&nbsp;Từng l&agrave; biểu tượng của sự ổn định với d&ograve;ng tiền dồi d&agrave;o, C&ocirc;ng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (HNX: <a class='symbol'>PMC</a>) bước v&agrave;o năm 2026 với t&iacute;n hiệu k&eacute;m vui khi bị phạt vi phạm chất lượng thuốc mức độ 2 v&agrave; những con số kh&ocirc;ng t&iacute;ch cực về t&agrave;i ch&iacute;nh.

Doanh thu &quot;ph&igrave;nh&quot; to, t&agrave;i sản &quot;teo&quot; t&oacute;p

Tại thị trường dược phẩm ph&iacute;a Nam, Pharmedic vốn nổi tiếng l&agrave; doanh nghiệp &quot;lắm tiền nhiều của&quot; với danh mục sản phẩm generic thiết yếu. Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n v&agrave;o bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh giai đoạn 2022 - 2025 cho thấy một nghịch l&yacute;: Trong khi doanh thu thuần vẫn duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng (đạt 546 tỷ đồng năm 2025, tăng 15% so với năm 2022) th&igrave; quy m&ocirc; t&agrave;i sản doanh nghiệp lại sụt giảm.

T&iacute;nh đến cuối năm 2025, tổng t&agrave;i sản của Pharmedic chỉ c&ograve;n 345,4 tỷ đồng, sụt giảm tới 30% so với con số 494,1 tỷ đồng của 4 năm trước đ&oacute;. Đ&aacute;ng quan ngại hơn, Vốn chủ sở hữu đ&atilde; &quot;bốc hơi&quot; gần 187 tỷ đồng trong c&ugrave;ng giai đoạn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260405/images/image(8).png" style="height:236px; width:600px">

Hoạt động sản xuất tại C&ocirc;ng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (<a class='symbol'>PMC</a>) trước &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng.

Sự sụt giảm n&agrave;y diễn ra trong bối cảnh nợ phải trả ngắn hạn lại tịnh tiến, chạm mức 104,5 tỷ đồng v&agrave;o cuối năm 2025 (tăng 57% so với năm 2022). Việc nợ vay v&agrave; c&ocirc;ng nợ nh&agrave; cung cấp gia tăng cho thấy &aacute;p lực d&ograve;ng tiền đang đ&egrave; nặng l&ecirc;n vai ban điều h&agrave;nh. Đặc biệt, h&agrave;ng tồn kho cuối năm 2025 vọt l&ecirc;n 103,9 tỷ đồng, tăng hơn 46% chỉ sau một năm, đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng lu&acirc;n chuyển vốn v&agrave; rủi ro giảm gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a trong kho.

Giữa l&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh đang thu hẹp, v&agrave;o đầu năm 2026 vừa qua, Pharmedic lại bất ngờ nhận &aacute;n phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh từ Cục Quản l&yacute; Dược v&agrave;o đầu năm 2026.

Theo quyết định của Cục Quản l&yacute; Dược (Bộ Y tế), Pharmedic bị xử phạt 70 triệu đồng do sản xuất l&ocirc; thuốc Diclofen (Diclofenac natri 50mg) vi phạm chất lượng mức độ 2, đồng thời buộc ti&ecirc;u hủy to&agrave;n bộ l&ocirc; thuốc.

Việc thuốc Diclofen (Diclofenac natri 50mg) do doanh nghiệp n&agrave;y sản xuất vi phạm chất lượng mức độ 2 kh&ocirc;ng chỉ khiến doanh nghiệp bị phạt v&agrave; ti&ecirc;u hủy to&agrave;n bộ l&ocirc; thuốc, m&agrave; c&ograve;n gi&aacute;ng một đ&ograve;n mạnh v&agrave;o uy t&iacute;n thương hiệu &quot;H&agrave;ng Việt Nam chất lượng cao&quot; m&agrave; <a class='symbol'>PMC</a> d&agrave;y c&ocirc;ng x&acirc;y dựng suốt hơn hai thập kỷ.

Đặt kế hoạch &ldquo;khi&ecirc;m tốn&rdquo; cho năm 2026

Kế hoặc năm 2026, Pharmedic đặt mục ti&ecirc;u doanh thu khoảng 572 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế khoảng 80 tỷ đồng &ndash; mức tăng trưởng rất khi&ecirc;m tốn so với giai đoạn trước.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260405/images/image(7).png" style="height:411px; width:599px">

Doanh thu tăng, nhưng t&agrave;i sản v&agrave; vốn chủ của C&ocirc;ng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic lại thu hẹp, trong khi nợ c&oacute; xu hướng tăng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Pharmedic vẫn tập trung v&agrave;o k&ecirc;nh ETC &ndash; nơi chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu nhờ tỷ lệ bao phủ bảo hiểm y tế cao. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y cũng l&agrave; &ldquo;chiến trường&rdquo; khốc liệt nhất, khi c&aacute;c doanh nghiệp buộc phải cạnh tranh bằng gi&aacute; trong c&aacute;c g&oacute;i thầu.

Pharmedic hiện đối đầu với nhiều đối thủ lớn như C&ocirc;ng ty TNHH MTV Dược S&agrave;i G&ograve;n, C&ocirc;ng ty CP Dược phẩm Agimexpharm hay C&ocirc;ng ty CP Dược phẩm Trung ương Vidipha... Khoảng c&aacute;ch gi&aacute; giữa c&aacute;c nh&agrave; thầu thường rất nhỏ, thậm ch&iacute; c&oacute; trường hợp ch&ecirc;nh lệch chỉ v&agrave;i chục ngh&igrave;n đồng cũng quyết định kết quả tr&uacute;ng thầu.

Đ&aacute;ng n&oacute;i, cổ đ&ocirc;ng lớn nhất &mdash; C&ocirc;ng ty TNHH MTV Dược S&agrave;i G&ograve;n (Sapharco). D&ugrave; nắm giữ hơn 43% vốn tại <a class='symbol'>PMC</a>, nhưng Sapharco đồng thời cũng l&agrave; đối thủ cạnh tranh trực diện tại c&aacute;c g&oacute;i thầu bệnh viện. Thậm ch&iacute;, đ&atilde; c&oacute; những l&ocirc; thầu m&agrave; Sapharco gi&agrave;nh chiến thắng bằng ch&iacute;nh sản phẩm do Pharmedic sản xuất. Việc vừa l&agrave; đối t&aacute;c, vừa l&agrave; đối thủ, lại vừa l&agrave; cổ đ&ocirc;ng chi phối đ&atilde; cho thấy nhiều dấu hiệu chồng ch&eacute;o v&agrave; xung đột.

Trong bối cảnh đ&oacute;, sự cố vi phạm chất lượng vừa qua, c&ugrave;ng với xu hướng t&agrave;i sản thu hẹp, cho thấy doanh nghiệp đang bước v&agrave;o giai đoạn nhiều th&aacute;ch thức hơn bao giờ hết.

Văn Tu&acirc;n

<a href="https://vietnamfinance.vn/pharmedic-san-pham-vi-pham-chat-luong-von-suy-giam-va-tai-san-boc-hoi-d142446.html">Link gốc</a>

 Từng là biểu tượng của sự ổn định với dòng tiền dồi dào, Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (HNX: PMC) bước vào năm 2026 với tín hiệu kém vui khi bị phạt vi phạm chất lượng thuốc mức độ 2 và những con số không tích cực về tài chính.

&nbsp;Từng l&agrave; biểu tượng của sự ổn định với d&ograve;ng tiền dồi d&agrave;o, C&ocirc;ng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (HNX: PMC) bước v&agrave;o năm 2026 với t&iacute;n hiệu k&eacute;m vui khi bị phạt vi phạm chất lượng thuốc mức độ 2 v&agrave; những con số kh&ocirc;ng t&iacute;ch cực về t&agrave;i ch&iacute;nh.

Doanh thu &quot;ph&igrave;nh&quot; to, t&agrave;i sản &quot;teo&quot; t&oacute;p

Tại thị trường dược phẩm ph&iacute;a Nam, Pharmedic vốn nổi tiếng l&agrave; doanh nghiệp &quot;lắm tiền nhiều của&quot; với danh mục sản phẩm generic thiết yếu. Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n v&agrave;o bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh giai đoạn 2022 - 2025 cho thấy một nghịch l&yacute;: Trong khi doanh thu thuần vẫn duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng (đạt 546 tỷ đồng năm 2025, tăng 15% so với năm 2022) th&igrave; quy m&ocirc; t&agrave;i sản doanh nghiệp lại sụt giảm.

T&iacute;nh đến cuối năm 2025, tổng t&agrave;i sản của Pharmedic chỉ c&ograve;n 345,4 tỷ đồng, sụt giảm tới 30% so với con số 494,1 tỷ đồng của 4 năm trước đ&oacute;. Đ&aacute;ng quan ngại hơn, Vốn chủ sở hữu đ&atilde; &quot;bốc hơi&quot; gần 187 tỷ đồng trong c&ugrave;ng giai đoạn.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260405/images/image(8).png" style="height:236px; width:600px" />

Hoạt động sản xuất tại C&ocirc;ng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (PMC) trước &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng.

Sự sụt giảm n&agrave;y diễn ra trong bối cảnh nợ phải trả ngắn hạn lại tịnh tiến, chạm mức 104,5 tỷ đồng v&agrave;o cuối năm 2025 (tăng 57% so với năm 2022). Việc nợ vay v&agrave; c&ocirc;ng nợ nh&agrave; cung cấp gia tăng cho thấy &aacute;p lực d&ograve;ng tiền đang đ&egrave; nặng l&ecirc;n vai ban điều h&agrave;nh. Đặc biệt, h&agrave;ng tồn kho cuối năm 2025 vọt l&ecirc;n 103,9 tỷ đồng, tăng hơn 46% chỉ sau một năm, đặt ra dấu hỏi lớn về khả năng lu&acirc;n chuyển vốn v&agrave; rủi ro giảm gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a trong kho.

Giữa l&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh đang thu hẹp, v&agrave;o đầu năm 2026 vừa qua, Pharmedic lại bất ngờ nhận &aacute;n phạt h&agrave;nh ch&iacute;nh từ Cục Quản l&yacute; Dược v&agrave;o đầu năm 2026.

Theo quyết định của Cục Quản l&yacute; Dược (Bộ Y tế), Pharmedic bị xử phạt 70 triệu đồng do sản xuất l&ocirc; thuốc Diclofen (Diclofenac natri 50mg) vi phạm chất lượng mức độ 2, đồng thời buộc ti&ecirc;u hủy to&agrave;n bộ l&ocirc; thuốc.

Việc thuốc Diclofen (Diclofenac natri 50mg) do doanh nghiệp n&agrave;y sản xuất vi phạm chất lượng mức độ 2 kh&ocirc;ng chỉ khiến doanh nghiệp bị phạt v&agrave; ti&ecirc;u hủy to&agrave;n bộ l&ocirc; thuốc, m&agrave; c&ograve;n gi&aacute;ng một đ&ograve;n mạnh v&agrave;o uy t&iacute;n thương hiệu &quot;H&agrave;ng Việt Nam chất lượng cao&quot; m&agrave; PMC d&agrave;y c&ocirc;ng x&acirc;y dựng suốt hơn hai thập kỷ.

Đặt kế hoạch &ldquo;khi&ecirc;m tốn&rdquo; cho năm 2026

Kế hoặc năm 2026, Pharmedic đặt mục ti&ecirc;u doanh thu khoảng 572 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế khoảng 80 tỷ đồng &ndash; mức tăng trưởng rất khi&ecirc;m tốn so với giai đoạn trước.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260405/images/image(7).png" style="height:411px; width:599px" />

Doanh thu tăng, nhưng t&agrave;i sản v&agrave; vốn chủ của C&ocirc;ng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic lại thu hẹp, trong khi nợ c&oacute; xu hướng tăng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Pharmedic vẫn tập trung v&agrave;o k&ecirc;nh ETC &ndash; nơi chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu nhờ tỷ lệ bao phủ bảo hiểm y tế cao. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y cũng l&agrave; &ldquo;chiến trường&rdquo; khốc liệt nhất, khi c&aacute;c doanh nghiệp buộc phải cạnh tranh bằng gi&aacute; trong c&aacute;c g&oacute;i thầu.

Pharmedic hiện đối đầu với nhiều đối thủ lớn như C&ocirc;ng ty TNHH MTV Dược S&agrave;i G&ograve;n, C&ocirc;ng ty CP Dược phẩm Agimexpharm hay C&ocirc;ng ty CP Dược phẩm Trung ương Vidipha... Khoảng c&aacute;ch gi&aacute; giữa c&aacute;c nh&agrave; thầu thường rất nhỏ, thậm ch&iacute; c&oacute; trường hợp ch&ecirc;nh lệch chỉ v&agrave;i chục ngh&igrave;n đồng cũng quyết định kết quả tr&uacute;ng thầu.

Đ&aacute;ng n&oacute;i, cổ đ&ocirc;ng lớn nhất &mdash; C&ocirc;ng ty TNHH MTV Dược S&agrave;i G&ograve;n (Sapharco). D&ugrave; nắm giữ hơn 43% vốn tại PMC, nhưng Sapharco đồng thời cũng l&agrave; đối thủ cạnh tranh trực diện tại c&aacute;c g&oacute;i thầu bệnh viện. Thậm ch&iacute;, đ&atilde; c&oacute; những l&ocirc; thầu m&agrave; Sapharco gi&agrave;nh chiến thắng bằng ch&iacute;nh sản phẩm do Pharmedic sản xuất. Việc vừa l&agrave; đối t&aacute;c, vừa l&agrave; đối thủ, lại vừa l&agrave; cổ đ&ocirc;ng chi phối đ&atilde; cho thấy nhiều dấu hiệu chồng ch&eacute;o v&agrave; xung đột.

Trong bối cảnh đ&oacute;, sự cố vi phạm chất lượng vừa qua, c&ugrave;ng với xu hướng t&agrave;i sản thu hẹp, cho thấy doanh nghiệp đang bước v&agrave;o giai đoạn nhiều th&aacute;ch thức hơn bao giờ hết.

Văn Tu&acirc;n

<a href="https://vietnamfinance.vn/pharmedic-san-pham-vi-pham-chat-luong-von-suy-giam-va-tai-san-boc-hoi-d142446.html">Link gốc</a>