Trong kịch bản cơ sở, <a class='symbol'>PSI</a> kỳ vọng gi&aacute; dầu trung b&igrave;nh năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 70-80 USD/th&ugrave;ng trong năm 2025. Mức gi&aacute; n&agrave;y vẫn mang lại lợi nhuận đối với c&aacute;c doanh nghiệp khai th&aacute;c v&agrave; c&oacute; thể hỗ trợ phần n&agrave;o sự phục hồi chung của nền kinh tế thế giới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/hinh-42024070417052220240705065241.jpg" style="height:338px; width:600px">

Nguồn cung dầu dự kiến gia tăng trong năm 2025

Theo IEA, tổng nhu cầu dầu thế giới được dự b&aacute;o sẽ chỉ tăng khoảng hơn 0,9 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, đạt mức 102,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y (+1,2% YoY) trong năm 2024. Giảm 0,4 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y so với dự b&aacute;o đầu năm. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh của sự suy giảm n&agrave;y đến từ việc tăng trưởng ti&ecirc;u thụ dầu ở Trung Quốc đang chậm lại nhanh ch&oacute;ng.

Năm 2025, IEA dự b&aacute;o nhu cầu dầu to&agrave;n cầu sẽ tăng nhẹ 0,95 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, tổng mức ti&ecirc;u thụ dầu đạt mức 103,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do kinh tế to&agrave;n cầu được dự b&aacute;o sẽ phục hồi chậm v&agrave; sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của năng lượng t&aacute;i tạo.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/cung-dau.png" style="height:371px; width:600px">

Nguồn: IEA, <a class='symbol'>PSI</a> tổng hợp

Mặt kh&aacute;c, IEA dự b&aacute;o nguồn cung dầu to&agrave;n cầu năm 2024 tăng 0,66 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y l&ecirc;n mức 101,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Sản lượng dầu từ c&aacute;c nước b&ecirc;n ngo&agrave;i OPEC+ c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 1,5 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Trong khi đ&oacute;, sản lượng của OPEC+ dự b&aacute;o giảm khoảng 0,81 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y.

Năm 2025, tổ chức n&agrave;y đ&aacute;nh gi&aacute; nguồn cung dầu được dự b&aacute;o tiếp tục gia tăng do nh&oacute;m OPEC+ c&oacute; thể tiến h&agrave;nh nới lỏng sản lượng cắt giảm. Theo đ&oacute;, nguồn cung dầu c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 2,1 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, ri&ecirc;ng nh&oacute;m OPEC+ tăng th&ecirc;m 0,51 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến cho thị trường ở trạng th&aacute;i dư cung trong năm 2025.

<a class='symbol'>PSI</a> kỳ vọng gi&aacute; dầu sẽ quanh mức 70-80 USD/th&ugrave;ng trong năm 2025 trong với giả định căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng kh&ocirc;ng tiếp tục leo thang. Mức gi&aacute; n&agrave;y vẫn mang lại lợi nhuận đối với c&aacute;c doanh nghiệp khai th&aacute;c v&agrave; c&oacute; thể hỗ trợ phần n&agrave;o sự phục hồi chung của nền kinh tế thế giới.

C&aacute;c doanh nghiệp Dầu kh&iacute; sẽ bị ảnh hưởng ra sao?﻿

Theo <a class='symbol'>PSI</a>, c&aacute;c hoạt động thăm d&ograve;, khai th&aacute;c v&agrave; vận tải dầu kh&iacute; vẫn đang được triển khai trong bối cảnh c&aacute;c mỏ cũ đ&atilde; đi v&agrave;o giai đoạn suy giảm. C&aacute;c dự &aacute;n nổi bật như L&ocirc; B, Sư Tử Trắng 2B v&agrave; Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng. Trong số đ&oacute;, dự &aacute;n L&ocirc; B được ch&uacute; &yacute; hơn cả v&agrave; l&agrave; động lực ch&iacute;nh của ng&agrave;nh dầu kh&iacute;.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/image(3)(1).png" style="height:273px; width:600px"> 
Nguồn: <a class='symbol'>PSI</a> tổng hợp

Vẫn c&ograve;n những trở ngại trong việc giải quyết FID, đặc biệt l&agrave; việc k&yacute; kết GSPA/GSA với cả sản lượng cam kết, gi&aacute; kh&iacute; v&agrave; quyết định đầu tư cuối c&ugrave;ng cho dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y điện &Ocirc; M&ocirc;n 3 &amp; 4.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, với việc v&agrave;o ng&agrave;y 18/09/2024, PVN th&ocirc;ng b&aacute;o dự &aacute;n L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n đ&atilde; ch&iacute;nh thức khởi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng, c&aacute;c g&oacute;i thầu EPCI 1 v&agrave; EPCI 2 thuộc kh&acirc;u thượng nguồn được triển khai, <a class='symbol'>PSI</a> cho rằng FID đối với đại dự &aacute;n sắp được ch&iacute;nh thức th&ocirc;ng qua. Tin tức cập nhật về dự &aacute;n sẽ tiếp tục hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu ng&agrave;nh dầu kh&iacute;, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty thượng nguồn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/image(4)(1).png" style="height:368px; width:600px"> 
Nguồn: <a class='symbol'>PSI</a> tổng hợp

Với việc c&aacute;c hoạt động thăm d&ograve;, khai th&aacute;c v&agrave; vận tải dầu kh&iacute; vẫn đang được triển khai, <a class='symbol'>PSI</a> dự b&aacute;o một số doanh nghiệp li&ecirc;n quan hưởng lợi v&agrave; c&oacute; triển vọng tốt trong năm 2024 &ndash; 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/image(5)(1).png" style="height:312px; width:600px">

Cụ thể như, với Tổng c&ocirc;ng ty CP Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; &ndash; PV Drilling (HSX: <a class='symbol'>PVD</a>), c&aacute;c gi&agrave;n khoan của <a class='symbol'>PVD</a> đ&atilde; k&yacute; hợp đồng năm 2025 với c&aacute;c đối t&aacute;c trong khu vực với gi&aacute; thu&ecirc; gi&agrave;n cao. <a class='symbol'>PVD</a> cũng c&oacute; tiềm năng thu&ecirc; 2 gi&agrave;n khoan v&agrave; c&oacute; c&aacute;c hợp đồng dịch vụ giếng khoan cho dự &aacute;n L&ocirc; B (tổng gi&aacute; trị hợp đồng ước t&iacute;nh đạt 2 tỷ USD).

Với Tổng c&ocirc;ng ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam &ndash; PTSC (HSX: <a class='symbol'>PVS</a>), dự &aacute;n L&ocirc; B c&oacute; thể đem về cho <a class='symbol'>PVS</a> 5,8 tỷ USD từ c&aacute;c hợp đồng M&amp;C bắt đầu từ năm 2024 v&agrave; 1 hợp đồng cho thu&ecirc; kho nổi chứa dầu bắt đầu từ năm 2028. Bắt đầu từ khoảng cuối năm 2024, <a class='symbol'>PVS</a> c&oacute; thể bắt đầu ghi nhận doanh thu từ c&aacute;c hợp đồng EPCI 1,2,3. Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>PVS</a> cũng c&oacute; mảng kinh doanh tiềm năng từ việc ph&aacute;t triển thị trường năng lượng t&aacute;i tạo điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi với vai tr&ograve; l&agrave; nh&agrave; thầu v&agrave; chủ đầu tư.

Ở lĩnh vực trung nguồn, Tổng c&ocirc;ng ty CP Vận tải Dầu kh&iacute; (HSX: <a class='symbol'>PVT</a>) c&oacute; triển vọng t&iacute;ch cực năm 2025 bao gồm mảng t&agrave;u chở dầu th&ocirc;, t&agrave;u chở LPG v&agrave; t&agrave;u chở h&agrave;ng rời. C&ocirc;ng ty chủ yếu tham gia thị trường thu&ecirc; t&agrave;u định hạn tr&ecirc;n thị trường quốc tế n&ecirc;n sự biến động tr&ecirc;n thị trường giao ngay sẽ kh&ocirc;ng ảnh hưởng đến lợi nhuận của c&ocirc;ng ty.

Trong khi đ&oacute;, triển vọng cho Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (HSX: <a class='symbol'>GAS</a>) l&agrave; gi&aacute; kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LPG hồi phục trong năm 2024 nhờ gi&aacute; dầu duy tr&igrave; trong khoảng 70-80 USD/th&ugrave;ng, trong khi nhu cầu kh&iacute; kh&ocirc; tiếp tục tăng trưởng đạt mức 2,6% trong năm 2024.

Ở hạ nguồn, đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu cho thấy crack spread của c&aacute;c sản phẩm đang hồi phục đ&aacute;ng kể từ khi chạm đ&aacute;y v&agrave;o th&aacute;ng 6/2024. <a class='symbol'>PSI</a> kỳ vọng xu hướng n&agrave;y sẽ tiếp diễn cho tới cuối năm, khi nhu cầu ti&ecirc;u thụ của c&aacute;c sản phẩm n&agrave;y tr&ecirc;n thế giới sẽ được cải thiện, theo đ&oacute;, tạo thuận lợi cho hoạt động của C&ocirc;ng ty CP Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (UPCoM: <a class='symbol'>BSR</a>).

Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;y 27/5, TAND tỉnh Quảng Ng&atilde;i đ&atilde; mở thủ tục ph&aacute; sản đối với CTCP Nhi&ecirc;n liệu sinh học Dầu kh&iacute; Miền Trung (<a class='symbol'>BSR</a>-BF). Do đ&oacute;, c&ocirc;ng ty n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; c&ocirc;ng ty con của <a class='symbol'>BSR</a>. Điều n&agrave;y sẽ khiến cho tiến tr&igrave;nh chuyển s&agrave;n ni&ecirc;m yết của <a class='symbol'>BSR</a> diễn ra thuận lợi hơn.

<a href="https://markettimes.vn/psi-du-bao-gia-dau-giam-trong-nam-2025-cac-dn-dau-khi-ra-sao-68082.html">Link gốc</a>

Trong kịch bản cơ sở, PSI kỳ vọng giá dầu trung bình năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 70-80 USD/thùng trong năm 2025. Mức giá này vẫn mang lại lợi nhuận đối với các doanh nghiệp khai thác và có thể hỗ trợ phần nào sự phục hồi chung của nền kinh tế thế giới.


Trong kịch bản cơ sở, PSI kỳ vọng gi&aacute; dầu trung b&igrave;nh năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 70-80 USD/th&ugrave;ng trong năm 2025. Mức gi&aacute; n&agrave;y vẫn mang lại lợi nhuận đối với c&aacute;c doanh nghiệp khai th&aacute;c v&agrave; c&oacute; thể hỗ trợ phần n&agrave;o sự phục hồi chung của nền kinh tế thế giới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/hinh-42024070417052220240705065241.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Nguồn cung dầu dự kiến gia tăng trong năm 2025

Theo IEA, tổng nhu cầu dầu thế giới được dự b&aacute;o sẽ chỉ tăng khoảng hơn 0,9 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, đạt mức 102,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y (+1,2% YoY) trong năm 2024. Giảm 0,4 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y so với dự b&aacute;o đầu năm. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh của sự suy giảm n&agrave;y đến từ việc tăng trưởng ti&ecirc;u thụ dầu ở Trung Quốc đang chậm lại nhanh ch&oacute;ng.

Năm 2025, IEA dự b&aacute;o nhu cầu dầu to&agrave;n cầu sẽ tăng nhẹ 0,95 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, tổng mức ti&ecirc;u thụ dầu đạt mức 103,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do kinh tế to&agrave;n cầu được dự b&aacute;o sẽ phục hồi chậm v&agrave; sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của năng lượng t&aacute;i tạo.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/cung-dau.png" style="height:371px; width:600px" />

Nguồn: IEA, PSI tổng hợp

Mặt kh&aacute;c, IEA dự b&aacute;o nguồn cung dầu to&agrave;n cầu năm 2024 tăng 0,66 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y l&ecirc;n mức 101,8 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Sản lượng dầu từ c&aacute;c nước b&ecirc;n ngo&agrave;i OPEC+ c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 1,5 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Trong khi đ&oacute;, sản lượng của OPEC+ dự b&aacute;o giảm khoảng 0,81 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y.

Năm 2025, tổ chức n&agrave;y đ&aacute;nh gi&aacute; nguồn cung dầu được dự b&aacute;o tiếp tục gia tăng do nh&oacute;m OPEC+ c&oacute; thể tiến h&agrave;nh nới lỏng sản lượng cắt giảm. Theo đ&oacute;, nguồn cung dầu c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 2,1 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y, ri&ecirc;ng nh&oacute;m OPEC+ tăng th&ecirc;m 0,51 triệu th&ugrave;ng/ng&agrave;y. Điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến cho thị trường ở trạng th&aacute;i dư cung trong năm 2025.

PSI kỳ vọng gi&aacute; dầu sẽ quanh mức 70-80 USD/th&ugrave;ng trong năm 2025 trong với giả định căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng kh&ocirc;ng tiếp tục leo thang. Mức gi&aacute; n&agrave;y vẫn mang lại lợi nhuận đối với c&aacute;c doanh nghiệp khai th&aacute;c v&agrave; c&oacute; thể hỗ trợ phần n&agrave;o sự phục hồi chung của nền kinh tế thế giới.

C&aacute;c doanh nghiệp Dầu kh&iacute; sẽ bị ảnh hưởng ra sao?﻿

Theo PSI, c&aacute;c hoạt động thăm d&ograve;, khai th&aacute;c v&agrave; vận tải dầu kh&iacute; vẫn đang được triển khai trong bối cảnh c&aacute;c mỏ cũ đ&atilde; đi v&agrave;o giai đoạn suy giảm. C&aacute;c dự &aacute;n nổi bật như L&ocirc; B, Sư Tử Trắng 2B v&agrave; Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng. Trong số đ&oacute;, dự &aacute;n L&ocirc; B được ch&uacute; &yacute; hơn cả v&agrave; l&agrave; động lực ch&iacute;nh của ng&agrave;nh dầu kh&iacute;.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/image(3)(1).png" style="height:273px; width:600px" /> 
Nguồn: PSI tổng hợp

Vẫn c&ograve;n những trở ngại trong việc giải quyết FID, đặc biệt l&agrave; việc k&yacute; kết GSPA/GSA với cả sản lượng cam kết, gi&aacute; kh&iacute; v&agrave; quyết định đầu tư cuối c&ugrave;ng cho dự &aacute;n nh&agrave; m&aacute;y điện &Ocirc; M&ocirc;n 3 &amp; 4.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, với việc v&agrave;o ng&agrave;y 18/09/2024, PVN th&ocirc;ng b&aacute;o dự &aacute;n L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n đ&atilde; ch&iacute;nh thức khởi c&ocirc;ng x&acirc;y dựng, c&aacute;c g&oacute;i thầu EPCI 1 v&agrave; EPCI 2 thuộc kh&acirc;u thượng nguồn được triển khai, PSI cho rằng FID đối với đại dự &aacute;n sắp được ch&iacute;nh thức th&ocirc;ng qua. Tin tức cập nhật về dự &aacute;n sẽ tiếp tục hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu ng&agrave;nh dầu kh&iacute;, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty thượng nguồn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/image(4)(1).png" style="height:368px; width:600px" /> 
Nguồn: PSI tổng hợp

Với việc c&aacute;c hoạt động thăm d&ograve;, khai th&aacute;c v&agrave; vận tải dầu kh&iacute; vẫn đang được triển khai, PSI dự b&aacute;o một số doanh nghiệp li&ecirc;n quan hưởng lợi v&agrave; c&oacute; triển vọng tốt trong năm 2024 &ndash; 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241101/images/image(5)(1).png" style="height:312px; width:600px" />

Cụ thể như, với Tổng c&ocirc;ng ty CP Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; &ndash; PV Drilling (HSX: PVD), c&aacute;c gi&agrave;n khoan của PVD đ&atilde; k&yacute; hợp đồng năm 2025 với c&aacute;c đối t&aacute;c trong khu vực với gi&aacute; thu&ecirc; gi&agrave;n cao. PVD cũng c&oacute; tiềm năng thu&ecirc; 2 gi&agrave;n khoan v&agrave; c&oacute; c&aacute;c hợp đồng dịch vụ giếng khoan cho dự &aacute;n L&ocirc; B (tổng gi&aacute; trị hợp đồng ước t&iacute;nh đạt 2 tỷ USD).

Với Tổng c&ocirc;ng ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam &ndash; PTSC (HSX: PVS), dự &aacute;n L&ocirc; B c&oacute; thể đem về cho PVS 5,8 tỷ USD từ c&aacute;c hợp đồng M&amp;C bắt đầu từ năm 2024 v&agrave; 1 hợp đồng cho thu&ecirc; kho nổi chứa dầu bắt đầu từ năm 2028. Bắt đầu từ khoảng cuối năm 2024, PVS c&oacute; thể bắt đầu ghi nhận doanh thu từ c&aacute;c hợp đồng EPCI 1,2,3. Ngo&agrave;i ra, PVS cũng c&oacute; mảng kinh doanh tiềm năng từ việc ph&aacute;t triển thị trường năng lượng t&aacute;i tạo điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi với vai tr&ograve; l&agrave; nh&agrave; thầu v&agrave; chủ đầu tư.

Ở lĩnh vực trung nguồn, Tổng c&ocirc;ng ty CP Vận tải Dầu kh&iacute; (HSX: PVT) c&oacute; triển vọng t&iacute;ch cực năm 2025 bao gồm mảng t&agrave;u chở dầu th&ocirc;, t&agrave;u chở LPG v&agrave; t&agrave;u chở h&agrave;ng rời. C&ocirc;ng ty chủ yếu tham gia thị trường thu&ecirc; t&agrave;u định hạn tr&ecirc;n thị trường quốc tế n&ecirc;n sự biến động tr&ecirc;n thị trường giao ngay sẽ kh&ocirc;ng ảnh hưởng đến lợi nhuận của c&ocirc;ng ty.

Trong khi đ&oacute;, triển vọng cho Tổng C&ocirc;ng ty Kh&iacute; Việt Nam (HSX: GAS) l&agrave; gi&aacute; kh&iacute; kh&ocirc; v&agrave; LPG hồi phục trong năm 2024 nhờ gi&aacute; dầu duy tr&igrave; trong khoảng 70-80 USD/th&ugrave;ng, trong khi nhu cầu kh&iacute; kh&ocirc; tiếp tục tăng trưởng đạt mức 2,6% trong năm 2024.

Ở hạ nguồn, đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu cho thấy crack spread của c&aacute;c sản phẩm đang hồi phục đ&aacute;ng kể từ khi chạm đ&aacute;y v&agrave;o th&aacute;ng 6/2024. PSI kỳ vọng xu hướng n&agrave;y sẽ tiếp diễn cho tới cuối năm, khi nhu cầu ti&ecirc;u thụ của c&aacute;c sản phẩm n&agrave;y tr&ecirc;n thế giới sẽ được cải thiện, theo đ&oacute;, tạo thuận lợi cho hoạt động của C&ocirc;ng ty CP Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (UPCoM: BSR).

Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;y 27/5, TAND tỉnh Quảng Ng&atilde;i đ&atilde; mở thủ tục ph&aacute; sản đối với CTCP Nhi&ecirc;n liệu sinh học Dầu kh&iacute; Miền Trung (BSR-BF). Do đ&oacute;, c&ocirc;ng ty n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; c&ocirc;ng ty con của BSR. Điều n&agrave;y sẽ khiến cho tiến tr&igrave;nh chuyển s&agrave;n ni&ecirc;m yết của BSR diễn ra thuận lợi hơn.

<a href="https://markettimes.vn/psi-du-bao-gia-dau-giam-trong-nam-2025-cac-dn-dau-khi-ra-sao-68082.html">Link gốc</a>