Cổ phiếu PV Power tăng mạnh 5 th&aacute;ng qua v&agrave; hiện trong pha điều chỉnh. Triển vọng kinh doanh s&aacute;ng khi tổ hợp điện kh&iacute; Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4 sắp vận h&agrave;nh thương mại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250922/images/pow-ava-0806.png" style="height:337px; width:600px">

Dự &aacute;n Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4. Nguồn: PVN

Nhu cầu vốn cho dự &aacute;n điện kh&iacute; LNG

Tổng c&ocirc;ng ty điện lực dầu kh&iacute; Việt Nam &ndash; PV Power (m&atilde;: <a class='symbol'>POW</a>) đang triển khai kế hoạch lớn đ&oacute; l&agrave; tăng vốn điều lệ, lần đầu ti&ecirc;n kể từ khi cổ phần h&oacute;a 2018 tới nay. Ban l&atilde;nh đạo doanh nghiệp đ&atilde; c&ocirc;ng bố kế hoạch v&agrave; lộ tr&igrave;nh tăng vốn từ nay cho đến đầu năm sau.

Cụ thể, trong th&aacute;ng 9, doanh nghiệp sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường th&ocirc;ng qua phương &aacute;n tăng vốn. Kể từ khi phương &aacute;n được cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua cho đến đầu th&aacute;ng 11 sẽ l&agrave; thời gian nộp hồ sơ đăng k&yacute; ch&agrave;o b&aacute;n/ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu cho UBCKNN để xin cấp Giấy chứng nhận. Sau đ&oacute;, c&ocirc;ng t&aacute;c ph&acirc;n phối cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng, thực hiện c&aacute;c thủ tục sau ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh tăng vốn điều lệ v&agrave;o ng&agrave;y 7/2/2026.

Tổng c&ocirc;ng ty hiện ở giai đoạn chuẩn bị cho cuộc họp ĐHĐCĐ bất thường ng&agrave;y 25/9 tới đ&acirc;y. Theo t&agrave;i liệu đ&atilde; c&ocirc;ng bố, HĐQT PV Power tr&igrave;nh kế hoạch tăng th&ecirc;m 7.260 tỷ đồng để n&acirc;ng vốn điều lệ từ 23.419 tỷ l&ecirc;n 30.679 tỷ đồng, tỷ lệ 29%.

Trong đ&oacute;, doanh nghiệp sẽ ch&agrave;o b&aacute;n 281 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 12%) cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu gi&aacute; 10.000 đồng/cp, ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu thưởng 351,3 triệu đơn vị (tỷ lệ 15%) v&agrave; trả cổ tức 93,67 triệu đơn vị (tỷ lệ 4%).

Việc được &ldquo;cơi nới&rdquo; cho tăng vốn điều lệ l&agrave; điều diễn ra ở một số tổng c&ocirc;ng ty, tập đo&agrave;n Nh&agrave; nước trong năm nay như Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (m&atilde;: BSR), Tổng c&ocirc;ng ty Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (m&atilde;: ACV). Tuy nhi&ecirc;n, điểm kh&aacute;c biệt l&agrave; BSR, ACV tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu trong khi PV Power ngo&agrave;i tăng vốn điều lệ từ vốn chủ sở hữu c&ograve;n thực hiện gọi th&ecirc;m vốn từ cổ đ&ocirc;ng. Điều n&agrave;y c&oacute; nghĩa l&agrave; với tỷ lệ sở hữu 79,94%, cổ đ&ocirc;ng Nh&agrave; nước &ndash; Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghiệp &ndash; Năng lượng Quốc gia Việt Nam sẽ r&oacute;t th&ecirc;m khoảng 2.250 tỷ đồng. Điều n&agrave;y cho thấy tầm quan trọng trong việc thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n điện trọng điểm quốc gia của PV Power, đặc biệt l&agrave; dự &aacute;n điện kh&iacute;.

Theo PSI, trong bối cảnh nguồn cung kh&iacute; nội địa suy giảm mạnh, điện kh&iacute; LNG l&agrave; xu hướng tất yếu nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện gia tăng (10,3% - 12,5%/năm), tương ứng với mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP (vượt 8% v&agrave;o năm 2025 v&agrave; đạt mức trung b&igrave;nh 10%/năm giai đoạn 2026 - 2030) theo quy hoạch điện VIII điều chỉnh.

PV Power đang triển khai đầu tư 2 dự &aacute;n trọng điểm Nhơn Trạch 3 v&agrave; Nhơn Trạch 4, đ&acirc;y l&agrave; 2 nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG đầu ti&ecirc;n của cả nước với tổng vốn đầu tư xấp xỉ 1,4 tỷ USD. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, tiến độ thiết kế, cung ứng vật tư v&agrave; x&acirc;y lắp (EPC) của 2 nh&agrave; m&aacute;y đ&atilde; đạt 99%, trong đ&oacute; cơ sở hạ tầng truyền tải điện quan trọng như đường d&acirc;y NT3 &ndash; Long Th&agrave;nh d&agrave;i 26,5 km đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh. Để đảm bảo an ninh nhi&ecirc;n liệu v&agrave; hiệu quả đầu tư cho dự &aacute;n, <a class='symbol'>POW</a> đ&atilde; k&yacute; hợp đồng cung cấp LNG k&eacute;o d&agrave;i 25 năm với PV GAS (m&atilde;: GAS) từ năm 2025. C&aacute;c hợp đồng mua b&aacute;n điện (PPA) với EVN cũng đ&atilde; được ho&agrave;n tất.

Trong đợt tăng vốn lần n&agrave;y, c&ocirc;ng ty dự thu 2.810 tỷ đồng từ ch&agrave;o b&aacute;n 281 triệu cổ phiếu để giải ng&acirc;n cho dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 3 v&agrave; Nhơn Trạch 4 thanh to&aacute;n c&aacute;c hợp đồng k&yacute; với c&aacute;c nh&agrave; thầu, đối t&aacute;c. PSI cho rằng việc bổ sung khoản vốn điều lệ mới kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p c&ocirc;ng ty n&acirc;ng cao năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh m&agrave; c&ograve;n tạo tiền đề huy động th&ecirc;m c&aacute;c khoản vốn - vay mới trong tương lai.

Lợi nhuận tăng mạnh

PV Power l&agrave; nh&agrave; sản xuất điện lớn thứ 4 Việt Nam, tạo ra tổng c&ocirc;ng suất 4,2GW, tương đương 10% c&ocirc;ng suất cả nước. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; (nh&agrave; m&aacute;y C&agrave; Mau 1.500 MW, Nhơn Trạch 1.450 MW v&agrave; Nhơn Trạch 2 750 MW) chiếm 64% c&ocirc;ng suất do tổng c&ocirc;ng ty cung cấp. Lượng c&ocirc;ng suất c&ograve;n lại được tạo ra bởi c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện than như Nh&agrave; m&aacute;y Vũng &Aacute;ng 1.200 MW v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện như Hủa Na 180 MW v&agrave; Đăkrinh 125 MW.

Doanh thu PV Power vẫn tăng trưởng nhưng lợi nhuận đi xuống trong 2 năm 2023 v&agrave; 2024. Trong nửa đầu năm nay, doanh thu tiếp tục tăng 12,3% l&ecirc;n 17.549 tỷ đồng. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện từ 7% l&ecirc;n 11,3% đ&atilde; gi&uacute;p lợi nhuận r&ograve;ng đạt 1.233 tỷ đồng, tăng 87% v&agrave; tương đương mức thực hiện cả năm của 2023 &ndash; 2024. Động lực đến từ mảng thủy điện khi thời tiết mưa nhiều v&agrave; điện than tăng nhẹ sản lượng, b&ugrave; đắp với biến động tr&aacute;i chiều trong nhiệt điện kh&iacute;.

KB Research nhận định triển vọng tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận thủy điện sẽ được duy tr&igrave; cho nửa cuối năm khi diễn biến thời tiết vẫn thuận lợi trong qu&yacute; II. Mặt kh&aacute;c, tại dự thảo tờ tr&igrave;nh sửa Nghị định 72 về cơ chế điều chỉnh gi&aacute; b&aacute;n lẻ điện b&igrave;nh qu&acirc;n. Bộ C&ocirc;ng thương đang đề xuất ph&acirc;n bổ gi&aacute; điện v&agrave;o chi ph&iacute; sản xuất. Một mặt, điều n&agrave;y sẽ mang lại cho EVN th&ecirc;m d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh, gi&uacute;p x&oacute;a bỏ c&aacute;c khoản lỗ lũy kế trước đ&acirc;y. Mặt kh&aacute;c, c&aacute;c chủ đầu tư nh&agrave; m&aacute;y điện ph&aacute;t sinh khoản phải thu về ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute; với EVN như Nhơn trạch 2 (m&atilde;: NT2) &ndash; đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n PV Power sẽ được sớm thanh to&aacute;n, được ghi nhận thu nhập bất thường h&agrave;ng trăm tỷ đồng.

Ngo&agrave;i ra, dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4 khởi c&ocirc;ng từ th&aacute;ng 2/2023 v&agrave; hiện đ&atilde; đến giai đoạn cuối sắp đi v&agrave;o vận h&agrave;nh thương mại. Cụ thể, Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 3 đ&atilde; ch&iacute;nh thức h&ograve;a lưới điện quốc gia v&agrave;o th&aacute;ng 2, Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 4 cũng ph&aacute;t d&ograve;ng điện đầu ti&ecirc;n từ LNG nhập khẩu v&agrave;o th&aacute;ng 6. Tổng c&ocirc;ng ty dự kiến đến th&aacute;ng 9 v&agrave; th&aacute;ng 11 năm nay, cả hai nh&agrave; m&aacute;y sẽ vận h&agrave;nh thương mại.

PSI cho rằng yếu tố then chốt cho sự tăng trưởng về sản lượng v&agrave; doanh thu của PV Power trong thời gian tới đến từ nh&agrave; m&aacute;y Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4, dự kiến bổ sung khoảng 9 tỷ kWh điện mỗi năm (tương ứng c&ocirc;ng suất 1,6 GW). Về mặt lợi nhuận, theo ban l&atilde;nh đạo dự ph&oacute;ng, với cơ chế vận h&agrave;nh hiện nay, đến năm 2027 Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4 sẽ c&oacute; lợi nhuận h&ograve;a nhập v&agrave;o tổng c&ocirc;ng ty.

Tuy nhi&ecirc;n, một điểm cần lưu &yacute; l&agrave; để t&agrave;i trợ cho c&aacute;c dự &aacute;n, nợ vay t&agrave;i ch&iacute;nh của PV Power đ&atilde; tăng đ&aacute;ng kể trong hơn 2 năm qua. Tại cuối năm 2022, tổng nợ vay của doanh nghiệp đạt hơn 9.000 tỷ đồng, nhưng t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025 đ&atilde; tăng mạnh l&ecirc;n 27.900 tỷ đồng, tức gấp 3 lần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250922/images/080417pow-no-0804.png" style="height:338px; width:600px">

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, nợ vay bằng USD của tổng c&ocirc;ng ty tăng vọt trong nửa đầu năm từ mức 4.929 tỷ đồng l&ecirc;n 12.501 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; sức &eacute;p lớn trong bối cảnh tỷ gi&aacute; tăng cao hiện nay. Trong năm 2024, PV Power lỗ tỷ gi&aacute; 203 tỷ đồng, gấp 2,3 lần năm 2023; trong nửa đầu năm nay l&agrave; 315 tỷ đồng, tăng 69%.

Trước th&ocirc;ng tin về kết quả kinh doanh khả quan c&ugrave;ng triển vọng về dự &aacute;n điện kh&iacute;, cổ phiếu <a class='symbol'>POW</a> đ&atilde; c&oacute; đ&agrave; tăng gi&aacute; mạnh từ v&ugrave;ng 11.200 đồng/cp đầu th&aacute;ng 4 l&ecirc;n 16.500 đồng/cp v&agrave;o giữa th&aacute;ng 8 &ndash; v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất 3 năm qua, hiện cổ phiếu đang điều chỉnh theo thị trường chung về v&ugrave;ng 15.300 đồng/cp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250922/images/pow-cp-0805(1).png" style="height:206px; width:600px">

Diễn biến cổ phiếu <a class='symbol'>POW</a>. Nguồn: VST

MỸ H&Agrave;

<a href="https://nhadautu.vn/co-phieu-pv-power-truoc-cuoc-choi-tang-von-d99268.html">Link gốc</a>

Cổ phiếu PV Power tăng mạnh 5 tháng qua và hiện trong pha điều chỉnh. Triển vọng kinh doanh sáng khi tổ hợp điện khí Nhơn Trạch 3 và 4 sắp vận hành thương mại.


Cổ phiếu PV Power tăng mạnh 5 th&aacute;ng qua v&agrave; hiện trong pha điều chỉnh. Triển vọng kinh doanh s&aacute;ng khi tổ hợp điện kh&iacute; Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4 sắp vận h&agrave;nh thương mại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250922/images/pow-ava-0806.png" style="height:337px; width:600px" />

Dự &aacute;n Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4. Nguồn: PVN

Nhu cầu vốn cho dự &aacute;n điện kh&iacute; LNG

Tổng c&ocirc;ng ty điện lực dầu kh&iacute; Việt Nam &ndash; PV Power (m&atilde;: POW) đang triển khai kế hoạch lớn đ&oacute; l&agrave; tăng vốn điều lệ, lần đầu ti&ecirc;n kể từ khi cổ phần h&oacute;a 2018 tới nay. Ban l&atilde;nh đạo doanh nghiệp đ&atilde; c&ocirc;ng bố kế hoạch v&agrave; lộ tr&igrave;nh tăng vốn từ nay cho đến đầu năm sau.

Cụ thể, trong th&aacute;ng 9, doanh nghiệp sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường th&ocirc;ng qua phương &aacute;n tăng vốn. Kể từ khi phương &aacute;n được cổ đ&ocirc;ng th&ocirc;ng qua cho đến đầu th&aacute;ng 11 sẽ l&agrave; thời gian nộp hồ sơ đăng k&yacute; ch&agrave;o b&aacute;n/ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu cho UBCKNN để xin cấp Giấy chứng nhận. Sau đ&oacute;, c&ocirc;ng t&aacute;c ph&acirc;n phối cổ phiếu cho cổ đ&ocirc;ng, thực hiện c&aacute;c thủ tục sau ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; ho&agrave;n th&agrave;nh tăng vốn điều lệ v&agrave;o ng&agrave;y 7/2/2026.

Tổng c&ocirc;ng ty hiện ở giai đoạn chuẩn bị cho cuộc họp ĐHĐCĐ bất thường ng&agrave;y 25/9 tới đ&acirc;y. Theo t&agrave;i liệu đ&atilde; c&ocirc;ng bố, HĐQT PV Power tr&igrave;nh kế hoạch tăng th&ecirc;m 7.260 tỷ đồng để n&acirc;ng vốn điều lệ từ 23.419 tỷ l&ecirc;n 30.679 tỷ đồng, tỷ lệ 29%.

Trong đ&oacute;, doanh nghiệp sẽ ch&agrave;o b&aacute;n 281 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 12%) cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu gi&aacute; 10.000 đồng/cp, ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu thưởng 351,3 triệu đơn vị (tỷ lệ 15%) v&agrave; trả cổ tức 93,67 triệu đơn vị (tỷ lệ 4%).

Việc được &ldquo;cơi nới&rdquo; cho tăng vốn điều lệ l&agrave; điều diễn ra ở một số tổng c&ocirc;ng ty, tập đo&agrave;n Nh&agrave; nước trong năm nay như Lọc h&oacute;a dầu B&igrave;nh Sơn (m&atilde;: BSR), Tổng c&ocirc;ng ty Cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam (m&atilde;: ACV). Tuy nhi&ecirc;n, điểm kh&aacute;c biệt l&agrave; BSR, ACV tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu trong khi PV Power ngo&agrave;i tăng vốn điều lệ từ vốn chủ sở hữu c&ograve;n thực hiện gọi th&ecirc;m vốn từ cổ đ&ocirc;ng. Điều n&agrave;y c&oacute; nghĩa l&agrave; với tỷ lệ sở hữu 79,94%, cổ đ&ocirc;ng Nh&agrave; nước &ndash; Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghiệp &ndash; Năng lượng Quốc gia Việt Nam sẽ r&oacute;t th&ecirc;m khoảng 2.250 tỷ đồng. Điều n&agrave;y cho thấy tầm quan trọng trong việc thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n điện trọng điểm quốc gia của PV Power, đặc biệt l&agrave; dự &aacute;n điện kh&iacute;.

Theo PSI, trong bối cảnh nguồn cung kh&iacute; nội địa suy giảm mạnh, điện kh&iacute; LNG l&agrave; xu hướng tất yếu nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu ti&ecirc;u thụ điện gia tăng (10,3% - 12,5%/năm), tương ứng với mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP (vượt 8% v&agrave;o năm 2025 v&agrave; đạt mức trung b&igrave;nh 10%/năm giai đoạn 2026 - 2030) theo quy hoạch điện VIII điều chỉnh.

PV Power đang triển khai đầu tư 2 dự &aacute;n trọng điểm Nhơn Trạch 3 v&agrave; Nhơn Trạch 4, đ&acirc;y l&agrave; 2 nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG đầu ti&ecirc;n của cả nước với tổng vốn đầu tư xấp xỉ 1,4 tỷ USD. T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025, tiến độ thiết kế, cung ứng vật tư v&agrave; x&acirc;y lắp (EPC) của 2 nh&agrave; m&aacute;y đ&atilde; đạt 99%, trong đ&oacute; cơ sở hạ tầng truyền tải điện quan trọng như đường d&acirc;y NT3 &ndash; Long Th&agrave;nh d&agrave;i 26,5 km đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh. Để đảm bảo an ninh nhi&ecirc;n liệu v&agrave; hiệu quả đầu tư cho dự &aacute;n, POW đ&atilde; k&yacute; hợp đồng cung cấp LNG k&eacute;o d&agrave;i 25 năm với PV GAS (m&atilde;: GAS) từ năm 2025. C&aacute;c hợp đồng mua b&aacute;n điện (PPA) với EVN cũng đ&atilde; được ho&agrave;n tất.

Trong đợt tăng vốn lần n&agrave;y, c&ocirc;ng ty dự thu 2.810 tỷ đồng từ ch&agrave;o b&aacute;n 281 triệu cổ phiếu để giải ng&acirc;n cho dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 3 v&agrave; Nhơn Trạch 4 thanh to&aacute;n c&aacute;c hợp đồng k&yacute; với c&aacute;c nh&agrave; thầu, đối t&aacute;c. PSI cho rằng việc bổ sung khoản vốn điều lệ mới kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p c&ocirc;ng ty n&acirc;ng cao năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh m&agrave; c&ograve;n tạo tiền đề huy động th&ecirc;m c&aacute;c khoản vốn - vay mới trong tương lai.

Lợi nhuận tăng mạnh

PV Power l&agrave; nh&agrave; sản xuất điện lớn thứ 4 Việt Nam, tạo ra tổng c&ocirc;ng suất 4,2GW, tương đương 10% c&ocirc;ng suất cả nước. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; (nh&agrave; m&aacute;y C&agrave; Mau 1.500 MW, Nhơn Trạch 1.450 MW v&agrave; Nhơn Trạch 2 750 MW) chiếm 64% c&ocirc;ng suất do tổng c&ocirc;ng ty cung cấp. Lượng c&ocirc;ng suất c&ograve;n lại được tạo ra bởi c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện than như Nh&agrave; m&aacute;y Vũng &Aacute;ng 1.200 MW v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện như Hủa Na 180 MW v&agrave; Đăkrinh 125 MW.

Doanh thu PV Power vẫn tăng trưởng nhưng lợi nhuận đi xuống trong 2 năm 2023 v&agrave; 2024. Trong nửa đầu năm nay, doanh thu tiếp tục tăng 12,3% l&ecirc;n 17.549 tỷ đồng. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện từ 7% l&ecirc;n 11,3% đ&atilde; gi&uacute;p lợi nhuận r&ograve;ng đạt 1.233 tỷ đồng, tăng 87% v&agrave; tương đương mức thực hiện cả năm của 2023 &ndash; 2024. Động lực đến từ mảng thủy điện khi thời tiết mưa nhiều v&agrave; điện than tăng nhẹ sản lượng, b&ugrave; đắp với biến động tr&aacute;i chiều trong nhiệt điện kh&iacute;.

KB Research nhận định triển vọng tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận thủy điện sẽ được duy tr&igrave; cho nửa cuối năm khi diễn biến thời tiết vẫn thuận lợi trong qu&yacute; II. Mặt kh&aacute;c, tại dự thảo tờ tr&igrave;nh sửa Nghị định 72 về cơ chế điều chỉnh gi&aacute; b&aacute;n lẻ điện b&igrave;nh qu&acirc;n. Bộ C&ocirc;ng thương đang đề xuất ph&acirc;n bổ gi&aacute; điện v&agrave;o chi ph&iacute; sản xuất. Một mặt, điều n&agrave;y sẽ mang lại cho EVN th&ecirc;m d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh, gi&uacute;p x&oacute;a bỏ c&aacute;c khoản lỗ lũy kế trước đ&acirc;y. Mặt kh&aacute;c, c&aacute;c chủ đầu tư nh&agrave; m&aacute;y điện ph&aacute;t sinh khoản phải thu về ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute; với EVN như Nhơn trạch 2 (m&atilde;: NT2) &ndash; đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n PV Power sẽ được sớm thanh to&aacute;n, được ghi nhận thu nhập bất thường h&agrave;ng trăm tỷ đồng.

Ngo&agrave;i ra, dự &aacute;n Nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4 khởi c&ocirc;ng từ th&aacute;ng 2/2023 v&agrave; hiện đ&atilde; đến giai đoạn cuối sắp đi v&agrave;o vận h&agrave;nh thương mại. Cụ thể, Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 3 đ&atilde; ch&iacute;nh thức h&ograve;a lưới điện quốc gia v&agrave;o th&aacute;ng 2, Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 4 cũng ph&aacute;t d&ograve;ng điện đầu ti&ecirc;n từ LNG nhập khẩu v&agrave;o th&aacute;ng 6. Tổng c&ocirc;ng ty dự kiến đến th&aacute;ng 9 v&agrave; th&aacute;ng 11 năm nay, cả hai nh&agrave; m&aacute;y sẽ vận h&agrave;nh thương mại.

PSI cho rằng yếu tố then chốt cho sự tăng trưởng về sản lượng v&agrave; doanh thu của PV Power trong thời gian tới đến từ nh&agrave; m&aacute;y Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4, dự kiến bổ sung khoảng 9 tỷ kWh điện mỗi năm (tương ứng c&ocirc;ng suất 1,6 GW). Về mặt lợi nhuận, theo ban l&atilde;nh đạo dự ph&oacute;ng, với cơ chế vận h&agrave;nh hiện nay, đến năm 2027 Nhơn Trạch 3 v&agrave; 4 sẽ c&oacute; lợi nhuận h&ograve;a nhập v&agrave;o tổng c&ocirc;ng ty.

Tuy nhi&ecirc;n, một điểm cần lưu &yacute; l&agrave; để t&agrave;i trợ cho c&aacute;c dự &aacute;n, nợ vay t&agrave;i ch&iacute;nh của PV Power đ&atilde; tăng đ&aacute;ng kể trong hơn 2 năm qua. Tại cuối năm 2022, tổng nợ vay của doanh nghiệp đạt hơn 9.000 tỷ đồng, nhưng t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II/2025 đ&atilde; tăng mạnh l&ecirc;n 27.900 tỷ đồng, tức gấp 3 lần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250922/images/080417pow-no-0804.png" style="height:338px; width:600px" />

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, nợ vay bằng USD của tổng c&ocirc;ng ty tăng vọt trong nửa đầu năm từ mức 4.929 tỷ đồng l&ecirc;n 12.501 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; sức &eacute;p lớn trong bối cảnh tỷ gi&aacute; tăng cao hiện nay. Trong năm 2024, PV Power lỗ tỷ gi&aacute; 203 tỷ đồng, gấp 2,3 lần năm 2023; trong nửa đầu năm nay l&agrave; 315 tỷ đồng, tăng 69%.

Trước th&ocirc;ng tin về kết quả kinh doanh khả quan c&ugrave;ng triển vọng về dự &aacute;n điện kh&iacute;, cổ phiếu POW đ&atilde; c&oacute; đ&agrave; tăng gi&aacute; mạnh từ v&ugrave;ng 11.200 đồng/cp đầu th&aacute;ng 4 l&ecirc;n 16.500 đồng/cp v&agrave;o giữa th&aacute;ng 8 &ndash; v&ugrave;ng gi&aacute; cao nhất 3 năm qua, hiện cổ phiếu đang điều chỉnh theo thị trường chung về v&ugrave;ng 15.300 đồng/cp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250922/images/pow-cp-0805(1).png" style="height:206px; width:600px" />

Diễn biến cổ phiếu POW. Nguồn: VST

MỸ H&Agrave;

<a href="https://nhadautu.vn/co-phieu-pv-power-truoc-cuoc-choi-tang-von-d99268.html">Link gốc</a>