<div>
	<strong>Từ <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a>, <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> đến <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> hay Masan, bức tranh b&aacute;n lẻ đang s&aacute;ng l&ecirc;n nhờ ti&ecirc;u d&ugrave;ng phục hồi v&agrave; kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh. Tuy nhi&ecirc;n, sau nhịp tăng gi&aacute; đ&aacute;ng kể, thị trường đang bước v&agrave;o giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a, buộc nh&agrave; đầu tư phải chọn lọc kỹ lưỡng.</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Sau giai đoạn trầm lắng, nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ đang c&oacute; dấu hiệu quay trở lại. Điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; sự phục hồi lần n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ dựa tr&ecirc;n kỳ vọng, m&agrave; đ&atilde; bắt đầu phản &aacute;nh v&agrave;o kết quả kinh doanh v&agrave; kế hoạch lợi nhuận của doanh nghiệp.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260416/images/image(40).png" style="height: 296px; width: 600px;"></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>Loạt &ldquo;đại gia&rdquo; đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận kỷ lục</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Bước sang năm 2026, h&agrave;ng loạt doanh nghiệp lớn trong ng&agrave;nh như Thế giới Di động (<a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a>), <a class="symbol"><a class='symbol'>FPT</a></a> Retail (<a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a>), <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> (VBĐQ Ph&uacute; Nhuận), Masan Group (<a class="symbol"><a class='symbol'>MSN</a></a>) hay Digiworld (<a class="symbol"><a class='symbol'>DGW</a></a>) đều c&ocirc;ng bố kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số, thậm ch&iacute; nhiều doanh nghiệp hướng đến mức lợi nhuận kỷ lục mới.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Động lực quan trọng nhất đến từ sự phục hồi của sức mua trong nước. Ch&iacute;nh s&aacute;ch k&eacute;o d&agrave;i giảm thuế VAT xuống 8% đến hết năm 2026, c&ugrave;ng với thu nhập người d&acirc;n cải thiện, đang gi&uacute;p ti&ecirc;u d&ugrave;ng tăng trở lại. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc siết quản l&yacute; hộ kinh doanh nhỏ lẻ v&agrave; th&uacute;c đẩy h&oacute;a đơn điện tử tạo điều kiện để c&aacute;c chuỗi b&aacute;n lẻ hiện đại mở rộng thị phần nhanh hơn. Theo chiến lược ph&aacute;t triển thị trường b&aacute;n lẻ đến năm 2030, doanh thu b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; dịch vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng của Việt Nam được kỳ vọng tăng trung b&igrave;nh 11&ndash;11,5% mỗi năm.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Trong bối cảnh đ&oacute;, diễn biến gi&aacute; cổ phiếu b&aacute;n lẻ thời gian gần đ&acirc;y đ&atilde; cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a kh&aacute; r&otilde;.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Nh&oacute;m dẫn đầu đ&agrave; tăng vẫn l&agrave; cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;n lẻ điện m&aacute;y. Cổ phiếu <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a> li&ecirc;n tục thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền sau khi doanh nghiệp đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận sau thuế hơn 9.200 tỷ đồng trong năm 2026, tăng khoảng 30% so với năm trước. Nếu ho&agrave;n th&agrave;nh, đ&acirc;y sẽ l&agrave; mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty. <a class="symbol"><a class='symbol'>SSI</a></a> Research c&ograve;n dự b&aacute;o lợi nhuận qu&yacute; I/2026 của Thế giới Di động c&oacute; thể đạt khoảng 2.250 tỷ đồng, tăng 45% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; vượt cả mức đỉnh của qu&yacute; IV/2025</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Điểm khiến giới đầu tư lạc quan với <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a> l&agrave; sự hồi sinh đồng thời của hai trụ cột: chuỗi điện thoại &ndash; điện m&aacute;y v&agrave; chuỗi thực phẩm. Trong năm 2025, doanh thu của hệ thống Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh đ&atilde; tăng mạnh d&ugrave; số lượng cửa h&agrave;ng giảm, cho thấy hiệu quả vận h&agrave;nh cải thiện đ&aacute;ng kể. Trong khi đ&oacute;, chuỗi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh đ&atilde; bước qua giai đoạn lỗ k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; bắt đầu đ&oacute;ng g&oacute;p lợi nhuận. Đ&acirc;y được xem l&agrave; yếu tố thay đổi ho&agrave;n to&agrave;n c&acirc;u chuyện đầu tư của tập đo&agrave;n trong năm nay.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	B&ecirc;n cạnh <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a>, <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> cũng l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n nổi bật. Cổ phiếu n&agrave;y tăng mạnh nhờ kỳ vọng v&agrave;o chuỗi nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u. <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế năm 2026 khoảng 1.550 tỷ đồng, tăng 27%. <a class="symbol"><a class='symbol'>SSI</a></a> dự b&aacute;o lợi nhuận qu&yacute; I/2026 c&oacute; thể tăng tới 74%. Động lực ch&iacute;nh đến từ Long Ch&acirc;u &ndash; mảng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận ổn định hơn v&agrave; &iacute;t phụ thuộc v&agrave;o chu kỳ ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&ocirc;ng nghệ.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tuy nhi&ecirc;n, <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> cũng l&agrave; cổ phiếu g&acirc;y nhiều tranh c&atilde;i. Gi&aacute; cổ phiếu hiện đang cao hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng của <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a>, <a class="symbol"><a class='symbol'>MSN</a></a> hay <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a>, d&ugrave; quy m&ocirc; lợi nhuận c&ograve;n thấp hơn. Một số chuy&ecirc;n gia cho rằng định gi&aacute; của <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> đ&atilde; phản &aacute;nh kh&aacute; nhiều kỳ vọng tăng trưởng, do đ&oacute; dư địa tăng gi&aacute; trong ngắn hạn c&oacute; thể kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; lớn.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Ở nh&oacute;m b&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng thiết yếu, <a class="symbol"><a class='symbol'>MSN</a></a> đang c&oacute; dấu hiệu trở lại mạnh mẽ. Nhờ hệ thống WinMart v&agrave; WinMart+, Masan được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng dịch chuyển từ b&aacute;n lẻ truyền thống sang b&aacute;n lẻ hiện đại. Theo dự b&aacute;o, lợi nhuận qu&yacute; I/2026 của Masan c&oacute; thể đạt hơn 2.500 tỷ đồng, tăng tới 154% so với c&ugrave;ng kỳ &ndash; mức tăng cao nhất trong nh&oacute;m b&aacute;n lẻ.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, diễn biến cổ phiếu <a class="symbol"><a class='symbol'>MSN</a></a> trong những tuần gần đ&acirc;y đ&atilde; t&iacute;ch cực hơn nhiều so với năm ngo&aacute;i. Nh&agrave; đầu tư bắt đầu quay lại với cổ phiếu n&agrave;y sau khi doanh nghiệp chứng minh được hiệu quả t&aacute;i cấu tr&uacute;c v&agrave; cải thiện lợi nhuận tại chuỗi WinCommerce.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>Cơ hội v&agrave; rủi ro</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Nếu như <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a> v&agrave; <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> đại diện cho c&acirc;u chuyện tăng trưởng, th&igrave; <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> lại được xem l&agrave; cổ phiếu ph&ograve;ng thủ tốt nhất trong nh&oacute;m b&aacute;n lẻ.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Sau giai đoạn kh&oacute; khăn do thị trường v&agrave;ng biến động v&agrave; sức mua suy yếu, <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> đang dần lấy lại phong độ. C&ocirc;ng ty đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận khoảng 3.409 tỷ đồng trong năm 2026, tăng hơn 20%. Đặc biệt, <a class="symbol"><a class='symbol'>SSI</a></a> dự b&aacute;o lợi nhuận qu&yacute; I c&oacute; thể tăng tới 121%, đạt khoảng 1.500 tỷ đồng nhờ nguồn cung v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu cải thiện v&agrave; nhu cầu trang sức tăng trở lại.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Cổ phiếu <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> c&oacute; lợi thế lớn ở chỗ vừa hưởng lợi khi ti&ecirc;u d&ugrave;ng phục hồi, vừa c&oacute; t&iacute;nh ổn định cao hơn so với nh&oacute;m b&aacute;n lẻ c&ocirc;ng nghệ. Khi kinh tế tăng trưởng, nhu cầu mua sắm trang sức, qu&agrave; tặng v&agrave; h&agrave;ng cao cấp thường tăng mạnh, đặc biệt trong m&ugrave;a cưới v&agrave; dịp lễ. Điều n&agrave;y khiến <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn muốn nắm giữ cổ phiếu c&oacute; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh tốt.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Trong khi đ&oacute;, <a class="symbol"><a class='symbol'>DGW</a></a> l&agrave; cổ phiếu đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; ở nh&oacute;m ph&acirc;n phối c&ocirc;ng nghệ. Sau hai năm kh&oacute; khăn v&igrave; thị trường điện tử suy giảm, <a class="symbol"><a class='symbol'>DGW</a></a> đang hưởng lợi từ chu kỳ thay thế thiết bị mới, đặc biệt l&agrave; điện thoại, laptop v&agrave; c&aacute;c sản phẩm t&iacute;ch hợp tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo. Doanh nghiệp đặt mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế tăng gần 19% trong năm 2026; c&ograve;n lợi nhuận qu&yacute; I được dự b&aacute;o tăng khoảng 60%.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tuy nhi&ecirc;n, nh&oacute;m cổ phiếu b&aacute;n lẻ hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n rẻ như giai đoạn đầu năm 2025. Sau nhịp tăng mạnh thời gian qua, định gi&aacute; của nhiều doanh nghiệp đ&atilde; trở về mức trung b&igrave;nh hoặc cao hơn trung b&igrave;nh lịch sử. Điều đ&oacute; đồng nghĩa với việc thị trường sẽ đ&ograve;i hỏi kết quả kinh doanh thực tế phải tiếp tục tăng trưởng mạnh để duy tr&igrave; đ&agrave; đi l&ecirc;n.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Nh&agrave; đầu tư cũng cần lưu &yacute; rằng cổ phiếu b&aacute;n lẻ l&agrave; nh&oacute;m rất nhạy cảm với chu kỳ ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Nếu l&atilde;i suất tăng trở lại, thu nhập người d&acirc;n giảm hoặc sức mua hồi phục chậm hơn kỳ vọng, c&aacute;c cổ phiếu như <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a>, <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> hay <a class="symbol"><a class='symbol'>DGW</a></a> c&oacute; thể chịu &aacute;p lực điều chỉnh kh&aacute; mạnh.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	D&ugrave; vậy, x&eacute;t tr&ecirc;n triển vọng trung v&agrave; d&agrave;i hạn, ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ vẫn l&agrave; một trong những nh&oacute;m hấp dẫn nhất tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2026. Sự dịch chuyển sang b&aacute;n lẻ hiện đại, thương mại điện tử v&agrave; hệ sinh th&aacute;i ti&ecirc;u d&ugrave;ng đa k&ecirc;nh sẽ tiếp tục tạo ra cơ hội tăng trưởng cho những doanh nghiệp c&oacute; quy m&ocirc; lớn v&agrave; năng lực quản trị tốt. Trong số đ&oacute;, <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a> v&agrave; <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư ưa tăng trưởng; <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> v&agrave; <a class="symbol"><a class='symbol'>MSN</a></a> th&iacute;ch hợp với chiến lược nắm giữ ổn định; c&ograve;n <a class="symbol"><a class='symbol'>DGW</a></a> l&agrave; lựa chọn d&agrave;nh cho những người chấp nhận rủi ro cao hơn để t&igrave;m kiếm khả năng bứt ph&aacute;.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo một nghi&ecirc;n cứu gần đ&acirc;y của Chứng kho&aacute;n <a class="symbol"><a class='symbol'>ACB</a></a> (ACBS), sự mở rộng của k&ecirc;nh thương mại hiện đại (bao gồm k&ecirc;nh trực tuyến) l&agrave; điểm nổi bật trong bức tranh hoạt động b&aacute;n lẻ tại Việt Nam.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Trong khu vực Đ&ocirc;ng Nam &Aacute;, theo Kantar Worldpanel, k&ecirc;nh hiện đại ước t&iacute;nh chiếm từ 35-40% ở khu vực th&agrave;nh thị v&agrave; 15-20% ở khu vực n&ocirc;ng th&ocirc;n. Tại Việt Nam, c&aacute;c chuỗi lớn được biết đến l&agrave; thegioididong.com, dienmayxanh.com, bachhoaxanh.com, WinCommerce, Long Ch&acirc;u...</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Xu hướng chuyển dịch từ k&ecirc;nh truyền thống sang k&ecirc;nh hiện đại tại Việt Nam được dự đo&aacute;n sẽ tiếp diễn, với tỷ trọng gần như ngang với tỷ trọng tại Singapore hay HongKong. Sự chuyển dịch n&agrave;y được th&uacute;c đẩy bởi k&ecirc;nh hiện đại v&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng nhận được sự quan t&acirc;m của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, lấy dần thị phần từ k&ecirc;nh truyền thống vốn c&ograve;n thị phần rất lớn.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Chứng kho&aacute;n ACBS đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u của <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a> l&agrave; 106.000 đồng/cp, cổ phiếu <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> l&agrave; 172.000 đồng/cp v&agrave; <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> l&agrave; 133.000 đồng/cp.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	ACBS cho rằng mức P/E (lợi nhuận tr&ecirc;n mỗi cổ phiếu) của <a class="symbol"><a class='symbol'>MWG</a></a>, <a class="symbol"><a class='symbol'>FRT</a></a> v&agrave; <a class="symbol"><a class='symbol'>PNJ</a></a> trong năm 2026 sẽ lần lượt l&agrave; 14,5; 26,4 v&agrave; 12,6 - tương ứng với mức tỷ suất lợi nhuận (bao gồm cổ tức) trong năm nay l&agrave; 21%, 7,2% v&agrave; 23,1%.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<a href="https://vnbusiness.vn/song-co-phieu-ban-le-tro-lai-nhung-khong-danh-cho-tat-ca.html"><em><strong>Link gốc</strong></em></a></div>


Từ MWG, FRT đến PNJ hay Masan, bức tranh bán lẻ đang sáng lên nhờ tiêu dùng phục hồi và kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên, sau nhịp tăng giá đáng kể, thị trường đang bước vào giai đoạn phân hóa, buộc nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ lưỡng.


Thị trường