B&aacute;o l&atilde;i tăng trưởng 106% trong qu&yacute; 1/2025 nhưng thực tế, doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất thị trường nhựa đường Việt Nam mới quay về mức 2 năm trước, sau 1 năm sụt giảm mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/thiet-ke-chua-co-ten-8-.png" style="height:375px; width:600px">

&#39;Vua nhựa đường&#39; chật vật với lợi nhuận

Tổng C&ocirc;ng ty cổ phần H&oacute;a dầu Petrolimex (m&atilde;: <a class='symbol'>PLC</a>) đ&atilde; c&ocirc;ng bố KQKD với doanh thu qu&yacute; 1/2025 đạt hơn 1.900 tỷ đồng, tăng 20% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Kết quả, LNST sau lợi &iacute;ch CĐTS đạt 32 tỷ đồng, tăng tới 106%.

Thực tế với mức tăng n&agrave;y, lợi nhuận của <a class='symbol'>PLC</a> mới về tương đương 2 năm trước, tức qu&yacute; 1/2023 bởi lẽ năm 2024 c&ocirc;ng ty n&agrave;y chứng kiến sự sụt giảm tới 60%.﻿

Lợi nhuận của <a class='symbol'>PLC</a> đ&atilde; li&ecirc;n tục đi xuống trong 3 năm qua.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/image(5)(1).png" style="height:373px; width:600px">

Mức tăng trưởng của LNST sau lợi &iacute;ch CĐTS trong qu&yacute; 1/2025 chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp v&agrave; thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh (tăng 109%), phản &aacute;nh mức l&atilde;i tỷ gi&aacute; trong qu&yacute; n&agrave;y.

Lợi nhuận gộp từ mảng nhựa đường tăng 23% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu nhờ mức tăng 31% so với c&ugrave;ng kỳ của doanh thu, với thị phần phục hồi l&ecirc;n mức 29,5% v&agrave; tiến độ giải ng&acirc;n c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng được đẩy nhanh.﻿

Cuộc đấu với nhựa đường gi&aacute; rẻ từ đối thủ Trung Đ&ocirc;ng

<a class='symbol'>PLC</a> l&agrave; doanh nghiệp kinh doanh đầu ng&agrave;nh về c&aacute;c sản phẩm h&oacute;a dầu bao gồm: dầu nhờn, nhựa đường, h&oacute;a chất.

Với mảng nhựa đường, <a class='symbol'>PLC</a> duy tr&igrave; thị phần b&igrave;nh qu&acirc;n 28-30% trong nhiều năm qua, giữ vững vị tr&iacute; l&agrave; doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất ng&agrave;nh n&agrave;y. Ri&ecirc;ng qu&yacute; 1/2025, thị phần đạt 29,5%.

C&ocirc;ng ty c&oacute; c&ocirc;ng suất thiết kế l&agrave; 400.000 tấn/năm, v&agrave; sản lượng cung ứng h&agrave;ng năm thường v&agrave;o khoảng 230.000 tấn. Ban l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty cho biết c&oacute; thể tăng sản lượng l&ecirc;n 350.000&ndash;400.000 tấn/năm khi nhu cầu thị trường bước v&agrave;o giai đoạn cao điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/8307dbb6-25e1-4cb0-a0bc-887d4827763b-.png" style="height:189px; width:600px">

Tuy nhi&ecirc;n, theo Vietcap, <a class='symbol'>PLC</a> đ&atilde; gặp kh&oacute; khăn trong giai đoạn 2023&ndash;2024 do sự gia tăng của lượng nhựa đường gi&aacute; rẻ nhập khẩu từ c&aacute;c đối thủ, chủ yếu l&agrave; từ khu vực Trung Đ&ocirc;ng.

Trong năm 2024, lượng nhựa đường gi&aacute; rẻ từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty tư nh&acirc;n, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nguồn h&agrave;ng Trung Đ&ocirc;ng, đ&atilde; tăng l&ecirc;n chiếm 34% nguồn cung tr&ecirc;n thị trường nội địa, so với mức 25% năm 2023.

C&aacute;c sản phẩm nhập khẩu c&oacute; gi&aacute; th&agrave;nh thấp hơn n&agrave;y tạo &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận của <a class='symbol'>PLC</a>. Cạnh tranh về gi&aacute; khiến thị phần của <a class='symbol'>PLC</a> giảm xuống c&ograve;n 17,8% trong năm 2024 (mức thấp nhất trong 10 năm qua).

Tại Đại hội cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n năm 2024, ban l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty cho biết, nhu cầu thị trường giảm, cạnh tranh gay gắt v&agrave; sự gia tăng lượng nhựa đường nhập khẩu từ Trung Đ&ocirc;ng (bị thay đổi xuất xứ) v&agrave;o Việt Nam, khiến mặt bằng gi&aacute; trung b&igrave;nh giảm 10% so với năm 2023. Tỷ lệ l&atilde;i gộp năm 2024 chỉ c&ograve;n 8,54%, bằng 76% so với 2023, về gi&aacute; trị l&agrave; giảm 170 tỷ đồng, dẫn đến lợi nhuận năm 2024 giảm mạnh.

Những kh&oacute; khăn n&agrave;y vẫn tiếp diễn trong qu&yacute; 1/2025, khiến cho sản lượng nhựa đường đạt 25% kế hoạch v&agrave; lợi nhuận khoảng 11 tỷ đồng. Dự kiến trong qu&yacute; 2, sản lượng nhựa đường đạt khoảng 25.000 tấn, tương ứng doanh thu 300 tỷ đồng.﻿

Nhiều doanh nghiệp trong ng&agrave;nh cũng đ&atilde; l&ecirc;n tiếng b&agrave;y tỏ lo ngại với c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; về chất lượng của c&aacute;c l&ocirc; h&agrave;ng nhập khẩu kh&ocirc;ng ch&iacute;nh thức từ Trung Đ&ocirc;ng, do lo ngại c&aacute;c sản phẩm n&agrave;y c&oacute; thể kh&ocirc;ng đ&aacute;p ứng được c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn kỹ thuật khắt khe của c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh hạ tầng Việt Nam.

&#39;Đầu tư c&ocirc;ng&#39; c&oacute; trở th&agrave;nh &#39;đũa thần&#39;?

﻿Sau khi rơi xuống mức gi&aacute; 18.900 đồng/cp v&agrave;o ng&agrave;y 8/4 do c&uacute; sụt của thị trường chứng kho&aacute;n chung bởi th&ocirc;ng tin thuế đối ứng, <a class='symbol'>PLC</a> đ&atilde; phục hồi về gi&aacute; 26.300 đồng, ghi nhận mức tăng 39% trong hơn 1 th&aacute;ng qua.

Ở vị thế &#39;vua nhựa đường&#39; tại Việt Nam, <a class='symbol'>PLC</a> đang được đặt kỳ vọng nhờ từ kh&oacute;a &#39;đầu tư c&ocirc;ng&#39;.

Vietcap dự b&aacute;o LNST của <a class='symbol'>PLC</a> năm 2025 sẽ tăng hơn gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n 113 tỷ đồng, chủ yếu nhờ mảng nhựa đường với dự b&aacute;o tăng trưởng doanh thu l&agrave; 22% v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện từ 8,5% l&ecirc;n 10,5%.

Vietcap cho rằng <a class='symbol'>PLC</a> c&oacute; vị thế tốt để bảo vệ v&agrave; gi&agrave;nh lại thị phần, được th&uacute;c đẩy bởi nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng tăng đối với c&aacute;c loại nhựa đường chất lượng cao hơn, đặc biệt l&agrave; nhựa đường polymer biến t&iacute;nh (PMA).

<a class='symbol'>PLC</a> c&oacute; lợi thế trong lịch sử cung ứng nhựa đường cho c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng quy m&ocirc; lớn trong nước.

C&aacute;c sản phẩm nhựa đường của c&ocirc;ng ty đ&atilde; được sử dụng trong hầu hết c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm quốc gia, bao gồm: C&aacute;c tuyến đường cao tốc: TP.HCM&ndash;Long Th&agrave;nh&ndash;Dầu Gi&acirc;y, H&agrave; Nội&ndash;Hải Ph&ograve;ng, Đ&agrave; Nẵng&ndash;Quảng Ng&atilde;i, Ph&aacute;p V&acirc;n&ndash;Cầu Giẽ; C&aacute;c tuyến quốc lộ: Quốc lộ 1 (qua nhiều đoạn), Quốc lộ 5, Quốc lộ 10, Quốc lộ 18; C&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh s&acirc;n bay v&agrave; cơ sở hạ tầng kh&aacute;c: Dự &aacute;n mở rộng s&acirc;n bay T&acirc;n Sơn Nhất, cầu Nhật T&acirc;n v&agrave; c&aacute;c tuyến đường v&agrave;nh đai ch&iacute;nh tại TP.HCM v&agrave; H&agrave; Nội.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/8cf31981-8055-4a10-a405-f1452070a0cd-.png" style="height:267px; width:600px">

Vietcap dự b&aacute;o tổng sản lượng b&aacute;n nhựa đường m&agrave; <a class='symbol'>PLC</a> sẽ đạt 1,7 triệu tấn trong giai đoạn 2025&ndash;2029 (tăng 39% so với tổng sản lượng b&aacute;n trong giai đoạn 2020&ndash;2024). Đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y ph&ugrave; hợp với sự ph&aacute;t triển của cơ sở hạ tầng Việt Nam, với tổng vốn dự kiến được Bộ GTVT giải ng&acirc;n trong giai đoạn 2025-2029 l&agrave; 477 ngh&igrave;n tỷ đồng (94% của ng&acirc;n s&aacute;ch 510 ngh&igrave;n tỷ đồng; tăng 65% so với giai đoạn 2020-2024.

Tương tự như c&aacute;c chu kỳ trước, Vietcap kỳ vọng sẽ c&oacute; mối tương quan chặt chẽ giữa lượng vốn m&agrave; Bộ GTVT giải ng&acirc;n v&agrave; nhu cầu nhựa đường.

Tuy nhi&ecirc;n, l&atilde;nh đạo doanh nghiệp cũng nhấn mạnh, vấn đề nhựa đường gi&aacute; rẻ bị thay đổi xuất xứ kh&ocirc;ng phải l&agrave; c&acirc;u chuyện đơn giản dễ giải quyết, v&agrave; nếu kh&ocirc;ng giải quyết được, <a class='symbol'>PLC</a> vẫn sẽ &#39;ngập&#39; trong &aacute;p lực cạnh tranh đến ăn m&ograve;n lợi nhuận.﻿

<a href="https://markettimes.vn/thi-phan-ve-thap-nhat-10-nam-do-nhua-duong-gia-re-tu-trung-dong-vua-nhua-duong-viet-nam-chat-vat-quay-tro-lai-82890.html">Link gốc</a>

Báo lãi tăng trưởng 106% trong quý 1/2025 nhưng thực tế, doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất thị trường nhựa đường Việt Nam mới quay về mức 2 năm trước, sau 1 năm sụt giảm mạnh.


B&aacute;o l&atilde;i tăng trưởng 106% trong qu&yacute; 1/2025 nhưng thực tế, doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất thị trường nhựa đường Việt Nam mới quay về mức 2 năm trước, sau 1 năm sụt giảm mạnh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/thiet-ke-chua-co-ten-8-.png" style="height:375px; width:600px" />

&#39;Vua nhựa đường&#39; chật vật với lợi nhuận

Tổng C&ocirc;ng ty cổ phần H&oacute;a dầu Petrolimex (m&atilde;: PLC) đ&atilde; c&ocirc;ng bố KQKD với doanh thu qu&yacute; 1/2025 đạt hơn 1.900 tỷ đồng, tăng 20% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Kết quả, LNST sau lợi &iacute;ch CĐTS đạt 32 tỷ đồng, tăng tới 106%.

Thực tế với mức tăng n&agrave;y, lợi nhuận của PLC mới về tương đương 2 năm trước, tức qu&yacute; 1/2023 bởi lẽ năm 2024 c&ocirc;ng ty n&agrave;y chứng kiến sự sụt giảm tới 60%.﻿

Lợi nhuận của PLC đ&atilde; li&ecirc;n tục đi xuống trong 3 năm qua.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/image(5)(1).png" style="height:373px; width:600px" />

Mức tăng trưởng của LNST sau lợi &iacute;ch CĐTS trong qu&yacute; 1/2025 chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp v&agrave; thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh (tăng 109%), phản &aacute;nh mức l&atilde;i tỷ gi&aacute; trong qu&yacute; n&agrave;y.

Lợi nhuận gộp từ mảng nhựa đường tăng 23% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu nhờ mức tăng 31% so với c&ugrave;ng kỳ của doanh thu, với thị phần phục hồi l&ecirc;n mức 29,5% v&agrave; tiến độ giải ng&acirc;n c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng được đẩy nhanh.﻿

Cuộc đấu với nhựa đường gi&aacute; rẻ từ đối thủ Trung Đ&ocirc;ng

PLC l&agrave; doanh nghiệp kinh doanh đầu ng&agrave;nh về c&aacute;c sản phẩm h&oacute;a dầu bao gồm: dầu nhờn, nhựa đường, h&oacute;a chất.

Với mảng nhựa đường, PLC duy tr&igrave; thị phần b&igrave;nh qu&acirc;n 28-30% trong nhiều năm qua, giữ vững vị tr&iacute; l&agrave; doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất ng&agrave;nh n&agrave;y. Ri&ecirc;ng qu&yacute; 1/2025, thị phần đạt 29,5%.

C&ocirc;ng ty c&oacute; c&ocirc;ng suất thiết kế l&agrave; 400.000 tấn/năm, v&agrave; sản lượng cung ứng h&agrave;ng năm thường v&agrave;o khoảng 230.000 tấn. Ban l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty cho biết c&oacute; thể tăng sản lượng l&ecirc;n 350.000&ndash;400.000 tấn/năm khi nhu cầu thị trường bước v&agrave;o giai đoạn cao điểm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/8307dbb6-25e1-4cb0-a0bc-887d4827763b-.png" style="height:189px; width:600px" />

Tuy nhi&ecirc;n, theo Vietcap, PLC đ&atilde; gặp kh&oacute; khăn trong giai đoạn 2023&ndash;2024 do sự gia tăng của lượng nhựa đường gi&aacute; rẻ nhập khẩu từ c&aacute;c đối thủ, chủ yếu l&agrave; từ khu vực Trung Đ&ocirc;ng.

Trong năm 2024, lượng nhựa đường gi&aacute; rẻ từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty tư nh&acirc;n, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nguồn h&agrave;ng Trung Đ&ocirc;ng, đ&atilde; tăng l&ecirc;n chiếm 34% nguồn cung tr&ecirc;n thị trường nội địa, so với mức 25% năm 2023.

C&aacute;c sản phẩm nhập khẩu c&oacute; gi&aacute; th&agrave;nh thấp hơn n&agrave;y tạo &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận của PLC. Cạnh tranh về gi&aacute; khiến thị phần của PLC giảm xuống c&ograve;n 17,8% trong năm 2024 (mức thấp nhất trong 10 năm qua).

Tại Đại hội cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n năm 2024, ban l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty cho biết, nhu cầu thị trường giảm, cạnh tranh gay gắt v&agrave; sự gia tăng lượng nhựa đường nhập khẩu từ Trung Đ&ocirc;ng (bị thay đổi xuất xứ) v&agrave;o Việt Nam, khiến mặt bằng gi&aacute; trung b&igrave;nh giảm 10% so với năm 2023. Tỷ lệ l&atilde;i gộp năm 2024 chỉ c&ograve;n 8,54%, bằng 76% so với 2023, về gi&aacute; trị l&agrave; giảm 170 tỷ đồng, dẫn đến lợi nhuận năm 2024 giảm mạnh.

Những kh&oacute; khăn n&agrave;y vẫn tiếp diễn trong qu&yacute; 1/2025, khiến cho sản lượng nhựa đường đạt 25% kế hoạch v&agrave; lợi nhuận khoảng 11 tỷ đồng. Dự kiến trong qu&yacute; 2, sản lượng nhựa đường đạt khoảng 25.000 tấn, tương ứng doanh thu 300 tỷ đồng.﻿

Nhiều doanh nghiệp trong ng&agrave;nh cũng đ&atilde; l&ecirc;n tiếng b&agrave;y tỏ lo ngại với c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; về chất lượng của c&aacute;c l&ocirc; h&agrave;ng nhập khẩu kh&ocirc;ng ch&iacute;nh thức từ Trung Đ&ocirc;ng, do lo ngại c&aacute;c sản phẩm n&agrave;y c&oacute; thể kh&ocirc;ng đ&aacute;p ứng được c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn kỹ thuật khắt khe của c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh hạ tầng Việt Nam.

&#39;Đầu tư c&ocirc;ng&#39; c&oacute; trở th&agrave;nh &#39;đũa thần&#39;?

﻿Sau khi rơi xuống mức gi&aacute; 18.900 đồng/cp v&agrave;o ng&agrave;y 8/4 do c&uacute; sụt của thị trường chứng kho&aacute;n chung bởi th&ocirc;ng tin thuế đối ứng, PLC đ&atilde; phục hồi về gi&aacute; 26.300 đồng, ghi nhận mức tăng 39% trong hơn 1 th&aacute;ng qua.

Ở vị thế &#39;vua nhựa đường&#39; tại Việt Nam, PLC đang được đặt kỳ vọng nhờ từ kh&oacute;a &#39;đầu tư c&ocirc;ng&#39;.

Vietcap dự b&aacute;o LNST của PLC năm 2025 sẽ tăng hơn gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n 113 tỷ đồng, chủ yếu nhờ mảng nhựa đường với dự b&aacute;o tăng trưởng doanh thu l&agrave; 22% v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện từ 8,5% l&ecirc;n 10,5%.

Vietcap cho rằng PLC c&oacute; vị thế tốt để bảo vệ v&agrave; gi&agrave;nh lại thị phần, được th&uacute;c đẩy bởi nhu cầu ng&agrave;y c&agrave;ng tăng đối với c&aacute;c loại nhựa đường chất lượng cao hơn, đặc biệt l&agrave; nhựa đường polymer biến t&iacute;nh (PMA).

PLC c&oacute; lợi thế trong lịch sử cung ứng nhựa đường cho c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng quy m&ocirc; lớn trong nước.

C&aacute;c sản phẩm nhựa đường của c&ocirc;ng ty đ&atilde; được sử dụng trong hầu hết c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm quốc gia, bao gồm: C&aacute;c tuyến đường cao tốc: TP.HCM&ndash;Long Th&agrave;nh&ndash;Dầu Gi&acirc;y, H&agrave; Nội&ndash;Hải Ph&ograve;ng, Đ&agrave; Nẵng&ndash;Quảng Ng&atilde;i, Ph&aacute;p V&acirc;n&ndash;Cầu Giẽ; C&aacute;c tuyến quốc lộ: Quốc lộ 1 (qua nhiều đoạn), Quốc lộ 5, Quốc lộ 10, Quốc lộ 18; C&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh s&acirc;n bay v&agrave; cơ sở hạ tầng kh&aacute;c: Dự &aacute;n mở rộng s&acirc;n bay T&acirc;n Sơn Nhất, cầu Nhật T&acirc;n v&agrave; c&aacute;c tuyến đường v&agrave;nh đai ch&iacute;nh tại TP.HCM v&agrave; H&agrave; Nội.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250517/images/8cf31981-8055-4a10-a405-f1452070a0cd-.png" style="height:267px; width:600px" />

Vietcap dự b&aacute;o tổng sản lượng b&aacute;n nhựa đường m&agrave; PLC sẽ đạt 1,7 triệu tấn trong giai đoạn 2025&ndash;2029 (tăng 39% so với tổng sản lượng b&aacute;n trong giai đoạn 2020&ndash;2024). Đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y ph&ugrave; hợp với sự ph&aacute;t triển của cơ sở hạ tầng Việt Nam, với tổng vốn dự kiến được Bộ GTVT giải ng&acirc;n trong giai đoạn 2025-2029 l&agrave; 477 ngh&igrave;n tỷ đồng (94% của ng&acirc;n s&aacute;ch 510 ngh&igrave;n tỷ đồng; tăng 65% so với giai đoạn 2020-2024.

Tương tự như c&aacute;c chu kỳ trước, Vietcap kỳ vọng sẽ c&oacute; mối tương quan chặt chẽ giữa lượng vốn m&agrave; Bộ GTVT giải ng&acirc;n v&agrave; nhu cầu nhựa đường.

Tuy nhi&ecirc;n, l&atilde;nh đạo doanh nghiệp cũng nhấn mạnh, vấn đề nhựa đường gi&aacute; rẻ bị thay đổi xuất xứ kh&ocirc;ng phải l&agrave; c&acirc;u chuyện đơn giản dễ giải quyết, v&agrave; nếu kh&ocirc;ng giải quyết được, PLC vẫn sẽ &#39;ngập&#39; trong &aacute;p lực cạnh tranh đến ăn m&ograve;n lợi nhuận.﻿

<a href="https://markettimes.vn/thi-phan-ve-thap-nhat-10-nam-do-nhua-duong-gia-re-tu-trung-dong-vua-nhua-duong-viet-nam-chat-vat-quay-tro-lai-82890.html">Link gốc</a>