Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam vẫn đang đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức, từ d&ograve;ng tiền đến những t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ thương chiến 2.0.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250216/images/index.jpg" style="height:323px; width:600px">

Kể từ th&aacute;ng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index đ&atilde; 2 lần chạm v&ugrave;ng 1.280 điểm, sau đ&oacute; điều chỉnh.

Mặc d&ugrave; vậy, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư (NĐT) vẫn c&oacute; thể t&igrave;m thấy cơ hội tốt từ những cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng, như nh&oacute;m ng&agrave;nh logistics, cảng biển,&hellip;

Điểm yếu của thị trường

Ngay sau khi l&ecirc;n nắm quyền, Tổng thống Mỹ Donald Trump đ&atilde; c&oacute; những th&ocirc;ng b&aacute;o &aacute;p thuế với một số quốc gia như Canada, Mexico, Trung Quốc v&agrave; một số mặt h&agrave;ng, đầu ti&ecirc;n l&agrave; th&eacute;p v&agrave; nh&ocirc;m. D&ugrave; TTCK to&agrave;n cầu kh&ocirc;ng phản ứng mạnh do c&aacute;c NĐT dường như đ&atilde; lường trước c&aacute;c th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n, nhưng lại đang hướng đến c&aacute;c t&agrave;i sản bảo vệ rủi ro. V&agrave;ng bắt đầu tăng gi&aacute; nhanh v&agrave; mạnh, khiến nhiều người bất ngờ khi v&agrave;ng giao sau đ&atilde; gần chạm mốc 3.000 USD/ounce.

TTCK Việt Nam cũng c&oacute; phản ứng trước th&ocirc;ng tin Mỹ sẽ &aacute;p thuế l&ecirc;n sản phẩm th&eacute;p, cho d&ugrave; mức thuế 25% n&agrave;y đ&atilde; bị &aacute;p từ nhiều năm trước. Nhiều cổ phiếu giảm tương đối mạnh, đặc biệt những cổ phiếu tăng mạnh trước đ&oacute; như <a class='symbol'>FPT</a>, <a class='symbol'>DGC</a>, FOX, <a class='symbol'>ACV</a>&hellip; Mặc d&ugrave; vậy, với sự hỗ trợ của nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, thị trường nhanh ch&oacute;ng hồi phục. Chỉ số VN-Index lại hướng trở lại mốc 1.270 điểm, nhưng kh&ocirc;ng thực sự bền vững. Qua sự việc n&agrave;y c&oacute; thể n&oacute;i đ&acirc;y l&agrave; điểm yếu lớn nhất với TTCK Việt Nam nếu như Mỹ thực sự &aacute;p thuế, v&agrave; điều n&agrave;y kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute;.

Kể từ th&aacute;ng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index 2 lần chạm v&ugrave;ng 1.280 điểm, sau đ&oacute; điều chỉnh. Lần n&agrave;y c&oacute; vẻ như điều đ&oacute; đang tiếp tục lặp lại khi động lực của thị trường kh&aacute; yếu. Tr&ecirc;n thực tế, đ&agrave; hồi phục của TTCK từ giữa th&aacute;ng 1/2025 đến nay dựa kh&aacute; nhiều v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, nhưng bản th&acirc;n nh&oacute;m n&agrave;y cũng kh&ocirc;ng tạo ra sức mạnh như hồi đầu năm 2024. Chỉ c&oacute; duy nhất cổ phiếu <a class='symbol'>CTG</a> tạo ra sức mạnh nhưng đang yếu đi khi n&oacute; đ&atilde; tạo đỉnh mới.

Thậm ch&iacute;, cổ phiếu <a class='symbol'>FPT</a> vốn dĩ được săn l&ugrave;ng trong cả năm 2024 cũng c&oacute; những phi&ecirc;n bị b&aacute;n mạnh, đặc biệt sau th&ocirc;ng tin Deepseek xuất hiện. Nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; lẽ mang đến niềm vui cho NĐT giai đoạn vừa qua ch&iacute;nh l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh logistics v&agrave; cảng biển, như <a class='symbol'>VTP</a>, <a class='symbol'>PHP</a>, TCL, <a class='symbol'>SGP</a>&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250216/images/ck-14.jpg" style="height:477px; width:600px">

Trong nguy c&oacute; cơ

TTCK Việt Nam bước v&agrave;o năm 2025 được nhiều tổ chức nh&igrave;n nhận l&agrave; &ldquo;tiền hung, hậu c&aacute;t&rdquo; v&agrave; c&oacute; cơ hội tăng vượt qua mốc 1.300 điểm. Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n v&agrave;o mặt vĩ m&ocirc;, điểm nhấn lớn nhất hiện nay ch&iacute;nh l&agrave; quyết t&acirc;m của Ch&iacute;nh phủ đạt được mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 8% với cả 4 bệ đỡ l&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đầu tư, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; xuất nhập khẩu.

T&iacute;n dụng đương nhi&ecirc;n được nhắc đến với mức tăng trưởng 16% đồng nghĩa rằng sẽ c&oacute; lượng tiền cực lớn khoảng 2,5 triệu tỷ đồng được bơm ra thị trường. T&iacute;n dụng cộng với đầu tư c&ocirc;ng sẽ đẩy lượng tiền khoảng 3 triệu tỷ đồng v&agrave;o nền kinh tế, một con số rất lớn, đủ gi&uacute;p TTCK tăng mạnh.

Tuy nhi&ecirc;n, đi s&acirc;u v&agrave;o từng mục ti&ecirc;u c&oacute; thể nhận thấy c&ograve;n nhiều kh&oacute; khăn. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; mục ti&ecirc;u về tổng mức b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; doanh thu dịch vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng tăng khoảng 12% trở l&ecirc;n (hiện tăng trưởng trung b&igrave;nh khoản 8,5 - 9%). Tuy nhi&ecirc;n, cơ sở n&agrave;o sẽ gi&uacute;p điều n&agrave;y th&agrave;nh hiện thực khi người d&acirc;n dường như đang thu hẹp việc chi ti&ecirc;u? Mục ti&ecirc;u thứ 2 l&agrave; tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 12% trở l&ecirc;n, với thặng dư thương mại khoảng 30 tỷ USD. Cần lưu &yacute; rằng nền tăng trưởng xuất nhập khẩu năm 2024 l&agrave; rất cao với mức tăng 15,4%.

Trong khi đ&oacute;, tại cuộc họp với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng vừa diễn ra ng&agrave;y 11/2, Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng cho biết NHNN sẽ định hướng mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng 16% nhưng sẽ điều chỉnh linh hoạt theo t&igrave;nh h&igrave;nh thực tế. Nếu lạm ph&aacute;t duy tr&igrave; ở mức thấp, NHNN c&oacute; thể tăng t&iacute;n dụng để k&iacute;ch th&iacute;ch tăng trưởng v&agrave; ngược lại, nếu c&oacute; dấu hiệu rủi ro, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng sẽ được điều chỉnh để đảm bảo ổn định vĩ m&ocirc;.

Quan s&aacute;t TTCK, chỉ số VN-Index vẫn trồi sụt v&agrave; loay hoay trong những phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y m&agrave; chưa thể tạo ra sự bứt ph&aacute;, cho thấy NĐT vẫn kh&aacute; thận trọng.

Một điểm nữa m&agrave; NĐT cần quan t&acirc;m l&agrave; lượng tiền dư của kh&aacute;ch h&agrave;ng tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang giảm mạnh, chỉ c&ograve;n khoảng 73,5 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; l&agrave; qu&yacute; thứ 4 giảm li&ecirc;n tiếp. Trong khi đ&oacute;, margin lại đạt đỉnh cao mới với 245 ng&igrave;n tỷ đồng, tạo ra khoảng ch&ecirc;nh lệch lớn giữa 2 chỉ số n&agrave;y. Vay nợ tăng l&ecirc;n, tiền mặt giảm xuống v&agrave; c&acirc;u chuyện về d&ograve;ng tiền n&agrave;y sẽ kh&oacute; cho thấy TTCK c&oacute; thể tăng mạnh v&agrave;o l&uacute;c n&agrave;y.

Mặc d&ugrave; vậy, một số cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng vẫn tạo ra sức tăng kh&aacute; mạnh, như nh&oacute;m cảng biển, logistics hay kho&aacute;ng sản. Những cổ phiếu đơn lẻ như <a class='symbol'>MML</a>, <a class='symbol'>KSV</a>, <a class='symbol'>PHP</a>, <a class='symbol'>VTP</a>, TRC&hellip; vẫn tạo ra bước tăng kh&aacute; mạnh nếu NĐT lựa chọn đ&uacute;ng thời điểm mua v&agrave;o. Tuy vậy, NĐT kh&ocirc;ng n&ecirc;n mạo hiểm bởi v&igrave; những rủi ro cực lớn c&oacute; thể xuất hiện bất ngờ trong bối cảnh như hiện nay, đặc biệt trong kịch bản tồi tệ nhất l&agrave; Mỹ đưa Việt Nam v&agrave;o danh s&aacute;ch &aacute;p thuế.

Nguyễn Hữu B&igrave;nh

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/san-co-hoi-dau-tu-trong-bat-on-10150197.html">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức, từ dòng tiền đến những tác động tiêu cực từ thương chiến 2.0.



Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam vẫn đang đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức, từ d&ograve;ng tiền đến những t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ thương chiến 2.0.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250216/images/index.jpg" style="height:323px; width:600px" />

Kể từ th&aacute;ng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index đ&atilde; 2 lần chạm v&ugrave;ng 1.280 điểm, sau đ&oacute; điều chỉnh.

Mặc d&ugrave; vậy, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư (NĐT) vẫn c&oacute; thể t&igrave;m thấy cơ hội tốt từ những cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng, như nh&oacute;m ng&agrave;nh logistics, cảng biển,&hellip;

Điểm yếu của thị trường

Ngay sau khi l&ecirc;n nắm quyền, Tổng thống Mỹ Donald Trump đ&atilde; c&oacute; những th&ocirc;ng b&aacute;o &aacute;p thuế với một số quốc gia như Canada, Mexico, Trung Quốc v&agrave; một số mặt h&agrave;ng, đầu ti&ecirc;n l&agrave; th&eacute;p v&agrave; nh&ocirc;m. D&ugrave; TTCK to&agrave;n cầu kh&ocirc;ng phản ứng mạnh do c&aacute;c NĐT dường như đ&atilde; lường trước c&aacute;c th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n, nhưng lại đang hướng đến c&aacute;c t&agrave;i sản bảo vệ rủi ro. V&agrave;ng bắt đầu tăng gi&aacute; nhanh v&agrave; mạnh, khiến nhiều người bất ngờ khi v&agrave;ng giao sau đ&atilde; gần chạm mốc 3.000 USD/ounce.

TTCK Việt Nam cũng c&oacute; phản ứng trước th&ocirc;ng tin Mỹ sẽ &aacute;p thuế l&ecirc;n sản phẩm th&eacute;p, cho d&ugrave; mức thuế 25% n&agrave;y đ&atilde; bị &aacute;p từ nhiều năm trước. Nhiều cổ phiếu giảm tương đối mạnh, đặc biệt những cổ phiếu tăng mạnh trước đ&oacute; như FPT, DGC, FOX, ACV&hellip; Mặc d&ugrave; vậy, với sự hỗ trợ của nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, thị trường nhanh ch&oacute;ng hồi phục. Chỉ số VN-Index lại hướng trở lại mốc 1.270 điểm, nhưng kh&ocirc;ng thực sự bền vững. Qua sự việc n&agrave;y c&oacute; thể n&oacute;i đ&acirc;y l&agrave; điểm yếu lớn nhất với TTCK Việt Nam nếu như Mỹ thực sự &aacute;p thuế, v&agrave; điều n&agrave;y kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute;.

Kể từ th&aacute;ng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index 2 lần chạm v&ugrave;ng 1.280 điểm, sau đ&oacute; điều chỉnh. Lần n&agrave;y c&oacute; vẻ như điều đ&oacute; đang tiếp tục lặp lại khi động lực của thị trường kh&aacute; yếu. Tr&ecirc;n thực tế, đ&agrave; hồi phục của TTCK từ giữa th&aacute;ng 1/2025 đến nay dựa kh&aacute; nhiều v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, nhưng bản th&acirc;n nh&oacute;m n&agrave;y cũng kh&ocirc;ng tạo ra sức mạnh như hồi đầu năm 2024. Chỉ c&oacute; duy nhất cổ phiếu CTG tạo ra sức mạnh nhưng đang yếu đi khi n&oacute; đ&atilde; tạo đỉnh mới.

Thậm ch&iacute;, cổ phiếu FPT vốn dĩ được săn l&ugrave;ng trong cả năm 2024 cũng c&oacute; những phi&ecirc;n bị b&aacute;n mạnh, đặc biệt sau th&ocirc;ng tin Deepseek xuất hiện. Nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; lẽ mang đến niềm vui cho NĐT giai đoạn vừa qua ch&iacute;nh l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh logistics v&agrave; cảng biển, như VTP, PHP, TCL, SGP&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250216/images/ck-14.jpg" style="height:477px; width:600px" />

Trong nguy c&oacute; cơ

TTCK Việt Nam bước v&agrave;o năm 2025 được nhiều tổ chức nh&igrave;n nhận l&agrave; &ldquo;tiền hung, hậu c&aacute;t&rdquo; v&agrave; c&oacute; cơ hội tăng vượt qua mốc 1.300 điểm. Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n v&agrave;o mặt vĩ m&ocirc;, điểm nhấn lớn nhất hiện nay ch&iacute;nh l&agrave; quyết t&acirc;m của Ch&iacute;nh phủ đạt được mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP 8% với cả 4 bệ đỡ l&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đầu tư, đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; xuất nhập khẩu.

T&iacute;n dụng đương nhi&ecirc;n được nhắc đến với mức tăng trưởng 16% đồng nghĩa rằng sẽ c&oacute; lượng tiền cực lớn khoảng 2,5 triệu tỷ đồng được bơm ra thị trường. T&iacute;n dụng cộng với đầu tư c&ocirc;ng sẽ đẩy lượng tiền khoảng 3 triệu tỷ đồng v&agrave;o nền kinh tế, một con số rất lớn, đủ gi&uacute;p TTCK tăng mạnh.

Tuy nhi&ecirc;n, đi s&acirc;u v&agrave;o từng mục ti&ecirc;u c&oacute; thể nhận thấy c&ograve;n nhiều kh&oacute; khăn. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; mục ti&ecirc;u về tổng mức b&aacute;n lẻ h&agrave;ng h&oacute;a v&agrave; doanh thu dịch vụ ti&ecirc;u d&ugrave;ng tăng khoảng 12% trở l&ecirc;n (hiện tăng trưởng trung b&igrave;nh khoản 8,5 - 9%). Tuy nhi&ecirc;n, cơ sở n&agrave;o sẽ gi&uacute;p điều n&agrave;y th&agrave;nh hiện thực khi người d&acirc;n dường như đang thu hẹp việc chi ti&ecirc;u? Mục ti&ecirc;u thứ 2 l&agrave; tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 12% trở l&ecirc;n, với thặng dư thương mại khoảng 30 tỷ USD. Cần lưu &yacute; rằng nền tăng trưởng xuất nhập khẩu năm 2024 l&agrave; rất cao với mức tăng 15,4%.

Trong khi đ&oacute;, tại cuộc họp với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng vừa diễn ra ng&agrave;y 11/2, Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng cho biết NHNN sẽ định hướng mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng 16% nhưng sẽ điều chỉnh linh hoạt theo t&igrave;nh h&igrave;nh thực tế. Nếu lạm ph&aacute;t duy tr&igrave; ở mức thấp, NHNN c&oacute; thể tăng t&iacute;n dụng để k&iacute;ch th&iacute;ch tăng trưởng v&agrave; ngược lại, nếu c&oacute; dấu hiệu rủi ro, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&iacute;n dụng sẽ được điều chỉnh để đảm bảo ổn định vĩ m&ocirc;.

Quan s&aacute;t TTCK, chỉ số VN-Index vẫn trồi sụt v&agrave; loay hoay trong những phi&ecirc;n giao dịch gần đ&acirc;y m&agrave; chưa thể tạo ra sự bứt ph&aacute;, cho thấy NĐT vẫn kh&aacute; thận trọng.

Một điểm nữa m&agrave; NĐT cần quan t&acirc;m l&agrave; lượng tiền dư của kh&aacute;ch h&agrave;ng tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang giảm mạnh, chỉ c&ograve;n khoảng 73,5 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; l&agrave; qu&yacute; thứ 4 giảm li&ecirc;n tiếp. Trong khi đ&oacute;, margin lại đạt đỉnh cao mới với 245 ng&igrave;n tỷ đồng, tạo ra khoảng ch&ecirc;nh lệch lớn giữa 2 chỉ số n&agrave;y. Vay nợ tăng l&ecirc;n, tiền mặt giảm xuống v&agrave; c&acirc;u chuyện về d&ograve;ng tiền n&agrave;y sẽ kh&oacute; cho thấy TTCK c&oacute; thể tăng mạnh v&agrave;o l&uacute;c n&agrave;y.

Mặc d&ugrave; vậy, một số cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện ri&ecirc;ng vẫn tạo ra sức tăng kh&aacute; mạnh, như nh&oacute;m cảng biển, logistics hay kho&aacute;ng sản. Những cổ phiếu đơn lẻ như MML, KSV, PHP, VTP, TRC&hellip; vẫn tạo ra bước tăng kh&aacute; mạnh nếu NĐT lựa chọn đ&uacute;ng thời điểm mua v&agrave;o. Tuy vậy, NĐT kh&ocirc;ng n&ecirc;n mạo hiểm bởi v&igrave; những rủi ro cực lớn c&oacute; thể xuất hiện bất ngờ trong bối cảnh như hiện nay, đặc biệt trong kịch bản tồi tệ nhất l&agrave; Mỹ đưa Việt Nam v&agrave;o danh s&aacute;ch &aacute;p thuế.

Nguyễn Hữu B&igrave;nh

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/san-co-hoi-dau-tu-trong-bat-on-10150197.html">Link gốc</a>