Hồ sơ ETF gần đây của VanEck đã khơi lại cuộc tranh luận về việc lợi suất staking hay hiệu suất giá thô quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn.
Công ty, vốn đã đi đầu trong việc thúc đẩy nhiều quỹ giao dịch tài sản kỹ thuật số (ETFs), đã nộp hồ sơ lên SEC cho ETF Solana đầu tiên được hỗ trợ hoàn toàn bởi một token staking thanh khoản (LST) &#8211; JitoSOL.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-analysts-debate-staking-yield-vs-price-action">Các nhà phân tích tranh luận về lợi suất staking so với biến động giá</h2>

Nếu <a href="https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2082189/000162828025041000/vaneckjitosoletfs-1.htm" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">được chấp thuận</a>, VanEck JitoSOL ETF sẽ trở thành ETF đầu tiên tại Mỹ được hỗ trợ 100% bởi LST. Điều này sẽ đánh dấu một giai đoạn mới trong việc thể chế hóa các sản phẩm dựa trên staking.
Thông báo này ngay lập tức đã kích thích cuộc thảo luận giữa các nhà phân tích. Trong khi tâm lý cộng đồng phản ánh sự lạc quan, một người dùng <a href="https://x.com/StrategicHash/status/1959282456902672589" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">lưu ý</a> rằng SOL được staking đã vượt trội hơn Ethereum, Solana, Bitcoin và Staked Ether kể từ khi Solana ra mắt.
Trong bối cảnh này, nhà nghiên cứu Tom Lombardi đã đặt câu hỏi về sự liên quan của <a href="https://beincrypto.com/learn/yield-farming-vs-staking" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lợi suất staking</a> đối với JitoSOL. Điều này liên quan đến tác động của nó đối với giá Solana.
Gần hơn, nhà phân tích đã nhấn mạnh sự không khớp hoặc khả năng ngắt kết nối giữa động lực giá ngắn hạn và lợi ích staking dài hạn.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“SOL tăng 13.6% trong một ngày. Lợi suất staking là 0.02% trong một ngày. Vậy tại sao lợi suất lại quan trọng? Lombardi <a href="https://x.com/tomlombardi/status/1959276023029305656" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">phát biểu</a>.
</blockquote>

Tuy nhiên, theo Matthew Sigel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của VanEck, các nhà đầu tư nên tập trung vào <a href="https://beincrypto.com/learn/yield-farming-explainer" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lợi thế cộng dồn dài hạn của staking</a> thay vì tác động giá ngay lập tức.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Trong một đợt giảm 50%, lợi suất 6% sẽ không cứu bạn. Nhưng khi SOL trở lại mức cao nhất mọi thời đại, người staking sẽ vượt xa điểm hòa vốn trong khi người không staking thì không. Đó là sức mạnh âm thầm của cộng dồn. Luôn bị bỏ qua. Chuẩn bị danh mục đầu tư của bạn cho các đợt giảm giá và pha loãng,” Sigel <a href="https://x.com/matthew_sigel/status/1959279403491328176" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">đăng tải</a>.
</blockquote>

Trong khi đó, cuộc tranh luận cho thấy một sự chia rẽ rộng hơn. Một mặt, các nhà giao dịch ngắn hạn tập trung vào biến động giá.
Mặt khác, các nhà quản lý tài sản, cùng với các nhà đầu tư khác, ngày càng tập trung vào lợi suất cộng dồn như một bộ đệm rủi ro trong các chu kỳ thị trường.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-has-the-sec-opened-the-door-for-lst-etfs">SEC đã mở cửa cho LST ETFs chưa?</h2>

Jito, giao thức staking <a href="https://beincrypto.com/learn/what-is-solana" target="_blank" rel="noreferrer noopener">tập trung vào Solana</a> đứng sau JitoSOL, đã coi việc nộp hồ sơ ETF là một cột mốc sau gần một năm theo đuổi.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Hồ sơ này đại diện cho sự kết thúc của 8 tháng làm việc hợp tác với nhân viên SEC để thiết lập các khung pháp lý rõ ràng cho Liquid Staking Tokens,” đội ngũ <a href="https://x.com/jito_sol/status/1958913002339455225" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">thông báo</a>.
</blockquote>

Hướng dẫn của SEC năm 2025, công nhận LSTs như là biên lai kỹ thuật đại diện cho tài sản được staking cộng với phần thưởng, đã thực sự mở đường cho sự tuân thủ.
Jito nhấn mạnh rằng lợi thế của ETFs bao gồm kỷ luật thanh khoản, kinh tế thân thiện với nhà đầu tư, cơ chế NAV sạch và sự liên kết mạng lưới chặt chẽ hơn. Đáng chú ý, tất cả những điều này là các yếu tố quan trọng để giành được sự tin tưởng của các tổ chức.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&#038;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Chúng tôi đã lâu nay nói rằng một ETF được staking 100% sẽ mang lại cho nhà đầu tư sản phẩm tốt nhất, và chúng tôi rất vui khi thấy VanEck tiến lên phía trước,” <a href="https://x.com/buffalu__/status/1958914355145187331" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">viết</a> Lucas Bruder, đồng sáng lập và CEO của Jito Labs.
</blockquote>

Đối với VanEck, JitoSOL ETF là một phần của chiến lược đưa kinh tế staking vào các gói được quy định. Công cụ tài chính này kết nối khoảng cách giữa cơ sở hạ tầng blockchain mới nổi và các nhà phân bổ truyền thống.
Với việc Solana ngày càng được chú ý như một blockchain cấp tổ chức, ETF có thể cung cấp sự tiếp cận kết hợp giữa lợi suất, thanh khoản và tuân thủ.
Dù các nhà đầu tư cuối cùng ưu tiên lợi suất staking hay hành động giá thuần túy, hồ sơ này cho thấy rằng các sản phẩm dựa trên staking đang tiến vào dòng chính được quy định.

Quỹ ETF JitoSOL của VanEck gây tranh cãi về lợi suất staking so với biến động giá Solana