Trong khi thị trường chung ghi nhận sự điều chỉnh, cổ phiếu của c&aacute;c doanh nghiệp li&ecirc;n quan tới việc tho&aacute;i vốn vẫn vận động t&iacute;ch cực, thậm ch&iacute; nhiều m&atilde; c&ograve;n tăng trần li&ecirc;n tiếp sau th&ocirc;ng tin n&agrave;y, tạo n&ecirc;n những &quot;điểm s&aacute;ng&quot; tr&ecirc;n bảng điện tử.

	Điển h&igrave;nh, cổ phiếu <a class='symbol'>GTD</a> của CTCP Giầy Thượng Đ&igrave;nh ghi nhận 3 phi&ecirc;n tăng trần li&ecirc;n tiếp gần nhất, l&ecirc;n mức 17.300 đồng/cp, sau th&ocirc;ng tin UBND TP H&agrave; Nội sẽ b&aacute;n đấu gi&aacute; hơn 6,38 triệu cổ phần, tương đương to&agrave;n bộ 68,67% vốn m&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn n&agrave;y đang nắm giữ tại doanh nghiệp.

	Cơ hội trong giai đoạn điều chỉnh

	Tương tự, cổ phiếu <a class='symbol'>VTC</a> của CTCP Viễn th&ocirc;ng <a class='symbol'>VTC</a> (<a class='symbol'>VTC</a> Telecom). M&atilde; n&agrave;y cũng tăng hết bi&ecirc;n độ l&ecirc;n 10.800 đồng/cp trong phi&ecirc;n 21/11, đ&aacute;nh dấu phi&ecirc;n tăng trần thứ 3 li&ecirc;n tiếp, sau khi Tập đo&agrave;n Bưu ch&iacute;nh Viễn th&ocirc;ng Việt Nam (VNPT) th&ocirc;ng b&aacute;o về việc muốn đấu gi&aacute; cả l&ocirc; cổ phần gồm hơn 2,1 triệu cổ phiếu (tương ứng 46,67% tổng số cổ phần đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh theo vốn thực g&oacute;p trong vốn điều lệ của <a class='symbol'>VTC</a> Telecom). Tổng gi&aacute; khởi điểm hơn 104,1 tỷ đồng, tương ứng 49.200 đồng/cp, cao hơn khoảng 4,5 lần so với thị gi&aacute; hiện tại.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251124/images/-7176-1763717022_1200x0.jpg" style="width: 600px; height: 400px;">

	Nhiều cổ phiếu của doanh nghiệp tăng trần li&ecirc;n tiếp sau th&ocirc;ng tin tho&aacute;i vốn.

	Hay như cổ phiếu <a class='symbol'>ABC</a> của CTCP Truyền th&ocirc;ng <a class='symbol'>VMG</a> cũng tăng trần trong phi&ecirc;n 19/11 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i xu hướng t&iacute;ch cực trong 2 phi&ecirc;n tiếp theo (20, 21/11) khi VNPT cho biết sẽ ch&agrave;o b&aacute;n trọn l&ocirc; 5,77 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>ABC</a>, tương đương 28,3% vốn Truyền th&ocirc;ng <a class='symbol'>VMG</a>, với gi&aacute; khởi điểm cao hơn khoảng 2,5 lần thị gi&aacute; hiện tại.

	Trước đ&oacute;, trong phi&ecirc;n giao dịch 10/11, cổ phiếu <a class='symbol'>PET</a> của CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu kh&iacute; (Petrosetco) cũng sớm tăng trần l&ecirc;n 32.200 đồng/cp ngay sau khi Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) c&ocirc;ng bố kế hoạch đấu gi&aacute; c&ocirc;ng khai to&agrave;n bộ hơn 24,9 triệu cổ phiếu, tương ứng 23,2% vốn điều lệ, với gi&aacute; khởi điểm 36.500 đồng/cp.

	Tuần giao dịch 3-7/11, cổ phiếu <a class='symbol'>ICT</a> của CTCP Viễn th&ocirc;ng - Tin học Bưu điện tăng hơn 30% chỉ sau 5 phi&ecirc;n, từ khoảng 18.000 l&ecirc;n đỉnh 24.000 đồng/cp. Động lực đến từ việc VNPT c&ocirc;ng bố đấu gi&aacute; to&agrave;n bộ hơn 10 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>ICT</a> (tương đương 31,43% vốn điều lệ) với gi&aacute; khởi điểm 74.106 đồng/cp, cao khoảng gấp 4 lần thị gi&aacute; thời điểm c&ocirc;ng bố.

	Trước nữa, ng&agrave;y 24/10, Tổng c&ocirc;ng ty Đầu tư v&agrave; Kinh doanh vốn nh&agrave; nước (SCIC) đấu gi&aacute; th&agrave;nh c&ocirc;ng 38,5 triệu cổ phiếu Tổng CTCP Điện tử v&agrave; Tin học Việt Nam - <a class='symbol'>VEC</a> (<a class='symbol'>VEC</a>), tương đương gần 88% vốn. Geleximco tr&uacute;ng đấu gi&aacute; với gi&aacute; 66.000 đồng/cp, cao gấp 3,5 lần mức khởi điểm. Sau đ&oacute;, cổ phiếu <a class='symbol'>VEC</a> bứt ph&aacute;, tăng gần gấp 4 lần trong nửa cuối th&aacute;ng 10.

	Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cổ phiếu của c&aacute;c doanh nghiệp li&ecirc;n quan như <a class='symbol'>VTB</a> của CTCP Viettronics T&acirc;n B&igrave;nh, <a class='symbol'>BEL</a> của CTCP Điện tử Bi&ecirc;n H&ograve;a v&agrave; <a class='symbol'>VBH</a> của CTCP Điện tử B&igrave;nh H&ograve;a cũng ghi nhận nhiều phi&ecirc;n tăng trần sau thương vụ Geleximco mua lại phần vốn nh&agrave; nước tại <a class='symbol'>VEC</a>.

	Được biết, năm nay l&agrave; thời hạn cuối trong lộ tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu của nhiều doanh nghiệp nh&agrave; nước, trong đ&oacute; c&ocirc;ng t&aacute;c tho&aacute;i vốn l&agrave; một trong những mục ti&ecirc;u quan trọng của đề &aacute;n. Như tại VNPT, c&aacute;c thương vụ tho&aacute;i vốn đều nằm trong đề &aacute;n cơ cấu lại tập đo&agrave;n n&agrave;y đến hết năm 2025, được Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ ph&ecirc; duyệt theo Quyết định 620/QĐ-TTg ng&agrave;y 10/7/2024.

	Gần đ&acirc;y, một loạt tập đo&agrave;n, tổng c&ocirc;ng ty nh&agrave; nước li&ecirc;n tục đăng k&yacute; tho&aacute;i vốn tại nhiều doanh nghiệp với mức định gi&aacute; cao, như VNPT b&aacute;n đấu gi&aacute; vốn tại CTCP Dịch vụ - X&acirc;y dựng C&ocirc;ng tr&igrave;nh Bưu Điện (PTO), CTCP C&ocirc;ng nghệ v&agrave; Truyền th&ocirc;ng Việt Nam (TTN),&hellip; Dự b&aacute;o &ldquo;s&oacute;ng tho&aacute;i vốn&rdquo; c&ograve;n tiếp tục k&eacute;o d&agrave;i.

	Vẫn cần c&acirc;n nhắc tới rủi ro

	Nh&igrave;n chung, trong bối cảnh thị trường đang ở giai đoạn điều chỉnh ảm đạm khi bước v&agrave;o &ldquo;v&ugrave;ng trũng&rdquo; th&ocirc;ng tin, việc c&ocirc;ng bố tho&aacute;i vốn được nh&igrave;n nhận như &ldquo;phao cứu sinh&rdquo; để nh&agrave; đầu tư &ldquo;lấy cớ&rdquo; tự tin tham gia &ldquo;lướt s&oacute;ng&rdquo;. Nhờ đ&oacute;, cổ phiếu của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y bứt ph&aacute; khi d&ograve;ng tiền đổ v&agrave;o mạnh mẽ.

	D&ugrave; vậy, cũng cần nh&igrave;n nhận rằng l&agrave;n s&oacute;ng n&agrave;y cũng tiềm ẩn những rủi ro. Khi th&ocirc;ng tin tho&aacute;i vốn được c&ocirc;ng bố, d&ograve;ng tiền c&aacute; nh&acirc;n thường đẩy gi&aacute; l&ecirc;n theo kỳ vọng c&oacute; nh&agrave; đầu tư chiến lược hoặc định gi&aacute; lại doanh nghiệp. Nhưng nếu phi&ecirc;n đấu gi&aacute; bị ho&atilde;n, thất bại hoặc kh&ocirc;ng c&oacute; nh&agrave; đầu tư tham gia, gi&aacute; cổ phiếu c&oacute; thể nhanh ch&oacute;ng quay đầu giảm mạnh, khiến người mua đuổi chịu thiệt hại đ&aacute;ng kể.

	Chưa kể, ngay cả khi tho&aacute;i vốn th&agrave;nh c&ocirc;ng, nhiều m&atilde; sau nhịp tăng vẫn bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh k&eacute;o d&agrave;i. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n thường l&agrave; doanh nghiệp đổi chủ nhưng cổ đ&ocirc;ng mới thiếu năng lực, hoặc lợi thế cạnh tranh đ&atilde; suy giảm, k&eacute;o kết quả kinh doanh đi xuống v&agrave; gi&aacute; phản &aacute;nh lại thực tế.

	Hơn nữa, trong trường hợp một số cổ phiếu c&oacute; vốn nh&agrave; nước lớn nhưng thanh khoản thấp, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&oacute; tho&aacute;t h&agrave;ng khi s&oacute;ng kết th&uacute;c.

	Ngo&agrave;i ra, kh&ocirc;ng phải doanh nghiệp n&agrave;o được tho&aacute;i vốn cũng c&oacute; tiềm năng tăng trưởng tốt. Một số trường hợp tho&aacute;i vốn v&igrave; doanh nghiệp hoạt động k&eacute;m hiệu quả, thua lỗ, hoặc kh&ocirc;ng c&ograve;n ph&ugrave; hợp định hướng ng&agrave;nh.

	Thực tế, việc tho&aacute;i vốn của c&aacute;c doanh nghiệp nh&agrave; nước gặp kh&aacute; nhiều th&aacute;ch thức v&agrave; c&oacute; tiến độ thực hiện rất chậm. Chẳng hạn, tại SCIC, theo kế hoạch sắp xếp v&agrave; đề &aacute;n cơ cấu đến hết năm 2025, c&oacute; 74 doanh nghiệp thuộc diện tho&aacute;i to&agrave;n bộ vốn trong năm nay, nhưng số thương vụ ho&agrave;n tất đến thời điểm n&agrave;y vẫn chỉ đếm tr&ecirc;n đầu ng&oacute;n tay.

	Ngo&agrave;i những kh&oacute; khăn về c&ocirc;ng t&aacute;c định gi&aacute;, kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp cần phải tho&aacute;i vốn hiện nay nắm giữ những khu đất v&agrave;ng gi&aacute; trị cao, c&aacute;c thương vụ bất th&agrave;nh c&ograve;n đến từ c&aacute;c yếu tố như gi&aacute; tho&aacute;i cao hơn nhiều so với gi&aacute; thị trường, b&aacute;n l&ocirc; lớn, tỷ lệ b&aacute;n kh&ocirc;ng đủ để nh&agrave; đầu tư nắm quyền quản trị tại doanh nghiệp n&ecirc;n kh&ocirc;ng thu h&uacute;t được c&aacute;c nh&agrave; đầu tư lớn, c&oacute; tiềm lực tham gia.

	Nh&igrave;n chung, những cổ phiếu c&oacute; th&ocirc;ng tin tho&aacute;i vốn nh&agrave; nước lu&ocirc;n l&agrave; c&acirc;u chuyện thu h&uacute;t tr&ecirc;n thị trường. Bởi khi cổ đ&ocirc;ng nh&agrave; nước tho&aacute;i vốn thường đi k&egrave;m với việc giao dịch l&ocirc; lớn, gi&aacute; thỏa thuận cao hơn gi&aacute; thị trường. Đồng thời, cổ đ&ocirc;ng nh&agrave; nước r&uacute;t vốn tạo điều kiện cho tư nh&acirc;n tham gia th&igrave; doanh nghiệp c&oacute; thể c&oacute; sự chuyển m&igrave;nh sau đ&oacute;.

	Tuy nhi&ecirc;n, một số &yacute; kiến cho rằng, việc &ldquo;đu s&oacute;ng&rdquo; với mọi mặt h&agrave;ng đều c&oacute; thể khiến nh&agrave; đầu tư bị &ldquo;lật thuyền&rdquo;. V&igrave; vậy, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n thận trọng trong việc đ&aacute;nh gi&aacute; từng doanh nghiệp để từ đ&oacute; c&oacute; thể thực sự chọn lọc được &ldquo;g&agrave; đẻ trứng v&agrave;ng&rdquo; cho t&agrave;i khoản của m&igrave;nh.

	<a href="https://vnbusiness.vn/goc-nhin/song-thoai-von-dang-tao-diem-sang-tren-bang-dien-tu-1110971.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Trong khi thị trường chung ghi nhận sự điều chỉnh, cổ phiếu của các doanh nghiệp liên quan tới việc thoái vốn vẫn vận động tích cực, thậm chí nhiều mã còn tăng trần liên tiếp sau thông tin này, tạo nên những "điểm sáng" trên bảng điện tử.


Thị trường

Thời báo kinh doanh

'Sóng thoái vốn' đang tạo 'điểm sáng' trên bảng điện tử

Trần Thị Thùy Dung

Con ghẻ PSI của PVN đứng ngo&#224;i tất cả c&#225;c con s&#243;ng dầu kh&#237;, chứng kho&#225;n, penny...v&#224; đứng ngo&#224;i cả con s&#243;ng tho&#225;i vốn n&#224;y lu&#244;n&#129315;&#129315;&#129315;

Con ghẻ PSI của PVN đứng ngoài tất cả các con sóng dầu khí, chứng khoán, penny...và đứng ngoài cả con sóng thoái vốn này luôn🤣🤣🤣