Quy m&ocirc; r&uacute;t r&ograve;ng tại c&aacute;c quỹ đầu tư Cổ phiếu giảm dần trong 3 th&aacute;ng li&ecirc;n tiếp; trong khi đ&oacute;, &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng chuyển sang nh&oacute;m quỹ đầu tư Tr&aacute;i phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/quy-dau-tu11.jpg" style="height:400px; width:600px">

Trong th&aacute;ng 11/2025, c&aacute;c quỹ cổ phiếu ghi nhận mức sinh lời b&igrave;nh qu&acirc;n -0,7%, đ&aacute;nh dấu th&aacute;ng giảm thứ ba li&ecirc;n tiếp d&ugrave; VN-Index hồi phục +3,1% MoM. Hiệu suất &acirc;m diễn ra tr&ecirc;n diện rộng với 44/76 quỹ, tuy nhi&ecirc;n mức giảm đ&atilde; thu hẹp so với th&aacute;ng 10/2025 (51/73 quỹ).

T&acirc;m điểm thị trường về d&ograve;ng tiền ghi nhận &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng tại nh&oacute;m quỹ Cổ phiếu giảm dần. (Ảnh minh họa)

Thống k&ecirc; của FiinGroup ghi nhận &aacute;p lực giảm tập trung chủ yếu ở nh&oacute;m quỹ mở v&agrave; một số ETF tham chiếu VNDiamond, do danh mục nắm tỷ trọng lớn c&aacute;c cổ phiếu diễn biến k&eacute;m hơn thị trường như MWG, FPT, MBB, TCB, VPB.

Ngược lại, ETF ngoại (Xtrackers Vietnam, VanEck Vietnam) ghi nhận hiệu suất vượt trội so với VN-Index, nhờ tỷ trọng cao ở c&aacute;c cổ phiếu dẫn dắt như VIC, VNM, VJC.

Lũy kế 11 th&aacute;ng 2025, 52/76 quỹ cổ phiếu c&oacute; hiệu suất thấp hơn VN-Index (+33,5%), chủ yếu ở nh&oacute;m quỹ mở v&agrave; quỹ đ&oacute;ng, phản &aacute;nh mức độ ph&acirc;n h&oacute;a cao v&agrave; khả năng tạo alpha (tạo ra lợi nhuận vượt trội so với mức lợi nhuận kỳ vọng được điều chỉnh theo rủi ro của thị trường (chỉ số chuẩn)&nbsp;c&ograve;n hạn chế trong bối cảnh thị trường tăng mạnh nhưng tập trung v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu trụ.

Quỹ Đầu tư CP Năng động Bảo Việt (BVFED) l&agrave; quỹ mở duy nhất vượt VN-Index, song quy m&ocirc; NAV c&ograve;n nhỏ (~252 tỷ đồng). Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c quỹ ETF ngoại v&agrave; ETF tham chiếu theo <a class='symbol'>VN30</a> tiếp tục dẫn đầu về hiệu suất, nhưng đồng thời chịu &aacute;p lực r&uacute;t vốn r&ograve;ng đ&aacute;ng kể từ đầu năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/nguon-fiinx-top-mua-rong-11-thang.jpg" style="height:324px; width:600px">

(Nguồn: FiinPro-X Platform)

X&eacute;t khung d&agrave;i hạn 5 năm, hiệu suất t&iacute;ch lũy t&iacute;ch cực của c&aacute;c quỹ chủ yếu đến từ mức sinh lời vượt trội năm 2021 (b&igrave;nh qu&acirc;n +43,7%), sau đ&oacute; sụt giảm s&acirc;u năm 2022 (-30,2%), v&agrave; hai năm gần đ&acirc;y (2023&ndash;2024) chỉ vượt trội tương đối so với đ&agrave; hồi phục của thị trường, cho thấy kết quả d&agrave;i hạn chịu ảnh hưởng lớn bởi chu kỳ, thay v&igrave; phản &aacute;nh sự ổn định xuy&ecirc;n suốt.

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch FiinGroup, nh&oacute;m quỹ Tr&aacute;i phiếu c&oacute; hiệu suất cải thiện nhẹ l&ecirc;n 0,5% trong th&aacute;ng 11 (so với 0,3% trong th&aacute;ng 10). Nổi bật l&agrave; quỹ Tr&aacute;i phiếu Bảo Việt (BVBF) ghi nhận hiệu suất +1% &ndash; mức cao nhất theo th&aacute;ng trong năm 2025 &ndash; chủ yếu nhờ tăng tỷ trọng tiền gửi trong bối cảnh l&atilde;i suất cải thiện.

Trong khi đ&oacute;, quỹ Tr&aacute;i phiếu Techcom (TCBF) phục hồi l&ecirc;n +0,1% nhờ khoản lỗ chưa thực hiện giảm, song vẫn chịu &aacute;p lực r&uacute;t vốn r&ograve;ng lớn (hơn 1 ngh&igrave;n tỷ đồng).

Lũy kế 11 th&aacute;ng 2025, hiệu suất b&igrave;nh qu&acirc;n quỹ Tr&aacute;i phiếu duy tr&igrave; quanh 4&ndash;5%, phản &aacute;nh t&iacute;nh ổn định của nh&oacute;m t&agrave;i sản thu nhập cố định. Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng trở lại của l&atilde;i suất huy động đang l&agrave;m suy giảm sức hấp dẫn tương đối của quỹ Tr&aacute;i phiếu, khiến d&ograve;ng tiền chưa quay lại tương xứng, thậm ch&iacute; tiếp tục r&uacute;t r&ograve;ng ở nhiều quỹ, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m quy m&ocirc; lớn như TCBF, dữ liệu ghi nhận.

Đối với nh&oacute;m quỹ C&acirc;n bằng, tiếp tục ghi nhận hiệu suất &acirc;m th&aacute;ng thứ ba li&ecirc;n tiếp, với mức b&igrave;nh qu&acirc;n -0,9%, phản &aacute;nh xu hướng điều chỉnh k&eacute;o d&agrave;i. Diễn biến ti&ecirc;u cực diễn ra tr&ecirc;n diện rộng, khi 9/11 quỹ ghi nhận hiệu suất &acirc;m, tăng so với 8/11 quỹ trong th&aacute;ng 10/2025.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, quỹ C&acirc;n bằng Linh hoạt Techcom (TCFF) đảo chiều sang hiệu suất &acirc;m (-1,3%) sau mức sinh lời +1,8% trong th&aacute;ng 10, phản &aacute;nh rủi ro gia tăng khi quỹ n&acirc;ng mạnh tỷ trọng cổ phiếu l&ecirc;n 48,8%. Hiệu suất chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ diễn biến giảm s&acirc;u của một số cổ phiếu nắm giữ tỷ trọng cao như CTD v&agrave; FPT, c&ugrave;ng với sự điều chỉnh của TPDN thuộc MeatLife (MML) v&agrave; Vingroup (VIC).

Ở chiều ngược lại, chỉ hai quỹ ghi nhận hiệu suất dương l&agrave; Năng động Eastspring Investments Việt Nam (ENF) v&agrave; United Thu nhập Năng động Việt Nam (UVDIF), lần lượt đạt +0,4% v&agrave; +0,3%, nhờ danh mục nắm giữ tỷ trọng cao cổ phiếu VIC &ndash; m&atilde; dẫn dắt thị trường trong th&aacute;ng 11/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/top-ban-rong-11-t.jpg" style="height:344px; width:600px">

(Nguồn: FiinPro-X Platform)

Về d&ograve;ng tiền, th&aacute;ng 11/2025 ghi nhận d&ograve;ng tiền qua c&aacute;c quỹ đầu tư tiếp tục bị r&uacute;t r&ograve;ng gần 2,7 ngh&igrave;n tỷ đồng, giảm -25% MoM, đ&aacute;nh dấu th&aacute;ng thứ ba li&ecirc;n tiếp &aacute;p lực r&uacute;t vốn hạ nhiệt.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, t&acirc;m điểm r&uacute;t r&ograve;ng chuyển sang nh&oacute;m quỹ Tr&aacute;i phiếu, với gi&aacute; trị hơn 1,7 ngh&igrave;n tỷ đồng (+199% MoM) &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 6/2023. Ngược lại, &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng tại nh&oacute;m quỹ Cổ phiếu hạ nhiệt r&otilde; rệt, giảm -67,5% MoM xuống c&ograve;n gần 982 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ th&aacute;ng 1/2025.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu t&iacute;nh lũy kế, trong 11 th&aacute;ng 2025, d&ograve;ng tiền qua quỹ đầu tư bị r&uacute;t r&ograve;ng hơn 31,7 ngh&igrave;n tỷ đồng, vẫn chủ yếu tập trung ở nh&oacute;m quỹ Cổ phiếu, trong khi quỹ Tr&aacute;i phiếu đảo chiều sang r&uacute;t r&ograve;ng, tr&aacute;i ngược với xu hướng v&agrave;o r&ograve;ng mạnh c&ugrave;ng kỳ 2024. D&ugrave; vậy, tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản r&ograve;ng (NAV) hệ thống quỹ vẫn tăng 7% so với cuối năm 2024, cho thấy &aacute;p lực r&uacute;t vốn chưa l&agrave;m suy yếu đ&aacute;ng kể quy m&ocirc; thị trường.

TCBF nổi bật với hơn 1 ngh&igrave;n tỷ đồng bị r&uacute;t r&ograve;ng (+469% MoM) &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 8/2023 &ndash; đưa gi&aacute; trị r&uacute;t r&ograve;ng lũy kế năm 2025 của quỹ l&ecirc;n hơn 1,8 ngh&igrave;n tỷ đồng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ABBF cũng ghi nhận r&uacute;t r&ograve;ng gần 318 tỷ đồng, khiến d&ograve;ng tiền lũy kế 11T2025 của quỹ lần đầu chuyển sang trạng th&aacute;i &acirc;m. Th&aacute;ng 11/2025 như n&ecirc;u, cũng l&agrave; th&aacute;ng đ&aacute;nh dấu lần đầu ti&ecirc;n d&ograve;ng tiền lũy kế 12 th&aacute;ng của to&agrave;n bộ nh&oacute;m quỹ Tr&aacute;i phiếu chuyển sang r&uacute;t r&ograve;ng (-843,5 tỷ đồng) kể từ th&aacute;ng 2/2024, cho thấy &aacute;p lực cạnh tranh từ l&atilde;i suất huy động v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư đang gia tăng r&otilde; rệt

Bức tranh ph&acirc;n bổ t&agrave;i sản cho thấy xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; giữa c&aacute;c nh&oacute;m quỹ. Theo đ&oacute;, trong th&aacute;ng 11/2025, c&oacute; 23/36 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền, tr&aacute;i ngược so với xu hướng tăng nắm giữ tiền trong th&aacute;ng 10/2025 v&agrave; th&aacute;ng 9/2025. Phần lớn c&aacute;c quỹ c&oacute; quy m&ocirc; NAV &gt;1 ngh&igrave;n tỷ đồng như DCDS, VEOF, VMEEF đều tăng giải ng&acirc;n v&agrave;o thị trường, cho thấy t&acirc;m l&yacute; bớt ph&ograve;ng thủ hơn của c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; quỹ. Ngược lại, một số quỹ như VFMVSF, VLGF đổi chiều tăng nắm giữ tỷ trọng tiền mặt.

Nh&oacute;m cổ phiếu được c&aacute;c quỹ mua - b&aacute;n r&ograve;ng nhiều nhất gọi t&ecirc;n cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, bất động sản v&agrave; th&eacute;p. Cụ thể, trong th&aacute;ng 11/2025, FPT tiếp tục dẫn đầu danh s&aacute;ch cổ phiếu được c&aacute;c quỹ mua r&ograve;ng theo khối lượng, với lực cầu chủ yếu đến từ PYN Elite khi mua th&ecirc;m khoảng 14 triệu cổ phiếu, n&acirc;ng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu FPT l&ecirc;n 10,7% từ mức 5,83% trong th&aacute;ng 10.

Nh&oacute;m Bất động sản cũng ghi nhận lực mua r&ograve;ng lan tỏa (NLG, DIG, KDH, HDG), trong đ&oacute; NLG l&agrave; cổ phiếu thu h&uacute;t nhiều quỹ tham gia nhất, được hỗ trợ bởi cả quỹ mở v&agrave; ETF m&ocirc; phỏng VNDiamond, cho thấy sự đồng thuận cao của d&ograve;ng tiền tổ chức. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, MWG tiếp tục được mua r&ograve;ng th&aacute;ng thứ ba li&ecirc;n tiếp, chủ yếu bởi quỹ PYN Elite v&agrave; quỹ đ&oacute;ng VEIL.

Ở chiều ngược lại, HPG tiếp tục nằm trong nh&oacute;m cổ phiếu bị b&aacute;n r&ograve;ng mạnh nhất, với &aacute;p lực b&aacute;n đến từ VEIL v&agrave; một số quỹ mở lớn, cho thấy d&ograve;ng tiền ngoại vẫn thận trọng với cổ phiếu đầu ng&agrave;nh Th&eacute;p. Cổ phiếu Ng&acirc;n h&agrave;ng vốn h&oacute;a lớn v&agrave; Chứng kho&aacute;n cũng bị b&aacute;n r&ograve;ng th&aacute;ng thứ hai li&ecirc;n tiếp, chủ yếu bởi c&aacute;c ETF m&ocirc; phỏng <a class='symbol'>VN30</a>.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VHM bị b&aacute;n r&ograve;ng 4 th&aacute;ng li&ecirc;n tiếp với lực b&aacute;n tập trung tại quỹ mở (VFMVSF) v&agrave; c&aacute;c quỹ ngoại (Fubon FTSE Vietnam, Global X MSCI Vietnam ETF, VOF).

Từ dữ liệu thống k&ecirc; v&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của FiinGroup về bức tranh thị trường đầu tư của c&aacute;c nh&oacute;m quỹ, c&oacute; thể thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a cực đại v&agrave; t&aacute;ch thức t&igrave;m kiếm Alpha lẫn &aacute;p lực thanh khoản l&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m quỹ đặc biệt quỹ Tr&aacute;i phiếu kh&aacute; r&otilde;. Tuy nhi&ecirc;n những t&iacute;n hiệu về d&ograve;ng tiền th&ocirc;ng tin &ldquo;bắt đầu tham lam&rdquo; cũng được bật l&ecirc;n.

&ldquo;Smart Money&rdquo; - d&ograve;ng tiền th&ocirc;ng minh thực tế kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n gia nhập thị trường mạnh mẽ trong th&aacute;ng 12 nhưng cơ hội bật mạnh khi sự lan tỏa đồng đều hơn c&oacute; thể xảy ra. Hiệu suất &acirc;m ngắn hạn của một v&agrave;i quỹ mở uy t&iacute;n c&oacute; thể l&agrave; cơ hội t&iacute;ch lũy chứng chỉ quỹ gi&aacute; rẻ đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m d&agrave;i hạn.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-dau-tu-co-phieu-giam-rut-rong-dong-tien-thong-minh-gia-nhap-thi-truong-10168203.html">Link gốc</a>

Quy mô rút ròng tại các quỹ đầu tư Cổ phiếu giảm dần trong 3 tháng liên tiếp; trong khi đó, áp lực rút ròng chuyển sang nhóm quỹ đầu tư Trái phiếu.



Quy m&ocirc; r&uacute;t r&ograve;ng tại c&aacute;c quỹ đầu tư Cổ phiếu giảm dần trong 3 th&aacute;ng li&ecirc;n tiếp; trong khi đ&oacute;, &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng chuyển sang nh&oacute;m quỹ đầu tư Tr&aacute;i phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/quy-dau-tu11.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Trong th&aacute;ng 11/2025, c&aacute;c quỹ cổ phiếu ghi nhận mức sinh lời b&igrave;nh qu&acirc;n -0,7%, đ&aacute;nh dấu th&aacute;ng giảm thứ ba li&ecirc;n tiếp d&ugrave; VN-Index hồi phục +3,1% MoM. Hiệu suất &acirc;m diễn ra tr&ecirc;n diện rộng với 44/76 quỹ, tuy nhi&ecirc;n mức giảm đ&atilde; thu hẹp so với th&aacute;ng 10/2025 (51/73 quỹ).

T&acirc;m điểm thị trường về d&ograve;ng tiền ghi nhận &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng tại nh&oacute;m quỹ Cổ phiếu giảm dần. (Ảnh minh họa)

Thống k&ecirc; của FiinGroup ghi nhận &aacute;p lực giảm tập trung chủ yếu ở nh&oacute;m quỹ mở v&agrave; một số ETF tham chiếu VNDiamond, do danh mục nắm tỷ trọng lớn c&aacute;c cổ phiếu diễn biến k&eacute;m hơn thị trường như MWG, FPT, MBB, TCB, VPB.

Ngược lại, ETF ngoại (Xtrackers Vietnam, VanEck Vietnam) ghi nhận hiệu suất vượt trội so với VN-Index, nhờ tỷ trọng cao ở c&aacute;c cổ phiếu dẫn dắt như VIC, VNM, VJC.

Lũy kế 11 th&aacute;ng 2025, 52/76 quỹ cổ phiếu c&oacute; hiệu suất thấp hơn VN-Index (+33,5%), chủ yếu ở nh&oacute;m quỹ mở v&agrave; quỹ đ&oacute;ng, phản &aacute;nh mức độ ph&acirc;n h&oacute;a cao v&agrave; khả năng tạo alpha (tạo ra lợi nhuận vượt trội so với mức lợi nhuận kỳ vọng được điều chỉnh theo rủi ro của thị trường (chỉ số chuẩn)&nbsp;c&ograve;n hạn chế trong bối cảnh thị trường tăng mạnh nhưng tập trung v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu trụ.

Quỹ Đầu tư CP Năng động Bảo Việt (BVFED) l&agrave; quỹ mở duy nhất vượt VN-Index, song quy m&ocirc; NAV c&ograve;n nhỏ (~252 tỷ đồng). Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c quỹ ETF ngoại v&agrave; ETF tham chiếu theo VN30 tiếp tục dẫn đầu về hiệu suất, nhưng đồng thời chịu &aacute;p lực r&uacute;t vốn r&ograve;ng đ&aacute;ng kể từ đầu năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/nguon-fiinx-top-mua-rong-11-thang.jpg" style="height:324px; width:600px" />

(Nguồn: FiinPro-X Platform)

X&eacute;t khung d&agrave;i hạn 5 năm, hiệu suất t&iacute;ch lũy t&iacute;ch cực của c&aacute;c quỹ chủ yếu đến từ mức sinh lời vượt trội năm 2021 (b&igrave;nh qu&acirc;n +43,7%), sau đ&oacute; sụt giảm s&acirc;u năm 2022 (-30,2%), v&agrave; hai năm gần đ&acirc;y (2023&ndash;2024) chỉ vượt trội tương đối so với đ&agrave; hồi phục của thị trường, cho thấy kết quả d&agrave;i hạn chịu ảnh hưởng lớn bởi chu kỳ, thay v&igrave; phản &aacute;nh sự ổn định xuy&ecirc;n suốt.

Theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch FiinGroup, nh&oacute;m quỹ Tr&aacute;i phiếu c&oacute; hiệu suất cải thiện nhẹ l&ecirc;n 0,5% trong th&aacute;ng 11 (so với 0,3% trong th&aacute;ng 10). Nổi bật l&agrave; quỹ Tr&aacute;i phiếu Bảo Việt (BVBF) ghi nhận hiệu suất +1% &ndash; mức cao nhất theo th&aacute;ng trong năm 2025 &ndash; chủ yếu nhờ tăng tỷ trọng tiền gửi trong bối cảnh l&atilde;i suất cải thiện.

Trong khi đ&oacute;, quỹ Tr&aacute;i phiếu Techcom (TCBF) phục hồi l&ecirc;n +0,1% nhờ khoản lỗ chưa thực hiện giảm, song vẫn chịu &aacute;p lực r&uacute;t vốn r&ograve;ng lớn (hơn 1 ngh&igrave;n tỷ đồng).

Lũy kế 11 th&aacute;ng 2025, hiệu suất b&igrave;nh qu&acirc;n quỹ Tr&aacute;i phiếu duy tr&igrave; quanh 4&ndash;5%, phản &aacute;nh t&iacute;nh ổn định của nh&oacute;m t&agrave;i sản thu nhập cố định. Tuy nhi&ecirc;n, đ&agrave; tăng trở lại của l&atilde;i suất huy động đang l&agrave;m suy giảm sức hấp dẫn tương đối của quỹ Tr&aacute;i phiếu, khiến d&ograve;ng tiền chưa quay lại tương xứng, thậm ch&iacute; tiếp tục r&uacute;t r&ograve;ng ở nhiều quỹ, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m quy m&ocirc; lớn như TCBF, dữ liệu ghi nhận.

Đối với nh&oacute;m quỹ C&acirc;n bằng, tiếp tục ghi nhận hiệu suất &acirc;m th&aacute;ng thứ ba li&ecirc;n tiếp, với mức b&igrave;nh qu&acirc;n -0,9%, phản &aacute;nh xu hướng điều chỉnh k&eacute;o d&agrave;i. Diễn biến ti&ecirc;u cực diễn ra tr&ecirc;n diện rộng, khi 9/11 quỹ ghi nhận hiệu suất &acirc;m, tăng so với 8/11 quỹ trong th&aacute;ng 10/2025.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, quỹ C&acirc;n bằng Linh hoạt Techcom (TCFF) đảo chiều sang hiệu suất &acirc;m (-1,3%) sau mức sinh lời +1,8% trong th&aacute;ng 10, phản &aacute;nh rủi ro gia tăng khi quỹ n&acirc;ng mạnh tỷ trọng cổ phiếu l&ecirc;n 48,8%. Hiệu suất chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ diễn biến giảm s&acirc;u của một số cổ phiếu nắm giữ tỷ trọng cao như CTD v&agrave; FPT, c&ugrave;ng với sự điều chỉnh của TPDN thuộc MeatLife (MML) v&agrave; Vingroup (VIC).

Ở chiều ngược lại, chỉ hai quỹ ghi nhận hiệu suất dương l&agrave; Năng động Eastspring Investments Việt Nam (ENF) v&agrave; United Thu nhập Năng động Việt Nam (UVDIF), lần lượt đạt +0,4% v&agrave; +0,3%, nhờ danh mục nắm giữ tỷ trọng cao cổ phiếu VIC &ndash; m&atilde; dẫn dắt thị trường trong th&aacute;ng 11/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251227/images/top-ban-rong-11-t.jpg" style="height:344px; width:600px" />

(Nguồn: FiinPro-X Platform)

Về d&ograve;ng tiền, th&aacute;ng 11/2025 ghi nhận d&ograve;ng tiền qua c&aacute;c quỹ đầu tư tiếp tục bị r&uacute;t r&ograve;ng gần 2,7 ngh&igrave;n tỷ đồng, giảm -25% MoM, đ&aacute;nh dấu th&aacute;ng thứ ba li&ecirc;n tiếp &aacute;p lực r&uacute;t vốn hạ nhiệt.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, t&acirc;m điểm r&uacute;t r&ograve;ng chuyển sang nh&oacute;m quỹ Tr&aacute;i phiếu, với gi&aacute; trị hơn 1,7 ngh&igrave;n tỷ đồng (+199% MoM) &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 6/2023. Ngược lại, &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng tại nh&oacute;m quỹ Cổ phiếu hạ nhiệt r&otilde; rệt, giảm -67,5% MoM xuống c&ograve;n gần 982 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ th&aacute;ng 1/2025.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu t&iacute;nh lũy kế, trong 11 th&aacute;ng 2025, d&ograve;ng tiền qua quỹ đầu tư bị r&uacute;t r&ograve;ng hơn 31,7 ngh&igrave;n tỷ đồng, vẫn chủ yếu tập trung ở nh&oacute;m quỹ Cổ phiếu, trong khi quỹ Tr&aacute;i phiếu đảo chiều sang r&uacute;t r&ograve;ng, tr&aacute;i ngược với xu hướng v&agrave;o r&ograve;ng mạnh c&ugrave;ng kỳ 2024. D&ugrave; vậy, tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản r&ograve;ng (NAV) hệ thống quỹ vẫn tăng 7% so với cuối năm 2024, cho thấy &aacute;p lực r&uacute;t vốn chưa l&agrave;m suy yếu đ&aacute;ng kể quy m&ocirc; thị trường.

TCBF nổi bật với hơn 1 ngh&igrave;n tỷ đồng bị r&uacute;t r&ograve;ng (+469% MoM) &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 8/2023 &ndash; đưa gi&aacute; trị r&uacute;t r&ograve;ng lũy kế năm 2025 của quỹ l&ecirc;n hơn 1,8 ngh&igrave;n tỷ đồng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ABBF cũng ghi nhận r&uacute;t r&ograve;ng gần 318 tỷ đồng, khiến d&ograve;ng tiền lũy kế 11T2025 của quỹ lần đầu chuyển sang trạng th&aacute;i &acirc;m. Th&aacute;ng 11/2025 như n&ecirc;u, cũng l&agrave; th&aacute;ng đ&aacute;nh dấu lần đầu ti&ecirc;n d&ograve;ng tiền lũy kế 12 th&aacute;ng của to&agrave;n bộ nh&oacute;m quỹ Tr&aacute;i phiếu chuyển sang r&uacute;t r&ograve;ng (-843,5 tỷ đồng) kể từ th&aacute;ng 2/2024, cho thấy &aacute;p lực cạnh tranh từ l&atilde;i suất huy động v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thận trọng của nh&agrave; đầu tư đang gia tăng r&otilde; rệt

Bức tranh ph&acirc;n bổ t&agrave;i sản cho thấy xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; giữa c&aacute;c nh&oacute;m quỹ. Theo đ&oacute;, trong th&aacute;ng 11/2025, c&oacute; 23/36 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền, tr&aacute;i ngược so với xu hướng tăng nắm giữ tiền trong th&aacute;ng 10/2025 v&agrave; th&aacute;ng 9/2025. Phần lớn c&aacute;c quỹ c&oacute; quy m&ocirc; NAV &gt;1 ngh&igrave;n tỷ đồng như DCDS, VEOF, VMEEF đều tăng giải ng&acirc;n v&agrave;o thị trường, cho thấy t&acirc;m l&yacute; bớt ph&ograve;ng thủ hơn của c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; quỹ. Ngược lại, một số quỹ như VFMVSF, VLGF đổi chiều tăng nắm giữ tỷ trọng tiền mặt.

Nh&oacute;m cổ phiếu được c&aacute;c quỹ mua - b&aacute;n r&ograve;ng nhiều nhất gọi t&ecirc;n cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin, bất động sản v&agrave; th&eacute;p. Cụ thể, trong th&aacute;ng 11/2025, FPT tiếp tục dẫn đầu danh s&aacute;ch cổ phiếu được c&aacute;c quỹ mua r&ograve;ng theo khối lượng, với lực cầu chủ yếu đến từ PYN Elite khi mua th&ecirc;m khoảng 14 triệu cổ phiếu, n&acirc;ng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu FPT l&ecirc;n 10,7% từ mức 5,83% trong th&aacute;ng 10.

Nh&oacute;m Bất động sản cũng ghi nhận lực mua r&ograve;ng lan tỏa (NLG, DIG, KDH, HDG), trong đ&oacute; NLG l&agrave; cổ phiếu thu h&uacute;t nhiều quỹ tham gia nhất, được hỗ trợ bởi cả quỹ mở v&agrave; ETF m&ocirc; phỏng VNDiamond, cho thấy sự đồng thuận cao của d&ograve;ng tiền tổ chức. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, MWG tiếp tục được mua r&ograve;ng th&aacute;ng thứ ba li&ecirc;n tiếp, chủ yếu bởi quỹ PYN Elite v&agrave; quỹ đ&oacute;ng VEIL.

Ở chiều ngược lại, HPG tiếp tục nằm trong nh&oacute;m cổ phiếu bị b&aacute;n r&ograve;ng mạnh nhất, với &aacute;p lực b&aacute;n đến từ VEIL v&agrave; một số quỹ mở lớn, cho thấy d&ograve;ng tiền ngoại vẫn thận trọng với cổ phiếu đầu ng&agrave;nh Th&eacute;p. Cổ phiếu Ng&acirc;n h&agrave;ng vốn h&oacute;a lớn v&agrave; Chứng kho&aacute;n cũng bị b&aacute;n r&ograve;ng th&aacute;ng thứ hai li&ecirc;n tiếp, chủ yếu bởi c&aacute;c ETF m&ocirc; phỏng VN30.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VHM bị b&aacute;n r&ograve;ng 4 th&aacute;ng li&ecirc;n tiếp với lực b&aacute;n tập trung tại quỹ mở (VFMVSF) v&agrave; c&aacute;c quỹ ngoại (Fubon FTSE Vietnam, Global X MSCI Vietnam ETF, VOF).

Từ dữ liệu thống k&ecirc; v&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch của FiinGroup về bức tranh thị trường đầu tư của c&aacute;c nh&oacute;m quỹ, c&oacute; thể thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a cực đại v&agrave; t&aacute;ch thức t&igrave;m kiếm Alpha lẫn &aacute;p lực thanh khoản l&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m quỹ đặc biệt quỹ Tr&aacute;i phiếu kh&aacute; r&otilde;. Tuy nhi&ecirc;n những t&iacute;n hiệu về d&ograve;ng tiền th&ocirc;ng tin &ldquo;bắt đầu tham lam&rdquo; cũng được bật l&ecirc;n.

&ldquo;Smart Money&rdquo; - d&ograve;ng tiền th&ocirc;ng minh thực tế kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n gia nhập thị trường mạnh mẽ trong th&aacute;ng 12 nhưng cơ hội bật mạnh khi sự lan tỏa đồng đều hơn c&oacute; thể xảy ra. Hiệu suất &acirc;m ngắn hạn của một v&agrave;i quỹ mở uy t&iacute;n c&oacute; thể l&agrave; cơ hội t&iacute;ch lũy chứng chỉ quỹ gi&aacute; rẻ đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m d&agrave;i hạn.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-dau-tu-co-phieu-giam-rut-rong-dong-tien-thong-minh-gia-nhap-thi-truong-10168203.html">Link gốc</a>