'>SSI</a> dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; USD/VND sẽ giảm khoảng -3% trong năm 2025, sau khi giảm khoảng -4% trong năm 2024. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kỳ vọng May S&ocirc;ng Hồng (<a class='symbol'>MSH</a>), Đầu tư v&agrave; Thương mại <a class='symbol'>TNG</a> (<a class='symbol'>TNG</a>) v&agrave; Dệt may - Đầu tư - Thương mại Th&agrave;nh C&ocirc;ng (<a class='symbol'>TCM</a>) sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt l&agrave; 18%, 15%, v&agrave; 15% so với c&ugrave;ng kỳ, thấp hơn so với mức CAGR trung b&igrave;nh lịch sử l&agrave; 24% trong giai đoạn 2015-2019. Gi&aacute; b&aacute;n thấp hơn do t&acirc;m l&yacute; người ti&ecirc;u d&ugrave;ng yếu l&agrave;m giảm bi&ecirc;n lợi nhuận của cả chuỗi cung ứng xuống mức thấp. 
N&oacute;i về May S&ocirc;ng Hồng (<a class='symbol'>MSH</a>), <a class='symbol'>SSI</a> cho rằng với tỷ trọng xuất khẩu lớn v&agrave;o thị trường Mỹ (&gt;70%), c&ocirc;ng ty c&oacute; thể được hưởng lợi từ việc chuyển dịch đơn h&agrave;ng. C&ocirc;ng suất dự kiến mở rộng 25% trong năm 2025 để tận dụng nhu cầu cho c&aacute;c đơn đặt h&agrave;ng FOB. 
Tuy nhi&ecirc;n, <a class='symbol'>SSI</a> cũng lưu &yacute; rủi ro li&ecirc;n quan đến ch&ecirc;nh lệch thuế thực tế giữa Việt Nam, Trung Quốc v&agrave; c&aacute;c quốc gia cung ứng kh&aacute;c, c&oacute; thể ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu. Ch&ecirc;nh lệch thuế quan giữa Việt Nam v&agrave; Trung Quốc c&oacute; thể thấp hơn dự kiến. V&agrave; Mỹ c&oacute; thể &aacute;p thuế l&ecirc;n Việt Nam cao hơn so với Bangladesh v&agrave; Ấn Độ. 
Với <a class='symbol'>TNG</a>, theo <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>TNG</a> c&oacute; tỷ trọng xuất khẩu cao v&agrave;o thị trường Mỹ (46%) v&agrave; Ch&acirc;u &Acirc;u (38%), đồng nghĩa với việc <a class='symbol'>TNG</a> c&oacute; khả năng được hưởng lợi cao từ việc chuyển dịch đơn h&agrave;ng từ Trung Quốc v&agrave; Bangladesh. 
CAGR doanh thu vượt trội l&agrave; 15% trong giai đoạn 2018-2023, v&agrave; vượt trội so với đối thủ khi họ chỉ đạt mức tăng trưởng một chữ số hoặc đi ngang. 
B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ban l&atilde;nh đạo tập trung ph&aacute;t triển qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi số nội bộ để cải thiện năng suất. C&ocirc;ng ty hiện c&oacute; hơn 30% hoạt động sản xuất đ&atilde; được tự động h&oacute;a. 
Tuy nhi&ecirc;n, đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao hơn so với c&aacute;c đối thủ n&ecirc;n l&atilde;i suất cao c&oacute; thể ảnh hưởng k&eacute;m t&iacute;ch cực đến bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/ssi-research-viet-nam-se-dan-dau-ve-xuat-khau-det-may-vao-my-236511.html">Minh Vy-Link gốc</a>

Việt Nam dự kiến sẽ dẫn đầu về xuất khẩu trong năm 2025 nhờ lợi thế chi phí, tốc độ ra thị trường và kỹ năng, dù gặp thách thức về thuế tiềm ẩn.


Việt Nam dự kiến sẽ dẫn đầu về xuất khẩu trong năm 2025 nhờ lợi thế chi ph&iacute;, tốc độ ra thị trường v&agrave; kỹ năng, d&ugrave; gặp th&aacute;ch thức về thuế tiềm ẩn.

Theo b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh dệt may năm 2025, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của SSI Research đưa ra đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh n&agrave;y trong năm 2025 từ việc nắm bắt cơ hội. 
Nh&igrave;n lại năm 2024, ng&agrave;nh dệt may Việt Nam đ&atilde; ghi nhận mức tăng trưởng đạt 24%, vượt trội hơn so với mức tăng 12% của chỉ số VNIndex nhờ c&aacute;c doanh nghiệp dệt may trong nước ghi nhận kết quả t&iacute;ch cực, cụ thể MSH tăng 54%, TNG +43%, TCM +29%, v&agrave; VGT +27%. 
Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất sợi lại c&oacute; hiệu suất k&eacute;m vượt trội hơn, như STK v&agrave; ADS giảm lần lượt 5% v&agrave; 28%. Nhiều c&ocirc;ng ty may mặc đ&atilde; đạt mức tăng trưởng doanh thu Q3/2024 so với c&ugrave;ng kỳ cao kỷ lục, đứng đầu l&agrave; MSH với +45%, TNG 12%, v&agrave; TCM 20%. 
Theo quan điểm của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của SSI Research, kết quả n&agrave;y khẳng định lại lợi thế cạnh tranh to&agrave;n cầu của Việt Nam. Trong khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty Trung Quốc đ&atilde; b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; sợi trong năm, g&acirc;y ảnh hưởng k&eacute;m t&iacute;ch cực đến nhu cầu từ c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất sợi trong nước (doanh thu STK v&agrave; ADS giảm 19% svck). 
Theo b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y về triển vọng ng&agrave;nh dệt may năm 2025 của SSI Research, McKinsey cho rằng c&aacute;c doanh nghiệp b&aacute;n lẻ vẫn lo ngại về t&acirc;m l&yacute; v&agrave; nhu cầu chi ti&ecirc;u của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, v&igrave; vậy tăng trưởng của ng&agrave;nh tr&ecirc;n to&agrave;n cầu dự kiến đến từ sự tăng trưởng sản lượng khi&ecirc;m tốn (chủ yếu ở mức một con số thấp), thay v&igrave; nhờ gi&aacute; b&aacute;n. 
Người ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; thể sẽ tiếp tục th&iacute;ch mua sắm tại c&aacute;c cửa h&agrave;ng hoặc cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ gi&aacute; rẻ trong năm 2025 khi họ vẫn thắt chặt chi ti&ecirc;u. Khi thương mại to&agrave;n cầu đang thay đổi trước mối đe dọa &aacute;p thuế to&agrave;n cầu của Tổng thống Trump, c&aacute;c thương hiệu c&oacute; khả năng tăng cường đa dạng h&oacute;a nguồn cung ứng ở ch&acirc;u &Aacute;, đặt nền tảng cho chuyển dịch đơn h&agrave;ng. 
Theo SSI, dệt may l&agrave; một trong những ng&agrave;nh nhạy cảm nhất trước c&aacute;c mức thuế tiềm ẩn của Tổng thống Trump, do Mỹ chiếm hơn 40% kim ngạch xuất khẩu dệt may của Việt Nam. Theo OTEXA, Việt Nam đứng thứ hai về nhập khẩu quần &aacute;o v&agrave;o Mỹ sau Trung Quốc. 
SSI cho rằng c&oacute; nhiều khả năng thuế th&ocirc;ng minh sẽ được &aacute;p dụng để nhắm v&agrave;o c&aacute;c mất c&acirc;n đối thương mại cụ thể. 
SSI đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh dệt may sau xu hướng t&aacute;i định vị chuỗi cung ứng tiếp diễn, v&agrave; khả năng Mỹ đưa sản xuất trở lại trong nước l&agrave; kh&aacute; kh&oacute; khăn. Theo kịch bản cơ sở, SSI cho rằng mức thuế ng&agrave;nh dự kiến &aacute;p cho Việt Nam (khoảng từ 10-20%) sẽ thấp hơn mức &aacute;p cho Trung Quốc. 
Nhận định của SSI cho thấy, nhập khẩu h&agrave;ng may mặc v&agrave; dệt may của Mỹ đ&atilde; chuyển dần khỏi Trung Quốc, nhanh nhất kể từ năm 2010, giảm 13% thị phần trong năm 2023 so với năm 2019. Do đ&oacute;, c&aacute;c thị trường như Ấn Độ, Bangladesh v&agrave; Việt Nam dự kiến sẽ trở th&agrave;nh c&aacute;c nguồn cung cấp quan trọng, khi Trung Quốc li&ecirc;n tục mất đi lợi thế cạnh tranh về chi ph&iacute; do chi ph&iacute; lao động tăng (khoảng 40% trong giai đoạn 2019-2023). Chi ph&iacute; lao động trung b&igrave;nh mỗi giờ của Việt Nam hiện &iacute;t hơn một nửa so với Trung Quốc. 
Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của SSI Research cũng đưa ra đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh dệt may, qua việc c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; đơn đặt h&agrave;ng đến hết qu&yacute; 1/2025, c&ugrave;ng với c&aacute;c đơn đặt h&agrave;ng trước từ c&aacute;c thương hiệu trước khi c&oacute; điều chỉnh thuế. Chỉ số Dollar c&oacute; thể vẫn mạnh c&oacute; thể gi&uacute;p hầu hết c&aacute;c c&ocirc;ng ty xuất khẩu ghi nhận thu nhập ngoại hối r&ograve;ng, trừ những c&ocirc;ng ty c&oacute; khoản vay bằng USD cao như STK. 
Về dự b&aacute;o doanh thu, SSI dự kiến c&aacute;c c&ocirc;ng ty trong phạm vi nghi&ecirc;n cứu sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu dưới 15%, trở lại mức tăng trưởng CAGR trung b&igrave;nh từ 13-15% trong giai đoạn 2015-2019. Trong giai đoạn 2019-2023, ng&agrave;nh ghi nhận mức tăng trưởng &acirc;m đến đi ngang do nhu cầu to&agrave;n cầu sụt giảm đ&aacute;ng kể sau Covid.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250130/images/ssi-research-viet-nam-se-dan-dau-ve-xuat-khau-det-may-vao-my.png" style="height:409px; width:600px" />

&nbsp;Ảnh minh họa

Tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ được th&uacute;c đẩy nhờ tăng trưởng sản lượng thay v&igrave; nhờ gi&aacute; b&aacute;n, khi người ti&ecirc;u d&ugrave;ng vẫn ch&uacute; trọng v&agrave;o gi&aacute; trị, trong khi Việt Nam &iacute;t c&oacute; khả năng đ&agrave;m ph&aacute;n để tăng gi&aacute;. C&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ chịu thuế, n&ecirc;n c&aacute;c nh&agrave; sản xuất c&oacute; khả năng sẽ giảm gi&aacute; để chia sẻ g&aacute;nh nặng chi ph&iacute; với c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ. 
Về dự b&aacute;o lợi nhuận, SSI dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của ng&agrave;nh dự kiến đi ngang trong năm 2025 so với năm 2024. Bất kỳ sự cải thiện n&agrave;o của bi&ecirc;n lợi nhuận gộp c&oacute; thể đến từ tỷ lệ đơn đặt h&agrave;ng FOB cao hơn trong tổng doanh thu. 
Chi ph&iacute; vận chuyển vẫn biến động, ảnh hưởng đến bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng - đặc biệt l&agrave; trong nửa đầu năm 2025 khi dự kiến sẽ c&oacute; đơn đặt h&agrave;ng trước. SSI giả định chi ph&iacute; vận chuyển sẽ tăng trung b&igrave;nh từ 5-10% so với c&ugrave;ng kỳ trong năm 2025 so với mức chi ph&iacute; cao trong năm 2024. Tuy nhi&ecirc;n, thu nhập ngoại hối r&ograve;ng c&oacute; thể b&ugrave; đắp cho mức tăng n&agrave;y do chỉ số DXY tăng mạnh, &iacute;t nhất l&agrave; trong nửa đầu năm 2025. 
SSI dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; USD/VND sẽ giảm khoảng -3% trong năm 2025, sau khi giảm khoảng -4% trong năm 2024. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kỳ vọng May S&ocirc;ng Hồng (MSH), Đầu tư v&agrave; Thương mại TNG (TNG) v&agrave; Dệt may - Đầu tư - Thương mại Th&agrave;nh C&ocirc;ng (TCM) sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt l&agrave; 18%, 15%, v&agrave; 15% so với c&ugrave;ng kỳ, thấp hơn so với mức CAGR trung b&igrave;nh lịch sử l&agrave; 24% trong giai đoạn 2015-2019. Gi&aacute; b&aacute;n thấp hơn do t&acirc;m l&yacute; người ti&ecirc;u d&ugrave;ng yếu l&agrave;m giảm bi&ecirc;n lợi nhuận của cả chuỗi cung ứng xuống mức thấp. 
N&oacute;i về May S&ocirc;ng Hồng (MSH), SSI cho rằng với tỷ trọng xuất khẩu lớn v&agrave;o thị trường Mỹ (&gt;70%), c&ocirc;ng ty c&oacute; thể được hưởng lợi từ việc chuyển dịch đơn h&agrave;ng. C&ocirc;ng suất dự kiến mở rộng 25% trong năm 2025 để tận dụng nhu cầu cho c&aacute;c đơn đặt h&agrave;ng FOB. 
Tuy nhi&ecirc;n, SSI cũng lưu &yacute; rủi ro li&ecirc;n quan đến ch&ecirc;nh lệch thuế thực tế giữa Việt Nam, Trung Quốc v&agrave; c&aacute;c quốc gia cung ứng kh&aacute;c, c&oacute; thể ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu. Ch&ecirc;nh lệch thuế quan giữa Việt Nam v&agrave; Trung Quốc c&oacute; thể thấp hơn dự kiến. V&agrave; Mỹ c&oacute; thể &aacute;p thuế l&ecirc;n Việt Nam cao hơn so với Bangladesh v&agrave; Ấn Độ. 
Với TNG, theo SSI, TNG c&oacute; tỷ trọng xuất khẩu cao v&agrave;o thị trường Mỹ (46%) v&agrave; Ch&acirc;u &Acirc;u (38%), đồng nghĩa với việc TNG c&oacute; khả năng được hưởng lợi cao từ việc chuyển dịch đơn h&agrave;ng từ Trung Quốc v&agrave; Bangladesh. 
CAGR doanh thu vượt trội l&agrave; 15% trong giai đoạn 2018-2023, v&agrave; vượt trội so với đối thủ khi họ chỉ đạt mức tăng trưởng một chữ số hoặc đi ngang. 
B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ban l&atilde;nh đạo tập trung ph&aacute;t triển qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển đổi số nội bộ để cải thiện năng suất. C&ocirc;ng ty hiện c&oacute; hơn 30% hoạt động sản xuất đ&atilde; được tự động h&oacute;a. 
Tuy nhi&ecirc;n, đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao hơn so với c&aacute;c đối thủ n&ecirc;n l&atilde;i suất cao c&oacute; thể ảnh hưởng k&eacute;m t&iacute;ch cực đến bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/ssi-research-viet-nam-se-dan-dau-ve-xuat-khau-det-may-vao-my-236511.html">Minh Vy-Link gốc</a>