<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/z-a-6974.jpg" style="height:337px; width:600px">

L&agrave; một trong hai đơn vị ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n, nhưng do việc mở rộng đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave;o nhiều doanh nghiệp kh&ocirc;ng hiệu quả...

Thống k&ecirc; từ ng&agrave;y 8/5 đến ng&agrave;y 15/7, cổ phiếu <a class='symbol'>SAM</a> chỉ tăng nhẹ 10,7%, từ 6.330 đồng l&ecirc;n 7.010 đồng/cổ phiếu (c&ugrave;ng giai đoạn chỉ số VN-Index tăng 15%). Nếu x&eacute;t theo đồ thị tuần, cổ phiếu <a class='symbol'>SAM</a> c&oacute; xu hướng đi ngang từ th&aacute;ng 11/2022 tới nay.

Thực tế, d&ugrave; cổ phiếu đ&atilde; lao dốc v&agrave; c&aacute;ch rất xa đỉnh th&aacute;ng 1/2022 ở v&ugrave;ng 26.000 đồng/cổ phiếu, nhưng do t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh kh&ocirc;ng mấy khả quan, định gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>SAM</a> vẫn kh&ocirc;ng hấp dẫn nh&agrave; đầu tư. Dữ liệu tr&ecirc;n iBoard của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> ghi nhận, định gi&aacute; hiện tại của cổ phiếu <a class='symbol'>SAM</a> theo P/E l&agrave; 31,9 lần, cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh (28,95 lần) v&agrave; C&ocirc;ng ty đ&atilde; duy tr&igrave; mức định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh từ năm 2022 tới nay.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản v&agrave; nguồn vốn của <a class='symbol'>SAM</a> Holdings cũng thuộc nh&oacute;m thấp trong ng&agrave;nh, k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2022 đến nay. Ri&ecirc;ng năm 2024, tỷ suất sinh lời tr&ecirc;n t&agrave;i sản (ROA) chỉ đạt 1,3% so với mức 2,9% của ng&agrave;nh; tỷ suất sinh lời tr&ecirc;n vốn (ROE) chỉ đạt 2,12%, trong khi trung b&igrave;nh ng&agrave;nh l&ecirc;n tới 5,41%.

Theo t&igrave;m hiểu, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings tiền th&acirc;n l&agrave; Nh&agrave; m&aacute;y Vật liệu bưu điện II, được th&agrave;nh lập năm 1986. Từ lĩnh vực hoạt động ban đầu l&agrave; sản xuất v&agrave; ph&acirc;n phối c&aacute;c loại c&aacute;p cho ng&agrave;nh bưu ch&iacute;nh - viễn th&ocirc;ng, đến nay, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings đ&atilde; mở rộng th&agrave;nh doanh nghiệp đa ng&agrave;nh, gồm sản xuất c&aacute;p, vật liệu viễn th&ocirc;ng, bất động sản thương mại, c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; du lịch, đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh&hellip;

<a class='symbol'>SAM</a> Holdings cũng l&agrave; một trong 2 c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n năm 2000. Tận dụng thị trường vốn, C&ocirc;ng ty đ&atilde; đẩy mạnh huy động từ chứng kho&aacute;n v&agrave; đầu tư đa ng&agrave;nh, mở rộng kinh doanh ra nhiều lĩnh vực ngo&agrave;i ng&agrave;nh ch&iacute;nh.

Tuy nhi&ecirc;n, kh&aacute;c với C&ocirc;ng ty cổ phần Cơ điện lạnh (m&atilde; <a class='symbol'>REE</a>), cũng l&agrave; doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n, nhưng đ&atilde; tận dụng nguồn vốn để mở rộng sang c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; d&ograve;ng tiền đều v&agrave; ổn định như cấp nước, sản xuất điện, bất động sản văn ph&ograve;ng cho thu&ecirc;, th&igrave; <a class='symbol'>SAM</a> Holdings lại đầu tư v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực th&acirc;m hụt vốn lớn như bất động sản, đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh&hellip; Do đ&oacute;, hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản v&agrave; nguồn vốn của C&ocirc;ng ty bị k&eacute;o l&ugrave;i.

Tại thời điểm 31/3/2025, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings vẫn c&ograve;n nhiều dự &aacute;n v&agrave; khoản đầu tư c&oacute; dấu hiệu chậm triển khai k&eacute;o d&agrave;i. Đối với đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings đang tr&iacute;ch lập 17,8 tỷ đồng đầu tư v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ du lịch Ph&uacute; Thọ (gi&aacute; gốc đầu tư 534,05 tỷ đồng); 89,12 tỷ đồng v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Sacom - Tuyền L&acirc;m (gi&aacute; gốc 897,3 tỷ đồng); 43,6 tỷ đồng v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Địa ốc Sacom (gi&aacute; gốc 499,6 tỷ đồng); 13,9 tỷ đồng v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Ph&uacute; Hữu Gia (gi&aacute; gốc 163 tỷ đồng)&hellip;

Kh&ocirc;ng chỉ sở hữu danh mục đầu tư v&agrave;o c&ocirc;ng ty con v&agrave; c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết kh&ocirc;ng hiệu quả, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings c&ograve;n hạch to&aacute;n khoản đầu tư 398,4 tỷ đồng v&agrave;o Tổng c&ocirc;ng ty Sản xuất, xuất nhập khẩu B&igrave;nh Dương - CTCP (Protrade). Trong khi, Protrade cũng l&agrave; một đơn vị kinh doanh c&oacute; hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản v&agrave; nguồn vốn thấp k&eacute;o d&agrave;i.

Về đầu tư bất động sản thương mại, c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; du lịch, nhiều dự &aacute;n lớn của C&ocirc;ng ty c&oacute; dấu hiệu chậm triển khai trong nhiều năm như: Dự &aacute;n chung cư Samland Riverside (đ&atilde; đầu tư 135,9 tỷ đồng), Dự &aacute;n khu d&acirc;n cư tại Đồng Nai (559,38 tỷ đồng), Dự &aacute;n khu nghỉ dưỡng cao cấp v&agrave; s&acirc;n golf (279,3 tỷ đồng), Dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp Tam Thăng 2 (172,18 tỷ đồng)&hellip;

Điểm đ&aacute;ng lưu &yacute;, t&iacute;nh tới cuối năm 2024, Dự &aacute;n Samland Riverside vẫn đang chờ được cấp giấy ph&eacute;p x&acirc;y dựng; Dự &aacute;n khu d&acirc;n cư tại Đồng Nai quy m&ocirc; hơn 55 ha, l&ecirc;n kế hoạch từ năm 2018, đến th&aacute;ng 6/2025 vẫn đang thực hiện chi trả bồi thường giải ph&oacute;ng mặt bằng; Dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp Tam Thăng 2 (103 ha), một phần đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; đang chờ cho thu&ecirc;; Dự &aacute;n khu nghỉ dưỡng v&agrave; s&acirc;n golf (194,92 ha), vẫn đang giải ph&oacute;ng mặt bằng v&agrave; đầu tư hạ tầng, UBND tỉnh L&acirc;m Đồng đang thẩm định hồ sơ gia hạn tiến độ thực hiện.

Trong nhiều m&ugrave;a đại hội cổ đ&ocirc;ng, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư thường xuy&ecirc;n chất vấn về việc chậm tiến độ của những dự &aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, d&ugrave; nhiều lần l&ecirc;n kế hoạch đẩy nhanh tiến độ, thực tế triển khai vẫn rất chậm. Điều n&agrave;y khiến việc thu hồi vốn bị tr&igrave; trệ, g&oacute;p phần khiến hiệu quả kinh doanh của <a class='symbol'>SAM</a> Holdings thuộc nh&oacute;m thấp nhất ng&agrave;nh.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/nhieu-du-an-lon-cua-sam-holdings-chua-hen-ngay-ve-dich-post1557209.html">Link gốc</a>

Là một trong hai đơn vị niêm yết đầu tiên, nhưng do việc mở rộng đầu tư tài chính vào nhiều doanh nghiệp không hiệu quả...


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/z-a-6974.jpg" style="height:337px; width:600px" />

L&agrave; một trong hai đơn vị ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n, nhưng do việc mở rộng đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave;o nhiều doanh nghiệp kh&ocirc;ng hiệu quả...

Thống k&ecirc; từ ng&agrave;y 8/5 đến ng&agrave;y 15/7, cổ phiếu SAM chỉ tăng nhẹ 10,7%, từ 6.330 đồng l&ecirc;n 7.010 đồng/cổ phiếu (c&ugrave;ng giai đoạn chỉ số VN-Index tăng 15%). Nếu x&eacute;t theo đồ thị tuần, cổ phiếu SAM c&oacute; xu hướng đi ngang từ th&aacute;ng 11/2022 tới nay.

Thực tế, d&ugrave; cổ phiếu đ&atilde; lao dốc v&agrave; c&aacute;ch rất xa đỉnh th&aacute;ng 1/2022 ở v&ugrave;ng 26.000 đồng/cổ phiếu, nhưng do t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh kh&ocirc;ng mấy khả quan, định gi&aacute; cổ phiếu SAM vẫn kh&ocirc;ng hấp dẫn nh&agrave; đầu tư. Dữ liệu tr&ecirc;n iBoard của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI ghi nhận, định gi&aacute; hiện tại của cổ phiếu SAM theo P/E l&agrave; 31,9 lần, cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh (28,95 lần) v&agrave; C&ocirc;ng ty đ&atilde; duy tr&igrave; mức định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh từ năm 2022 tới nay.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản v&agrave; nguồn vốn của SAM Holdings cũng thuộc nh&oacute;m thấp trong ng&agrave;nh, k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2022 đến nay. Ri&ecirc;ng năm 2024, tỷ suất sinh lời tr&ecirc;n t&agrave;i sản (ROA) chỉ đạt 1,3% so với mức 2,9% của ng&agrave;nh; tỷ suất sinh lời tr&ecirc;n vốn (ROE) chỉ đạt 2,12%, trong khi trung b&igrave;nh ng&agrave;nh l&ecirc;n tới 5,41%.

Theo t&igrave;m hiểu, SAM Holdings tiền th&acirc;n l&agrave; Nh&agrave; m&aacute;y Vật liệu bưu điện II, được th&agrave;nh lập năm 1986. Từ lĩnh vực hoạt động ban đầu l&agrave; sản xuất v&agrave; ph&acirc;n phối c&aacute;c loại c&aacute;p cho ng&agrave;nh bưu ch&iacute;nh - viễn th&ocirc;ng, đến nay, SAM Holdings đ&atilde; mở rộng th&agrave;nh doanh nghiệp đa ng&agrave;nh, gồm sản xuất c&aacute;p, vật liệu viễn th&ocirc;ng, bất động sản thương mại, c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; du lịch, đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh&hellip;

SAM Holdings cũng l&agrave; một trong 2 c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n năm 2000. Tận dụng thị trường vốn, C&ocirc;ng ty đ&atilde; đẩy mạnh huy động từ chứng kho&aacute;n v&agrave; đầu tư đa ng&agrave;nh, mở rộng kinh doanh ra nhiều lĩnh vực ngo&agrave;i ng&agrave;nh ch&iacute;nh.

Tuy nhi&ecirc;n, kh&aacute;c với C&ocirc;ng ty cổ phần Cơ điện lạnh (m&atilde; REE), cũng l&agrave; doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n, nhưng đ&atilde; tận dụng nguồn vốn để mở rộng sang c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; d&ograve;ng tiền đều v&agrave; ổn định như cấp nước, sản xuất điện, bất động sản văn ph&ograve;ng cho thu&ecirc;, th&igrave; SAM Holdings lại đầu tư v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực th&acirc;m hụt vốn lớn như bất động sản, đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh&hellip; Do đ&oacute;, hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản v&agrave; nguồn vốn của C&ocirc;ng ty bị k&eacute;o l&ugrave;i.

Tại thời điểm 31/3/2025, SAM Holdings vẫn c&ograve;n nhiều dự &aacute;n v&agrave; khoản đầu tư c&oacute; dấu hiệu chậm triển khai k&eacute;o d&agrave;i. Đối với đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh, SAM Holdings đang tr&iacute;ch lập 17,8 tỷ đồng đầu tư v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ du lịch Ph&uacute; Thọ (gi&aacute; gốc đầu tư 534,05 tỷ đồng); 89,12 tỷ đồng v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Sacom - Tuyền L&acirc;m (gi&aacute; gốc 897,3 tỷ đồng); 43,6 tỷ đồng v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Địa ốc Sacom (gi&aacute; gốc 499,6 tỷ đồng); 13,9 tỷ đồng v&agrave;o C&ocirc;ng ty cổ phần Ph&uacute; Hữu Gia (gi&aacute; gốc 163 tỷ đồng)&hellip;

Kh&ocirc;ng chỉ sở hữu danh mục đầu tư v&agrave;o c&ocirc;ng ty con v&agrave; c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết kh&ocirc;ng hiệu quả, SAM Holdings c&ograve;n hạch to&aacute;n khoản đầu tư 398,4 tỷ đồng v&agrave;o Tổng c&ocirc;ng ty Sản xuất, xuất nhập khẩu B&igrave;nh Dương - CTCP (Protrade). Trong khi, Protrade cũng l&agrave; một đơn vị kinh doanh c&oacute; hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản v&agrave; nguồn vốn thấp k&eacute;o d&agrave;i.

Về đầu tư bất động sản thương mại, c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; du lịch, nhiều dự &aacute;n lớn của C&ocirc;ng ty c&oacute; dấu hiệu chậm triển khai trong nhiều năm như: Dự &aacute;n chung cư Samland Riverside (đ&atilde; đầu tư 135,9 tỷ đồng), Dự &aacute;n khu d&acirc;n cư tại Đồng Nai (559,38 tỷ đồng), Dự &aacute;n khu nghỉ dưỡng cao cấp v&agrave; s&acirc;n golf (279,3 tỷ đồng), Dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp Tam Thăng 2 (172,18 tỷ đồng)&hellip;

Điểm đ&aacute;ng lưu &yacute;, t&iacute;nh tới cuối năm 2024, Dự &aacute;n Samland Riverside vẫn đang chờ được cấp giấy ph&eacute;p x&acirc;y dựng; Dự &aacute;n khu d&acirc;n cư tại Đồng Nai quy m&ocirc; hơn 55 ha, l&ecirc;n kế hoạch từ năm 2018, đến th&aacute;ng 6/2025 vẫn đang thực hiện chi trả bồi thường giải ph&oacute;ng mặt bằng; Dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp Tam Thăng 2 (103 ha), một phần đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; đang chờ cho thu&ecirc;; Dự &aacute;n khu nghỉ dưỡng v&agrave; s&acirc;n golf (194,92 ha), vẫn đang giải ph&oacute;ng mặt bằng v&agrave; đầu tư hạ tầng, UBND tỉnh L&acirc;m Đồng đang thẩm định hồ sơ gia hạn tiến độ thực hiện.

Trong nhiều m&ugrave;a đại hội cổ đ&ocirc;ng, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư thường xuy&ecirc;n chất vấn về việc chậm tiến độ của những dự &aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, d&ugrave; nhiều lần l&ecirc;n kế hoạch đẩy nhanh tiến độ, thực tế triển khai vẫn rất chậm. Điều n&agrave;y khiến việc thu hồi vốn bị tr&igrave; trệ, g&oacute;p phần khiến hiệu quả kinh doanh của SAM Holdings thuộc nh&oacute;m thấp nhất ng&agrave;nh.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/nhieu-du-an-lon-cua-sam-holdings-chua-hen-ngay-ve-dich-post1557209.html">Link gốc</a>