Ng&acirc;n h&agrave;ng hiện sẵn vốn, thậm ch&iacute; thừa vốn, nhưng sức hấp thụ của khu vực sản xuất yếu, khiến d&ograve;ng tiền tất yếu t&igrave;m đến bất động sản hay chứng kho&aacute;n &ndash; những k&ecirc;nh c&ograve;n khoảng trống. Tiền vốn lu&ocirc;n &ldquo;t&igrave;m đường&rdquo;, chỗ n&agrave;o c&oacute; khe hở, n&oacute; sẽ chảy v&agrave;o đ&oacute;.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/image(28).png" style="height:449px; width:683px">

N&uacute;t thắt hiện nay nằm ở ph&iacute;a cầu t&iacute;n dụng

Theo b&aacute;o c&aacute;o vừa c&ocirc;ng bố của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SHS</a> về gi&aacute; nh&agrave; v&agrave; giấc mơ an cư của người Việt, t&iacute;n dụng những th&aacute;ng qua đang tăng tốc v&agrave;o bất động sản. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, dư nợ bất động sản đạt 3,18 triệu tỷ đồng, tương đương 18,5% tổng dư nợ to&agrave;n nền kinh tế. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, hơn một nửa (khoảng 1,65 triệu tỷ đồng) l&agrave; cho vay kinh doanh bất động sản, tăng 13% so với cuối năm 2024 &ndash; nhanh hơn nhiều mức tăng t&iacute;n dụng chung 9,9%.

Ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần, xu hướng n&agrave;y c&ograve;n r&otilde; rệt hơn, chỉ trong 6 th&aacute;ng, cho vay kinh doanh bất động sản đ&atilde; tăng gần 20%, cao hơn hẳn c&aacute;c lĩnh vực như c&ocirc;ng nghiệp chế biến hay thương mại. C&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;nh cho thấy, vốn chủ yếu chảy đến chủ đầu tư dự &aacute;n nhằm ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng tr&igrave;nh, thay v&igrave; trực tiếp đến tay người mua nh&agrave;. Đ&acirc;y l&agrave; lựa chọn mang t&iacute;nh &ldquo;thực dụng&rdquo;, giải ng&acirc;n cho dự &aacute;n vừa gi&uacute;p khơi th&ocirc;ng h&agrave;ng tồn kho, vừa tạo việc l&agrave;m cho nhiều ng&agrave;nh li&ecirc;n đới.

Ngược lại, t&iacute;n dụng cho sản xuất &ndash; kinh doanh thuần t&uacute;y lại tăng rất chậm. D&ugrave; l&atilde;i suất đ&atilde; hạ, nhiều doanh nghiệp c&ocirc;ng nghiệp, n&ocirc;ng nghiệp gần như kh&ocirc;ng mặn m&agrave; vay vốn. L&yacute; do: Đầu ra chưa s&aacute;ng sủa, xuất khẩu suy yếu, sức mua trong nước &egrave;o uột, tồn kho chất cao. Trong t&igrave;nh thế đ&oacute;, vay th&ecirc;m chỉ l&agrave;m g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh lớn hơn. Kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp chọn c&aacute;ch thu hẹp quy m&ocirc;, thậm ch&iacute; b&aacute;n t&agrave;i sản trả nợ cũ, thay v&igrave; vay mới. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, n&uacute;t thắt hiện nay nằm ở ph&iacute;a cầu t&iacute;n dụng chứ kh&ocirc;ng phải ph&iacute;a ng&acirc;n h&agrave;ng.

Chủ tịch HUBA từng thẳng thắn: &ldquo;Vốn kh&ocirc;ng c&ograve;n kh&oacute;, c&aacute;i kh&oacute; l&agrave; doanh nghiệp kh&ocirc;ng cần vay&rdquo;. Ng&acirc;n h&agrave;ng hiện sẵn vốn, thậm ch&iacute; thừa vốn, nhưng sức hấp thụ của khu vực sản xuất yếu, khiến d&ograve;ng tiền tất yếu t&igrave;m đến bất động sản hay chứng kho&aacute;n &ndash; những k&ecirc;nh c&ograve;n khoảng trống. Tiền vốn lu&ocirc;n &ldquo;t&igrave;m đường&rdquo;, chỗ n&agrave;o c&oacute; khe hở, n&oacute; sẽ chảy v&agrave;o đ&oacute;.

Ở g&oacute;c độ ng&acirc;n h&agrave;ng, sự ưu &aacute;i d&agrave;nh cho bất động sản kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; thi&ecirc;n vị, m&agrave; l&agrave; logic t&agrave;i ch&iacute;nh. Dự &aacute;n nh&agrave; đất dễ định gi&aacute;, dễ cầm cố, c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo ổn định; trong khi m&aacute;y m&oacute;c, thiết bị mất gi&aacute; nhanh, đầu ra sản xuất lại bấp b&ecirc;nh. Chưa kể, cho vay bất động sản thường được chia nhỏ theo tiến độ, gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng kiểm so&aacute;t rủi ro tốt hơn; c&ograve;n với dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y, vốn phải giải ng&acirc;n một lần lớn v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i h&agrave;ng chục năm. Đặt m&igrave;nh v&agrave;o vị tr&iacute; ng&acirc;n h&agrave;ng, lựa chọn bất động sản l&agrave; hợp l&yacute;.

Từ đ&oacute; c&oacute; thể thấy, &ldquo;t&iacute;n dụng bất động sản lấn &aacute;t t&iacute;n dụng sản xuất&rdquo; chưa phản &aacute;nh đ&uacute;ng bản chất. Kh&ocirc;ng phải bất động sản &ldquo;cướp&rdquo; phần của sản xuất, m&agrave; ch&iacute;nh sản xuất chưa đủ sức hấp thụ vốn. Nếu siết d&ograve;ng vốn v&agrave;o bất động sản qu&aacute; gắt, chưa chắc sản xuất đ&atilde; hưởng lợi, m&agrave; vốn c&oacute; thể nằm chết trong ng&acirc;n h&agrave;ng hoặc chảy sang k&ecirc;nh phi ch&iacute;nh thức kh&oacute; kiểm so&aacute;t.

Cần một lực đẩy đủ mạnh

<a class='symbol'>SHS</a> cũng nhắc tới kh&aacute;i niệm &ldquo;escape velocity&rdquo; (vận tốc tho&aacute;t ly) trong kinh tế học, để tho&aacute;t khỏi v&ugrave;ng tr&igrave; trệ, cần một lực đẩy đủ mạnh. Trong bối cảnh hiện nay, lực đẩy n&agrave;y kh&oacute; tr&ocirc;ng chờ ngay ở khu vực sản xuất tư nh&acirc;n, vốn đang thắt chặt đầu tư. Ngược lại, bất động sản, x&acirc;y dựng hay ti&ecirc;u d&ugrave;ng &ndash; những lĩnh vực nhạy với l&atilde;i suất &ndash; lại c&oacute; khả năng trở th&agrave;nh &ldquo;đầu t&agrave;u&rdquo; trước.

Thực tế quốc tế cũng cho thấy điều đ&oacute;. Sau khủng hoảng 2008, kinh tế Mỹ phục hồi nhờ thị trường nh&agrave; ở khởi sắc sớm, k&eacute;o theo đầu tư x&acirc;y dựng v&agrave; tạo hiệu ứng t&agrave;i sản gi&uacute;p người d&acirc;n mạnh tay chi ti&ecirc;u, trong khi đầu tư doanh nghiệp chỉ hồi phục muộn hơn. Giới học giả gọi đ&acirc;y l&agrave; t&igrave;nh cảnh &ldquo;pushing on a string&rdquo;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương sẵn s&agrave;ng bơm vốn, nhưng doanh nghiệp vẫn chưa d&aacute;m mở rộng khi sức mua c&ograve;n yếu.

Điều ấy cho thấy c&acirc;u chuyện Việt Nam kh&ocirc;ng hề c&aacute; biệt. Khi thị trường kh&oacute; khăn, doanh nghiệp co lại, c&ograve;n bất động sản c&oacute; thể đ&oacute;ng vai tr&ograve; &ldquo;đầu t&agrave;u&rdquo; nhen nh&oacute;m phục hồi. Thay v&igrave; nh&igrave;n mối quan hệ t&iacute;n dụng bất động sản &ndash; sản xuất như một cuộc tranh gi&agrave;nh, cần coi đ&acirc;y l&agrave; cuộc chạy tiếp sức, bất động sản khởi động v&ograve;ng đầu, sản xuất bắt nhịp v&ograve;ng sau. Nếu được dẫn dắt đ&uacute;ng, hai lĩnh vực n&agrave;y kh&ocirc;ng triệt ti&ecirc;u nhau m&agrave; bổ trợ, c&ugrave;ng tạo đ&agrave; cho tăng trưởng bền vững.

Nh&igrave;n v&agrave;o ph&acirc;n bổ t&iacute;n dụng từ 2021 đến nay, c&oacute; hai điểm nổi bật. Thứ nhất, bất động sản đang l&agrave; &ldquo;m&aacute;y h&uacute;t vốn&rdquo; lớn: từ đầu năm, cứ 100 đồng t&iacute;n dụng tăng th&ecirc;m th&igrave; khoảng 35 đồng ph&acirc;n bổ v&agrave;o bất động sản. Nếu k&eacute;o d&agrave;i từ cuối 2022, b&igrave;nh qu&acirc;n gần 30 đồng/100 đi v&agrave;o lĩnh vực n&agrave;y (khoảng 20 đồng cho doanh nghiệp ph&aacute;t triển dự &aacute;n, 10 đồng cho vay mua &ndash; tự sử dụng). Điều n&agrave;y phản &aacute;nh đ&uacute;ng cung &ndash; cầu: ph&iacute;a cung được &ldquo;gia cố&rdquo; qua t&aacute;i cơ cấu v&agrave; xử l&yacute; nợ, c&ograve;n ph&iacute;a cầu nh&agrave; ở chưa phục hồi đồng đều n&ecirc;n dễ tạo cảnh &ldquo;gi&aacute; neo &ndash; thanh khoản mỏng&rdquo; nếu kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m lực k&eacute;o thu nhập.

Thứ hai, t&iacute;n dụng chứng kho&aacute;n nh&igrave;n tăng mạnh (57,26% CAGR) nhưng &ldquo;tỷ trọng&rdquo; n&agrave;y vốn dĩ rất nhỏ, n&ecirc;n ảnh hưởng tổng thể kh&ocirc;ng lớn. C&aacute;c nh&oacute;m c&ograve;n lại như c&ocirc;ng nghiệp &ndash; x&acirc;y dựng, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa đều tăng nhưng chưa &aacute;p đảo. T&oacute;m lại, bức tranh hiện tại cho thấy t&iacute;n dụng vẫn nghi&ecirc;ng về bất động sản (18,05% CAGR); nếu muốn d&ograve;ng tiền lan tỏa sang sản xuất &ndash; dịch vụ, cần th&ecirc;m ch&iacute;nh s&aacute;ch để k&iacute;ch cầu thật (việc l&agrave;m, thu nhập, nh&agrave; ở x&atilde; hội gắn hạ tầng) thay v&igrave; chỉ &ldquo;cung ứng v&agrave; cơ cấu&rdquo; ở ph&iacute;a cung.

<a href="https://thanhtra.com.vn/dau-tu-72A9E3223/shs-tien-von-luon-tim-duong-cho-nao-co-khe-ho-no-se-chay-vao-do-fd59c8c7d.html">Link gốc</a>

Ngân hàng hiện sẵn vốn, thậm chí thừa vốn, nhưng sức hấp thụ của khu vực sản xuất yếu, khiến dòng tiền tất yếu tìm đến bất động sản hay chứng khoán – những kênh còn khoảng trống. Tiền vốn luôn “tìm đường”, chỗ nào có khe hở, nó sẽ chảy vào đó.

Ng&acirc;n h&agrave;ng hiện sẵn vốn, thậm ch&iacute; thừa vốn, nhưng sức hấp thụ của khu vực sản xuất yếu, khiến d&ograve;ng tiền tất yếu t&igrave;m đến bất động sản hay chứng kho&aacute;n &ndash; những k&ecirc;nh c&ograve;n khoảng trống. Tiền vốn lu&ocirc;n &ldquo;t&igrave;m đường&rdquo;, chỗ n&agrave;o c&oacute; khe hở, n&oacute; sẽ chảy v&agrave;o đ&oacute;.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250926/images/image(28).png" style="height:449px; width:683px" />

N&uacute;t thắt hiện nay nằm ở ph&iacute;a cầu t&iacute;n dụng

Theo b&aacute;o c&aacute;o vừa c&ocirc;ng bố của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SHS về gi&aacute; nh&agrave; v&agrave; giấc mơ an cư của người Việt, t&iacute;n dụng những th&aacute;ng qua đang tăng tốc v&agrave;o bất động sản. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, dư nợ bất động sản đạt 3,18 triệu tỷ đồng, tương đương 18,5% tổng dư nợ to&agrave;n nền kinh tế. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, hơn một nửa (khoảng 1,65 triệu tỷ đồng) l&agrave; cho vay kinh doanh bất động sản, tăng 13% so với cuối năm 2024 &ndash; nhanh hơn nhiều mức tăng t&iacute;n dụng chung 9,9%.

Ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại cổ phần, xu hướng n&agrave;y c&ograve;n r&otilde; rệt hơn, chỉ trong 6 th&aacute;ng, cho vay kinh doanh bất động sản đ&atilde; tăng gần 20%, cao hơn hẳn c&aacute;c lĩnh vực như c&ocirc;ng nghiệp chế biến hay thương mại. C&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;nh cho thấy, vốn chủ yếu chảy đến chủ đầu tư dự &aacute;n nhằm ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng tr&igrave;nh, thay v&igrave; trực tiếp đến tay người mua nh&agrave;. Đ&acirc;y l&agrave; lựa chọn mang t&iacute;nh &ldquo;thực dụng&rdquo;, giải ng&acirc;n cho dự &aacute;n vừa gi&uacute;p khơi th&ocirc;ng h&agrave;ng tồn kho, vừa tạo việc l&agrave;m cho nhiều ng&agrave;nh li&ecirc;n đới.

Ngược lại, t&iacute;n dụng cho sản xuất &ndash; kinh doanh thuần t&uacute;y lại tăng rất chậm. D&ugrave; l&atilde;i suất đ&atilde; hạ, nhiều doanh nghiệp c&ocirc;ng nghiệp, n&ocirc;ng nghiệp gần như kh&ocirc;ng mặn m&agrave; vay vốn. L&yacute; do: Đầu ra chưa s&aacute;ng sủa, xuất khẩu suy yếu, sức mua trong nước &egrave;o uột, tồn kho chất cao. Trong t&igrave;nh thế đ&oacute;, vay th&ecirc;m chỉ l&agrave;m g&aacute;nh nặng t&agrave;i ch&iacute;nh lớn hơn. Kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp chọn c&aacute;ch thu hẹp quy m&ocirc;, thậm ch&iacute; b&aacute;n t&agrave;i sản trả nợ cũ, thay v&igrave; vay mới. N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, n&uacute;t thắt hiện nay nằm ở ph&iacute;a cầu t&iacute;n dụng chứ kh&ocirc;ng phải ph&iacute;a ng&acirc;n h&agrave;ng.

Chủ tịch HUBA từng thẳng thắn: &ldquo;Vốn kh&ocirc;ng c&ograve;n kh&oacute;, c&aacute;i kh&oacute; l&agrave; doanh nghiệp kh&ocirc;ng cần vay&rdquo;. Ng&acirc;n h&agrave;ng hiện sẵn vốn, thậm ch&iacute; thừa vốn, nhưng sức hấp thụ của khu vực sản xuất yếu, khiến d&ograve;ng tiền tất yếu t&igrave;m đến bất động sản hay chứng kho&aacute;n &ndash; những k&ecirc;nh c&ograve;n khoảng trống. Tiền vốn lu&ocirc;n &ldquo;t&igrave;m đường&rdquo;, chỗ n&agrave;o c&oacute; khe hở, n&oacute; sẽ chảy v&agrave;o đ&oacute;.

Ở g&oacute;c độ ng&acirc;n h&agrave;ng, sự ưu &aacute;i d&agrave;nh cho bất động sản kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; thi&ecirc;n vị, m&agrave; l&agrave; logic t&agrave;i ch&iacute;nh. Dự &aacute;n nh&agrave; đất dễ định gi&aacute;, dễ cầm cố, c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo ổn định; trong khi m&aacute;y m&oacute;c, thiết bị mất gi&aacute; nhanh, đầu ra sản xuất lại bấp b&ecirc;nh. Chưa kể, cho vay bất động sản thường được chia nhỏ theo tiến độ, gi&uacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng kiểm so&aacute;t rủi ro tốt hơn; c&ograve;n với dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y, vốn phải giải ng&acirc;n một lần lớn v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i h&agrave;ng chục năm. Đặt m&igrave;nh v&agrave;o vị tr&iacute; ng&acirc;n h&agrave;ng, lựa chọn bất động sản l&agrave; hợp l&yacute;.

Từ đ&oacute; c&oacute; thể thấy, &ldquo;t&iacute;n dụng bất động sản lấn &aacute;t t&iacute;n dụng sản xuất&rdquo; chưa phản &aacute;nh đ&uacute;ng bản chất. Kh&ocirc;ng phải bất động sản &ldquo;cướp&rdquo; phần của sản xuất, m&agrave; ch&iacute;nh sản xuất chưa đủ sức hấp thụ vốn. Nếu siết d&ograve;ng vốn v&agrave;o bất động sản qu&aacute; gắt, chưa chắc sản xuất đ&atilde; hưởng lợi, m&agrave; vốn c&oacute; thể nằm chết trong ng&acirc;n h&agrave;ng hoặc chảy sang k&ecirc;nh phi ch&iacute;nh thức kh&oacute; kiểm so&aacute;t.

Cần một lực đẩy đủ mạnh

SHS cũng nhắc tới kh&aacute;i niệm &ldquo;escape velocity&rdquo; (vận tốc tho&aacute;t ly) trong kinh tế học, để tho&aacute;t khỏi v&ugrave;ng tr&igrave; trệ, cần một lực đẩy đủ mạnh. Trong bối cảnh hiện nay, lực đẩy n&agrave;y kh&oacute; tr&ocirc;ng chờ ngay ở khu vực sản xuất tư nh&acirc;n, vốn đang thắt chặt đầu tư. Ngược lại, bất động sản, x&acirc;y dựng hay ti&ecirc;u d&ugrave;ng &ndash; những lĩnh vực nhạy với l&atilde;i suất &ndash; lại c&oacute; khả năng trở th&agrave;nh &ldquo;đầu t&agrave;u&rdquo; trước.

Thực tế quốc tế cũng cho thấy điều đ&oacute;. Sau khủng hoảng 2008, kinh tế Mỹ phục hồi nhờ thị trường nh&agrave; ở khởi sắc sớm, k&eacute;o theo đầu tư x&acirc;y dựng v&agrave; tạo hiệu ứng t&agrave;i sản gi&uacute;p người d&acirc;n mạnh tay chi ti&ecirc;u, trong khi đầu tư doanh nghiệp chỉ hồi phục muộn hơn. Giới học giả gọi đ&acirc;y l&agrave; t&igrave;nh cảnh &ldquo;pushing on a string&rdquo;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương sẵn s&agrave;ng bơm vốn, nhưng doanh nghiệp vẫn chưa d&aacute;m mở rộng khi sức mua c&ograve;n yếu.

Điều ấy cho thấy c&acirc;u chuyện Việt Nam kh&ocirc;ng hề c&aacute; biệt. Khi thị trường kh&oacute; khăn, doanh nghiệp co lại, c&ograve;n bất động sản c&oacute; thể đ&oacute;ng vai tr&ograve; &ldquo;đầu t&agrave;u&rdquo; nhen nh&oacute;m phục hồi. Thay v&igrave; nh&igrave;n mối quan hệ t&iacute;n dụng bất động sản &ndash; sản xuất như một cuộc tranh gi&agrave;nh, cần coi đ&acirc;y l&agrave; cuộc chạy tiếp sức, bất động sản khởi động v&ograve;ng đầu, sản xuất bắt nhịp v&ograve;ng sau. Nếu được dẫn dắt đ&uacute;ng, hai lĩnh vực n&agrave;y kh&ocirc;ng triệt ti&ecirc;u nhau m&agrave; bổ trợ, c&ugrave;ng tạo đ&agrave; cho tăng trưởng bền vững.

Nh&igrave;n v&agrave;o ph&acirc;n bổ t&iacute;n dụng từ 2021 đến nay, c&oacute; hai điểm nổi bật. Thứ nhất, bất động sản đang l&agrave; &ldquo;m&aacute;y h&uacute;t vốn&rdquo; lớn: từ đầu năm, cứ 100 đồng t&iacute;n dụng tăng th&ecirc;m th&igrave; khoảng 35 đồng ph&acirc;n bổ v&agrave;o bất động sản. Nếu k&eacute;o d&agrave;i từ cuối 2022, b&igrave;nh qu&acirc;n gần 30 đồng/100 đi v&agrave;o lĩnh vực n&agrave;y (khoảng 20 đồng cho doanh nghiệp ph&aacute;t triển dự &aacute;n, 10 đồng cho vay mua &ndash; tự sử dụng). Điều n&agrave;y phản &aacute;nh đ&uacute;ng cung &ndash; cầu: ph&iacute;a cung được &ldquo;gia cố&rdquo; qua t&aacute;i cơ cấu v&agrave; xử l&yacute; nợ, c&ograve;n ph&iacute;a cầu nh&agrave; ở chưa phục hồi đồng đều n&ecirc;n dễ tạo cảnh &ldquo;gi&aacute; neo &ndash; thanh khoản mỏng&rdquo; nếu kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m lực k&eacute;o thu nhập.

Thứ hai, t&iacute;n dụng chứng kho&aacute;n nh&igrave;n tăng mạnh (57,26% CAGR) nhưng &ldquo;tỷ trọng&rdquo; n&agrave;y vốn dĩ rất nhỏ, n&ecirc;n ảnh hưởng tổng thể kh&ocirc;ng lớn. C&aacute;c nh&oacute;m c&ograve;n lại như c&ocirc;ng nghiệp &ndash; x&acirc;y dựng, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa đều tăng nhưng chưa &aacute;p đảo. T&oacute;m lại, bức tranh hiện tại cho thấy t&iacute;n dụng vẫn nghi&ecirc;ng về bất động sản (18,05% CAGR); nếu muốn d&ograve;ng tiền lan tỏa sang sản xuất &ndash; dịch vụ, cần th&ecirc;m ch&iacute;nh s&aacute;ch để k&iacute;ch cầu thật (việc l&agrave;m, thu nhập, nh&agrave; ở x&atilde; hội gắn hạ tầng) thay v&igrave; chỉ &ldquo;cung ứng v&agrave; cơ cấu&rdquo; ở ph&iacute;a cung.

<a href="https://thanhtra.com.vn/dau-tu-72A9E3223/shs-tien-von-luon-tim-duong-cho-nao-co-khe-ho-no-se-chay-vao-do-fd59c8c7d.html">Link gốc</a>