Thị trường 2025 đang được dẫn dắt bởi nhiều cổ phiếu c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao, do đ&oacute; việc c&aacute;c quỹ mở duy tr&igrave; danh mục ph&ograve;ng thủ l&agrave; hợp l&yacute; để bảo to&agrave;n hiệu quả đầu tư cho chu kỳ d&agrave;i hơn.

Nhiều quỹ vẫn c&oacute; mức sinh lời vượt trội

Sau giai đoạn khởi đầu đầy hứng khởi nhờ th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng, VN-Index c&oacute; l&uacute;c gần chạm ngưỡng 1.800 điểm, song đ&agrave; tăng nhanh ch&oacute;ng chững lại v&agrave; đảo chiều mạnh. D&ugrave; c&oacute; nhiều yếu tố vĩ m&ocirc; t&iacute;ch cực như GDP qu&yacute; III đạt 8,23%, Việt Nam đạt thỏa thuận khung thuế đối ứng với Mỹ, căng thẳng thương mại Mỹ&ndash;Trung hạ nhiệt v&agrave; FED hạ l&atilde;i suất 0,25 điểm %, song những t&iacute;n hiệu n&agrave;y vẫn chưa đủ gi&uacute;p thị trường đảo chiều; &aacute;p lực điều chỉnh vẫn tập trung v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu trụ cột, đặc biệt l&agrave; Vingroup, Gelex v&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/ttck(1).jpg" style="height:401px; width:600px">

Th&aacute;ng 10 chứng kiến biến động mạnh khi VN-Index bất ngờ đảo chiều sau nhịp tăng n&oacute;ng. D&ugrave; hiệu suất quỹ tạm chịu &aacute;p lực, nhưng c&aacute;c quỹ vẫn ki&ecirc;n định chiến lược d&agrave;i hạn, chủ động củng cố vị thế để đ&oacute;n đầu chu kỳ hồi phục sắp tới. (Ảnh minh họa: Quốc Tuấn)

Kết th&uacute;c th&aacute;ng 10, VN-Index dừng ở 1.639,65 điểm, giảm khoảng 1,33% so với cuối th&aacute;ng 9. Thanh khoản b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n th&aacute;ng 10 khoảng 37.000 tỷ đồng, giảm gần 30% so với mức đỉnh th&aacute;ng 8.

Nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường khiến hiệu suất th&aacute;ng 10 c&aacute;c quỹ mở cổ phiếu chịu &aacute;p lực. Tuy nhi&ecirc;n, x&eacute;t tr&ecirc;n khung thời gian 3 th&aacute;ng gần nhất (t&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/10/2025), nhiều quỹ vẫn ghi nhận mức sinh lời vượt trội so với VN-Index. Theo thống k&ecirc; từ Fmarket &ndash; nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất Việt Nam, nh&oacute;m quỹ c&oacute; hiệu suất 3 th&aacute;ng tốt nhất bao gồm: UVEEF (+15,03%), BVFED (+13,03%), MAGEF (+12,55%), VINACAPITAL-VEOF (+10,45%), VCBF-BCF (+10,42%), cao hơn VN-Index chỉ đạt 9,2% trong c&ugrave;ng khoảng thời gian. Nếu t&iacute;nh từ đầu năm, kh&ocirc;ng &iacute;t quỹ cổ phiếu vẫn duy tr&igrave; mức tăng tr&ecirc;n 20%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/quy-1.jpg" style="height:400px; width:600px"> 
Nhiều quỹ c&oacute; hiệu suất tốt hơn VN-Index

Theo &ocirc;ng Huỳnh Ho&agrave;ng Phương, chuy&ecirc;n gia quản l&yacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cho rằng, d&ugrave; hiệu suất nhiều quỹ mở chưa mấy khả quan trong giai đoạn vừa qua, nhưng phần lớn nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n cũng kh&oacute; vượt trội hơn thị trường trong giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a mạnh.

&ldquo;Kh&ocirc;ng nhiều người c&oacute; thể &lsquo;ăn trọn&rsquo; s&oacute;ng tăng của nh&oacute;m đầu cơ, thậm ch&iacute; c&ograve;n thua lỗ do mua sai nhịp hoặc thiếu kỷ luật. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c quỹ vẫn duy tr&igrave; lợi nhuận hai chữ số với rủi ro thấp hơn đ&aacute;ng kể,&rdquo; &ocirc;ng nhận định.

Thị trường 2025 đang được dẫn dắt bởi nhiều cổ phiếu c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao, do đ&oacute; việc c&aacute;c quỹ mở duy tr&igrave; danh mục ph&ograve;ng thủ l&agrave; hợp l&yacute; để bảo to&agrave;n hiệu quả đầu tư cho chu kỳ d&agrave;i hơn. Tại danh mục quỹ th&aacute;ng 9 được cập nhật bởi Fmarket cho thấy, c&aacute;c quỹ cổ phiếu vẫn duy tr&igrave; tỷ trọng lớn ở ng&agrave;nh Ng&acirc;n h&agrave;ng, Vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; B&aacute;n lẻ, vốn l&agrave; những lĩnh vực c&oacute; d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; định gi&aacute; hấp dẫn. Cụ thể, ở nh&oacute;m ng&agrave;nh Ng&acirc;n h&agrave;ng, 24 quỹ c&ugrave;ng nắm giữ cổ phiếu MBB, 21 quỹ nắm cổ phiếu CTG v&agrave; 19 quỹ nắm cổ phiếu TCB. Đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m c&oacute; d&ograve;ng tiền ổn định, định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; lợi nhuận &iacute;t biến động, đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; &ldquo;trụ đỡ&rdquo; của danh mục gi&uacute;p quỹ kiểm so&aacute;t rủi ro trong giai đoạn thị trường nhiều biến động.

Ng&agrave;nh Vật liệu x&acirc;y dựng với đại diện l&agrave; HPG khi xuất hiện trong danh mục của 24 quỹ, chiếm tỷ trọng cao nhất trong danh mục quỹ BVFED, MAGEF, UVEEF. Ng&agrave;nh B&aacute;n lẻ c&oacute; MWG được 23 quỹ nắm giữ, l&agrave; cổ phiếu trọng t&acirc;m trong danh mục của c&aacute;c quỹ DCDS, TBLF, VLGF.

Chuy&ecirc;n gia Huỳnh Ho&agrave;ng Phương cho rằng, sự gia tăng mạnh của d&ograve;ng tiền đầu cơ khiến hiệu suất ngắn hạn chưa phản &aacute;nh đ&uacute;ng năng lực quản l&yacute; d&agrave;i hạn của c&aacute;c quỹ mở. Tuy nhi&ecirc;n, những nhịp điều chỉnh l&agrave; cần thiết để l&agrave;m mới thị trường v&agrave; thanh lọc d&ograve;ng tiền đầu cơ, từ đ&oacute; tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

&ldquo;Sau c&aacute;c nhịp điều chỉnh, những quỹ biết t&aacute;i cơ cấu danh mục đ&uacute;ng thời điểm thường đạt hiệu suất vượt trội trong giai đoạn hồi phục kế tiếp,&rdquo; &ocirc;ng Phương n&oacute;i.

Thống k&ecirc; từ năm 2020&ndash;2025, phần lớn quỹ mở cổ phiếu Việt Nam vượt VN-Index trong hơn 50% thời gian, cho thấy t&iacute;nh nhất qu&aacute;n v&agrave; chiến lược r&otilde; r&agrave;ng mới l&agrave; yếu tố mang lại kết quả bền vững. Trong đ&oacute;, c&aacute;c quỹ mở cổ phiếu h&agrave;ng đầu tr&ecirc;n Fmarket vẫn mang lại mức sinh lời l&atilde;i k&eacute;p khoảng 20,4%/năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/quy-2.jpg" style="height:403px; width:600px">

C&aacute;c quỹ mở c&oacute; lợi nhuận 5 năm tốt nhất tr&ecirc;n Fmarket

Chuẩn bị cho chu kỳ mới

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam thường bước v&agrave;o v&ugrave;ng điều chỉnh trong th&aacute;ng 10. Tuy nhi&ecirc;n, kh&aacute;c với mọi năm, c&aacute;c yếu tố nền tảng của kinh tế đang cải thiện r&otilde; rệt, mở ra kỳ vọng về một giai đoạn phục hồi v&agrave; tăng trưởng bền vững hơn.

Theo Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước, t&iacute;nh đến ng&agrave;y 29/9/2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 13,4% so với cuối năm 2024 &ndash; cao hơn gần 1,5 lần so với c&ugrave;ng kỳ (9,11%) v&agrave; l&agrave; mức cao nhất trong 5 năm gần đ&acirc;y. Trong đ&oacute;, 78% tổng dư nợ tập trung v&agrave;o lĩnh vực sản xuất &ndash; kinh doanh, phản &aacute;nh định hướng hỗ trợ thực chất cho nền kinh tế.

Mặt bằng l&atilde;i suất vẫn duy tr&igrave; ở mức thấp, tạo điều kiện cho doanh nghiệp mở rộng đầu tư, củng cố đ&agrave; phục hồi kinh tế. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP hơn 8% trong năm 2025 v&agrave; tr&ecirc;n 10% năm 2026, với tăng trưởng t&iacute;n dụng dự kiến đạt 19&ndash;20% trong giai đoạn n&agrave;y.

Trong 12 th&aacute;ng tới, ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh vĩ m&ocirc; được kỳ vọng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ quan trọng. Việc Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED) bước v&agrave;o chu kỳ cắt giảm l&atilde;i suất sẽ gi&uacute;p giảm &aacute;p lực l&ecirc;n l&atilde;i suất trong nước, qua đ&oacute; tạo th&ecirc;m dư địa cho ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng. Song song, đầu tư c&ocirc;ng nhiều khả năng được đẩy mạnh, trở th&agrave;nh động lực then chốt th&uacute;c đẩy tăng trưởng, đặc biệt ở c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh vật liệu x&acirc;y dựng, hạ tầng v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng.

Theo VinaCapital, lợi nhuận b&igrave;nh qu&acirc;n của doanh nghiệp ni&ecirc;m yết năm 2025 dự kiến tăng khoảng 23%, v&agrave; duy tr&igrave; mức tăng 16%/năm trong giai đoạn 2026&ndash;2027.

&ldquo;Nếu loại bỏ 13 cổ phiếu đ&atilde; tăng n&oacute;ng, P/E dự ph&oacute;ng 12 th&aacute;ng chỉ c&ograve;n khoảng 10,5 lần, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng 16%. Nhiều cổ phiếu chưa phản &aacute;nh hết tiềm năng, đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; cơ hội đầu tư cho năm 2026.&rdquo;, B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, CFA, Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ VinaCapital nhận định.

Từ đầu năm 2025 đến nay, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng hơn 75.000 tỷ đồng, khiến tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i tr&ecirc;n VN-Index giảm xuống chỉ c&ograve;n 15,5% &ndash; mức thấp nhất trong nhiều năm. Tuy nhi&ecirc;n, giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng khi FED hạ l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; ổn định v&agrave; Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi, d&ograve;ng vốn ngoại sẽ quay trở lại mạnh mẽ, tạo lực đẩy đ&aacute;ng kể cho thị trường.

B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu nhấn mạnh lưu &yacute; về rủi ro l&atilde;i suất c&oacute; thể tăng trước &aacute;p lực tỷ gi&aacute;. Tuy nhi&ecirc;n, b&agrave; Thu cho rằng chiến lược đầu tư d&agrave;i hạn, chọn lọc cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản vững v&agrave; định gi&aacute; hợp l&yacute; vẫn l&agrave; hướng đi tối ưu cho giai đoạn hiện nay.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-mo-duy-tri-danh-muc-phong-thu-chuan-bi-vao-chu-ky-tang-truong-tiep-theo-10164333.html">An Định-Link gốc</a>

Thị trường 2025 đang được dẫn dắt bởi nhiều cổ phiếu có tính đầu cơ cao, do đó việc các quỹ mở duy trì danh mục phòng thủ là hợp lý để bảo toàn hiệu quả đầu tư cho chu kỳ dài hơn.



Thị trường 2025 đang được dẫn dắt bởi nhiều cổ phiếu c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao, do đ&oacute; việc c&aacute;c quỹ mở duy tr&igrave; danh mục ph&ograve;ng thủ l&agrave; hợp l&yacute; để bảo to&agrave;n hiệu quả đầu tư cho chu kỳ d&agrave;i hơn.

Nhiều quỹ vẫn c&oacute; mức sinh lời vượt trội

Sau giai đoạn khởi đầu đầy hứng khởi nhờ th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng, VN-Index c&oacute; l&uacute;c gần chạm ngưỡng 1.800 điểm, song đ&agrave; tăng nhanh ch&oacute;ng chững lại v&agrave; đảo chiều mạnh. D&ugrave; c&oacute; nhiều yếu tố vĩ m&ocirc; t&iacute;ch cực như GDP qu&yacute; III đạt 8,23%, Việt Nam đạt thỏa thuận khung thuế đối ứng với Mỹ, căng thẳng thương mại Mỹ&ndash;Trung hạ nhiệt v&agrave; FED hạ l&atilde;i suất 0,25 điểm %, song những t&iacute;n hiệu n&agrave;y vẫn chưa đủ gi&uacute;p thị trường đảo chiều; &aacute;p lực điều chỉnh vẫn tập trung v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu trụ cột, đặc biệt l&agrave; Vingroup, Gelex v&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/ttck(1).jpg" style="height:401px; width:600px" />

Th&aacute;ng 10 chứng kiến biến động mạnh khi VN-Index bất ngờ đảo chiều sau nhịp tăng n&oacute;ng. D&ugrave; hiệu suất quỹ tạm chịu &aacute;p lực, nhưng c&aacute;c quỹ vẫn ki&ecirc;n định chiến lược d&agrave;i hạn, chủ động củng cố vị thế để đ&oacute;n đầu chu kỳ hồi phục sắp tới. (Ảnh minh họa: Quốc Tuấn)

Kết th&uacute;c th&aacute;ng 10, VN-Index dừng ở 1.639,65 điểm, giảm khoảng 1,33% so với cuối th&aacute;ng 9. Thanh khoản b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n th&aacute;ng 10 khoảng 37.000 tỷ đồng, giảm gần 30% so với mức đỉnh th&aacute;ng 8.

Nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường khiến hiệu suất th&aacute;ng 10 c&aacute;c quỹ mở cổ phiếu chịu &aacute;p lực. Tuy nhi&ecirc;n, x&eacute;t tr&ecirc;n khung thời gian 3 th&aacute;ng gần nhất (t&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/10/2025), nhiều quỹ vẫn ghi nhận mức sinh lời vượt trội so với VN-Index. Theo thống k&ecirc; từ Fmarket &ndash; nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất Việt Nam, nh&oacute;m quỹ c&oacute; hiệu suất 3 th&aacute;ng tốt nhất bao gồm: UVEEF (+15,03%), BVFED (+13,03%), MAGEF (+12,55%), VINACAPITAL-VEOF (+10,45%), VCBF-BCF (+10,42%), cao hơn VN-Index chỉ đạt 9,2% trong c&ugrave;ng khoảng thời gian. Nếu t&iacute;nh từ đầu năm, kh&ocirc;ng &iacute;t quỹ cổ phiếu vẫn duy tr&igrave; mức tăng tr&ecirc;n 20%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/quy-1.jpg" style="height:400px; width:600px" /> 
Nhiều quỹ c&oacute; hiệu suất tốt hơn VN-Index

Theo &ocirc;ng Huỳnh Ho&agrave;ng Phương, chuy&ecirc;n gia quản l&yacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cho rằng, d&ugrave; hiệu suất nhiều quỹ mở chưa mấy khả quan trong giai đoạn vừa qua, nhưng phần lớn nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n cũng kh&oacute; vượt trội hơn thị trường trong giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a mạnh.

&ldquo;Kh&ocirc;ng nhiều người c&oacute; thể &lsquo;ăn trọn&rsquo; s&oacute;ng tăng của nh&oacute;m đầu cơ, thậm ch&iacute; c&ograve;n thua lỗ do mua sai nhịp hoặc thiếu kỷ luật. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c quỹ vẫn duy tr&igrave; lợi nhuận hai chữ số với rủi ro thấp hơn đ&aacute;ng kể,&rdquo; &ocirc;ng nhận định.

Thị trường 2025 đang được dẫn dắt bởi nhiều cổ phiếu c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao, do đ&oacute; việc c&aacute;c quỹ mở duy tr&igrave; danh mục ph&ograve;ng thủ l&agrave; hợp l&yacute; để bảo to&agrave;n hiệu quả đầu tư cho chu kỳ d&agrave;i hơn. Tại danh mục quỹ th&aacute;ng 9 được cập nhật bởi Fmarket cho thấy, c&aacute;c quỹ cổ phiếu vẫn duy tr&igrave; tỷ trọng lớn ở ng&agrave;nh Ng&acirc;n h&agrave;ng, Vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; B&aacute;n lẻ, vốn l&agrave; những lĩnh vực c&oacute; d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; định gi&aacute; hấp dẫn. Cụ thể, ở nh&oacute;m ng&agrave;nh Ng&acirc;n h&agrave;ng, 24 quỹ c&ugrave;ng nắm giữ cổ phiếu MBB, 21 quỹ nắm cổ phiếu CTG v&agrave; 19 quỹ nắm cổ phiếu TCB. Đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m c&oacute; d&ograve;ng tiền ổn định, định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; lợi nhuận &iacute;t biến động, đ&oacute;ng vai tr&ograve; l&agrave; &ldquo;trụ đỡ&rdquo; của danh mục gi&uacute;p quỹ kiểm so&aacute;t rủi ro trong giai đoạn thị trường nhiều biến động.

Ng&agrave;nh Vật liệu x&acirc;y dựng với đại diện l&agrave; HPG khi xuất hiện trong danh mục của 24 quỹ, chiếm tỷ trọng cao nhất trong danh mục quỹ BVFED, MAGEF, UVEEF. Ng&agrave;nh B&aacute;n lẻ c&oacute; MWG được 23 quỹ nắm giữ, l&agrave; cổ phiếu trọng t&acirc;m trong danh mục của c&aacute;c quỹ DCDS, TBLF, VLGF.

Chuy&ecirc;n gia Huỳnh Ho&agrave;ng Phương cho rằng, sự gia tăng mạnh của d&ograve;ng tiền đầu cơ khiến hiệu suất ngắn hạn chưa phản &aacute;nh đ&uacute;ng năng lực quản l&yacute; d&agrave;i hạn của c&aacute;c quỹ mở. Tuy nhi&ecirc;n, những nhịp điều chỉnh l&agrave; cần thiết để l&agrave;m mới thị trường v&agrave; thanh lọc d&ograve;ng tiền đầu cơ, từ đ&oacute; tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

&ldquo;Sau c&aacute;c nhịp điều chỉnh, những quỹ biết t&aacute;i cơ cấu danh mục đ&uacute;ng thời điểm thường đạt hiệu suất vượt trội trong giai đoạn hồi phục kế tiếp,&rdquo; &ocirc;ng Phương n&oacute;i.

Thống k&ecirc; từ năm 2020&ndash;2025, phần lớn quỹ mở cổ phiếu Việt Nam vượt VN-Index trong hơn 50% thời gian, cho thấy t&iacute;nh nhất qu&aacute;n v&agrave; chiến lược r&otilde; r&agrave;ng mới l&agrave; yếu tố mang lại kết quả bền vững. Trong đ&oacute;, c&aacute;c quỹ mở cổ phiếu h&agrave;ng đầu tr&ecirc;n Fmarket vẫn mang lại mức sinh lời l&atilde;i k&eacute;p khoảng 20,4%/năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251106/images/quy-2.jpg" style="height:403px; width:600px" />

C&aacute;c quỹ mở c&oacute; lợi nhuận 5 năm tốt nhất tr&ecirc;n Fmarket

Chuẩn bị cho chu kỳ mới

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam thường bước v&agrave;o v&ugrave;ng điều chỉnh trong th&aacute;ng 10. Tuy nhi&ecirc;n, kh&aacute;c với mọi năm, c&aacute;c yếu tố nền tảng của kinh tế đang cải thiện r&otilde; rệt, mở ra kỳ vọng về một giai đoạn phục hồi v&agrave; tăng trưởng bền vững hơn.

Theo Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước, t&iacute;nh đến ng&agrave;y 29/9/2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 13,4% so với cuối năm 2024 &ndash; cao hơn gần 1,5 lần so với c&ugrave;ng kỳ (9,11%) v&agrave; l&agrave; mức cao nhất trong 5 năm gần đ&acirc;y. Trong đ&oacute;, 78% tổng dư nợ tập trung v&agrave;o lĩnh vực sản xuất &ndash; kinh doanh, phản &aacute;nh định hướng hỗ trợ thực chất cho nền kinh tế.

Mặt bằng l&atilde;i suất vẫn duy tr&igrave; ở mức thấp, tạo điều kiện cho doanh nghiệp mở rộng đầu tư, củng cố đ&agrave; phục hồi kinh tế. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP hơn 8% trong năm 2025 v&agrave; tr&ecirc;n 10% năm 2026, với tăng trưởng t&iacute;n dụng dự kiến đạt 19&ndash;20% trong giai đoạn n&agrave;y.

Trong 12 th&aacute;ng tới, ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh vĩ m&ocirc; được kỳ vọng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ quan trọng. Việc Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED) bước v&agrave;o chu kỳ cắt giảm l&atilde;i suất sẽ gi&uacute;p giảm &aacute;p lực l&ecirc;n l&atilde;i suất trong nước, qua đ&oacute; tạo th&ecirc;m dư địa cho ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng. Song song, đầu tư c&ocirc;ng nhiều khả năng được đẩy mạnh, trở th&agrave;nh động lực then chốt th&uacute;c đẩy tăng trưởng, đặc biệt ở c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh vật liệu x&acirc;y dựng, hạ tầng v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng.

Theo VinaCapital, lợi nhuận b&igrave;nh qu&acirc;n của doanh nghiệp ni&ecirc;m yết năm 2025 dự kiến tăng khoảng 23%, v&agrave; duy tr&igrave; mức tăng 16%/năm trong giai đoạn 2026&ndash;2027.

&ldquo;Nếu loại bỏ 13 cổ phiếu đ&atilde; tăng n&oacute;ng, P/E dự ph&oacute;ng 12 th&aacute;ng chỉ c&ograve;n khoảng 10,5 lần, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng 16%. Nhiều cổ phiếu chưa phản &aacute;nh hết tiềm năng, đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; cơ hội đầu tư cho năm 2026.&rdquo;, B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu, CFA, Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ VinaCapital nhận định.

Từ đầu năm 2025 đến nay, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng hơn 75.000 tỷ đồng, khiến tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i tr&ecirc;n VN-Index giảm xuống chỉ c&ograve;n 15,5% &ndash; mức thấp nhất trong nhiều năm. Tuy nhi&ecirc;n, giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng khi FED hạ l&atilde;i suất, tỷ gi&aacute; ổn định v&agrave; Việt Nam được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi, d&ograve;ng vốn ngoại sẽ quay trở lại mạnh mẽ, tạo lực đẩy đ&aacute;ng kể cho thị trường.

B&agrave; Nguyễn Ho&agrave;i Thu nhấn mạnh lưu &yacute; về rủi ro l&atilde;i suất c&oacute; thể tăng trước &aacute;p lực tỷ gi&aacute;. Tuy nhi&ecirc;n, b&agrave; Thu cho rằng chiến lược đầu tư d&agrave;i hạn, chọn lọc cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản vững v&agrave; định gi&aacute; hợp l&yacute; vẫn l&agrave; hướng đi tối ưu cho giai đoạn hiện nay.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-mo-duy-tri-danh-muc-phong-thu-chuan-bi-vao-chu-ky-tang-truong-tiep-theo-10164333.html">An Định-Link gốc</a>