SSI đồng thời nhấn mạnh: &quot;C&acirc;u chuyện MSCI vẫn mang t&iacute;nh trung hạn, nhưng phạm vi cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đ&atilde; được mở rộng r&otilde; rệt, v&agrave; Việt Nam đang ở thế chủ động hơn trong c&aacute;c kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; sắp tới&quot;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260211/images/msci-21%20(1).jpg" style="height:399px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) đ&aacute;nh gi&aacute; về tổng thể, Việt Nam bước v&agrave;o năm 2026 với nền tảng cấu tr&uacute;c thuận lợi nhất từ trước đến nay cho tiến tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng MSCI.

Theo SSI, lộ tr&igrave;nh n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n thuần t&uacute;y l&agrave; c&acirc;u chuyện kỳ vọng d&agrave;i hạn, m&agrave; đang dần trở th&agrave;nh mục ti&ecirc;u thực tế, c&oacute; thể định vị v&agrave; theo d&otilde;i được về mặt thời gian.

Việc MSCI r&agrave; so&aacute;t lại phương ph&aacute;p x&aacute;c định tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) tại Indonesia đ&atilde; l&agrave;m gia tăng rủi ro d&ograve;ng vốn bị r&uacute;t ra theo chỉ số, đồng thời l&agrave;m dấy l&ecirc;n khả năng quốc gia n&agrave;y c&oacute; thể bị xem x&eacute;t hạ ph&acirc;n loại xuống Thị trường Cận bi&ecirc;n. Diễn biến n&agrave;y cho thấy mức độ nhạy cảm ng&agrave;y c&agrave;ng cao của c&aacute;c thị trường mới nổi đối với cấu tr&uacute;c sở hữu v&agrave; t&iacute;nh minh bạch của free-float.

Trong bối cảnh đ&oacute;, Việt Nam nổi bật với cấu tr&uacute;c free-float tương đối l&agrave;nh mạnh v&agrave; r&otilde; r&agrave;ng hơn, phản &aacute;nh đặc điểm sở hữu doanh nghiệp kh&aacute;c biệt, qua đ&oacute; gi&uacute;p giảm thiểu đ&aacute;ng kể nguy cơ đối mặt với c&aacute;c rủi ro mang t&iacute;nh hệ thống tương tự.

Đối với Việt Nam, SSI Research chỉ ra rằng cột mốc quan trọng tiếp theo l&agrave; khả năng được MSCI đưa v&agrave;o Danh s&aacute;ch theo d&otilde;i (Watchlist) v&agrave;o th&aacute;ng 6/2026, c&aacute;c động lực nền tảng đang dần hội tụ r&otilde; n&eacute;t.

Cụ thể, Việt Nam hiện đ&atilde; đ&aacute;p ứng phần lớn c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, được hỗ trợ bởi việc cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng k&yacute; quỹ trước (NPF) vận h&agrave;nh ng&agrave;y c&agrave;ng ổn định, tiến triển trong triển khai m&ocirc; h&igrave;nh b&ugrave; trừ đối t&aacute;c trung t&acirc;m (CCP), mở rộng c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng vệ v&agrave; b&aacute;n khống th&ocirc;ng qua hợp đồng tương lai chỉ số, cải thiện đ&aacute;ng kể mức độ c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin bằng tiếng Anh, c&ugrave;ng với qu&aacute; tr&igrave;nh tiếp tục cải thiện giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i (FOL).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260211/images/screenshot-2026-02-11-145558.png" style="height:530px; width:600px">

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tỷ lệ FOL to&agrave;n thị trường, đặc biệt tr&ecirc;n HOSE, đ&atilde; được cải thiện r&otilde; rệt trong năm 2025&ndash;đầu 2026, nhờ sự gia nhập của c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn với room ngoại 100%. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ mở rộng đ&aacute;ng kể tập cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đối với c&aacute;c quỹ theo chỉ số, m&agrave; c&ograve;n gi&uacute;p cải thiện t&iacute;nh đại diện v&agrave; độ s&acirc;u của thị trường trong c&aacute;c rổ chỉ số quốc tế. Những th&aacute;ch thức c&ograve;n lại chủ yếu li&ecirc;n quan đến mức độ tự do h&oacute;a thị trường ngoại hối &ndash; một ti&ecirc;u ch&iacute; quan trọng trong khung đ&aacute;nh gi&aacute; của MSCI.

&quot;Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y chưa phải l&agrave; điểm nghẽn mang t&iacute;nh quyết định, trong bối cảnh nhiều thị trường mới nổi hiện diện trong rổ MSCI cũng chưa đ&aacute;p ứng đầy đủ c&aacute;c điều kiện l&yacute; tưởng về cơ chế tỷ gi&aacute; v&agrave; d&ograve;ng vốn&quot;, b&aacute;o c&aacute;o n&ecirc;u r&otilde;.

Loạt cải c&aacute;ch phục vụ lộ tr&igrave;nh FTSE Russell cơ cấu cổ phiếu Việt Nam v&agrave;o rổ Thị trường Mới nổi Thứ cấp ﻿

Mới đ&acirc;y, ng&agrave;y 3/2/2026, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư 08/2026/TT-BTC, sửa đổi c&aacute;c Th&ocirc;ng tư 96, 120 v&agrave; 121 &ndash; những quy định cốt l&otilde;i về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, giao dịch v&agrave; hoạt động c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực ngay, với mục ti&ecirc;u tạo điều kiện thuận lợi hơn cho NĐT nước ngo&agrave;i, đồng thời siết chặt kỷ luật thanh to&aacute;n v&agrave; n&acirc;ng chuẩn vận h&agrave;nh thị trường, phục vụ lộ tr&igrave;nh FTSE Russell cơ cấu cổ phiếu Việt Nam v&agrave;o rổ Thị trường Mới nổi Thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026.

Trọng t&acirc;m cải c&aacute;ch l&agrave; bổ sung phương thức giao dịch mới cho ph&eacute;p NĐT nước ngo&agrave;i đặt lệnh th&ocirc;ng qua c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu m&agrave; kh&ocirc;ng cần mở t&agrave;i khoản giao dịch tại CTCK trong nước. NĐT vẫn phải đăng k&yacute; m&atilde; số giao dịch v&agrave; duy tr&igrave; t&agrave;i khoản lưu k&yacute; tại TVLK; d&ograve;ng tiền v&agrave; chứng kho&aacute;n được thanh to&aacute;n, ph&acirc;n bổ qua hệ thống VSDC như hiện h&agrave;nh.

Theo SSI Research, c&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y nhằm giảm đ&aacute;ng kể thời gian, thủ tục v&agrave; g&aacute;nh nặng hợp đồng, đặc biệt với c&aacute;c quỹ lớn đ&atilde; c&oacute; quan hệ sẵn với c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu, đồng thời tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Th&ocirc;ng tư cũng ho&agrave;n thiện cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng k&yacute; quỹ trước (NPF) theo hướng c&acirc;n bằng giữa thuận lợi cho NĐT v&agrave; kỷ luật thị trường. Vi phạm nghĩa vụ thanh to&aacute;n NPF của NĐT tổ chức kh&ocirc;ng c&ograve;n phải c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin ra thị trường, m&agrave; được b&aacute;o c&aacute;o trực tiếp cho UBCKNN, VSDC v&agrave; VNX trong ng&agrave;y ph&aacute;t sinh.

Ngược lại, chế t&agrave;i được quy định r&otilde; v&agrave; chặt hơn: NĐT vi phạm sẽ bị tạm dừng giao dịch NPF từ 7 đến 180 phi&ecirc;n, trong thời gian đ&oacute; buộc phải thực hiện k&yacute; quỹ trước 100% khi đặt lệnh mua. Một điểm cải tiến quan trọng kh&aacute;c l&agrave; kh&ocirc;ng giới hạn m&atilde; cổ phiếu được giao dịch NPF, th&aacute;o gỡ r&agrave;o cản lớn đối với c&aacute;c chiến lược đầu tư b&aacute;m s&aacute;t chỉ số.

Th&ocirc;ng tư đồng thời bổ sung cơ chế xử l&yacute; rủi ro thanh to&aacute;n th&ocirc;ng qua thỏa thuận giữa c&aacute;c CTCK v&agrave; sự phối hợp của ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute;, nhằm đảm bảo việc chuyển quyền sở hữu v&agrave; thu hồi chi ph&iacute; trong c&aacute;c trường hợp NĐT kh&ocirc;ng thực hiện nghĩa vụ thanh to&aacute;n. Nh&igrave;n tổng thể, Th&ocirc;ng tư 08/2026/TT-BTC n&acirc;ng cấp đ&aacute;ng kể hạ tầng vận h&agrave;nh của thị trường vốn Việt Nam.

D&ugrave; được thiết kế chủ yếu để đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; n&acirc;ng hạng của FTSE Russell, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng c&aacute;c thay đổi n&agrave;y cũng giải quyết trực tiếp nhiều quan ngại k&eacute;o d&agrave;i của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, độ tin cậy của cơ chế thanh to&aacute;n v&agrave; t&iacute;nh minh bạch trong vận h&agrave;nh.

Tựu chung lại, SSI nhấn mạnh: &quot;C&acirc;u chuyện MSCI vẫn mang t&iacute;nh trung hạn, nhưng phạm vi cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đ&atilde; được mở rộng r&otilde; rệt, v&agrave; Việt Nam đang ở thế chủ động hơn trong c&aacute;c kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; sắp tới&quot;.

<a href="https://markettimes.vn/ssi-research-viet-nam-co-kha-nang-duoc-msci-dua-vao-watchlist-nang-hang-vao-thang-6-nay-106710.html">Link gốc</a>

SSI đồng thời nhấn mạnh: "Câu chuyện MSCI vẫn mang tính trung hạn, nhưng phạm vi cổ phiếu có thể đầu tư đã được mở rộng rõ rệt, và Việt Nam đang ở thế chủ động hơn trong các kỳ đánh giá sắp tới".


SSI đồng thời nhấn mạnh: &quot;C&acirc;u chuyện MSCI vẫn mang t&iacute;nh trung hạn, nhưng phạm vi cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đ&atilde; được mở rộng r&otilde; rệt, v&agrave; Việt Nam đang ở thế chủ động hơn trong c&aacute;c kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; sắp tới&quot;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260211/images/msci-21%20(1).jpg" style="height:399px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) đ&aacute;nh gi&aacute; về tổng thể, Việt Nam bước v&agrave;o năm 2026 với nền tảng cấu tr&uacute;c thuận lợi nhất từ trước đến nay cho tiến tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng MSCI.

Theo SSI, lộ tr&igrave;nh n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n thuần t&uacute;y l&agrave; c&acirc;u chuyện kỳ vọng d&agrave;i hạn, m&agrave; đang dần trở th&agrave;nh mục ti&ecirc;u thực tế, c&oacute; thể định vị v&agrave; theo d&otilde;i được về mặt thời gian.

Việc MSCI r&agrave; so&aacute;t lại phương ph&aacute;p x&aacute;c định tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) tại Indonesia đ&atilde; l&agrave;m gia tăng rủi ro d&ograve;ng vốn bị r&uacute;t ra theo chỉ số, đồng thời l&agrave;m dấy l&ecirc;n khả năng quốc gia n&agrave;y c&oacute; thể bị xem x&eacute;t hạ ph&acirc;n loại xuống Thị trường Cận bi&ecirc;n. Diễn biến n&agrave;y cho thấy mức độ nhạy cảm ng&agrave;y c&agrave;ng cao của c&aacute;c thị trường mới nổi đối với cấu tr&uacute;c sở hữu v&agrave; t&iacute;nh minh bạch của free-float.

Trong bối cảnh đ&oacute;, Việt Nam nổi bật với cấu tr&uacute;c free-float tương đối l&agrave;nh mạnh v&agrave; r&otilde; r&agrave;ng hơn, phản &aacute;nh đặc điểm sở hữu doanh nghiệp kh&aacute;c biệt, qua đ&oacute; gi&uacute;p giảm thiểu đ&aacute;ng kể nguy cơ đối mặt với c&aacute;c rủi ro mang t&iacute;nh hệ thống tương tự.

Đối với Việt Nam, SSI Research chỉ ra rằng cột mốc quan trọng tiếp theo l&agrave; khả năng được MSCI đưa v&agrave;o Danh s&aacute;ch theo d&otilde;i (Watchlist) v&agrave;o th&aacute;ng 6/2026, c&aacute;c động lực nền tảng đang dần hội tụ r&otilde; n&eacute;t.

Cụ thể, Việt Nam hiện đ&atilde; đ&aacute;p ứng phần lớn c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, được hỗ trợ bởi việc cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng k&yacute; quỹ trước (NPF) vận h&agrave;nh ng&agrave;y c&agrave;ng ổn định, tiến triển trong triển khai m&ocirc; h&igrave;nh b&ugrave; trừ đối t&aacute;c trung t&acirc;m (CCP), mở rộng c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng vệ v&agrave; b&aacute;n khống th&ocirc;ng qua hợp đồng tương lai chỉ số, cải thiện đ&aacute;ng kể mức độ c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin bằng tiếng Anh, c&ugrave;ng với qu&aacute; tr&igrave;nh tiếp tục cải thiện giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i (FOL).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260211/images/screenshot-2026-02-11-145558.png" style="height:530px; width:600px" />

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tỷ lệ FOL to&agrave;n thị trường, đặc biệt tr&ecirc;n HOSE, đ&atilde; được cải thiện r&otilde; rệt trong năm 2025&ndash;đầu 2026, nhờ sự gia nhập của c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn với room ngoại 100%. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ mở rộng đ&aacute;ng kể tập cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đối với c&aacute;c quỹ theo chỉ số, m&agrave; c&ograve;n gi&uacute;p cải thiện t&iacute;nh đại diện v&agrave; độ s&acirc;u của thị trường trong c&aacute;c rổ chỉ số quốc tế. Những th&aacute;ch thức c&ograve;n lại chủ yếu li&ecirc;n quan đến mức độ tự do h&oacute;a thị trường ngoại hối &ndash; một ti&ecirc;u ch&iacute; quan trọng trong khung đ&aacute;nh gi&aacute; của MSCI.

&quot;Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y chưa phải l&agrave; điểm nghẽn mang t&iacute;nh quyết định, trong bối cảnh nhiều thị trường mới nổi hiện diện trong rổ MSCI cũng chưa đ&aacute;p ứng đầy đủ c&aacute;c điều kiện l&yacute; tưởng về cơ chế tỷ gi&aacute; v&agrave; d&ograve;ng vốn&quot;, b&aacute;o c&aacute;o n&ecirc;u r&otilde;.

Loạt cải c&aacute;ch phục vụ lộ tr&igrave;nh FTSE Russell cơ cấu cổ phiếu Việt Nam v&agrave;o rổ Thị trường Mới nổi Thứ cấp ﻿

Mới đ&acirc;y, ng&agrave;y 3/2/2026, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư 08/2026/TT-BTC, sửa đổi c&aacute;c Th&ocirc;ng tư 96, 120 v&agrave; 121 &ndash; những quy định cốt l&otilde;i về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, giao dịch v&agrave; hoạt động c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực ngay, với mục ti&ecirc;u tạo điều kiện thuận lợi hơn cho NĐT nước ngo&agrave;i, đồng thời siết chặt kỷ luật thanh to&aacute;n v&agrave; n&acirc;ng chuẩn vận h&agrave;nh thị trường, phục vụ lộ tr&igrave;nh FTSE Russell cơ cấu cổ phiếu Việt Nam v&agrave;o rổ Thị trường Mới nổi Thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026.

Trọng t&acirc;m cải c&aacute;ch l&agrave; bổ sung phương thức giao dịch mới cho ph&eacute;p NĐT nước ngo&agrave;i đặt lệnh th&ocirc;ng qua c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu m&agrave; kh&ocirc;ng cần mở t&agrave;i khoản giao dịch tại CTCK trong nước. NĐT vẫn phải đăng k&yacute; m&atilde; số giao dịch v&agrave; duy tr&igrave; t&agrave;i khoản lưu k&yacute; tại TVLK; d&ograve;ng tiền v&agrave; chứng kho&aacute;n được thanh to&aacute;n, ph&acirc;n bổ qua hệ thống VSDC như hiện h&agrave;nh.

Theo SSI Research, c&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y nhằm giảm đ&aacute;ng kể thời gian, thủ tục v&agrave; g&aacute;nh nặng hợp đồng, đặc biệt với c&aacute;c quỹ lớn đ&atilde; c&oacute; quan hệ sẵn với c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu, đồng thời tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Th&ocirc;ng tư cũng ho&agrave;n thiện cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng k&yacute; quỹ trước (NPF) theo hướng c&acirc;n bằng giữa thuận lợi cho NĐT v&agrave; kỷ luật thị trường. Vi phạm nghĩa vụ thanh to&aacute;n NPF của NĐT tổ chức kh&ocirc;ng c&ograve;n phải c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin ra thị trường, m&agrave; được b&aacute;o c&aacute;o trực tiếp cho UBCKNN, VSDC v&agrave; VNX trong ng&agrave;y ph&aacute;t sinh.

Ngược lại, chế t&agrave;i được quy định r&otilde; v&agrave; chặt hơn: NĐT vi phạm sẽ bị tạm dừng giao dịch NPF từ 7 đến 180 phi&ecirc;n, trong thời gian đ&oacute; buộc phải thực hiện k&yacute; quỹ trước 100% khi đặt lệnh mua. Một điểm cải tiến quan trọng kh&aacute;c l&agrave; kh&ocirc;ng giới hạn m&atilde; cổ phiếu được giao dịch NPF, th&aacute;o gỡ r&agrave;o cản lớn đối với c&aacute;c chiến lược đầu tư b&aacute;m s&aacute;t chỉ số.

Th&ocirc;ng tư đồng thời bổ sung cơ chế xử l&yacute; rủi ro thanh to&aacute;n th&ocirc;ng qua thỏa thuận giữa c&aacute;c CTCK v&agrave; sự phối hợp của ng&acirc;n h&agrave;ng lưu k&yacute;, nhằm đảm bảo việc chuyển quyền sở hữu v&agrave; thu hồi chi ph&iacute; trong c&aacute;c trường hợp NĐT kh&ocirc;ng thực hiện nghĩa vụ thanh to&aacute;n. Nh&igrave;n tổng thể, Th&ocirc;ng tư 08/2026/TT-BTC n&acirc;ng cấp đ&aacute;ng kể hạ tầng vận h&agrave;nh của thị trường vốn Việt Nam.

D&ugrave; được thiết kế chủ yếu để đ&aacute;p ứng c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; n&acirc;ng hạng của FTSE Russell, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng c&aacute;c thay đổi n&agrave;y cũng giải quyết trực tiếp nhiều quan ngại k&eacute;o d&agrave;i của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, độ tin cậy của cơ chế thanh to&aacute;n v&agrave; t&iacute;nh minh bạch trong vận h&agrave;nh.

Tựu chung lại, SSI nhấn mạnh: &quot;C&acirc;u chuyện MSCI vẫn mang t&iacute;nh trung hạn, nhưng phạm vi cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đ&atilde; được mở rộng r&otilde; rệt, v&agrave; Việt Nam đang ở thế chủ động hơn trong c&aacute;c kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; sắp tới&quot;.

<a href="https://markettimes.vn/ssi-research-viet-nam-co-kha-nang-duoc-msci-dua-vao-watchlist-nang-hang-vao-thang-6-nay-106710.html">Link gốc</a>