Giảm gi&aacute; mạnh trong qu&yacute; đầu năm nhưng cổ phiếu <a class='symbol'>PNJ</a> đ&atilde; phục hồi rất tốt kể từ sau biến cố thuế quan. Một loạt CTCK đưa ra khuyến nghị mua <a class='symbol'>PNJ</a> trong th&aacute;ng 12.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251218/images/pnj-hinh-1533.png" style="height:400px; width:600px">

V&agrave;ng &quot;sốt&quot; trở lại trong th&aacute;ng cuối năm. Ảnh: <a class='symbol'>PNJ</a>

Hạ nhiệt v&agrave;o cuối th&aacute;ng 10 nhưng v&agrave;ng trong nước lẫn thế giới đang &ldquo;sốt&rdquo; trở lại. Theo dữ liệu của tradingeconomics, gi&aacute; v&agrave;ng thế giới đang l&ecirc;n lại đỉnh cũ 4.300 USD/ounce thiết lập v&agrave;o th&aacute;ng 10.

Gi&aacute; v&agrave;ng thế giới tăng trở lại trong bối cảnh Fed vừa hạ l&atilde;i suất v&agrave; c&oacute; khả năng tiếp tục ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng tiền tệ hơn nữa v&agrave;o năm sau. Đồng thời, rủi ro địa ch&iacute;nh trị nổi l&ecirc;n khi Tổng thống Donald Trump ra lệnh phong tỏa &ldquo;to&agrave;n diện v&agrave; triệt để&rdquo; tất cả c&aacute;c t&agrave;u chở dầu bị trừng phạt ra v&agrave;o Venezuela, động th&aacute;i được dự b&aacute;o sẽ khiến căng thẳng giữa Washington v&agrave; Caracas tăng mạnh.

Với trong nước, gi&aacute; v&agrave;ng miếng SJC hạ nhiệt xuống v&ugrave;ng 143 &ndash; 148 triệu đồng/lượng v&agrave;o cuối th&aacute;ng 10 cũng đ&atilde; bật tăng trở lại l&ecirc;n 154 &ndash; 156 triệu đồng/lượng. Người d&acirc;n lại đổ x&ocirc; đi xếp h&agrave;ng mua v&agrave;ng ở c&aacute;c cửa h&agrave;ng v&agrave;ng.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, cổ phiếu CTCP V&agrave;ng bạc đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận (m&atilde;: <a class='symbol'>PNJ</a>) cũng được loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n khuyến nghị mua. B&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 10/12 của KBSV khuyến nghị mua <a class='symbol'>PNJ</a> với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 105.600 đồng/cp đến cuối năm 2026, tương đương tiềm năng tăng gi&aacute; 20%. Chứng kho&aacute;n Kafi khuyến nghị mua <a class='symbol'>PNJ</a> với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 117.918 đồng/cp, tương đương mức tăng 30,58% so với thời điểm ra b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 5/12. Agriseco Research khuyến nghị nắm giữ với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 100.000 đồng/cp, tăng 9,2% so với gi&aacute; ng&agrave;y 2/12. Vietcap cũng cho nh&agrave; đầu tư mua m&atilde; n&agrave;y với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 113.500 đồng/cp.

Nh&igrave;n lại, sau khi chạm đ&aacute;y v&ugrave;ng 61.000 đồng/cp đầu th&aacute;ng 4, cổ phiếu <a class='symbol'>PNJ</a> đ&atilde; h&igrave;nh th&agrave;nh xu hướng tăng kh&aacute; bền vững l&ecirc;n 92.000 đồng/cp, tức tăng 51%. Ngay cả giai đoạn thị trường điều chỉnh từ th&aacute;ng 8 đến nay, nhiều cổ phiếu lao dốc th&igrave; <a class='symbol'>PNJ</a> chỉ l&igrave;nh x&igrave;nh đi ngang quanh v&ugrave;ng 84.000 &ndash; 85.000 đồng/cp rồi l&ecirc;n v&ugrave;ng 90.000 đồng/cp gần đ&acirc;y.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251218/images/image(80).png" style="height:206px; width:605px">

Diễn biến cổ phiếu <a class='symbol'>PNJ</a>. Nguồn: VST

Bi&ecirc;n lợi nhuận tăng cao

Động lực cho cổ phiếu <a class='symbol'>PNJ</a> đến từ việc lợi nhuận cải thiện mạnh. Trong 9 th&aacute;ng đầu năm, doanh thu c&ocirc;ng ty giảm 13% xuống 25.353 đồng/cp nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 16,5% l&ecirc;n 1.610 tỷ đồng. Ri&ecirc;ng qu&yacute; III, doanh thu tăng 14% l&ecirc;n 8.136 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận tăng 130% l&ecirc;n 496 tỷ đồng.

Doanh nghiệp l&yacute; giải doanh thu thuần tăng chủ yếu do doanh thu v&agrave;ng 24k cải thiện trong khi b&aacute;n lẻ trang sức ổn định. Đồng thời, gi&aacute; trị thu hồi xử l&yacute; h&agrave;ng h&oacute;a mua lại tăng so với c&ugrave;ng kỳ trong bối cảnh gi&aacute; v&agrave;ng tiếp tục đ&agrave; tăng.

Nhờ đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của <a class='symbol'>PNJ</a> tăng từ 16,7% c&ugrave;ng kỳ l&ecirc;n 20,8% - mức cao t&iacute;nh từ 2019 đến nay. Điều n&agrave;y cũng kh&aacute; dễ hiểu khi ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; v&agrave;ng mua v&agrave; b&aacute;n cao, l&ecirc;n đến 2 - 3 triệu đồng/lượng. Trong bối cảnh gi&aacute; v&agrave;ng diễn biến tăng n&oacute;ng trong thời gian qua, giao dịch mua v&agrave; b&aacute;n v&agrave;ng của người d&acirc;n s&ocirc;i động tạo cơ hội cho đơn vị kinh doanh v&agrave;ng ăn ch&ecirc;nh lệch.

Mặc d&ugrave; gi&aacute; v&agrave;ng tăng ảnh hưởng đến nhu cầu nhưng KBSV cho rằng <a class='symbol'>PNJ</a> sẽ chiếm th&ecirc;m thị phần trong ng&agrave;nh nhờ lợi thế quy m&ocirc; sản xuất v&agrave; độ phủ cửa h&agrave;ng. C&ocirc;ng ty cũng đầu tư kỹ c&agrave;ng cho c&aacute;c chiến dịch quảng c&aacute;o v&agrave; b&aacute;n h&agrave;ng để gia tăng độ nhận diện thương hiệu.

Tuy nhi&ecirc;n, chiến lược mở rộng của c&ocirc;ng ty cũng bị ảnh hưởng trong cơn b&atilde;o gi&aacute; v&agrave;ng. Tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n 2025, &ocirc;ng L&ecirc; Tr&iacute; Th&ocirc;ng, Tổng Gi&aacute;m đốc cho biết c&ocirc;ng ty vẫn d&agrave;nh ng&acirc;n s&aacute;ch để mở th&ecirc;m 12 &ndash; 25 cửa h&agrave;ng mới nhằm gia tăng sự hiện diện tại c&aacute;c thị trường tiềm năng. Tuy nhi&ecirc;n, trong 9 th&aacute;ng đầu năm, c&ocirc;ng ty duy tr&igrave; số lượng cửa h&agrave;ng 429, kh&ocirc;ng tăng th&ecirc;m so với đầu năm (mở 10 cửa h&agrave;ng mới v&agrave; đ&oacute;ng 10 cửa h&agrave;ng); tr&aacute;i ngược với sự tăng tốc ở nửa cuối năm trước.

N&uacute;t thắt thiếu nguồn cung nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng sắp được gỡ

Ngo&agrave;i ra, Nghị đinh 232/2025 ban h&agrave;nh th&aacute;ng 8 đ&atilde; cải c&aacute;ch thị trường v&agrave;ng bằng c&aacute;ch chấm dứt độc quyền sản xuất thỏi v&agrave;ng v&agrave; cho ph&eacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng, doanh nghiệp đủ điều kiện sản xuất v&agrave;ng miếng, nhập khẩu v&agrave;ng. Doanh nghiệp phải c&oacute; vốn từ 1.000 tỷ đồng trở l&ecirc;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng vốn từ 50.000 tỷ đồng trở l&ecirc;n sẽ được sản xuất v&agrave;ng miếng v&agrave; nhập v&agrave;ng.

Đến th&aacute;ng 10, Thống đốc NHNN đ&atilde; k&yacute; ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư 34 hướng dẫn một số điều của Nghị định 24 về quản l&yacute; hoạt động kinh doanh v&agrave;ng (được sửa đổi, bổ sung bởi Nghị định 232). Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực từ 10/10. Theo đ&oacute;, doanh nghiệp, ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại c&oacute; nhu cầu cấp Giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng gửi bộ hồ sơ về Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước.

Trong v&ograve;ng 30 ng&agrave;y l&agrave;m việc kể từ ng&agrave;y nhận đủ hồ sơ, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước xem x&eacute;t cấp giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng cho đơn vị hoặc từ chối cấp (ghi r&otilde; l&yacute; do). Doanh nghiệp được cấp giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng sẽ được ph&eacute;p nhập khẩu v&agrave;ng.

Đồng thời, Thống đốc quyết định th&agrave;nh lập Hội đồng x&acirc;y dựng, điều chỉnh hạn mức xuất khẩu v&agrave;ng miếng, nhập khẩu v&agrave;ng miếng, nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu. Thời hạn x&acirc;y dựng, cấp hạn mức xuất khẩu, nhập khẩu v&agrave;ng chậm nhất ng&agrave;y 15/12 h&agrave;ng năm.

Với tiến tr&igrave;nh n&agrave;y, kỳ vọng sang năm 2026, c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave;ng lớn như <a class='symbol'>PNJ</a>, DOJI, SJC sẽ gỡ được n&uacute;t thắt nguồn cung nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng.

Tường Như

<a href="https://nhadautu.vn/vang-sot-tro-lai-mot-co-phieu-vang-duoc-loat-ctck-khuyen-nghi-mua-d101645.html">Link gốc</a>

Giảm giá mạnh trong quý đầu năm nhưng cổ phiếu PNJ đã phục hồi rất tốt kể từ sau biến cố thuế quan. Một loạt CTCK đưa ra khuyến nghị mua PNJ trong tháng 12.


Giảm gi&aacute; mạnh trong qu&yacute; đầu năm nhưng cổ phiếu PNJ đ&atilde; phục hồi rất tốt kể từ sau biến cố thuế quan. Một loạt CTCK đưa ra khuyến nghị mua PNJ trong th&aacute;ng 12.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251218/images/pnj-hinh-1533.png" style="height:400px; width:600px" />

V&agrave;ng &quot;sốt&quot; trở lại trong th&aacute;ng cuối năm. Ảnh: PNJ

Hạ nhiệt v&agrave;o cuối th&aacute;ng 10 nhưng v&agrave;ng trong nước lẫn thế giới đang &ldquo;sốt&rdquo; trở lại. Theo dữ liệu của tradingeconomics, gi&aacute; v&agrave;ng thế giới đang l&ecirc;n lại đỉnh cũ 4.300 USD/ounce thiết lập v&agrave;o th&aacute;ng 10.

Gi&aacute; v&agrave;ng thế giới tăng trở lại trong bối cảnh Fed vừa hạ l&atilde;i suất v&agrave; c&oacute; khả năng tiếp tục ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng tiền tệ hơn nữa v&agrave;o năm sau. Đồng thời, rủi ro địa ch&iacute;nh trị nổi l&ecirc;n khi Tổng thống Donald Trump ra lệnh phong tỏa &ldquo;to&agrave;n diện v&agrave; triệt để&rdquo; tất cả c&aacute;c t&agrave;u chở dầu bị trừng phạt ra v&agrave;o Venezuela, động th&aacute;i được dự b&aacute;o sẽ khiến căng thẳng giữa Washington v&agrave; Caracas tăng mạnh.

Với trong nước, gi&aacute; v&agrave;ng miếng SJC hạ nhiệt xuống v&ugrave;ng 143 &ndash; 148 triệu đồng/lượng v&agrave;o cuối th&aacute;ng 10 cũng đ&atilde; bật tăng trở lại l&ecirc;n 154 &ndash; 156 triệu đồng/lượng. Người d&acirc;n lại đổ x&ocirc; đi xếp h&agrave;ng mua v&agrave;ng ở c&aacute;c cửa h&agrave;ng v&agrave;ng.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, cổ phiếu CTCP V&agrave;ng bạc đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận (m&atilde;: PNJ) cũng được loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n khuyến nghị mua. B&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 10/12 của KBSV khuyến nghị mua PNJ với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 105.600 đồng/cp đến cuối năm 2026, tương đương tiềm năng tăng gi&aacute; 20%. Chứng kho&aacute;n Kafi khuyến nghị mua PNJ với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 117.918 đồng/cp, tương đương mức tăng 30,58% so với thời điểm ra b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 5/12. Agriseco Research khuyến nghị nắm giữ với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 100.000 đồng/cp, tăng 9,2% so với gi&aacute; ng&agrave;y 2/12. Vietcap cũng cho nh&agrave; đầu tư mua m&atilde; n&agrave;y với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 113.500 đồng/cp.

Nh&igrave;n lại, sau khi chạm đ&aacute;y v&ugrave;ng 61.000 đồng/cp đầu th&aacute;ng 4, cổ phiếu PNJ đ&atilde; h&igrave;nh th&agrave;nh xu hướng tăng kh&aacute; bền vững l&ecirc;n 92.000 đồng/cp, tức tăng 51%. Ngay cả giai đoạn thị trường điều chỉnh từ th&aacute;ng 8 đến nay, nhiều cổ phiếu lao dốc th&igrave; PNJ chỉ l&igrave;nh x&igrave;nh đi ngang quanh v&ugrave;ng 84.000 &ndash; 85.000 đồng/cp rồi l&ecirc;n v&ugrave;ng 90.000 đồng/cp gần đ&acirc;y.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251218/images/image(80).png" style="height:206px; width:605px" />

Diễn biến cổ phiếu PNJ. Nguồn: VST

Bi&ecirc;n lợi nhuận tăng cao

Động lực cho cổ phiếu PNJ đến từ việc lợi nhuận cải thiện mạnh. Trong 9 th&aacute;ng đầu năm, doanh thu c&ocirc;ng ty giảm 13% xuống 25.353 đồng/cp nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 16,5% l&ecirc;n 1.610 tỷ đồng. Ri&ecirc;ng qu&yacute; III, doanh thu tăng 14% l&ecirc;n 8.136 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận tăng 130% l&ecirc;n 496 tỷ đồng.

Doanh nghiệp l&yacute; giải doanh thu thuần tăng chủ yếu do doanh thu v&agrave;ng 24k cải thiện trong khi b&aacute;n lẻ trang sức ổn định. Đồng thời, gi&aacute; trị thu hồi xử l&yacute; h&agrave;ng h&oacute;a mua lại tăng so với c&ugrave;ng kỳ trong bối cảnh gi&aacute; v&agrave;ng tiếp tục đ&agrave; tăng.

Nhờ đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của PNJ tăng từ 16,7% c&ugrave;ng kỳ l&ecirc;n 20,8% - mức cao t&iacute;nh từ 2019 đến nay. Điều n&agrave;y cũng kh&aacute; dễ hiểu khi ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; v&agrave;ng mua v&agrave; b&aacute;n cao, l&ecirc;n đến 2 - 3 triệu đồng/lượng. Trong bối cảnh gi&aacute; v&agrave;ng diễn biến tăng n&oacute;ng trong thời gian qua, giao dịch mua v&agrave; b&aacute;n v&agrave;ng của người d&acirc;n s&ocirc;i động tạo cơ hội cho đơn vị kinh doanh v&agrave;ng ăn ch&ecirc;nh lệch.

Mặc d&ugrave; gi&aacute; v&agrave;ng tăng ảnh hưởng đến nhu cầu nhưng KBSV cho rằng PNJ sẽ chiếm th&ecirc;m thị phần trong ng&agrave;nh nhờ lợi thế quy m&ocirc; sản xuất v&agrave; độ phủ cửa h&agrave;ng. C&ocirc;ng ty cũng đầu tư kỹ c&agrave;ng cho c&aacute;c chiến dịch quảng c&aacute;o v&agrave; b&aacute;n h&agrave;ng để gia tăng độ nhận diện thương hiệu.

Tuy nhi&ecirc;n, chiến lược mở rộng của c&ocirc;ng ty cũng bị ảnh hưởng trong cơn b&atilde;o gi&aacute; v&agrave;ng. Tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n 2025, &ocirc;ng L&ecirc; Tr&iacute; Th&ocirc;ng, Tổng Gi&aacute;m đốc cho biết c&ocirc;ng ty vẫn d&agrave;nh ng&acirc;n s&aacute;ch để mở th&ecirc;m 12 &ndash; 25 cửa h&agrave;ng mới nhằm gia tăng sự hiện diện tại c&aacute;c thị trường tiềm năng. Tuy nhi&ecirc;n, trong 9 th&aacute;ng đầu năm, c&ocirc;ng ty duy tr&igrave; số lượng cửa h&agrave;ng 429, kh&ocirc;ng tăng th&ecirc;m so với đầu năm (mở 10 cửa h&agrave;ng mới v&agrave; đ&oacute;ng 10 cửa h&agrave;ng); tr&aacute;i ngược với sự tăng tốc ở nửa cuối năm trước.

N&uacute;t thắt thiếu nguồn cung nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng sắp được gỡ

Ngo&agrave;i ra, Nghị đinh 232/2025 ban h&agrave;nh th&aacute;ng 8 đ&atilde; cải c&aacute;ch thị trường v&agrave;ng bằng c&aacute;ch chấm dứt độc quyền sản xuất thỏi v&agrave;ng v&agrave; cho ph&eacute;p ng&acirc;n h&agrave;ng, doanh nghiệp đủ điều kiện sản xuất v&agrave;ng miếng, nhập khẩu v&agrave;ng. Doanh nghiệp phải c&oacute; vốn từ 1.000 tỷ đồng trở l&ecirc;n v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng vốn từ 50.000 tỷ đồng trở l&ecirc;n sẽ được sản xuất v&agrave;ng miếng v&agrave; nhập v&agrave;ng.

Đến th&aacute;ng 10, Thống đốc NHNN đ&atilde; k&yacute; ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư 34 hướng dẫn một số điều của Nghị định 24 về quản l&yacute; hoạt động kinh doanh v&agrave;ng (được sửa đổi, bổ sung bởi Nghị định 232). Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực từ 10/10. Theo đ&oacute;, doanh nghiệp, ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại c&oacute; nhu cầu cấp Giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng gửi bộ hồ sơ về Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước.

Trong v&ograve;ng 30 ng&agrave;y l&agrave;m việc kể từ ng&agrave;y nhận đủ hồ sơ, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước xem x&eacute;t cấp giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng cho đơn vị hoặc từ chối cấp (ghi r&otilde; l&yacute; do). Doanh nghiệp được cấp giấy ph&eacute;p sản xuất v&agrave;ng miếng sẽ được ph&eacute;p nhập khẩu v&agrave;ng.

Đồng thời, Thống đốc quyết định th&agrave;nh lập Hội đồng x&acirc;y dựng, điều chỉnh hạn mức xuất khẩu v&agrave;ng miếng, nhập khẩu v&agrave;ng miếng, nhập khẩu v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu. Thời hạn x&acirc;y dựng, cấp hạn mức xuất khẩu, nhập khẩu v&agrave;ng chậm nhất ng&agrave;y 15/12 h&agrave;ng năm.

Với tiến tr&igrave;nh n&agrave;y, kỳ vọng sang năm 2026, c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave;ng lớn như PNJ, DOJI, SJC sẽ gỡ được n&uacute;t thắt nguồn cung nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng.

Tường Như

<a href="https://nhadautu.vn/vang-sot-tro-lai-mot-co-phieu-vang-duoc-loat-ctck-khuyen-nghi-mua-d101645.html">Link gốc</a>