Pump.fun (PUMP) đã chi 350 triệu USD để mua lại chính token của mình kể từ tháng 07/2025, nhưng giá vẫn thấp hơn 81% so với mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 09 và gần đây còn giảm xuống mức thấp kỷ lục.
Nền tảng ra mắt meme coin trên Solana này hiện đang đối mặt với làn sóng phản đối ngày càng lớn từ cộng đồng, khi nhiều người cho rằng cơ chế tokenomics của dự án chỉ nhằm mục đích hút vốn thay vì thúc đẩy sự phát triển lâu dài.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-why-350-million-in-buybacks-haven-t-moved-the-needle">Tại sao việc mua lại 350 triệu USD không tạo ra thay đổi đáng kể</h2>

Bảng điều khiển chính thức của Pump.fun xác nhận tổng số lượng token PUMP được mua lại đã lên tới 350 triệu USD, loại bỏ khoảng 116 tỷ token khỏi lưu thông.
<img decoding="async" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260406/images/b4cffd788e814d6fbe5fd94f6592ab0420260406105152.png" alt="Doanh thu và số lượng PUMP đã mua kể từ khi khởi chạy token của Pump.fun" class="wp-image-817656" style="width:640px;height:480px">Doanh thu và số lượng PUMP đã mua lại kể từ khi ra mắt token. Nguồn: <a href="https://fees.pump.fun/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Pump.fun</a>

Số lượng này tương đương khoảng 32.9% tổng nguồn cung lưu hành. Gần như toàn bộ doanh thu mỗi ngày của dự án đều được dùng để mua lại token, trung bình khoảng 1 triệu USD/ngày.
Dù áp dụng chiến lược mua lại quyết liệt như vậy, <a href="https://vn.beincrypto.com/pump-price-recovery-from-recent-drop/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">PUMP hiện giao dịch quanh mức 0.00165 USD</a>, thấp hơn nhiều so với giá ICO 0.004 USD và còn cách rất xa đỉnh 0.0088 USD.
<img decoding="async" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260406/images/ed4f4b9f5e904691ae04623aa36952ff20260406105153.png" alt="Hiệu suất giá PUMP" class="wp-image-817657" style="width:640px;height:480px">Hiệu suất giá PUMP. Nguồn: <a href="https://www.tradingview.com/x/7QVNr4t2/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">TradingView </a>

Nhiều người dùng cho rằng nhóm nội bộ đang nắm giữ gần một nửa tổng nguồn cung và <a href="https://vn.beincrypto.com/pumpfun-pump-token-buyback-whale-selloff/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">liên tục bán ra mỗi khi có chương trình mua lại để tạo thanh khoản thoát hàng</a>.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&amp;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Họ sở hữu 50% lượng $PUMP và có thể dễ dàng bán ra từng đợt mua lại để lấy thanh khoản rút vốn… Có lẽ đây là một trong những mô hình tokenomic tệ nhất trong ngành,” <a href="https://x.com/0xSweep/status/2040879421469728951?s=20" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">0xSweep bày tỏ ý kiến</a>.
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-supply-pressure-and-the-july-cliff">Áp lực nguồn cung và “vách đá” tháng 07</h2>

Hiện tại, chỉ có 59% trong tổng số một nghìn tỷ PUMP token đang lưu thông. Một đợt mở khóa lớn dự kiến diễn ra vào ngày 12/07/2026 sẽ khiến 41% nguồn cung bị khóa được phép giao dịch. Người sáng lập và các nhà đầu tư sớm đã mua vào token với chi phí gần như bằng 0.
Dữ liệu on-chain ghi nhận vào tháng 03 cho thấy một ví liên quan đến đội ngũ phát triển đã <a href="https://solscan.io/account/5v7ZZg1D1si417WhUQF9Br2dRQEnd1sTbCfesscUCVKE#transfers" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">chuyển</a> 1.75 tỷ PUMP lên sàn Bitget, càng làm tăng lo ngại về việc xả hàng.
Trong khi đó, tổng doanh thu của nền tảng đã vượt mốc 1 tỷ USD theo số liệu từ <a href="https://defillama.com/protocol/pump" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">DefiLlama</a>, tuy nhiên giá token vẫn chưa từng tăng bền vững nhờ kết quả này.
Liệu chương trình mua lại hiện tại có thật sự mang giá trị cho cộng đồng hay chỉ là công cụ phục vụ nhóm nội bộ thoát hàng? Câu trả lời sẽ rõ hơn khi lượng token bị khóa được phép giao dịch trong mùa hè này.

Pump.fun mua lại PUMP trị giá 350 triệu USD không giúp giá token tăng

Pump.fun (PUMP) đã chi 350 triệu USD để mua lại chính token của mình kể từ tháng 07/2025, nhưng giá vẫn thấp hơn 81% so với mức đỉnh mọi thời đại vào tháng 09 và gần đây còn giảm xuống mức thấp kỷ lục.
Nền tảng ra mắt meme coin trên Solana này hiện đang đối mặt với làn sóng phản đối ngày càng lớn từ cộng đồng, khi nhiều người cho rằng cơ chế tokenomics của dự án chỉ nhằm mục đích hút vốn thay vì thúc đẩy sự phát triển lâu dài.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-why-350-million-in-buybacks-haven-t-moved-the-needle">Tại sao việc mua lại 350 triệu USD không tạo ra thay đổi đáng kể</h2>

Bảng điều khiển chính thức của Pump.fun xác nhận tổng số lượng token PUMP được mua lại đã lên tới 350 triệu USD, loại bỏ khoảng 116 tỷ token khỏi lưu thông.
<img decoding="async" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260406/images/b4cffd788e814d6fbe5fd94f6592ab0420260406105152.png" alt="Doanh thu và số lượng PUMP đã mua kể từ khi khởi chạy token của Pump.fun" class="wp-image-817656" style="width:640px;height:480px">Doanh thu và số lượng PUMP đã mua lại kể từ khi ra mắt token. Nguồn: <a href="https://fees.pump.fun/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">Pump.fun</a>

Số lượng này tương đương khoảng 32.9% tổng nguồn cung lưu hành. Gần như toàn bộ doanh thu mỗi ngày của dự án đều được dùng để mua lại token, trung bình khoảng 1 triệu USD/ngày.
Dù áp dụng chiến lược mua lại quyết liệt như vậy, <a href="https://vn.beincrypto.com/pump-price-recovery-from-recent-drop/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">PUMP hiện giao dịch quanh mức 0.00165 USD</a>, thấp hơn nhiều so với giá ICO 0.004 USD và còn cách rất xa đỉnh 0.0088 USD.
<img decoding="async" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260406/images/ed4f4b9f5e904691ae04623aa36952ff20260406105153.png" alt="Hiệu suất giá PUMP" class="wp-image-817657" style="width:640px;height:480px">Hiệu suất giá PUMP. Nguồn: <a href="https://www.tradingview.com/x/7QVNr4t2/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">TradingView </a>

Nhiều người dùng cho rằng nhóm nội bộ đang nắm giữ gần một nửa tổng nguồn cung và <a href="https://vn.beincrypto.com/pumpfun-pump-token-buyback-whale-selloff/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">liên tục bán ra mỗi khi có chương trình mua lại để tạo thanh khoản thoát hàng</a>.
<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&amp;_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
“Họ sở hữu 50% lượng $PUMP và có thể dễ dàng bán ra từng đợt mua lại để lấy thanh khoản rút vốn… Có lẽ đây là một trong những mô hình tokenomic tệ nhất trong ngành,” <a href="https://x.com/0xSweep/status/2040879421469728951?s=20" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">0xSweep bày tỏ ý kiến</a>.
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-supply-pressure-and-the-july-cliff">Áp lực nguồn cung và “vách đá” tháng 07</h2>

Hiện tại, chỉ có 59% trong tổng số một nghìn tỷ PUMP token đang lưu thông. Một đợt mở khóa lớn dự kiến diễn ra vào ngày 12/07/2026 sẽ khiến 41% nguồn cung bị khóa được phép giao dịch. Người sáng lập và các nhà đầu tư sớm đã mua vào token với chi phí gần như bằng 0.
Dữ liệu on-chain ghi nhận vào tháng 03 cho thấy một ví liên quan đến đội ngũ phát triển đã <a href="https://solscan.io/account/5v7ZZg1D1si417WhUQF9Br2dRQEnd1sTbCfesscUCVKE#transfers" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">chuyển</a> 1.75 tỷ PUMP lên sàn Bitget, càng làm tăng lo ngại về việc xả hàng.
Trong khi đó, tổng doanh thu của nền tảng đã vượt mốc 1 tỷ USD theo số liệu từ <a href="https://defillama.com/protocol/pump" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">DefiLlama</a>, tuy nhiên giá token vẫn chưa từng tăng bền vững nhờ kết quả này.
Liệu chương trình mua lại hiện tại có thật sự mang giá trị cho cộng đồng hay chỉ là công cụ phục vụ nhóm nội bộ thoát hàng? Câu trả lời sẽ rõ hơn khi lượng token bị khóa được phép giao dịch trong mùa hè này.